Chautauqua Capital Management, a division of Baird Asset Management, is a boutique investment firm that released its second quarter 2025 investor letter for the "Baird Chautauqua International and Global Growth Fund". A copy of the letter can be downloaded here. Global equity markets experienced a significant shift during the quarter, moving from notable losses to reaching new highs. Markets fell following the President's announcement of unexpectedly severe tariffs, which raised recession fears. After a bri ...

Accessibility StatementSkip Navigation TORONTO, Sept. 24, 2025 /PRNewswire/ -- Waste Connections, Inc. (TSX/NYSE: WCN) ("Waste Connections" or the "Company") today announced that it will report financial results for the third quarter of 2025 after the close of the stock market on October 21, 2025. The Company will be hosting an investor conference call related to this release on October 22 at 8:30 A.M. Eastern Time. Continue Reading Waste Connections logo. (PRNewsFoto/Waste Connections, Inc.) (PRNewsFoto/WA ...

Macquarie Asset Management, an investment management company, released its “Macquarie Large Cap Growth Fund” investor letter for the second quarter of 2025. A copy of the letter can be downloaded here. The second quarter of 2025 endured significant government policy changes and geopolitical events, which resulted in volatility yet ended with robust performance for equity markets. The Fund’s Institutional Class shares posted an absolute positive return of 11.24% in the quarter, but underperformed the benchma ...

Waste Connections (NYSE: WCN ) offers investors a glimpse into one of the sturdier corners of the environmental services universe, and it does so from a foundation of balance-sheet solidity and operating consistency. Its underlying municipal collection base offers centers ofI have over 13 years of diverse financial analysis experience across various sectors, including Auto, Industrials, and IT. Worked in a Ford and Caterpillar treasury, and managed Investor relations and Strategic finance of a listed IT com ...

Waste Connections (NYSE: WCN ) offers investors a glimpse into one of the sturdier corners of the environmental services universe, and it does so from a foundation of balance-sheet solidity and operating consistency. Its underlying municipal collection base offers centers ofI have over 13 years of diverse financial analysis experience across various sectors, including Auto, Industrials, and IT. Worked in a Ford and Caterpillar treasury, and managed Investor relations and Strategic finance of a listed IT com ...

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益1.29美元 超出市场预期3.2% 同比增长4% [2] - 季度营收24亿美元 小幅超出市场预期 同比增长7.1% [2] - 调整后EBITDA为7.318亿美元 同比下降6.9% EBITDA利润率32.6% 同比下降10个基点 [5] - 运营收入4.247亿美元 低于去年同期的4.595亿美元 [5] 细分业务表现 - 固体废物收集业务收入16亿美元 同比微增 未达17亿美元预期 [3] - 固体废物处置和转运业务收入7.56亿美元 同比大幅增长71.1% 超出7.301亿美元预期 [3] - E&P废物处理业务收入1.236亿美元 同比增长4.9% 低于1.684亿美元预期 [4] - 固体废物回收业务收入6330万美元 同比增长3.5% 未达6570万美元预期 [4] - 多式联运及其他业务收入4910万美元 同比微增 低于6070万美元预期 [4] 现金流与资本结构 - 期末现金及等价物6240万美元 较上季度1.112亿美元下降 [6] - 长期债务81亿美元 较上季度84亿美元减少 [6] - 经营活动现金流6.114亿美元 调整后自由现金流4.026亿美元 [7] - 资本支出2.172亿美元 季度股息支付7370万美元 [7] 2025财年指引 - 全年营收预期94.5亿美元 低于市场共识95.1亿美元 [8] - 调整后EBITDA预期31.2亿美元 约占营收的33% [8] 市场表现与估值 - 财报发布后股价下跌0.9% 表现逊于标普500指数 [1] - 获得VGM综合评级D级 增长维度B级 动量维度F级 价值维度D级 [11] - 被Zacks列为4级（卖出）评级 预期未来数月回报低于平均水平 [12] 同业对比 - 同行Pentair公司同期股价上涨1.6% [13] - Pentair上季度营收11.2亿美元 同比增长2.2% 每股收益1.39美元同比提升 [13] - Pentair获Zacks3级（持有）评级 VGM综合评级A级 [14]

Key Takeaways Waste Connections, Inc. (WCN) reported impressive second-quarter 2025 results, wherein earnings and revenues outpaced the Zacks Consensus Estimates. The stock price has not witnessed any significant impact of the earnings beat since the company released results on July 23. Waste Connections' adjusted earnings (excluding 17 cents from non-recurring items) of $1.29 per share surpassed the Zacks Consensus Estimate by 3.2% and increased 4% year over year. Revenues of $2.4 billion beat the consensu ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入24.07亿美元，同比增长7.1%，超出预期上限 [21] - 调整后EBITDA为7.864亿美元，同比增长7.5%，利润率32.7%，同比提升10个基点 [26] - 全年收入指引维持94.5亿美元，调整后EBITDA指引31.2亿美元，利润率33% [30] - 全年自由现金流指引维持13亿美元 [32] - 核心固体废物定价增长6.6%，超过通胀成本，推动利润率扩张70个基点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固体废物业务：价格领先增长6.6%，但报告销量下降2.6%，主要由于主动放弃低利润合同和建筑活动疲软 [12] - 垃圾填埋业务：收入增长4%，吨位增长1.5%，其中MSW增长3%，特殊废物增长7%，但建筑和拆除废物下降9% [23] - 回收商品：价值同比下降10-15%，可再生能源信用(RINs)下降15% [24] - E&P废物业务：美国业务下降10%，但加拿大业务因生产导向型模式表现良好，收入同比增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域差异：南部地区卷取量下降高个位数，西部地区增长中个位数 [22] - 加拿大市场：R360业务表现强劲，收入和销量均实现同比增长 [25] - 西部沿海市场：相对表现较好，而南部和东部地区较为疲软 [119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 并购活动：已完成2亿美元年化收入的收购，预计下半年再完成1-2亿美元收购 [16][17] - 技术投资：推进AI驱动应用，包括客户保留、定价和数据分析，计划在2026-2027年进一步数字化 [15] - 资本配置：保持灵活，包括股票回购（已回购130万股）和潜在股息增加 [17][28] - 行业定位：高市场份额模式和广泛布局，准备从任何建筑活动复苏中受益 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：面临商品价格下跌、经济疲软和关税不确定性等逆风，但业务表现稳健 [5] - 员工保留：自愿离职率低于11%，总离职率低于22%，安全事件率同比下降15% [13] - 未来展望：尽管环境不确定，但公司保持全年指引，预计下半年利润率平均33.6% [33] 其他重要信息 - Chiquita Canyon垃圾填埋场：EPA加强监管角色，预计将提高效率并降低成本 [19][88] - 高管变动：首席运营官Daryl Chambliss宣布退休，公司将在未来几周公布继任计划 [35][36] - 税收法案：预计将增加约2500万美元运营现金流，可能用于资本支出 [32] 问答环节所有的提问和回答 资本配置 - 股票回购是机会主义的，公司有足够火力同时进行收购和回购 [44][45] - 预计下半年完成1-2亿美元年化收入的收购 [46][47] 业务量展望 - 第三季度可能是最疲软的季度，第四季度有望改善 [57] - 建筑相关活动持续疲软，C&D吨位连续七个季度同比下降 [115] 利润率扩张 - 员工保留改善已释放60-70个基点利润率，仍有进一步空间 [85] - 技术投资（如AI）有望在未来几年带来额外效率提升 [154] 商品价格假设 - 年初假设OCC价格105-110美元/吨，现已下调至85-90美元/吨 [118] 收购整合 - 小型收购通常12-18个月达到公司平均利润率，较大交易可能需要3-4年 [176] 监管环境 - EPA参与Chiquita Canyon监管有望简化流程，但成本假设暂未改变 [148] - 当前政府可能对大型并购更宽松，但公司从未因反垄断问题受阻 [160]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收24.07亿美元，同比增长7.1%，超出预期上限 [20] - 二季度调整后EBITDA为7.864亿美元，同比增长7.5%，略高于预期上限，调整后EBITDA利润率为32.7%，符合预期，同比提升10个基点 [24] - 二季度净利息为8040万美元，有效税率为25.4%，高于预期100个基点 [25] - 年初至今调整后自由现金流为6.99亿美元，资本支出同比增加超1.1亿美元，预计全年调整后自由现金流达13亿美元 [26] - 维持2025年全年展望，预计营收约94.5亿美元，调整后EBITDA约31.2亿美元，利润率达33%，调整后自由现金流约13亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 核心固废业务 - 核心固废定价6.6%，推动营收增长，带动固废业务基础调整后EBITDA利润率扩张70个基点 [11] - 报告期内销量下降2.6%，反映了价格与销量的权衡以及对表现不佳合同的清理 [11] 垃圾填埋业务 - 垃圾填埋收入增长约4%，处理量增长1.5% [22] - 城市生活垃圾处理量增长3%，特殊垃圾增长7%，建筑和拆除垃圾处理量下降9% [22] 可再生能源业务 - 可再生能源信用额度（RINs）二季度下降约15% [22] E&P业务 - 美国EPA废物活动同比下降约10%，加拿大R360业务收入同比增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，R360业务受原油价格和钻井活动影响，二季度业务下降；加拿大市场，业务更多以生产为导向，R360业务收入同比增长 [23] - 各地区垃圾清运业务中，南部地区业务量下降高个位数，西部地区业务量增长中个位数，多数地区略有下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续通过资本支出对现有业务和新收购项目进行再投资，寻求新的有机增长机会，推进可持续发展相关项目 [14] - 利用技术，特别是AI驱动的应用程序，在多个平台上扩大业务，包括客户保留、定价和预测等方面，计划在2026 - 2027年进一步数字化 [14] - 注重客户体验和运营，以提高收入质量和成本结构的生产力和效率 [14] - 收购活动持续高于平均水平，已完成约2亿美元年化收入的收购，预计下半年或2026年初再完成1 - 2亿美元的收购 [14][15] - 采取机会主义的股票回购策略，年初至今已回购130万股，约占流通股的0.5% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管二季度面临大宗商品相关活动贡献低于预期、经济持续低迷以及关税带来的不确定性等逆风因素，但公司业务仍表现出强大的实力和韧性 [4][10] - 宏观环境仍然动态多变，但公司有能力应对不确定性，二季度的业绩证明了这一点 [32] - 希望随着利率在下半年至明年可能下降，能刺激各层面的建筑活动，从而使公司受益，但无法预测具体情况 [59] 其他重要信息 - 公司联合创始人、执行副总裁兼首席运营官Daryl Chambliss将于2025年8月8日退休 [33] - 公司在奇基塔峡谷垃圾填埋场的修复工作取得进展，美国EPA在该设施的监管监督中发挥更积极的领导作用，预计将使过程更有效、高效，最终降低成本 [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题: 资本配置策略是否改变 - 不是资本配置策略的改变，公司有能力同时进行收购和股票回购，认为这种组合在当前环境下能带来更好的业绩表现 [40][41][42] 问题: 1 - 2亿美元LOI是收入还是支出 - 是收入 [43] 问题: 2025年并购对业绩的影响 - 年初指导包含3亿美元，已完成约7500万美元的交易，此前年度的滚动贡献和已完成交易的贡献为3亿美元，随着前两个季度又完成1.25亿美元的交易，贡献增加到3.75亿美元 [44] 问题: E&P业务情况及未来预期 - 该业务目前季度收入约1.8亿美元，同比增长约5000万美元，反映了收购的滚动贡献；预计该业务运行率大致维持在当前水平，约1.6 - 1.7亿美元，具体受季节性影响 [45][46][47] 问题: 三季度和四季度的销量情况 - 三季度受持续影响和季节性增长有限的综合影响，销量最为负面；四季度会有所改善；预计部分影响在2026年消除 [51][53][54] 问题: 销量何时恢复 - 难以确定，销量下降的原因包括价格与销量的权衡、有目的的清理合同以及经济活动疲软等；希望随着利率下降刺激建筑活动，从而使销量受益，但无法预测 [56][58][59] 问题: 从9.45亿美元营收来看，各因素的影响及差异 - 收购贡献增加7500万美元，外汇改善约2000万美元；抵消因素主要包括回收商品收入减少约2500万美元、RINs减少约500万美元，以及整体固废销量减少约0.5个百分点；此外，根据美国当前钻机数量，下半年E&P业务量预计减少约2000 - 2500万美元 [64][65][67] 问题: 三季度营收增长预期 - 典型的季节性增长可达3 - 4%，但由于商品价格下降，预计增长将减弱至约1.5% [72][73] 问题: 下半年是否有额外的股票回购活动 - 公司采取机会主义策略，会根据自由现金流和杠杆情况评估资本配置的所有选择，有能力在合适时进行股票回购 [74][75][76] 问题: 自愿离职率和安全事故指标改善带来的利润率提升是否会在2026年完全实现 - 此前预计有100个基点的利润率提升，目前已实现约60 - 70个基点；由于风险成本的滞后性，难以确定是否能在2026年完全实现，但预计将继续受益于这些趋势 [82][83] 问题: EPA在奇基塔峡谷垃圾填埋场的参与如何有利于修复工作 - 加州多个州和地方机构之间缺乏协调，目标相互冲突，导致处理过程困难、复杂且缓慢；EPA具有先进的知识和经验，能简化过程，确定问题的优先级，使公司更快取得进展 [84][85][86] 问题: 固废定价情况及下半年趋势 - 全年定价超过6%已基本确定或在合同中规定；定价在全年会逐步下降，下半年预计在6.6% - 6%之间 [91][93][95] 问题: 关于机会主义车队或设备采购以应对关税变化的情况 - 供应商预计2026年卡车及相关设备价格因关税上涨2 - 3%，总体上涨4 - 5%；公司已加速部分车队采购，以对冲成本上涨，并将额外折旧用于资本支出 [96][97][98] 问题: 2026年及以后的销量清理情况 - 难以确定，一定程度上取决于并购速度；预计清理量将下降30 - 50%，正常情况下若进行大量并购，清理量仍可能维持在50 - 75个基点 [101][102][103] 问题: E&P业务的成本结构和灵活性 - 该业务是高固定成本、低可变成本的业务，在美国与钻井相关，在加拿大与生产相关；预计该业务的利润率扩张将来自销量改善，而非成本降低 [105] 问题: 销量逆风集中在三季度吗，美国和加拿大有差异吗，回收商品价格假设如何 - 建筑相关业务的销量下降从二季度开始，三季度通常是季节性旺季，但今年增长有限；加拿大和美国西海岸市场表现相对较好，南部和东部地区较弱；年初假设回收商品篮子价格为105 - 110，目前预计下半年约为90 [110][111][112] 问题: 2025年下半年利润率加速扩张的驱动因素 - 得益于各项指标的积极趋势，预计利润率将继续改善；四季度由于比较基数变低，利润率将大幅提升 [117] 问题: 收购的业务组合、利润率情况及二季度7500万美元增量收入的EBITDA - 预计三季度和四季度完成的1 - 2亿美元收购均为传统固废业务，分布在多个地区，利润率通常略低于公司平均水平，约为25%；二季度完成的7500万美元收购中，加拿大的E&P小收购对利润率有一定提升，整体利润率假设为25 - 30% [118][119][121] 问题: 终端市场的销量情况及销量恢复的可能性 - 商业业务的庭院垃圾量、客户数量和收入均有良好增长，销量下降主要集中在大型制造业和周期性建筑活动；公司对经济复苏持谨慎态度，若经济改善，销量将有提升空间 [126][127][129] 问题: 未来利润率的节奏 - 公司旨在实现高于典型价格驱动的有机增长（20 - 40个基点）的利润率提升；今年尽管面临大宗商品逆风，仍实现了50个基点的提升，若大宗商品情况正常化，还将有50个基点的提升空间 [132] 问题: 价格成本差在2026年是否会下降或正常化，由什么因素驱动 - 价格成本差可能会受到价格和成本两方面的影响；公司目标是维持一定的价格成本差，随着CPI下降，价格也会相应下降，但成本总体呈下降趋势，预计价格成本差仍将维持 [136][137][138] 问题: EPA参与后是否有机会降低未来几年的成本 - 目前成本假设和现金流出假设没有实质性变化，但如果EPA能简化监管框架，法律和咨询成本可能会降低，公司对此持谨慎乐观态度 [141][142] 问题: 员工留存率改善是否已完成，其他潜在效率提升途径 - 员工留存率改善尚未完成，目标是到年底和2026年将总离职率降至20%以下，自愿离职率降至10%以下；未来最大的机会在于技术应用，特别是AI，可维持价格成本差、减少客户流失，预计2026年四季度全面发挥作用 [146][147][148] 问题: AI是否会改变典型的价格成本差 - 希望能维持典型的价格成本差，并减少20 - 40%的客户流失影响 [150] 问题: 当前监管环境是否会使公司更倾向于进行大型并购 - 公司在28年中从未经历过美国司法部或反垄断部门的二次调查，监管环境并非公司并购的阻碍；更宽松的监管环境可能会扩大公司在某些市场的并购范围 [153][154][155] 问题: 奇基塔峡谷填埋场明年的支出估计，EPA能否在渗滤液处理方面提供帮助，成本构成情况 - 目前过早对2026 - 2027年的估计进行调整；渗滤液处理成本约占总处理成本的70%，公司已进行了一些调整，预计三季度开始看到效果；EPA在其职权范围内的决策上可能会提供帮助，但仍需遵守州法律和法规 [159][160][163] 问题: 回收业务的业务模式 - 大部分回收业务是更广泛服务的一部分，公司承担商品价格风险 [165] 问题: 小规模并购达到公司平均利润率的典型时间线是否改变 - 通常小规模并购可在12 - 18个月内达到公司平均利润率；较大规模的独立业务可能需要3 - 4年；时间线取决于具体定义和业务情况 [168][169][170] 问题: 如果1 - 2亿美元的并购在今年完成，是否还会有机会主义股票回购 - 公司认为有能力同时进行资本配置的各个方面，不会是二选一的结果 [173]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为24.07亿美元，同比增长7.1%（2024年同期为22.48亿美元）[167] - 2025年上半年总收入为46.35亿美元，同比增长7.3%（2024年同期为43.21亿美元）[167] - 运营利润在2025年第二季度增长8.2%至4.595亿美元，主要驱动因素为固体废物服务提价、收购贡献及燃料成本下降[205][206] - 公司2025年第二季度营业利润率同比增长0.3个百分点至19.1%[207] - 2025年上半年营业利润率保持18.3%不变[208] - 2025年上半年调整后EBITDA为14.99亿美元，较2024年同期的13.82亿美元增长8.5%[281] - 公司调整后归属于Waste Connections的净利润为3.33094亿美元（2025年第二季度）和3.20047亿美元（2024年第二季度）[283] - 公司调整后每股摊薄收益为1.29美元（2025年第二季度）和1.24美元（2024年第二季度）[283] 成本和费用（同比环比） - 运营总成本在2025年第二季度同比增长7.1%至13.93亿美元，主要由收购带来5550万美元新增成本及现有业务成本增加3990万美元（假设汇率不变）[177] - 现有业务运营成本增加3990万美元（假设汇率不变），主要因劳工和激励薪酬增加1770万美元及风险管理费用增加690万美元[178] - 2025年上半年运营总成本同比增长6.4%至26.84亿美元，收购贡献1.228亿美元新增成本，现有业务成本增加5120万美元（假设汇率不变）[179] - 现有业务上半年运营成本增加5120万美元（假设汇率不变），其中劳工和激励薪酬增加2680万美元，风险管理费用增加1430万美元[180] - 运营成本占收入比例在2025年第二季度保持57.9%，燃料成本下降0.4个百分点抵消了劳工成本上升0.3个百分点的影响[181] - 销售及管理费用（SG&A）在2025年第二季度增长6.2%至2.43亿美元，其中收购贡献730万美元新增费用[184] - 现有业务SG&A增加720万美元（假设汇率不变），主要因行政薪酬增加520万美元及差旅慈善支出增加260万美元[185] - 折旧费用在2025年第二季度增长6.7%至2.574亿美元，主要来自收购带来的1200万美元新增折旧及现有业务设备购置增加950万美元[190] - 无形资产摊销在2025年第二季度增长13.9%至5020万美元，主要因收购新增950万美元摊销支出[194] - 第二季度利息支出增长40万美元至8280万美元[209] - 上半年利息支出增长270万美元至1.636亿美元[210] - 第二季度利息收入下降42.3%至230万美元[211] - 上半年所得税费用增加3040万美元至1.704亿美元[218] - 第二季度有效税率从22.6%升至25.4%[218] 各地区表现 - 加拿大分部EBITDA利润率最高达45.4%[225] - 南方部门第二季度收入同比增长8.6%至4.769亿美元，EBITDA利润率提升至32.4%[232][235] - 西部部门第二季度EBITDA同比下降4.8%至1.28亿美元，利润率降至27.7%[238] - 东部部门上半年收入同比增长13.3%至8.455亿美元，EBITDA达2.174亿美元[239][242] - 中部部门第二季度EBITDA利润率同比下降0.3个百分点至35.7%，但上半年利润率微升至35.5%[245] - 加拿大部门第二季度EBITDA利润率大幅提升2.7个百分点至45.4%，达1.559亿美元[249] - 中南部门上半年收入同比增长8.9%至5.377亿美元，EBITDA增长11.5%至1.474亿美元[250][252] 价格和销量影响 - 核心价格上调使2025年第二季度净增价1.328亿美元（核心价格增加1.369亿美元，附加费减少410万美元）[170] - 2025年上半年净增价2.623亿美元（核心价格增加2.701亿美元，附加费减少780万美元）[171] - 2025年第二季度和上半年销量损失分别达5620万美元和1.221亿美元[172] - 2025年第二季度回收商品销售收入减少700万美元，主要因旧瓦楞纸板价格下跌[173] 收购和剥离影响 - 收购活动使2025年第二季度和上半年收入分别增加1.15亿美元和2.46亿美元[168] - 资产剥离使2025年第二季度和上半年收入分别减少210万美元和380万美元[168] - 收购活动对多个部门收入增长产生正向贡献，但同时推高部门费用[232][236][240][243][246][250] 汇率和商品价格影响 - 加元兑美元汇率下跌使2025年第二季度和上半年收入分别减少350万美元和2020万美元[175] - 加元兑美元汇率变动0.01将使公司年收入和EBITDA分别变动约1900万美元和900万美元[298] - 柴油价格每加仑上涨0.10美元将使公司2025年下半年税前利润减少约250万美元[296] - 回收商品价格下跌10%将使收入减少1260万美元（2025年上半年）和1080万美元（2024年上半年）[297] 现金流和资本支出 - 公司2025年上半年经营活动产生的现金流量净额增加7810万美元至11.80亿美元，相比2024年同期的11.02亿美元[255] - 公司2025年上半年投资活动使用的现金流量净额减少7.741亿美元至10.20亿美元，相比2024年同期的17.94亿美元[258] - 公司2025年上半年融资活动使用的现金流量净额为9250万美元，相比2024年同期融资活动提供的7.019亿美元减少7.944亿美元[258] - 公司2025年上半年支付现金股息1.63亿美元，相比2024年同期的1.473亿美元增加1570万美元[263] - 公司2025年上半年财产和设备资本支出为4.978亿美元，预计2025年全年资本支出在12亿至12.5亿美元之间[264] - 2025年上半年调整后自由现金流6.99亿美元，较2024年同期的7.27亿美元下降3.9%[277] 债务和融资 - 公司于2025年6月4日完成5亿美元2035年到期的5.25%优先票据发行[265] - 截至2025年6月30日，公司循环信贷协议项下未偿还金额为19.06亿美元，另有6000万美元备用信用证[266] - 公司长期债务总额为84.17亿美元，其中1年内到期875.9万美元、1-3年到期1416万美元、3-5年到期38.85亿美元、5年以上到期45.1亿美元[268] - 现金利息支付总额27.65亿美元，分期为1年内3.18亿美元、1-3年6.59亿美元、3-5年4.78亿美元、5年以上13.1亿美元[268] - 循环信贷安排下未偿还借款包括：10.25亿美元美国期限SOFR利率贷款（利率5.20%）、4800万美元美国基础利率贷款（利率7.50%）、8.173亿加元加拿大CORRA利率贷款（利率3.86%-3.92%）、1610万加元加拿大最优惠利率贷款（利率4.95%）[268] - 高级票据明细：2028年到期5亿美元（利率4.25%）、2029年到期5亿美元（利率3.50%）、新2029年到期3.665亿美元（利率4.50%）、2030年到期6亿美元（利率2.60%）、2032年到期6.5亿美元（利率2.20%）、新2032年到期5亿美元（利率3.20%）、2033年到期7.5亿美元（利率4.20%）、2034年到期7.5亿美元（利率5.00%）[268][269] - 2050年到期5亿美元高级票据利率3.05%，2052年到期8.5亿美元高级票据利率2.95%[273] - 公司未对冲浮动利率债务规模为11.06亿美元（2025年6月30日）和13.64亿美元（2024年12月31日）[293] - 利率每上升1个百分点将使公司年度税前利润减少约1110万美元（2025年）和1360万美元（2024年）[293] - 公司通过利率互换协议对冲8亿美元可变利率债务风险[290] 其他财务数据 - 公司2025年6月30日的营运资金赤字为6.515亿美元，包括1.102亿美元的现金及等价物[257] - 无条件采购义务总额1.87亿美元，其中1年内到期1.28亿美元、1-3年到期5872.7万美元、3-5年到期77.6万美元[272] - 燃料采购合同剩余6210万加仑待采购，总金额1.874亿美元[272] - 2025年上半年垃圾填埋场总处理量2507.9万吨，较2024年同期的2593.8万吨下降3.3%[276] - 公司业务存在季节性波动，最高与最低季度收入波动约10%[288] - 公司预计2025年购买9250万加仑柴油燃料[296] 公司部门费用 - 公司部门费用在2025年第二季度下降430万美元至320万美元，相比2024年同期的750万美元[253] - 公司部门费用在2025年上半年下降160万美元至1700万美元，相比2024年同期的1860万美元[253] 风险管理费用 - 风险管理费用普遍上升，对西部、东部、中部及中南部门利润率造成压力[238][242][245][252] 企业总部费用分摊 - 企业总部费用分摊增加，成为多个部门利润率下降的主要抵消因素[234][237][241][244][251][252] ESG和资本承诺 - 公司承诺投入5亿美元用于实现长期ESG目标，包括减排和资源回收[158]