业绩表现 - 2025H1总营收170.87亿元，同比增长11% [1] - 归母净利润12.87亿元，同比增长33% [1] - 毛利率提升0.5个百分点至34.32%，主要因销量增长及原物料价格回落 [1] - 归母净利率提升1个百分点至7.53% [1] 费用控制与运营策略 - 销售及分销开支占收入比例同比下降1个百分点至22.08% [1] - 行政开支占收入比例同比下降0.2个百分点至3.27% [1] - 公司通过产品多元创新与渠道精耕覆盖多重消费场景，持续拓展高绩效终端售点并加码冰冻化 [1] 产品收入结构 - 饮品销售收入107.88亿元，同比增长8%，其中茶饮料收入50.67亿元（同比增9%）、奶茶33.98亿元（同比增4%）、果汁18.21亿元（同比增2%）、其他饮品5.02亿元（同比增66%） [1] - 食品销售收入53.82亿元，同比增长9%，其中汤达人推出迷你杯、统一红烧牛肉面调味升级，茄皇与满汉大餐收益双位数增长 [1] - 其他产品收入9.16亿元，同比增长92%，其中策略联盟代工收入6.71亿元，同比增长160%，主要因与山姆、胖东来等零售渠道自有品牌合作深化 [1] 品牌与渠道发展 - 茶饮料多品牌协同成为核心驱动，下半年绿茶与冰红茶将分别冠名两大S+级潮流综艺 [1] - 代工业务快速拓展，与零售渠道自有品牌合作深化 [1] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年EPS分别为0.53元、0.60元、0.65元 [2] - 当前股价对应PE分别为15倍、13倍、12倍 [2]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [2][10] 核心观点 - 2025H1业绩超预期 营收170.87亿元同比增长11% 归母净利润12.87亿元同比增长33% [7] - 茶饮料表现亮眼 代工业务快速拓展 产品矩阵多维发力推动业绩稳健增长 [8][9][10] 财务表现 - 毛利率提升0.5个百分点至34.32% 主要受益于销量增长带来的产能提升及部分原材料价格回落 [8] - 销售费用率同比下降1个百分点至22.08% 管理费用率下降0.2个百分点至3.27% 费用投放稳健 [8] - 归母净利率提升1个百分点至7.53% [8] - 预测2025-2027年EPS分别为0.53/0.60/0.65元 对应PE为15/13/12倍 [10][13] 业务板块表现 - 饮品销售收入107.88亿元同比增长8% 其中茶饮料/奶茶/果汁/其他产品分别增长9%/4%/2%/66% [9] - 茶饮料收入50.67亿元 成为核心增长驱动 下半年通过冠名S+级综艺持续扩大品牌影响力 [9] - 食品销售收入53.82亿元同比增长9% 汤达人推迷你杯 统一红烧牛肉面调味升级 茄皇和满汉大餐实现双位数增长 [9] - 其他产品收入9.16亿元同比增长92% 其中策略联盟代工收入6.71亿元同比大幅增长160% 主要受益于与山姆、胖东来等零售渠道自有品牌合作深化 [9] 发展战略 - 持续推进产品多元创新与渠道精耕 覆盖传统、餐饮、家庭、礼品、团购等多重消费场景 [8] - 推动高绩效终端售点拓展 持续加码冰冻化布局 满足消费者多元化需求 [8]

股份与股本情况 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股份数目为50,000,000,000股，面值0.01港元，法定/注册股本为500,000,000港元[1] - 截至2025年8月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为4,319,334,000股，库存股份数目为0，已发行股份总数为4,319,334,000股[3]

报告发布 - 公司发布2025年中期报告通知，有中英文版本，已上传公司和联交所网站[2][8] - 报告日期为2025年8月21日[2][10] 通讯方式 - 公司按新规采用电子方式发布企业通讯，日后在公司和联交所网站提供[3][9] 股东通讯 - 非登记股东收通讯应联系中介提供邮箱，否则或需主动查网站[4][5][9] - 收印刷版需填回条交香港股份过户登记分处，填错等将作废[6][12] - 收网站通讯有困难可书面申请免费印刷本[7][10] 咨询方式 - 有疑问可工作日9:00 - 18:00致电股份过户处热线(852) 2862 8688[8][10] 回条说明 - 回条个人资料用于电子通讯及联络股东，公司可披露转移[12] - 寄回表格香港投寄免邮费，简便回邮号码为37[12]

报告发布 - 公司发布2025年中期报告，有中英文版本，已上传公司及联交所网站[3][9] 通讯方式 - 公司采用电子方式发布企业通讯，日后中英文版将在公司和联交所网站提供，替代印刷本[4][10] 股东通知 - 建议股东扫描回条专属二维码或签署回条交回股份过户处提供电子邮箱地址[5][11] - 未收到有效邮箱地址，股东或无法收到通讯通知，需主动查看网站[6][11] - 股东希望收取印刷版，填妥回条交回股份过户处，请求有效期一年[7][11] - 收取网站通讯有困难，书面通知股份过户处，公司免费发送印刷本[8][12] 其他说明 - 对通知内容有疑问，可在工作日9:00 - 18:00致电股份过户处热线[9][12] - 企业通讯包括董事报告、年度账目等多种文件[14][15][16] - 可供采取行动的通讯指涉及股东行使权利或选择的通讯[14][15][16] - 回条未签署或填写不正确将作废，联名股东须联合签署才有效[16] - 提供多个邮箱地址时，最后提供的将被登记[16] - 在方格划「✓」将只收取印刷版通讯，公司不接受表格额外指示[16] - 回邮简便号码为37[17]

收入和利润（同比环比） - 公司收益为人民币170.866亿元，较去年同期增长10.6%[24] - 集团总收入为人民币17,086.6百万元，同比增长10.6%[26] - 公司收益同比增长10.6%至170.87亿元人民币（2024年同期为154.49亿元）[170] - 毛利润为人民币58.648亿元，同比增长12.2%[24] - 集团毛利润为人民币5,864.8百万元，同比增长12.2%[26] - 集团经营溢利为人民币1,648.7百万元，同比增长33.7%[25][28] - 公司权益持有人应占溢利为人民币1,286.7百万元，同比增长33.2%[25][29] - 经营溢利同比大幅增长33.7%至16.49亿元人民币（2024年同期为12.33亿元）[170] - 净利润同比增长33.2%至12.87亿元人民币（2024年同期为9.66亿元）[170][171] - 每股基本盈利同比增长33.0%至29.79分人民币（2024年同期为22.36分）[170] 成本和费用（同比环比） - 销售及市场推广开支为人民币37.728亿元，同比增加约人民币1.815亿元[24] - 行政开支为人民币5.592亿元，与去年同期相比略有增加[24] - 销售及营销费用为人民币3,772.8百万元，同比增加约人民币181.5百万元[27] - 行政费用为人民币559.2百万元，同比略有增加[27] - 毛利率为34.3%，较去年同期33.8%上升0.5个百分点[24] - 毛利率为34.3%，较去年同期提升0.5个百分点[26] - 毛利率提升1.2个百分点至34.3%（2024年同期为33.8%）[170] 各条业务线表现 - 食品业务收益为人民币53.822亿元，同比增长8.8%，占总收益31.5%[24] - 饮料业务收益为人民币107.881亿元，同比增长7.6%，占总收益63.1%[24] - 食品业务收入为人民币5,382.2百万元，同比增长8.8%，占总收入31.5%[26][30][32] - 饮料业务收入为人民币10,788.1百万元，同比增长7.6%，占总收入63.1%[26] - 饮品业务2025年上半年收益为人民币107.881亿元，同比增长7.6%[47] - 茶饮料业务2025年上半年收益为人民币50.675亿元，同比增长9.1%[48] - 果汁业务2025年上半年收益人民币18.209亿元，较去年同期增长1.7%[62][63] - 奶茶业务2025年上半年收益为人民币33.979亿元，同比增长3.5%[74] - 茄皇品牌上半年收入持续实现双位数增长[40][41] - 海之言电解质饮料2025年上半年收益持续稳定增长[65] - 统一阿萨姆奶茶在即饮奶茶市场保持领导地位，并于2025年3月推出低糖茉莉奶绿新品[74] - 元气觉醒聚焦一线城市100%纯果蔬汁赛道，通过现代渠道和电商渗透[70][71] - 咖啡业务优化雅哈冰咖啡产品力，强化烘焙香气并聚焦校园渠道渗透[81] - 希蒂CITEA牛乳茶采用12分钟慢煮工艺，结合大红袍/玫瑰普洱与进口牛奶[77][79] 各地区表现 - 2025年上半年中国GDP同比增长5.3%[21] - 社会消费品零售总额同比增长5.0%[21] 管理层讨论和指引 - 统一绿茶推出无糖新品"春拂焙茶"并布局低糖/无糖双产品线[50] - 统一冰红茶推出跨界新品"统一可乐冰红茶"并冠名S+级综艺《新说唱2025》[53][54] - 统一绿茶开展第六届"为小哥清凉加分"活动覆盖5万家CVS门店[51] - 杯装酸汤馄饨和紫菜虾米馄饨以高端质价比推动即食馄饨品类增长[42][43] - 公司持续拓展餐饮/家庭/礼品/团购等多重消费场景[46] - 统一冰红茶与Bilibili合作冠名"永远22！2025毕业歌会"深化Z世代连接[53] - 统一青梅绿茶强化"梅香茶爽·中国味"品牌定位并推出非遗营销活动[53] - 茶饮料业务聚焦"性价比"与"情绪消费"双驱动策略[48] - 新推出的桃桃芭乐乌龙茶产品含有≥5%真实果汁[56][59] - 2025年3月下旬推出桃桃芭乐乌龙茶新品[56][59] - 统一果漾柚见倾心于2025年4月全新推出低糖清爽型柚子风味饮料[66] - 统一鲜橙多通过多规格礼盒拓展春节等节庆下沉市场[62][64] - 产品持续聚焦低糖配方，如果漾柚见倾心和桃桃芭乐乌龙茶[56][59][66] - 统一双萃柠檬茶以"双重茶底萃取7分钟"为独特卖点[56][58] - 通过校园形象店精准切入Z世代消费场景[66] - 借势头部平台S+级综艺节目和KOL合作触达年轻消费者[62][64][65] - 海之言电解质水通过科学配方（含钾离子、钠离子等）和场景渗透实现稳定增长[67] - 统一果漾系列针对Z世代校园消费场景，2025年4月推出低糖柚见倾心新品[68] - 统一阿萨姆奶茶春节推广"新年顺到家"主题，助推大包装渗透[76][78] - 果汁业务下半年将重点拓展即饮场景、餐饮渠道和节庆礼盒市场[72][73] - 奶茶业务通过小红书"好心情的周末"话题深化年轻客群连接[76][78] - 公司确认截至报告日期无重大投资或资本资产购置计划（饮料和方便面主营业务除外）[130] 其他财务数据 - 公司营运活动产生的净现金流入为人民币872.0百万元[100] - 公司投资活动产生的净现金流出为人民币1,415.4百万元[100] - 公司融资活动产生的净现金流入为人民币137.2百万元[100] - 公司资本开支（含租赁使用权资产）为人民币641.8百万元，较2024年上半年的395.8百万元增加[100] - 公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币1,318.7百万元，较2024年末的1,676.7百万元减少[98] - 公司资本负债比率从2024年末的-61.85%改善至2025年6月30日的-55.35%[97] - 公司总权益为人民币12,836,562千元，较2024年末的13,399,110千元有所下降[97] - 净贸易应收款项增加人民币68.2百万元至人民币695.8百万元（2024年12月31日：人民币627.6百万元）[101][104] - 现金及现金等价物同比净减少人民币406.2百万元[103] - 经营活动现金流量净流入人民币872.0百万元[103] - 投资活动现金流量净流出人民币1415.4百万元[103] - 融资活动现金流量净流入人民币137.2百万元[103] - 资本支出（包括租赁使用权资产）为人民币641.8百万元（2024年上半年：人民币395.8百万元）[103] - 存货余额减少人民币644.2百万元至人民币1842.9百万元（2024年12月31日：人民币2487.1百万元）[107][108] - 应付贸易账款减少人民币49.9百万元至人民币2233.6百万元（2024年12月31日：人民币2283.5百万元）[107][108] - 存货周转天数从41天改善至35天[109] - 按公允价值计入损益之金融资产为人民币1318.7百万元（2024年12月31日：人民币1676.7百万元）[105] - 公司银行及手头现金为人民币9,354.6百万元，较2024年末的人民币8,577.2百万元有所增加[94] - 公司总金融负债为人民币2,249.3百万元，较2024年末的人民币290.0百万元大幅增加1,959.3百万元[94] - 公司现金及现金等价物同比减少净额为人民币406.2百万元[100] - 现金及银行结余同比增长24.9%至42.54亿元人民币（2024年末为34.07亿元）[173] - 借贷大幅增长995.3%至22.04亿元人民币（2024年末为2.01亿元）[174] - 合约负债同比下降64.5%至13.39亿元人民币（2024年末为37.77亿元）[174] - 总资产同比下降1.1%至231.20亿元人民币（2024年末为233.76亿元）[173] - 宣布派发2024年度股息18.49亿元人民币[176] - 公司营运活动产生净现金为人民币872,009千元，同比下降41.3%[177] - 公司投资活动所用净现金为人民币1,415,402千元，同比增加45.3%[177] - 公司融资活动产生净现金为人民币137,199千元，去年同期为净流出1,131,147千元[179] - 公司现金及现金等价物净减少人民币406,194千元，同比改善34.4%[179] - 公司期末现金及现金等价物为人民币203,546千元，同比下降35.1%[179] - 公司购买物业、厂房及设备支出人民币627,269千元，同比增长47.4%[177] - 公司购买按公平值计入损益之金融资产支出人民币800,000千元，同比下降31.0%[177] - 公司借贷所得款项为人民币8,104,088千元，同比增长9.1%[179] - 公司偿还借贷为人民币6,101,221千元，同比下降8.5%[179] - 公司向股东支付股息为人民币1,850,888千元，同比下降1.1%[179] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年6月30日，公司员工总数为33,652人[126][131] - 回顾期内员工福利开支总额（包括董事酬金）为人民币23.719亿元[133][137] - 董事刘新华实益持有公司310,000股普通股，占公司持股比例0.007%[144] - Cayman President Holdings Ltd. 实益持有公司3,044,508,000股普通股，占公司持股比例70.49%[150] - 统一企业股份有限公司通过受控制法团权益持有公司3,149,742,983股普通股，占公司持股比例72.92%[150] - 董事罗智先实益持有统一企业股份有限公司4,059,095股普通股，占该关联公司持股比例0.08%[146] - 罗智先配偶持有统一企业股份有限公司93,402,447股普通股，占该关联公司持股比例1.64%[146] - 公司确认截至2025年6月30日无重大或有负债[127] - 公司确认截至2025年6月30日资产无任何抵押[128] - 公司总股本为3,149,742,983股[152][153] - Cayman President Holdings Ltd.持有3,044,508,000股股份，占总股本96.66%[152][153] - President (BVI) International Investment Holdings Ltd.持有21,834,983股股份，占总股本0.69%[152][153] - 凯友(BVI)投资有限公司持有83,400,000股股份，占总股本2.65%[152][153] - 统一企业间接持有President (BVI) 69.37%权益[152][153] - 截至2025年6月30日未披露其他主要股东持股情况[154] - 审计委员会包含5名成员，其中4名为独立非执行董事[157][159] - 中期财务报告涵盖期间为截至2025年6月30日的6个月[162][163][169] - 中期财务报告已按香港会计准则第34号编制并经审阅[162][163][167] - 罗兵咸永道会计师事务所对中期财务报告出具无保留结论[168] - 香港财务报告准则第9号及第7号修订涉及金融工具分类与计量将于2026年1月1日生效[195] - 香港财务报告准则第9号及第7号修订涉及自然能源电力相关合约将于2026年1月1日生效[195] - 香港财务报告准则年度改进第11卷对多项准则修订将于2026年1月1日生效[195] - 香港财务报告准则第18号修订涉及财务报表列报与披露将于2027年1月1日生效[195] - 香港财务报告准则第19号修订涉及无公众问责子公司披露将于2027年1月1日生效[195] - 香港财务报告准则第10号及香港会计准则第28号修订涉及资产出售交易生效日期待定[195] - 公司正在评估新颁布准则及修订的全面影响[196] - 公司未提前采纳对2025年12月31日止年度非强制生效的准则修订[197] - 中期财务数据编制涉及管理层重大判断和估计[198] - 公司财务风险包含市场风险信用风险及流动资金风险[199]

公司股价表现 - 截至2025年8月19日收盘，公司股价报收于6.52元，上涨0.46% [1] - 换手率5.43%，成交量49.75万手，成交金额3.21亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1499.11万元，占比成交额4.67% [1] - 超大单净流出1957.63万元、占成交额6.1%，大单净流入458.52万元、占成交额1.43% [1] - 中单净流出255.54万元、占成交额0.8%，小单净流入1243.57万元、占成交额3.87% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入14.53亿元、同比增长5.23% [1] - 归属净利润1.40亿元，同比增长86.95%，扣非净利润1.49亿元，同比增长96.51% [1] - 流动比率1.487、速动比率1.102、资产负债率46.25% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2001年，位于嘉兴市，主要从事纺织业 [1] - 注册资本116220.722万人民币，实缴资本116220.722万人民币 [1] - 法定代表人高王伟 [1] 公司商业活动 - 对外投资12家企业，参与招投标项目89次 [2] - 拥有商标信息136条，专利信息305条，行政许可24个 [2]

公司股价及交易情况 - 截至2025年8月14日收盘，公司股价报收于6.17元，下跌2.06% [1] - 换手率6.73%，成交量61.69万手，成交金额3.88亿元 [1] - 主力资金净流出2855.16万元，占比成交额7.37%，其中超大单净流出1119.41万元、大单净流出1735.75万元 [1] - 中单净流出750.46万元，小单净流入2104.70万元 [1] 公司财务表现 - 2025年一季度营业总收入14.53亿元，同比增长5.23% [1] - 归属净利润1.40亿元，同比增长86.95%，扣非净利润1.49亿元，同比增长96.51% [1] - 流动比率1.487，速动比率1.102，资产负债率46.25% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2001年，位于嘉兴市，主要从事纺织业 [1] - 注册资本116220.722万人民币，实缴资本116220.722万人民币 [1] - 法定代表人高王伟 [1] 公司业务拓展 - 对外投资12家企业，参与招投标项目89次 [2] - 拥有商标信息144条，专利信息302条，行政许可24个 [2]

股价表现与市场反应 - 统一企业中国股价上涨4.39%至9.76港元 成交额达7129.33万港元 [1] - 高盛指出公司上半年收入及净利润分别同比增长10.6%和33.2% 超出该行预测8.5%及27.4% [1] - 业绩表现同时超出市场预期8.4%及26.6% [1] 食品业务表现 - 食品业务EBIT同比增长32% 大幅超出高盛预测45% [1] - 产能利用率持续提升抵消棕榈油价格上涨影响 [1] - 即食面业务EBIT利润率预测上调0.8至0.9个百分点 反映销售势头改善及产品组合强化 [1] 饮料业务与市场竞争 - 饮料销售及EBIT利润率预测分别下调2.4%和0.3个百分点 [1] - 市场竞争持续激烈 在无糖茶等核心品类中促销力度持续加大 [1] - 公司暂无提价计划 原材料成本利好已基本释放 [1] 增长前景与不确定性 - 管理层重申全年6至8%的销售增长目标 [1] - 长期品牌投入优先于短期价格促销 [1] - 外卖平台补贴规模与持续时间自4月起扰乱渠道格局 带来新的不确定性 [1]

公司业绩表现 - 统一企业中国2025年上半年收入同比上升10.6%，净利润同比上升33.2%，超出高盛预测8.5%及27.4%，并超出市场预期8.4%及26.6% [1] - 食品业务EBIT同比上升32%，大幅超出高盛预测45% [1] - 公司重申全年6至8%的销售增长目标 [1] 业务板块分析 - 饮料销售及EBIT利润率预测被下调2.4%和0.3个百分点，反映市场竞争激烈 [1] - 即食面业务EBIT利润率预测上调0.8至0.9个百分点，反映销售势头改善及产品组合强化 [1] - 食品业务产能利用率持续提升，抵消了棕榈油价格上涨的影响 [1] 市场策略与挑战 - 统一企业中国暂无提价计划，在无糖茶等核心品类中促销力度持续加大 [1] - 原材料成本利好已基本释放，增长与利润率上行空间有限 [1] - 外卖平台补贴的规模与持续时间自4月起扰乱渠道格局，带来新的不确定性 [1]