io I E 705 | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | CHOICE ENT-4 T NOW 2 Disclosures Forward-Looking Statements This communication contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, including, among others, statements regarding our goals, plans and projections with respect to our operations, financial position and business strategy. Such forward-looking statements generally can be identified by the use of forward-looking terminology such as "ma ...

股息分配 - 2022年第二季度董事会批准每股0.34美元的季度现金股息，于7月12日支付给6月16日收盘时登记在册的普通股股东[126] 整体财务数据关键指标变化 - 2022年前六个月合并收入增加约0.2百万美元，营业利润减少约107.4百万美元[135] - 2022年上半年经营活动现金流为287.1百万美元[139] - 截至2022年6月30日，公司持有112.2百万美元现金及现金等价物，未偿还债务为14亿美元[139] - 截至2022年6月30日的三个月，总门店收入降至10.377亿美元，较2021年减少1.192亿美元，降幅10.3%[142] - 截至2022年6月30日的三个月，租赁和费用成本降至3.199亿美元，较2021年减少100万美元，降幅0.3%[143] - 截至2022年6月30日的三个月，商品销售成本降至1.857亿美元，较2021年减少6420万美元，降幅25.7%[144] - 截至2022年6月30日的三个月，毛利润降至5.325亿美元，较2021年减少5500万美元，降幅9.3%[145] - 截至2022年6月30日的六个月，总门店收入增至21.72亿美元，较2021年增加1810万美元，增幅0.8%[152] - 截至2022年6月30日的六个月，租赁和费用成本增至6.586亿美元，较2021年增加9070万美元，增幅16.0%[154] - 截至2022年6月30日的六个月，商品销售成本降至4.361亿美元，较2021年减少5390万美元，降幅11.0%[155] - 截至2022年6月30日的六个月，毛利润降至10.786亿美元，较2021年减少1940万美元，降幅1.8%[156] - 截至2022年6月30日的三个月，运营利润降至5810万美元，较2021年减少4840万美元，降幅45.5%[150] - 截至2022年6月30日的六个月，运营利润降至6910万美元，较2021年减少1.075亿美元，降幅60.9%[161] - 2022年上半年所得税费用为1570万美元，2021年为3170万美元，有效税率从2021年的23.4%升至2022年的50.4%[162] - 2022年上半年公司经营现金流为2.871亿美元，较2021年增加3660万美元[175][176] - 2022年上半年公司用经营现金偿还债务2.944亿美元，支付股息3950万美元，资本支出3090万美元[175] - 2022年Q2末公司现金及现金等价物为1.122亿美元，未偿还债务为14亿美元[175] - 2022年上半年投资活动使用现金3130万美元，2021年为12.989亿美元，主要因2021年2月收购Acima Holdings[176] - 2022年上半年融资活动现金使用为2.52亿美元，2021年为10.339亿美元，变化为12.859亿美元[177] - 2022年7月27日，公司手头现金约1.161亿美元，ABL信贷安排下可用额度为3.878亿美元[179] - 2022年上半年税前利润减少约1.043亿美元，导致所得税费用下降[162] - 2022年第二季度商品损失为9401.3万美元，2021年同期为7717.4万美元；2022年上半年商品损失为2.03662亿美元，2021年同期为1.42436亿美元[181] - 2022年和2021年上半年资本支出分别为3090万美元和2540万美元[182] - 2022年前六个月，公司以约30万美元收购一个租购门店位置和客户账户[183] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年Rent - A - Center业务部门收入减少约22.0百万美元，营业利润减少约48.5百万美元[136] - 2022年上半年Acima部门收入增加约36.8百万美元，营业利润减少约47.5百万美元[137] - 2022年上半年墨西哥部门收入增长8.9%，毛利润增加1.9百万美元，营业利润减少0.4百万美元[138] - 2022年上半年特许经营部门收入减少17.2百万美元，营业利润减少0.6百万美元[139] - 2022年Q2和上半年Rent - A - Center业务板块收入分别为4.90185亿美元和10.0869亿美元，较2021年分别下降3.1%和2.1%[163] - 2022年Q2和上半年Acima业务板块收入分别为5.3017亿美元和11.29546亿美元，Q2较2021年下降16.5%，上半年较2021年增长3.4%[166] - 2022年Q2和上半年墨西哥业务板块收入分别为1670.1万美元和3241.3万美元，较2021年分别增长9.5%和8.9%[169] - 2022年Q2和上半年特许经营业务板块收入分别为3419.9万美元和6032.7万美元，较2021年分别下降9.1%和22.2%[172] 业务风险管理 - 2022年上半年Acima部门调整承保流程以改善租赁投资组合风险管理[131] 疫情对业务的影响 - 2020 - 2021年上半年应对疫情措施使收入增加、商品损失降低，2021年第三季度起业务受负面影响并持续至2022年上半年[129] 税收相关 - 2021年税收法案的奖金折旧为公司带来约3.49亿美元的估计收益，2021年底与奖金折旧相关的剩余税收递延约为4.02亿美元，其中约80%（即3.2亿美元）将在2022年转回[180] 信贷与债务安排 - 2021年2月17日，公司签订ABL信贷安排，承诺额度为5.5亿美元，信用证子限额为1.5亿美元，可增加至多1.25亿美元；2021年同日签订8.75亿美元的定期贷款信贷协议[184][186] - 2022年7月27日，定期贷款安排下未偿还借款为8.641亿美元，ABL信贷安排下可用承诺额度为3.878亿美元[189] - 2021年2月17日，公司发行4.5亿美元高级无担保票据，利率为6.375%，2029年2月15日到期[190] 租赁合约义务 - 截至2022年6月30日，公司现有门店租赁合约的总剩余义务约为3.427亿美元，Rent - A - Center业务车辆租赁合约的总剩余最低义务约为60万美元，墨西哥车辆租赁合约的总剩余义务约为110万美元[191][192][193]

业绩总结 - 2022年第二季度总收入为10.71亿美元，同比下降10.3%[19][57] - Q2 2022调整后EBITDA为1.289亿美元，同比下降31.1%[19] - 非GAAP稀释每股收益为1.15美元，高于季度指导范围的上限[19][57] - 2022年指导范围内的收入预期为42.65亿至43.85亿美元[45] - 2022年每季度股息为每股0.34美元，年总计1.36美元[49] 用户数据 - Acima Q2 2022的GMV同比下降24.2%[22] - Acima Q2 2022的收入为5.302亿美元，同比下降16.5%[22] - Rent-A-Center Q2 2022的同店销售同比下降3.3%[28] 财务状况 - 年初至今的自由现金流为2.562亿美元[19] - 2022年第二季度自由现金流为67338千美元[69] - 2022年第二季度净现金提供的经营活动为81830千美元[69] - 截至Q2 2022，现金余额为1.122亿美元，债务为14亿美元[40] - 目标杠杆比率为1.5倍，目前杠杆比率为2.4倍[49] - 2022年第二季度净债务与调整后EBITDA比率为2.4倍[57] 业务构成 - Rent-A-Center业务收入为4.9亿美元，占总收入的45.8%[57] - Acima业务收入为5.3亿美元，占总收入的49.5%[57] - Q2 2022的调整后EBITDA利润率为12.0%，低于去年同期的15.7%[39]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合并收入为10.7亿美元 同比下降10.3% [15][38] - 调整后EBITDA为1.289亿美元 同比下降31.1% 但超出指导范围上限 [16][41] - 调整后EBITDA利润率为12% 环比上升340个基点 但同比下降370个基点 [16][44] - 非GAAP稀释每股收益为1.15美元 超出指导范围上限 [16] - 自由现金流表现强劲 年初至今产生2.562亿美元 [16][55] - 商品销售收入下降27% 主要因客户选择提前买断的数量减少 [39][47] - 租赁收入下降6.4% 但相比2019年仍增长约15% [40] - 净利息支出为1900万美元 同比有所改善 [53] - 有效税率为26% 略高于去年同期的25.2% [53] - 稀释平均流通股数为5970万股 同比减少 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 Acima业务 - 收入同比下降16.5% [15] - GMV同比下降24% 处于假设范围低端 [19] - 活跃商户位置同比增长约15% [20] - 首次付款缺失率维持在接近疫情前水平 [18] - 损失率为11.6% 环比下降100个基点 [18][48] - 跳过/被盗损失率同比上升约290个基点至11.6% [48] - 调整后EBITDA利润率同比下降370个基点至10% [49] Rent-A-Center业务 - 收入同比下降3.1% [15] - 同店销售额同比下降3.3% 但两年累计增长13.3% [22] - 租赁组合季末增长近1% 同比增长2% [23] - 电子商务订单同比增长38% 占总收入约23% [24] - 跳过/被盗损失率同比上升190个基点至4.2% 高于3.5%-4%的长期目标范围 [26][51] - 调整后EBITDA利润率为21.2% 同比下降470个基点 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和特许经营业务预计全年收入增长和利润率与上半年相似 [62] - 根据人口普查局数据 公司主要产品类别零售额同比下降：家具1% 家电3% 消费电子4% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Acima业务优先优化承保标准 以在当前环境下产生符合两位数至低十位数细分利润率目标的回报 [17] - 继续建设企业销售功能 新聘来自Synchrony的高级副总裁负责企业业务发展和合作伙伴关系 [28] - Rent-A-Center业务重点发展扩展通道服务 改进保留引擎优化回报 通过更个性化优惠增强数字客户体验 [29] - 公司致力于所有业务领域的成本管理工作 [29] - 作为唯一同时拥有传统和第三方主机零售商LTL渠道的LTO解决方案提供商 公司定位良好以抓住增长机会 [31] - 历史上LTO表现出反周期属性 在经济下行期间保持更好的顶线和损失率趋势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境更具挑战性 通胀和经济增长及可支配收入压力在上半年恶化 [12] - 观察到宏观疲软导致租赁量和支付行为趋势低于下半年假设 [12] - 当前疲软环境持续将无法实现2月份提出的2022年财务目标 [13] - 消费者可支配收入压力持续 加上2021年刺激驱动期的异常增长 将导致下半年商户合作伙伴销售量和全年GMV下降约20% [59] - 公司为利用市场机会做好充分准备 已在2022年第一季度初开始优化承保以适应挑战性宏观环境 [34] - 虚拟租赁承保表现符合预期 平衡GMV生成和细分利润目标 [35] 其他重要信息 - 公司支付每股0.34美元的季度股息 共计1840万美元 [55] - 季度末现金余额1.122亿美元 总债务14亿美元 净杠杆率2.4倍 可用流动性5亿美元 [56] - 公司解决加州总检察长事项 支付1550万美元和解金 该金额已在2021年底预留 [66][67] 问答环节所有提问和回答 问题: 如果经济环境保持不变 2023年是否会因损失率持续降低而实现收入和EBITDA增长 [72] - 从EBITDA角度看 明年应会受益于更高质量的投资组合 今年上半年存在来自2021年末和2022年初承保收紧前较低绩效租赁的拖累 损失率改善应会带来利润提升 [72] 问题: Rent-A-Center业务EBITDA利润率在更艰难经济环境中维持20%左右的信心来源 [73] - 主要原因是投资组合规模的差异 过去四年的增长 包括疫情期间 投资组合在第二季度末环比增长约1% 同比增长2% 投资组合保持稳定驱动利润率 因为基本上是固定成本业务 [74] - 投资组合规模持续表现良好 不需要持续增长来维持利润率 在当前环境下随着消费者降级 该业务表现已超过零售业 开始看到一些降级迹象 [75] - 投资组合过去三到四年的显著增长驱动更高利润率 因为成本增加不多 毛利率在70%范围内 稳定的顶线带来良好的EBITDA利润率 [76] - 2023年收入存在压力 鉴于Acima业务今年GMV较低和收款率下降 但损失率方面应会看到更多正常化 因为已处理投资组合中较低绩效的租赁 [78] 问题: 核心Rent-A-Center商店比虚拟业务在目前经济环境下更具韧性的原因 [83] - 主要区别在于Rent-A-Center是独立业务 而零售合作伙伴业务Acima依赖零售流量 如果零售流量大幅下降 即使有一些降级 Acima整体仍会下降 [84] - Rent-A-Center不依赖零售流量驱动业务 当零售流量大幅下降时 其中一部分会转向Rent-A-Center 因为Rent-A-Center规模远小于整个零售业 只需少量转移就能推动增长 [87] - 两年累计GMV增长19% 表明当前阻力不是根本性问题 业务仍在 随着零售流量回升 Acima将恢复 [89] 问题: 是否看到零售商更强调虚拟产品 以及产品在更艰难经济环境中获得更多吸引力的能见度 [90] - 取决于零售商 有些确实更强调 但不是全部 从渠道角度看有更多兴趣 因为疫情期间人们不担心额外支付流 而现在供应压力缓解 人们寻找其他途径 [91] - 现有零售商合作伙伴中 有些更强调 但不是全部 [92] 问题: 第四季度GMV表现预计环比改善的潜在基本驱动因素 [93] - 第四季度往往看到相对于全年其他时间的季节性增长 基于第二季度末投资组合和季节性改善预测 [93] - 第三季度开始对比更容易的数字 第三季度同比增长19% 第四季度约5% 对比更简单数字以及季节性因素推动改善 [94] 问题: GMV收缩中有多少来自承保变化与宏观因素 以及2023年第一季度随着承保变化被覆盖可能获得的提升 [99] - 难以给出确切数字 但零售流量是更大因素 如果大致区分 零售流量比承保更多 承保并没有收紧20点之类 随着承保问题被覆盖和对比更容易 将进入大致持平范围 但零售流量需要回升以实现Acima两位数增长的长期目标 [100] 问题: 最近添加的零售合作伙伴类别和规模 以及鉴于环境挑战 尚无租赁自有产品的零售商对产品的需求对话是否改善 [101] - 增长最大类别是家具和车轮轮胎 继续签署许多好账户 包括一些较大的年度账户和地区家具商 以及大量从未听说过的小账户 [101] - 本地和区域层面非常强劲 企业方面渠道增加 看到更多兴趣 因为供应链压力缓解 人们有更多供应 正在寻找其他途径 渠道强大 正在投资团队 增加已有团队 [102] - 本地销售强劲 企业方面加强后 增长将更大 [103] 问题: 活跃门店数量增长15%的类别和规模 以及是否是有意义的合作伙伴 [107] - 主要是家具和车轮轮胎 许多Goodyear商店现在加入计划 继续签署本地家具商店 就意义而言 不像一个大型全国账户那样计入业务 但每个人每月带来更多业务 [108] - 类别主要是家具 车轮轮胎 珠宝添加是第三大类别 [109] 问题: Acima损失率在下半年预计8%-9% 第三季度如何考虑 以及是否正在处理投资组合中较低绩效的租赁 [110] - 下半年预计8%-9.5% 正在处理投资组合中较低绩效的租赁 第三季度损失率将逐步下降 第四季度可能略高于第三季度 鉴于更艰难的宏观环境 但8%-9.5%是下半年目标 [111] - 承保收紧后 租赁质量比去年末好得多 虽然损失了一些GMV [112] - 承保问题需要两个季度处理 与预测一致 实际上表现比预测略好 是第二季度超预期的主要因素 [113] 问题: Acima的领导力和整合进展 以及Aaron重新接管后团队和战略的演变 [115] - 重点建设团队 而不是依赖创始人 围绕首席运营官 Reed Farnsworth 首席发展官 新聘Mike Bagull 召回顶级技术人才Ryan 建立团队是关键 [115] - 很高兴Aaron回来更多参与 承保改进都归功于他的回归 他有一个优秀的团队 从整合角度看 比三或六个月前状况好得多 [116] 问题: 作为其他零售商更广泛瀑布流的参与者 是否会在当前周期中更快看到消费者降级和信用变化 作为领先指标 [121] - 相信Acima方面也会发生 但较慢 因为零售流量下降太多 难以看到 如果能有5点的降级波动 但基于零售流量方式 目前难以看到 随着提前消费问题减少 家具业务中问题减少 降级开始 Acima方面将开始看到 就像Rent-A-Center方面已经看到那样 [122] - 一些再保险方面已经发生 但一些零售商店的流量必须回升 Acima业务才能恢复正GMV增长 [123] 问题: 提供的利息支出指导 [124] - 利息支出预计下半年比上半年高800-1000万美元 约0.10美元影响 第三季度约2200万美元 第四季度约2500万美元 [124] 问题: 公司管理费用有多少分配给Acima [125] - 一些费用直接归属于业务时分配给不同业务部门 但大量公司成本在公司部门 例如呼叫中心在Acima部门 销售团队 但一些IT费用在公司部门 总部开销主要在公司部门 [125] 问题: Rent-A-Center核心业务跳过/被盗损失率略高于典型范围 季度内月度趋势如何 以及是否见顶 [131] - Rent-A-Center部门为4.2% 正常范围约3.5%-4% 略高 通常不看月度数字 季度末基于投资组合进行准备金调整 由于更艰难的收款趋势 结果略高于预期 已将这些趋势纳入指导 [132] 问题: Acima合作伙伴的客流量与核心Rent-A-Center商店的差异 定量或定性比较 [134] - Rent-A-Center电子商务业务同比增长38% 零售合作伙伴流量甚至没有增长 更不用说增长38% 流量差异很大 Rent-A-Center全国客流量远小于所有家具零售 当零售流量有一些降级 从巨大零售数字中获得2%降级转向小数字如Rent-A-Center 就能产生差异 [134] - Rent-A-Center业务在艰难经济环境中保持良好 就像2008和2009年 跳过/被盗损失率4.2对4.0 虽然不希望超出范围 但并非灾难性 业务非常有韧性 [135] - 零售合作伙伴业务需要零售流量回升 继续增加位置 年化位置增长15% 否则下降更多 继续增加位置 努力全国账户 使GMV至少恢复持平 [135] 问题: 1550万美元和解是否符合预期 以及其他待决调查或类似事项的更新 [137] - 美元金额符合预期 去年11月以来花费长时间就和解所有细节达成一致 [138] - 加州现金价格法写法非常独特 其他州没有同样写法 不认为会在其他地方成为问题 不同意总检察长看法 但认为摆脱更好 这类和解不担心蔓延其他州 有时如果认为会蔓延其他州 会更难和解而不是解决 但该问题在加州自身独特 [139] - 任何其他总检察长问题在Q中 [140]

业绩总结 - 2022年第一季度合并收入为12亿美元，同比增长11.9%；按可比基础计算下降5.8%[10] - 调整后的EBITDA为9950万美元，同比下降28.3%；按可比基础计算下降42.9%[10] - 非GAAP稀释每股收益为0.74美元，去年同期为1.32美元[10] - 2022年第一季度净亏损为4237万美元，稀释每股亏损为0.08美元[43] - 2022年第一季度自由现金流为1.889亿美元，同比增长51.8%[10] 用户数据 - 2022年第一季度同店销售同比下降1.1%，但在两年基础上增长22.3%[19] - Acima的第一季度收入为5.994亿美元，同比下降8.1%[13] - 2022年第一季度Acima业务的运营利润为960万美元，占总运营利润的87%[49] - 2022年第一季度Acima的调整后EBITDA为2904万美元[49] 未来展望 - 2022年指导范围内，预计收入为44.5亿至46亿美元[28] - 2022年第一季度现金余额为9570万美元，债务（不包括融资费用）为14亿美元[41] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度调整后的EBITDA为9900万美元，占总收入的8.6%[41] - 2022年第一季度总资产折旧和摊销约为2200万美元[48] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第一季度净现金提供的经营活动为2.05亿美元，较2021年同期的1.36亿美元增长了51.5%[53] - 2022年第一季度自由现金流为1.89亿美元，较2021年同期的1.24亿美元增长了52.5%[53] - 租赁组合同比增长5.6%[19]

股息分配 - 2022年第一季度董事会批准每股0.34美元的季度现金股息，于4月22日支付给4月5日收盘时登记在册的普通股股东[125] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年前三个月合并收入增加约1.229亿美元，主要因收购Acima Holdings；营业利润减少约5900万美元，主要因劳动力、其他门店费用和其他费用增加[134] - 2022年第一季度经营活动现金流为2.053亿美元[138] - 截至2022年3月31日，公司持有9570万美元现金及现金等价物，未偿还债务为14.4亿美元[138] - 2022年第一季度总营收为11.59722亿美元，较2021年的10.36782亿美元增长1.2294亿美元，增幅11.9%[140] - 2022年第一季度总成本为6.13627亿美元，较2021年的5.26259亿美元增长0.87368亿美元，增幅16.6%[140] - 2022年第一季度毛利润为5.46095亿美元，较2021年的5.10523亿美元增长0.35572亿美元，增幅7.0%[140] - 2022年第一季度运营利润为0.11043亿美元，较2021年的0.70046亿美元减少0.59003亿美元，降幅84.2%[140] - 2022年第一季度净亏损0.04237亿美元，而2021年净利润为0.42552亿美元，同比减少0.46789亿美元，降幅110.0%[140] - 2022年第一季度门店总营收为11.34307亿美元，较2021年的9.97018亿美元增长1.37289亿美元，增幅13.8%[140] - 2022年第一季度租金和费用成本为3.38633亿美元，较2021年的2.47035亿美元增长0.91598亿美元，增幅37.1%[140] - 2022年第一季度商品销售成本为2.50331亿美元，较2021年的2.40106亿美元增长0.10225亿美元，增幅4.3%[140] - 2022年第一季度租金和费用成本占租金和费用收入的比例从2021年的33.1%升至38.3%[143] - 2022年第一季度商品销售毛利率从2021年的 - 3.1%降至 - 7.5%[144] - 2022年第一季度公司经营活动产生的现金流量为2.053亿美元，较2021年的1.358亿美元增加6950万美元[163][164] - 2022年第一季度投资活动使用现金1670万美元，2021年为12.793亿美元，主要因2021年2月收购Acima Holdings[165] - 2022年第一季度融资活动使用现金2.013亿美元，2021年为11.073亿美元，主要因2021年第一季度获得15亿美元债务融资用于收购Acima Holdings[166] - 2022年第一季度商品损失总计1.09649亿美元，2021年为6526.2万美元，其中客户被盗商品损失从5658.8万美元增至9974.2万美元[170] Rent - A - Center业务部门数据关键指标变化 - 2022年第一季度Rent - A - Center业务部门收入减少约640万美元，主要因同店销售额下降；营业利润减少约2110万美元，主要因商品损失率上升和劳动力成本增加[135] Acima部门数据关键指标变化 - 2022年第一季度Acima部门收入增加约1.419亿美元，主要因收购Acima Holdings；营业利润减少约1520万美元，主要因商品损失增加，部分被较高的毛利润抵消[136] - 2022年第一季度Acima门店因其他商品损失产生的冲销占收入的比例约为0.1%，2021年同期为0.4%[158] 墨西哥部门数据关键指标变化 - 2022年第一季度墨西哥部门收入增长8.4%，毛利润增长8.7%（即90万美元），营业利润增加10万美元[137] - 墨西哥业务2022年第一季度收入1571.2万美元，同比增长8.4%；毛利润1110.1万美元，同比增长8.7%；营业利润206.6万美元，同比增长5.7%；同店收入变化为7.6%[158] 特许经营部门数据关键指标变化 - 2022年第一季度特许经营部门收入减少1380万美元，主要因每家门店的库存采购减少；营业利润减少20万美元[137] - 特许经营业务2022年第一季度收入2612.8万美元，同比下降34.6%；毛利润738.6万美元，同比增长7.2%；营业利润479万美元，同比下降3.9%[160] 税收相关 - 2021年税收法案的额外折旧为公司带来约3.49亿美元的收益，预计到2021年12月31日与额外折旧相关的剩余递延税款约为4.02亿美元，其中约3.2亿美元将在2022年转回[169] 公司收购情况 - 2022年前三个月公司收购一家租购门店及客户账户，总价约30万美元[171] - 2021年2月17日，公司按面值发行4.5亿美元高级无抵押票据，利率6.375%，用于资助收购Acima Holdings的部分现金对价[178] 公司债务情况 - 截至2022年4月27日，公司定期贷款安排下的未偿还借款为8.663亿美元，资产抵押循环信贷安排下的可用承付额为3.436亿美元[177] - 截至2022年3月31日，公司现有门店租赁合约的剩余总债务约为3.357亿美元[179] - 截至2022年3月31日，公司现有Rent - A - Center业务车辆租赁合约的剩余最低债务约为30万美元[180] - 截至2022年3月31日，公司现有墨西哥车辆租赁合约的剩余总债务约为120万美元[181] - 截至2022年3月31日，公司有4.5亿美元未偿还票据，固定利率6.375%[187] - 截至2022年3月31日，公司定期贷款安排下有8.662亿美元未偿还，ABL信贷安排下有1.2亿美元未偿还，利率与欧元美元利率或优惠利率挂钩[187] 税务状况 - 截至2022年3月31日，公司记录了650万美元的不确定税务状况[182] 公司收入季节性 - 公司收入组合有一定季节性，每个财年第一季度商品销售额通常高于其他季度[183] 利率风险 - 基于2022年3月31日的整体利率风险敞口，市场利率假设变动1.0%，将使公司合并运营报表产生1000万美元的额外年化税前费用或信贷[187] 汇率风险 - 公司面临墨西哥比索兑美元汇率波动的市场风险，墨西哥门店财务状况和经营成果需换算成美元进行合并[188]

财务数据和关键指标变化 - 一季度合并营收11 6亿美元 同比下降5 8% 其中Acima下降8 1% Rent-A-Center业务下降1 2% [7] - 调整后EBITDA为9950万美元 利润率8 6% 同比下降 主要受Acima承销问题和客户支付行为变化影响 [7] - 非GAAP稀释每股收益0 74美元 高于指引中值 自由现金流1 89亿美元 同比增加 [7] - 一季度GMV为3 98亿美元 同比下降21% 但两年复合增长率为正10% [8] - 一季度Rent-A-Center业务营收5 19亿美元 同比下降1 2% 但两年复合增长达14% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Acima业务FPM(首次付款遗漏)率3月较12月峰值下降30% 显示承销调整见效 [8] - Rent-A-Center业务电子商务收入增长4% 占总收入23% [9] - Acima业务skip/stolen损失率同比上升400基点至12 6% [20] - Rent-A-Center业务skip/stolen损失率同比上升120基点至3 9% [21] - Rent-A-Center业务调整后EBIT利润率20 7% 同比下降330基点 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点调整Acima承销标准 优化收益率和损失率 [10] - 继续发展数字生态系统等新业务机会 但更注重内部盈利目标 [10] - Rent-A-Center业务强化全渠道能力 改善数字结账流程 新增短信支付功能 [9] - 公司认为当前行业整体承销标准都在收紧 竞争环境未显著变化 [36][37] - 公司预计随着利率上升和经济环境收紧 更多客户会进入其服务范围 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司重申2022年全年指引 预计营收44 5-46亿美元 调整后EBITDA 5 15-5 65亿美元 [12] - 预计Acima业务下半年表现将改善 因2021年下半年问题租约将到期 [22] - 预计Rent-A-Center业务全年营收低个位数下降 EBIT利润率低20%区间 [23] - 公司发布首份ESG可持续发展报告 [12] - 管理层对下半年持谨慎乐观态度 认为已制定可靠计划应对不确定性 [14] 其他重要信息 - 公司完成Acima管理层调整 创始人更多参与运营 [6] - 公司一季度支付股息2110万美元 仍有3 6亿美元股票回购额度 [17] - 期末现金余额9570万美元 总债务14亿美元 杠杆率2 3倍 [17] - 公司计划优先使用自由现金流偿还债务 目标长期杠杆率1 5倍或更低 [24] 问答环节所有的提问和回答 关于GMV增长驱动因素 - GMV下降主要因承销标准收紧和2021年政府刺激计划的高基数 [28] - 预计四季度GMV同比持平 长期看有望恢复两位数增长 [29] 关于Rent-A-Center业务损失率 - 正常损失率区间为3-4% 一季度3 9%处于区间高端 [30] - 预计全年将回落至区间中值 [30] 关于零售合作伙伴反馈 - 当前承销标准与2018-2020年水平一致 未收到合作伙伴负面反馈 [35] - 一季度新增1300个活跃商户地点 [57] 关于下半年业绩加速 - 预计Acima损失率改善400基点 准备金减少200基点 [43] - Rent-A-Center业务季节性因素将推动四季度表现 [43] 关于Acima管理层变更 - 调整旨在建立长期可持续团队 非单一人员变动 [47] - 数字生态系统测试仍在继续 但更注重盈利验证 [49] 关于大型零售合作伙伴 - Conn's宣布自建租赁业务 但对Acima影响有限因客户高度分散 [51] - 全国性客户开发周期长 新管理层继续专注此领域 [54] 关于Acima中长期利润率 - 2022年预计EBITDA利润率约12 5% [61] - 长期目标利润率区间12-13% [61] 关于债务偿还计划 - 公司优先考虑降杠杆 可能继续偿还循环贷款 [65] 关于库存状况 - Rent-A-Center库存充足 仅PS5游戏机供应紧张 [67] - 电商平台新增数千SKU扩大产品选择 [9]

业绩总结 - Rent-A-Center在2021年的收入为28.14亿美元[6] - 2021年，Rent-A-Center的非GAAP稀释每股收益为5.57美元[6] - 2021年，Rent-A-Center的自由现金流为3.30亿美元[6] - 2021年，Rent-A-Center的杠杆率为2.3倍，目标杠杆率为1.5倍[6] 用户数据 - 2021年，Acima的损失率为6%至8%，而Rent-A-Center的损失率为3%至4%[6] - 预计长期平均合并损失率在5%至6%之间[6] - 约40%的美国消费者信用评分低于平均水平，显示出租赁市场的巨大潜力[9] 未来展望 - 预计传统租赁业务的低单数字增长与虚拟租赁业务的强双位数增长相结合，将推动公司整体收入增长[11] - 预计长期调整后的EBITDA利润率将在中位数十几的水平[6] - 预计Acima的收购将显著增强公司的战略地位，并增加长期收益增长潜力[15]

公司基本信息 - 公司在美、波多黎各和墨西哥运营，是领先的租购服务提供商，普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码“RCII”[18] 业务付款条款 - 约78%和94%的租赁购买协议在公司的Rent - A - Center业务和墨西哥业务中为每周付款条款[22] 各业务线门店数量及收入占比 - 截至2021年12月31日，Rent - A - Center业务在美国和波多黎各运营1846家自有门店，占2021年合并净收入约44%[38] - 截至2021年12月31日，墨西哥业务在墨西哥运营123家门店[39] - 截至2021年12月31日，特许经营业务在32个州特许经营466家门店，包括401家Rent - A - Center、28家ColorTyme和37家RimTyme门店[41] - 截至2021年12月31日，公司在明尼苏达州运营18家家居选择店[70] - 截至2021年12月31日，公司在北卡罗来纳州运营86家租购店和35家阿西玛实体店[71] - 截至2021年12月31日，公司在威斯康星州运营27家立即拥有店，在新泽西州运营40家租赁中心店[72] 特许经营业务收费标准 - 特许经营业务从加盟商月总收入中收取2.0% - 6.0%的特许权使用费，每个新地点初始费用最高10000美元[41] - 特许经营部门可从每个加盟商处收取高达月总收入4.5%的资金作为全国广告基金，还可要求加盟商将高达月总收入3%的资金用于本地广告[60] 各业务线门店数量变化 - 2021 - 2019年Rent - A - Center业务门店数量分别为1846、1845、1973家[42] - 2021 - 2019年墨西哥业务门店数量分别为123、121、123家[42] - 2021 - 2019年特许经营业务门店数量分别为466、462、372家[42] - 2021 - 2019年公司总门店数量（不含Acima业务）分别为2435、2428、2468家[42] 租赁中心业务协议情况 - 租赁中心业务段约42%的租赁购买协议可获得商品所有权[49] 商品采购情况 - 2021年，公司约21%和11%的商品采购分别来自阿什利家具工业公司和惠而浦[55] 逾期标准 - 租赁中心业务段以7天为逾期标准，阿西玛业务段以30天为逾期标准[52] 消费者数据 - 2021年8月17日数据显示，美国“次级”消费者（信用评分低于650）约占美国人口的25%，约40%的美国消费者收入低于5万美元[61] 员工分布 - 截至2021年12月31日，公司共雇佣14290名员工，其中美国业务12480人，墨西哥业务1330人，公司总部480人[66] 租金支付限制 - 11个州将总租金支付限制在披露现金价格或租赁产品零售价值的2.0 - 2.4倍，其中6个州还将商品现金价格限制在公司每件商品成本的1.56 - 2.5倍[69] 外部环境对业务影响 - 2021 下半年，政府财政和货币刺激及救济计划到期、美国消费者物价指数大幅上升，导致客户付款减少、损失增加[87] 公司面临的风险 - 公司依赖第三方数据供应商提供信息，数据不准确、接收延迟或合作终止会对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[83][91] - 公司需成功管理库存以反映客户需求、预测消费偏好和租赁趋势，否则收入和盈利能力将受重大不利影响[83][93] - 产品安全和质量控制问题，包括产品召回，会损害公司声誉、转移资源、减少销售并增加成本[83][94] - 公司若无法吸引、培训和留住管理人员及员工，声誉、销售和经营成果可能受重大不利影响[83] - 公司面临法律和合规风险，如法律诉讼、监管调查、法规变化等，可能导致经济损失和业务受限[86] - 公司有重大债务，债务水平可能对其产生重大不利影响[86] - 供应链中断会导致公司无法满足客户期望、成本增加、库存不足和销售减少[89] - 公司与供应商和供应商的安排可能受财务结果、消费者需求和媒体报道影响，导致成本增加和销售减少[90] - 公司业务成功依赖于有效实施和执行战略，无法实现目标可能对经营结果和业务产生重大不利影响[95][96] - 公司品牌可能因多种负面情况受到不利影响，进而影响产品需求、员工招聘和监管审查[99] - 公司专有算法和客户租赁决策工具受宏观经济条件影响，可能导致租赁商品注销增加[100] - 行业竞争激烈，可能导致公司销售和利润下降，市场份额减少[116][117][118] - 公司可能无法留住关键员工，影响业务的持续和增长[120] - 公司门店和零售合作伙伴的运营可能受到自然灾害的影响，无法保证保险能覆盖所有损失[122] - 气候变化可能导致供应链中断、门店临时关闭和客户流量减少，还可能增加税费和运营成本[123][124] - 特许经营业务的成功依赖第三方加盟商，加盟商的失败可能影响公司的增长和声誉[126] - 公司当前的保险计划可能使公司面临意外成本，对财务表现产生负面影响[127] - 若无法进行电子支付，公司业务和财务结果将受到不利影响[128] - 公司可能面临法律或监管诉讼，导致损失和业务限制，仲裁协议的使用可能受限[129][130][131] - 消费者金融保护局对Acima业务的调查结果不确定，可能对公司业务产生重大不利影响[132] 法律规范情况 - 46个州、哥伦比亚特区和波多黎各已通过法律规范租赁购买交易，1个州零售分期付款销售法规在特定条件下排除租赁交易[137] - 11个州的租赁购买法律限制租赁购买协议的总收费金额，6个州限制商品现金价格[137] - 《2018年加州消费者隐私法案》于2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》于2020年11月通过并将于2023年1月生效[139] - 2015年美国国家劳工关系委员会采用宽泛标准确定联合雇主，2017年6月美国劳工部宣布撤销该指南[145] 公司财务数据 - 截至2021年12月31日，公司总负债约为16.1亿美元，ABL信贷安排下还有1.74亿美元未提取的借款承诺（扣除约8600万美元未偿还信用证）[150] - 截至2021年12月，公司债务的年度现金利息支付约为5100万美元，该金额会随利率变化而波动[155] - 截至2021年12月31日，公司约11.58亿美元的债务为可变利率债务，假设所有贷款全部提取，每季度利率变动0.25%，将导致综合运营报表产生290万美元的年度化税前费用或信贷[161] - 公司运营适用的税收难以确定且可能变化，未能正确计算和支付税款可能导致重大税务负债[149] - 公司债务水平可能进一步增加，相关风险会加剧，因公司可能收购额外业务、进行战略投资或应对竞争挑战而产生额外债务[151] - 公司依赖ABL信贷安排的可用借款运营业务，若相关资产价值下降，借款能力将降低[154] - 公司债务协议中的限制性契约可能限制公司财务和运营灵活性，违反契约可能导致借款能力降低或债务加速到期[158] - 公司预计实现潜在的收入和成本协同效应，但可能无法在预期时间内实现，且可能产生额外或意外成本[165] - 公司整合Acima业务可能面临困难，如无法实现预期成本节约或收入提升、失去客户等，影响业务和财务结果[166][167][168] - 公司是控股公司，依赖子公司运营和资金，子公司无法支付股息或分配款项可能影响公司偿债能力[171] - 公司股票价格波动大，受多种因素影响，如业绩表现、市场预期、分析师评级等[172][174] - 公司支付普通股股息和进行股票回购由董事会决定，可能因法律或债务协议限制而无法进行，影响股价[173][175] - 公司债务评级可能被下调或撤销，增加未来借款成本，减少资本获取渠道[176] 公司租赁情况 - 公司租赁的门店和支持设施的租约到期时间分别为2029年和2032年，门店平均面积约4800平方英尺，约75%用于展厅[179] 公司股权情况 - 截至2022年2月21日，公司普通股约有46名记录持有人[185] 公司股票回购及股息情况 - 2021年12月初，董事会授权最高5亿美元的股票回购计划，已回购282.97万股，花费约1.4亿美元，剩余3.6亿美元可用于回购[187] - 2021年12月2日宣布董事会批准将2022年第一季度季度现金股息提高约10%，至每股0.34美元，于2022年1月13日支付[199] 公司收购情况 - 2021年2月17日，公司完成对Acima Holdings的收购，向其前所有者发行1077.9923万股普通股，每股价值51.14美元[189] - 2021年2月17日完成对Acima Holdings的收购，向其原所有者发行10,779,923股普通股，价值每股51.14美元，并支付12.733亿美元现金，其中5000万美元存入托管账户[196] 业务部门关闭及恢复情况 - 2020年3月下旬起，约65%的Acima员工驻店临时关闭，Rent - A - Center业务部门约24%的门店部分关闭，所有临时或部分关闭的门店于2020年第二季度重新开业[201] - 截至2022年2月21日，所有业务部门门店均提供全面店内服务，但需遵守当地要求[202] 各业务线收入及利润增长情况 - 2021年全年合并收入增加约17.693亿美元，营业利润增加约4320万美元[207] - Rent - A - Center业务部门2021年全年收入增加约1.852亿美元，营业利润增加1.155亿美元[208] - Acima部门2021年全年收入增加约15.179亿美元，营业利润增加约1.186亿美元[209] - 墨西哥部门2021年全年收入增长21.4%，毛利增长20.9%（750万美元），营业利润增加210万美元[211] - 特许经营部门2021年全年收入增加5530万美元，营业利润增加780万美元[212] 公司现金流及资金持有情况 - 2021年全年经营活动现金流为3.923亿美元，截至2021年12月31日，持有现金及现金等价物1.083亿美元，未偿还债务16.1亿美元[213]

● ACIN RENT-4 CHOICE U T NOW ● Rent-A-Center: Fourth Quarter 2021 Earnings Review | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...