财务数据和关键指标变化 - 公司上调2025年全年同店销售增长指引至2.5%至3.5% [12] - 下半年同店销售预计为持平至低个位数增长 [12] - 销售管理费用(SG&A)增长指引上调至13%至14% 主要受Space NK并表、激励薪酬及投资时间点影响 [28][29][30] - 若剔除Space NK SG&A增长约为11% [32] - 下半年库存预计将增长 第三季度因假日备货将有所上升 但第四季度末将回归至低双位数增长水平(含Space NK) [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新品牌引入加速 上半年新增43个新品牌或独家产品 去年同期为29个 [24] - 健康(Wellness)业务扩展顺利 已在约370家门店增加面积 另有50家门店升级了陈列并扩大空间 [7] - UV Media市场将于第三季度上线 [7] - 新品牌引入平衡分布于各业务板块 而非集中于单一品类 [18][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际扩张持续推进 墨西哥与中东市场将于下半年启动 [31] - 通过收购Space NK进入英国市场 获得83家门店 覆盖苏格兰和爱尔兰 [39] - 美国市场仍存在大量机会 公司通过忠诚计划数据(4580万会员)识别空白市场 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于重新加速业绩表现 把握竞争机遇 [4] - 重点优化组织架构 提升决策效率与敏捷性 [5] - 强调卓越执行 包括门店与线上渠道的无瑕运营 [6] - 四大利润增长重点领域: UV Media、健康业务、国际市场扩张 [7] - 市场策略强调与品牌方深度合作("进入厨房") 共同开发独家产品与创新 [21][22] - 新店开业策略转向更谨慎 年新增门店目标降至50-60家 因租赁成本与资本开支上升 [44][45] - 长期算法目标维持: 净销售额增长4%-6%(基于同店销售增长3%-4%) 营业利润中个位数增长 营业利润率约12% [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美容行业具有抗衰退特性 消费者仍优先考虑美容、健康与自我护理 [10] - 消费者行为未见显著变化 若出现消费降级 公司凭借从大众到奢侈的全价格带产品能留住客户 [11] - 对下半年展望保持谨慎 因存在诸多未知因素且需对比去年同期的强劲表现 [12][13] - 8月业绩表现令人满意 但公司采取合理、主动且审慎的指引态度 [14] - 关税带来的成本压力目前与2024年相似 品牌方努力避免将成本转嫁给消费者 [59] 其他重要信息 - 市场份额在大众(mass)和高端(prestige)领域均有所提升 [16] - 推动份额增长的三大因素: Ulta Beauty Unleashed计划、新品创新、过去三年新增的1000多个分销点(特别是高端品牌) [17][18][19] - 与Target的合作关系调整 不会影响公司的实体店扩张策略 [46] - 2025年被定位为投资年 但预计2026年投资水平将趋于平稳 重点将转向让投资见效与卓越执行 [54][56] 问答环节所有提问和回答 问题: 担任CEO八个月以来面临的主要挑战与成就 - 主要挑战与成就包括组建合适的领导团队、优化组织架构以提升决策敏捷性、强调门店与线上的卓越执行、并聚焦于四大利润增长领域(UV Media、健康业务、国际市场扩张) [4][5][6][7] 问题: 当前消费者行为与未来预期 - 消费者行为未见显著变化 美容品类具有抗衰退特性 若出现消费降级 公司全价格带产品能留住客户 [10][11] 问题: 上调同店销售指引的宏观假设 - 指引基于对下半年持平至低个位数增长的预期 因面临去年同期强劲表现的对比及诸多不确定性 公司采取审慎态度 [12][13] 问题: 近期市场份额增长的主要驱动因素 - 驱动因素包括Ulta Beauty Unleashed计划、平衡分布于各品类的新品创新、以及过去三年新增的分销点 但并非全部原因 因10%未受新竞争门店影响的店铺同样表现良好 [16][17][18][19][20] 问题: 创新是由公司主导还是由供应商主导 - 创新是合作伙伴关系 公司买家与品牌方共同开发独家产品与创新 包括为现有品牌识别空白空间 [21][22] 问题: 新品销售占比是否仍为20%-30% - 新品引入加速 上半年新增43个品牌或独家产品 该比例范围保持不变 [24][26] 问题: SG&A增长加速的原因及未来展望 - 增长主要来自Space NK并表、激励薪酬重置、以及部分投资从上半年推迟至下半年 若剔除Space NK 增长约为11% [28][29][30][32] 问题: 收购Space NK的战略思考 - 收购是进入英国这一重要美容市场的有效方式 Space NK是高端美容领导者 拥有优质门店位置和品牌 双方存在协同效应 [36][37][38][39] 问题: 实体店增长机会与策略(包括与Target关系调整的影响) - 美国市场仍有机会 但新增门店目标降至50-60家 因租赁与建设成本上升 与Target合作结束不影响扩张计划 因Target店内店仅为1000平方英尺的精选 assortment [43][44][45][46] 问题: 如何平衡新市场与现有市场的开店策略 - 依靠4580万忠诚会员数据识别空白市场 新店既能带动店内销售也能提振线上业务 避免过度蚕食现有门店 [48] 问题: 长期算法目标及假设 - 目标维持不变: 净销售额增长4%-6% 营业利润中个位数增长 营业利润率约12% 该利润率水平为投资以保持竞争力提供了灵活性 [50][52] 问题: 为何2026年不会又是一个投资过渡年 - 2025年进行大量投资后 2026年将重点转向让投资见效、卓越执行和优先排序 而非维持高投资水平 [54][56] 问题: (快速问答)下半年消费者健康状况预期 - 存在太多未知数 难以预测 公司指引已被视为谨慎 [57] 问题: (快速问答)定价与关税的影响 - 定价活动与2024年相似 尚未受到显著影响 品牌方正努力吸收关税成本以避免提价 [59] 问题: (快速问答)下半年库存预期 - 库存将在第三季度因假日备货上升 第四季度末将回归低双位数增长(含Space NK) [60] 问题: (快速问答)非关税因素对2026年利润率的影响 - 公司致力于实现12%的营业利润率目标 已将这些因素考虑在内 [61] 问题: (快速问答)2026年市场竞争格局与整合趋势 - 美容行业竞争激烈 公司专注于可控因素 并始终以夺取市场份额为目标 [62]

财务数据和关键指标变化 - 公司上调全年同店销售增长指引至2.5%至3.5% [12] - 第三季度同店销售预计持平至低个位数增长 因去年同期基数较高且存在不确定性 [12] - 库存增长20% 主要受Space NK收购、新品牌引入和新店开设推动 [62] - 预计第四季度库存增长将正常化至低双位数水平 包含Space NK的影响 [62] - 下半年SG&A增长指引上调至13%-14% 主要受Space NK并表、激励薪酬和投资时机影响 [29][30][33] - 剔除Space NK后 SG&A增长约为11% 接近原指引水平 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年引入43个新品牌或独家产品 去年同期为29个 新品牌引入速度加快 [24] - 健康护理业务正在约370家门店扩大面积 另有50家门店升级陈列并增加空间 [7] - UV Media市场平台预计在第三季度上线 [7] - 新品牌引入平衡分布在各个品类 而非集中在单一领域 [18][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过收购Space NK进入英国市场 获得83家门店 覆盖苏格兰和爱尔兰 [40] - 国际扩张包括墨西哥和中东市场 预计在下半年启动 [32] - 美国市场仍有增长机会 通过会员数据识别空白区域 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点加速业绩表现 把握竞争机会 [4] - 优化组织架构 提高决策效率和工作敏捷性 [5] - 强调全渠道无缝执行 包括实体店和在线渠道 [6] - 四大利润增长领域：UV Media、健康护理、国际市场扩张和品牌创新 [7] - 与品牌商深度合作开发独家产品 创造竞争优势 [22] - 长期算法目标：4%-6%净销售增长(基于3%-4%同店销售增长) 中个位数营业利润增长 营业利润率约12% [51] - 保持12%营业利润率以维持投资灵活性和竞争力 [53] - 2025年为投资年 2026年将控制投资节奏 让现有投资产生回报 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美容行业具有抗衰退特性 消费者仍优先考虑美容、健康和自我护理 [10] - 消费者行为未见明显变化 未出现降级消费趋势 [11] - 对下半年持谨慎态度 因存在诸多未知因素 [12][13] - 8月业绩表现良好 但采取审慎的指引策略 [14] - 美容是一个竞争激烈的市场 公司专注于赢得市场份额 [64] 其他重要信息 - 新CEO上任8个月 重点调整领导团队和组织架构 [4][5] - 与Target的合作关系结束 不影响实体店扩张战略 [47][48] - 年度新店开设目标降至50-60家 因房地产成本上升和投资回报考虑 [45][46] - 拥有4580万会员 通过会员数据指导扩张决策 [49] - 韩国美容趋势兴起 引入独家韩国品牌 [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题: 消费者健康状况及下半年预期 - 管理层表示难以预测 认为存在太多未知因素 拒绝给出明确判断 [58] 问题: 定价和关税影响 - 定价活动与2024年相似 未看到明显变化 [59] - 品牌方努力消化关税成本 避免转嫁给消费者 [59][60] 问题: 下半年库存预期 - 第三季度库存将增加 因假日季备货 [62] - 第四季度将恢复正常 预计低双位数增长 含Space NK [62] 问题: 非关税相关的利润率驱动因素 - 公司承诺维持12%的营业利润率 已将这些因素纳入计算 [63] 问题: 竞争格局和市场份额整合 - 美容行业竞争激烈 公司专注于可控因素和夺取市场份额 [64]

公司业绩表现 - 第二季度同店销售增长6.7%，远高于市场普遍预期的5% [1] - 同店销售增长由3.7%的交易量增加和2.9%的客单价提升共同推动 [1] - 业绩在所有门店类型中均实现改善，包括面临不同竞争环境的门店 [1] 公司财务预期与目标 - 瑞银将公司12个月目标价由640美元上调至680美元，较上周五收盘价有约38%的上涨空间 [1] - 公司预计下半年同店销售增速将在持平到低个位数区间 [2] - 展望2026年，公司应能维持5-6%的营收增长和双位数的每股收益增长 [2] - 公司的长期利润率目标约为12%，存在上调潜力 [2] 公司增长驱动力与战略 - 业绩提升主要来自于更好的执行力、更多新品以及其他举措 [1] - 2026年的增长驱动力包括第三方市场全面上线、"补货与节省"计划延展等 [2] - 国际扩张加速可能带来更高的整体销售增长率 [2] - UB Media和第三方市场等新营收渠道有望支撑公司维持双位数EPS增长 [2]

财务表现 - 第二季度收入达27.9亿美元 超出分析师预期的26.7亿美元 [1] - 每股收益5.78美元 显著超越市场预期的4.97美元 [1] - 将2025财年收入指引从115-117亿美元上调至120-121亿美元 [2] - 可比销售增长预期从持平至1.5%上调至2.5%-3.5% [2] 分析师观点 - 高盛分析师将2025财年EPS预测上调约2% 2026财年EPS预测上调约6% [3] - 摩根大通认为美容品类增长回归3%-4%长期趋势 [4] - 公司独特的平价/高端产品组合与行业优势地位将持续推动份额增长 [4] - 客户忠诚度计划形成结构性数据优势 对终端客户的了解超越品牌方 [5] 战略与运营 - 可比销售增长动力来自健康发展的化妆品品类和强执行力 [3] - 加大营销、人力和服务投入已转化为市场份额提升 [3] - 全国唯一同时提供高端/平价产品、服务和市场领先跨品牌护发系列的美容零售商 [5] - 百货商店被视为长期份额贡献者 [5] 估值与市场表现 - 股票交易于未来12个月市盈率21倍附近 [4] - 高盛将目标价从530美元上调至584美元 维持买入评级 [7] - 摩根大通将目标价从525美元上调至600美元 维持超配评级 [7] - 尽管业绩超预期 股价当日下跌6.44%至496.47美元 [5]

财务业绩 - 第二季度净利润从上年同期的2.526亿美元增长至2.609亿美元，每股收益从5.30美元增至5.78美元 [1] - 第二季度营收同比增长7.7%至28亿美元，高于分析师预期 [1] - 上调2025财年销售额预期至120-121亿美元（原最高117亿美元），每股收益预期上调至23.85-24.30美元（原22.65-23.20美元） [1] 同店销售表现 - 第二季度同店销售额增长6.7%，超出华尔街预期 [1] - 预计全年同店销售额增长2.5%-3.5%（此前预期不超过1.5%），下半年预计持平或低个位数增长 [1] 消费者行为与竞争环境 - 消费者在美妆品类保持强劲需求，交易额增长3.7%，平均消费额增长2.9% [3] - 面临丝芙兰、沃尔玛、柯尔百货等竞争对手的美容业务扩张 [2] - 消费者在非必需消费领域缩减开支，但美妆产品仍属优先购买品类 [2] 增长战略与业务拓展 - 通过新增品牌（如Sol de Janeiro、Peach & Lily、Isima）推动销售增长 [5] - 通过音乐节合作（科切拉、洛拉帕洛扎）及碧昂丝巡回演唱会提升品牌曝光 [5] - 在约370家门店开设健康产品专柜，并计划进一步推广 [5] 国际市场扩张 - 收购英国美容零售商Space NK（83家门店），进入英国和爱尔兰市场 [6] - 在墨西哥开设首家门店，计划年内在中东开设首店 [6] - Space NK业务将独立运营，提供低成本国际市场进入途径 [6] 运营与渠道创新 - 将于第三季度推出第三方交易平台，扩大商品种类而不增加库存压力 [7] - 与塔吉特合作终止（涉及600家店内美容店），但对财务状况影响轻微（特许权使用费收入低于净销售额1%） [4] 管理层与风险因素 - 临时首席财务官Chris Lialios接替离职的Paula Oyibo，公司正在寻找继任者 [7] - 消费者支出存在不确定性，公司采取谨慎态度 [2] - 关税影响有限（仅1%商品直接进口），主要涉及店铺设施等次要物资 [3]

财务业绩 - 季度收入达27 9亿美元 同比增长9 3%[1] - 每股收益5 78美元 高于去年同期的5 30美元[1] - 收入超市场预期5 1%（共识预期26 5亿美元）[1] - 每股收益超预期14 91%（共识预期5 03美元）[1] 运营指标 - 同店销售额同比增长6 7% 远超九位分析师平均预期的2 2%[4] - 季度末门店总数达1,473家 超过七位分析师平均预期的1,466家[4] - 季度内新开门店24家 远超五位分析师平均预期的13家[4] - 季度末总营业面积达1,535 36万平方英尺 高于五位分析师平均预期的1,529 36万平方英尺[4] - 每平方英尺平均净销售额达181 62美元 超过四位分析师平均预期的175 52美元[4] 市场表现 - 过去一个月股价上涨3 2% 超越标普500指数1 5%的涨幅[3] - 目前获Zacks买入评级（排名第2）预示短期可能跑赢大盘[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长93%至28亿美元 去年同期为26亿美元 [8] - 营业利润为销售额的124% [8] - 摊薄后每股收益为578美元 [8] - 同店销售额增长67% 由交易量增长37%和平均客单价增长29%驱动 [9][36] - 毛利率增长90个基点至392% 去年同期为383% [36] - 库存收缩减少 商品利润率扩大 [35] - 销售和管理费用增长15%至742亿美元 占销售额266% 去年同期为253% [39] - 营业利润增长48%至345亿美元 去年同期为329亿美元 [41] - 现金及现金等价物为243亿美元 短期债务为289亿美元 [41] - 总库存增至24亿美元 去年同期为20亿美元 [42] - 资本支出为7700万美元 [42] - 回购245万股股票 年初至今累计回购120万股 价值468亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香水类别表现最强劲 实现两位数增长 [13] - 护肤和健康类别实现高个位数增长 身体护理和健康产品领先 [13] - 大众和高端护肤品均实现低个位数增长 [13] - 彩妆类别实现中个位数同店增长 大众和高端彩妆均表现积极 [14][15] - 大众彩妆实现高个位数增长 [16] - 高端彩妆实现低个位数增长 [16] - 护发类别同店销售额增长中个位数 [16] - 服务类别实现低个位数同店增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子商务销售额实现低两位数增长 [36] - 实体店和数字渠道均对同店增长做出贡献 [36] - 国际扩张方面 收购英国专业美容零售商Space NK 在英国和爱尔兰拥有83家门店 [26][27] - 在墨西哥开设首家Ulta Beauty门店 [28] - 计划今年晚些时候在中东开设首家门店 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Ulta Beauty Unleashed战略 重点关注核心业务增长、扩展新业务和调整基础架构 [7][9] - 加强品牌建设和数字化能力 [11] - 提升门店体验 举办超过30000场活动 [17] - 重新设计营销活动 提高文化相关性 [18][19] - 推出多年品牌平台"beauty happens here" [20] - 专注于推出、建立、扩展和全球化品牌 [21] - 第二季度推出24个新品牌 许多为Ulta Beauty独家 [22] - 扩大健康产品品类 在约370家门店增加健康产品专区 [28] - 第三季度推出Ulta Beauty市场平台 为策划的仅限邀请的在线平台 [29] - 重新激发企业文化 员工参与度提高 [30] - 与Target的店中店合作伙伴关系将于2026年8月结束 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国美容品类增长相对稳定 大众市场低个位数增长 高端美容中个位数增长 [10] - 消费者继续谨慎管理日常支出 关注关税带来的价格趋势 [10] - 美容和健康提供独特的舒适感和逃避现实感 预计将继续支持美容品类的韧性 [10] - 对年初至今的表现和美容爱好者的参与度感到满意 但由于宏观经济环境快速演变和持续的钱包压力 对业务规划保持谨慎 [33] - 更新2025年财务指引 预计全年净销售额在120-121亿美元之间 同店销售额增长25%-35% [43] - 预计全年营业利润将下降高个位数范围 营业利润率在119%-12%之间 [44] - 预计摊薄后每股收益在2385-2430美元之间 [45] 其他重要信息 - 忠诚度会员同比增长4%至创纪录的4580万会员 [9] - 电子商务订单中有50%由门店履行 为历史最高比率 [25] - 年度文化调查的参与率和结果超过行业基准 [30] - 2025财年来自Target合作伙伴关系的特许权使用费收入不到净销售额的1% [32] - 今年庆祝成立35周年 在四个国家运营超过1550家门店 [110] 问答环节所有提问和回答 问题: Ulta Beauty Unleashed计划的可持续性以及提高营业利润率的机会 [49] - 公司对团队对Ulta Beauty Unleashed计划的响应感到满意 势头将继续 [51] - 下半年面临更高的同店销售额比较基准 指引反映了消费者的不确定性 [52] - 长期营业利润率增长是持续关注的重点 [53] - 下半年同店销售额预计低个位数增长 许多成本可能会去杠杆化 [54] - 收缩效益将开始缓和 基于与去年有意义的收缩效益相比较 [54] - 营业利润率将受到一些上市投资时间安排的压力 [54] 问题: 下半年同店销售额范围假设以及2026年及以后的杠杆点 [56] - 公司对下半年指引充满信心 [62] - 销售和管理费用增长略高于计划 主要由于Space NK收购产生的700万美元一次性交易费用和更高的激励薪酬 [62] - 长期算法方面 2025年的表现比计划强劲得多 但运营环境仍然动态 目前改变长期目标为时过早 [60] - 刚刚开始规划2026年 将在三月份照常分享预期 [61] 问题: 美容行业的促销背景以及健康品类的机会 [64] - 2025年第二季度 促销活动对毛利率的影响低于2024年 [65] - 取消了生产力较低的重叠优惠 优化了一些关键优惠和促销活动的时间安排 [65] - 预计促销环境将保持理性 [65] - 健康市场庞大且不断增长 由消费者参与和产品创新驱动 [67] - 健康品类长期可能成为十亿美元的业务 [67] - 在约370家门店扩大了健康产品专区 另外50家门店将推出更大的增强型客体验 [66] 问题: 营业利润率理念以及再投资以维持较高同店销售额增长水平 [69] - 公司专注于营业利润美元 确保投资获得回报 [71] - 仍处于早期阶段 还有很长的路要走 [71] - 这是一个高度竞争的品类 每天都在变得更具竞争力 [72] - 将继续投资于该业务 以便未来继续增长 [72] 问题: 受蚕食压力影响的门店的恢复以及重新获取销售额的举措 [74] - 竞争性分销扩张开始放缓 看到一些复苏 [77] - 预计对门店群的竞争压力和影响将低于2024年 [77] - 忠诚度计划是最大的资产之一 了解消费者和购物者的购物地点 [78] - 将利用个性化投资与这些客人互动 让他们留在Ulta Beauty生态系统中 [78] - 2026年不再与Target合作后 有巨大的潜在机会重新吸引这些客人回到Ulta Beauty生态系统 [78] 问题: 大众与高端品牌的表现以及独家品牌渠道 [80] - 对新品发布感到满意 已经在积极筹备明年的重要发布 [81] - 新品发布不仅限于一个品类 而是平衡 across 整个组合 [81] - 对所有品类的表现感到满意 [82] - 彩妆在大众和高端领域都有增长 这是很长时间以来第一次 [82] - 新品吸引了新客人来到门店 看到了光环效应 [83] 问题: 收购Space NK的战略理由以及Space NK与Ulta的差异 [85] - 国际扩张是Ulta Beauty Unleashed战略的重要组成部分 旨在推动长期增长 [86] - 收购Space NK是一个独特的机会 可以进入最大的美容市场之一 并采用资本密集度较低的方法 [86] - Space NK将作为独立子公司运营 由现有管理团队领导 [86] - 美国业务仍然是首要任务 [87] - 有三种方式可以考虑在美国以外扩展Ulta Beauty品牌：许可或特许经营合作伙伴关系、合资企业或收购 [87] - Space NK门店面积较小 主要位于商业街 以高端产品为主 [88] 问题: 大众和高端品牌市场份额变化的驱动因素 [90] - 公司专注于最擅长的领域 没有人像Ulta Beauty那样做美容 [91] - 回归基本 fundamentals 有助于大众和高端业务继续向前发展 [92] - 新品发布 across 所有不同品类 吸引了新消费者 [92] - 营销团队参与社会相关对话 以有趣和令人兴奋的方式与客人交谈 [93] 问题: Target合作伙伴关系结束对独立Ulta房地产战略的影响 [95] - 房地产战略很重要 因为新门店 consistently 吸引新会员并鼓励多渠道购物 [96] - 计划今年开设63家净新门店 包括Space NK门店 [96] - 由于租金、保险和公共区域维护费用成本压力较高 以及高质量中心空置率较低 现在目标是在未来两到三年内每年开设50至56家新门店 [96] 问题: 市场平台愿景以及忠诚度生态系统内的整合 [99] - 市场平台将是一个封闭的市场 仅限邀请 从而能够为客人策划最佳产品组合 [100] - 会员可以在市场购买中赚取积分 [101] - 客人可以通过门店或Happy Return流程退货 [101] - 这将使公司能够以低风险方式扩展产品组合并推动利润增长 [102] - 密切关注TikTok等其他市场平台 希望出现在客人所在的地方 [102] 问题: Target合作伙伴关系结束对2026年利润率的影响 [106] - Target合作伙伴关系的流经利润率约为60%至65% [107] - 相信战略优先事项和Ulta Beauty Unleashed战略中概述的举措能够最大化增长机会并替代任何失去的特许权使用费 [107] - 合作伙伴关系的结束不改变对长期财务目标的看法 [107]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长93%至28亿美元[6] - 营业利润率为124%[6] - 稀释后每股收益为578美元[6] - 可比销售额增长67%[7] - 交易量增长37% 平均客单价增长29%[33] - 毛利率提升90个基点至392%[33] - SG&A费用增长15%至742亿美元 占销售额266%[36] - 库存增至24亿美元[38] - 资本支出7700万美元[38] - 回购245万股股票 年初至今累计回购120万股 价值468亿美元[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 香水类别实现强劲的两位数增长[12] - 护肤和健康类别实现高个位数增长[12] - 大众护肤和高端护肤均实现低个位数增长[12] - 彩妆类别实现中个位数可比销售额增长[13] - 大众彩妆实现高个位数增长[13] - 高端彩妆实现低个位数增长[13] - 护发类别实现中个位数可比销售额增长[14] - 服务类别实现低个位数可比销售额增长[15] - 第二季度推出24个新品牌[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场可比销售额增长67%[7] - 电子商务销售额实现低两位数增长[33] - 国际扩张进入英国市场 收购Space NK[23] - 在墨西哥开设首家Ulta Beauty门店[25] - 计划今年晚些时候在中东开设首家门店[25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Ulta Beauty Unleashed战略[6] - 加强核心业务增长 提升门店执行力和市场推广方式[10] - 扩大品牌建设和数字化能力[19] - 推出仅限Ulta活动 重新设计会员活动[16] - 作为官方美容零售合作伙伴参与Cowboy Carter巡演[17] - 推出多年品牌平台"beauty happens here"[18] - 扩大健康品类 在约370家门店增加健康专区[25] - 第三季度推出Ulta Beauty市场平台[26] - 与Target的店中店合作将于2026年8月结束[28] - 计划未来两到三年每年开设50-56家新店[94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国美容品类增长相对稳定 大众品类低个位数增长 高端美容中个位数增长[8] - 消费者继续谨慎管理日常支出 关注关税带来的价格趋势[8] - 美容爱好者优先考虑美容程序 仍然高度参与该品类[9] - 美容和健康提供独特的舒适感和逃避现实感 预计将继续支持美容品类的韧性[9] - 对年初至今的表现和美容爱好者的参与度感到满意 但对快速变化的宏观环境和持续的钱包压力保持谨慎[29] - 预计2025年全年净销售额在120-121亿美元之间 可比销售额增长25%-35%[40] - 预计全年营业利润将下降高个位数范围 营业利润率在119%-12%之间[41] - 预计下半年营业利润率在107%-109%之间[41] - 预计全年SG&A将增长13%-14%[41] - 预计全年稀释后每股收益在2385-2430美元之间[42] 其他重要信息 - 忠诚会员同比增长4%至创纪录的4580万会员[7] - 第二季度开设24家新店 搬迁2家店 改造5家店 关闭2家店[32] - 第二季度举办了超过30000场活动[15] - 电子商务订单中有一半由门店履行[22] - 收购Space NK于7月10日完成[31] - 今年庆祝成立35周年[107] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Ulta Beauty Unleashed计划的可持续性以及提高营业利润率的机会[45] - 公司对团队对Ulta Beauty Unleashed计划的响应感到满意 但下半年面临更高的可比基数[48] - 指导反映了仍然存在的不确定性和宏观经济条件[48] - 长期营业利润率是公司持续关注的重点[49] - 由于可比销售额增长预期较低 许多成本可能会去杠杆化[50] - 健康护理成本上涨和基础设施投资相关成本增加[50] - 收缩效益将开始缓和[50] - 营业利润率将受到一些市场推广投资时间安排的压力[50] - 激励薪酬较高[50] 问题: 关于下半年可比销售额范围的假设以及营业利润率杠杆点[52][53] - 公司对下半年的指导有信心[57] - 第二季度SG&A增长略高于计划 主要是由于Space NK收购相关的一次性交易费用和较高的激励薪酬[58] - 2025年的表现比计划强劲得多[55] - Space NK的收购和与Target不继续合作的决定等细微差别并未纳入长期计划[55] - 目前改变长期目标还为时过早[56] - 公司正集中精力执行战略 进行必要投资以提高竞争力并重新加速长期份额增长[56] 问题: 关于美容行业的促销背景和健康品类[60] - 2025年第二季度促销活动对毛利率的影响低于2024年[61] - 取消了生产力较低的活动和重叠的优惠[61] - 优化了一些关键优惠和促销活动的时间安排[61] - 预计促销环境将保持理性[61] - 健康市场庞大且不断增长 由消费者参与和产品创新驱动[63] - 健康市场是一个约4100亿美元的市场 目前增长速度快于美容[63] - 长期来看 健康可以成为一个10亿美元的业务[63] - 本季度推出了7个新品牌和产品线 并在370家门店进行了扩展[63] 问题: 关于营业利润率理念和再投资[65] - 公司专注于营业利润美元[67] - 仍处于早期阶段 还有很长的路要走[67] - 正在继续寻找投资以推动业务发展[67] - 关注价值创造以及如何投资资本和运营费用以获得回报[67] - 以适当的速度进行投资 并给予回报时间[67] - 这是一个高度竞争的类别 并且每天都在变得更加竞争[68] - 将继续投资于该业务以保持未来增长[68] 问题: 关于被蚕食门店的恢复以及公司特定举措[70] - 竞争性分销扩张已经开始放缓 并且看到一些恢复[72] - 第一季度和第二季度受影响的可比趋势稳步改善[72] - 预计对门店群的竞争压力和影响将低于2024年[72] - 忠诚度计划是最大的资产之一[73] - 了解消费者和购物者在哪里购物[73] - 利用个性化投资与这些客人互动[73] - 将他们保持在Ulta Beauty生态系统中或让他们回来[73] - 2026年不再与Target合作后 有巨大的潜在机会重新吸引这些客人回到Ulta Beauty生态系统[74] 问题: 关于大众与高端的表现差异以及独家品牌渠道[76] - 对新产品的推出感到满意 并且已经在积极筹备明年的优秀产品[77] - 新产品推出不仅限于一个类别 而是平衡 across 整个组合[77] - 在所有类别中的表现都感到满意[78] - 彩妆在大众和高端都有增长[78] - 新产品吸引新客人来到门店 并看到光环效应[79] - 大众彩妆类别受益于去年摆脱旧Ulta Beauty系列的影响[79] 问题: 关于收购Space NK的想法以及与Ulta的差异[81] - 国际扩张是Ulta Beauty Unleashed战略的重要组成部分[83] - 收购Space NK是一个独特的机会 可以进入最大的美容市场之一[83] - 以资本密集度较低的方式[83] - 将作为独立子公司运营 由现有管理团队领导[83] - 美国业务仍然是首要任务[83] - 有三种方式可以考虑在美国境外扩展Ulta Beauty品牌：许可或特许经营合作伙伴关系、合资企业或收购[84] - Space NK门店面积较小 主要位于商业街[84] - 主要是高端品牌[84] - 具有良好的高消费者接触度[84] - 保持资产的特殊性和独特性[85] - 吸取经验教训并带回美国[85] 问题: 关于市场份额变化的驱动因素[87] - 没有人像Ulta Beauty那样做美容[88] - 涵盖所有价格范围 包括服务部分[88] - 更好地运营并发挥核心优势[88] - 将客人放在首位 无论他们购买什么价格点[88] - 门店转化率和NPS有所改善[88] - 回归这些基本要素[88] - 能够带来的新产品 across 所有不同类别[89] - 吸引新消费者来到门店或在线平台[89] - 营销团队参与社会相关性和对话[89] - 以有趣和令人兴奋的方式与客人交谈[89] - 努力重新获得高冷因素[89] - 与所有年龄段的客人产生共鸣[90] 问题: 关于Target合作结束对独立Ulta房地产战略的影响[93] - 房地产战略很重要 因为新门店会吸引新会员并鼓励多渠道购物[94] - 今年计划净新增63家新店 包括Space NK门店[94] - 由于租金、保险和CAM成本压力较高 以及高质量中心空置率较低 看到一些更高的成本压力[94] - 确保进入正确的位置[94] - 未来两到三年目标每年开设50-56家新店[94] - 从之前沟通的200家减少到150-160家范围[94] - 与Target问题无关[94] - 确保以正确的方式投资资本和费用美元以获得回报[95] - 对新店开业增长做出良好的业务决策[95] - 对每年50-56家的范围感到满意[95] 问题: 关于市场平台愿景以及忠诚度生态系统中的运作[97] - 市场将是一个封闭的市场 仅限邀请[98] - 能够为客人策划最佳组合[98] - 有数千个品牌想要加入 但并不意味着会让所有品牌都加入[98] - 预计会看到新老品牌以及美容和健康领域新兴品牌的组合[98] - 会员可以在市场购买中赚取积分[99] - 退货便利性很重要[99] - 能够通过门店或Happy Return流程退货[99] - 目前与Happy Return有合作关系[99] - 这将使公司能够扩大产品组合 并以低风险方式推动利润增长和健康增长[100] - 继续关注其他可以销售产品的市场[100] - 密切关注TikTok等[100] - 与他们进行了一些活动[100] - 希望出现在客人所在的地方[100] - 确保将产品放在相关空间并以客人想要的方式与他们互动[100] - 预计在第三季度电话会议中分享更多关于市场的信息[101] 问题: 关于Target合作结束对2026年利润率的影响[104] - 流经率约为60%至65%[105] - 相信战略优先事项和Ulta Beauty Unleashed战略中概述的举措能够最大化增长机会并替代任何失去的特许权使用费[105] - 合作结束不会改变对长期财务目标的看法[105] - 相信这一转变将使公司能够更全面地专注于成功执行战略[105] - 推进那些最大化美容和健康增长机会的举措[105] - 专注于最大化增长机会[106] - 以新的方式实现独特的Ulta Beauty客人体验[106] - 定义品牌增长的下一章[106]

收入和利润表现（同比环比） - 净销售额13周为27.884亿美元，同比增长9.2%[91] - 净销售额26周为56.368亿美元，同比增长6.8%[91] - 毛利润13周为10.917亿美元，同比增长11.6%[91] - 毛利润26周为22.059亿美元，同比增长7.7%[91] - 运营收入13周为3.448亿美元，同比增长4.8%[91] - 运营收入26周为7.466亿美元，同比增长2.3%[91] - 净收入13周为2.609亿美元，同比增长3.3%[91] - 净收入26周为5.659亿美元，同比增长0.05%[91] - 净销售额在13周期间增长2.364亿美元（9.3%）至28亿美元，主要由可比销售额增长6.7%驱动[93] - 净收入在13周期间为2.609亿美元，同比增长830万美元[99] - 26周期间净销售额增长3.589亿美元（6.8%）至56亿美元，可比销售额增长4.7%[100] 成本和费用变化（同比环比） - 毛利率在13周期间提升至39.2%（2024年同期：38.3%），因库存损耗降低和商品利润率提高[94] - SG&A费用在13周期间增长9690万美元（15.0%）至7.417亿美元，占销售额比例升至26.6%[95] 业务运营指标 - 可比销售额13周增长6.7%，去年同期为下降1.2%[91] - 可比销售额26周增长4.7%，去年同期为增长0.2%[91] 现金流和资本支出 - 经营活动现金流在26周期间为3.165亿美元，同比减少4236万美元[113][115] - 资本支出在26周期间为1.56亿美元，同比减少3030万美元[116] - 公司回购股票花费4.724亿美元（26周期间），同比减少2940万美元[124] 债务和借款情况 - 信用facility借款余额为2.891亿美元（2025年8月2日），去年同期为零[97][121] - 公司于2024年3月13日签订修订后的贷款协议，提供最高8亿美元的循环贷款额度，并包含5000万美元的信用证子额度[125] - 贷款协议允许公司在满足条件时将循环贷款额度额外增加2亿美元[125] - 截至2025年8月2日，公司在此信贷安排下的未偿还借款为2.377亿美元[127] - 截至2025年8月2日的26周内，加权平均利率为6.89%[127] - 子公司Space NK拥有4000万英镑的多币种循环信贷额度，并可额外增加1000万英镑[128] - 截至2025年8月2日，Space NK在此信贷安排下的未偿还借款为5140万美元[128] - 截至2025年8月2日，公司所有信贷安排下的未偿还借款总额为2.891亿美元[132] 资产和库存变动 - 库存净额同比增长4.088亿美元（20.5%）至24亿美元[116] 风险和市场因素 - 利率每上升1%对公司截至2025年8月2日的26周运营收入不会产生重大影响[133] - 公司业务具有季节性特征，第四季度因假日销售季节实现大部分净销售额和利润[129] - 外汇汇率波动对公司财务状况或经营业绩的影响不重大[134]

Exhibit 99.1 ULTA BEAUTY ANNOUNCES SECOND QUARTER FISCAL 2025 RESULTS Net Sales Increased 9.3% to $2.8 Billion Compared to $2.6 Billion in the Prior Year Quarter Comparable Sales Increased 6.7% Net Income Increased to $260.9 Million or $5.78 Per Diluted Share Bolingbrook, IL – August 28, 2025 – Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA) today announced financial results for the thirteen-week period ("second quarter") and twenty- six-week period ("first six months") ended August 2, 2025, compared to the same periods e ...