文章核心观点 - 介绍UDR 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供业绩参考并提示短期股价或跑输大盘 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收4.2044亿美元，同比增长2.3%，比Zacks共识预期低0.02% [1] - 该季度每股收益0.63美元，去年同期为0.10美元，符合共识预期 [1] 关键指标表现 - 过去一个月UDR股价回报率为1.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为1.7% [3] - 平均实际入住率为96.6%，与四位分析师平均预期一致 [4] - 租金收入4.2044亿美元，高于八位分析师平均预期的4.1914亿美元，同比增长2.3% [4] - 合资企业管理及其他费用为229万美元，高于七位分析师平均预期的205万美元，同比下降3.8% [4] - 摊薄后每股净收益为0.02美元，低于八位分析师平均预期的0.06美元 [4] 股票评级 - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - 分析UDR季度财报表现及股价走势，指出其未来表现取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，同时提及同行业Veris Residential业绩预期 [3][4][6] UDR公司情况 财务表现 - 季度运营资金（FFO）为每股0.63美元，与Zacks共识预期一致，与去年同期持平，上一季度实际FFO为每股0.62美元，与预期相符，过去四个季度仅一次超FFO共识预期 [1] - 截至2024年12月季度营收4.2044亿美元，低于Zacks共识预期0.02%，去年同期营收4.1089亿美元，过去四个季度三次超营收共识预期 [2] 股价表现 - 自年初以来股价下跌约3.9%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] 未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论和未来FFO预期 [3] - 目前FFO预期修正趋势不利，Zacks Rank为4（卖出），预计近期跑输市场 [6] - 下一季度共识FFO预期为每股0.61美元，营收4.2255亿美元，本财年共识FFO预期为每股2.51美元，营收17.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和住宅股权信托行业目前处于250多个Zacks行业底部16%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 Veris Residential - 预计2月24日公布2024年12月季度财报，预计季度每股收益0.12美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收6897万美元，较去年同期下降5.4% [10]

净利润与每股收益情况 - 2024年第四季度归属于公司的净亏损为504.4万美元，2024年全年净利润为8958.5万美元[2] - 2024年第四季度摊薄后每股亏损0.02美元，2024年全年摊薄后每股收益0.26美元；2025年第一季度指引为0.24 - 0.26美元，2025年全年指引为0.56 - 0.66美元[2] - 2025年第一季度，摊薄后每股净收入/（损失）预计为0.24 - 0.26美元，摊薄后每股FFO和调整后FFO预计为0.60 - 0.62美元[92] - 2025年全年，摊薄后每股净收入/（损失）预计为0.56 - 0.66美元，摊薄后每股FFO和调整后FFO预计为2.45 - 2.55美元，年化股息每股1.72美元[92] - 2024年第四季度、第三季度、第二季度、第一季度和2023年第四季度，归属于公司的净收入/亏损分别为 - 504.4万美元、2259.7万美元、2888.3万美元、4314.9万美元和3298.6万美元[119] - 2025年全年预测摊薄后每股净收益区间为0.56 - 0.66美元[131] - 2025年第一季度预测摊薄后每股净收益区间为0.24 - 0.26美元[131] FFO情况 - 2024年第四季度摊薄后每股FFO为0.48美元，2024年全年为2.29美元；2025年第一季度指引为0.60 - 0.62美元，2025年全年指引为2.45 - 2.55美元[2] - 2025年全年预测摊薄后每股和每单位FFO区间为2.45 - 2.55美元[131] - 2025年第一季度预测摊薄后每股和每单位FFO区间为0.60 - 0.62美元[131] 同店收入、费用及NOI情况 - 2024年第四季度同店收入增长2.5%，2024年全年增长2.3%；2025年第一季度至全年指引为1.25% - 3.25%[2] - 2024年第四季度同店费用增长3.4%，2024年全年增长4.3%；2025年第一季度至全年指引为2.75% - 4.25%[2] - 2024年第四季度同店NOI增长2.1%，2024年全年增长1.5%；2025年第一季度至全年指引为0.50% - 3.00%[2] - 2024年第四季度同店总营收400,944,000美元，较2023年第四季度的391,112,000美元增长2.5%[49] - 2024年第四季度同店总费用123,465,000美元，较2023年第四季度的119,355,000美元增长3.4%[49] - 2024年第四季度同店总净营业收入277,479,000美元，较2023年第四季度的271,757,000美元增长2.1%[49] - 2024年同店总收入1524774000美元，较2023年的1490070000美元增长2.3%；总费用472386000美元，较2023年的452943000美元增长4.3%；净营业收入1052388000美元，较2023年的1037127000美元增长1.5%[61] - 2025年全年，同店收入预计增长1.25% - 3.25%，费用预计增长2.75% - 4.25%，NOI预计增长0.50% - 3.00%[92] 物业入住率情况 - 2024年第四季度和全年物业入住率均为96.8%[2] - 同店社区2024年第四季度加权平均实际入住率为96.8%[28] - 2024年4季度同店整体物理入住率为96.8%，与2023年持平[46] - 西区橙县入住率96.9%与2023年持平[46] - 中大西洋地区华盛顿特区入住率97.1%较2023年降0.2%[46] - 东北区波士顿入住率96.3%较2023年降0.6%[46] - 东南区坦帕入住率97.0%较2023年降0.3%[46] - 西南区达拉斯入住率96.7%较2023年降0.1%[46] - 2024年第四季度同店总物理入住率96.8%，较2024年第三季度的96.3%增长0.5%[52] - 2024年YTD与2023年YTD相比，公司物理入住率从96.7%升至96.8%，增长0.1%[58] - 2024年YTD，旧金山物理入住率为97.0%，较上一年增长0.5%[58] - 非合并项目中，UDR/MetLife和UDR/LaSalle组合2024年第四季度物理入住率96.5%[70] 应收账款与贷款准备金情况 - 截至2024年12月31日，公司住宅应收账款净额为590万美元[6] - 2024年第四季度，公司就其在1300 Fairmount的合资企业贷款投资记录了3730万美元的非现金贷款准备金[6] 资产负债情况 - 2024年末总资产为1.0897586亿美元，2023年末为1.1373242亿美元[12] - 2024年末总负债为6436.691万美元，2023年末为6420.801万美元[12] - 2024年末总权益为3443.54万美元，2023年末为3991.354万美元[12] - 2024年末普通股数量为3.30858719亿股，2023年末为3.29014512亿股[14] - 2024年末总债务中固定利率债务占比91.4%，浮动利率债务占比8.6%[18] - 2024年第四季度合并债务占总资产的比例为32.7%，2023年第四季度为32.9%[2] 债务到期情况 - 2025年债务到期金额为46822.3万美元，占比8.0%，利率4.31%[19] - 2026年债务到期金额为36603.2万美元，占比6.3%，利率3.07%[19] - 2027年债务到期金额为65693.9万美元，占比11.2%，利率3.72%[19] 信贷额度情况 - 公司2024年末无13亿美元信贷额度借款，该额度到期日为2028年8月[22] - 公司2024年末7500万美元营运资金信贷额度有940万美元未偿还，到期日为2026年1月[23] EBITDAre及相关指标情况 - 2024年第四季度净亏损5523美元，EBITDAre为233654美元，调整后综合EBITDAre为262734美元，年化调整后综合EBITDAre为1050936美元[25] - 总利息为51652美元，优先股股息为1197美元，总债务为5826965美元，净债务为5825639美元[25] - 调整后综合利息覆盖率为5.1倍，综合固定费用覆盖率为5.0倍，综合净债务与EBITDAre比率为5.5倍[25] 债务评级情况 - 穆迪投资者服务公司给予债务评级Baa1，展望稳定，商业票据评级P - 2；标普全球评级给予债务评级BBB +，展望稳定，商业票据评级A - 2[25] 未抵押资产情况 - 2024年第四季度未抵押资产46756套，NOI为253639000美元，占比87.2%，账面价值为14178541000美元，占比87.4%[25] 收入、费用及净营业收入情况 - 2024年第四季度总收入为55323000美元，总费用为128428000美元，净营业收入为287824000美元[28] - 同店运营费用2024年第四季度较2023年第四季度增长3.4%，较2024年第三季度下降1.9%，2024年年初至今较2023年年初至今增长4.3%[32] - 人员费用2024年年初至今较2023年年初至今增长11.0%，主要因2023年年初至今包含370万美元可退还工资税抵免[32][33] - 2024年第四季度与第三季度相比，公司总收入从398,549千美元增至400,944千美元，增长0.6%[55] - 2024年第四季度与第三季度相比，公司总费用从125,867千美元降至123,465千美元，下降1.9%[55] - 2024年第四季度与第三季度相比，公司净营业收入从272,682千美元增至277,479千美元，增长1.8%[55] - 2024年第四季度，橙县收入为38,974千美元，较上季度增长0.3%[55] - 2024年第四季度，华盛顿特区都会区净营业收入为43,567千美元，较上季度增长3.9%[55] - 2024年第四季度、第三季度、第二季度、第一季度和2023年第四季度，总合并净营业收入分别为29100.4万美元、28442.2万美元、28400.1万美元、27939.6万美元和28389万美元[119] 各地区业务情况 - 各地区总计完成房屋59,747套，社区185个，季度末房屋和社区总数分别为60,120和187[35] - 非成熟房屋总计1,108套，涉及5个社区，分布在不同市场和预计投入同店池的季度[41] - 各地区净营业收入占比中，西区总计占比31.4%，中大西洋地区占比20.2%，东北区占比18.2%等，总计为100%[42] - 西区橙县同店房屋4,305套，占同店投资组合10.9%，每入住房屋收入增长2.4%[46] - 中大西洋地区华盛顿特区同店房屋8,819套，占比15.7%，每入住房屋收入增长4.8%[46] - 东北区波士顿同店房屋4,667套，占比11.6%，每入住房屋收入增长4.0%[46] - 东南区坦帕同店房屋3,877套，占比5.8%，每入住房屋收入增长1.1%[46] - 西南区达拉斯同店房屋7,364套，占比8.8%，每入住房屋收入增长0.3%[46] - 橙县2024年第四季度营收38,974,000美元，较2023年第四季度增长2.4%[49] - 华盛顿特区都会区2024年第四季度营收62,635,000美元，较2023年第四季度增长4.6%[49] - 波士顿2024年第四季度营收44,374,000美元，较2023年第四季度增长3.4%[49] - 坦帕2024年第四季度营收24,140,000美元，较2023年第四季度增长0.7%[49] - 达拉斯2024年第四季度营收38,129,000美元，较2023年第四季度增长0.2%[49] - 2024年YTD，旧金山同店房屋数量占比7.7%[58] - 2024年YTD，纽约每入住房屋总收入为4,983美元，较上一年增长3.0%[58] 租赁费率与周转率情况 - 2024年第四季度有效混合租赁费率总加权平均下降0.5%，有效新租赁费率下降5.7%，有效续约租赁费率增长4.3%[64] - 2024年第四季度年化周转率总加权平均为33.1%，低于2023年第四季度的35.7%；2024年年初至今为42.8%，低于2023年年初至今的45.5%[64] - 本季度总房屋重新定价分配比例为48.0%和52.0%[64] 项目情况 - 全资拥有的已完成非稳定项目共415套房屋，成本184548000美元，预算成本1875000美元，每套房屋估计成本452000美元[67] - 全资拥有项目2024年第四季度净营业收入为1490000美元[67] - 公司拥有8块土地，所有权权益100%，房地产成本基础为253949000美元[67] - 非合并项目中，UDR/MetLife和UDR/LaSalle组合共18个社区4424套房屋，总项目债务891210000美元，UDR权益投资479170000美元[70] - 联合风险投资同店2024年第四季度较2023年第四季度收入增长1.9%，费用增长8.4%，净营业收入下降1.6%；2024年年初至今较2023年年初至今收入增长1.3%，费用增长11.0%，净营业收入下降3.9%[70] - 其他非合并房地产技术和可持续性投资承诺金额111000000美元，已出资61112000美元，余额61553000美元，2024年第四季度投资收益3420000美元[70] 投资收益与资产处置情况 - 2024年第四季度，公司投资收益/（损失）为 - 2577.9万美元[77] - 2024年，公司出售Crescent Falls Church社区获得约1690万美元收益[85] 资本支出与维修保养费用情况 - 2024年第四季度，公司对合并住宅的资本支出总计5737.8万美元，每套房成本为1038美元；全年资本支出总计19135.4万美元，每套房成本为3460美元[88] - 2024年第四季度，公司对合并住宅的维修和保养费用总计2428万美元，每套房成本为439美元；全年费用

文章核心观点 - UDR公司将于2月5日收盘后公布2024年第四季度和全年业绩，预计营收增长但每股运营资金可能不变，受美国公寓市场供需、自身业务及财务状况等因素影响，同时给出了相关业绩预测和投资建议 [1] 分组1：UDR公司业绩回顾 - 上一季度调整后每股运营资金为62美分，符合Zacks共识预期，营收增长源于同店社区、前一年收购和已完成开发项目 [2] - 过去四个季度，调整后每股运营资金三次符合Zacks共识预期，一次超出，平均惊喜率为0.41% [3] 分组2：美国公寓市场第四季度情况 - 2024年第四季度公寓需求升至近三年最高，超过当年创纪录的新供应量，10 - 12月吸收230,819个市场租赁单元，同期交付155,408个新单元，全年供应588,883个单元，需求达666,699个单元 [4] - 因需求超过供应，12月公寓入住率同比显著上升至94.8%，年入住率变化为0.7%，但租金增长停滞，2024年租金上涨0.5%，月有效租金变化下降0.3%，平均有效租金为1,823美元 [5] 分组3：UDR公司影响因素 - 公司拥有地理分布广泛的A/B级优质房产，通过下一代运营平台投资技术和流程效率，强大资产负债表利于增长计划 [6] - 部分市场租赁单元供应增加加剧竞争，给租金增长带来压力，影响季度业绩，较高利息费用可能进一步影响结果 [7] 分组4：UDR公司初步业绩 - 1月公布2024年第四季度初步财务、运营和投资活动结果，预计第四季度调整后每股运营资金为63美分，2024年为2.48美元，均为此前第三季度财报指引范围中点 [8] - 同店收入2024年第四季度和全年同比增长预计分别为2.5%和2.3%，同店费用预计分别增长3.4%和4.3%，同店净营业收入预计分别为2.1%和1.5%，全年三项指标增长预期好于此前指引中点 [9] - 2024年第四季度初步同店加权平均实际入住率从第三季度的96.3%提高到96.8%，但第四季度有效混合租赁费率较上一季度1.8%的增长下降0.6% [10] - 第四季度公司达成出售协议，纽约188套公寓社区Leonard Pointe售价1.275亿美元，新泽西185套公寓社区One William售价8400万美元，交易预计2025年第一季度完成 [11] 分组5：UDR公司业绩预测 - Zacks共识预期季度营收为4.2052亿美元，同比增长2.34%，过去两个月季度调整后每股运营资金共识预期上调1美分至63美分，同比无变化 [12] - 全年调整后每股运营资金共识预期为2.48美元，营收16.7亿美元，同比增长0.4% [13] - 定量模型未明确预测本季度每股运营资金会有惊喜，公司目前Zacks评级为4（卖出），收益预期差值为+0.18% [14] 分组6：其他值得关注的REIT股票 - Ventas公司定于2月12日公布季度业绩，收益预期差值为+0.89%，Zacks评级为3 [15] - Vornado公司定于2月10日公布季度业绩，收益预期差值为+2.25%，Zacks评级为3 [16]

文章核心观点 - Funnel宣布与UDR合作 UDR将在近6万套全国性公寓组合中推出Funnel全系列产品 双方合作将推动UDR集中化进程并为多户住宅集中化树立标杆 [1][2][6] 合作情况 - Funnel与UDR达成合作 UDR将推出Funnel包括以租户为中心的CRM、AI解决方案等全系列产品 [1][2] - UDR选择Funnel是因其希望转向统一的全渠道通信平台 简化日常工作流程 推动集中化发展 [6] UDR情况 - UDR是美国第14大多户住宅业主运营商 是多户住宅集中化的长期领导者 也是最早采用集中化运营模式的多户住宅公司之一 [1][4] - 截至2024年9月30日 UDR拥有或持有60123套公寓 52年来为股东、居民和员工创造价值 [8] Funnel情况 - Funnel是经实践验证的人工智能多户住宅CRM 为运营商、现场团队和租户提供服务 其以租户为中心的平台受行业领导者信任 [7] - Funnel与9家NMHC前25名的业主和运营商合作 凭借持续创新和采纳客户反馈成为多户住宅业主和运营商的首选 [5]

文章核心观点 UDR公布2024年第四季度初步财务和运营结果及投资活动最新情况 并推荐部分住宅REIT行业股票 [1][4][9] 财务和运营结果 - 2024年第四季度调整后每股运营资金预计为63美分 2024年预计为2.48美元 均为此前指引区间中点 [1] - 2024年第四季度和全年同店收入同比增长预计分别为2.5%和2.3% [2] - 2024年第四季度和全年同店费用预计分别增长3.4%和4.3% [2] - 2024年第四季度和全年同店净营业收入预计分别为2.1%和1.5% 全年三项指标增长预期好于此前指引中点 [2] - 2024年第四季度初步同店加权平均实际入住率从96.3%升至96.8% 但有效混合租赁费率较上季度下降0.6% [3] 投资活动 - 公司达成出售纽约188套公寓社区Leonard Pointe和新泽西185套公寓社区One William的协议 预计总收益约2.115亿美元 交易预计2025年第一季度完成 [4] - 因合资企业高级建设贷款再融资 公司在华盛顿特区Upton Place项目的优先股投资获得3850万美元还款 占该项目优先股投资近55% [5] - 公司预计为费城1300 Fairmount项目的合资企业贷款投资计提约3700万美元非现金贷款准备金 这将反映在净收入和运营资金中 [6] 股票表现 - 过去六个月 该公司股价上涨1.6% 行业增长2.8% [6] 推荐股票 - 住宅REIT行业中 Equity Lifestyle Properties和Veris Residential目前均获Zacks Rank 2（买入）评级 [9] - Equity Lifestyle 2024年每股运营资金的Zacks共识估计在过去两个月微升至2.92美元 [9] - Veris Residential 2024年每股运营资金的Zacks共识估计在过去一个月上调7%至61美分 [10]

文章核心观点 - 多户房地产投资信托基金（Multifamily REITs）在当前市场以合理价格交易时是资金的好去处，因其满足人们住房需求，租金和抵押贷款支付优先 [2] 公司相关 - iREIT + HOYA Capital是Seeking Alpha上专注于收益的投资服务机构，聚焦能产生收益的资产类别，提供可持续投资组合收益、多元化和通胀对冲机会，可免费试用两周并查看独家收益型投资组合的顶级投资想法 [1] 行业相关 - 多户房地产投资信托基金行业在市场泡沫时期，若以合理价格交易，是资金的理想存放地 [2]

文章核心观点 UDR公司过去一年股价表现优于行业，虽2024年第三季度调整后每股运营资金同比略有下降但营收有增长且上调全年指引，公司有诸多发展优势但也面临一定风险，同时推荐了其他更好排名的REIT股 [1][9][10] 公司股价表现 - UDR公司过去一年股价上涨15.8%，跑赢行业11.5%的涨幅 [1] 公司财务情况 - 2024年第三季度调整后每股运营资金62美分，与Zacks共识预期一致，同比下降1.6% [1] - Zacks对其2024年每股运营资金的共识预期为2.47美元 [2] - 截至2024年9月30日，公司流动性为10亿美元，总负债59亿美元，到2025年到期债务仅1.8亿美元，2024年第三季度末净债务与EBITDAre之比为5.6倍，87.3%的净运营收入无抵押 [6] 公司发展优势 - 拥有地理多元化投资组合，A/B级优质物业分布于美国沿海和阳光地带，30%为城市社区、70%为郊区社区，可降低集中和波动风险，提供稳定租金现金流 [3] - 市场年轻成年人偏好租房，且该群体见证大量净就业增长，有望推动公寓租赁需求，利于公司增长 [4] - 利用技术和流程改进提升运营弹性，自2018年创新举措带来平均3000万美元增量净运营收入，创造6亿美元价值，可控利润率比同行高200个基点 [5] - 注重维持投资级资产负债表和充足流动性，债务到期安排合理 [6] - 过去五年五次提高股息，五年年化股息增长率4.91%，股息支付可持续且由运营现金流覆盖，增强投资者信心 [7][8] 公司面临风险 - 部分市场租赁单元供应增加以及来自替代住房选择的竞争，可能影响其定价能力 [9] 其他推荐股票 - Cousins Properties和Modiv Industrial目前Zacks排名均为2（买入），过去一个月Cousins Properties 2024年每股运营资金共识预期微升至2.68美元，过去一周Modiv Industrial当前年度每股运营资金共识预期微升至1.34美元 [10][11]

文章核心观点 - UDR近期股价呈下降趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为公司盈利将超预期，股价有望反转 [1] 超卖股票识别指南 - 相对强弱指数（RSI）是常用技术指标，用于判断股票是否超卖，其在0到100之间波动，通常RSI低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售使股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [2] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [2] UDR股价反弹原因 - UDR股票RSI为28.24，表明大量抛售接近尾声，股价趋势可能很快反转以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师上调了UDR今年的盈利预期，过去30天，该公司的共识每股收益（EPS）预期提高了0.4%，盈利预期上调通常会在短期内推动股价上涨 [3] - UDR目前的Zacks排名为2（买入），意味着它在基于盈利预期修正趋势和每股收益意外表现排名的4000多只股票中处于前20%，这更有力地表明其股价短期内可能反转 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股基金运营收益（FFOA）为0.62美元，符合之前的指导中点 [50] - 更新后的2024年FFOA每股指导范围为2.47至2.49美元，较之前提高了3% [51] - 第三季度同店收入和净运营收入（NOI）年增长分别为1.2%和0.8% [20][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度同店收入增长主要受1.8%的混合租金增长推动，续租租金增长超过5% [20] - 55%的年化居民流失率较去年同期下降近200个基点，且比10年平均水平低600个基点 [21] - 第三季度其他收入增长约5%，主要得益于持续的创新和增值服务的交付 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸市场表现最强，第三季度同店收入增长约2.5% [36] - 西海岸市场第三季度同店收入增长约2%，而南部市场则下降1.5% [39] - 南部市场的租金增长受到新供应的影响，尽管该地区的就业增长强劲 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三大增长驱动因素：创新、客户体验和资本轻型模式 [9][10][12] - 公司计划在2025年及以后捕捉1000万至2500万美元的增量NOI [31] - 行业基本面积极，租赁公寓的相对可负担性达到20年来的最佳水平 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期增长前景持乐观态度，尽管面临宏观波动和利率不确定性 [18] - 预计2024年第四季度同店收入和NOI增长将加速 [34] - 管理层强调，尽管面临高供应和利率环境，仍能实现正增长 [51] 其他重要信息 - 公司发布了第六届年度环境、社会和治理（ESG）报告，展示了在可持续发展方面的领导地位 [16] - 公司在流动性方面保持强劲，至9月30日拥有超过10亿美元的流动资金 [57] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于其他收入的增长预期 - 管理层预计2025年的其他收入增长将与2024年相似，约为70% [61] - 预计WiFi项目的成功将使2025年的NOI接近2024年的两倍 [62] 问题: 关于债务和优先股投资的未来 - 管理层预计将维持当前的债务和优先股投资水平，尽管可能会有季度波动 [66] 问题: 关于南部市场的稳定性 - 管理层表示，南部市场的租金增长在未来几个月可能会恢复到2%至3%的正常水平 [82] 问题: 关于短期租赁的影响 - 短期租赁的比例略高于正常水平，主要受到就业和需求动态的影响 [90] 问题: 关于资本配置的优先级 - 管理层表示，当前资本配置的重点在于再投资和联合收购机会，而股票回购不在当前计划中 [94][96]