公司概况 - 公司是全球金融生态系统中领先的电子交易市场运营商[257] - 公司的客户群包括全球最大的资产管理公司、对冲基金、保险公司、中央银行、银行和交易商、proprietary交易公司以及零售经纪和财务顾问公司等[257] - 公司的市场涵盖利率、信用、股票和货币市场等多种资产类别[257] 公司发展 - 公司通过收购扩大了业务范围,如收购r8fin公司和ICD公司[263][265] - 公司进行了组织架构调整,任命新的首席行政官并任命新的总裁[268][269] 业务影响因素 - 公司的业务受到整体市场活动和市场波动性的影响,但公司的收入结构可以部分缓解这种影响[270][272] - 公司的业务受到严格的监管环境的影响,需要投入大量资源确保合规[273] - 公司面临着汇率波动的影响,这可能会对其业务产生重大影响[277] - 公司需要为税收义务和税收协议付款而支付大额费用[278] 公司投入 - 公司持续投资于技术基础设施和创新,以保持市场竞争力[275][276] 收入情况 - 公司收入同比增长30.4%，达到4.05亿美元[301] - 交易费和佣金收入同比增长34.1%，达到3.30亿美元[305] - 利率衍生品、美国和欧洲公司债券以及美国、欧洲和其他政府债券收入增长是收入增长的主要驱动因素[307] - 利率产品收入同比增长35.7%，达到2.18亿美元[309] - 信用产品收入同比增长32.5%，达到1.11亿美元[309] - 市场数据收入同比增长28.3%，达到2,923万美元[309] - 公司持续受益于产品、客户行业和地域的多元化布局[307] - 尽管面临地缘政治不确定性、市场波动性增加和利率波动等挑战,但公司仍实现了强劲的交易量增长和市场份额提升[307] 交易量情况 - 公司总收入增长40.2%，达到2.95亿美元[314] - 利率资产类别交易量增长61.4%，达到7867.36亿美元[314] - 信用资产类别交易量增长56.5%，达到1857.53亿美元[315] - 股票资产类别交易量增长9.8%，达到1339.07亿美元[316] - 货币市场资产类别交易量增长28.4%，达到3917.38亿美元[317] - 总交易量增长48.3%，达到12104.40亿美元[318] - 利率资产类别的平均每百万美元交易量变动费用下降4.8%[320] - 信用资产类别的平均每百万美元交易量变动费用下降15.4%[322] - 股票资产类别的平均每百万美元交易量变动费用下降7.3%[323] - 货币市场资产类别的平均每百万美元交易量变动费用下降8.1%[324] 收入增长驱动因素 - 利率衍生品、美国和欧洲公司债券以及美国、欧洲和其他政府债券收入增加带动了交易费和佣金收入的增长[360] - 利率产品、欧洲公司债券、市场数据和欧洲及其他政府债券收入增加带动了国际客户收入的39.3%增长[343] 费用情况 - 员工薪酬和福利费用增加32.1%至1.372亿美元,主要由于业绩出色导致的激励性薪酬增加以及为支持业务增长而增加的员工人数[346] - 折旧和摊销费用增加8.8%至4,994万美元,主要由于r8fin和Yieldbroker收购的资产摊销增加以及软件开发投入增加[347] - 技术和通讯费用增加29.6%至2,423万美元,主要由于数据战略和基础设施投入增加以及交易量增加导致的清算和数据费用上升[348] - 利息收入增加49.3%至4,257万美元,主要由于平均现金余额和利率上升[352] - 所得税费用增加45.7%至9,069万美元,主要由于税前利润增加和有效税率上升[354] 客户收入情况 - 公司总收入增长27.2%至8.137亿美元,其中机构客户收入增长28.8%、批发客户收入增长28.1%、零售客户收入增长13.6%[373] - 利率资产类别收入增长30.5%至4.316亿美元,主要由于利率衍生品和政府债券交易量增加带来的交易费和佣金收入上升[365] - 信用资产类别收入增长31.3%至2.272亿美元,主要由于美国和欧洲公司债券及市政债券交易量增加带来的交易费和佣金收入上升[366] - 市场数据收入增长28.8%至5,824万美元,主要由于LSEG市场数据费用增加和第三方专有市场数据收入增加[369,377] - 员工薪酬和福利费用增加28.3%至2.803亿美元,主要由于业绩出色带来的激励性薪酬增加以及为支持业务增长而增加的员工人数[384] 资本和营运资金 - 公司的美国和海外子公司需要满足监管机构的最低资本和其他财务资源要求[420] - 公司维持子公司超出最低要求的资本余额以满足营运资金需求和应对保证金要求及信用风险[420] - 公司部分美国国债交易由于ICBC系统遭受勒索软件攻击而自行结算,导致未交割交易增加[421,422] - 公司的营运资金增加主要由于应收账款增加、应收经纪商和清算所款项增加以及存放清算所的保证金增加[425] - 公司的营运资金增加主要由于应付经纪商和清算所款项增加,部分被应付薪酬减少所抵消[426]

财务业绩 - 公司第二季度收入为4.05亿美元，同比增长30.4%(按固定汇率计算为30.8%)[3] - 第二季度平均每日交易量(ADV)为1.9万亿美元，同比增长48.3%[3] - 第二季度净利润为1.364亿美元，同比增长33.8%[3] - 第二季度调整后净利润为1.667亿美元，同比增长34.7%[3][5] - 第二季度调整后EBITDA为2.165亿美元，调整后EBITDA利润率为53.5%[3][5] - 公司2024年6月30日季度的调整后每股收益为0.70美元，2023年同期为0.52美元[31] - 公司2024年6月30日季度的调整后净收入为1.67亿美元，2023年同期为1.24亿美元[31] - 公司2024年6月30日季度的营业收入为2.42亿美元，2023年同期为1.94亿美元[33] - 公司2024年6月30日季度的调整后营业费用为2.04亿美元，2023年同期为1.62亿美元[33] - 公司2024年6月30日季度的自由现金流为7.22亿美元，2023年同期为6.35亿美元[35] - 公司2024年6月30日季度的每股基本收益为0.56美元，2023年同期为0.42美元[38] - 公司2024年6月30日季度的每股摊薄收益为0.55美元，2023年同期为0.42美元[38] - 公司2024年6月30日季度的净收入为1.36亿美元，2023年同期为1.02亿美元[31] - 公司2024年第二季度总收入为2.95亿美元，同比增长40.2%[41] - 公司2024年第二季度利率资产类别收入为1.58亿美元，同比增长55.2%[41] - 公司2024年第二季度信用资产类别收入为1.03亿美元，同比增长32.9%[41] - 公司2024年第二季度股票资产类别收入为2.06亿美元，同比增长3.7%[41] - 公司2024年第二季度货币市场资产类别收入为1.37亿美元，同比增长18.7%[41] 收购与合作 - 公司宣布以7.85亿美元收购机构现金分销商ICD，将新增企业客户渠道[15] - 公司与区块链基础设施提供商Alphaledger达成合作,共同开发创新产品[15] - 预计将以现金支付7.85亿美元收购ICD,预计将于2024年第三季度完成[1] 现金流与资本 - 公司在2024年6月30日拥有17亿美元的现金及现金等价物,并有未使用的5亿美元信贷额度[1] - 过去12个月自由现金流为7.217亿美元,同比增长13.7%[1] - 2024年第二季度资本性支出和资本化软件开发为1,660万美元[1] - 截至2024年6月30日,公司尚有2.398亿美元可用于股票回购[1] - 公司宣布每股0.10美元的季度现金股利,将于2024年9月16日支付[1] 费率与交易量 - 第二季度利率业务收入为2.175亿美元，同比增长35.7%(按固定汇率计算为36.4%)[7] - 第二季度信用业务收入为1.113亿美元，同比增长32.5%(按固定汇率计算为32.6%)[8] - 公司在美国高等级信用债券电子交易市场份额创下18.8%的新高，同比提升392个基点[8] - 公司2024年第二季度利率现金交易平均费率为2.54美元/百万美元，同比增长4.1%[42] - 公司2024年第二季度信用现金交易平均费率为145.18美元/百万美元，同比下降12.0%[43] - 公司2024年第二季度股票现金交易平均费率为26.51美元/百万美元，同比下降0.3%[44] - 公司2024年第二季度货币市场交易平均费率为0.35美元/百万美元，同比下降8.1%[45] - 公司2024年第二季度总体交易平均费率为2.43美元/百万美元，同比下降6.3%[46] 非GAAP指标 - 公司使用经调整EBITDA、经调整EBITDA利润率、经调整EBIT和经调整EBIT利润率来评估财务业绩，这些指标有助于突出核心经营业绩的趋势[60] - 公司使用经调整净收入和经调整每股收益作为补充指标来评估业务表现，这些指标可以去除非经常性项目的影响[61] - 公司使用经调整费用作为补充指标来评估基础经营业绩[62] - 公司使用自由现金流来评估流动性，考虑了除收购相关支出外的核心经营活动产生的现金[63] - 公司提供非GAAP财务指标的调节,但这些指标不应被视为GAAP指标的替代品[65] - 公司提醒非GAAP财务指标可能存在局限性,未来可能发生类似调整项目[66] 其他 - 公司是一家领先的全球电子交易市场运营商,为超过2,500家客户提供服务[4] - 公司2024年7月25日上午9:30举行电话会议讨论2024年第二季度业绩[3] - 公司使用"不变汇率"基础来评估业绩变化,以消除汇率波动的影响[64] - 公司使用的市场和行业数据可能存在一定局限性[67] - 公司通过多个社交媒体渠道发布重要财务和经营信息[68]

公司业绩预期 - Tradeweb Markets (TW) 预计在2024年第二季度实现收入和盈利的同比增长 预计每股收益为0 69美元 同比增长32 7% [1][14] - 公司预计收入为4 0143亿美元 同比增长29 2% [11] - 过去四个季度中 公司有两次超过市场预期的每股收益 [8] 分析师预期调整 - 过去30天内 分析师对Tradeweb的每股收益预期上调了0 6% [3] - 然而 最准确估计值低于Zacks共识预期 导致收益ESP为-0 26% 表明分析师近期对公司盈利前景持谨慎态度 [6] - 分析师预期调整反映了公司业务状况的变化 这是Zacks收益ESP模型的核心 [4] 行业对比 - 另一家金融投资银行行业公司Moelis (MC) 预计2024年第二季度每股收益为0 13美元 同比增长425% 预计收入为2 3137亿美元 同比增长28 6% [30] - Moelis的收益ESP为-20 00% 表明分析师对其盈利前景持悲观态度 [10] 收益预测模型 - Zacks收益ESP模型通过比较最准确估计值和共识预期来预测收益偏差 正收益ESP是收益超预期的强有力预测指标 特别是与Zacks排名1 2或3结合时 [5][16] - 然而 负收益ESP并不一定意味着收益未达预期 但预测收益超预期的难度较大 [17] 市场反应 - 公司将于2024年7月25日发布财报 如果关键数据优于预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [13] - 收益超预期或未达预期并不一定是股价变动的唯一因素 其他因素也可能影响股价 [29]

美国上市ETF - 6月美国ETF总交易额达到502亿美元 [1] - 6月交易额前十的ETF中，6只为股票类产品，iShares MSCI USA ESG Enhanced UCTTS ETF排名第一，iShares Core Corporate Bond UCITS ETF从上月的第一降至第九，Vanguard S&P 500 UCITS ETF排名第二 [4] - 6月股票类ETF占交易额的67%，固定收益类占27%，商品类占6% [7] - 6月股票类ETF的买入比例为53%，卖出比例为47%，固定收益类买入比例为52%，卖出比例为48%，商品类买入比例为58%，卖出比例为42% [7] - 北美股票类ETF交易额最高，达到148.97亿欧元，欧洲股票类ETF交易额为81.88亿欧元，全球股票类ETF交易额为69.15亿欧元 [7] - 6月前十ETF中，股票类产品占据8席，固定收益类产品占据2席，iShares Core S&P 500 ETF排名第一，iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF排名第三 [9] - 6月前十ETF中，iShares Core S&P 500 ETF排名第一，iShares S&P 500 Growth ETF排名第二，iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF排名第三 [10] 欧洲上市ETF - 6月Tradeweb欧洲ETF市场交易额达到517亿欧元，其中87.6%的交易通过Tradeweb的自动化智能执行工具AiEX完成，占比为22.7% [13] - 第二季度欧洲平台交易额达到1539亿欧元，同比增长15.3% [14] - 6月股票类ETF占交易额的66%，固定收益类占29%，其余为商品和特殊ETF [15] - 6月前十ETF中，iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF排名第一，Vanguard S&P 500 UCITS ETF排名第二，UBS S&P 500 ESG UCITS ETF排名第三 [16] - 6月股票类ETF占平台总流量的67%，固定收益类占27%，商品类占6%，所有ETF资产类别的买入比例均超过卖出比例，北美股票类ETF交易额最高，达到149亿欧元 [17] 其他 - 6月美国ETF交易额中，股票类占66%，固定收益类占29%，其余为商品和特殊ETF [16]

欧洲ETF市场 - 5月Tradeweb欧洲ETF市场交易额达到474亿欧元 其中通过AiEX工具处理的交易比例达到886%创平台记录 交易量占比为245%为历史第二高 [3] - 欧洲平台5月总交易量同比增长58% 自动化采用率再创新高 AiEX工具实现大额交易无需人工干预 为客户带来重大战略收益 [6] - 5月交易额前十的ETF中有六只是股票类产品 iShares Core e Corporate Boold UCITS ETF再次位居榜首 UBS LFS MSCI Japan UCTTS FITF位列第三 这是该产品自2021年5月以来首次进入前五 [6] 美国ETF市场 - 5月美国ETF总交易额达到468亿美元 [7] - 股票类ETF占交易总额的56% 固定收益类占38% 其余为商品和特殊ETF [13] - 固定收益类产品主导5月前十ETF榜单 Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index Fund ETF排名第一 4月榜首iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF降至第四 [14] 资产类别分析 - 股票类ETF占交易总额的63% 较12个月滚动平均值60%有所上升 固定收益类占27% 较34%下降 商品类占10% 较6%上升 [10] - 北美股票类ETF交易额最高 达到12639亿欧元 欧洲股票类为8791亿欧元 全球股票类为7760亿欧元 [10] - 政府债券交易额为5150亿欧元 公司债券为4953亿欧元 [10] 热门ETF产品 - 5月交易额前十的欧洲ETF中 iShares Core € Corporate Bond UCITS ETF位居榜首 iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF和UBS LFS MSCI Japan UCITS ETF分列二三位 [11] - 美国ETF交易额前十榜单中 iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF排名第一 iShares Core S&P 500 ETF和SPDR S&P 500 ETF Trust紧随其后 [15]

欧洲上市ETF - 2024年4月Tradeweb欧洲ETF市场总交易量达到547亿欧元 同比增长379% [2][3] - 使用AiEX工具的交易量占比达到248% 创历史新高 通过该工具处理的交易占比达到873% 为历史第二高 [2] - 股票类ETF占平台总流量的63% 固定收益和商品类ETF分别占27%和10% [3] - 固定收益类ETF是唯一买入超过卖出的资产类别 股票和商品类ETF呈现净卖出 [4] - 北美股票ETF交易量最大 达到12639亿欧元 占47%的买入比例 [5] - 欧洲股票ETF交易量为8791亿欧元 买入占比59% [5] - 全球股票ETF交易量为7760亿欧元 买入占比44% [5] - 政府债券ETF交易量为5150亿欧元 买入占比56% [5] - 公司债券ETF交易量为4953亿欧元 买入占比56% [5] - 4月交易量前十的ETF中有6只是股票类产品 其中3只提供美国股票敞口 [6] - iShares Core € Corporate Bond UCITS ETF位居榜首 上次进入前三是在2023年7月 [6] 美国上市ETF - 2024年4月美国ETF总交易量达到574亿美元 同比增长345% [8] - 股票类ETF占交易总量的56% 固定收益类占37% 其余为商品和特殊ETF [8] - 交易量前十的ETF中有7只是固定收益类产品 [10] - iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF排名第一 [10] - 上月排名第一的iShares Core S&P 500 ETF在4月降至第二位 [10] 交易工具使用 - 客户越来越倾向于通过AiEX工具进行大额交易 持续受益于基于参数的执行方式 [3]

公司业绩 - 公司1Q24营收增长24%至4087亿美元 运营费用增长19.5% 低于营收增速 调整后EBITDA达到22亿美元 利润率提升至53.7% 运营净收入增长30.1%至1679亿美元 运营EPS为071美元 GAAP EPS为059美元 [2] - 2Q24至今(4月)营收同比增长超过40% 4月日均营收表现与1Q24相似 全球政府债券 抵押贷款 利率互换 公司信贷和回购等领域表现强劲 即使调整可比基数和额外交易日 同比增长仍超过20% [3] - 1Q24投资级和高收益债券市场份额均高于去年 投资级债券市场份额达到历史新高 [3] 增长驱动因素 - 公司与BlackRock Aladdin合作推进信用RFQ 已完成前两阶段 预计12个月内完成第三阶段 将进一步提升行业竞争地位 增加市场份额和信用交易量 特别是高收益债券 [4] - 公司与LSEG达成新的市场数据许可协议和FXall合作 扩大现有多资产产品线和客户网络 [4] - 公司通过收购r8fin进入算法交易领域 通过收购Yieldbroker扩展地理覆盖 近期宣布收购ICD进入公司渠道 管理层专注于通过并购和合作快速扩展业务 [4] - 1Q24投资组合交易表现优异 预计2Q24将继续增长 公司计划将投资组合交易的成功扩展到其他信用协议 特别是RFQ [5] - 利率互换市场电子化程度仅约30% 预计未来大部分市场将实现电子化 提高效率 [5] - 机构RFQ日均交易量同比增长29% 投资级和高收益债券均实现两位数增长 投资组合交易日均交易量同比增长超过70% 投资级投资组合交易达到创纪录水平 [5] 财务展望 - 公司重申FY24费用指引为755至805亿美元 中值同比增长12% 高端同比增长16% 与2Q24预期强劲增长(4月已增长40%)相比 显示巨大运营杠杆 [5] - 公司计划在有利市场环境下加速投资 重点包括新兴市场和高收益债券销售团队 改进用户界面 推出新产品 投资技术基础设施以应对高交易量和波动性 [5] - 预计公司未来两年营收至少增长20% 基于1Q24 24%的增长和4月超过40%的增长 尽管4Q23基数较高(同比增长26%) [6] - 过去两年(FY23 vs FY21)调整后利润率扩大约400bps(年均200bps) 营收增长约23% 预计FY24和FY25利润率扩张幅度较小 因公司将继续再投资 [6] 估值分析 - 公司当前估值约40倍前瞻PE 高于Intercontinental Exchange(ICE)和CME Group(CME)平均约21倍前瞻PE 但考虑到公司预计未来两年增长20% 远高于这两家同行的高个位数和中个位数增长 溢价合理 [7] - 公司历史平均增长率约15% 预计未来增长20% 从增长调整角度看 当前估值处于历史"折价"水平 不排除未来估值倍数进一步上升的可能性 [6]

公司概况 - Tradeweb Markets Inc.于2019年4月8日完成了IPO[3] - Refinitiv Holdings Ltd.于2018年10月1日收购了汤姆逊路透公司的金融和风险业务[4] 财务指标 - 公司在2023年的总收入为352百万美元[60] - 公司的可变收入占总收入的73%，固定收入占27%[67] - 公司的U.S. High Yield投资等级为9.5%[55] - 公司的U.S. Investment Grade投资等级为10.4%[55] - 公司的全球ETF交易量为6.5亿美元[57] - 公司的全球信用交易量为21亿美元[59] - 公司的全球利率互换交易量为188亿美元[59] - 公司的市场电子化率为12%-15%[60] - 公司的市政债券平台在2023年的平均日交易量为13.16亿美元[60] - 公司在2023年的市场数据直接带来了更多的流动性[63] - 公司在2024年第一季度的营收按资产类别分布，年同比增长率为25.6%至30.1%[69] - 公司的调整后的EBITDA增长率为24.1%，年同比增长率为27.5%[69] - 公司的ADV从81,151亿美元增长至1,900亿美元，增长率为39.1%[73] - 公司的调整后的EBITDA利润率从52.4%增长至53.7%[73] - 公司的调整后的每股稀释收益从0.54美元增长至0.71美元，增长率为31.5%[73] - 公司的自由现金流为650,846千美元，较上年同期增长8.5%[83] - 公司的调整后的净收入为167,925千美元，较上年同期增长30.3%[85] - 公司2024年第一季度每股收益为0.59美元，比去年同期增长40.5%[94] 资产负债表 - 公司截至2024年3月31日，现金及现金等价物达到15.4亿美元[71] - 公司计划进行7.85亿美元的ICD收购，预计将于2024年下半年完成[71] - 公司拥有5亿美元的授信额度，截至2024年3月31日尚未使用[71] - 公司拥有3亿美元的股票回购计划，截至2024年3月31日尚有2.398亿美元的回购授权[71] 公司业务 - 公司主要服务三类客户：机构客户、批发客户和零售客户，涵盖四大资产类别和市场数据[32] - 公司在不同资产类别上实现了强劲的增长，国际收入持续扩大，特别是在利率、信用和股票等领域[34] - 公司在不同产品领域的发展历程和收入增长情况[42] - 公司在衍生品交易领域的市场份额和增长趋势[43] - 公司主要收入来源产品及其市场占比[44] - 公司在不同资产类别和地区市场的增长机会和战略[45] - 公司自动化交易活动和客户增长情况[49]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入创纪录,达到4.09亿美元,同比增长24.1%,其中利率和信用业务分别贡献55%和34%的收入增长 [11][12] - 公司调整后EBITDA利润率为53.7%,同比提升128个基点 [36] - 公司现金和现金等价物达15.4亿美元,过去12个月自由现金流约6.51亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 利率业务收入创纪录,主要得益于全球政府债券和掉期的有机增长,以及r8fin和Yieldbroker的并购贡献 [12] - 信用业务收入创纪录,其中美国和欧洲公司信用分别增长37%和46% [20] - 货币市场业务收入创新高,主要由机构回购业务持续增长带动 [13] - 股票业务收入创新高,尽管ETF业务受行业交易量下滑影响 [13][17] - 市场数据收入增长,主要来自LSEG市场数据合同和自有数据产品 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国债业务收入增长22%,机构和批发业务均创新高,机构业务流通和RFQ+产品获得广泛采用 [15] - 美国公司信用业务收入增长37%,电子交易市场份额创新高,机构RFQ和组合交易业务持续增长 [20][21][22] - 欧洲公司信用业务收入增长46% [20] - 全球掉期业务收入增长35%,市场份额提升至22% [28] - 新兴市场掉期业务收入同比翻番,RFM协议交易量增长超过130% [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续通过并购补充产品线,如收购r8fin和ICD,拓展至美国国债期货和企业端客户 [10][45][46] - 公司将加大对新兴市场、算法交易等领域的投入,以推动长期增长 [26][29] - 公司将继续提升自动化水平,如机构美国国债AiEX交易量增长超80% [15] - 公司看好ETF等固定收益产品的长期增长潜力 [17][18] - 公司认为行业电子化渗透率仍有很大提升空间,如掉期市场电子化率仅30% [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前市场环境保持乐观,认为利率和通胀的不确定性为交易者创造了大量机会 [9] - 管理层认为公司有很多有机增长机会,并将通过并购进一步补充产品线 [10] - 管理层预计2024年调整后费用将接近之前指引的上限,但仍有望实现适度的利润率提升 [48] - 管理层表示4月份收入同比增长超40%,反映出公司业务持续强劲 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alexander Blostein 提问** 询问利率掉期业务的增长驱动因素,以及未来的发展前景 [58][59] **Billy Hult 回答** 公司在利率掉期业务上采取了多年的战略布局,包括早期进入这一大型不透明市场,与监管机构合作推动电子化,并利用公司在抵押贷款、政府债券等领域的广泛客户网络 [60][61][62][63] 问题2 **Patrick Moley 提问** 询问公司未来并购策略,以及ICD收购对公司的影响 [66][67] **Billy Hult 和 Sara Furber 回答** 公司将继续评估在地理区域、客户群和产品方面的扩张机会,但当前重点是最大化有机增长潜力和消化近期收购的公司 [68][69][70][71][72][73] 问题3 **Andrew Bond 提问** 询问公司利润率提升空间和稳定利润率水平 [77][78][79][80][81][82][83] **Sara Furber 回答** 公司目前处于快速成长阶段,还未确定稳定的利润率水平,但将继续保持投资与盈利平衡,缓慢稳步提升利润率 [78][79][80][81][82][83]

财务表现 - Tradeweb Markets (TW) 2024年第一季度营收为4.0874亿美元，同比增长24.1% [1] - Tradeweb Markets (TW) 2024年第一季度每股收益为0.71美元，较去年同期的0.54美元有所增长 [1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的4.0608亿美元，增幅为+0.66% [2] - 投资者通常关注公司的财务健康状况，特别是一些关键指标，以更准确地评估公司的表现 [3] 交易费用表现 - Tradeweb在最近一个季度的关键指标表现如下：信用类每百万美元交易额的平均可变费用为50.39美元，超过了分析师平均预期的48.77美元 [5] - 利率类每百万美元交易额的平均可变费用为1.98美元，与分析师平均预期一致 [6] - 股票类每百万美元交易额的平均可变费用为14.68美元，低于分析师平均预期的15.46美元 [7] - 总体每百万美元交易额的平均可变费用为2.56美元，略高于分析师平均预期的2.49美元 [8] 不同资产类别表现 - 其他资产类别的营收为5.94百万美元，低于分析师平均预期的6.02百万美元，同比下降5.4% [9] - 信用类-可变费用的营收为1.0803亿美元，高于分析师平均预期的1.0239亿美元，同比增长31.2% [10] - 股票类-可变费用的营收为2.467百万美元，低于分析师平均预期的2.507百万美元，同比增长3.3% [11] - 货币市场类-可变费用的营收为1.256百万美元，低于分析师平均预期的1.27百万美元，同比增长20.6% [12] - 货币市场类-固定费用的营收为0.423百万美元，低于分析师平均预期的0.429百万美元，同比下降3.8% [13] - 利率类-可变费用的营收为1.537百万美元，低于分析师平均预期的1.551百万美元，同比增长34.6% [14] - 股票类-固定费用的营收为0.238百万美元，低于分析师平均预期的0.242百万美元，同比增长3% [15] - 信用类-固定费用的营收为0.781百万美元，高于分析师平均预期的0.768百万美元，同比增长17.4% [16] 股票表现 - Tradeweb的股票在过去一个月中表现良好，相对于Zacks S&P 500综合指数的-3%变化，股价回报率为-1.4% [17]