文章核心观点 Trinseo PLC开设意大利Rho的聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）解聚工厂，是公司可持续发展承诺的重要进展，该技术有诸多优势，公司股价表现不佳，同时推荐了其他排名较好的基础材料类股票 [1][7][9] 公司动态 - 公司宣布开设意大利Rho的PMMA解聚试点工厂，推动丙烯酸解决方案循环基础设施建设，符合2030年可持续产品组合目标 [1] - 公司表示新工厂是支持循环经济的关键一步，致力于可持续发展目标，投资创新回收技术助客户实现目标 [2] - 解聚技术将丙烯酸溶液分解为甲基丙烯酸甲酯（MMA），能回收机械方法无法处理的PMMA板材，去除添加剂和污染物 [3] - 工厂采用先进连续工艺，从消费前和消费后的丙烯酸溶液生产高纯度再生MMA，借鉴MMAtwo联盟的经验，减少碳足迹 [4] - 解聚提升公司回收原料能力，推动新解决方案创新，有助于构建更广泛的回收丙烯酸产品组合 [5] - 工厂生产的回收MMA用于ALTUGLAS和PLEXIGLAS R - Life产品线，质量与原生原料相当，适用于高光学质量要求的应用 [6] 股价表现 - 公司股价在一年内暴跌79.9%，而行业下跌33.4% [7] 股票评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [9] - 基础材料领域排名较好的股票有Carpenter Technology Corporation（CRS）、ATI Inc.（ATI）和Ecolab Inc.（ECL），CRS排名1（强力买入），ATI和ECL排名2（买入） [9] 推荐公司业绩情况 - CRS当前年度收益的Zacks共识估计为4.31美元，同比增长278%，过去四个季度中三次超预期，一次符合预期，平均收益惊喜为15.1%，股价在过去一年飙升96.3% [10] - ATI过去四个季度收益均超Zacks共识估计，平均收益惊喜为8.34%，股价在过去一年上涨35.3% [11] - Ecolab当前年度收益的Zacks共识估计为6.59美元，同比增长26.5%，过去四个季度均超预期，平均收益惊喜为1.3%，股价在过去一年上涨近32.9% [11]

业绩总结 - 2024年第一季度净销售额为9.04亿美元，较2023年第一季度的9.96亿美元下降了9.2%[31] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4,500万美元，较2023年第一季度的3,600万美元增长了25%[20] - 2024年第一季度净亏损为5,300万美元至3,800万美元，预计2024年第一季度将是全年盈利能力最低的季度[20] - 2024年第一季度的贸易量为402千吨，较2023年第一季度的396千吨增长了1.5%[39] - 2024年第一季度自由现金流为23.6百万美元，第二季度预计为42.7百万美元，全年自由现金流为79.0百万美元[40] 用户数据 - 2024年第一季度回收内容聚苯乙烯的销售量同比增长151%，并且具有显著的利润溢价[18] - 2024年第一季度塑料解决方案部门的调整后EBITDA为2,080万美元，较2023年第一季度的2,410万美元下降了13.7%[17] 未来展望 - 预计2024年将实现中到高单位数的增长，主要得益于CASE应用的持续关注[12] - 预计2024年第二季度净亏损将在5300万美元至3800万美元之间[94] - 预计2024年调整后EBITDA在60至75百万美元之间，所得税准备金为4百万美元[41] 新产品和新技术研发 - 预计关闭德国Stade的聚碳酸酯生产基地将增加1500万至2000万美元的年盈利能力[94] 负面信息 - 2024年第一季度净亏损为7600万美元，每股亏损为2.14美元[73] - 2023年净销售额为36.75亿美元，较2022年下降26%[67] 其他新策略 - 2024年第二季度预计自由现金流为负，但将优于第一季度，原因是第二季度盈利能力提高[21] - 2024年第一季度现金流使用为6600万美元，自由现金流为负8200万美元[94]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为4500万美元,符合之前的指引,其中包括1300万美元的有利时间影响 [20] - 第一季度经营活动产生的现金流为负6600万美元,自由现金流为负8200万美元,主要由于贸易营运资金增加6100万美元 [21] - 公司期末现金为1.71亿美元,流动性为4.23亿美元,通过延长应收账款证券化融资期限并增加参与子公司,使得可用借款额度增加3600万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工程材料业务在第一季度末和第二季度初保持强劲,预计第二季度EBITDA将超过2000万美元 [30][31] - 聚苯乙烯业务受到原料苯乙烯价格上涨的负面影响,毛利率受到压缩 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区的环氧树脂、尼龙和聚碳酸酯需求疲软,导致丙烯酸甲酯的副产品供应紧缺,推动欧洲丙烯酸甲酯价格和利润率上升 [11][12] - 北美地区丙酮供应短缺导致丙烯酸甲酯和下游聚甲基丙烯酸甲酯供应紧张,利润率提高 [11] - 美国斯泰尔公司一月至二月进行大修后于三月恢复生产,加上行业其他装置停车,导致欧洲苯乙烯供应紧张,价格和利润率大幅上升 [10][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布启动出售美国斯泰尔公司股权的程序,预计将于2025年初达成交易 [38][39] - 公司计划关闭德国施塔德工厂的剩余聚碳酸酯生产线,改为全部外购聚碳酸酯,预计将增加1500万至2000万美元的年度利润 [14][15] - 公司继续致力于开发和应用回收技术,第一季度含再生材料产品销量同比增长65% [16] - 公司推出不含PFAS的阻燃聚碳酸酯和PCABS化合物新产品,满足消费电子行业的需求 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第二季度调整后EBITDA将达到6000万至7500万美元,其中包括500万至1000万美元的负面时间影响 [25] - 公司认为2024年需求将保持受限,但由于供应链去库存和公司重组措施,EBITDA将会更强劲 [26] - 公司表示尽管第一季度业绩和第二季度前景向好,但化工行业目前仍处于数十年来最具挑战性的时期 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Begleiter 提问** 询问工程材料业务在第二季度的盈利潜力 [30][31] **Frank Bozich 回答** 预计第二季度工程材料业务EBITDA将超过2000万美元,目前的市场动态没有任何变化迹象 [31][33] 问题2 **Hassan Ahmed 提问** 询问公司是否有可能在2024年实现2.5亿美元以上的EBITDA [46][47][48][49] **Frank Bozich 和 David Stasse 回答** 公司对2024年的假设是,全年同比增长将在个位数,但通过成本优化和重组措施,EBITDA将比2023年增加1亿美元,具体数字难以预测 [47][48][49] 问题3 **Ed Brucker 提问** 询问公司为何保留1.5亿美元的2025年到期债务 [62][63][64] **David Stasse 回答** 主要是出于债务契约原因,公司有能力偿还该债务,但目前没有必要提前偿还,因为这是公司最低成本的债务 [63][64]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司净亏损7550万美元，调整后EBITDA为4500万美元[138] - 2024年第一季度净销售额9.04亿美元，同比下降9%；销售成本8.434亿美元，同比下降12%；毛利润6060万美元，同比增长73%[145][147][148][149] - 销售、一般和行政费用同比减少1460万美元，降幅17%；利息费用净额同比增加2470万美元，增幅64%[150][153] - 2024年第一季度所得税费用为540万美元，有效税率为 -7.7%；2023年同期所得税收益为1670万美元，有效税率为25.4%[156] - 2024年第一季度净销售额同比下降14%，其中销量下降导致净销售额下降11%，价格下降导致净销售额下降3%[174] - 调整后EBITDA增加370万美元，增幅42%，主要是由于有利的净时间差异440万美元（增幅49%）和固定成本降低310万美元（降幅35%）[175] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4500万美元，2023年同期为3630万美元[183] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为6620万美元，2023年同期为提供4540万美元[187] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为1100万美元，2023年同期为2180万美元[187] - 2024年第一季度融资活动净现金使用量为920万美元，2023年同期为2050万美元[187] - 2024年第一季度自由现金流为 - 8190万美元，2023年同期为2360万美元[196] - 截至2024年3月31日，公司流动性为4.156亿美元，包括1.638亿美元现金及现金等价物和2.517亿美元可借款资金[199] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司未偿债务分别为23.414亿美元和23.446亿美元[199] - 截至2024年3月31日，公司总债务余额为23.414亿美元，利息支出为6460万美元；截至2023年12月31日，总债务余额为23.446亿美元，利息支出为1.946亿美元[201] 公司业务战略决策 - 2024年3月公司宣布启动出售美洲苯乙烯业务权益的流程，预计2025年初达成最终协议[142] 各业务线数据关键指标变化 - 工程材料部门2024年第一季度净销售额1.892亿美元，同比下降8%；调整后EBITDA为430万美元，同比增长137%[163] - 乳胶粘合剂部门2024年第一季度净销售额2.415亿美元，同比下降3%；调整后EBITDA为2570万美元，同比增长7%[167] - 塑料解决方案部门2024年第一季度净销售额2.657亿美元，同比下降12%；调整后EBITDA为2270万美元，同比下降4%[170] - 聚苯乙烯部门2024年第一季度净销售额2.076亿美元，同比下降14%；调整后EBITDA为1260万美元，同比增长42%[173] - 美洲苯乙烯业务板块调整后EBITDA从2023年第一季度的1760万美元降至2024年第一季度的610万美元，降幅65%[177] 公司债务相关安排 - 2024年3月28日，公司将应收账款证券化融资工具到期日延长至2025年11月，借款限额维持1.5亿美元，2024年11月18日前未偿借款固定利率为1.65%，之后升至3.50%[141] - 2026年循环信贷安排借款能力为3.75亿美元，未偿还信用证为2080万美元，截至2024年3月31日，第一留置权净杠杆率为6.96倍，可用借款资金为1.017亿美元，需按0.375%的年利率支付季度承诺费[201] - 2028年定期贷款B原始本金为7.5亿美元，需按季度支付0.25%的本金，利率为SOFR加2.50% [202] - 2028年再融资定期贷款原始本金为10.773亿美元，利率为SOFR加8.50%，发行时的原始发行折扣为3.0% [203] - 2024年3月31日止年度，公司对2028年再融资定期贷款和2028年定期贷款B分别进行了270万美元和190万美元的净本金支付，另有1830万美元的预定未来付款归类为流动债务[204] - 2025年高级票据本金为1.15亿美元，利率为5.375%，2025年9月1日到期；2029年高级票据本金为5亿美元，利率为5.125%，2029年4月1日到期[205][206] - 应收账款证券化安排到期日延长至2025年11月，借款限额为1.5亿美元，截至2024年3月31日无未偿还金额，有1.5亿美元应收账款可支持该安排[207][209] 公司股息相关 - 2024年第一季度，公司宣布每股普通股股息为0.01美元，总计30万美元，已在4月支付[213] 公司资金与债务协议情况 - 公司认为运营资金、现金及现金等价物余额，加上2026年循环信贷安排和应收账款证券化安排的借款，足以满足未来12个月的运营和资本支出[214] - 截至2024年3月31日，公司遵守债务协议中的所有契约和违约条款[216]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额9.04亿美元，较上年同期减少9%，净亏损7600万美元，摊薄后每股亏损2.14美元[2][4] - 调整后EBITDA为4500万美元，较上年同期增加900万美元，调整后净亏损6900万美元[2][5] - 运营活动使用现金6600万美元，资本支出1600万美元，自由现金流为负8200万美元，贸易营运资金增加6100万美元，苯乙烯单体价格上涨超50%[3] - 第一季度末现金为1.71亿美元，其中受限现金500万美元，两项未提取的承诺信贷安排下还有约2.52亿美元可用流动性[3] - 截至2024年3月31日，公司总资产为29.894亿美元，较2023年12月31日的30.292亿美元有所下降[22] - 2024年第一季度，公司净销售额为9.04亿美元，较2023年同期的9.963亿美元下降约9.26%[26] - 2024年第一季度，公司净亏损7550万美元，2023年同期净亏损4890万美元[34] - 2024年第一季度，公司EBITDA为3790万美元，2023年同期为2870万美元[34] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为4500万美元，2023年同期为3630万美元[34] - 2024年第一季度，公司调整后净亏损6850万美元，2023年同期调整后净亏损3530万美元[34] - 2024年第一季度，公司调整后每股亏损1.94美元，2023年同期调整后每股亏损1.01美元[34] - 2024年第一季度自由现金流为 - 8190万美元，2023年同期为2360万美元[40] 财务工具与业务决策 - 应收账款证券化工具到期日延长一年至2025年11月，可用借款额度较上一季度增加3600万美元[3] - 宣布启动出售公司在美洲苯乙烯公司的权益，预计2025年初达成最终协议[3] - 宣布可能关闭德国施塔德的原生聚碳酸酯生产基地，若获批，预计较2023年每年增加盈利1500万至2000万美元[3] 各业务线数据关键指标变化 - 工程材料业务本季度净销售额1.89亿美元，较上年同期减少8%，调整后EBITDA为400万美元，较上年同期增加1600万美元[9] - 乳胶粘合剂业务本季度净销售额2.41亿美元，较上年同期减少3%，调整后EBITDA为2600万美元，较上年同期增加200万美元[9] 未来业绩预测 - 预计2024年第二季度净亏损5300万至3800万美元，调整后EBITDA为6000万至7500万美元[9] - 预计2024年第二季度调整后EBITDA为6000 - 7500万美元[36] - 预计2024年第二季度净亏损为3800 - 5300万美元[36]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2023 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36473 Trinseo PLC (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organ ...

Trinseo PLC (NYSE:TSE) Q4 2023 Earnings Call Transcript February 13, 2024 10:00 AM ET Company Participants Andy Myers - Director of IR Frank Bozich - President and CEO David Stasse - EVP and CFO Conference Call Participants Frank Mitsch - Fermium Research David Begleiter - Deutsche Bank Matthew Blair - TPH Hassan Ahmed - Alembic Global Advisors Laurence Alexander - Jefferies Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Trinseo Fourth Quarter 2023 Financial Results Conference Call. We welc ...

业绩总结 - 2023年第四季度净销售额为8.37亿美元，同比下降14%[10] - 2023年第四季度持续经营的净亏损为2.65亿美元，其中包括约3800万美元的重组相关税前费用和约1.6亿美元的非现金税后费用[5] - 调整后的EBITDA为2000万美元，受到900万美元的天然气对冲不利影响[5] - 2023年第四季度的自由现金流为负300万美元，全年自由现金流为7900万美元[6] - 2023年年末现金余额为2.59亿美元，较去年增加4700万美元[6] - 2023年调整后的EBITDA为729百万美元，较2022年的312百万美元显著增长[82] 用户数据 - 2023年第四季度的销售量同比下降9%，其中欧洲市场下降13%，美国市场下降9%[10] - 2023年第一季度的贸易量为539千吨，第二季度为514千吨，第三季度为444千吨，第四季度为418千吨，总计为1670千吨[82] - 2023年第一季度的工程材料收入为295百万美元，第二季度为301百万美元，第三季度为243百万美元，第四季度为205百万美元[82] - 2023年第一季度的塑料解决方案收入为396百万美元，第二季度为362百万美元，第三季度为293百万美元，第四季度为271百万美元[82] - 2023年第一季度的聚苯乙烯收入为318百万美元，第二季度为312百万美元，第三季度为248百万美元，第四季度为216百万美元[82] - 2023年第一季度的乳胶粘合剂收入为307百万美元，第二季度为354百万美元，第三季度为341百万美元，第四季度为255百万美元[82] 未来展望 - 2024年第一季度预计持续经营的净亏损在7700万至6700万美元之间，调整后的EBITDA在4000万至5000万美元之间[61] - 2024年预计资本支出为7000万美元，现金利息支出为2.1亿美元[62] 负面信息 - 由于年末季节性因素，2023年第四季度的销量较去年显著下降，建筑和消费耐用品需求疲软[33] - 2023年第一季度净收入（损失）为（1）百万美元，第二季度为（21）百万美元，第三季度为（24）百万美元，第四季度为（27）百万美元[82] - 2023年第一季度调整后净收入为(35.3)百万美元，较2022年第一季度的79.3百万美元下降了144.5%[93] - 2023年第一季度每股收益（稀释后）为(1.01)美元，较2022年第一季度的2.08美元下降了148.6%[94] 其他新策略 - 2023年第四季度的调整后EBITDA较去年同期增长，主要得益于成本控制和重组措施的实施[43]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36473 Trinseo PLC (Exact name of registrant as specified in its charter) Ireland N/A (State or other juri ...

Trinseo PLC (NYSE:TSE) Q3 2023 Earnings Conference Call November 6, 2023 10:00 AM ET Company Participants Andy Myers - Finance Director, Corporate FP&A and IR Frank Bozich - President, CEO & Director David Stasse - EVP, CFO & Interim Principal Accounting Officer Conference Call Participants Frank Mitsch - Fermium Research, LLC David Begleiter - Deutsche Bank Matthew Blair - Tudor, Pickering, Holt & Co. Michael Leithead - Barclays Hassan Ahmed - Alembic Global Advisors Laurence Alexander - Jefferies Operat ...