公司股价表现 - 杰克逊金融公司股票在过去一年中表现优异，股价上涨了30% [1] 业务模式与市场担忧 - 市场对其封闭式年金业务的复杂性存在持续担忧 [1] 风险管理与市场表现 - 公司出色的对冲表现以及在波动市场中的韧性，证明了其业务模式的优势 [1] - 公司拥有超过15年的经验，基于宏观观点和个股反转故事进行逆向投资，以获取具有有利风险回报特征的超额回报 [1]

从投资角度看，高盛对TPG的评级为"买入"，并维持12个月目标价80美元不变，该目标价基于对TPG各 业务线现金流的综合估值(SOTP)。高盛认为，TPG在资产管理和信贷领域的强劲增长潜力，以及与 Jackson Financial合作带来的稳定收入来源，将为其股东创造长期价值。 智通财经APP获悉，高盛发布了一份关于TPG Inc.(TPG.US)的深度研报，聚焦于TPG与美国退休金与人 寿保险服务提供商Jackson Financial达成的长期战略合作伙伴关系。这一合作不仅为TPG带来了稳定的 资产管理和费用收入，还为其未来的增长奠定了坚实基础。高盛对TPG的评级为"买入"，并维持12个月 目标价80美元不变。 然而，高盛也提醒投资者关注潜在风险，包括员工股权激励成本的上升、筹款进度的放缓，以及对"影 响力投资"和可再生能源领域筹款需求的减少。尽管如此，高盛认为TPG的整体业务模式和增长前景依 然强劲，其股价较周三收盘价格65.965美元仍有约20%的上涨空间。 根据高盛的研报，TPG将负责管理Jackson Financial价值高达120亿美元的资产组合，其投资范畴广泛， 既包含投资级债券及潜在资产 ...

公司概况与市场定位 - TPG Inc 是一家专注于私募股权、房地产和信贷投资的全球另类资产管理公司 [1] - 公司的竞争对手包括 Blackstone 和 KKR 等其他主要资产管理公司 [1] 分析师观点与股价目标 - Wolfe Research 为 TPG 设定了80美元的目标价 暗示较当前股价有19.87%的潜在上涨空间 [1] - 当前股价为66.74美元 [1] 战略合作核心内容 - TPG 宣布与 Jackson Financial 建立战略合作伙伴关系 旨在扩大其信贷平台并加强其以保险为核心的资产管理业务 [2][6] - 合作的关键部分是延长公司资本来源的期限 并建立大规模服务保险客户的能力 [2] - TPG 将对 Jackson 进行5亿美元的少数股权投资 获得该保险公司6.5%的股份 [4] 合作规模与业务策略 - 初始阶段 TPG 信贷平台将代表 Jackson Financial 部署至少120亿美元资产 并有潜力增长至管理高达200亿美元资产 [3][6] - 投资策略将专注于投资级资产支持信贷和直接贷款 以符合 Jackson 的资产负债表要求 [3] - 合作旨在利用 Jackson 在年金产品方面的专业知识和广泛的分销网络 结合 TPG 的私人信贷平台 [4] - 合作目标是增强 Jackson 的利差型产品销售 并为未来创新的保险解决方案提供更大灵活性 [4] 近期股价与市场表现 - TPG 当前股价为65.97美元 反映了约5.30%的跌幅 下跌3.70美元 [5][6] - 当日股价在65.81美元至69.51美元之间波动 [5] - 过去52周 公司股价最高达到70.38美元 最低为37.52美元 [5] - 公司市值约为252.9亿美元 在纳斯达克的成交量为1,755,329股 [5]

评级与目标价 - Wolfe Research于2026年1月7日将TPG评级上调至“跑赢大盘”，目标价从71美元上调至80美元 [1] - 评级调整时TPG股价为67.55美元，新目标价意味着约18.5%的潜在上涨空间 [1] 战略合作与业务拓展 - TPG与Jackson Financial建立战略合作伙伴关系，旨在扩大其信贷平台并加强以保险为核心的资产管理业务 [2][5] - 该合作将延长TPG的资本来源期限，并建立服务大型保险客户的能力 [2] - 合作结合了Jackson的年金产品专长与TPG的私募信贷平台 [3] 财务与运营表现 - TPG预计2025年全年将筹集约200亿美元的信贷资本，较2024年大幅增长60% [3][5] - 与Jackson Financial的投资管理协议目标为至少120亿美元的管理资产规模，并有可能增至200亿美元 [3] 市场表现与估值 - 当前TPG股价为67.60美元，当日下跌2.96%或2.06美元，日内交易区间在67.23美元至69.69美元之间 [4] - 公司过去52周股价区间为37.52美元至70.38美元 [4] - 公司当前市值约为259.1亿美元，在纳斯达克交易所的成交量为412,748股 [4]

格隆汇1月6日｜据英国天空新闻，美国私募股权公司TPG接近收购联合健康的Optum英国业务，交易价 值在12亿英镑至14亿英镑之间。知情人士称，该交易可能在未来几周内宣布，但尚未最终敲定，仍有可 能破裂。报道称，TPG可能会寻求将Optum UK与Nextech合并，后者是一家总部位于美国的电子病历软 件供应商。 ...

U.S. private equity firm TPG is close to acquiring UnitedHealth's Optum UK business, in a deal worth between 1.2 billion pounds ($1.62 billion) and 1.4 billion pounds, Sky News reported on Tuesday. ...

涉及的公司与行业 * **公司**：TPG (纳斯达克代码：TPG)，一家全球另类资产管理公司 [1] * **合作方**：Jackson Financial，一家领先的美国退休服务公司，前十大零售年金提供商 [4][6] * **行业**：资产管理、保险资管、信贷投资（资产支持融资、直接贷款）[4][5][6] 核心观点与论据 * **战略合作性质**：TPG与Jackson建立了一项长期战略合作伙伴关系，TPG将作为Jackson普通账户的另类资产管理人 [4][5] * **合作规模与结构**： * 双方签订了投资管理协议，TPG获得**120亿美元**的最低管理资产额度，并有强大的经济激励将规模扩大至**至少200亿美元** [5][12] * 初始投资将专注于投资级资产支持融资和直接贷款策略，未来有机会扩展至其他策略 [5][6] * 协议初始期限为10年，可自动续期至第15年 [13][42] * **资本互投与利益绑定**： * TPG将向Jackson普通股投资**5亿美元**，按签约前30日未受影响成交量加权平均价计算，预计将获得约**6.5%** 的持股比例 [6][14] * TPG将向Jackson发行价值**1.5亿美元**的TPG普通股 [6][15] * 若TPG为Jackson管理的收费AUM在交易完成十周年时达到至少**200亿美元**，Jackson将有资格获得额外**1.5亿美元**的TPG普通股 [15] * **对TPG的战略意义**： * **扩大资本来源与规模**：合作是TPG保险资管战略演进的重要一步，将加速其信贷平台规模化 [4][7] * **获得长期稳定收入**：IMA结构将产生长期、高度可预测的费用收入，是构建投资引擎的基石 [8][16] * **轻资产负债表模式**：符合TPG坚持的轻资产负债表、以费用相关收益为中心的增长模式 [7][16] * **提升市场地位**：作为全面的解决方案提供商，有助于TPG在客户整合GP关系时获取市场份额 [8] * **财务影响**： * 预计该合作将从**2026年第四季度**开始对TPG的每股费用相关收益产生增值作用，并从**2027财年**开始对税后可分配收益每股产生增值作用 [16] * 由于现有运营平台已较为完善，支持此业务增长所需的增量运营投资相对较少，预计将带来较高的边际贡献率，并对整体FRE利润率产生增值作用 [39] * **TPG的信贷业务实力**： * TPG信贷业务在2025年取得突破，预计全年募集信贷资本约**200亿美元**，较2024年增长**60%** [4] * 资产支持融资平台自2014年以来参与了超过**1500亿美元**的投资活动 [9] * 过去两年，来自保险客户的整体承诺额增长了**超过60%**，自2024年初以来，保险客户贡献了其总信贷募资的约**20%**，其中资产支持融资业务占比达**40%** [10] 其他重要细节 * **合作背景**：Jackson是一家独立的上市公司，拥有**3500亿美元**的管理资产，近65年的经营历史，拥有超过500家经纪交易商合作伙伴和12万名指定顾问的网络 [6] 自上市四年以来，已通过股息和股票回购向股东返还近**25亿美元** [7] * **费用安排**：TPG将按资产类别收取市场化费用，但协议规定了整个合作期间**50个基点**的最低管理费 [13][21] 在增值计算中，公司仅假设了50个基点的最低费率 [22] * **资金部署节奏**：协议设定了资金到位的阶段性目标，即交易完成后两年内达到**40亿美元**，五年内达到**120亿美元** [12] 预计从40亿到120亿将是线性增长，但Jackson业务的成功和TPG的募资能力可能加速这一进程 [50][51] * **TPG的投资与退出**：TPG对Jackson的**5亿美元**股权投资将通过其循环信贷额度提供资金，该额度在第四季度末有**17.5亿美元**的未提取能力 [14] 交易完成两周年后，TPG可开始变现其持股的任何收益；五周年后，可开始减持初始股份；但协议期内TPG同意至少持有**1亿美元**的Jackson股票 [15] * **Jackson的业务构成**：Jackson拥有高度多元化的可变年金投资组合，账户价值约**2500亿美元**，同时也是RILA（注册指数挂钩年金）业务的前五大参与者 [46][47] 合作旨在帮助Jackson提高账户回报，并增强其在固定/固定指数年金等利差型产品市场的竞争力 [47] * **未来扩展可能**：TPG表示此非独家合作为未来与其他保险客户达成类似交易提供了模板，公司将继续追求此类轻资产负债表、FRE中心型的机会 [54][55] * **运营能力**：管理层对满足**120亿至200亿美元**的募资需求所需的募资能力表示高度自信，主要基于现有强大的合作关系和市场地位，暂无计划为获取募资渠道而收购一系列金融公司 [26][28] 直接贷款资金将主要流入其Twin Brook平台，并可能支持其向更大规模贷款市场的发展 [31][32]

投资与合作 - TPG与Jackson达成长期战略投资管理合作协议，TPG将向Jackson投资5亿美元的普通股，代表约6.5%的股份[4] - TPG将向Jackson的子公司发行1.5亿美元的普通股，以进一步对齐长期合作关系[13] - 合作协议的最低资产管理规模为120亿美元，预计在未来五年内达到[21] - TPG的投资管理协议将专注于投资级资产基础融资和直接贷款，初始分配将为120亿美元[13] - TPG预计在2026年第四季度开始，交易将对每股费用相关收益产生增益[21] - TPG的投资将限制在Jackson普通股的9.9%以内，计划投资金额为5亿美元[48] 资产管理与增长 - Jackson的总资产管理规模为3500亿美元，其中52%为一般账户资产[15] - TPG的信用资本在2025年预计将达到200亿美元，创下历史新高[39] - TPG的信用资产管理规模自2023年底以来增长了44%[39] - TPG的信用策略在2020年至2023年间，资产管理规模（AUM）从117亿美元增长至206亿美元，预计到2025年第三季度将达到288亿美元[41] - TPG信用的AUM在2025年9月30日为263亿美元，较2023年增长了约26.5%[48] 市场与分销 - Jackson的零售年金通过约500个经纪-交易商分销合作伙伴和超过120,000名指定顾问进行分销[47] - TPG的资本募集能力在与Angelo Gordon交易完成后显著增强，显示出强劲的资本形成势头[46] - TPG的信用平台在保险渠道的快速扩展，显示出其增长战略的高度互补性[44] 财务指标 - TPG的非GAAP财务指标如可分配收益（DE）和税后可分配收益（After-tax DE）用于评估可分配给股东的收益[49] - TPG的资本募集包括投资基金和共同投资工具在内的总募集金额，反映了公司获取资本的能力[49] - TPG的资产管理定义包括私募股权、信用和房地产基金的投资公允价值，以及相关的共同投资工具[49]

公司战略合作 - Jackson Financial Inc (NYSE: JXN) 与 TPG Inc (NASDAQ: TPG) 达成一项长期战略合作伙伴关系 [1] - 合作旨在结合Jackson的年金产品专长及广泛分销网络与TPG一流的规模化私募信贷平台 [1] - 合作目标在于扩大Jackson的利差型产品销售并为未来创新的保险解决方案提供灵活性 [1]

公司表现与历史 - TPG抵押贷款投资信托（MITT）前身为AG抵押贷款投资信托 在过去一年中是表现最佳的抵押贷款房地产投资信托之一 其约43%的涨幅远高于VanEck Mortgage约14%的总回报率[1] 作者背景与投资方法 - 作者自2011年高中时期开始投资 主要领域包括房地产投资信托、优先股和高收益债券[1] - 作者长期保持对市场和经济的浓厚兴趣 近期投资策略结合长期持股、备兑认购期权和现金担保认沽期权[1] - 作者纯粹从基本面长期视角进行投资 在Seeking Alpha平台主要覆盖房地产投资信托和金融板块 偶尔撰写由宏观交易理念驱动的交易所交易基金及其他股票文章[1]