保险子公司投资组合风险 - 公司保险子公司投资组合面临利率风险，利率长期处于历史低位可能对净投资收入产生重大不利影响[118] - 利率上升可能导致公司保险子公司固定收益证券组合价值下降，下降幅度取决于证券久期和利率上升幅度[118] - 公司保险子公司投资组合存在信用风险，证券违约或信用评级下调可能对市场估值产生重大负面影响[119] - 市场流动性不足时公司保险子公司投资估值存在不确定性，公允价值可能无法反映实际交易价格[120] - 公司保险子公司部分资产缺乏流动性或流动性有限，可能影响资产出售价格和能力[16] - 公司保险子公司可能被迫折价出售投资资产以满足流动性需求，造成实际亏损[125] - 公司保险子公司投资组合可能因策略调整增加股权类资产占比，导致收益波动性上升[124] - 公司对Invesque股份的投资面临市场波动风险[16] - 保险子公司非美元计价资产投资受非美证券和货币市场波动影响，市场可能剧烈波动[147] - 非活跃交易投资的公允价值估算可能导致季度业绩波动且实际变现价值存差异[222] 保险子公司流动性及资本风险 - 公司保险子公司可能被迫出售投资以满足流动性需求[16] - 公司未来可能需要筹集额外资本或再融资现有债务，但无法保证资本可获得性[16] - 保险子公司受杠杆比率限制，向控股公司分红受2亿美元循环信贷额度约束[232] 保险索赔及准备金风险 - 公司保险子公司实际索赔损失可能超过准备金，需要追加准备金[16] - 保险子公司再保险自留风险增加，可能因重大损失对业务产生重大不利影响[172] - 再保险公司违约风险可能直接冲击保险子公司现金流和财务状况[141] 网络安全及信息系统风险 - 网络安全攻击或信息系统故障可能 disrupt 公司保险业务运营[16] - 网络安全事件可能导致关键数据泄露，引发监管罚款、诉讼及声誉损失[126][129][130] - 保险子公司依赖第三方许可软件，替代成本高且授权条款存在不确定性[182] 分销及客户关系风险 - 依赖第三方分销渠道（金融机构/代理商/零售商），但合作方无最低销售绩效要求且合约可短期终止[132] - 金融行业整合趋势可能导致保险业务客户流失或收入减少[134] - 保险子公司预付佣金占保费一定比例，代理商违约可能导致重大财务影响[174] 评级及声誉风险 - 评级机构可能下调保险子公司财务实力评级，触发保单赎回潮及分销关系恶化[135][137] - 保险子公司当前A.M. Best财务实力评级为A-(展望稳定)，KBRA评级为A-(展望稳定)[136] - 理赔支付不及时或不准确定可能导致监管处罚、诉讼及利润率下降[140] 再保险市场风险 - 再保险成本上升或供应不足时，保险子公司需承担更高风险或缩减承保规模[138][139] 外汇及国际业务风险 - 保险子公司国际业务面临外汇风险，美元价值波动可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[147] - 非美货币波动影响海外子公司向美国母公司支付股息的价值[147] - 英国脱欧导致监管不确定性，保险子公司面临额外成本和业务限制风险[173] - 国际业务面临美国/EU经济制裁风险，违规可能导致罚款及合规成本增加[269] 行业周期性及经济环境风险 - 保险行业具有周期性特征，目前处于市场硬化的第二年[155] - 经济衰退可能导致保单销售减少、索赔频率增加和保费违约上升[156] - 经济下行时期保险需求通常受到不利影响，直接影响保费水平和盈利能力[156] - 干散货和成品油轮运输行业具有周期性，租船费率波动性高[159] - 租船费率波动源于船舶容量供需变化和大宗商品需求变化[159] - 世界经济状况影响干散货船舶运输的大宗商品需求和成品油轮运输的石油需求[159] 船舶运营及环境风险 - 干散货船和成品油轮运营存在货物移位、火灾及环境污染等独特风险[187][188] - 海盗袭击风险集中在亚丁湾、几内亚湾等区域，可能导致保费大幅上涨[189][190] - 船舶减值风险受市场租金率、报废价值及监管变化等多因素影响[185] - IMO 2020法规要求船舶燃料硫含量从3.5%降至0.5%[258] - 低硫燃料采购导致公司运营成本显著增加[258] - 船舶压载水管理法规要求安装新设备产生资本支出[258] 抵押贷款业务风险 - 抵押贷款业务表现取决于美国住宅房地产行业健康状况，该行业具有季节性和周期性[158] - 抵押贷款业务主要依赖再融资，历史上绝大多数抵押贷款发放为再融资现有贷款[193] - 利率上升可能导致抵押贷款业务收入或盈利能力下降[193] - 抵押贷款服务权（MSR）组合价值对利率变化高度敏感，利率上升时MSR价值增加，利率下降时MSR价值减少[195][199] - 美联储政策显著影响抵押贷款业务，2020年为应对疫情重启MBS购买计划[198] - 公司依赖两家具外部估值机构对MSR资产进行公允价值评估，模型依赖资产特定抵押品数据和市场利率输入[200] - 抵押贷款业务高度依赖房利美、房地美和吉利美的项目，这些机构角色的任何变化都可能对业务产生重大不利影响[201] - 公司通过仓库融资设施为几乎所有发放的贷款提供资金，融资可用性存在不确定性[202][204] - 抵押贷款支持融资可能面临保证金追缴要求，意外保证金追缴可能对流动性产生重大不利影响[205] - 公司面临贷款回购风险，需为不符合特定标准的已售贷款提供赔偿或回购[206] 融资及债务风险 - 公司使用可变利率借款，利率上升将增加债务偿付义务并减少净收入和现金流[196][197] - 再融资风险可能导致公司融资成本增加或被迫以不利条件出售杠杆资产[218] - 保险子公司持有8.50%固定利率重置次级票据，2057年10月到期[169] 投资及资产处置风险 - 共同投资结构可能限制公司资产处置灵活性并影响投资退出能力[192] - 风险对冲策略可能因衍生品按公允价值计量导致重大损失影响净收入[220][221] 会计及合规风险 - 会计规则复杂性及假设变更可能对财务报表产生重大影响[223] - 保险子公司需遵守SAP会计准则且NAIC改革可能对行业产生负面影响[225] - 保险子公司若内部控制失效可能导致财务损失、意外风险敞口或声誉损害[265][266] 法律及诉讼风险 - 公司面临集体诉讼(Mullins v. Southern Financial Life Insurance Co.)指控违反消费者保护法和保险法规[268] - 违反美国《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》可能招致严厉行政/刑事制裁[270][271] - 监管行动可能导致非货币性处罚、许可证吊销或加强审查[267] 税收及监管成本风险 - 美国公司所得税率从TCJA前水平降至21%[244] - 公司保险业务可能面临州销售税追溯征收风险[245] - 州担保基金评估基于保费收入比例征收，可能随保费增长而增加[272][273] - 残余市场计划通过再保险池分摊风险，可能降低保险子公司盈利能力[274] - 其他保险公司破产可能增加公司在 pooling arrangements 中的负债[274] 数据安全及隐私法规风险 - 加州隐私权利法案(CPRA)将于2023年1月1日生效[250] - 纽约州网络安全法规于2017年3月1日生效[249] - 数据安全合规成本可能因各州法律差异而增加[248] 特定事件及政策风险 - COVID-19疫情导致市场波动，对Invesque投资产生重大负面影响（医疗地产及护理行业）[227][228] - 恐怖主义风险保险法案要求商业P&C保险公司承保恐怖主义行为，自留部分风险且生化核攻击除外[230] - 法定资本要求受RBC和Solvency II公式影响可能增加[254] - CFPB监管行动导致支付保护产品销售收入下降[246][255] - 抵押贷款业务依赖临时CFPB规定"QM补丁"进行合规，该规定原定2021年1月10日到期，现延期至2021年7月1日[264] - 新合格抵押贷款定义将增加合规负担并消除部分法律确定性，可能推高公司法律风险[264] 公司治理及结构风险 - 公司章程限制持股超9.8%股东的投票权，并采用三级分类董事会结构[235] - 若失去1940年投资公司法豁免资格，公司将面临杠杆使用、投资组合等严格监管限制[243] 第三方依赖及运营风险 - 第三方供应商服务中断可能导致运营困难及成本增加[176][178]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营EBITDA为3190万美元 较上季度显著增长[6] - 年初至今收入(剔除市价调整)增长17% 运营EBITDA达7000万美元 同比增长64%[6] - 第三季度归属于非控股权益前净利润为1470万美元 同比增加1570万美元[16] - 每股账面价值为1036美元 环比增长43%[17] - 现金及等价物为1035亿美元 其中724亿美元在法定保险公司之外[17] - 保险投资组合期末达611亿美元 同比增长19%[11] - 保险投资组合中85%为高信用质量流动性证券 平均评级AA[12] - 第三季度净投资组合收入为290万美元 增加70万美元[25] - 年初至今净投资组合亏损1400万美元 主要因股票及其他证券未实现和已实现亏损2200万美元 其中1380万美元与Invesque相关[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务年初至今毛承保保费及等价物近12亿美元 同比增长26%[8] - 保险综合赔付率为904% 较前期有所改善[9] - 保险承保利润增加2200万美元 增幅21% 综合赔付率改善至918%[22] - Tiptree Capital前9个月运营EBITDA为3610万美元 同比大幅增长[12] - 抵押贷款业务量同比增长54% 销售利润率显著改善[12] - 抵押贷款利润率比正常水平高150-200个基点[27] - 航运业务保持稳定 在过去一年产生稳定现金回报[13] - Tiptree Capital第三季度运营EBITDA为1800万美元 但税前收入950万美元受Invesque投资未实现市价亏损影响[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 观察到保险市场正在硬化 预计近期至中期将持续[8] - 保险产品对受COVID-19影响的业务线(如业务中断险)敞口非常有限[9] - 第三季度末和第四季度市场波动持续 与北美和欧洲COVID病例增加相关的经济不确定性有关[10] - 散货大宗商品租船费率随中国需求改善而提高 而成品油轮费率从第二季度高位正常化[13] - 抵押贷款业务受益于再融资量增加 低利率和某些市场房价上涨推动[12][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司回购近150万股股票 平均较账面价值折让37%[7] - 高级管理层直接购买约425万股 内部人持股比例达31%[7] - 9月底推出Fortegra专业保险公司 能够在专业轻商业线路上以许可和非许可方式承保业务[8] - 未来增长预计通过垂直整合保修产品和专业计划实现[23] - 10月再融资基于资产的保费融资工具 期限延长3年 金额增至7500万美元[23] - 第二季度完成Fortegra循环信贷工具的再融资[23] - 公司持续退出非核心不可扩展业务 减少对整体信贷市场的敞口 将资本配置转向可重复的现金流和正收益业务[45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管在COVID-19限制下运营面临挑战 但业务保持积极趋势 许多产品线和业务的生产和销售量创历史新高[7] - 过去6个月业务运营显著复苏 尽管当前全球经济存在不确定性 但多元化的业务和长期视角将使公司能够利用第四季度和2021年的机会[14] - 尽管股票投资存在未实现市值波动 但资本状况依然强劲 足以支持2021年及以后的增长和目标[30] - 低利率环境将继续影响净利息收入[25] 其他重要信息 - 年初至今保费及等价物增长26% 主要由Smart AutoCare收购以及轻商业和其他专业计划增长推动[18] - 递延收入和未赚保费(代表未来盈利潜力)达115亿美元 同比增长46% 受20%有机增长和Smart AutoCare收购推动[19] - 过去12个月运营EBITDA为9080万美元 较2019年第三季度末增长53%[20] - 运营投资资本回报率约为165% 保险业务回报率为166% Tiptree Capital回报率为258%[21] - 第三季度保修计划大幅增长 较上年增加8200万美元 剔除收购因素后增长16%[22] - 专业和轻商业计划增长3800万美元 增幅86%[22] - 净承保保费减少5600万美元 主要因消费信贷疲软以及2019年底某些信贷保护业务的种子期结束[22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Invesque投资的价值和公司费用管理 - Invesque投资于高级住房、专业护理和医疗办公领域 受到冠状病毒影响 但其运营商总体上继续履行租约付款 约94%的款项已无问题收取[34][35] - Invesque管理层已采取重要措施维持流动性 包括削减开支、减少资本支出和暂停股息[36] - 当前股价不反映公允价值 但该行业仍面临困境 政府救助帮助运营商度过这一时期[36][37] - 公司目前没有面临流动性问题[38] - 如果出现流动性危机 公司将评估情况 并与其他大股东合作[39] - 公司费用管理方面 不需要在公司层面增加人员 并通过技术投资提高可扩展性 随着规模增长 费用占比将继续下降[41] 问题: 关于股票回购策略 - 公司同意股票回购是增值手段 但需要在保留收益、再投资和回购之间取得平衡[53] - 回购计划受到10b5计划的数量限制 并且公司在疫情期间采取防御姿态 适当保存现金[54] - 过去5年每年回购超过100万股 总计回购超过公司30%的股份 平均折让37%[55] 问题: 关于提升公司知名度和股价 - 公司已采取措施强调保险业务 简化财务报告 退出非核心业务 并重新分配资本[45] - 希望通过账面价值增长、持续且增加的股息分配 最终让投资者认识到公司价值[45]

Investor Presentation – Third Quarter 2020 November 2020 Financial Information for the three and nine months ended September 30, 2020 TiptreeInc. Disclaimers 1 LIMITATIONS ON THE USE OF INFORMATION This presentation has been prepared by Tiptree Inc. and its consolidated subsidiaries ("Tiptree", "the Company" or "we") solely for informational purposes, and not for the purpose of updating any information or forecast with respect to Tiptree, its subsidiaries or any of its affiliates or any other purpose. Tiptr ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33549 Tiptree Inc. (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 38-3754322 (State or Other Jurisdiction ...

Exhibit 99.2 NASDAQ: TIPT Investor Presentation - Second Quarter 2020 August 2020 Financial information for the three and six months ended June 30, 2020 Disclaimers 1 LIMITATIONS ON THE USE OF INFORMATION This presentation has been prepared by Tiptree Inc. and its consolidated subsidiaries ("Tiptree", "the Company" or "we") solely for informational purposes, and not for the purpose of updating any information or forecast with respect to Tiptree, its subsidiaries or any of its affiliates or any other purpose ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33549 Tiptree Inc. (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 38-3754322 (State or Other Jurisdiction of In ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) x Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly period ended March 31, 2020 OR o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33549 Tiptree Inc. (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) | Maryland | 38-3754322 | | --- | --- | | (State or O ...

Exhibit 99.2 NASDAQ: TIPT Investor Presentation - Fourth Quarter 2019 March 2020 Financial information for the three months and year ended December 31, 2019 Disclaimers 1 LIMITATIONS ON THE USE OF INFORMATION This presentation has been prepared by Tiptree Inc. and its consolidated subsidiaries ("Tiptree", "the Company" or "we") solely for informational purposes, and not for the purpose of updating any information or forecast with respect to Tiptree, its subsidiaries or any of its affiliates or any other pur ...

Tiptree Inc. (NASDAQ:TIPT) Q4 2019 Earnings Conference Call March 12, 2020 9:00 AM ET Company Participants Sandra Bell - CFO Michael Barnes - Executive Chairman Conference Call Participants Operator Greetings. Welcome to Tiptree, Incorporated Fourth Quarter and Full Year 2019 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please note this conference is being recorded. I will now turn the conference over to your host, Sandra Bell, Chief Financial Officer. Ms. Bell, you may begin. Sandra Bell Good morning, ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K | (Mark One) | | | --- | --- | | x Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 | | | For the fiscal year ended December 31, 2019 | | | OR | | | o Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 | | | For the transition period from to | | | Commission File Number: 001-33549 | | | Tiptree Inc. | | | (Exact name of Registrant as Specified in Its Cha ...