业绩总结 - Tiptree在2022年第三季度的总股东权益为5.196亿美元[22] - Fortegra的调整后净收益在2022年第三季度为8030万美元，较2021年第三季度的6000万美元增长了33.3%[22] - Tiptree的2022年第三季度总收入为12亿美元，其中保险收入占67%，保修解决方案占28%[38] - Tiptree的2022年第三季度的调整后净收入为6570万美元，较2021年第三季度的6320万美元增长了3.9%[22] - Tiptree的2022年第三季度的合并比率稳定在91%[32] - 2022年第三季度的净投资收入为360万美元，较2021年第三季度的330万美元有所增长[54] - 2022年第三季度的净实现和未实现损失为640万美元，较2021年第三季度的750万美元有所改善[54] - 2022年第三季度的流动性和高评级固定收益投资组合总额为10.17亿美元，AA+评级，2.0%账面收益率[58] - 2022年第三季度的未赚保费和递延收入总额为20亿美元，显示出持续的市场增长潜力[63] 投资与回报 - Tiptree的投资组合总额为11亿美元，涵盖多个业务领域[20] - Tiptree Capital的投资资本为3.101亿美元，已实现投资为6.043亿美元，投资回报倍数（MOIC）为1.9倍，内部收益率（IRR）为25.3%[115] - Tiptree Capital在房地产资产方面的已实现投资为1.799亿美元，未实现投资为2.882亿美元，投资回报倍数（MOIC）为1.6倍，内部收益率（IRR）为21.5%[115] - Tiptree Capital的总已实现投资为4.9亿美元，总已实现收益为8.925亿美元，投资回报倍数（MOIC）为1.8倍，内部收益率（IRR）为24.5%[115] - Tiptree Capital的未实现投资为1.231亿美元[115] 未来展望 - Tiptree的1年、3年和5年年化总回报率分别为9.0%、15.9%和14.2%[23] - Fortegra的保险承保和费用收入在2022年第三季度的调整后权益回报率为26%[32] - Fortegra的五年平均代理持续率为95%[32] 财务健康 - Tiptree的股东权益净额在2022年9月30日为3.873亿美元[24] - 2021年总收入为11.96亿美元，较2020年增长43%[51] - 2021年调整后的净资产收益率（ROAE）为22%，2022年第三季度LTM为26%[51] - 2021年综合比率为91%，保持在92%以下的水平[51] - 2021年每股账面价值为11.22美元，较2020年的10.90美元增长2.9%[104] 成本与支出 - 2021年员工薪酬和福利支出为8370.4万美元，较2020年的7655.2万美元增长9.4%[104] - 2021年其他费用为7858万美元，较2020年的7922.7万美元下降0.8%[104]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1420万美元 主要由干散货船销售收益和保险业务改善驱动 [11] - 调整后净收入为1940万美元 年化调整后平均股本回报率为14.8% [11] - 每股账面价值10.68美元 环比下降0.3% 同比下降4.7% 主要受固定收益证券未实现损失影响 [11] - 与Warburg Pincus交易带来6300万美元税前收益 部分被3800万美元税务费用抵消 [11] - 投资组合未实现损失导致每股账面价值减少约1.55美元 [7] - 保险投资组合规模11亿美元 同比增长34% [14] - 账面收益率从第二季度1.2%上升至2% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务(Fortegra) - 保费及等价收入增长21%至近20亿美元 [6] - 第三季度保费及等价收入达7.61亿美元 同比增长29% [12] - 综合成本率保持稳定在91-91.5% [6][12] - 九个月调整后净收入6000万美元 同比增长29% [6] - 调整后股本回报率达26% [6] - 递延收入和未赚保费达20亿美元 同比增长26% [12] 航运业务 - 第三季度税前收入贡献2000万美元 [16] - 干散货船销售获得2100万美元收益 其中1400万美元体现在第三季度 [16] - 两艘成品油轮签署销售协议 总价4900万美元 收益率为44% [9] 抵押贷款业务 - 业务量同比下降20% 利润率收窄 [16] - 抵押服务权资产价值4200万美元 [9] - 前三季度仍实现正回报 主要依靠服务业务和成本管理 [9] 公司战略和发展方向 - 专注于通过产品和分销扩张实现有机增长 [6] - 寻求互补性并购机会 [6] - 持有公司无债务 资本状况强劲 [9] - 在机会出现时回购股份 [9] - 将现金部署到更高收益投资中 同时保持长期保守观点 [7] - 保持投资组合短久期策略 平均期限2.1年 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 专业保险市场条件仍然有利 [18] - 抵押贷款市场面临重大阻力 [9] - 预计投资收入有机会随着利率上升而改善 [15] - 预计随着债券到期将收回大部分未实现损失 [8] - 特种商业和超额剩余业务线正在急剧增长 [13] - 管道新机会仍然强劲 [18] 其他重要信息 - 首席财务官Sandra Bell将于明年3月底退休 [5] - 现任副首席财务官Scott McKinney将接任 [5] - Fortegra在6月完成与Warburg Pincus的投资交易 [6] - 固定收益投资组合AA+评级 三分之一为现金或货币市场基金 [7] - 200亿美元循环信贷设施最近再融资和延期 [15] - 按分部加总估值法 公司价值为每股26.39美元 [16] - Fortegra保留所有权价值约7.48亿美元 或每股近20美元 [16] 问答环节所有提问和回答 - 无具体问答内容记录 会议直接结束 [19]

收入和利润（同比环比） - Tiptree第三季度净利润为1420万美元，较去年同期的200万美元大幅增长，主要得益于干散货船出售收益和保险业务表现改善[219] - 2022年前九个月净亏损为910万美元，而2021年同期净利润为3860万美元，主要由于WP交易相关的递延税负债和投资未实现亏损[219] - 调整后净利润为4880万美元，较2021年的4700万美元增长3.9%，保险和航运业务表现改善是主要驱动因素[219] - 2022年前九个月总营收增长25.2%至9.034亿美元，2021年为7.215亿美元，主要由于净赚取保费及服务管理费增加[219] - 公司第三季度收入为3.635亿美元，同比增长26.8%（76.9百万美元）[233] - 公司九个月累计收入为10.3亿美元，同比增长16.7%（147.2百万美元）[233] - 第三季度摊薄每股收益为0.38美元，去年同期为0.06美元[232] - 第三季度调整后净利润为1939.5万美元，同比下降6.4%（130万美元）[238] - 九个月调整后净利润为4883.3万美元，同比增长3.9%（180万美元）[239] - 2022年第三季度总收入同比增长32.6%，达到3.27亿美元，而2021年同期为2.467亿美元[255] - 2022年前九个月调整后净利润为5989万美元，同比增长29.1%[270] - 2022年第三季度调整后净利润为1980万美元，平均股本回报率为24.8%，而2021年同期分别为1950万美元和26.8%[303] - 2022年前九个月调整后净利润为5990万美元，平均股本回报率为25.8%，较2021年同期的4640万美元和20.9%有所提升[303] - 2022年前九个月非GAAP调整后净利润为1330万美元，较2021年同期的820万美元增长62.2%，主要得益于海运业务运营改善[329] - 2022年前九个月调整后净利润为4883.3万美元，较2021年同期的4701万美元增长3.9%[349] - 公司2022年第三季度归属于普通股股东的净利润为1422.3万美元，较2021年同期的200.8万美元增长608%[352] 成本和费用（同比环比） - 综合成本率保持稳定为91.0%，技术平台规模效应改善了费用率，但业务组合向高损失率产品倾斜导致承保比率上升[219] - 2022年前九个月净损失和损失调整费用为2.6406亿美元，同比增长45.7%，主要受美国和欧洲保险业务增长及商业保险业务占比提高影响[274] - 2022年前九个月佣金费用为3.824亿美元，同比增长30.7%，与净赚取保费和服务及管理费用的增长一致[274] - 2022年前九个月员工薪酬和福利为6416万美元，同比增长12.5%，主要受人力资源投资驱动[275] - 2022年前九个月利息支出为1520万美元，较2021年同期的1310万美元增加210万美元，增幅15.8%，主要由于资产基础债务增加和短期利率上升[276] - 2022年前九个月折旧和摊销费用为1370万美元，其中1210万美元为收购Fortegra等公司产生的无形资产摊销，2021年同期为1290万美元（含1150万美元无形资产摊销）[277] - 第三季度综合成本率为91.5%（承保成本率78.4%+费用率13.1%），同比上升1.9个百分点，主要因产品组合向高赔付率业务倾斜[288] - 公司2022年前九个月员工薪酬及福利支出为1790万美元，同比增长9.1%，其中540万美元为股票激励费用[331] - 2022年前九个月所得税费用达3150万美元，有效税率高达108.9%，主要由于Fortegra税务剥离产生的递延税负债影响[335] - 2022年第三季度股票薪酬费用为169.6万美元，较2021年同期的150.4万美元增长12.8%[348] - 2022年第三季度非经常性费用为14.2万美元，较2021年同期的42万美元下降66.2%[348] - 公司2022年前九个月企业债务利息支出为1555.9万美元，较2021年同期的1840.2万美元下降15.4%[361] 保险业务表现 - Fortegra的毛承保保费及等价物达19.6亿美元，较2021年同期的16.2亿美元增长20.9%，特种保险线和收费服务合同增长是主因[219] - 保险业务第三季度收入为3.27028亿美元，同比增长32.6%[248] - 保险业务第三季度毛保费和保费等价物为7.61446亿美元，同比增长29.5%[248] - 净赚取保费同比增长35.9%，增加6290万美元，达到2.379亿美元，主要受专业保险和超额与剩余保险业务增长驱动[255] - 服务和管理费用同比增长19.8%，达到8340万美元，主要受保修和消费品服务合同收入增长驱动[255] - 分出佣金同比增长47.8%，增加130万美元，达到400万美元，与分出保费增长一致[255] - 2022年第三季度总承保保费及等价物达7.614亿美元，同比增长1.734亿美元（29.5%）；前九个月累计达19.57亿美元，同比增长3.389亿美元（20.9%）[281][282] - 美国保险业务第三季度保费增长1.578亿美元（41.9%），前九个月增长2.519亿美元（23.6%），主要来自专业商业保险和信用保险业务[283][284] - 欧洲保修解决方案业务前九个月保费增长2760万美元（39.5%），主要由汽车保修业务驱动[284] - 截至2022年9月30日，未赚保费和递延收入达19.782亿美元，较上年同期增加4.138亿美元（26.5%）[285] - 前九个月非GAAP承保及费用收入达9.164亿美元，同比增长2.092亿美元（29.6%），所有业务线均实现增长[298][299] - 欧洲保修解决方案非GAAP承保及费用利润前九个月增长570万美元（56.2%），受汽车和消费品服务合同推动[300] - 保险业务非GAAP承保及费用收入在2022年前九个月达9.16亿美元，较2021年同期的7.07亿美元增长29.6%[343] - 2022年第三季度保险业务调整后净利润为1983.1万美元，占平均股东权益的24.8%[348] - 2022年前九个月保险业务调整后净利润为5989.3万美元，占平均股东权益的25.8%[349] 航运运输业务表现 - 航运运输业务税前利润达3650万美元，较2021年同期的770万美元显著增长，干散货船出售收益和租船费率上升是主因[225] - 两艘成品油轮以4900万美元协议出售，较2022年9月30日账面价值溢价约44%[219] - 2022年第三季度收入为2080万美元，较2021年同期的1250万美元增长66.4%，主要驱动因素是出售两艘干散货船获得1410万美元收益以及海运业务租船费率提升[326] - 2022年前九个月收入为6560万美元，较2021年同期的7230万美元下降9.3%，主要由于Invesque投资未实现亏损及Luxury业务剥离影响[326] - Tiptree Capital - Other部门2022年第三季度税前利润为1910万美元，较2021年同期亏损470万美元显著改善[327][328] 抵押贷款业务表现 - 抵押贷款业务税前利润降至340万美元，较2021年2510万美元大幅下降，主要由于贷款发放量下降和销售利润率收缩[225] - 2022年第三季度抵押贷款业务发放量为2.7979亿美元，较2021年同期的3.8496亿美元下降27.3%[315] - 2022年第三季度抵押贷款业务销售利润率为4.9%，较2021年同期的5.5%下降60个基点[315] - 2022年前九个月抵押贷款业务发放量为9.4096亿美元，较2021年同期的11.8077亿美元下降20.3%[315] - 2022年前九个月抵押贷款业务销售利润率为4.6%，较2021年同期的5.7%下降110个基点[315] - 2022年第三季度抵押贷款业务调整后净亏损77.7万美元，占平均股东权益的-5.4%[348] 投资业务表现 - 2022年前九个月净投资收入为1016万美元，同比增长8.9%，主要受投资组合增长驱动[270] - 2022年前九个月净已实现和未实现投资损失为2315万美元，而2021年同期为净收益500万美元，主要受权益证券公允价值变动影响[270] - 2022年第三季度净投资收入为360万美元，较2021年同期的330万美元增长，主要由于投资规模扩大[306] - 2022年第三季度已实现和未实现投资损失为640万美元，较2021年同期的750万美元损失有所减少[306] - 2022年前九个月净投资收入为1020万美元，较2021年同期的930万美元增长[307] - 2022年前九个月已实现和未实现投资损失为2320万美元，而2021年同期为500万美元收益[308] 现金流和债务 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为5.035亿美元，较2021年底的1.757亿美元增长186.5%[357] - 公司2022年前九个月经营活动现金流为4.00857亿美元，较2021年同期的1.86039亿美元增长115.5%[363] - 2022年前九个月投资活动现金流为2885.8万美元，而2021年同期为-2.01291亿美元[363] - 公司2022年前九个月融资活动现金流为-1.04324亿美元，2021年同期为-499万美元[363] - 截至2022年9月30日，公司保险业务债务余额为1.6亿美元，较2021年同期的2.77365亿美元下降42.3%[361] - 公司持有公司债务从2021年底的1.141亿美元降至2022年9月为零，债务结构显著改善[331] - 公司子公司Fortegra于2022年10月21日获得2亿美元循环信贷额度，期限至2027年10月21日[362] 股东权益和资产 - 截至2022年9月30日，股东权益总额为5.196亿美元，较去年同期的4.021亿美元有所增长[243] - 股东权益从2021年底的4.002亿美元增至2022年9月的5.196亿美元，增幅29.9%，主要受WP交易推动[338] - 截至2022年9月30日，公司总资产达39.94亿美元，较2021年底的35.99亿美元增长11.0%，主要来自保险业务扩张和干散货船出售收益[337] - 截至2022年9月30日，公司每股账面价值为10.68美元，较2021年同期的11.37美元下降6.1%[353] 其他财务指标 - 调整后平均股本回报率前九个月为12.1%，低于2021年同期的17.3%，主要因投资损益波动及平均权益余额增加[291] - 2022年前九个月调整后EBITDA为4.9415亿美元，较2021年同期的8.4594亿美元下降41.6%[352] - 2022年前九个月无形资产摊销为1214.6万美元，主要与收购相关的购买会计调整有关[349][350] - 2022年前九个月公司整体调整后平均股东权益回报率为14.2%，低于2021年同期的16.2%[349] 管理层讨论和指引 - Warburg对Fortegra的2亿美元投资使其获得约24%股权（按转换基准计算）[219]

业绩总结 - Tiptree在2022年第二季度的调整后净收入为6700万美元，相较于2021年第二季度的6030万美元增长了11.1%[22] - Fortegra的调整后净收入在2022年Q2为8000万美元，较2021年第二季度的5240万美元增长了52.4%[22] - 2022年第二季度的总收入为1,085,672千美元，较2021年的984,130千美元增长了10.3%[99] - 扣除净投资收入后，2022年第二季度的承保和费用收入为1,098,516千美元，较2021年的968,240千美元增长了13.5%[99] - 2022年第二季度的承保和费用利润为265,389千美元，较2021年的244,545千美元增长了8.5%[99] 用户数据 - Fortegra的保险承保和费用收入在2022年第二季度为1,117百万美元，显示出持续的业务增长[54] - 2021年Fortegra的未赚取保费和递延收入达到1.8十亿美元，保险代理的持续率约为95%[64] - Fortegra在2021年的保费收入为1,812百万美元，较2017年的503百万美元增长了260%[65] 未来展望 - Fortegra的保险承保和费用收入在2022年第二季度实现了显著增长，预计在专业和保修领域将继续增长[23] - Tiptree的GWPPE（总保费和保费等价物）在2022年第二季度达到24亿美元[44] 新产品和新技术研发 - Fortegra的资本轻型商业模式在保修解决方案中实现了697百万美元的收入[67] 市场扩张和并购 - Tiptree的总股东权益在2022年6月30日为5.253亿美元，净值中不包括非控股权益为3.904亿美元[24] - Tiptree的投资组合总额为10.11亿美元，显示出其多元化的资本配置策略[20] 负面信息 - Fortegra的调整后净收入在2022年Q2为18.9百万美元，较2021年的28.2百万美元有所下降[81] - 2022年第二季度的税前收入为57,378千美元，较2021年的69,857千美元下降了17.8%[99] 其他新策略和有价值的信息 - Tiptree的LTM（过去十二个月）保险和费用收入占总收入的70%和26%[43] - Fortegra的五年平均综合比率为91%，显示出其稳定的盈利能力[39] - Tiptree的调整后股东权益回报率为10.6%[24] - 调整后的平均股东权益回报率为26.1%，较去年同期的22.2%上升了3.9个百分点[104] - Tiptree Capital的已实现投资总额为886.2百万美元，投资倍数为1.8倍，内部收益率为24.5%[107]

业绩总结 - 第二季度总收入为6.647亿美元，同比增长11.8%[8] - 净亏损为2340万美元，去年同期净收入为3660万美元[9] - 调整后净收入为2940万美元，同比增长12.0%[10] - 保险业务的毛保费和保费等价物为11.96亿美元，同比增长16%[12] - 保险业务的调整后净收入为4010万美元，同比增长49%[12] - 公司的综合比率改善至90.7%，去年同期为91.8%[12] - 2022年第二季度的毛保费和保费等价物为11.3亿美元，较2021年第二季度的10.3亿美元增长[35] - 2022年第二季度的承销和费用收入为300,592千美元，同比增长21.9%[74] 用户数据 - 未赚取保费和递延收入增长至18亿美元，同比增长26%[30] - 抵押贷款业务的原始贷款量为6.61亿美元，同比下降17%[46] - Tiptree Capital的总股东权益为5.253亿美元，较2021年第二季度的6.03亿美元有所下降[64] 未来展望 - 公司的资本和流动性保持强劲，继续支持增长目标[30] - 2022年上半年调整后股本回报率为12.7%[79] 新产品和新技术研发 - Fortegra的保险承保和费用收入增长，调整后的股东权益回报率为26.1%[65] - 2022年第二季度的海事运输业务的税前收入为1380万美元，较2021年第二季度的200万美元显著增长[45] 负面信息 - 关闭了与Warburg Pincus的2亿美元战略投资，导致股东权益的税前影响为6320万美元[21] - 2022年第二季度净投资收入为(3,365)千美元[74] - 2022年第二季度的净实现和未实现损失为1010万美元，较2021年第二季度的280万美元有所下降[35] - 2022年第二季度每股账面价值为10.75美元，较2021年同期的11.59美元下降7.2%[74] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年上半年平均股东权益为454,248千美元[79] - 2022年上半年调整后净收入为13,985千美元[79] - 2022年上半年非GAAP调整的税收影响为(26,555)千美元[79]

Tiptree Inc. (NASDAQ:TIPT) Q2 2022 Earnings Conference Call August 9, 2022 9:00 AM ET Company Participants Scott McKinney - Deputy Chief Financial Officer Michael Barnes - Executive Chairman Jonathan Ilany - Chief Executive Officer Sandra Bell - Chief Financial Officer Conference Call Participants Walter Schenker - MAZ Partners Chris Colvin - Breach Inlet Capital Operator Good day, and welcome to the Tiptree Inc. Second Quarter 2022 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please note this event is ...

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2022年上半年净亏损2340万美元，而2021年同期净收入为3660万美元[218] - 调整后净收入增长12%至2940万美元，调整后平均股本回报率为12.7%[218] - 总收入增长21.4%至5.764亿美元，综合比率改善至90.7%[218] - 调整后净收入增长49.1%至4010万美元，调整后平均股本回报率为25.5%[218] - 2022年第二季度收入为3.398亿美元，同比增长4020万美元（13.4%），上半年收入为6.647亿美元，同比增长7040万美元（11.8%）[231] - 2022年第二季度归属于普通股股东的净亏损为2240万美元，同比下降3040万美元，主要受与WP交易相关的2550万美元税务支出影响[234] - 2022年上半年归属于普通股股东的净亏损为2340万美元，同比下降5990万美元，主要因投资损失及抵押贷款收入下降[235] - 调整后净利润：第二季度为1400万美元（同比增长6.6%），上半年为2940万美元（同比增长12.0%）[237][238] - 2022年上半年总收入增长21.4%至5.764亿美元，其中净赚取保费增长31.0%至4.244亿美元[269][270] - 2022年上半年调整后净利润同比增长49.1%至4006万美元，调整后平均股本回报率达25.5%[269] - 2022年第二季度调整后净收入为1398.6万美元，其中保险业务贡献1893.8万美元，抵押贷款业务亏损118.3万美元[348] - 2022年上半年调整后净收入为2943.8万美元，保险业务贡献4006.2万美元，抵押贷款业务亏损273.9万美元[349] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 公司因WP交易确认6320万美元税前收益，但递延税负债增加3960万美元[218] - 服务及行政费用增长21.9%至7760万美元，主要受保修和消费品服务合同收入推动[255] - 2022年第二季度净损失和损失调整费用增长18.9%至8300万美元，会员福利索赔增长11.6%至2170万美元[265] - 佣金费用同比增长28.0%至1.275亿美元，与净赚取保费和服务费增长同步[265] - 2022年上半年净损失和损失调整费用增长38.5%至1.662亿美元，主要受商业保险业务增长及业务结构变化影响[273] - 2022年第二季度员工薪酬福利为1119.5万美元，较2021年同期的1312.5万美元下降15%[309][319] - 公司2022年上半年的员工薪酬及福利（含激励）为1300万美元，较2021年同期的980万美元增长33%，主要因绩效激励增加[330] - 2022年第二季度无形资产摊销调整金额为408.5万美元[348] - 2022年第二季度非经常性费用调整金额为250.2万美元[348] - 2022年第二季度非现金公允价值调整金额为217万美元[348] 各条业务线表现（保险业务） - 总保费和保费等价物增长16.1%至11.956亿美元[218] - 保险业务收入：第二季度为2.938亿美元（同比增长16.5%），其中净已赚保费增长3898万美元（22.0%）[249] - 保险业务调整后净利润：第二季度为1894万美元（同比增长34.4%），调整后平均股本回报率达24.5%[249] - 2022年第二季度总收入同比增长16.5%至2.938亿美元，其中净赚取保费增长22.0%至2.159亿美元[255] - 2022年第二季度28.8%的收入来自与保险承保表现无关的多元化费用收入[256] - 2022年第二季度总承保保费和保费等价物为5.947亿美元，同比增长4190万美元（7.6%）[280][281] - 2022年上半年总承保保费和保费等价物为11.956亿美元，同比增长1.655亿美元（16.1%）[280][281] - 美国保险业务在第二季度增长2290万美元（6.5%），上半年增长9410万美元（13.7%）[282][283] - 欧洲保修解决方案在第二季度增长1180万美元（49.7%），上半年增长2690万美元（67.6%）[282][283] - 未赚保费和递延收入截至2022年6月30日为18.12亿美元，同比增长3.708亿美元（25.7%）[284] - 2022年第二季度综合比率为90.9%（承保比率77.2%，费用比率13.7%），同比改善1.2个百分点[287] - 2022年第二季度非GAAP承保和费用收入为3.006亿美元，同比增长5440万美元（22.1%）[295] - 2022年第二季度非GAAP承保和费用利润为6847万美元，同比增长1100万美元（19.2%）[296] - 保险业务非GAAP承保及费用收入在2022年上半年为5.866亿美元，较2021年同期的4.563亿美元增长29%[342] - 保险业务非GAAP承保及费用利润率在2022年上半年为1.326亿美元，较2021年同期的1.118亿美元增长19%[344] 各条业务线表现（抵押贷款业务） - 抵押贷款税前收入下降至430万美元，而2021年同期为1890万美元[223] - 抵押贷款业务收入：第二季度为1819万美元（同比下降28.1%），上半年为4359万美元（同比下降27.1%）[245] - 2022年上半年抵押贷款发放量为6.61165亿美元，较2021年同期的7.95813亿美元下降16.9%[309][312] - 2022年第二季度抵押贷款销售利润率降至4.7%，较2021年同期的5.6%下降90个基点[309][312] - 2022年第二季度抵押业务净已实现和未实现收益为1350万美元，较2021年同期的2070万美元下降35.1%[309][313] - 截至2022年6月30日，抵押服务资产为4090万美元，较2021年12月31日的2980万美元增长37.2%[314] - 公司抵押贷款业务依赖短期无承诺融资渠道，若无法获得融资需动用其他流动性来源[357] 各条业务线表现（海运运输业务） - 海运运输税前收入增长至1640万美元，而2021年同期为250万美元[223] - 2022年第二季度海事运输业务收入为1876.4万美元，较2021年同期的791.8万美元增长137%[324][326] - 调整后净利润（非GAAP）在2022年上半年为760万美元，较2021年同期的260万美元增长192%，主要受海运业务改善驱动[328] 各条业务线表现（其他业务） - Tiptree Capital - Other的税前收入在2022年第二季度为900万美元，相比2021年同期的260万美元增长了246%[327] - 2022年上半年Tiptree Capital - Other的税前收入为140万美元，较2021年同期的1760万美元下降92%[327] - 2022年第二季度高级养老(Invesque)投资未实现损失266.8万美元，而2021年同期为收益142万美元[324][326] 管理层讨论和指引 - Fortegra获得Warburg的2亿美元战略投资，Warburg获得约24%的所有权[218] - Fortegra以1500万美元净现金收购英国ITC公司[218] - 公司预计现有现金及子公司分红可满足未来12个月及长期运营资金需求[355] - Fortegra拥有2亿美元循环信贷额度（截至2022年6月30日未使用），将于2023年8月4日到期[361] - 公司对Fortegra Financial(2014年)、Defend(2019年)、Smart AutoCare和Sky Auto(2020年)的收购产生了无形资产摊销[346] 其他财务数据 - 2022年第二季度净投资收入为340万美元，较2021年同期的320万美元增长6.3%[304] - 2022年第二季度净已实现和未实现投资损失为1010万美元，较2021年同期下降1300万美元[304] - 2022年第二季度影响OCI的未实现损失为1920万美元，主要由于利率上升导致美国国债等投资公允价值下降[304] - 2022年上半年净已实现和未实现亏损达1677万美元，同比恶化2927万美元[269][272] - 2022年第二季度调整后EBITDA为5541.6万美元，包含5401.3万美元的Warburg账面价值增益[352] - 2022年第二季度递延所得税负债因Fortegra税务分拆产生3960万美元，其中2550万美元计入所得税费用[332] - 2022年第二季度实际税率达552.4%，显著高于美国法定税率21%，主因Fortegra税务分拆影响[333] - 截至2022年6月30日，公司总资产为37.327亿美元，较2021年底的35.991亿美元增长3.7%[335] - 股东权益从2021年底的4.002亿美元增至2022年6月的5.253亿美元，增幅31%，主要受WP交易推动[336] - 截至2022年6月30日，公司每股账面价值（非GAAP）为10.75美元，较2021年的11.59美元下降7.2%[353] - 2022年6月30日现金及现金等价物为3.379亿美元，较2021年12月31日的1.757亿美元增长92.3%（增加1.622亿美元），主要由于WP交易、船舶出售及Fortegra保费增长[356] - 公司保险业务债务余额为1.6亿美元，企业债务在2022年6月已全部偿还（2021年为1.17188亿美元）[360] - 2022年上半年经营活动现金流为2.845亿美元，较2021年同期的1.456亿美元增长95.3%[362][363] - 2022年上半年投资活动现金流出2361万美元，较2021年同期的1.2587亿美元减少81.2%[362][366] - 2022年上半年融资活动现金流出1.0167亿美元，主要因企业借款和抵押贷款设施还款超过新增借款[362][368] - 2022年6月30日股东权益（扣除非控股权益）为3.904亿美元，较2021年同期增长0.9%[353]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长10%至3 25亿美元 调整后净利润增长17%至1500万美元 [6] - 公司净亏损接近100万美元 主要由于投资未实现亏损 但保险业务增长和航运业务表现部分抵消 [13] - 每股账面价值下降4 9%至10 51美元 主要受利率上升导致的固定收益证券未实现亏损影响 [13] - 调整后净资产收益率(ROE)为15 8% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务(Fortegra) - 保费及等价物增长26%至6 01亿美元 创季度历史新高 [6] - 调整后净利润2100万美元 ROE达28% [6] - 综合赔付率改善100个基点至90 5% 费用率降至12 9% [15] - 未赚保费达17亿美元 同比增长33% [15] - 投资组合规模增长23%至8 92亿美元 86%为AA+评级高流动性证券 [18] 航运业务 - 调整后净利润250万美元 干散货和油轮租赁费率保持强劲 [19] - 以2150万美元出售一艘干散货船 较账面价值获利50% [10] - 以本金10%折扣提前偿还油轮债务 [10] 抵押贷款业务 - 抵押贷款服务权(MSR)资产价值3800万美元 [11] - 受利率上升影响 贷款发放量同比下降16% 利润率回归疫情前水平 [19] 公司战略和发展方向 - 预计第二季度完成Warburg对Fortegra的2亿美元投资 部分资金将用于偿还公司债务 [7] - 计划利用欧洲汽车保修市场机会 4月以1500万美元收购英国相关业务 [6] - 在航运领域寻求更多船舶买卖机会 [10] - 抵押贷款业务通过扩大服务组合应对利率上升环境 [42] 管理层评论 - 认为当前固定收益证券的未实现亏损将随债券到期逐步恢复 [7] - 利率上升环境长期有利于保险投资组合收益提升 [13] - 对Invesque(最大公开股票投资)的战略举措持乐观态度 [9] - 预计Fortegra的盈利增长将持续 因其强大的渠道和有利的市场条件 [21] 问答环节 股权激励计划相关问题 - 管理层强调激励计划与股东利益高度一致 主要高管计划增持股份 [25] - 新增股票授权主要用于支持去年已制定的绩效目标 不意味着额外稀释 [30] 抵押贷款业务前景 - 通过建立服务组合对冲利率上升风险 预计房屋净值提取需求将支撑再融资业务 [42] - 认为该业务资本需求较低 在正常市场环境下可维持15-20%的ROE [46] 资本配置计划 - 公司历史上积极回购被低估股票 将评估用Warburg交易所得部分资金回购的可能性 [50]

收入和利润（同比环比） - 公司2022年第一季度净亏损100万美元，而2021年同期净利润为2860万美元，主要由于保险和航运业务增长被抵押贷款量和利润率下降以及投资损失所抵消[198] - 调整后净利润为1550万美元，同比增长17.5%（2021年为1320万美元），调整后平均股本回报率为15.8%（2021年为13.7%）[198] - 总收入增长26.9%至2.825亿美元（2021年为2.226亿美元），主要由于净承保保费和服务管理费增长[198] - 2022年第一季度归属于普通股股东的净亏损为100万美元，较2021年同期的2860万美元净收入下降2950万美元，主要由于Invesque投资净实现和未实现亏损以及抵押贷款收入减少[214] - 2022年第一季度调整后净利润为1550万美元，同比增长230万美元（17.5%），调整后平均股本回报率为15.8%，高于2021年同期的13.7%[215] - 2022年第一季度调整后EBITDA亏损1490万美元，较2021年下降6060万美元，主要由于投资损失增加[216][217] - 公司总营收增长10.2%至3.249亿美元，但税前利润从3939万美元转为亏损95万美元[219] - 2022年第一季度GAAP净亏损为96万美元，而2021年同期为净利润2858.1万美元[314] - 2022年第一季度调整后EBITDA为-1490.5万美元，较2021年同期的4568.3万美元大幅下降[314] 成本和费用（同比环比） - 2022年第一季度净损失和损失调整费用为8330万美元，同比增长3370万美元（65.7%），主要由于美国和欧洲保险业务增长及商业保险业务占比提升[238] - 会员福利索赔达2120万美元，同比增长420万美元（25.1%），受车辆服务合同增长驱动[238] - 佣金费用增至1.174亿美元，同比增长2880万美元（32.5%），与净赚保费及服务管理费增长一致[238] - 2022年第一季度无形资产摊销为394.6万美元，主要与收购相关的购买会计处理有关[310] - 2022年第一季度股票薪酬费用为615.8万美元，较2021年同期的106.5万美元大幅增加[310] 保险业务表现 - 毛承保保费及保费等价物为6.009亿美元，同比增长25.9%（2021年为4.772亿美元），主要由于保险业务线和服务合同增长[198] - 综合赔付率改善至90.5%（2021年为91.5%），得益于技术平台的可扩展性和费用率优化[198] - 保险业务调整后净利润增长65.3%至2110万美元（2021年为1280万美元），调整后平均股本回报率达28.2%（2021年为17.9%）[198] - 保险业务收入增长26.9%至2.825亿美元，其中净已赚保费增长41.9%至2.084亿美元，服务及行政费用增长23.7%至7180万美元[222] - 保险业务承保比率从74.2%上升至77.6%，但综合比率从91.5%改善至90.5%[222] - 保险业务调整后净利润增长65.3%至2110万美元，调整后平均股本回报率从17.9%提升至28.2%[222] - 总承保保费及保费等价物达6.009亿美元，同比增长1.236亿美元（25.9%），其中美国保险业务增长7120万美元（21.2%），美国保修解决方案增长3740万美元（29.8%）[245][246] - 欧洲保修解决方案业务增长1510万美元（94.0%），主要来自汽车和消费品保修计划扩张[246] - 未赚保费及递延收入达17.491亿美元，同比增长4.325亿美元（32.8%）[247] - 非GAAP指标下承保及费用收入达2.86亿美元，同比增长7590万美元（36.1%），承保及费用利润增长980万美元（18.1%）[258][259] - 保险业务2022年第一季度调整后净利润为2112.4万美元，调整后平均股本回报率为28.2%，高于2021年同期的17.9%[310] 抵押贷款业务表现 - 抵押贷款业务税前收入下降至430万美元（2021年为1310万美元），平均股本回报率为22.3%[204] - 抵押贷款业务收入下降26.4%至2540万美元，税前利润从1308万美元降至427万美元[219] - 公司2022年第一季度抵押贷款发放量为3.54413亿美元，同比下降6550万美元（15.6%）[270][275] - 抵押贷款销售利润率从2021年第一季度的6.0%下降至2022年同期的4.3%（下降170个基点）[270][275] - 公司2022年第一季度净已实现和未实现收益为2040万美元，同比下降970万美元（32.1%）[270][276] - 抵押服务资产从2021年12月31日的2980万美元增至2022年3月31日的3790万美元[277] - 公司2022年第一季度税前利润为426.6万美元，较2021年同期的1307.7万美元下降67.4%[270][285] - 抵押贷款业务2022年第一季度调整后净亏损为155.6万美元，调整后平均股本回报率为-10.6%，而2021年同期为盈利746.5万美元和45.6%[310] 其他业务表现 - 海运业务税前收入增至270万美元（2021年为50万美元），主要受干散货和油轮租赁费率上升推动[204] - Tiptree Capital其他业务收入下降54.9%至1697万美元，税前利润从1499万美元转为亏损765万美元[219] - Tiptree Capital - Other部门2022年第一季度收入为1697.3万美元，较2021年同期的3763.1万美元下降54.9%[286][288] 投资和资产 - 公司以1560万美元净现金对价收购ITC Compliance GRP Limited全部股权[198] - 固定收益证券投资组合平均久期低于3年，2022年一季度因利率上升导致未实现亏损影响账面价值[202] - 截至2022年3月31日，股东权益总额为3.832亿美元，较2021年同期的3.974亿美元下降，每股账面价值从11.63美元降至10.51美元[218] - 投资净收入320万美元，但净实现及未实现投资损失660万美元，导致OCI中未实现损失2640万美元，主要受利率上升影响[265][266] - 公司2022年3月31日总资产为36.002亿美元，较2021年12月31日的35.991亿美元微增0.03%[295] - 股东权益从2021年12月31日的4.002亿美元降至2022年3月31日的3.832亿美元（下降4.2%）[297] - 截至2022年3月31日，公司每股账面价值为10.51美元，较2021年同期的11.63美元下降9.6%[315] 债务和现金流 - 截至2022年3月31日，公司债务总额包括2.725亿美元公司债务和1.29591亿美元资产支持债务[298] - 公司2022年3月31日现金及现金等价物为1.78亿美元，较2021年12月31日的1.757亿美元增加220万美元，主要由于Fortegra的毛承保保费和保费等价物增长[319] - 公司2022年2月将Fortress信贷额度本金增至1.25亿美元，产生约5300万美元现金用于偿还现有债务及费用后，部分资金投入Fortegra支持增长[316] - 截至2022年3月31日，公司保险债务余额1.6亿美元，企业债务1.125亿美元，总债务2.725亿美元；季度利息支出分别为保险344.6万美元和企业243万美元[323] - 公司2022年第一季度经营活动现金流为1.4907亿美元，主要来自抵押贷款收益超过发放额及保险未赚保费增长[325][326] - 2022年第一季度投资活动现金流为-1873万美元，主因保险投资组合的购买超过出售及应收票据发放[325][328] - 2022年第一季度融资活动现金流为-1.247亿美元，主因抵押贷款仓库设施的还款超过借款[325][330] - Fortegra于2020年8月获得2亿美元循环信贷额度，截至2022年3月31日未提取[324] - Fortress信贷协议要求季度本金支付约156万美元，利率为LIBOR（最低1%）加6.75%年利率[323] - 公司预计现有现金及子公司现金流足以支持未来12个月及长期运营[318][321] - 作为WP交易条件，公司需将Fortress信贷额度转给Fortegra，后者将用交易收益偿还该债务未付本金[316] 税务和其他 - 公司2022年第一季度有效税率为9.0%，低于美国法定税率21.0%[294]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33549 Tiptree Inc. (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) | Maryland | | | 38-3754322 | | --- | --- | --- | --- | | (State or Other Jurisdiction of Incorporation) | | | (I.R.S. Employer Identification No.) | | 299 Park Avenue New York | 13th Floor ...