核心观点 - TrueBlue近期被上调至Zacks Rank 2（买入评级）反映其盈利预期的上升趋势 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过跟踪卖方分析师的EPS共识预期来衡量 [1] - 盈利预期的变化被证明是影响股价的最强大因素之一 与短期股价走势高度相关 [4] - TrueBlue的评级上调意味着其基本面业务改善 可能推动股价上涨 [5] Zacks评级系统 - Zacks评级系统利用四个与盈利预期相关的因素将股票分为五类 从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出） [7] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率为+25% [7] - 在任何时间点 Zacks评级系统对其覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 仅前5%获得"强力买入"评级 接下来的15%获得"买入"评级 [9] TrueBlue的盈利预期 - 这家蓝领临时工公司预计在2025财年每股亏损0.57美元 与去年同期相比没有变化 [8] - 过去三个月 TrueBlue的Zacks共识预期增长了10.9% [8] - TrueBlue被上调至Zacks Rank 2 表明其盈利预期修订表现优异 位于Zacks覆盖股票的前20% [10] 盈利预期修订的重要性 - 实证研究表明 盈利预期修订趋势与短期股价走势之间存在强相关性 [6] - 机构投资者使用盈利预期来计算公司股票的公平价值 盈利预期的增减直接影响其估值模型中的公平价值 [4] - 个人投资者难以实时跟踪华尔街分析师的评级变化 而Zacks评级系统因其客观性在这方面更为实用 [2]

核心观点 - 公司Q2 FY2025盈利能力显著改善，主要得益于成本管理和运营效率提升，尽管收入持平且需求疲软 [1] - 非GAAP每股亏损为$(0.07)，大幅优于分析师预期的$(0.10)亏损，GAAP收入为3.96亿美元，略低于预期的4.0052亿美元 [1][2] - 调整后EBITDA同比增长136.4%至260万美元，调整后SG&A费用同比下降11.6%至8890万美元 [2][7] 财务表现 - 收入同比持平为3.96亿美元，其中医疗保健人员配置收购贡献1600万美元 [5] - 核心业务PeopleReady收入同比下降4.6%至2.132亿美元，PeopleManagement收入同比增长1.6%至1.339亿美元 [5] - PeopleSolutions收入为4920万美元，包含收购贡献，但有机增长仍为负 [6] 业务概述与战略重点 - 公司专注于临时工、合同工和项目制人员配置，业务分为PeopleReady(普通工)、PeopleManagement(物流和轻工业现场管理)、PeopleSolutions(专业及医疗人员配置) [3] - 战略重点包括扩展数字平台(JobStack等)、发展医疗等高增长领域、提升运营效率 [4] - JobStack应用实现30分钟数字化入职，用户评价积极，销售团队规模Q2末扩大50% [8] 运营亮点 - 盈利能力改善源于成本削减、政府补贴和医疗保健收购协同效应 [1][7] - 销售结构向周期性较弱业务倾斜，但有机增长动力尚未形成 [6] - 一次性项目包括减值费用减少、税收冲销缺失及重组成本 [9] 未来展望 - 管理层预计Q3 FY2025将恢复增长，整体收入预期为-1%至+5%，PeopleSolutions因收购整合将显著增长 [10] - PeopleReady仍面临压力，PeopleManagement预计保持温和增长 [10] - 需求复苏是利润率进一步扩张的关键，未提供全年具体指引 [11]

核心财务表现 - 季度每股亏损0.07美元 显著优于市场预期的0.31美元亏损 较去年同期0.35美元亏损大幅收窄[1] - 实现盈利超预期幅度达77.42% 但上季度曾出现73.91%的负向意外[1] - 近四个季度中有三次超过每股收益预期[2] - 季度营收3.963亿美元 较市场预期微降0.02% 与去年同期3.9623亿美元基本持平[2] - 近四个季度中两次超过营收预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计下跌20.8% 同期标普500指数上涨6.1%[3] - 当前Zacks评级为第三级(持有) 预期近期表现与市场同步[6] 行业环境与同业对比 - 所属人力资源行业在Zacks行业排名中处于后26%分位[8] - 同业公司RCM Technologies预计季度每股收益0.61美元 同比增长8.9%[9] - RCM Technologies预计营收7815万美元 同比增长13%[10] 未来业绩指引 - 下季度市场预期每股收益0.04美元 营收3.8521亿美元[7] - 本财年市场预期每股亏损0.64美元 营收15.3亿美元[7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现混合状态[6]

Trueblue (TBI) Q2 2025 Earnings Call August 04, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsTaryn Owen - CEO, President & DirectorCarl Schweihs - EVP & CFOKartik Mehta - Executive Managing Director & Director - ResearchConference Call ParticipantsJeffrey Silber - Senior AnalystMark Marcon - Senior Research AnalystMarc Riddick - Senior Equity AnalystOperatorGreetings, and welcome to the TrueBlue Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为3 96亿美元 与去年同期持平 处于预期范围低端 其中收购HSP贡献4个百分点的增长 [17] - 毛利率为23 6% 同比下降280个基点 主要受收入结构变化影响 可再生能源业务毛利率较低 且软件折旧计入服务成本 [18] - SG&A费用减少7% 远超有机收入下降幅度 体现成本管控成效 [19] - 净亏损200万美元 包含200万美元无形资产减值费用 调整后净亏损200万美元 调整后EBITDA为300万美元 [20] - 期末现金余额2200万美元 债务5400万美元 可用流动性1 01亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - PeopleReady收入下降5% 但技能型业务实现双位数增长 加州和佛罗里达需求改善 该部门利润率提升50个基点 [21] - PeopleManagement收入增长2% 连续第二个季度增长 商业驾驶业务连续第四个季度双位数增长 利润率提升50个基点 [22] - PeopleSolutions收入增长20% 其中HSP贡献40个百分点的无机增长 但有机收入下降20% 因客户流失影响9个百分点 该部门利润率下降320个基点 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 技能型业务连续四个季度双位数增长 商业驾驶和能源领域表现突出 [12] - 通过收购HSP进入医疗健康领域 该行业受益于人口老龄化和劳动力短缺等宏观趋势 [13] - 可再生能源业务保持强劲 第二季度签署多个多年期项目合同 [54] - 专业职位招聘增长显著 RPO服务客户数量增加8% IT相关招聘增长29% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括加速数字化转型 拓展高增长终端市场 优化销售职能 保持运营效率 [8] - 通过收购HSP将总可寻址市场从450亿美元扩大到900亿美元 [6] - 推出专有数字平台JobStack 整合AI技术提升匹配效率和用户体验 [7][65] - 销售模式重组 采用基于区域的营销结构 部署Salesforce CRM提升销售执行力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求仍然疲软 客户保持谨慎 但第三季度有望恢复公司整体增长 [16] - 预计第三季度收入同比增长5%-11% 其中HSP贡献4个百分点 季节性因素将提升下半年运营杠杆 [26] - 定价环境有所改善 账单费率增长1 8% 支付费率增长1 2% 带动利润率提升10个基点 [44] 其他重要信息 - 已完成加拿大业务剥离 简化组织结构 相比2022年实现9000万美元永久性SG&A节约 [9] - 与Omnia Partners建立战略合作 拓展高价值客户网络 [11] - 推出工作技能提升计划和学徒计划 应对技能型人才短缺 [69] 问答环节所有的提问和回答 月度趋势和积极信号 - PeopleReady从Q1的-8%改善至Q2的-3% 7月恢复增长 商业驾驶业务持续强劲 [34][35] - PeopleManagement季度内趋势为+3% +4% 6月持平 7月恢复增长 [51] 收购要约回应 - 董事会拒绝HireQuest收购要约 强调专注于为股东创造价值 [37] 区域表现差异 - 加州 佛罗里达和德州表现较好 制造业和建筑业需求小幅改善 [52][53] 能源业务展望 - 可再生能源管道仍然强劲 同时拓展商业太阳能和传统能源市场 [55][56] 技术平台进展 - JobStack新功能使报价接受率接近100% 匹配技术将填充率提升至历史高位 [46][66] 劳动力供应情况 - 填充率保持高位 通过培训计划和学徒制应对技能型人才短缺 [68][69]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为3.96亿美元，与去年持平，按有机收入计算下降4%[5][8] - 2025年第二季度净亏损为20万美元，相较于2024年Q2的净亏损1.047亿美元显著改善[5][8] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为260万美元，较2024年Q2的110万美元增长147%[8] - 2025年第二季度毛利率下降3个百分点，主要由于业务组合变化[7][8] - 预计2025年第三季度收入将在4亿到4.25亿美元之间，同比增长5%到11%[18] 用户数据 - PeopleReady部门收入为2.13亿美元，同比下降5%[12] - PeopleManagement部门收入为1.34亿美元，同比增长2%[12] - PeopleSolutions部门收入为4900万美元，同比增长20%[12] 成本与费用 - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为89,798万美元，较2024年的97,018万美元下降[25] - 调整后的SG&A费用在2025年为88,853万美元，2024年为100,632万美元[25] - 2025年第二季度的SG&A费用占收入的比例为22.7%，2024年为24.5%[25] - 2025年第二季度的COVID-19政府补贴净额为8,573万美元，2024年为9,696万美元[24] - 2025年第二季度的员工裁减成本为3,445万美元，2024年为1,500万美元[24] - 2025年第二季度的无形资产减值费用为200万美元，2024年为59,674万美元[24] 现金流与负债 - 2025年第二季度现金余额为2200万美元，债务为5400万美元，总流动性为1.01亿美元[7][8]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为3.963亿美元，与去年同期基本持平[114][121] - 公司2025财年第二季度总收入为3.963亿美元，与去年同期基本持平[114] - 公司总营收在截至2025年6月29日的13周内基本持平，为3.963亿美元，而在26周内下降4.1%至7.666亿美元[121] - 公司2025年第二季度十三周的毛利润为9356.4万美元，占收入的23.6%，同比下降280个基点，主要由于收入结构向低利润率业务转移导致250个基点的收缩[125] - 公司2025年第二季度二十六周的毛利润为1.799亿美元，占收入的23.5%，同比下降200个基点，其中低需求环境下的定价压力导致额外10个基点的收缩[126] - 公司毛利率从去年同期的26.4%下降至23.6%，主要由于低利润率业务占比增加[115] - 公司毛利率从去年同期的26.4%下降至23.6%，主要由于低利润率业务占比增加[115] - 公司毛利率在13周内下降280个基点至23.6%，26周内下降200个基点至23.5%，主要由于收入结构向低利润率业务转移[125][126] - 净亏损从去年同期的1.047亿美元收窄至20万美元[119] - 2025年第二季度净亏损20万美元，较去年同期1.047亿美元净亏损大幅收窄[119] - 公司2025年第二季度二十六周税前亏损1396.8万美元，所得税费用54万美元，有效税率为-3.9%，主要因海外业务税务影响及美国递延税资产估值备抵[130][131] - 公司所得税费用从去年同期的4650万美元大幅降至10万美元[118] - 公司所得税费用在13周内为122万美元，有效税率为-321.1%，26周内为54万美元，有效税率为-3.9%[130] 成本和费用（同比环比） - 销售及管理费用同比下降7.4%至8980万美元，反映需求下降后的成本控制措施[116] - 公司SG&A费用下降7.4%至8980万美元，系应对需求下降采取的成本管控措施[116] - 公司2025年第二季度十三周的SG&A费用为8979.8万美元，占收入的22.7%，同比下降7.4%（720万美元），二十六周费用下降9.6%（1950万美元），主要得益于成本管理措施[127] - 公司SG&A费用在13周内改善720万美元（7.4%），26周内改善1950万美元（9.6%）[127] - 公司2025年第二季度十三周的折旧与摊销费用为650.7万美元，占收入的1.5%，同比下降15.4%，因部分无形资产在2024年完全摊销[128] - 折旧和摊销费用在13周内下降至650万美元（占营收1.5%），26周内下降至1235万美元（占营收1.6%）[128] - 无形资产减值费用为20万美元，远低于去年同期的5970万美元（主要涉及PeopleReady业务）[117] - 去年同期商誉及无形资产减值损失达5970万美元，主要涉及PeopleReady部门[117] - 公司记录了20万美元的非现金商誉和无形资产减值费用，主要与PeopleManagement部门的商标有关[129] - 公司2025年第二季度记录商标减值费用20万美元，主要因折现率上升导致，该商标剩余价值为250万美元[129] - PeopleManagement部门商标减值导致非现金减值损失200万美元[168] 各条业务线表现 - PeopleReady部门收入下降4.6%至2.132亿美元，反映客户减少临时用工需求[121][122] - PeopleManagement部门收入增长1.6%至1.339亿美元，主要受益于商业驾驶业务需求[121][123] - PeopleSolutions部门收入增长19.7%至4918万美元，其中HSP收购贡献39.9%增长[121][124] - PeopleReady部门营收在13周内下降4.6%至2.132亿美元，26周内下降9.8%至4.025亿美元[122] - PeopleManagement部门营收在13周内增长1.6%至1.339亿美元，26周内增长1.4%至2.694亿美元[123] - PeopleSolutions部门营收在13周内增长19.7%至4918万美元，26周内增长8.2%至9459万美元，其中HSP收购分别贡献了39.9%和31.7%的增长[124] - PeopleReady部门2025年第二季度十三周利润153万美元（占收入0.7%），同比改善110万美元，二十六周亏损改善320万美元，成本效率提升是关键驱动[134] - PeopleManagement部门2025年第二季度十三周利润410.1万美元（占收入3.1%），同比改善70万美元，商业驾驶业务收入增长及SG&A费用下降是主因[135] - PeopleSolutions部门2025年第二季度十三周利润253.4万美元（占收入5.2%），同比下降89.6万美元，主要因大客户流失导致收入减少[136][137] - PeopleReady部门利润在13周内改善110万美元至153万美元（占营收0.7%），26周内改善320万美元至-144万美元[134] - PeopleManagement部门十三周收入为1.339亿美元，二十六周收入为2.694亿美元[135] - PeopleManagement部门利润十三周增长70万美元至410万美元(占收入3.1%)，二十六周增长80万美元至699.5万美元(占收入2.6%)[135] - PeopleSolutions部门十三周收入为4918万美元，二十六周收入为9459万美元[136] - PeopleSolutions部门利润十三周下降90万美元至253万美元(占收入5.2%)，二十六周下降380万美元至449万美元(占收入4.7%)[136] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025财年第三季度收入同比增长5%-11%，其中4%来自HSP收购，毛利润率预计下降240-280个基点，SG&A费用预计9300-9700万美元[140] - 公司预计2025年第三季度收入增长5%-11%，其中4%来自HSP收购的贡献[140] - 公司预计2025年资本支出和SaaS资产支出在1700万-2100万美元之间，其中300万美元用于SaaS资产[140] 现金流和流动性 - 截至2025年6月29日，公司现金及等价物为2190万美元，循环信贷额度剩余7900万美元[119] - 公司现金及等价物为2190万美元，未偿债务为5380万美元[119] - 公司循环信贷额度下可用资金为7900万美元，总流动性达1.009亿美元[119] - 截至2025年6月29日，公司持有2190万美元现金及现金等价物，未偿还债务为5380万美元[141] - 循环信贷额度中已使用270万美元用于备用信用证，剩余1.985亿美元未使用额度，其中7900万美元在考虑最严格契约后可用于额外借款[141] - 循环信贷额度总额可从2.55亿美元增至4.05亿美元，需获得贷方批准[141] - 公司循环信贷额度中198.5万美元未使用，其中7900万美元可用于额外借款[141] - 2025年6月29日结束的26周期间，净现金用于运营活动为1606.2万美元，用于投资活动为531.1万美元，融资活动净流出2051.9万美元[147] - 二十六周期间运营现金流为-1606万美元，投资现金流为-531万美元，融资现金流为-2052万美元[147] - 公司仍有3350万美元可用于股票回购，但受财务契约限制，任何12个月内回购总额不得超过2500万美元[153] - 工人赔偿相关抵押品承诺在26周期间减少2560万美元，主要由于保险机构要求的抵押水平下降[145] - 二十六周期间工人赔偿抵押品承诺减少2560万美元，主要由于保险机构要求的抵押水平降低[145] 商誉和无形资产 - HSP报告单位的商誉余额为1750万美元，其公允价值仅超过账面价值约5%，存在潜在减值风险[164] - 公司加权平均资本成本在最近减值测试中为14.5%至16.5%，HSP报告单位使用的折现率为15.5%[163] - 公司对PeopleScout RPO和PeopleScout MSP报告单元进行商誉减值测试，剩余商誉余额分别为2240万美元和80万美元，合并后未计提减值[158] - 截至2025年6月29日，Centerline、PeopleScout和HSP报告单元仍存在剩余商誉[158] - 公司采用20%或更高的溢价作为报告单元公允价值显著超过账面价值的判断标准[160] - 2025财年第二季度初的年度商誉减值测试中，加权平均资本成本范围为14.5%至16.5%[163] - HSP报告单元的公允价值仅超过账面价值约5%，使用15.5%的折现率计算，商誉余额为1750万美元[164] - PeopleManagement部门的一个商标因折现率上升1.0%导致减值20万美元，剩余账面价值为250万美元[168] - PeopleSolutions部门的商标公允价值超过账面价值210万美元，未发生减值[168] - PeopleManagement部门商标剩余账面价值为250万美元[168] - PeopleSolutions部门商标公允价值210万美元，未发生减值[168] 应收账款和客户分析 - 应收账款坏账准备基于账龄分析、历史回收率和客户信用风险等因素建立，变动计入SG&A费用[155] - PeopleReady品牌客户发票金额低且周转快，而PeopleScout和HSP品牌客户数量少但发票金额高且付款周期长[157] - PeopleReady（不包括RenewableWorks）的客户群体庞大且多样化，由于日常工作的性质，发票金额通常较低且频繁，导致应收账款周转率高[157] - Centerline Drivers的前10大客户收入集中度较高，付款周期略长于PeopleReady[157] - PeopleScout和Healthcare Staffing Professionals的客户数量较少，按月合并开票，发票金额较高且付款周期更长，政府实体欠款占比较大[157]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为3.96亿美元，与2024年同期的3.96亿美元持平[5][7][13] - 公司总营收为3.96299亿美元，与去年同期的3.9623亿美元基本持平[19] - 第二季度摊薄每股净亏损为0.01美元，相比去年同期的3.45美元大幅改善[5][13] - 调整后摊薄每股净亏损为0.07美元，去年同期为0.35美元[5] - 第二季度净亏损为0美元，相比去年同期的1.047亿美元显著改善[7][13] - 净亏损从去年同期的1.0471亿美元大幅收窄至16万美元[19] 成本和费用（同比环比） - 第二季度SG&A费用改善7%至9000万美元，去年同期为9700万美元[7][13] - 员工缩减成本为344.5万美元，较去年同期的150万美元增长129.7%[19][20] - 调整后SG&A费用占营收比例从去年同期的25.4%下降至22.4%[25] - 折旧和摊销费用为750.2万美元，较去年同期的769.1万美元下降2.5%[19][20] 各条业务线表现 - PeopleReady部门营收同比下降4.6%至2.132亿美元，而PeopleSolutions部门营收增长19.7%至4918万美元[19] - 公司总部门利润增长13.1%至816.5万美元，其中PeopleManagement部门利润增长20.8%至410.1万美元[19] - 公司通过收购HSP获得1600万美元收入[7] 盈利能力指标 - 调整后EBITDA增至300万美元，去年同期为100万美元[7] - 公司调整后EBITDA为264.5万美元，较去年同期的106.9万美元增长147.3%[24] - 第二季度营运亏损为294万美元，去年同期为5996万美元[13] 其他财务数据 - 公司期末现金为2200万美元，债务为5400万美元，总流动性为1.01亿美元[7][15] - 第二季度应收账款净额为2.257亿美元，较期初2.147亿美元有所增加[15] - COVID-19政府补贴净额为857.3万美元，较去年同期的969.6万美元下降11.6%[19][20] - 商誉和无形资产减值费用为20万美元，较去年同期的5967.4万美元大幅减少[19]

行业奖项与认可 - 公司推出首届"Respect the Drive Customer Awards"奖项，表彰在安全、驾驶员文化和包容性方面表现卓越的行业领先企业[1][3] - 奖项设立四个级别：Onyx Open Road Award（行业包容性）、Diamond Driver Culture Award（驾驶员支持与参与）、Sapphire Safety Award（安全承诺）、Ruby Respect the Drive Award（综合卓越）[8] - 首届获奖企业包括Southern Glazers、Sugar Foods、TA Dedicated和Standard Logistics[8] 人才培养与奖学金 - 公司设立"Drive It Forward Scholarship"奖学金，每年为一名进入CDL培训项目的女性提供全额学费支持[4] - 2025年奖学金获得者为来自乔治亚州的Cienna Townson，已开始CDL培训[4] - 奖学金旨在纪念公司领导团队成员Sheila Castaneda，她倡导为女性提供卡车运输行业机会[4] 年度驾驶员表彰 - Bernard Shaw被评为年度驾驶员，表彰其在安全、服务和领导力方面的卓越表现[5] - 自2021年加入以来，Shaw在启动新客户地点、指导其他驾驶员和维护最高安全标准方面发挥关键作用[5] - 其贡献帮助优化运营并确保客户可靠性，体现公司价值观和使命[6] 公司背景与规模 - 公司每年为财富1000强和中型企业连接超过4,500名驾驶员[9] - 自1975年成立以来，一直为车队运营商提供优质 staffing 服务[9] - 业务覆盖全美40个市场，拥有分支机构网络和集中化服务运营[9] 母公司概况 - 母公司TrueBlue（NYSE: TBI）致力于通过创新技术和数十年经验连接人才与工作机会[10] - 旗下品牌包括PeopleReady、PeopleScout、Staff Management | SMX、Centerline、SIMOS和Healthcare Staffing Professionals[10] - 提供灵活 staffing、劳动力管理和招聘解决方案，推动企业和职业发展[10]

公司业绩电话会议 - TrueBlue举行2025年第一季度财报电话会议 参会者包括CEO Taryn Owen和CFO Carl Schweihs 以及多位分析师 [1] - 公司管理层使用非GAAP指标呈现财务结果 建议投资者查阅官网投资者关系板块的非GAAP调节表 [3] - 所有比较数据均基于同比口径 除非另有说明 [3] 市场环境 - 公司提及上一季度讨论的市场需求疲软态势仍在延续 [5] 信息披露 - 电话会议内容包含前瞻性声明 实际结果可能因风险因素与声明产生重大差异 [2] - 公司将在官网发布电话会议的文字记录和音频回放 [3]