财务数据和关键指标变化 - 2月公司毛利润同比增长19%，超过指导中14%的年度毛利润增长 [6] - 每股收益同比加速增长至36%，显著高于全年展望中隐含的18%增长 [6] - 过去十二个月公司股息收益率达到12% [7] - 本季度公司收入同比增长19%，环比增长2%；调整后毛利润同比增长19%，环比下降3%；调整后净收入同比增长23%，环比下降17% [10] - 调整后基本每股收益为每股1.97巴西雷亚尔，同比增长36%，环比下降13% [11] - 本季度末调整后净现金头寸为38亿巴西雷亚尔，环比减少9亿巴西雷亚尔 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务业务 - MSNB支付活跃客户群同比增长17%，环比增长4%，达到430万客户 [11] - MSNB支付活跃客户群对不同金融服务解决方案的参与度增加，重度用户指标从上个季度的37%升至本季度的38% [12] - MSNB TPV同比增长17%，其中MSNB卡交易交易量增长10%，MSMB PIX交易量增长95% [12] - 零售存款达到83亿巴西雷亚尔，同比增长30.8%，环比下降5%，占MSNB TPV的6.9% [13] - 信贷组合总额达到14亿巴西雷亚尔，其中13亿巴西雷亚尔与商户解决方案相关，1.61亿巴西雷亚尔为信用卡业务 [16][17] - 15 - 90天不良贷款率为2.61%，超过90天不良贷款率为4.57%，拨备率稳定在12%，本季度风险成本为10%，覆盖率为256% [17] - 金融服务业务收入同比增长20%，调整后息税前利润同比增长21%，达到6.37亿巴西雷亚尔，净资产收益率从去年同期的23%提升至27% [18] 软件业务 - 软件业务收入同比增长11%，主要受软件经常性收入增长推动 [18] - 软件调整后息税折旧摊销前利润同比增长12%，息税折旧摊销前利润率略有扩张 [19] - 软件资本支出占调整后息税折旧摊销前利润的比例从2024年第一季度的71%降至本季度的51% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利能力，针对客户群体进行新一轮价格调整，以应对去年下半年收益率曲线上升 [5] - 公司实施现金扫仓策略，将部分零售存款转换为平台定期存款，以降低资金成本并优化资本结构 [14] - 公司宣布新的最高20亿巴西雷亚尔的股票回购计划，取代之前的计划 [8] - 公司与Totus进入排他协议，协商出售资产LINX，但目前难以提供估值和交易时间等细节 [36] - 行业内各参与者在利率上升时进行了理性的价格调整，市场定价环境基本稳定 [69] - 公司认为在MSMB细分市场，随着规模扩大，市场份额将继续增长，但增速会慢于过去 [51] - 公司计划通过为客户提供更多解决方案、优化捆绑和定价策略以及提升分销能力来保持市场竞争力 [52][53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在宏观经济环境不利、利率上升的情况下成功应对挑战，本季度业绩是实现短期和长期目标的又一步 [19] - 公司认为TPV增长在短期内会因价格调整和宏观环境而有所减速，但总体趋势与长期指导一致 [32] - 公司相信随着长期TPV指导中隐含的14%复合年增长率，未来将继续跑赢行业并获得市场份额 [51] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提供非国际财务报告准则的财务信息，相关调整与国际财务报告准则财务信息的对账见今日新闻稿 [2] - 公司限制每位分析师提问数量为两个 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待TPV增长前景以及PIX TPV增长情况，与Totus关于LINX的交易进展、时间和出售所得用途 - TPV增长方面，长期指导已暗示会有所减速，本季度价格调整会在短期内对TPV增长产生一定影响，宏观环境的影响程度尚不确定；PIX会继续蚕食借记卡交易量，这对公司结果是有利的；关键账户不是公司战略重点，其TPV波动对毛利润影响较小 [31][32][33] - 与Totus关于LINX的交易谈判进展积极，但由于交易复杂，难以确定最终协议时间；若交易完成，公司倾向于进行股票回购 [36][37] 问题2: PIX对借记卡交易量的蚕食空间以及是否影响信用卡交易量 - PIX会继续蚕食借记卡交易量，行业数据也显示了相同趋势；未观察到PIX对信用卡交易量的蚕食，行业信用卡TPV增长健康 [39][40] 问题3: 收益率曲线收紧对价格展望的影响，是否考虑向客户让利，已重新定价客户的比例 - 目前收益率曲线收紧对短期定价影响不大，公司不计划改变定价政策；在目标MSMB细分市场，市场份额基本持平，过去十二个月还略有增长；大部分客户已完成重新定价，第二季度还有少量小范围调整 [46][48][50] 问题4: 未来几年公司扩大市场份额的能力和驱动因素 - 公司相信将继续跑赢行业并获得市场份额，但增速会慢于过去；驱动因素包括为客户提供更多解决方案、优化捆绑和定价策略以及提升分销能力 [51][52][53] 问题5: 如何理解TPV增长减速与第一季度重新定价的关系，Mercado Pago和Fiserv等竞争对手对公司核心MSMP业务的影响 - 重新定价的影响有滞后性，会在后续季度体现；TPV增长在中长期减速不仅受重新定价影响，还与业务规模有关 [61][62] - 未观察到全球参与者对竞争格局产生重要影响；本地参与者在某些地区采用类似分销策略，但对公司SMB业务影响不大；公司通过不断升级模式、利用技术和数据来保持领先 [63][64] 问题6: 竞争对手在信贷业务上的活跃是否会给公司带来压力和风险，以及定价压力 - 定价环境基本稳定，行业重新定价显示市场定价理性；在核心SMB客户领域，专注于公司目标细分市场的竞争对手不多；公司信贷业务进展良好，符合预期 [69][70][72] 问题7: 净现金下降的原因及后续现金生成情况，如何看待扣除资金成本后的净费率 - 本季度净现金下降有季节性和一次性因素，如与Grupo Global的合同预付款和可变薪酬支付；后续季度现金生成应高于净收入（不考虑信贷和回购影响） [82][83] - 公司内部越来越少关注费率指标，更关注调整后毛利润与TPV的关系；第二季度调整后毛利润与TPV的比例预计会有所上升，但受利率上升影响，涨幅不会很大 [84][85] 问题8: 存款策略中是否已达到合适的定期存款组合，是否仍能从存款中获得低成本资金优势，是否面临竞争，金融收入增长中重新定价和交易收入重分类的贡献分别是多少 - 现金扫仓策略在本季度开始实施，将零售存款向定期存款迁移，但尚未完成，剩余大部分存款将在未来几个月迁移；本季度迁移对损益表影响极小，未来将体现收益，预计每年可获得75 - 25个基点的净收益 [90][91][92] - 难以拆分金融收入增长中重新定价和交易收入重分类的贡献，建议关注综合毛利润或综合收入流 [95][96] - 投资产品市场竞争激烈，但公司客户更关注在Stone生态系统内为特定目的储蓄，而不是实际利差 [97][98][99] 问题9: 本季度重新定价后下一季度是否会继续提高费率，特定客户群体是否有调整，现金转换的积极效果是否已体现 - 重新定价的全部影响将在第二季度体现，公司内部关注毛利润与TPV的关系，该比例仍有提升空间；第一季度存款迁移接近季末完成，对损益表影响极小，大部分收益将从第二季度开始体现 [105][107][108] 问题10: 复活节对公司PPV和交易量的影响以及第二季度情况 - 公司未观察到复活节对自身交易量有特定影响，可能与客户群体结构有关，公司服务的大型零售业务占比较小 [114] 问题11: 公司在信贷业务上的竞争优势，与其他同行的承保模式差异以及支持2027年信贷组合指导的结构性优势 - 公司信贷策略分为两部分，长期营运资金贷款针对较大、更成熟的SMB客户，还款方式与销售情况挂钩，是差异化优势；短期信贷解决方案针对不同客户需求，如信用卡业务适合微型客户，为SMB客户提供短期信贷产品也获得了积极反馈 [119][120][121]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为36.69亿雷亚尔，同比增长19%[28] - 2025年第一季度调整后的毛利润为16.45亿雷亚尔，同比增长19%[11] - 2025年第一季度调整后的净收入为5.54亿雷亚尔，同比增长23%[13] - 2025年第一季度调整后的基本每股收益为1.97雷亚尔，同比增长36%[11] - 2025年第一季度金融服务收入为33亿雷亚尔，同比增长20%[25] - 2025年第一季度非执行董事的净收入为1.09亿雷亚尔，同比增长109.1%[28] - 2025年第一季度零售存款达到32亿雷亚尔，同比增长36%[18] - 2025年第一季度不良贷款率为2.61%[20] - 2025年第一季度有效税率为19.7%[28] - 2025年第一季度服务成本为933.9百万雷亚尔，同比增长15.3%[37] - 2025年第一季度行政费用为242.5百万雷亚尔，同比增长4.5%[31] - 2025年第一季度销售费用为593.1百万雷亚尔，同比增长12.0%[31] 用户数据 - 活跃支付客户基础包括MSMB和关键账户，考虑在过去90天内至少交易一次的客户[40] - 银行业务活跃客户为过去30天内至少交易R$1的客户[40] 未来展望 - 预计到2027年，调整后的基本每股收益将超过R$15.0，年复合增长率为27%[38] - 预计到2027年，信用组合将超过R$5.5亿，年复合增长率为66%[38] 新产品和新技术研发 - 银行业务包括数字银行解决方案和保险产品[40] - 软件部门包括零售、加油站、食品、药店等战略垂直领域的解决方案[40] 市场扩张和并购 - 公司宣布新的20亿雷亚尔股票回购计划[11] - 非分配业务自2024年第二季度起不再产生收入，因为公司已剥离该业务中的资产[40] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后的净现金为现金及现金等价物、短期投资、来自卡发行人的应收账款等减去调整后的债务[40] - 信用组合为损失准备金总额的毛额，但扣除摊销[40] - 总支付交易量（TPV）包括所有通过StoneCo结算的卡交易，包括来自MSMB和关键账户商户的PIX二维码交易[40] - 零售存款包括来自零售客户的存款和来自银行客户的定期存款[40] - 财务服务部门主要包括支付、数字银行和信用解决方案[40]

公司财报发布 - StoneCo公布2025年第一季度财务业绩 财报已发布于投资者关系网站 [1] - 财报涵盖截至2025年3月31日的财务数据 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年5月8日美国东部时间下午5点/巴西时间下午6点召开电话会议讨论1Q25业绩 [2] - 会议可通过Zoom接入 会议ID 846 5767 0303 密码593175 [2] - 支持多国电话接入 包括美国 巴西 英国等地区 [3] - 提供网络直播及会后回放 均可在投资者关系网站获取 [3] 公司业务概览 - 公司是金融科技解决方案领先提供商 通过支付 银行 信贷和软件服务助力商户业务增长 [4] - 解决方案支持商户跨渠道无缝开展商业活动 [4] 信息来源 - 新闻稿原文发布于Newsfile Corp平台 [5]

文章核心观点 - 文章未提供关于公司或行业的实质性新闻内容、财务数据、事件分析或投资观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文章内容仅包含作者及关联机构的免责声明与利益披露 未涉及任何具体的公司经营、行业动态、市场表现或财务分析 [1]

Investors with an interest in Internet - Software stocks have likely encountered both StoneCo Ltd. (STNE) and Informatica Inc. (INFA) . But which of these two stocks is more attractive to value investors? We'll need to take a closer look to find out.There are plenty of strategies for discovering value stocks, but we have found that pairing a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system produces the best returns. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earning ...

StoneCo Ltd. (STNE) is looking like an interesting pick from a technical perspective, as the company reached a key level of support. Recently, STNE's 50-day simple moving average crossed above its 200-day simple moving average, known as a "golden cross."A golden cross is a technical chart pattern that can signify a potential bullish breakout. It's formed from a crossover involving a security's short-term moving average breaking above a longer-term moving average, with the most common moving averages being t ...

监管合规框架 - 公司合规领域负责监管合规、反洗钱/反恐融资及诚信合规，并向首席法律与合规官汇报[432] - 公司业务受巴西支付系统法律监管，包括第12,865号法律及巴西央行多项决议[433][434][435] - 支付方案若超过特定阈值则被视为巴西支付系统一部分，需获得央行授权[436] - 巴西反洗钱法规对违法行为的处罚包括最高10年的企业管理资格剥夺及罚款[501] - 巴西通用数据保护法（LGPD）的处罚措施于2023年2月生效[505] - 公司需在1个工作日内向COAF报告超过规定限额或可疑的交易[503] - 公司需至少每2年对客户、员工及业务模式等进行一次风险评估[508] - 公司需每年评估其反洗钱及反恐融资计划的有效性[508] 支付系统与方案监管 - 巴西央行第150/21号决议加强了支付方案规则的治理机制，并设定了新的系统纳入标准[437] - 央行可能于2025年颁布新规，涉及集中风险管理、方案费用透明度及反洗钱/反恐融资措施[438] - 支付机构需将预付支付账户中的资金与自身资产隔离，目前100%的预付电子货币需以特定形式持有[443] - 公司子公司Pagar.me于2017年申请的支付方案设立者许可因监管变化被央行驳回，支付机构许可申请于2024年撤回[447] - 公司子公司Stone Cartões于2025年3月达到监管阈值，将及时向央行提交授权申请[449] 牌照与许可 - 公司于2025年1月3日向央行提交了证券经纪牌照申请，以扩展投资产品范围[450] - Stone IP于2017年7月3日获得收单机构类别支付机构许可证，并于2021年10月28日获得支付启动服务提供商类别许可[451] - Stone SCFI于2024年1月5日获得信贷、融资和投资公司类别的金融机构运营许可[451] - 公司因中央银行要求成立了Stone Holding Instituições S.A.，并于2024年初获准运营金融服务后成立了Stone Sociedade de Crédito[518] 审慎监管与资本要求 - 审慎 conglomerate 的最低巴塞尔比率定义为10.5%[461] - 新的标准化操作风险资本计量方法基于业务指标和历史损失，于2025年至2028年分阶段实施[459] - 中央银行颁布第324号决议，显著改变了信用风险缓释的确认标准[458] 支付产品与市场发展 - Pix拥有超过1.57亿活跃用户，相当于巴西人口的73%以上[473] - Pix Automático 于2025年6月16日生效[472] - 中央银行宣布正在开发Pix Parcelado，预计于2025年9月推出[473] - 中央银行颁布第365号决议，要求发卡机构调整账单和客户沟通，自2024年7月1日起生效[465] 开放金融与数据标准 - 对于拥有超过500万客户的机构，自2025年1月1日起必须遵守开放金融参与要求[479] - 截至2024年12月，开放金融计划已有超过800家机构参与，活跃授权约6100万份[483] - 中央银行于2024年6月12日颁布第392号决议，引入金融资产目录以标准化信息登记[489] 支付票据与互操作性 - 中央银行于2024年12月20日就限制登记处互操作费发起公开咨询[488] - 中央银行于2024年12月12日颁布第443号决议，强化"Boleto"支付票据的治理和互操作性[493] - 公司子公司TAG于2021年6月7日开始提供卡类应收账款登记服务[486] 风险管理 - 公司风险管理框架涵盖流动性风险、操作风险、社会风险、环境风险及气候风险等[431] 资产与投资 - 公司持有Vitta Tecnologia em Saúde S.A. 100%的股权[518] - 公司持有Reclame Aqui Holding Ltd. 50%的股权[519] - 公司拥有超过1000个商标，覆盖30多个国家，并拥有超过150个软件注册[515] 设施与租赁 - 公司四间办公室总面积约为3229.2万平方英尺[521] - 公司租赁了位于巴西、美国（芝加哥和亚特兰大）的数据中心设施[522] - 公司在巴西的里约热内卢办公室租赁期限超过5年[523] - 公司租赁协议未在房地产登记处注册，新业主可在收购后提前90天通知终止租约[524] 合作伙伴关系 - 公司与Visa和Mastercard签订了重要合同，作为其在巴西的收单机构[515] - 公司使用中央银行的即时支付系统“Pix”品牌无需支付费用[515]

华尔街分析师评级概况 - StoneCo Ltd (STNE) 目前的平均经纪商建议为2.00，处于1至5的评级范围内，该评级意味着“买入” [2] - 在构成当前评级的10家经纪商建议中，有7家给出“强力买入”评级，占全部建议的70% [2] 经纪商推荐的有效性 - 研究显示经纪商推荐在帮助投资者选择具有最大价格上涨潜力的股票方面成功率极低 [5] - 由于经纪商对所覆盖股票存在既得利益，其分析师倾向于给予强烈的正面偏见，研究指出经纪商每给出1个“强力卖出”推荐就会对应给出5个“强力买入”推荐 [6] - 经纪商的利益与散户投资者的利益并不总是一致，因此其推荐对股票未来价格走势的预测价值有限 [7] Zacks评级与ABR的差异 - Zacks评级是一种专有的股票评级工具，将股票分为五组，从Zacks评级1到5，能有效指示股票短期价格表现 [8] - 尽管Zacks评级和ABR都采用1至5的等级，但ABR仅基于经纪商推荐计算并显示小数，而Zacks评级是基于盈利预测修正的量化模型并显示整数 [9] - Zacks评级能快速反映经纪商分析师对公司不断变化的业务趋势所做的盈利预测修正，因此总能及时指示未来价格走势，而ABR则不一定是最新的 [12] StoneCo投资前景分析 - 对于StoneCo，当前Zacks共识预期在过去一个月上涨了6.2%，达到1.26美元 [13] - 分析师对公司盈利前景日益乐观，表现为强烈一致地上调每股收益预期，这可能是该股近期飙升的合理原因 [13] - 基于共识预期的近期变化以及其他三个与盈利预期相关的因素，StoneCo获得了Zacks评级1 [14] - StoneCo的“买入”等效ABR可作为投资者的有用参考 [14]

金融科技行业概述 - 金融科技行业融合金融与技术 涵盖在线银行、点对点支付、保险、加密货币和网络安全等服务 [1] - 行业通过移动银行、在线投资和支付处理等创新提升金融服务的效率和安全性 [1] - 数字化趋势加速推动行业增长 疫情是主要催化剂 [2] 行业催化剂 - 行业表现与利率走势呈负相关 美联储2024年降息1%至4.25-4.5%区间 [3] - CME FedWatch工具显示2025年底前再降息1%的概率超50% 低利率环境利好行业 [3] - 人工智能和机器学习技术正在革新银行、支付和投资领域 [5] 推荐股票概览 - 推荐5只金融科技股票 包括Affirm Holdings、StoneCo、ACI Worldwide、Coinbase Global和OppFi [2][6] - 这些股票具有强劲的收入和盈利增长潜力 且近期盈利预期上调 [6] Affirm Holdings (AFRM) - 收入来源多元化 包括商户网络费用、贷款利息和虚拟卡收入 预计2025财年收入达31.3-31.9亿美元 [7] - 与Apple Pay、Hotels.com等关键合作推动扩张 已进入英国市场 [8] - 当前财年预期收入和盈利增长率分别为36.9%和96.4% 30天内盈利预期上调60% [9] - 券商平均目标价较最新收盘价40.76美元有70.6%上涨空间 最高潜在涨幅111% [10] StoneCo (STNE) - 领先的POS支付处理服务提供商 支持信用卡、借记卡和数字钱包支付 [11] - 为中小企业提供银行、账单支付和账户管理服务 并利用交易数据提供贷款 [12] - 当前财年预期收入增长4.1% 盈利下降6.7% 30天内盈利预期上调9.6% [13] - 券商平均目标价较最新收盘价11.83美元有12.2%上涨空间 最高潜在涨幅86% [13] ACI Worldwide (ACIW) - 提供数字支付软件解决方案 服务全球超过5,000家机构 每日处理14万亿美元支付 [15][16] - 当前财年预期收入和盈利增长率分别为6.8%和6.1% 30天内盈利预期上调2.6% [18] - 券商平均目标价较最新收盘价51.31美元有22.9%上涨空间 最高潜在涨幅38.4% [18] Coinbase Global (COIN) - 提供加密货币经济基础设施 包括消费者账户、机构交易市场和开发者工具 [19] - 平台以用户友好界面和简单购买流程著称 并提供专业交易功能和质押服务 [20] - 当前财年预期收入增长26.2% 盈利增长0.7% 30天内盈利预期上调2.7% [21] - 券商平均目标价较最新收盘价172.21美元有62.7%上涨空间 最高潜在涨幅179.1% [22] OppFi (OPFI) - 为社区银行提供金融科技平台 帮助消费者获得信贷 主要服务被主流机构拒绝的客户 [23] - 当前财年预期收入和盈利增长率分别为9.7%和12.6% 60天内盈利预期上调10.3% [25] - 券商平均目标价较最新收盘价8.35美元有38.4%上涨空间 最高潜在涨幅55.7% [25]

公司业务与定位 - StoneCo是一家巴西金融科技运营商 核心业务为支付收单 并辅以银行服务和软件支持 [1] 财务表现 - 公司2024年第四季度盈利超出分析师预期 [1] 管理层动态 - 管理层在季度业绩报告中提供了关于其战略思考的多项见解 [1]