亚太股市表现 - 日经225指数下跌超过1000点，跌幅2%，日本东证指数下跌超过1.5% [2] - 日本个股中，住友电气工业下跌近7%，软银集团下跌近5%，资生堂下跌超过3% [2] - 韩国KOSPI指数下跌2%，SK海力士、韩美半导体、三星电机下跌超过4%，LG新能源下跌超过3% [6] - 港股恒生科技指数下跌约1.3%，香港中旅大跌超过16%，众安集团下跌超过8% [6] - A股市场中，锂矿概念股表现强势，金圆股份连续两天涨停，盛新锂能触及涨停 [6] 日本金融市场动态 - 30年期日本国债收益率上升2.5个基点至3.280% [4] - 日元汇率继续走弱，欧元对日元盘中再次突破180关口 [5] - 日本旅游股有所回调，日本航空下跌0.22% [2] 行业与公司表现 - 科技股行情低迷，小鹏汽车下跌超过8%，蔚来下跌3%，理想汽车下跌超过2%，百度、快手、腾讯等下跌超过1% [6] - 中国文旅部提醒游客避免前往日本旅游，旅游股继续下跌 [6] - 日本消费品及零售股表现分化，三丽鸥上涨0.82%，亚瑟士下跌1.81%，迅销下跌0.39% [2]

（原标题：重注AI下半场，资本"惩罚"软银） 作者 | 范亮 编辑 | 张帆 11月11日，软银集团宣布清仓英伟达，将资金投向OpenAI后，股价在后续三个交易日累计下跌10%。进 入11月后，年内暴涨200%的软银集团股价涨势戛然而止，开始从高位剧烈回调。至今已经回调近 30%。 那么，市场为何对软银态度陡转？ 软银，也是OpenAI影子股 要深入分析软银集团（SoftBank Group）的股价表现，首先必须清晰地理解其复杂的业务构成及核心利 润来源。整体来看，软银的业务版图可划分为两大主要板块：实体商业运营与金融投资。 软银的商业板块涵盖了芯片架构及设计（ARM）、通信及互联网（如雅虎日本）等核心业务。在2026 财年上半年（即2025年第二、三季度），该分部实现了3.74万亿日元的营业收入和1.96万亿日元的毛利 润。相较之下，其金融投资板块（包括自有资金投资和愿景基金）同期斩获了高达3.9万亿日元的投资 收益。 数据明确显示，金融投资是软银当前最主要的利润引擎。然而，这一来源也伴随着显著的波动性。例 如，在2022至2024财年（软银财年为当年二季度至下年一季度）期间，软银的投资业务曾面临持续亏 损 ...

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软银投资组合调整 - 公司于10月出售其全部英伟达持股，共计3210万股，总收益为58.3亿美元 [1] - 此次出售并非针对英伟达本身，而是为其他人工智能相关投资筹集资金 [3] - 截至9月底，英伟达占公司投资组合的19.3% [2] 人工智能战略转向 - 公司与OpenAI在3月达成协议，将追加投资超过300亿美元 [4] - 投资OpenAI旨在开发人工通用智能，其产品ChatGPT拥有超过8亿周活跃用户 [5] - 公司创始人孙正义将实现人工超级智能作为终极使命，并大力投资于字节跳动、Perplexity AI等AI公司 [6] 资产出售背景与影响 - 公司在本季度进行了多项大规模资产剥离，包括出售价值92亿美元的T-Mobile US股票，以支持AI投资 [3] - 英伟达股价在过去五年上涨了1339%，公司于2020年ChatGPT发布前开始建仓 [4] - 资产出售公告当日，英伟达股价下跌3%，而软银股价当日上涨约3.6%，2025年迄今累计上涨129% [7] 公司财务状况 - 软银集团当前股价为128.74美元，市值达1780亿美元 [2] - 公司毛利率为51.46%，股息收益率为0 [2] - 孙正义个人净资产今年飙升超过240%，达到550亿美元，成为日本首富 [6]

英伟达的市场地位与业绩表现 - 公司是人工智能市场的关键参与者，其设计的芯片用于关键AI任务，被许多投资者视为从AI热潮中获益的最佳途径 [1] - 公司GPU在市场上表现最优，并提供全面的相关产品和服务组合，能够满足任何AI客户和项目的需求 [4] - 在数据中心基础设施建设阶段，公司的GPU是关键采购项，并且未来在AI技术应用于实际问题时仍将至关重要 [5] - 过去几年股价上涨约1000%，两年期间年收入增长超过300% [1][2] 软银出售股份事件分析 - 日本软银集团在10月份出售了其全部英伟达股份，价值超过58亿美元 [5] - 软银表示此次出售并非对英伟达失去信心，而是为其他AI投资筹集资金，高管称此举与英伟达本身无关，是支持其他项目的必要措施 [6] - 这一举动被解读为软银旨在增加在AI领域的机会布局，表明其对AI技术未来发展非常乐观 [7] 行业前景与投资价值 - 人工智能市场预计在未来几年将达到数万亿美元规模 [1] - 随着AI技术发展势头增强，只要公司保持创新目标，几乎会自动受益 [8] - 公司以42倍前瞻市盈率交易，估值合理，考虑到其在高速增长的AI市场的优势，对于长期持有者而言仍具吸引力 [10] - 在AI革命持续进行的背景下，结合软银对AI前景的持续乐观看法，该股票仍是值得买入并长期持有的选择 [11]

公司战略调整 - 软银集团确认出售其持有的全部英伟达股份，交易价值为58.3亿美元[1] - 此次出售是公司人工智能投资策略的重大转变，同期还减持了T-Mobile的股份，额外筹集91.7亿美元[2] - 出售资产旨在维持财务实力，并为探索新的投资机会提供资金，特别是为对OpenAI的225亿美元投资提供资金[1][3] 行业投资动向 - 市场观察者认为软银从英伟达转向OpenAI，并非退出人工智能领域，而是向人工智能价值链下一级的战略转移[4] - 尽管出售英伟达股份，公司仍通过更广泛的商业利益以及与Arm在芯片设计上的合作，保持与硬件领域的联系[5] - 人工智能投资主题依然强劲，OpenAI与多家大型科技公司签署了高额协议，使得人工智能主题ETF成为当前有吸引力的投资选择[6][8] 市场表现与机会 - 英伟达股价在过去两年内价值增长了两倍，近期市值曾达到5万亿美元里程碑[7] - 部分人工智能主题ETF表现突出，例如CHAT、BOTZ和AIQ在过去六个月分别上涨约59.2%、15.6%和29.4%[9] - 软银加大对人工智能模型领域的布局，进一步凸显了人工智能主题ETF的投资潜力[8][9]

合并谈判动态 - 东南亚互联网公司Grab与印尼GoTo的合并谈判被重新提上议事日程 [1] - 重要股东软银、Provident Capital Partners和Peak XV等正推动罢免被认为反对合并的GoTo首席执行官Patrick Walujo [3] - 股东已联名提交备忘录，要求在12月召开临时股东大会就罢免首席执行官等事项进行投票 [3] - GoTo宣布将于12月17日召开临时股东大会，但声明会议与任何计划中的公司行动无关，且尚未就合并作出任何决定 [5] 股东背景与历史角色 - 软银是Grab的第二大股东，并曾在2018年推动Grab收购Uber东南亚业务 [5] - GoTo的前两大股东分别是软杉愿景基金和阿里巴巴集团 [5] - 软银被视为此次合并的重要推手 [3] 公司表现与合并逻辑 - 自2023年上任以来，GoTo首席执行官Patrick Walujo任内公司市值已下跌超过40% [5] - GoTo自上市后股价一路下滑，累计跌幅超过80% [5] - 在剔除Tokopedia业务后，GoTo与Grab的业务几乎完全重叠，合并被视为提效和提高投资者回报的合适路径 [7] - 作为上市公司，GoTo被收购预计会获得溢价 [7] 交易结构与估值 - Grab目前市值约240亿美元，而GoTo市值约46亿美元 [11] - 今年早些时候，Grab曾提出以约70亿美元估值收购GoTo，方案可能是全股票交易 [11] 印尼政府的角色 - 与以往先谈妥再找政府的路径不同，此次印尼主权财富基金Danantara已介入合并方案 [9] - 政府基金的参与可能使反垄断审批更容易通过，国家支持基本等于通关许可 [9] - GoTo被视为印尼国家科技冠军，被总部在新加坡的Grab收购在本地舆论中引发敏感情绪 [9] 潜在合并的影响与动机 - 若成功收购GoTo，Grab将进一步稳固其在东南亚出行与外卖领域的主导地位 [10] - 合并的逻辑在于减少竞争、降低补贴负担、并拿下印尼这个最大市场 [11] - 合并后公司可腾出精力发展新业务，并应对来自美团Keeta等对手在即时零售领域的潜在竞争 [11] - 合并可能带来的本地担忧包括打车价格上涨、司机就业受影响以及国家队被外国资本控制 [12]

软银出售英伟达股份交易 - 软银集团于2024年10月出售了其持有的全部3210万股英伟达公司股份 交易总金额为58.3亿美元 [1] 软银出售股份的动机 - 软银出售英伟达股份与对人工智能公司估值的担忧无关 [4] - 出售股份所获现金将重新配置 用于软银对OpenAI的225亿美元投资 [4] 市场对英伟达估值的潜在担忧 - 软银出售股份的行为 可能被初步解读为对英伟达高估值感到不安的信号 [2] - 考虑到软银曾向WeWork投资185亿美元 而最终其估值仅为29亿美元 该公司的投资行为受到市场关注 [2] 对人工智能行业的评论 - 迈克尔·伯瑞评论主要人工智能公司 指控其低估AI芯片的折旧 从而人为提振盈利 [3] - 迈克尔·伯瑞计划在11月25日披露更多细节 [4]

公司股价表现 - 软银股价在11月12日一度下跌10% [1] 公司财报发布 - 股价下跌前公司公布了二季度财报 [1]

公司股价表现 - 软银集团股价在盘中交易时段一度下跌10% [1]