收入和利润表现 - 第三季度总收入为28.44亿美元，同比增长31.5%[16] - 2025年第三季度总营收为28.44亿美元，同比增长31.5%（2024年同期为21.62亿美元）[93] - 2025年前九个月总营收为78.84亿美元，同比增长29.9%（2024年同期为60.68亿美元）[93] - 第三季度毛利润为13.91亿美元，同比增长24.4%[16] - 2025年第三季度毛利润为13.91亿美元，同比增长24.4%[16] - 第三季度运营收入为3.43亿美元，同比增长21.2%[16] - 2025年第三季度运营收入为3.43亿美元，同比增长21.2%[16] - 第三季度净收入为2.64亿美元，同比下降68.1%[16] - 2025年第三季度净收入为2.64亿美元，较2024年同期的8.28亿美元下降68%[20] - 2025年第三季度净收入为2.64亿美元，同比下降68.1%[16] - 2025年前九个月净收入为4.88亿美元，较2024年同期的7.26亿美元下降33%[20] - 2025年前九个月净收入为4.88亿美元，基本每股收益为0.38美元，稀释后每股收益为0.37美元[91] - 2025年前九个月，基本每股收益为0.38美元，稀释后每股收益为0.37美元[91] - 用于计算稀释后每股收益的稀释后加权平均流通股数在2025年前九个月为13.10亿股[91] 各业务线收入 - 第三季度订阅解决方案收入为6.99亿美元，同比增长14.6%[16] - 第三季度商家解决方案收入为21.45亿美元，同比增长38.2%[16] - 2025年第三季度商家解决方案收入为21.45亿美元，同比增长38.2%[16] - 2025年第三季度订阅解决方案收入为6.99亿美元，同比增长14.6%[16] 各地区表现 - 美国市场是最大收入来源，第三季度贡献17.83亿美元，占总营收63%[93] - EMEA（欧洲、中东、非洲）地区营收增长显著，第三季度达6.15亿美元，同比增长47.1%[93] - 美国市场是最大收入来源，2025年前九个月贡献49.86亿美元，占总营收的63%[93] - EMEA（欧洲、中东和非洲）地区2025年前九个月营收为16.48亿美元，占总营收的21%，较2024年同期增长42.9%[93] 成本和费用 - 前九个月总运营费用为30.25亿美元，同比增长20.5%[16] - 2025年第三季度股权激励费用为1.07亿美元，与2024年同期的1.1亿美元基本持平[20] - 2025年前九个月，股权激励费用总额为3.34亿美元，其中研发部门最高，为2.32亿美元[85] - 基于股权的薪酬费用总额在2025年第三季度为1.07亿美元，较2024年同期的1.1亿美元下降2.7%[85] - 研发费用中的股权薪酬在2025年前九个月为2.32亿美元，较2024年同期的2.12亿美元增长9.4%[85] 交易和贷款损失 - 前九个月交易和贷款损失为3.03亿美元，同比增长100.7%[16] - 2025年第三季度交易和贷款损失拨备为1.02亿美元，较2024年同期的4200万美元增长143%[20] - 2025年第三季度交易和贷款损失为1.48亿美元，同比增长155.2%[16] 现金流状况 - 2025年第三季度经营活动产生的净现金为5.13亿美元，较2024年同期的4.23亿美元增长21%[20] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为13.08亿美元，较2024年同期的10.01亿美元增长31%[20] - 2025年前九个月运营现金流为13.08亿美元，同比增长30.7%[20] - 2025年第三季度投资活动产生的净现金为3.35亿美元，而2024年同期为净使用4.74亿美元[20] 现金及现金等价物 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为24.14亿美元，较2024年底增长61.1%[15] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为24.14亿美元，较2024年同期的15.07亿美元增长60%[20] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为24.14亿美元，较2023年底增长61.1%[15] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为24.14亿美元，同比增长60.2%[20] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为9900万美元，较2024年底的1.59亿美元下降37.7%[40][42] 投资组合（债务证券） - 公司持有至到期和可供出售债务证券的公允价值总额为52.74亿美元，其中按公允价值层级划分：第一级26.88亿美元，第二级20.37亿美元，第三级5.49亿美元[40] - 公司债务证券的合同到期日分布为：一年内到期的公允价值为40.48亿美元，一年至三年内到期的公允价值为6.77亿美元[43] - 截至2025年9月30日，公司债务证券投资组合的公允价值总额为52.74亿美元，其中一年内到期的占40.48亿美元[40][43] - 截至2025年9月30日，公司一级和二级债务证券的公允价值为26.88亿美元和20.37亿美元，三级（私人公司可转换票据）为5.49亿美元[40] - 截至2025年9月30日，公司可出售证券为39.35亿美元，较2024年底的39.81亿美元下降1.2%[40][42] - 截至2025年9月30日，长期投资为6.76亿美元，较2024年底的7.09亿美元下降4.7%[40][42] 投资组合（股权投资） - 具有可确定公允价值的股权投资中，对Affirm Holdings, Inc.的投资公允价值为14.83亿美元，对Global-E Online Ltd.的投资为7.91亿美元，对Klaviyo, Inc.的投资为5.09亿美元[45] - 具有可确定公允价值的股权投资在截至2025年9月30日的九个月内，未实现净损失为4亿美元，期末公允价值总额为27.83亿美元[45] - 无可确定公允价值的股权投资总账面价值为9.74亿美元，其中8.24亿美元被非经常性地以公允价值计量并归类为第三级[46][48] - 公司持有的Klaviyo认股权证在2025年9月30日的公允价值为5700万美元，缺乏市场流动性折扣率为21%，在第三季度和前三季度分别确认了7500万美元和1.47亿美元的未实现损失[53] - 截至2025年9月30日，具有可确定公允价值的股权投资（包括Affirm、Global-E和Klaviyo）总额为27.83亿美元，较2024年底的31.83亿美元下降12.6%[45] - 2025年前九个月，具有可确定公允价值的股权投资净未实现损失为4亿美元，而2024年同期为净损失4900万美元[45] - 截至2025年9月30日，无 readily determinable fair values 的股权投资账面价值为9.74亿美元，较2024年底的7.17亿美元增长35.8%[46] - 2025年第三季度，有1000万美元的股权投资因认股权证归属从三级转入一级，2025年前九个月累计转入3300万美元[45] - 截至2025年9月30日，未归属认股权证因缺乏市场性导致的折扣率为11%，较2024年12月31日的18%有所收窄[45] - 无公开市场报价的股权投资及其他投资期末余额为9.74亿美元，其中8.24亿美元以公允价值计量并归类为第三层级[48] - 2025年前九个月，公司因一项私募投资的可观察价格变动确认了1.63亿美元未实现收益（2024年同期为7800万美元）[48] - 截至2025年9月30日，对Klaviyo的投资期权公允价值为5700万美元，前三季度确认未实现亏损1.47亿美元（2024年同期为未实现收益3600万美元）[53] 权益法投资 - 在权益法投资中，公司对Flexport的投资在2025年第三季度和前三季度分别确认了2100万美元和6800万美元的应占亏损[49] - 2025年前九个月，公司对Flexport的权益法投资确认了6800万美元的亏损份额（2024年同期为1.16亿美元）[49] 外汇衍生工具 - 公司持有的外汇远期合约和期权名义总价值为7.08亿美元，其公允价值基于第二级输入[50] - 被指定为套期保值的外汇衍生工具在2025年9月30日的资产公允价值为200万美元，负债为400万美元[51] - 被指定为套期保值的外汇远期合约和期权在2025年前三季度于运营费用中确认的实现损失为1200万美元[52] - 截至2025年9月30日，公司持有的外汇远期合约和期权名义总价值为7.08亿美元（2024年12月31日为4.54亿美元）[50] - 2025年前九个月，指定为现金流套期的外汇远期合约和期权实现亏损为1200万美元（2024年同期为300万美元）[52] 可转换票据 - 公司于2025年11月3日以10亿美元现金及名义金额的A类次级投票股结算了可转换优先票据及嵌入式衍生工具[56] - 嵌入式衍生工具于2025年9月30日的公允价值为2900万美元，当期及前九个月确认未实现损失2900万美元[55] - 可转换票据的转换价格为每股144.01美元，转换率为每1000美元本金可转换6.9440股A类次级投票权股份[73] - 票据的年度实际利息支出率为0.38%[74] - 截至2025年9月30日，未偿还票据的净账面金额为9.20亿美元，其公允价值为9.69亿美元[75][77] - 2025年前九个月，公司确认了200万美元的票据发行成本摊销和100万美元的合约利息支出[76] - 公司于2025年11月3日以10亿美元现金及名义金额的A类股份结算票据，将在2025财年确认1.23亿美元的税前损失[78] - 2025年到期、本金9.2亿美元的可转换优先票据于2025年11月3日以10亿美元现金加少量股权结算，产生1.23亿美元税前损失[71][78] 贷款及商户现金垫款 - 贷款及商户现金垫款净额从2024年12月31日的12.24亿美元增至2025年9月30日的17.33亿美元[59] - 2025年前九个月，公司购买了28亿美元的贷款及商户现金垫款（2024年同期为21亿美元）[59] - 2025年前九个月，公司从借贷服务中获得利息和费用收入1.85亿美元（2024年同期为1.38亿美元）[60] - 截至2025年9月30日，贷款应收账款总额中，逾期180天以上的金额为8800万美元，占比5.6%[63] - 截至2025年9月30日，贷款和商户现金垫款净额为17.33亿美元，较2024年底的12.24亿美元增长41.6%[59] - 2025年前九个月，公司购买了28亿美元的贷款和商户现金垫款（2024年同期为21亿美元）[59] - 2025年前九个月，贷款服务产生的利息和费用收入为1.85亿美元（2024年同期为1.38亿美元）[60] - 截至2025年9月30日，贷款总额中逾期180天以上的部分占比为5.6%，金额为8800万美元（2024年12月31日占比4.4%，金额5000万美元）[63] - 商户现金垫款信用损失拨备期末余额为3300万美元，较期初增加200万美元[64] 资产、商誉及无形资产 - 截至2025年9月30日，总资产为150.39亿美元，较2024年底增长8.0%[15] - 截至2025年9月30日，公司总资产为150.39亿美元，较2023年底增长8.0%[15] - 贸易及其他应收款项净额从2024年12月31日的3.42亿美元增至2025年9月30日的3.96亿美元[57] - 商誉金额从2024年12月31日的4.52亿美元增至2025年9月30日的4.91亿美元，主要因收购活动[66] - 贸易应收款项净额为3.96亿美元，贷款及商户现金垫款净额为17.33亿美元[15] - 无形资产净账面价值从2024年12月31日的2200万美元增至2025年9月30日的3300万美元，增幅50%[65] - 商誉余额从2024年12月31日的4.52亿美元增至2025年9月30日的4.91亿美元，主要由于收购活动[66] 递延收入 - 递延收入期末余额从期初的4.21亿美元降至2025年9月30日的4.1亿美元[67] - 与战略合作伙伴收到的非现金对价相关的递延收入余额从期初的1.9亿美元降至2025年9月30日的1.53亿美元[70] - 递延收入期末余额为4.1亿美元，其中长期部分为1.1亿美元，将在未来2至3年内按比例确认[67][68] - 与战略合作伙伴非现金对价相关的递延收入余额为1.53亿美元，将在未来2至4年内确认[69][70] 股东权益 - 截至2025年9月30日，累计赤字转为累计盈余，股东权益总额增至125.11亿美元[18] - 股东权益增至125.11亿美元，累计盈余为21.17亿美元[15] - 截至2025年9月30日，流通在外股票期权内在总价值为8.26亿美元，加权平均剩余合约期限为7.03年[83] - 2025年前九个月授予限制性股票单位300.037万份，加权平均授予日公允价值为115.21美元[83] - 2025年第三季度末累计其他综合损失余额为100万美元，与2024年同期持平[86] 收购活动 - 公司于2025年3月以5900万美元现金对价收购Vantage Discovery Inc.，获得100%股权[94] - 收购Vantage产生的商誉为3900万美元，收购的技术资产公允价值为2000万美元[95] - 收购Vantage Discovery Inc.发行了25.2257万股带有交易限制的A类次级投票权股[84] - 公司于2025年3月以5900万美元现金对价收购Vantage Discovery Inc，并确认商誉3900万美元[94][95] 其他投资及风险 - 公司持有对少数股权和其他投资存在重大集中风险，其公允价值波动可能影响业绩[32][33] - 截至2025年9月30日，对Flexport的可转换票据投资公允价值为3.20亿美元，2025年前九个月相关利息收入为2600万美元[82] - 公司持有Flexport公允价值为3.2亿美元的可转换票据投资，2025年前九个月相关利息收入为2600万美元[82] 所得税 - 2025年前九个月，公司所得税支出为1.29亿美元，而2024年同期为8100万美元[89] - 2025年前九个月所得税拨备为1.29亿美元，较2024年同期的8100万美元增长59.3%[89] 分部信息 - 公司首席运营决策者将公司视为单一可报告分部，并基于合并净利润进行管理[92]

Shopify Beats Across the Board: Q3 Shows Growth, Efficiency, Brand Wins Internet, Everywhere - November 4, 2025 - Shopify Inc. (NASDAQ, TSX: SHOP) announced today financial results for the quarter ended September 30, 2025. Shopify achieved 32% revenue growth and 18% free cash flow margin, marking nine consecutive quarters of double-digit free cash flow margins. Harley Finkelstein, President of Shopify said, "We build. We ship. We grow. That's the model - and it's running at full speed. From entrepreneurs ma ...

核心财务表现 - 第三季度总收入达到28.44亿美元，同比增长32% [1][3] - 商品交易总额为920.13亿美元，同比增长32% [2][3] - 自由现金流为5.07亿美元，自由现金流利润率为18%，连续九个季度保持两位数水平 [1][3] - 运营收入为3.43亿美元，同比增长21% [3][20] 收入构成与盈利能力 - 订阅解决方案收入为6.99亿美元，同比增长15% [10][20] - 商家解决方案收入为21.45亿美元，同比增长38% [10][20] - 毛利润为13.91亿美元，同比增长24%，毛利润美元金额预计在第四季度将以低至中二十位数百分比增长 [3][10][11][20] 运营效率与支出 - 总运营费用为10.48亿美元，其中销售与营销费用为4.10亿美元，研发费用为3.75亿美元 [10] - 运营费用占收入的比例预计在第四季度将为30%至31% [11] - 第三季度基于股票的薪酬支出为1.07亿美元，预计第四季度为1.30亿美元 [10][11] 资产负债表与现金流 - 现金及现金等价物为24.14亿美元，较2024年12月31日的14.98亿美元显著增长 [14] - 经营活动产生的净现金为5.13亿美元，投资活动产生的净现金为3.35亿美元 [15] - 股东权益从115.58亿美元增长至125.11亿美元 [14] 业务规模与客户基础 - 每月经常性收入为1.93亿美元，平台每26秒就有一位企业家完成首笔销售 [2][3] - 公司为全球超过175个国家的数百万企业提供支持，客户包括雅诗兰黛、Aldo等全球知名品牌 [2][9] 管理层评论与未来展望 - 管理层强调业绩体现了商家雄心与公司严格执行的结合，增长具有一致性且盈利能力强 [2] - 预计第四季度收入将以中高二十位数百分比同比增长，自由现金流利润率将略高于第三季度水平 [5][11]

核心业绩预期 - 市场预期公司第三季度营收将达到27.3亿美元，高于去年同期的21.6亿美元 [1] - 预计第三季度每股收益为0.26美元，低于上年的0.66美元 [1] - 商家商品交易总额（GMV）普遍预期将增长28%，达到891.2亿美元 [1] - 德意志银行预测商品交易总额（GMV）预计将增长27%，而去年同期增幅为30% [2] 增长驱动因素 - 分析师预计公司在企业和国际市场的扩张将提振业绩 [1] - 根据合作伙伴反馈，公司企业客户领域的市场份额增长势头强劲，预计新增客户数量将超过同行 [2] - 星巴克、加拿大鹅、Burton Snowboards以及高端家电制造商Miele在第二季度与公司签约，该势头预计在第三季度延续 [2] - 与人工智能领军企业OpenAI达成"即时结账"合作后，公司股价持续上涨 [1][2] 业务前景与市场观点 - 投资者将把第四季度初步业绩指引视为假日消费趋势的风向标 [2] - 德银分析师预计第四季度业绩指引将与华尔街预期大致一致，营收增长在20%左右，毛利润增长在20%左右 [2] - 杰富瑞分析师指出第三方数据和亚马逊每股收益预测表明，公司商品交易总额和总营收有望再次超出预期 [2] - 人工智能驱动的效率提升和成本控制将带来稳健的营业收入增长，预计第四季度业绩指引将十分乐观 [2] 股价表现与市场情绪 - 得益于第二季度营收增长加速和商品交易总额份额的增长，公司股价今年迄今已上涨超过60% [2] - 在披露OpenAI Instant Checkout后，公司股价有所上涨，市场观点认为公司及其商家能够从人工智能和智能商务发展中获益 [2]

业绩预期 - 市场预期公司第三季度营收为27.3亿美元，高于去年同期的21.6亿美元 [1] - 市场预期公司第三季度每股收益为0.26美元，低于去年同期的0.66美元 [1] - 普遍预期商家商品交易总额将增长28%，达到891.2亿美元 [2] 增长驱动因素 - 分析师预计公司在企业和国际市场的扩张将提振业绩 [2] - 公司持续吸引大型企业客户，第二季度新增客户包括星巴克、加拿大鹅等，且该势头预计在第三季度延续 [3] - 根据合作伙伴反馈，公司企业客户市场份额增长势头强劲，新增客户数量预计将超过同行 [3] 市场环境与运营表现 - 德意志银行预测商品交易总额预计增长27%，去年同期增幅为30% [3] - 与代理商和商家的沟通表明市场需求稳定，物价上涨对销售影响微乎其微 [3] - 公司股价今年迄今已上涨超过60%，得益于第二季度营收增长加速及商品交易总额份额的增长 [3] 战略合作与技术应用 - 公司与人工智能领军企业OpenAI达成“即时结账”合作，其股价在合作披露后持续上涨 [2][3] - 与OpenAI的合作强化了公司及其商家能从人工智能和智能商务领域发展中获益的观点 [3] - 人工智能驱动的效率提升和成本控制预计将带来稳健的营业收入增长 [3] 未来展望与业绩指引 - 投资者将关注公司第四季度的初步业绩指引，将其视为假日消费趋势的风向标 [3] - 德意志银行预计第四季度业绩指引将与华尔街预期一致，营收和毛利润增长均在20%左右 [3] - 杰富瑞分析师预计，基于第三方数据和亚马逊的预测，公司商品交易总额和总营收有望再次超出预期，且第四季度业绩指引将十分乐观 [3]

核心观点 - 知名财经评论员Jim Cramer将Shopify公司股票描述为“极好的”并称之为“非常可靠的赢家” [1] - Shopify被定位为电子商务领域的冠军 拥有为中小型企业服务的优秀模式 [1] - 公司与OpenAI在ChatGPT集成方面的新合作被视为巨大的应用场景 并显著提振了其股价 [2] 公司业务与定位 - Shopify Inc 提供帮助企业管理销售、支付、库存和运输的商业平台 [2] - 公司是服务于中小型企业的电子商务冠军 [1] 近期动态与催化剂 - Shopify将与OpenAI合作 在ChatGPT中实现直接购买功能 这一合作被视作巨大的应用场景 [2] - 上述AI合作消息推动Shopify及其合作伙伴Etsy的股价大幅上涨至“平流层” [2] - 随着底层AI技术不断进步 类似上述合作的积极催化剂可能反复出现 [2] 市场评价与预期 - Jim Cramer认为Shopify的财报表现良好 [1] - 市场预期将持续对这些公司（如Shopify）能够实现的新成就感到惊喜 [2] - Shopify被认为有能力复制其成功 [1]

Shopify's expected EPS is $0.34 with projected revenue of $2.76 billion, indicating significant growth.Merchant Solutions revenue is anticipated to hit $2.04 billion, a 54.8% increase, driven by an expanding merchant base and strategic partnerships.Despite a slight decline in EPS, Shopify's integration with OpenAI and a strong brokerage recommendation suggest a positive outlook.Shopify Inc. (NASDAQ: SHOP) is a leading e-commerce platform that enables businesses to create online stores. As Shopify prepares t ...

财报发布日程 - 周二盘后主要公司发布财报 包括Shopify公司 Uber公司 辉瑞公司 超微公司 [1] - 周一盘后Palantir公司发布财报 周四盘前阿斯利康公司和康菲石油公司发布财报 [1] - 下周一盘后将有一份重要的云计算报告发布 [1] 行业活动分布 - 金融和能源行业整周活跃 活动高度集中在周一 周二和周三 [1]

公司业绩预期 - 第三季度调整后每股收益预计下降4%至0.34美元 [2] - 第三季度收入预计增长27%至27.56亿美元 [2] - 第三季度商品成交总额预计增长28%至891.2亿美元 [2] - 第四季度指引预计收入增长中段20%百分比 毛利润增长低段20%百分比 GAAP运营费用占收入低段30%百分比 [4] 公司战略与合作伙伴关系 - 与OpenAI合作推出"即时结账"功能 商户可在ChatGPT对话中直接销售 [1][7] - OpenAI对已完成交易收取少量交易费 但结账由Stripe处理 可能限制公司直接货币化能力 [7] - 第四季度财报将包含与PayPal收入确认相关的变化 [4] - 公司为小型企业搭建电商网站 并合作处理数字支付和物流 [7] 管理层变动 - 公司首席运营官Kaz Nejatian和首席营收官Bobby Morrison近期离职 [5] - 公司任命总法律顾问Jessica Hertz为首席运营官 [5] 股价表现与技术指标 - 公司股价上月上涨17%至173.86美元 今年迄今上涨63% 上周创历史新高 [6] - 股价从一个156.85美元的杯形基础买入点延伸 并处于169.69美元替代买入点的范围内 [6] - 公司股票综合评级为97（满分99） 积累/分布评级为B [8][9] 分析师关注点 - 管理层对人工智能影响在线购物 近期高层变动 假日购物季展望以及特朗普关税影响的评论将是关注重点 [3] - 第四季度初步指引将被视为假日支出趋势的信号 以及公司能否在艰难同比基础上维持增长的关键 [6]

财报周核心公司 - 本周有多家大型科技公司发布财报 包括Palantir Technologies、Advanced Micro Devices、Robinhood Markets、Uber Technologies、Qualcomm、Applovin、Shopify、Arm Holdings、Arista Networks和DataDog [1] 预期股价波动幅度 - Palantir在周一财报发布后预期股价波动幅度为10.4% [4] - Advanced Micro Devices在周二财报发布后预期股价波动幅度为9.0% [4] - Uber Technologies在周二财报发布后预期股价波动幅度为7.4% [4] - Shopify在周二财报发布后预期股价波动幅度为11.2% [4] - Arista Networks在周二财报发布后预期股价波动幅度为10.8% [4] - Robinhood Markets在周三财报发布后预期股价波动幅度为10.2% [4] - Qualcomm在周三财报发布后预期股价波动幅度为6.8% [4] - Applovin在周三财报发布后预期股价波动幅度为14.0% [4] - Arm Holdings在周三财报发布后预期股价波动幅度为10.7% [4] - DataDog在周四财报发布后预期股价波动幅度为9.6% [5] 期权交易策略 - 看跌的交易者可以考虑在预期波动范围之外卖出看涨期权价差 [5] - 看涨的交易者可以考虑在预期波动范围之外卖出看跌期权价差 或对于风险承受能力较高的交易者可以考虑卖出裸看跌期权 [5] - 中性的交易者可以考虑铁鹰价差策略 在财报期交易铁鹰价差时 最好将空头行权价设在预期波动范围之外 [6]