收入和利润（同比环比） - 2025财年第一季度净销售额38亿美元，运营利润3.21亿美元，较2024年第一季度增长1.58亿美元或97%，调整后运营利润3.26亿美元，增长1.5亿美元或86%[4] - 2025财年第一季度运营利润率8.5%，高于2024年第一季度的4.7%，调整后运营利润率8.6%，高于2024年第一季度的5.1%[4] - 2025财年第一季度摊薄后持续经营每股收益0.57美元，调整后摊薄后持续经营每股收益0.58美元[4] - 2025年第一季度销售额为37.71亿美元，2024年同期为34.44亿美元，同比增长9.5%[23] - 2025年第一季度净利润为2.27亿美元，2024年同期为1.54亿美元，同比增长47.4%[23] - 2025年第一季度持续经营业务EBITDA为3.93亿美元，2024年同期为2.49亿美元，同比增长57.8%[32] - 2025年第一季度调整后持续经营业务EBITDA为3.96亿美元，2024年同期为2.61亿美元，同比增长51.7%[32] - 2025年第一季度持续经营业务调整后EBITDA利润率为10.5%，2024年同期为7.6%[32] - 2025年第一季度，公司综合调整后营业利润为3.26亿美元，调整后营业利润率为8.6%[38] - 2024年第一季度，公司综合调整后营业利润为1.76亿美元，调整后营业利润率为5.1%[38] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，公司综合调整后营业利润增长85.23%[38] 各条业务线表现 - 2025财年第一季度包装肉类运营利润2.66亿美元，运营利润率13.1%[4] - 2025财年包装肉类业务调整后运营利润预计在10.5亿至11.5亿美元之间[13] - 2025财年新鲜猪肉业务调整后运营利润预计在1.5亿至2.5亿美元之间[13] - 2025财年生猪生产业务调整后运营（亏损）/利润预计在 - 5000万美元至5000万美元之间[13] 其他财务数据 - 2025年3月30日，公司可用流动性32.3亿美元，包括9.28亿美元现金及现金等价物和23.03亿美元承诺信贷额度，第一季度末净债务与调整后EBITDA比率为0.7倍[7] - 截至2025年3月30日，总资产为111.46亿美元，截至2024年12月29日为110.54亿美元，增长0.8%[25] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司长期债务和资本租赁的流动部分均为300万美元[35] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司长期债务和融资租赁义务分别为20亿美元和19.99亿美元[35] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司净债务分别为10.75亿美元和10.59亿美元[35] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司持续经营业务净收入分别为9.12亿美元和7.98亿美元[35] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司持续经营业务调整后EBITDA分别为15.14亿美元和13.79亿美元[35] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司总债务和融资租赁义务与持续经营业务净收入之比分别为2.2倍和2.5倍[35] - 截至2025年3月30日和2024年12月29日，公司净债务与持续经营业务调整后EBITDA之比分别为0.7倍和0.8倍[35] 现金流情况 - 2025年第一季度持续经营业务经营活动净现金流使用1.66亿美元，2024年同期使用2.19亿美元，减少24.2%[27] - 2025年第一季度持续经营业务投资活动净现金流使用0.85亿美元，2024年同期使用1.19亿美元，减少28.6%[27] - 2025年第一季度持续经营业务融资活动净现金流为0.236亿美元，2024年同期使用1.09亿美元[27] 股息情况 - 2025年4月22日，公司向股东支付每股0.25美元股息，预计2025财年剩余季度股息为每股0.25美元，全年股息率为每股1美元[8] 管理层讨论和指引 - 2025财年公司总销售额预计较2024财年实现低个位数至中个位数百分比增长[13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现调整后营业利润超10亿美元，调整后营业利润率为7.2%，而2023年调整后营业利润为2.58亿美元，利润率为1.8% [10][23] - 2024年全年调整后持续经营业务归属于公司的净收入为7.14亿美元，2023年为1.32亿美元；调整后每股收益为1.88美元，2023年为0.35美元 [24][25] - 2024年末净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为0.8倍，低于2023年末的2.2倍，且低于2倍的上限；经营活动产生的现金流超9亿美元 [14][37] - 2024年资本支出为3.5亿美元，2023年为3.53亿美元；预计2025年资本支出在4 - 5亿美元之间 [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 包装肉类业务 - 2024年调整后营业利润为11亿美元，同比增长6%，利润率扩大70个基点至13.6%；全年销售额增长0.5%至83亿美元，平均价格上涨3.1%，销量下降2.5% [26] - 第四季度调整后营业利润为3.13亿美元，利润率为12.7%，利润较2023年第四季度增加700万美元；销售额为25亿美元，同比增加5400万美元，即2.2% [28] 新鲜猪肉业务 - 2024年调整后营业利润增加5080万美元，即93%；销售额增长0.5%至79亿美元，平均销售价格上涨5.4%，销量下降4.7% [29][30] - 第四季度营业利润为7000万美元，同比增长57%；销售额为2亿美元，同比增长9.1% [31][32] 生猪养殖业务 - 2024年调整后营业亏损为1.52亿美元，2023年亏损7.56亿美元；销售额同比下降3.15亿美元，即9.5%，生猪销量下降7.8%，谷物销售减少1.71亿美元，平均生猪销售价格上涨6.2% [33][34] - 第四季度营业亏损收窄至800万美元，较2023年第四季度改善94%；销售额为7.82亿美元，同比下降4.5%，主要因外部谷物饲料销售减少 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国增值包装肉类市场规模达460亿美元，公司在25个关键包装肉类类别中按销量排名第二，货架表现良好，ACV达93%，客户忠诚度高，重复购买率为81% [7][8] - 据Surcona数据，包装午餐肉市场规模为64亿美元，公司占8%的市场份额，排名第五 [16] - 2024年美国农业部猪肉切块价格同比上涨6.5%，关键投入成本如价值飙升超15% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2025年公司将执行五项核心增长战略，包括包装肉类业务通过产品组合改善、销量增长和创新实现营业利润扩张；新鲜猪肉业务最大化每头猪的净可实现价值，提高运营效率；优化运营，降低生猪养殖规模，提高成本结构；进行机会性并购 [14][19][22] 行业竞争 - 公司在包装肉类业务拥有强大品牌组合和私有品牌产品，能满足不同消费者需求，在竞争中具有优势；通过成本改善举措应对原材料成本上升，保持并扩大利润率 [8][28] - 新鲜猪肉业务受全球贸易环境影响，但公司建立了灵活的系统和多个销售渠道，以应对挑战 [19][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年已走出行业最具挑战的经济周期，2025年有望实现营业利润持续扩张，受五项核心增长战略驱动 [11][14] - 尽管消费者支出和关税环境动态变化，但公司预计总销售额将实现低至中个位数增长，各业务板块调整后营业利润也有相应预期 [40] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.25美元的季度股息，预计2025年全年股息为每股1美元，股息政策为净利润的50% [9][116] - 公司在2024年获得多项运营改进和成本节约，包括供应链、SG&A等方面，且持续改进运营效率是公司的DNA [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年销售指引的具体细节及各业务板块销量与价格预期 - 公司预计随着市场回升和各业务板块适度销量增长（生猪养殖业务除外），总销售额将实现低至中个位数增长 [49] 问题2: 2025年生猪养殖行业盈利能力改善情况及公司自身盈利预期 - 公司通过改善成本结构、优化运营和降低养殖规模等措施，预计生猪养殖业务在2025年实现盈亏平衡，给出的亏损5000万美元至盈利5000万美元的预期范围合理 [51][54] 问题3: 2025年包装肉类业务销量驱动因素及全球贸易环境下客户订单行为变化 - 包装肉类业务凭借强大品牌组合、产品组合优化、创新和成本控制等策略，有望延续过去十年的增长趋势；新鲜猪肉业务受全球贸易环境影响有一定干扰，但公司有应对措施 [61][69] 问题4: 生猪养殖业务第一季度季节性表现及美国生猪供应情况 - 2025年第一季度生猪养殖业务表现将显著好于2024年同期；目前美国生猪供应处于平衡状态，行业经历2023年亏损后，暂无大规模扩张意愿 [81][84] 问题5: 包装肉类业务2025年盈利预期的驱动因素 - 公司计划通过产品组合改善、销量增长和创新来扩大包装肉类业务营业利润，同时考虑到原材料价格上涨和消费者谨慎消费环境，提供的预期范围已考虑这些因素 [91] 问题6: 2025年第一季度总营业利润率是否能同比增长 - 生猪养殖业务的改善有望抵消包装肉类和新鲜猪肉业务的季节性压力，使第一季度利润同比增长 [96][97] 问题7: 消费者在包装肉类业务中的行为变化及公司应对策略 - 消费者行为会因经济情况在不同品牌和产品间转换，但公司凭借广泛的品牌组合和私有品牌业务，能够捕捉消费者需求；公司与客户建立了更具战略性的长期合作关系 [104][108] 问题8: 生猪养殖业务进一步优化计划及中期目标进展 - 公司目标是中期内将内部生猪养殖量降至1000万头，占新鲜猪肉业务需求的30%；目前在不同地区采取不同策略，相关对话正在进行中 [111][112] 问题9: 公司股息政策及未来增长情况 - 股息政策为净利润的50%，公司预计股息将稳定增长，具体需经董事会批准 [116]

财务数据关键指标变化 - 2024财年全年净销售额为141亿美元，经营利润为11亿美元，调整后经营利润为10亿美元[4] - 2024财年第四季度净销售额为40亿美元，经营利润为3.35亿美元，调整后经营利润为3.15亿美元，较2023年第四季度的2.3亿美元有所增长[4] - 2024年12月29日结束的三个月，公司销售额为39.51亿美元，成本为34.18亿美元，毛利润为5.33亿美元；2023年同期销售额为39.98亿美元，成本为37.13亿美元，毛利润为2.85亿美元[25] - 2024年12月29日结束的十二个月，公司销售额为141.42亿美元，成本为122.44亿美元，毛利润为18.97亿美元；2023年同期销售额为146.40亿美元，成本为137.51亿美元，毛利润为8.89亿美元[25] - 2024年12月29日结束的十二个月，公司来自持续经营业务的净现金流量为9.16亿美元；2023年同期为6.88亿美元[30] - 2024年12月29日结束的十二个月，公司投资活动使用的净现金流量为2.98亿美元；2023年同期为1.94亿美元[30] - 2024年12月29日结束的十二个月，公司融资活动使用的净现金流量为3.21亿美元；2023年同期为3.53亿美元[30] - 2024年12月29日结束的三个月，归属于史密斯菲尔德的持续经营业务每股净收益为0.56美元，终止经营业务每股净亏损为0.02美元，总计每股净收益为0.54美元；2023年同期持续经营业务每股净亏损为0.37美元，终止经营业务每股净收益为0.11美元，总计每股净亏损为0.25美元[25] - 2024年12月29日结束的十二个月，归属于史密斯菲尔德的持续经营业务每股净收益为2.06美元，终止经营业务每股净收益为0.45美元，总计每股净收益为2.51美元；2023年同期持续经营业务每股净亏损为0.36美元，终止经营业务每股净收益为0.41美元，总计每股净收益为0.05美元[25] - 2024年和2023年持续经营业务归属公司的净收入分别为78300万美元和 - 1.38亿美元，调整后净收入分别为7.14亿美元和1.32亿美元[33] - 2024年和2023年持续经营业务EBITDA分别为14.74亿美元和3.29亿美元，调整后EBITDA分别为13.79亿美元和6.10亿美元[39] - 2024年和2023年持续经营业务净收入利润率分别为5.6%和 - 0.9%，调整后EBITDA利润率分别为9.7%和4.2%[39] - 2024年和2023年现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为9.43亿美元和6.87亿美元[31] - 2024年和2023年终止经营业务现金及现金等价物净变动分别为 - 9800万美元和3800万美元[31] - 2024年和2023年总债务和融资租赁义务分别为20.02亿美元和20.33亿美元，净债务分别为10.59亿美元和13.45亿美元[42] - 2024年和2023年总债务和融资租赁义务与持续经营业务净收入（亏损）之比分别为2.5倍和 - 15.3倍，净债务与调整后EBITDA之比分别为0.8倍和2.2倍[42] - 2024年和2023年持续经营业务归属公司的每股净收入（亏损）分别为2.06美元和 - 0.36美元，调整后每股净收入分别为1.88美元和0.35美元[33] - 2024年第四季度，公司综合运营利润率为8.5%，调整后运营利润率为8.0%[44] - 2023年第四季度，公司综合运营亏损1.16亿美元，调整后运营利润为2.3亿美元[44] - 2024年全年，公司综合运营利润率为7.9%，调整后运营利润率为7.2%[44] - 2023年全年，公司综合运营亏损5600万美元，调整后运营利润为2.58亿美元[45] 各条业务线表现 - 包装肉类部门2024财年经营利润为12亿美元，调整后经营利润为11亿美元，均创历史纪录；经营利润率为14.0%，调整后经营利润率为13.6%，较2023财年的12.9%提高70个基点[4] - 2024年第四季度，包装肉类业务运营利润为3.13亿美元，新鲜猪肉业务为7000万美元，生猪生产业务亏损800万美元[44] - 2023年第四季度，包装肉类业务运营利润率为12.7%，新鲜猪肉业务为2.4%，生猪生产业务为 - 15.9%[44] - 2024年全年，包装肉类业务运营利润为11.68亿美元，新鲜猪肉业务为2.66亿美元，生猪生产业务亏损1.44亿美元[44] - 2023年全年，包装肉类业务运营利润率为12.9%，新鲜猪肉业务为1.5%，生猪生产业务为 - 22.8%[45] 管理层讨论和指引 - 2025财年包装肉类部门调整后经营利润预计在10.5亿至11.5亿美元之间[12] - 2025财年新鲜猪肉部门调整后经营利润预计在1.5亿至2.5亿美元之间[12] - 2025财年生猪生产部门调整后经营（亏损）/利润预计在负5000万美元至5000万美元之间[12] - 2025财年公司总调整后经营利润预计在11亿至13亿美元之间，总销售额预计较2024财年增长低个位数至中个位数百分比[12] - 2025年3月24日，董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.25美元，预计2025财年剩余季度股息为每股0.25美元，全年股息率为每股1.00美元[8] - 公司预计2025年支付每股1.00美元的年度股息[19] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2024年12月29日，公司可用流动性为32.45亿美元，其中现金及现金等价物为9.43亿美元，承诺信贷额度下的可用资金为23.03亿美元[7] - 2024财年公司经营活动产生的现金流为9.16亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率为0.8倍[7] - 2024年公司确认8600万美元和100万美元的员工保留税收抵免，分别计入销售成本和SG&A[33] - 西海岸退出和生猪生产改革包括3200万美元犹他州养猪场出售收益和600万美元种畜出售收益[34] - 2024年全年，员工留用税收抵免使公司利润减少8700万美元[44] - 2023年全年，诉讼费用使公司利润减少2.08亿美元，西海岸退出和生猪生产改革使公司利润减少1.95亿美元[45] - 截至2024年12月29日，公司总资产为110.54亿美元；截至2023年12月31日，总资产为133.17亿美元[28] - 截至2024年12月29日，公司总负债为52.2亿美元；截至2023年12月31日，总负债为60.76亿美元[28]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月29日，公司合并基础上的未偿债务和融资租赁义务总额为20.02亿美元，未动用额度为23.03亿美元，其中高级循环信贷安排下为21亿美元，证券化安排下为2.03亿美元[227] - 2024财年，公司保证金存款范围为 - 1100万美元至9700万美元，日均存款额为2700万美元，截至2024年12月29日，保证金净额为6000万美元[230] - 截至2024年12月29日，美国出口销售额占公司总销售额的13%[163] - 2024年全年，公司在加州以及进出或途经马萨诸塞州的销售额约占合并销售额的6%，其中约17%的销售额受加州第12号提案或马萨诸塞州第3号问题的约束[203] - 2024财年公司十大客户约占净销售额的38%，公司与客户一般无长期销售协议或未来销售的合同保证[179] - 截至2024年12月29日，公司拥有28.79亿美元的商誉和无形资产，约占总资产的26%，其中包装肉类15.03亿美元、墨西哥6900万美元、鲜猪肉3400万美元、生猪生产400万美元、生物科学400万美元[180] - 截至2024年12月29日，公司的股权投资均不超过总合并资产的5%，若未来确定投资减值，需记录非现金减值费用[184] 各地区表现 - 截至2025年2月28日，公司在美国约有34000名员工，在墨西哥约有2500名员工，约46%的员工受集体谈判协议覆盖或为工会成员[169] 管理层讨论和指引 - 公司预计继续与万洲国际及其附属公司进行关联方交易，关联方交易可能产生利益冲突，损害投资者信心[255] - 公司预计继续向股东支付定期股息，但支付能力取决于董事会的决定，并可能受到财务状况、信贷安排等因素的限制，公司初步预计按净利润的50%支付年度股息[271] - 公司试图通过风险管理和套期保值计划管理风险，但可能无效且限制收益，部分商品衍生品合同按市值计价会导致收益波动[115] - 公司实施多项成本节约和效率提升举措，但实际结果可能与预期有重大差异[120][122] - 公司运营主要通过股权融资、长期高级无担保票据、循环信贷安排、商业票据和产品销售来提供资金，预计未来将继续产生大量资本支出[224] - 公司可能因未知因素改变运营计划，需提前寻求额外资金，融资可能导致股东稀释、增加契约限制等不利影响[225] 其他没有覆盖的重要内容 - 高级循环信贷安排下的借款利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）或欧元货币利率加0.875% - 1.50%的利差，或基本利率加0 - 0.50%的利差[241] - 截至2025年3月24日，万洲国际（WH Group）实益拥有公司约92.7%的流通普通股，公司为纳斯达克规则下的“受控公司”[245] - 当万洲国际拥有公司多数流通普通股时，有权指定多数董事；拥有至少10%时，有权按持股比例指定董事[247] - 公司高级循环信贷安排和证券化安排为可变利率债务，面临利率风险，利率上升会增加偿债义务[240] - 公司债务协议可能要求维持投资级信用评级和特定财务比率契约，限制额外借款、投资等行为[231] - 若无法产生足够现金流偿债，公司可能采取再融资、出售资产等替代融资计划[238] - 公司子公司可能受债务协议限制，无法向公司分配股息以偿还债务[239] - 尽管有当前债务水平和限制性契约，公司预计会产生额外债务，加剧财务杠杆风险[244] - 万洲国际为公司某些负债提供赔偿，但无法保证赔偿足以覆盖全部负债，也不能保证其未来履行赔偿义务的能力不受损害[256] - 中美关系变化或美国对中国相关法规的调整，可能对公司业务、财务状况、经营成果、融资能力或普通股市场价格产生不利影响[257] - 公司控股股东需就公司某些企业行动获得其董事会或股东的批准，若未能获得批准，将限制公司开展相关交易的能力[258][259] - 作为上市公司，公司需承担大量合规成本，包括与《萨班斯 - 奥克斯利法案》《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》相关的成本，这可能分散管理层对创收活动的注意力[260] - 公司无法保证普通股的活跃交易市场能够持续，若市场不活跃，股东可能难以以理想价格出售股票，公司也可能难以通过发行股票筹集资金或进行收购[266] - 公司股票价格可能大幅波动，受多种因素影响，包括经营业绩、市场估值、经济和市场条件、行业趋势、公司战略行动等[267][270] - 过去市场波动后，股东曾对发行人提起证券集体诉讼，若公司卷入此类诉讼，可能产生高昂成本，分散管理层注意力，对股票市场价格产生不利影响[269] - 非美元本位的股东将面临汇率波动风险，公司普通股以美元交易和分红，股东可能需自行安排外汇兑换并承担额外费用[272] - 截至2025年3月24日，万洲国际集团实益拥有公司约92.7%的流通普通股[274] - 公司董事会获授权在未经股东批准的情况下发行多达1亿股优先股[283] - 公司与首次公开募股承销商签署的禁售协议限制相关人员在IPO生效后180天内出售普通股和其他证券[274] - 公司季度运营业绩可能因季节性等因素大幅波动，通常第三和第四季度营收较高[278] - 公司组织文件中的反收购条款可能延迟或阻止控制权变更，包括分类董事会、发行优先股等规定[280][281] - 公司修订后的章程细则指定特定法院为某些股东诉讼的唯一专属法庭[284] - 公司供应链可能因多种不可控因素中断，影响生产销售并增加成本[117] - 公司依赖特定供应商提供某些原料和材料，如包装肉类调味料主要从Saratoga采购[118] - 食品行业竞争激烈，公司面临多方面竞争，包括大型多品牌企业、鲜肉公司等[123][125] - 新产品开发和推广存在不确定性，可能影响公司增长、销售和盈利能力[124][127] - 消费者偏好变化和品牌形象受损会对公司业务产生负面影响[131][132] - 牲畜疾病爆发会影响生产、原材料供应和产品需求，如2014年猪流行性腹泻病毒和2015年猪繁殖与呼吸综合征病毒影响美国猪肉市场[135][136] - 公司运营受食品行业普遍风险和政府法规影响，违规可能面临多种制裁[138][139] - 产品责任索赔和召回会损害公司声誉，增加监管审查，成本可能无法被保险覆盖[140][141] - 公司曾因产品问题进行召回，可能导致重大损失和声誉损害[142] - 原材料供应问题可能影响生产和销售，需召回产品并面临负面宣传[143] - 设施运营中断会影响产品生产和分销，如堪萨斯设施运营中断会影响整体分销[145][147] - 依赖第三方服务提供商，其表现不佳可能导致额外成本[149] - 公司业务受季节性影响，生猪供应和消费者购买模式受天气和假期等季节性因素影响[153] - 公司依赖信息技术，若无法防范网络攻击等安全问题，可能导致业务中断、声誉受损等[156] - 公司运营面临收购、投资合资企业和资产剥离相关风险，如管理注意力分散、整合困难等[160] - 公司产品销售和制造设施受美国农业部和食品药品监督管理局监管，不满足要求可能影响业务[161] - 公司国际销售面临经济、政治不确定性风险，如关税、贸易壁垒、监管差异等[164] - 美国政府宣布对从加拿大和墨西哥进口商品加征25%额外关税，对从中国进口商品加征20%额外关税；中国对美国鸡肉、小麦、玉米和棉花产品加征15%关税，对猪肉加征10%关税，使美国猪肉进入中国的关税从37%升至47%[165] - 公司依赖员工，员工短缺、高流动率和劳动纠纷可能影响业务[169] - 公司运营面临工人就业、健康和安全相关风险，工作场所事故可能导致法律诉讼和罚款[173] - 2023年对圣詹姆斯工厂的调查中，明尼苏达州劳工和工业部指控公司在两年审计期内雇佣了11名未成年员工，2024年11月公司支付200万美元行政罚款并达成同意令[175] - 公司与Nathan's Famous的许可协议将于2032年3月到期，无法保证能按合理条款续签或与第三方达成新许可协议[185] - 公司业务和经营业绩过去受经济状况变化影响，未来可能继续受影响，包括通货膨胀、利率等因素[189] - 经济状况恶化可能使公司融资或再融资更困难或成本更高，影响客户、供应商或交易对手的财务状况[191] - 税法变化或税务审查不利结果可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[192] - 食品行业动物权益组织的长期趋势给公司带来风险，可能导致成本增加、业务运营中断等[194] - 动物权益组织过去使用压力策略、破坏财产、扰乱业务等，未来可能继续采取类似行动[195] - 公司作为被告参与猪肉行业反垄断集体诉讼，已支付1.94亿美元和解所有集体索赔[205] - 目前仍有22起选择退出集体诉讼的案件和新墨西哥州的1起案件待决[205] - 2023年12月美国发布新的《合并指南》，公司并购审查将更具挑战性、耗时且成本增加[209] - 2024年1月，美国环保署发布肉类和家禽设施废水排放的修订草案，公司预计需进行重大资本支出以符合标准[214][215] - 公司受广泛政府监管，需承担大量合规支出，食品加工设施和产品常受检查[197] - 公司生物科学业务受FDA、USDA和EPA等监管，违规可能导致运营受限、罚款等后果[198] - 拜登2021年7月发布行政命令，加强反垄断法执行，可能使公司收购交易更具挑战[200] - 2008年北卡罗来纳州对使用泻湖和喷雾场系统的新猪场建设实施永久禁令，限制公司扩张[204] - 公司面临法律诉讼和监管调查，可能产生高额费用、罚款和声誉损害[205] - 气候变化可能导致公司某些商品供应减少或价格不利，还可能影响水资源供应及设施和供应链运营[218] - 2024年3月美国证券交易委员会发布气候相关披露最终规则，虽暂未生效，但公司实施规则成本及潜在不利影响无法预测[219] - 公司与万洲国际的关联历史上提供了较高信用评级，未来额外融资条款可能不如以前有利，经济状况会影响获取额外资本的能力[226] - 若市场条件恶化或经营业绩不佳，公司可能需请求修改或豁免债务协议中的契约和限制，无法保证能获得此类救济[232] - WH集团拥有公司多数普通股时，股东可通过书面同意采取行动[247] - WH集团能控制公司的业务方向、政策、融资、股息政策等重大事项[249,253] - WH集团出售公司控股权给第三方，股东可能无法获得控制权变更溢价，公司可能受未知第三方控制[250,251] - 公司部分董事因在WH集团的股权或任职可能存在利益冲突[252] - 公司董事会认为可对实际或潜在利益冲突进行充分管理[253] - 公司作为“受控公司”可豁免纳斯达克某些公司治理要求，股东保护与其他公司不同[245,246]