公司概况与行业定位 - Vivid Seats Inc 是一家连接粉丝与现场活动的知名在线票务市场 提供音乐会、体育赛事和戏剧活动等多种门票[1] - 公司在与其他票务平台竞争的格局中运营 致力于为用户提供无缝体验[1] Vivid Seats Inc 财务表现 - 公司的投入资本回报率为 -61.41% 远低于其 5.00% 的加权平均资本成本[2] - 负的投入资本回报率表明 公司未能产生足够的投资回报以覆盖其资本成本 凸显了资本利用效率低下[2][6] 同业公司财务对比 - Sovos Brands Inc 展现出更有利的财务状况 其投入资本回报率为 5.54% 加权平均资本成本为 5.21%[3] - Sovos Brands 的投入资本回报率与加权平均资本成本之比为 1.06 表明其能有效利用资本为股东创造价值 这与 Vivid Seats 形成对比[3][6] - Bowlero Corp 和 CareMax Inc 同样显示出负的投入资本回报率 分别为 -114.39% 和 -117.47% 表明它们存在严重的资本利用效率低下问题[4][6] - Stagwell Inc 呈现混合局面 其投入资本回报率为 3.11% 但未能达到其 4.23% 的加权平均资本成本 表明其资本效率有待提升[5]

公司产品升级与核心功能 - Vivid Seats Inc (NASDAQ: SEAT) 对其移动应用进行了升级 将其平台提升为一个更具互动性的事件发现中心[1] - 升级后的应用旨在通过个性化、价格透明度和事件发现功能 让粉丝更轻松地探索活动、发现本地体验并找到优质票务交易[2] - 公司CEO表示 此次应用增强旨在通过更直观的发现、更智能的导航和更深度的个性化 提供领先的价值主张以提升客户体验[3] 新推出的具体功能 - 地图发现：新的互动地图允许用户实时浏览附近发生的事件 可按场馆、活动类型、价格范围等进行筛选[4] - 座位发现：增强了座位预览功能 为粉丝提供购买前超逼真且针对特定场馆的视觉效果[4] - 增强个性化：可连接Spotify账户 根据用户播放最多的艺术家和流派获得音乐会推荐 并可关注喜爱的团队、表演和场馆以获得个性化通知和推荐[4] - 交易查找器：集成在重新设计的联盟页面（MLB, NFL, NBA, NHL）中 突出显示热门赛事和附近的优质“入场”价格 可按日期、城市等偏好查找活动[4] 公司的价值主张与市场地位 - Vivid Seats 是一家领先的在线票务市场 每年通过其技术平台连接数百万买家和数千票务卖家 覆盖数十万场活动[1] - 公司为粉丝提供“最低价格保证”和“全包定价” 让粉丝可以自信购票并提前看到完整票价[6] - Vivid Seats Rewards 是该行业唯一的忠诚度计划 粉丝每次购买都可赚取奖励 并可解锁惊喜礼物和门票升级等独家福利[6] - 公司成立于2001年 提供北美最广泛的活动和门票选择之一 并被《新闻周刊》评为美国票务客户服务最佳公司之一[7]

公司财务效率分析 - Vivid Seats Inc (SEAT) 的投入资本回报率为-61.41%，远低于其4.95%的加权平均资本成本，表明公司未能产生足够回报以覆盖资本成本 [2][5] - Vivid Seats Inc 的ROIC与WACC比率为-12.41，凸显其资本利用效率低下 [2] 同业公司比较 - Sovos Brands Inc (SOVO) 财务表现更佳，其ROIC为5.54%，高于其5.21%的WACC，ROIC与WACC比率为1.06，表明资本使用效率高且财务健康 [3][5] - Bowlero Corp (BOWL) 和 CareMax Inc (CMAX) 的ROIC分别为-114.39%和-117.47%，均呈负值，与Vivid Seats类似，面临无法覆盖资本成本的挑战 [4][5] - Stagwell Inc (STGW) 的ROIC为3.11%，为正值，但仍低于其4.11%的WACC，资本效率有待提升 [4]

合作核心内容 - Vivid Seats Inc 宣布与全球最大航空公司美国联合航空建立战略合作[2] - 合作核心是为超过1.3亿名MileagePlus会员提供通过购买现场活动门票赚取里程的新方式[2][4] 合作具体机制 - 所有United MileagePlus会员在专属网站united.vividseats.com上消费每1美元可赚取2英里里程[3] - United Explorer卡会员消费每1美元可赚取3英里里程[3] - United Quest卡会员消费每1美元可赚取4英里里程[3] - United Club卡会员和United Club商务卡会员消费每1美元可赚取5英里里程[3] 合作战略意义 - 合作使公司能够利用其基础设施并触达令人兴奋的新受众群体[4] - 双方将通过United的Kinective Media旅行者媒体网络连接数百万客户[4] - Vivid Seats的媒体内容将覆盖完整旅行旅程包括3D飞行地图等流行娱乐体验[4] 公司背景信息 - Vivid Seats是领先的在线票务市场连接数百万买家与数千票务卖家覆盖数十万场活动[2][6] - 公司拥有行业领先的Vivid Seats Rewards奖励计划为所有粉丝提供每次购买的回报[7] - 公司被Newsweek评为美国票务客户服务最佳公司之一[7]

公司战略与价值主张 - 公司正加大投入以打造领先的客户价值主张 包括最低价格保证和忠诚度计划 旨在提升客户参与度和交易频率 [1] - 战略核心支柱包括领先的技术能力 独特的数据优势和对效率的关注 旨在建立忠诚且可重复的客户基础 [2] - 公司通过企业简化协议 包括终止现金应收协议和取消双重股权结构 以实现即时和持续的节约 [7] - 公司计划将成本削减计划节省的资金再投资于增强客户价值主张 预计2026年调整后EBITDA为3000万至4000万美元 [15] 领导层过渡 - Lawrence C Fey自2020年起担任首席财务官 现接替Stan Chia出任首席执行官 Ted Pikus自2022年起担任首席会计官 被任命为临时首席财务官 [4] - 领导层变更于当日生效 董事会认为Fey凭借其自2017年以来与公司的深厚渊源 能引领公司应对行业变化并重回增长轨道 [4] 运营与财务表现 - 第三季度市场总交易额GOV为618亿美元 同比下降29% 收入为136亿美元 同比下降27% 调整后EBITDA为500万美元 [13] - 第三季度市场收取率为17% 低于2024年同期的175% 预计近期收取率将在16%左右 [14] - 公司拥有391亿美元债务 145亿美元现金 净债务为246亿美元 [15] - 公司预计2026年市场GOV在22亿至26亿美元之间 中点假设与第三季度年化运行率大致持平 [15] 成本削减与效率提升 - 公司将固定成本削减目标从2500万美元大幅提高至6000万美元 节约涉及固定营销 一般行政开支和股权激励 [7] - 终止现金应收协议TRA可避免2026年第一季度600万美元的现金支付 并在实现足够盈利的情况下获得高达18亿美元的终身税收节约 [8] - 结构简化预计每年可减少约100万美元的财务报告和合规成本 并消除结构中的税收低效 [8][9] 竞争环境与市场动态 - 公司观察到主要竞争对手StubHub在9月和10月的市场份额同比下降 认为这与后者营销激进度的转变直接相关 [29] - 公司认为行业整体需求受限而非供应受限 除顶级活动外 大多数活动直至开始前仍有门票供应 [37] - 公司预计竞争强度将介于2025年早期最严峻时期和近期有所缓和的状态之间 [56] 技术平台与人工智能应用 - 公司认为随着人工智能普及和信息透明度提高 其行业领先的价值主张将使其在消费者发现和决策过程中获益 [5] - 公司专注于通过应用程序构建更受保护的生态系统 减少对绩效营销渠道的依赖 用户更频繁返回 转化率更高 [1][5] 营销与合作伙伴关系 - 公司与ESPN续签合作伙伴关系 在Disney流媒体平台发起全国营销活动 每月覆盖超过127亿全球订阅用户和700多场现场体育赛事 [5][6] - 营销重点将放在针对现有用户群的个性化沟通和CRM 而非大规模品牌营销 [40][41] 行业活动与外部因素 - 公司参考Live Nation的评论 预计北美现场活动将出现积极增长 但2026年指引中假设行业总量同比持平 [20][30] - 2026年指引中未计入世界杯可能带来的显著影响 主要因缺乏先例数据和FIFA激进的货币化策略 但潜在增量将构成上行风险 [43] - 消费者对现场活动的需求依然健康强劲 疲软主要体现在低端市场 如平日的低平均订单额活动 [59][60] 资本配置与国际扩张 - 公司近期优先事项是巩固核心业务 确保有足够资本投入具有吸引力的投资回报项目 如国际扩张 而非进行收购或股份回购 [62] - 国际业务已实现贡献毛利为正 公司在拥有完全竞争性供应和定价的区域显示出成功获取流量和眼球的能力 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度市场总交易额（GOV）为6.18亿美元，同比下降29%，环比第二季度下降10% [12] - 第三季度总收入为1.36亿美元，同比下降27% [12] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为500万美元，同比大幅下降 [13] - 第三季度市场抽成率为17.0%，低于2024年同期的17.5%，预计近期抽成率将在16%左右 [13] - 公司净债务为2.46亿美元，其中债务为3.91亿美元，现金为1.45亿美元 [15] - 2026年初步展望：预计市场GOV在22亿至26亿美元之间，调整后EBITDA在3000万至4000万美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有平台业务（Vivid Seats和Vegas.com）的GOV实现环比增长，而行业整体环境持平 [10] - Vivid Seats应用程序的GOV实现两位数环比增长，并恢复同比增长 [10] - 私有标签业务面临压力，主要受竞争环境激烈和失去一个大合作伙伴的影响 [12] - 应用程序用户复购率更高，转化率更高，对效果营销渠道的依赖更少 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务目前已实现贡献利润为正，在拥有完全竞争性供应的领域（如NFL欧洲赛、美国艺术家全球巡演）取得了显著成功 [74] - 北美市场方面，参考Live Nation的评论，预计将迎来又一个积极增长年，大型场馆活动偏多 [35] - 在竞争格局上，StubHub的市场份额在9月和10月出现同比下降，其营销激进程度有所改变 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是发挥技术优势、独特数据和效率，重点投资于应用程序，提供行业领先的价值主张（最低价格保证和忠诚度计划） [4][5][6] - 公司将其固定成本削减目标从2500万美元大幅提高至6000万美元，节省领域包括固定营销、一般行政开支和股权激励 [8] - 公司在第四季度初执行了公司结构简化协议，包括终止税收补偿协议和取消双重股权结构，预计将带来高达1.8亿美元的终身税收节省和每年约100万美元的成本节约 [8][9] - 公司认为随着人工智能普及，信息透明度将增加，其具有竞争力的价值主张将从中受益 [6] - 公司近期与ESPN续签了合作伙伴关系，通过迪士尼流媒体平台开展全国性营销活动，月覆盖超过1.27亿全球订阅用户 [7] - 公司对直接发行（Direct Issuance）机会持相对谨慎态度，认为行业主要是需求受限而非供应受限，其影响可能有限 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第三季度显示出企稳迹象，包括自有平台GOV环比增长和应用程序GOV同比增长 [16] - 行业前景方面，2026年初步展望假设行业交易量同比持平，但注意到Live Nation对北美增长的积极评论 [14][19][35] - 竞争环境在2025年下半年末（9月、10月）出现一些缓和迹象，但预计2026年竞争强度将介于2025年最严峻时期（Q1末、Q2初）与近期缓和水平之间 [21][66] - 消费者对现场活动的需求依然强劲，高端市场需求健康，但低端市场（如拉斯维加斯平日的低客单价活动）感受到一些消费者疲软 [69][70] - 对于2026年世界杯，公司未在展望中计入显著影响，主要因缺乏先例数据且FIFA定价策略激进，将其视为潜在上行因素 [52][53] 其他重要信息 - 公司宣布领导层变动：自2020年起担任首席财务官的Lawrence Fey接替Stan Chia担任首席执行官；自2022年起担任首席会计官的Ted Pickus被任命为临时首席财务官 [3] - 公司预计在2026年展望中点或更好的情况下，明年将实现现金生成 [60] - 资本配置方面，近期优先事项是巩固核心业务，对并购和股票回购持谨慎态度，重点投资于具有吸引力的回报项目（如国际业务） [70][71] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于提前发布2026年业绩指引的信心来源以及指引范围高低端的影响因素 [18] - 指引基于行业交易量同比持平的假设，低端对应行业表现低于持平，高端对应行业增长；发布指引是为了填补信息真空，综合反映成本削减和再投资等变化；指引假设竞争强度延续2025年下半年的水平 [19][20][21] 问题: 关于领导层变动的时机考量以及在AI时代（如OpenAI）提升应用程序可见度的策略 [26][27] - 领导层变动是为业务迎接效率提升做准备；公司将客户分为新客户获取和现有客户留存，随着AI提高信息透明度，公司需要确保其价值主张能被AI平台识别；近期重点仍是留住应用程序生态内的客户 [28][29] 问题: 关于当前竞争环境以及竞争对手是否开始更关注盈利能力 [32] - 观察到StubHub的竞争姿态随着其公司状况变化而发生转变，其市场份额增长趋势在最近6-8周出现逆转和下降 [33][34] 问题: 关于2026年演唱会阵容质量的早期看法 [35] - 参考Live Nation的积极评论，目前看到的情况与之相符，例如Morgan Wallen等顶级巡演宣布，总体看起来是积极的 [35] 问题: 关于Ticketmaster关闭演唱会Trade Desk等行动对公司的机遇与挑战 [39] - Trade Desk的关闭对公司Skybox业务是顺风，可接纳相关客户；对Ticketmaster政策变化的潜在负面影响，认为二级市场作为金融工具的功能依然重要，违规行为被遏制后，市场可能收缩或形式改变（更碎片化） [39][40] 问题: 关于对同行推行直接发行（Direct Issuance）模式的看法 [42] - 认为当前直接发行主要针对未售出的库存，在需求受限的行业中影响可能有限，但会密切关注 [43][44] 问题: 关于如何提高应用程序知名度和驱动直接流量 [47] - 主要通过ESPN进行品牌营销推广（集中在第四季度），不会大规模回归品牌营销；重点是利用庞大的现有用户基础和CRM数据库，通过个性化消息传递和引导网站购买者使用应用程序来提升参与度 [48][49] 问题: 关于2026年展望中是否包含世界杯假设 [52] - 未计入显著影响，因缺乏先例数据且FIFA定价策略激进，视为纯粹上行潜力 [52][53] 问题: 关于第三季度末同比趋势是否因StubHub减少营销而改善 [54] - 确认在第三季度后期观察到StubHub行为变化及市场份额相应变化 [54] 问题: 关于自有平台业务企稳的主要驱动因素 [57] - 竞争环境缓和是因素之一，但更重要的驱动是价值主张的提升和应用程序内交易量的增加，这减少了对外部竞争性渠道的依赖 [57][58] 问题: 关于2026年EBITDA指引对应的现金流转化情况 [59] - 预计现金义务约4000万美元（净利息、资本支出、现金税）；若GOV能实现连续增长，则在指引中点或以上时可实现现金生成 [60] 问题: 关于2026年展望中对竞争强度的假设以及应用程序价值主张的独特性 [63] - 竞争强度假设介于2025年最严峻时期与近期缓和水平之间；应用程序价值主张的独特性在于结合了日常低价、忠诚度计划、激励措施和优质体验，公司凭借最精简的平台有望持续提供最佳价值 [64][65][66] 问题: 关于消费者在二级票务市场行为的变化 [68] - 现场活动仍是消费者支出的核心部分，高端市场需求强劲（如世界系列赛），但低端市场活动感受到消费者疲软 [69][70] 问题: 关于资本配置优先级（再投资、国际扩张、并购、回购） [70] - 近期优先巩固核心业务，对并购和回购持谨慎态度；国际业务已实现贡献利润为正，将继续投资；待业绩稳定恢复增长和现金流后，再扩大资本配置范围 [70][71] 问题: 关于国际业务的积极信号以及继续投资的原因 [73] - 国际业务已快速实现贡献利润为正；在拥有完全竞争性供应的领域（如特定国际活动）已证明可成功获取流量和眼球；未来重点是逐步增加各国家本地活动的供应 [74][75]

业绩总结 - 2025年第三季度Marketplace总交易额（GOV）为6.18亿美元，较2025年第二季度下降了7.5%[15] - 2025年第三季度总收入为1.36亿美元，较2025年第二季度下降了5.5%[15] - 2025年第三季度调整后EBITDA为50万美元，较2025年第二季度下降了100%[15][17] - 2025年第三季度净亏损为1971.3万美元，较2025年第二季度的净亏损增加了约9.5%[17][37] - 2025年第三季度每股净亏损为1.31美元，较2024年同期的每股收益0.81美元显著下降[37] 用户数据 - 2025年第三季度市场收入按事件类别分为：音乐会收入4307.2万美元，体育收入3390万美元，剧院收入2243.9万美元，其他收入539.6万美元，总收入较2024年同期下降31%[35] 未来展望 - 2026年Marketplace GOV的预期范围为22亿至26亿美元，预计将接近2025年第三季度的运行率中点[25] - 2026年调整后EBITDA的预期范围为3000万至4000万美元，计划将成本节省再投资于增强客户价值主张[25] 成本管理 - 公司已将年度成本削减计划目标提高至6000万美元，较之前的2500万美元显著增加[18][12] - 公司于2025年10月31日完成了企业简化，预计将带来1.8亿美元的终身税收节省[12][30] 历史财务数据 - 2024年第一季度净收入为10,742千美元，净收入率为5.6%[39] - 2024年第二季度净收入为-1,221千美元，净收入率为-0.6%[39] - 2024年第三季度净收入为9,196千美元，净收入率为4.9%[39] - 2024年第四季度净收入为-4,415千美元，净收入率为-2.2%[39] - 2025年第一季度调整后EBITDA为21,721千美元，调整后EBITDA率为13.2%[39] - 2025年第二季度调整后EBITDA为14,356千美元，调整后EBITDA率为10.0%[39] - 2025年第三季度调整后EBITDA为4,905千美元，调整后EBITDA率为3.6%[39] 费用结构 - 2024年第一季度利息支出净额为5,082千美元，占比2.7%[39] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为10,483千美元，占比5.5%[39] - 2025年第一季度税收费用为3,155千美元，占比1.9%[39]

收入和利润表现 - 第三季度收入为1.36373亿美元，同比下降26.9%，去年同期为1.86605亿美元[19] - 前九个月收入为4.43962亿美元，同比下降22.9%，去年同期为5.75773亿美元[19] - 第三季度净亏损1971.3万美元，去年同期为净利润919.6万美元[19] - 前九个月净亏损2.92828亿美元，去年同期为净利润1871.6万美元[19] - 2025年第三季度总收入为1.363亿美元，较2024年同期的1.866亿美元下降27.0%[53] - 2025年前九个月净亏损2.227亿美元，而2024年同期为净收入2580万美元[53] - 2025年第三季度净亏损1971.3万美元，而2024年同期净利润为919.6万美元[164] - 2025年前九个月净亏损2.928亿美元，而2024年同期净利润为1871.6万美元[164] - 净亏损为2.928亿美元，而去年同期净利润为1870万美元[29] 各业务板块收入表现 - Vivid Seats公司2025年第三季度市场板块收入为1.048亿美元，较2024年同期的1.5265亿美元下降31.3%[43] - 2025年前九个月市场板块收入为3.5303亿美元，较2024年同期的4.8271亿美元下降26.9%[43] - 2025年第三季度转售板块收入为3150万美元，较2024年同期的3400万美元下降7.4%[44] - 2025年前九个月转售板块收入为9090万美元，较2024年同期的9310万美元下降2.4%[44] - 2025年第三季度自有物业收入为9658.2万美元，较2024年同期的1.2916亿美元下降25.2%[43] - 2025年第三季度私人品牌服务收入为822.5万美元，较2024年同期的2349.4万美元下降65.0%[43] - 2025年第三季度音乐会收入为4307.2万美元，较2024年同期的6770.1万美元下降36.4%[44] - 2025年第三季度体育赛事收入为3390万美元，较2024年同期的5037.8万美元下降32.7%[44] 成本和费用 - 前九个月确认3.20449亿美元减值费用，去年同期为零[19] - 2025年前九个月公司录得运营亏损3.589亿美元，而2024年同期为运营收入3930万美元[53] - 2025年前九个月在线广告支出为1.598亿美元，较2024年同期的1.893亿美元下降15.6%[53] - 公司在2025年第三季度和前三季度确认的有形无形资产摊销费用分别为1300万美元和3570万美元，而2024年同期分别为1020万美元和3030万美元[68] - 商誉和无形资产减值费用为3.204亿美元[29] - 股权激励费用为3389万美元[29] - 折旧和摊销费用为3769万美元[29] - 2025年前九个月，与限制性股票单位相关的股权激励费用为2940万美元，高于2024年同期的2240万美元[155] - 2025年前九个月，与股票期权相关的股权激励费用为520万美元，低于2024年同期的810万美元[156] 资产减值 - 2025年第二季度确认与商誉相关的非现金减值费用2.974亿美元[61] - 截至2025年9月30日，累计商誉减值费用增至6.745亿美元，较2024年底的3.771亿美元增长78.8%[62] - 公司在截至2025年6月30日的季度确认了与某些无限期无形资产相关的2300万美元非现金减值费用[72] - 截至2025年9月30日，无限期无形资产的累计减值支出为1.017亿美元，较2024年12月31日的7870万美元有所增加[73] - 无形资产账面价值在2024年12月31日至2025年9月30日期间减少了4400万美元，主要原因是摊销和减值[74] - 2025年前九个月无形资产净值从2024年底的2.331亿美元降至1.892亿美元，主要因商标资产减值2300万美元[63] 现金流状况 - 经营活动产生的净现金流出为5340万美元，去年同期为净现金流入610万美元[29] - 投资活动使用的净现金为1630万美元[29] - 融资活动提供的净现金为负值，流出2947万美元，去年同期为流入8788万美元[29] - 现金及现金等价物和受限现金期末余额为1.457亿美元，较期初的2.446亿美元减少40.4%[29] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.45108亿美元，较2024年12月31日的2.43482亿美元减少40.4%[16] 债务和融资活动 - 长期债务净额从2024年12月31日的3.8496亿美元略微下降至2025年9月30日的3.84212亿美元[88] - 2025年第一留置权贷款于2025年2月5日完成再融资，金额为3.93亿美元，到期日为2029年2月3日[93] - 2025年第一留置权贷款的有效年利率为6.8%（截至2025年9月30日），低于2024年第一留置权贷款7.9%的利率（截至2024年12月31日）[91][95] - 2025年第一留置权贷款的估计公允价值为2.757亿美元，而其账面价值为3.882亿美元[96] - 公司在2025年前九个月因第一留置权贷款再融资确认了80万美元的债务清偿损失和60万美元的第三方费用支出[99] - 循环信贷额度为1亿美元，未被动用，到期日为2027年2月3日[89][97] 股份回购计划 - 股份回购总额为1830万美元[29] - 公司董事会授权了一项最高1亿美元的A类普通股回购计划[116] - 截至2025年9月30日，公司累计回购60万股A类普通股，总支付金额为4090万美元，佣金及消费税为30万美元[118] - 2025年第三季度及前九个月，公司分别回购10万股和40万股A类普通股，支付金额分别为210万美元和1810万美元[117] - 截至2025年9月30日，股份回购计划中仍有5910万美元可用于未来回购[118] - 2024年前三季度A类普通股回购总额为2299.9万美元[24] 税务相关事项 - 2025年前九个月，公司确认所得税费用为7010万美元，而2024年同期为710万美元[134] - 2025年第三季度，公司确认所得税收益920万美元，而2024年同期为所得税费用430万美元[134] - 递延所得税费用为7679万美元[29] - 2025年前九个月，公司因税务应收协议负债变动确认收入1.498亿美元[139] - 截至2025年9月30日，公司估计可能的税务应收协议负债为590万美元，其中580万美元在未来12个月内到期[139] - 截至2025年9月30日，税务应收协议的总支付义务为1.557亿美元[139] - 公司因企业简化终止税务补偿协议，避免了2026年第一季度本应支付的580万美元现金支出[140] 每股收益 - 第三季度A类普通股股东净亏损852.6万美元，每股基本亏损1.31美元，去年同期为净利润529.6万美元，每股收益0.81美元[19] - 2025年第三季度A类普通股基本每股亏损1.31美元，2024年同期每股收益0.81美元[164] - 2025年前九个月A类普通股基本每股亏损23.52美元，2024年同期每股收益1.56美元[164] - 2025年第三季度A类普通股稀释后每股亏损1.91美元，2024年同期每股收益0.80美元[164] - 2025年前九个月A类普通股稀释后每股亏损28.25美元，2024年同期每股收益1.55美元[164] 子公司和非控制性权益 - 2025年第三季度，Hoya Intermediate净亏损为3023.9万美元，而2024年同期净利润为1063万美元[162] - 2025年前九个月，Hoya Intermediate净亏损为3.76203亿美元，而2024年同期净利润为2306.4万美元[162] - 2025年第三季度，归属于Hoya Topco可赎回非控制性权益的净亏损为1118.7万美元，占Hoya Intermediate净亏损的37.0%[162] - 2025年前九个月，归属于Hoya Topco可赎回非控制性权益的净亏损为1.38685亿美元，占Hoya Intermediate净亏损的36.9%[162]

市场总交易额（Marketplace GOV）表现 - 第三季度市场总交易额（Marketplace GOV）为6.181亿美元，同比下降29%[7] - 2026年市场总交易额（Marketplace GOV）预期在22亿至26亿美元之间[13] 收入表现 - 第三季度收入为1.364亿美元，同比下降27%[7] - 第三季度收入从去年同期的1.86605亿美元下降至1.36373亿美元，降幅为26.9%[21] 利润与亏损 - 第三季度净亏损1970万美元，相比去年同期净利润920万美元下降2890万美元[7] - 九个月期间净亏损为2.92828亿美元，而去年同期为净利润1871.6万美元[21] - 2025年第三季度净亏损1970万美元，而2024年同期净利润为920万美元[29] - 2025年前九个月净亏损2.928亿美元，与2024年同期净利润1870万美元相比大幅恶化[29] 调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）表现 - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为490万美元，同比下降2920万美元[7] - 2026年调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）预期在3000万至4000万美元之间[13] - 2025年前九个月调整后EBITDA为4.098亿美元，较2024年同期的1.172亿美元下降65%[29] 运营表现 - 九个月期间运营亏损为3.58892亿美元，去年同期运营利润为3932.2万美元[21] 成本和费用 - 2025年第三季度股权激励费用为1150万美元，较2024年同期的1070万美元增长7.5%[29] - 2025年前九个月折旧和摊销费用为3770万美元，较2024年同期的3170万美元增长19%[29] - 2025年前九个月交易成本为880万美元，主要与再融资和股票回购相关[29] - 2025年第三季度和前三季度分别确认69万美元和124万美元的遣散补偿费用[30] 减值与特殊项目 - 九个月期间确认了3.20449亿美元的减值费用[21] - 2025年前九个月公司确认了3.204亿美元的非现金商誉和无形资产减值费用[29] - 2025年前九个月税务应收协议负债调整产生1.498亿美元收益[29] - 2025年前九个月因债务清偿产生80万美元损失[29] 成本节约与结构简化效益 - 公司年度化成本节约目标翻倍至6000万美元[4] - 公司结构简化协议预计将带来高达1.8亿美元的终身税收节约[11] - 公司预计未来年度现金税支付将大幅减少至约300万美元[11] - 单一股权结构预计每年可节省约100万美元的合规和财务报告成本[11] 现金流表现 - 九个月期间经营活动所用现金净额为5339.6万美元，去年同期为经营活动提供现金净额613.5万美元[23] - 九个月期间投资活动所用现金净额为1626.2万美元[23] - 九个月期间融资活动所用现金净额为2946.5万美元，去年同期为融资活动提供现金净额8788.1万美元[23] 资产与现金变动 - 总资产从2024年12月31日的163.61亿美元下降至2025年9月30日的110.71亿美元，降幅达32.3%[19] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2.43482亿美元减少至2025年9月30日的1.45108亿美元，降幅为40.4%[19] - 商誉净值从2024年12月31日的9.43119亿美元大幅下降至2025年9月30日的6.48622亿美元，降幅为31.2%[19]

领导层变动 - 公司宣布首席财务官Lawrence Fey立即接替Stan Chia担任首席执行官 [4] - 原首席执行官Stan Chia将在2025年12月1日前担任顾问角色 [4] - 首席会计官Ted Pickus被任命为临时首席财务官 [4] - 董事会认为Lawrence Fey凭借其作为首席财务官的丰富经验和对公司的深入了解 是引领公司进入下一阶段的合适人选 [5] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度市场总交易额为6.181亿美元 较2024年同期的8.717亿美元下降29% [7][8] - 第三季度营收为1.364亿美元 较2024年同期的1.866亿美元下降27% [7] - 第三季度净亏损1970万美元 而2024年同期为净利润920万美元 [7] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为490万美元 较2024年同期的3410万美元下降2920万美元 [7][8] - 前九个月市场总交易额为21.24亿美元 市场订单量为657万笔 [8] 战略重点与成本削减 - 公司将年度化成本节约目标提高一倍至6000万美元 [5] - 公司简化了企业结构 致力于最大化运营效率 [5] - 成本削减使得公司能够将资金重新投资于其价值主张 [5] - 自有物业实现了连续的总交易额增长 Vivid Seats应用程序实现了同比总交易额增长 [5] 2026年初步展望 - 公司预计2026财年市场总交易额将在22亿美元至26亿美元之间 [11] - 公司预计2026财年调整后税息折旧及摊销前利润将在3000万美元至4000万美元之间 [11] 公司结构简化 - 公司于2025年10月20日签署了公司简化协议 简化了组织结构 [11] - 该交易消除了原需在2026年第一季度根据税收补偿协议支付的600万美元现金款项 [13] - 公司预计将保留高达1.8亿美元的终身税收节约 并大幅降低年度现金税支付至约300万美元 [13] - 公司现在拥有单一类别的普通股 流通股约为1070万股 [14]