财务数据关键指标变化 - 收入和利润 - 2Q25净销售额为30.51亿美元，同比下降2.2%，主要因铜销量下降3.0%及钼、锌价格分别下跌5.2%和7.0%[2] - 2025年第二季度净销售额为30.51亿美元，同比下降2.2%[43] - 2025年上半年净销售额为61.729亿美元，同比增长8.0%[43] - 2Q25净利润为9.734亿美元，同比增长2.4%，净利润率从30.5%提升至31.9%[2] - 2025年第二季度净利润为9.767亿美元，同比增长2.4%[43] - 2025年上半年净利润为19.258亿美元，同比增长13.8%[43] - 2025年第二季度归属于SCC的净收入为9.734亿美元，2024年同期为9.502亿美元[56] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用 - 2Q25铜现金成本（扣除副产品收益）同比下降17%至每磅0.63美元[4] - 2025年第二季度运营成本为14.64亿美元，同比下降3.1%[43] - 2025年第二季度每磅铜的运营现金成本（扣除副产品收入前）为211.2美分，2024年同期为215.4美分[59] - 2025年第二季度每磅铜的运营现金成本（扣除副产品收入后）为63.1美分，2024年同期为75.8美分[59] - 2025年前六个月每磅铜的运营现金成本（扣除副产品收入前）为208.2美分，2024年同期为213.3美分[59] - 2025年前六个月每磅铜的运营现金成本（扣除副产品收入后）为69.9美分，2024年同期为91.4美分[59] 财务数据关键指标变化 - 现金流和资本支出 - 2025年第二季度经营活动产生的现金流为9.768亿美元，同比增长1.5%[45] - 2025年第二季度资本支出为2.357亿美元，同比下降29.0%[45] - 上半年资本支出5.535亿美元，占净利润的28.4%，同比微增1.4%[7] - 2025年第二季度股息支付为5.574亿美元，同比增长16.7%[43] 财务数据关键指标变化 - 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为33.349亿美元，同比增长78.0%[44] - 截至2025年6月30日，公司总资产为195.547亿美元，同比增长10.0%[44] 业务线表现 - 铜业务 - 2Q25铜产量环比下降1.4%至239,980吨，墨西哥业务产量下降2.5%[2] - 2025年上半年铜产量48.3万吨，同比下降0.2%[42] - 2025年第二季度铜总产量为5.104亿磅，2024年同期为5.132亿磅[59] - 2025年前六个月铜总产量为10.221亿磅，2024年同期为10.24亿磅[59] 业务线表现 - 钼业务 - 2Q25钼产量同比增长3.5%，但La Caridad矿产量下降0.5%[1] - 2025年上半年钼产量1.56万吨，同比增长5.9%[42] 业务线表现 - 锌业务 - 2Q25锌产量同比飙升56%至45,899吨，主要受Buenavista锌选厂产量增长126.3%驱动[2] 业务线表现 - 白银业务 - 2025年上半年白银产量1,142.6万盎司，同比增长14.6%[42] 副产品收入 - 2025年第二季度副产品收入为7.559亿美元，2024年同期为7.164亿美元[59] 金属价格表现 - 2025年二季度铜平均价格：LME 4.32美元/磅（同比-2.3%），COMEX 4.72美元/磅（同比+3.7%）[39] - 2025年二季度黄金均价3,279.16美元/盎司，同比上涨40.3%[39] 项目投资与开发 - Tia Maria项目预算18.02亿美元，预计投产后前20年贡献38亿美元税收[14] - Los Chancas项目预计投资26亿美元，年产铜13万吨、钼7500吨[18] - Michiquillay项目预计投资25亿美元，投产后年产量22.5万吨铜[22] - El Arco铜矿项目拥有硫化物矿石储量12.3亿吨，平均品位0.40%，浸出材料储量1.41亿吨，平均品位0.27%[26] - El Pilar铜矿项目拥有3.17亿吨矿石储量，平均铜品位0.249%，预计年产阴极铜3.6万吨[28] ESG表现 - 2024年公司39%的电力消耗来自可再生能源，工伤事故率较2023年下降24%[30] - 公司在FTSE4Good指数中的ESG得分比有色金属行业平均水平高60%[31] - Tía María项目已创造1,376个就业岗位，其中802个（58%）由当地居民担任，占Tambovalley地区经济活跃人口的11%[34] EBITDA表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA为17.909亿美元，较2024年同期的17.97亿美元略有下降[56] - 2025年前六个月调整后EBITDA为35.365亿美元，2024年同期为32.147亿美元[56]

股价表现 - 最新收盘价97.11美元 单日下跌1.1% 表现逊于标普500指数0.02%涨幅 道指跌0.14% 纳指涨0.33% [1] - 此前四个交易日累计下跌4.21% 表现落后基础材料板块4.33%涨幅和标普500指数4.93%涨幅 [1] 季度业绩预期 - 分析师预计季度每股收益1.07美元 同比下降12.3% [2] - 预计季度营收30.2亿美元 同比下降3.25% [2] 全年业绩展望 - 全年每股收益预期4.63美元 同比增长6.93% [3] - 全年营收预期123.8亿美元 同比增长8.24% [3] 分析师预期调整 - 过去一个月共识EPS预期上调1.62% [5] - 预期修正反映短期业务趋势变化 正面修正显示分析师对业务表现和盈利潜力有信心 [3] 估值水平 - 远期市盈率21.19倍 低于行业平均的21.81倍 [6] - PEG比率2.52倍 显著高于非铁金属矿业行业平均的0.81倍 [6] 行业地位 - 所属非铁金属矿业行业在Zacks行业排名中位列第44位 处于所有250多个行业的前18% [7] - 行业排名前50%的组别表现优于后50% 超额幅度达2比1 [7] 投资评级 - 当前Zacks评级为3级(持有) [5] - Zacks 1评级股票自1988年以来年均回报率达25% [5]

摩根士丹利评级调整 - 摩根士丹利将麦克莫兰铜金(FCX US)评级从"增持"下调至"持有" 目标价54美元 [1] - 摩根士丹利将泰克资源(TECK US)评级从"增持"下调至"持有" 目标价44美元 [1] - 摩根士丹利将南方铜业(SCCO US)评级从"持有"下调至"减持" 目标价99美元 [2] - 摩根士丹利将Nexa Resources(NEXA US)评级从"持有"下调至"减持" 目标价5美元 [2] 铜行业分析 - 覆盖的铜股票自4月8日以来表现比LME铜价高出28个百分点 风险回报比吸引力下降 [1] - LME铜价将面临盘整期或小幅下跌 因美国第232条进口关税落地及厂商囤货需求减弱 [1] - 南方铜业估值相对历史水平过高 溢价高于行业平均水平 [2] 公司具体分析 麦克莫兰铜金(FCX US) - 仍具上涨空间 受益于高Comex铜敞口和强劲黄金前景 [1] - 短期内缺乏积极催化剂 风险回报比吸引力不足 [1] 泰克资源(TECK US) - 股票估值已提升至与纯铜同行持平 反映发展潜力及自由现金流增长 [1] - 进一步估值提升需Quebrada Blanca扩建项目成功及持续良好业绩 [1] 南方铜业(SCCO US) - 对Comex期货敞口下降 实际定价可能低于同行 因不在美国开采铜矿 [2] Nexa Resources(NEXA US) - 锌价预期悲观 评级下调主因 [2] - Aripuanã项目增产遇挫及矿山运营问题或导致产量目标难以达成 [2]

核心观点 - Southern Copper预计2025年第二季度财报将出现营收和盈利同比下滑，每股收益预期为1.06美元(同比-13.1%)，营收预期为30.1亿美元(同比-3.5%) [1][3] - 实际财报数据与市场预期的差异可能显著影响股价短期走势 [1][2] - 公司过去四个季度中有三次超出盈利预期，最近一次季度盈利超出预期5.31% [13][14] 盈利预期 - 过去30天内分析师集体下调季度EPS预期14.96%，反映行业环境变化 [4] - Zacks共识预期与最准确预期一致，盈利ESP指标为0%，结合Zacks排名第3，难以预测本次能否超预期 [12] - 历史数据显示盈利超预期股票中70%具备正ESP+Zacks排名1-3的组合，但本次不满足该条件 [10][12] 市场反应机制 - 盈利超预期可能推动股价上涨，但需结合管理层电话会披露的业务可持续性判断 [2] - 股价变动不完全取决于盈利是否达标，其他未预见因素也可能产生影响 [15] - Zacks盈利ESP模型通过追踪分析师最新修正数据来预测实际盈利偏离共识的程度 [7][8][9] 历史表现 - 上季度实际EPS为1.19美元，超出预期1.13美元5.31% [13] - 过去四个季度盈利超预期率达75% [14] - 当前缺乏明确信号表明本次财报会延续超预期趋势 [12][17]

股价表现 - Southern Copper最新收盘价为10451美元，单日下跌128%，表现逊于标普500指数（下跌079%）和道琼斯指数（下跌094%）[1] - 过去一个月公司股价累计上涨1069%，同期基础材料板块上涨452%，标普500指数上涨522%[1] 财务预期 - 公司即将公布的季度EPS预期为109美元，同比下滑1066%，季度营收预期为29亿美元，同比下滑686%[2] - 全年EPS预期为475美元（同比增长97%），全年营收预期为1221亿美元（同比增长682%）[3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为223，低于行业平均的2325[7] - 公司PEG比率为237，显著高于非铁金属矿业089的行业平均水平[8] 行业地位 - 非铁金属矿业在Zacks行业排名中位列第69名，处于所有250多个行业的前28%分位[9] - Zacks行业排名显示前50%行业的平均表现是后50%行业的两倍[9] 分析师预期 - 过去一个月Zacks共识EPS预期上调835%[6] - 公司当前Zacks评级为3（持有）[6] - 分析师预期调整通常反映短期业务动态变化，正面修正表明对公司盈利潜力的信心[4]

业绩总结 - 2024年第四季度净销售额为27.84亿美元，同比增长21%[22] - 2024年第四季度EBITDA为15.07亿美元，同比增长43%[22] - 2024年第四季度净收入为7.94亿美元，同比增长78%[22] - 2024年第四季度现金成本为0.96美元/磅，同比下降23%[22] 生产数据 - 2024年铜产量为238,888吨，同比下降5%[19] - 2024年银产量为6,994千盎司，同比增长155%[20] 资本投资与项目 - 2024年资本投资项目包括Tía María（18亿美元，年产12万吨铜）和El Arco（29亿美元，年产19万吨铜）等[34] 环境与社会责任 - 2024年公司在环境、社会和治理（ESG）方面的表现被评为矿业和金属行业中248家公司中最佳之一[37] - 2024年员工事故率下降28%[39] 股东回报 - 2024年公司年度股息收益率为4.6%[48]

业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为31.18亿美元，同比增长36%[23] - 2024年第二季度EBITDA为17.97亿美元，同比增长61%[23] - 2024年第二季度净收入为9.50亿美元，同比增长74%[23] - 2024年第二季度运营成本为15.11亿美元，同比增长8%[23] 生产数据 - 2024年第二季度铜产量为242,474吨，同比增长7%[19] - 2024年第二季度银产量为7,654万盎司，同比增长8%[21] - 2024年第二季度钼产量为29,419吨，同比增长21%[21] - 2024年第二季度现金成本为0.76美元，较2023年第二季度下降32%[23] 未来展望 - 公司预计2024年市场将出现铜的供需缺口[15] - 公司计划在多个项目上投资，预计将增加156,000吨铜的产量[30]

业绩总结 - 2024年第三季度净销售额为29.31亿美元，同比增长17%[22] - 2024年第三季度EBITDA为16.85亿美元，同比增长31%[22] - 2024年第三季度净收入为8.97亿美元，同比增长45%[22] 生产数据 - 2024年第三季度铜产量为252,219吨，同比增长4%[19] - 2024年第三季度银产量为7,271万盎司，同比增长6%[20] - 2024年第三季度钼产量为31,078吨，同比增长91%[20] - 2024年第三季度锌产量为16,281吨，同比增长21%[20] 成本与投资 - 2024年第三季度现金成本为0.76美元，较2023年第三季度下降22%[22] - 2024年资本投资项目包括El Pilar（310百万美元）和Empalme Smelter（11亿美元）等[31] 股息分配 - 2024年公司宣布每股现金股息为0.70美元[40]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更聪明、更自信地投资，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores，帮助投资者筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率筛选被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：分析公司未来盈利、销售和现金流等指标，筛选可持续成长的股票 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和月度盈利预期变化等因子，识别趋势向好的股票 [5] - **VGM综合评分**：结合价值、成长和动量三项评分，提供更全面的股票评估 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank通过分析盈利预期修正来评级股票，1(强力买入)股票自1988年以来年均回报达25.41%，是同期标普500表现的两倍多 [8] - 每日有超过200家公司被评为1(强力买入)，600家为2(买入)，建议优先选择同时具备A或B级Style Scores的1或2评级股票 [9] - 即使股票具有A或B级Style Scores，若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出)，其股价仍可能下跌 [10] Southern Copper(SCCO)案例 - Southern Copper从事铜矿开采和冶炼业务，业务覆盖阿根廷、智利、厄瓜多尔等多个国家 [11] - 该公司Zacks Rank为3(持有)，VGM评分为B，成长评分为A，预计本财年盈利同比增长6% [12] - 过去60天有两位分析师上调2025财年盈利预期，Zacks共识预期每股盈利上调0.18美元至4.59美元，平均盈利超预期3.7% [12]

公司业绩表现 - 南方铜业公司(NYSE: SCCO)近期创下收入和净利润的历史新高 主要得益于长期维持的高铜价 [1] 行业供需前景 - 铜市场未来供需平衡仍存在不确定性 [1] 分析师背景 - 分析师拥有10年以上公司研究经验 深度研究超过1000家公司 涵盖大宗商品(石油、天然气、黄金、铜等)和科技行业(谷歌、诺基亚等) [1] - 重点关注新兴市场股票 擅长金属和矿业股研究 同时熟悉消费品、房地产信托基金(REITs)和公用事业等行业 [1] - 拥有3年独立博客写作经验 后转型专注于价值投资的YouTube频道研究 [1]