智通财经APP获悉，西班牙股市有望迎来自上世纪90年代初以来的最佳表现，策略师预测，由于盈利前 景日益明朗，未来还将有更多涨幅。截至周二收盘，西班牙基准股指IBEX 35指数今年已累计上涨 50%，这将是32年来最大年度涨幅，并使其成为欧洲表现最佳的主要市场。西班牙企业盈利增长预期今 年已上调超过15%，超过欧洲其他地区。 此轮上涨使得西班牙股市的估值不再显得便宜，目前基准股指的市盈率约为14倍，高于其长期平均估值 水平。不过，与更广泛的欧洲斯托克600指数相比，这仍然有近8%的折价。 Natixis 的 Chetouane 表示，企业和家庭对信贷的强劲需求表明，IBEX指数在 2026 年仍有上涨空间。他 说："基本面依然有利。" 由于受美国市场和特朗普贸易关税的影响相对较小，西班牙股市目前处于历史高位。低失业率与温和的 通胀也帮助西班牙今年赢得了三大信用评级机构的评级提升。 Natixis IM Solutions 全球市场策略主管Mabrouk Chetouane 12 月 11 日在马德里的一次演讲中表示，盈利 前景使西班牙股市"完全不同，它是由一些基本面和稳固的因素驱动的。" 银行股贡献了大部分涨幅 ...

核心观点 - 文章核心观点是动量投资关注股票近期趋势 桑坦德银行因其强劲的短期价格表现、优于行业和市场的长期回报、积极的盈利预测修正以及较高的动量风格评分 被视为一个具有吸引力的近期投资标的 [1][3][4][12] 公司股价表现 - 过去一周 桑坦德银行股价上涨2.99% 表现优于同期上涨1.81%的Zacks外国银行行业 [6] - 过去一个月 桑坦德银行股价上涨13% 表现优于同期上涨8.17%的行业水平 [6] - 过去一个季度 桑坦德银行股价上涨12.79% 过去一年股价大幅上涨163.25% [7] - 同期 标普500指数仅分别上涨4.03%和16.96% 公司股价表现远超市场基准 [7] - 过去20个交易日 公司股票平均成交量为2,509,971股 [8] 公司评级与盈利预测 - 桑坦德银行目前的Zacks评级为2 即“买入”评级 [4] - 桑坦德银行目前的动量风格评分为B级 [3] - 过去两个月内 对本财年全年的盈利预测出现2次上调 无下调 共识预期从1.01美元提升至1.03美元 [10] - 对于下一财年 同期盈利预测出现3次上调 无下调 [10] 行业与市场比较 - Zacks外国银行行业过去一周上涨1.81% 过去一个月上涨8.17% [6] - 标普500指数过去一个季度上涨4.03% 过去一年上涨16.96% [7]

公司概况与市场地位 - 公司为西班牙最大银行及拉丁美洲最大国际银行 市值达1750亿美元[2] - 公司业务涵盖个人及企业服务 包括租赁、保理、股票经纪和共同基金服务[2] - 公司以美国存托凭证形式在纽约证券交易所上市 交易代码为SAN[1] 近期股价表现与技术指标 - 股价于12月24日创下11.86美元的10年新高[4] - 过去52周内 股价涨幅超过160%[6] - 自11月26日趋势搜寻器发出买入信号以来 股价已上涨10.86%[3] - 过去一个月内 股价创下18次新高并上涨16.68%[7] - 相对强弱指数为73.71 存在约11.73美元的技术支撑位[7] - 巴特查特给予该股100%的技术性“买入”观点[6][7] - 加权阿尔法为+149.88[7] - 50日移动平均线为10.63美元[7] 估值与基本面指标 - 公司市盈率为13.32倍[8] - 股息收益率为2.23%[8] - 市场预期今年营收下降0.10% 明年再降0.61%[8] - 市场预期今年盈利增长23.84% 明年再增8.75%[8]

交易概述 - 赛诺菲宣布已达成协议，将收购疫苗公司Dynavax Technologies Corporation [1] - 交易总股权价值约为22亿美元，赛诺菲将以每股15.50美元的现金收购Dynavax所有流通股 [4] - 交易预计将于2026年第一季度完成，赛诺菲计划用可用现金资源为收购提供资金 [6][7] 收购标的资产与管线 - Dynavax的核心资产包括已上市成人乙肝疫苗HEPLISAV-B®和处于1/2期临床开发的带状疱疹候选疫苗Z-1018 [1][2] - HEPLISAV-B®已在美国、欧盟和英国获批，其两剂接种方案（间隔一个月）比其他需要六个月内接种三剂的乙肝疫苗能更快实现高水平的血清保护 [2][9][13] - 收购还包括Dynavax额外的疫苗管线项目 [2] 战略协同与市场机会 - 此次收购通过结合Dynavax的疫苗与赛诺菲的全球规模、开发能力和商业覆盖，增强了赛诺菲在成人免疫领域的影响力 [1][3] - 乙肝和带状疱疹代表了巨大的未满足公共卫生需求和成人疫苗接种机会，仅在美国就有近1亿出生于1991年之前的成年人未接种疫苗 [3] - 根据世界卫生组织数据，约有三分之一的成年人一生中会患带状疱疹 [3] 交易进展与条件 - Dynavax董事会已一致批准该交易 [5] - 要约收购的完成需满足惯例成交条件，包括获得至少多数流通股的股东应约、通过美国哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案等待期、获得某些外国监管机构的批准等 [5] - 交易预计不会对赛诺菲2025年的财务指引产生影响 [7]

核心事件与监管动态 - 美国食品药品监督管理局于2025年12月24日就tolebrutinib用于治疗成人非复发型继发进展性多发性硬化症的新药申请发出了完整回复函 [1] - 在2025年12月15日，公司曾提供审查进展更新，指出FDA预计审查将超出先前沟通的修订后美国目标行动日期（2025年12月28日），并预计在2026年第一季度末前获得FDA的进一步指导 [2] - 作为对FDA要求的回应，公司已提交了tolebrutinib用于nrSPMS的扩大可及方案 [2] - 公司研发负责人表示，FDA此次决定与之前提供的反馈相比是一个重大且意义深远的转变，公司对此感到非常失望 [3] 药物特性与研发背景 - Tolebrutinib是一种研究性、口服、具有脑渗透性的布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂，专门设计用于靶向“闷烧”神经炎症，这是多发性硬化症残疾进展的关键驱动因素 [6] - 该药物机制通过靶向导致神经退行性变和残疾累积的炎症过程，以解决进展型多发性硬化症的潜在病理 [6] - Tolebrutinib此前因其解决这一关键空白的潜力而被FDA授予突破性疗法认定 [3] - 该药物于2025年7月在阿拉伯联合酋长国获得临时批准，用于治疗非复发型继发进展性多发性硬化症以及减缓成人独立于复发活动的残疾累积 [4] - 该药物目前正在欧盟和全球其他司法管辖区接受监管审查 [4] 公司战略与财务状况 - Tolebrutinib体现了公司致力于开发针对神经系统疾病根本原因的创新疗法，并可能改变治疗格局 [7] - 公司专注于改善包括多发性硬化症在内的严重神经炎症和神经退行性疾病患者的生活，其神经学管线目前有多个项目在不同疾病领域处于3期研究阶段 [7] - 根据2025年12月15日的沟通，公司正在根据国际财务报告准则对与tolebrutinib相关的无形资产价值进行减值测试，结果将于2026年1月随2025年第四季度及全年业绩一同公布 [5] - 此次减值测试的结果不会影响业务净收入/业务每股收益，且2025年的财务指引没有变化 [5] 行业与市场背景 - 残疾进展仍然是多发性硬化症领域一个巨大的未满足医疗需求 [3] - 公司是一家研发驱动、人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们的生活并实现引人注目的增长 [9] - 公司利用其对免疫系统的深刻理解来发明治疗和保护全球数百万人的药物和疫苗，其创新管线可能使数百万人受益 [9]

核心观点 - 赛诺菲旗下新型口服、可逆性布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂Wayrilz获得欧盟委员会批准，用于治疗对其他疗法无效的成人免疫性血小板减少症，成为欧盟首个用于ITP的BTK抑制剂[1] 产品与机制 - Wayrilz通过多免疫调节靶向免疫系统的不同通路，以解决ITP的根本病因[2] - 该产品采用赛诺菲的TAILORED COVALENCY技术，能选择性抑制在B细胞、巨噬细胞等免疫细胞中表达的关键靶点BTK[10] - 与传统管理方法主要关注恢复血小板计数和降低出血风险不同，Wayrilz旨在通过多免疫调节解决疾病的多方面负担[3] 临床数据与疗效 - 欧盟批准基于关键性LUNA 3期研究，该研究达到了主要和次要终点[3] - 研究显示，在持久血小板应答方面，Wayrilz组第25周有23%的患者达到，而安慰剂组为0%，具有统计学显著性差异[7] - Wayrilz组首次血小板应答时间更快，为36天，安慰剂组未达到[7] - Wayrilz组血小板应答持续时间更长，最小二乘均值为7周，安慰剂组为0.7周[7] - 根据ITP患者评估问卷，Wayrilz组患者生活质量总体领域改善10.6分，安慰剂组改善2.3分[5] - 研究中，Wayrilz组有64%的患者在12周达到血小板计数应答后进入完整的24周双盲期，安慰剂组该比例为32%[4] 监管与市场状态 - Wayrilz此前已在美国和阿联酋获批用于ITP[8] - 该产品在日本和中国针对ITP的监管审评正在进行中[8][10] - 在美国，Wayrilz针对ITP获得了快速通道和孤儿药资格认定，在欧盟和日本也获得了类似的孤儿药认定[8] 疾病背景 - 免疫性血小板减少症是一种复杂的免疫失调疾病，导致血小板计数低、出血风险增加，并显著影响生活质量[3][12] - ITP定义为血小板计数低于100,000/μL，可能导致包括颅内出血在内的危及生命的出血事件[12] 研发管线拓展 - Wayrilz正在针对多种其他罕见病进行研究，包括温抗体型自身免疫性溶血性贫血、IgG4相关疾病和镰状细胞病[8][11] - 美国FDA已授予Wayrilz针对上述三种罕见病的孤儿药资格认定，并在IgG4相关疾病上授予了快速通道资格，欧盟也授予了其针对IgG4相关疾病的孤儿药认定[8]

核心观点 - 赛诺菲与再生元联合开发的Dupixent（dupilumab）在日本获批用于治疗6至11岁患有严重或难治性支气管哮喘的儿童，这扩展了该药在日本此前仅适用于12岁及以上患者的适应症 [1] 审批详情与临床数据 - 日本批准基于全球3期研究VOYAGE的数据，该研究针对6至11岁未受控制的中重度哮喘儿童，以及专门针对日本儿科患者的开放标签扩展研究EXCURSION的数据 [2] - 在VOYAGE研究中，与安慰剂相比，Dupixent联合标准护理疗法显著降低了严重哮喘发作率（降低54%至65%，p<0.0001）并改善了肺功能（改善4.68%至5.32%，p值分别为0.0012、0.0009和0.0036）[2][8] - Dupixent是首个也是唯一一个在随机3期研究中证明能改善该年轻患者群体肺功能的生物制剂 [8] - 在日本儿科患者亚组研究中，Dupixent在12周时改善了基线肺功能，并在一年内导致严重哮喘发作率较低 [2] 产品与机制 - Dupixent是一种全人源单克隆抗体，可抑制白细胞介素-4（IL-4）和白细胞介素-13（IL-13）通路信号传导，并非免疫抑制剂 [6] - 该药通过皮下注射给药，每两周或四周一次（根据体重），可在诊所或经医疗专业人员培训后在家自行给药 [5] - 在日本，该药现有200毫克或300毫克预充式注射器或预充笔规格，适用于6至11岁哮喘儿童 [5] 市场与适应症 - 哮喘是儿童最常见的慢性疾病之一，现有标准疗法下，儿童仍可能持续出现严重症状，且肺功能受损可能产生长期影响 [3] - 除哮喘外，Dupixent在日本还获批用于特定患者的特应性皮炎、慢性鼻-鼻窦炎伴鼻息肉病、结节性痒疹、慢性自发性荨麻疹和慢性阻塞性肺病 [4] - Dupixent已在全球超过60个国家获得一项或多项适应症的监管批准，全球有超过130万患者正在接受Dupixent治疗 [7] - 该药已在全球50个国家获批用于治疗6至11岁儿童的哮喘 [4] 研发背景与合作 - Dupilumab由赛诺菲和再生元根据全球合作协议共同开发 [9] - 迄今为止，dupilumab已在超过60项临床研究中进行了评估，涉及超过10,000名患有由2型炎症部分驱动的各种慢性疾病的患者 [9] - 除了目前已批准的适应症外，两家公司正在3期研究中探索dupilumab用于治疗一系列由2型炎症或其他过敏过程驱动的疾病 [10] 公司信息 - 再生元是一家领先的生物技术公司，致力于为患有严重疾病的患者发明、开发和商业化改变生命的药物 [11] - 赛诺菲是一家研发驱动、人工智能赋能的生物制药公司，致力于改善人们的生活并实现强劲增长 [14]

公司基本信息与法律架构 - 公司名称为Sanofi 是一家法国股份有限公司 注册股本为2,438,854,192欧元 [1] - 公司注册地址为法国巴黎 75017 荣军院大街46号 在巴黎商业和公司注册处的注册编号为395 030 844 [1] 股权结构与投票权详情 - 截至2025年11月30日 公司已发行股份总数为1,227,469,992股 [1] - 截至同一日期 公司实际投票权数量为1,345,585,094 此数字不包括库存股 [1] - 截至同一日期 公司理论投票权数量为1,361,665,420 此数字包括库存股 [1] 信息披露与投资者沟通 - 此信息根据法国商法典第L 233-8 II条及法国金融市场管理局总则第223-16条提供 [1] - 相同信息可在Sanofi公司官网的“法国监管信息”栏目下获取 [2] - 投资者关系部门联系邮箱为 investor.relations@sanofi.com [2]

桑坦德美国与维拉诺瓦大学合作 - 桑坦德美国宣布与维拉诺瓦大学体育部建立多年合作伙伴关系 成为其官方零售银行合作伙伴 并向大学提供100万美元赠款 用于资助50名学生运动员的奖学金 [1] - 该合作关系是与体育行业领先的收入最大化公司Playfly Sports合作开发的 Playfly是维拉诺瓦大学体育部的独家多媒体权利合作伙伴 [2] 桑坦德美国的教育与社区投资 - 此次100万美元赠款是公司近期宣布的1300万美元资助计划的一部分 该计划将在2025年和2026年惠及美国超过30所学院和大学 [2] - 这项投资是桑坦德银行更广泛的2500万美元承诺的一部分 该承诺旨在支持教育、就业能力和创业项目 以扩大高等教育机会 [4] - 桑坦德银行对教育的广泛承诺还包括Open Academy 这是一个非营利性倡议 为所有人提供劳动力市场最需求技能的免费培训 [4] 合作方背景与声明 - 桑坦德美国总裁兼首席执行官Christiana Riley表示 此次合作证明了公司致力于扩大下一代获得教育、资源和职业发展专业知识的渠道 以帮助他们在不断变化的工作场所中取得成功 [2][3] - 维拉诺瓦大学副校长兼体育总监Eric Roedl表示 此次合作为学生运动员在课堂内外提供了多样化和深化机会的资源 帮助他们实现体育和学术目标 [5] 桑坦德美国公司概况 - 桑坦德美国控股公司是总部位于马德里的西班牙桑坦德银行的全资子公司 后者在2025年被《财富》杂志评为全球最受尊敬的公司之一 [5] - 桑坦德银行在全球拥有约1.78亿客户 业务遍及美国、欧洲和拉丁美洲 [5] - 桑坦德美国控股公司是其美国业务的中间控股公司 旗下金融公司在2024财年拥有超过11,300名员工、450万客户和1650亿美元资产 [5] - 桑坦德美国被公认为美国前十的汽车贷款机构以及前十的多户住宅银行贷款机构和服务商 并拥有不断增长的财富管理业务 [5] 维拉诺瓦大学概况 - 维拉诺瓦大学是一所顶尖大学 拥有超过10,000名本科生、研究生和法学院学生 分布在六个学院 [6] - 维拉诺瓦大学体育部拥有悠久的历史 赞助24个大学运动项目 共有超过600名学生运动员 [7] Playfly Sports公司概况 - Playfly Sports是体育行业领先的收入最大化公司 为体育生态系统中的合作伙伴推动增长 包括2,000多个品牌、100多个职业球队、65多个大学体育部门、所有美国本地体育网络及相关流媒体平台 [8] - 其粉丝互动平台使其合作伙伴能够触达并吸引超过85%的美国体育粉丝 [8] - 公司成立于2020年9月 目前拥有约1,000名团队成员 分布在美国43个州及国际地区 [8]

协议核心内容 - 赛诺菲与美国政府达成自愿保密协议 旨在降低美国患者药品成本并支持美国在生物制药制造和创新领域的领导地位 [1] - 该协议满足了美国总统在2025年7月31日信中提出的全部四项要求 并为美国在科研领域的持续领导地位建立了可持续框架 [2] - 协议将确保州医疗补助计划能够以其他高收入国家相同的价格获得某些赛诺菲药品 这将使治疗糖尿病、心血管、神经系统疾病和癌症的特定药品价格平均降低61% [3] - 通过TrumpRx.gov等直接面向患者的平台 消费者可以以平均近70%的折扣获得治疗感染、心血管和糖尿病等特定药品 [3] - 协议为赛诺菲进口产品提供了为期三年的232条款关税豁免期 [5] 公司具体举措 - 公司将采取措施 使数款全资上市药品的医疗补助价格与其他高收入国家保持一致 [9] - 通过TrumpRx.gov等平台及公司自身的可负担性计划 为患者提供包括胰岛素在内的特定药品的大幅折扣 [9] - 在其他高收入经济体实施更平衡的定价方法 [9] - 在已宣布的200亿美元计划投资基础上 进一步投资 包括升级现有制造设施、建设新的供应产能以及扩大制造合作伙伴关系 [9] 公司战略与运营 - 该协议不影响赛诺菲的“引领增长”战略或在协议三年期内的财务展望 [5] - 赛诺菲在美国运营超过15个站点 在马萨诸塞州和新泽西州设有旗舰地点 [6] - 公司在美国拥有制造与供应、研发设施及其他战略站点 雇员超过13,000人 其中包括在6个研发园区的2,200多名科研人员及在制造和供应设施的4,000多名训练有素的工人 [6] - 赛诺菲是一家研发驱动、人工智能赋能的生物制药公司 致力于改善人们的生活并实现强劲增长 [7] 管理层观点 - 首席执行官表示 该计划将立即降低美国药品价格 并强化美国在未来实现突破性成果的关键作用 [4] - 管理层认为 美国制药格局的深刻变化凸显了发达经济体认识创新价值并大胆投资未来的关键性和紧迫性 [4] - 公司决心与全球政府合作 确保创新药物获得应有的认可并让患者能够获得 因为科学和生命依赖于此 [4]