EchoPark业务板块运营情况 - 截至2024年12月31日，EchoPark业务板块在10个州运营18家门店，长期增长战略目标是成熟时覆盖90%的美国人口[25] 公司股票回购情况 - 2024年公司回购约60万股A类普通股，花费约3440万美元，截至2024年12月31日，剩余股票回购授权约为2.523亿美元[29] 新车辆收入来源及占比 - 2024年约86%的新车辆收入来自豪华和中线进口经销商[32] - 2024年各品牌新车辆收入占比：豪华品牌总计63%，中线进口品牌总计23%，国内品牌总计14% [33] 股权收购风险 - 若汽车制造商或经销商收购公司超过5%的投票权证券，或个人或实体（非汽车制造商或经销商）收购超过20%的投票权证券且制造商不认可，可能对公司产生重大不利影响[40] 美国汽车市场情况 - 截至2024年12月31日，美国约有2.911亿辆轻型车辆在运行[44] - 2024年零售市场销售约1610万辆新车和1310万辆二手车[44] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有10800名员工，其中约230名员工由工会代表[62] - 公司为所有小时工设定每小时15美元的最低工资标准[65] 公司管理层情况 - 大卫·布鲁顿·史密斯50岁，担任董事长兼首席执行官[58] - 杰夫·戴克57岁，担任总裁兼董事[58] 公司债务及利率情况 - 截至2024年12月31日，公司可变利率工具总未偿余额约为20亿美元，利率下降100个基点将使利息支出减少约1990万美元，利率上升100个基点将使利息支出增加约1820万美元[371] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司有利率上限协议，2024年12月31日公允价值为0，2023年12月31日为约100万美元净资产[372] - 2024年12月31日，一个月期Term SOFR约为4.332%[373] - 固定利率债务2025 - 2029年及以后到期金额分别为5590万、2180万、190万、1420万、6.51亿和5.014亿美元，平均利率在4.66% - 4.87%之间[376] - 可变利率债务2025 - 2027年到期金额分别为2020万、3040万和3.162亿美元，平均利率为5.83%[376] - 利率上限协议名义到期金额和名义未偿金额在2025年均为5亿美元[376]

业绩总结 - Sonic Automotive在2024财年的总收入为119亿美元，较2023财年的118亿美元增长[9] - 2024财年，净收入为2.16亿美元，同比增长21%[67] - 每股摊薄收益为6.18美元，同比增长24%[67] - 2024财年总毛利为21.93亿美元，同比下降2%[67] - 2024财年运营收入为4.62亿美元，同比增长9%[67] - 2024财年调整后的每股收益为5.60美元，同比下降18%[68] 用户数据 - Sonic Automotive的零售新车单位销售量在2024财年为111.5千辆，平均每辆车的毛利为2,374美元[20] - Sonic Automotive的零售二手车单位销售量在2024财年为102.0千辆，平均每辆车的毛利为1,440美元[22] - 2024财年，EchoPark部门的零售单位销售量的平均每店月销量为25辆[39] - 2024财年，零售新车的单位销售量为111,450辆，较2023财年的107,257辆增长4%[72] 未来展望 - Sonic Automotive预计新车的每单位毛利将保持在2,500至3,000美元的范围内[24] - 预计2025财年EchoPark部门的调整后EBITDA将在3000万至3300万美元之间[56] - 预计2025财年新车GPU将正常化至每单位2500至3000美元的范围[56] - 预计2025财年固定业务毛利将实现中个位数的百分比增长[56] - 预计2025年，二手车供应将达到最低点[43] 新产品和新技术研发 - Sonic Automotive在2024财年增加了335名技术人员，预计将产生约1亿美元的年化固定业务毛利[30] - 混合动力电动车（HEV）和插电式混合动力电动车（PHEV）的行业销售渗透率是电池电动车（BEV）渗透率的两倍，并且呈上升趋势[36] 市场扩张和并购 - Sonic Automotive的多元化业务模型为EchoPark和Powersports部门提供了显著的盈利增长机会[9] - 2024财年，EchoPark部门恢复了正的调整后EBITDA，结束了三年的二手车行业逆风[40] 负面信息 - 2024财年，二手车收入为47.80亿美元，同比下降8%[67] - 2024财年总毛利为19.41亿美元，较2023财年的20.34亿美元下降5%[72] - 2024财年调整后的EBITDA为5.26亿美元，较2023财年的6.74亿美元下降22%[73] - FY 2024 Powersports Segment报告的税前收入为-1.1百万美元，较FY 2023的5.7百万美元下降了119%[83] 其他新策略和有价值的信息 - 2024财年，净债务与调整后EBITDA比率为2.15，符合公司的目标杠杆范围[50] - 2024年第四季度的每股稀释收益为1.51美元，较第三季度增长20%[71] - 2024年第四季度的调整后SG&A费用占毛利润的比例为71.2%[71]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP每股收益为1.67美元，调整后每股收益为1.51美元，同比下降7% [11] - 第四季度合并总营收创历史季度新高，同比增长9%，合并毛利增长6%，合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长5% [11] - 2024年全年EchoPark调整后EBITDA为2760万美元，而2023年为亏损8300万美元，该业务板块在2024年实现税前盈利 [18] - 公司年末可用流动性为8.62亿美元（不包括无抵押房地产），其中现金和库存融资存款共计3.84亿美元 [20] - 董事会批准每股0.35美元的季度现金股息，将于2025年4月15日支付给3月14日登记在册的股东 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经销商业务 - 第四季度特许经营收入达34亿美元，创历史季度新高，同比增长12%，主要受新零售销量增长13%、二手车零售销量增长5%和固定业务收入增长10%推动 [12] - 固定业务毛利和金融保险（F&I）毛利均创历史季度新高，同比分别增长12%和14% [13] - 第四季度末新车库存天数从第三季度末的57天降至46天，同店新车每单位毛利（GPU）为3241美元，较第三季度有所上升，符合年末低3000美元区间的指引 [13] - 二手车业务方面，销量同比增长5%，但供应受限和消费者购买力仍是挑战；二手车库存天数为31天，处于目标范围内，同店二手车GPU为1396美元，与上一季度持平，接近该供应环境下的正常水平；同店特许经营F&I GPU为2427美元，环比和同比均增长4% [14] - 零部件和服务（固定业务）毛利同比增长12%，部分得益于保修维修水平提高，以及2024年净增加335名技术人员的举措 [15] EchoPark业务 - 第四季度调整后EBITDA为420万美元，低于此前780万美元的指引，主要因第三季度末库存增加过快，导致库存老化和折旧风险，以及二手车需求季节性放缓，使二手车GPU较第三季度下降200美元 [16] - 第四季度收入为5.06亿美元，同比下降9%；毛利为4900万美元，创历史新高，同比增长14%；零售单位销量约为1.67万辆，同比下降5%；在剔除关闭门店的同店同市场基础上，收入持平，毛利增长29%，零售单位销量增长4%；每单位总毛利为3004美元，同比增加606美元 [17] - 第四季度末二手车库存天数为38天，高于第三季度末的33天 [18] 动力运动业务 - 第四季度收入为3060万美元，毛利为750万美元，调整后EBITDA亏损100万美元，符合第四季度季节性清淡的预期 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度收购了大亚特兰大地区Northpointe Volvo剩余50%的合资企业、新奥尔良奥迪店以及夏洛特和格林斯伯勒的摩托车店，预计这些收购将为业务增加约1.45亿美元的年化收入 [10] - 第四季度末电动车在库存组合中的占比从第三季度末的14%降至10%，销售占比为11%，高于行业水平，主要因豪华品牌和加州市场的影响 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年积极进行重大新车特许经营权收购，认为豪华品牌市场存在大量机会，且收购倍数有所改善，公司拥有良好的资产负债表和流动性，无需增加债务即可进行收购 [10][27] - 公司将继续专注于技术人员的招聘和留用，以推动固定业务增长，预计新增技术人员将带来1亿美元的年化固定业务毛利 [15][65] - 公司对EchoPark的长期潜力充满信心，随着二手车市场条件在未来几个季度持续改善，计划在2026年第一或第二季度恢复有纪律的长期扩张，前提是车辆价格下降和消费者购买力回升 [18][44] - 在动力运动业务方面，公司将继续识别现有网络内的运营协同效应，优化运营手册，采取谨慎的扩张策略，待时机成熟时把握该相邻零售领域的增长机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队将关注汽车零售环境和宏观经济背景，做出战略决策以实现长期回报最大化 [22] - 公司认为多元化的商业模式为EchoPark和动力运动业务板块提供了显著的盈利增长机会，有助于抵消特许经营业务可能面临的行业利润率压力 [22] - 管理层对公司的战略、团队和文化充满信心，相信能够继续推动业务增长，为股东创造长期价值 [23] 其他重要信息 - EchoPark汽车团队在reputation.com的二手汽车经销商客户满意度排名中再次位居榜首，Sonic Automotive特许经营团队的客户满意度得分连续第二年创历史新高 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于公司加速并购的市场情况、估值看法及收购目标 - 公司在豪华品牌市场看到很多机会，收购倍数有所改善，目前有更多交易机会；公司拥有良好的资产负债表和流动性，无需增加债务即可进行收购；预计未来一两个月将宣布收购交易；公司主要关注豪华和进口品牌，也会考虑个别国内交易，目标市场包括东海岸、阿拉巴马州、佛罗里达州、加利福尼亚州和得克萨斯州等增长市场 [27][28][32] 问题2：除豪华品牌外，公司的收购是否有特定区域或策略 - 公司主要关注豪华和进口品牌，也会考虑个别国内交易；目标市场包括从东海岸到加利福尼亚州的各个市场，旨在完善各市场的品牌组合，满足消费者需求 [32][33] 问题3：电动车对新车GPU的影响及库存清理后的改善情况 - 电动车对公司新车GPU的拖累约为400美元，主要影响西海岸和豪华品牌；行业需要更好地管理电动车产量和消费者需求；公司2025年新车GPU指引在2500 - 3000美元之间的差异部分源于电动车的影响；第四季度末电动车库存占比已从第三季度末的14%降至10%，与销售率相匹配，是向好的一步；目前制造商对电动车的大力补贴可能导致销量存在一定“虚假积极”因素 [37][39][41] 问题4：EchoPark业务恢复门店扩张的关键绩效指标（KPIs）和条件 - 公司关注车辆价格下降和消费者购买力回升情况，计划在2026年第一或第二季度开始扩张，如果情况改善可能提前；公司已拥有房地产和设施，扩张难度不大，但会谨慎根据市场情况决定开店时间；2025年下半年至2026年二手车供应预计将回升，有利于EchoPark扩张 [43][44][48] 问题5：EchoPark第四季度销量未达预期的原因 - 同店销量增长约4 - 5%，与特许经营店表现相近；库存老化分散了部分精力，营销方面也有可改进之处；第四季度并非糟糕，预计第一季度情况将改善 [56][57][58] 问题6：零部件和服务业务2025年增长指引为中个位数的原因 - 中个位数增长是公司目前的指引，但存在上行空间；新增技术人员将带来收益，但需要时间发挥作用；2024年第四季度业务接近满负荷，2025年第四季度增长可能面临挑战，但第一至三季度有望实现较好增长；预计新增技术人员将带来1亿美元的年化固定业务毛利 [62][64][65] 问题7：动力运动业务的潜在市场规模（TAM）以及当前是否适合收购 - 目前进入该领域后，卖家认为交易价值更高，公司希望先做好现有业务，看到未来一两个季度或全年的良好运营表现后再考虑；公司在第四季度进行了小规模收购，并将在斯特吉斯增加一个哈雷戴维森销售点，预计将增加额外收入；公司会谨慎对待收购，避免过度投入 [70][71][72] 问题8：EchoPark业务今年的库存采购来源、平均车辆价格及库存情况 - 公司从直接购买获得的车辆占比从约12%提高到20%以上；预计2025年平均车辆价格将在24000美元左右，理想范围在21000 - 24000美元之间；公司认为无需改变车辆年份组合，目前有足够库存支持17家门店，随着消费者购买力提高和租赁返还增加，情况将进一步改善；预计2025年EchoPark业务表现与2024年相似，EBITDA有望达到3000 - 3300万美元，销量将增加，为2026年开店做准备 [75][76][79] 问题9：第四季度特许经营业务新车销售的可持续性以及与EchoPark业务的关系 - 第四季度宝马可能存在第三季度停售后的积压需求释放，且由于豪华品牌组合，12月尤其是最后10天销售通常较好；特许经营业务和EchoPark业务的车辆组合不同，前者主要销售置换车辆，后者主要从拍卖市场采购；新车库存天数增加和价格下降有利于公司采购，但消费者购买力仍需提高；公司将观察未来6 - 12个月情况再决定EchoPark开店时间 [85][86][89] 问题10：公司业绩表现良好但估值倍数较低的原因及应对措施 - 公司也对此感到困惑，认为从业绩数据看表现出色，新车和二手车销量同比增长，固定业务表现良好，客户满意度和与制造商的关键绩效指标（KPIs）也处于历史最佳水平；公司将继续高效执行战略，相信股价会继续增长，市场最终会认可公司价值；此外，股票流通量也会影响投资者决策，进而影响股价表现 [94][95][98] 问题11：EchoPark业务库存老化的原因及对新门店的影响 - 主要原因是第三季度对需求预测过高，导致第四季度库存积压，需要进行调整以确保第一季度表现良好 [104] 问题12：公司在老市场（如丹佛）是否受到竞争对手（如Carvana和CarMax）的影响 - 公司在老市场表现稳定，尤其是丹佛市场，公司仍是该州最大的优质经销商，且盈利能力强，竞争对手的增长主要来自其他品牌 [106] 问题13：EchoPark业务销售、一般和行政费用（SG&A）在第二季度增加约500万美元但销量相同的原因及2025年的情况 - 调整后SG&A较第二季度增加约200万美元，较第三季度略有下降；此前存在物业销售收益等干扰因素，应查看调整后数据；第四季度SG&A与毛利比率上升至85.5%，主要是由于前端毛利下降200美元，而非费用增加 [108][110]

Sonic Automotive (SAH) reported $3.9 billion in revenue for the quarter ended December 2024, representing a year-over-year increase of 8.7%. EPS of $1.51 for the same period compares to $1.63 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $3.61 billion, representing a surprise of +7.84%. The company delivered an EPS surprise of +3.42%, with the consensus EPS estimate being $1.46.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall ...

Sonic Automotive (SAH) came out with quarterly earnings of $1.51 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.46 per share. This compares to earnings of $1.63 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 3.42%. A quarter ago, it was expected that this auto dealer would post earnings of $1.42 per share when it actually produced earnings of $1.26, delivering a surprise of -11.27%.Over the last four quarters, the comp ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总营收达39亿美元，创历史新高，同比增长9%；全年总营收142亿美元，同比下降1%[1][2][5] - 2024年第四季度净利润为5860万美元，同比增长51%；全年净利润为2.16亿美元，同比增长21%[2][5] - 2024年公司新增335名技术人员，超过了增加300名技术人员的目标[1][6] - 2024年公司回购约60万股A类普通股，总购买价约为3440万美元[8] - 2024年第四季度公司收购多项业务，预计将增加约1.45亿美元的年化收入[5] - 公司董事会批准每股0.35美元的季度现金股息，将于2025年4月15日支付给3月14日登记在册的股东[5][15] - 截至2024年12月31日，公司持有约3.84亿美元现金和库存融资存款，总流动性约为8.62亿美元[6] - 公司总收入21亿美元，同比下降13%；毛利润2.079亿美元，同比增长28%[19] - 四季度总营收38.958亿美元，同比增长9%；全年为142.243亿美元，同比下降1%[25] - 四季度毛利润5.74亿美元，同比增长6%；全年为21.928亿美元，同比下降2%[25] - 四季度净利润5860万美元，同比增长51%；全年为2.16亿美元，同比增长21%[25] - 四季度每股股息为0.35美元，同比增长17%；全年为1.25美元，同比增长8%[25] - 2024年第四季度总营收33.59亿美元，同比增长12%；全年收入119.392亿美元，同比增长1%[1] - 2024年第四季度总毛利润5.174亿美元，同比增长5%；全年收入19.412亿美元，同比下降5%[1] - 本季度综合SG&A费用报告值为3.996亿美元，同比下降3%；全年报告值为15.77亿美元，同比增长1%[32][33] - 本季度综合SG&A费用调整后为4.086亿美元，同比下降6%；全年调整后为15.683亿美元，同比增长3%[32][33] - 本季度综合总毛利润报告值为5.74亿美元，同比增长6%；全年报告值为21.928亿美元，同比下降2%[32][33] - 本季度综合总毛利润调整后无数据；全年调整后为21.948亿美元，同比下降3%[33] - 本季度综合SG&A费用中薪酬为2.635亿美元，同比下降10%；全年薪酬为10.139亿美元，同比基本持平[32][33] - 2024年第四季度报告净收入为5.86亿美元，2023年同期为3.87亿美元[43][44] - 2024年全年报告净收入为21.6亿美元，2023年全年为17.82亿美元[43][44] - 2024年第四季度调整后EBITDA为14.93亿美元，2023年同期为14.24亿美元[44] - 2024年全年调整后EBITDA为56.01亿美元，2023年全年为60.23亿美元[44] - 2024年第四季度总税前调整为 - 750万美元，2023年同期为1670万美元[43] - 2024年全年总税前调整为1460万美元，2023年全年为7990万美元[43] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为1.67美元，2023年同期为1.11美元[43] - 2024年全年摊薄后每股收益为6.18美元，2023年全年为4.97美元[43] - 2024年第四季度调整后摊薄后每股收益为1.51美元，2023年同期为1.63美元[43] - 2024年全年调整后摊薄后每股收益为5.60美元，2023年全年为6.81美元[43] 特许经销商部门业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度特许经销商部门营收34亿美元，创历史新高，同比增长12%；全年营收119亿美元，创历史新高，同比增长1%[2][5] - 特许经销商部门2024年四季度总SG&A费用为34.85亿美元，较2023年同期的32.91亿美元减少1.94亿美元，降幅6%[34] - 特许经销商部门2024年全年总SG&A费用为137.54亿美元，较2023年的131.46亿美元减少6.08亿美元，降幅5%[35] - 特许经销商部门2024年四季度总毛利润为51.74亿美元，较2023年同期的49.13亿美元增加2.61亿美元，增幅5%[34] - 特许经销商部门2024年全年总毛利润为194.12亿美元，较2023年的203.36亿美元减少9.24亿美元，降幅5%[35] - 特许经销商部门2024年四季度调整后总SG&A费用为35.88亿美元，较2023年同期的32.91亿美元减少2.97亿美元，降幅9%[34] - 特许经销商部门2024年全年调整后总SG&A费用为136.74亿美元，较2023年的133.36亿美元减少3.38亿美元，降幅3%[35] - 特许经销商业务板块，2024年四季度税前收入8940万美元，与2023年的8980万美元基本持平；全年税前收入2.564亿美元，较2023年的4.47亿美元下降43%[40] - 特许经销商业务板块，2024年四季度调整后业务收入7930万美元，较2023年的9080万美元下降13%；全年调整后业务收入2.676亿美元，较2023年的4.29亿美元下降38%[40] - 特许经销商业务板块2024年四季度和全年的减值费用分别为20万美元和120万美元[40] EchoPark部门业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度EchoPark部门营收5.062亿美元，同比下降9%；全年营收21亿美元，同比下降13%[2][5] - 2024年第四季度EchoPark部门调整后EBITDA为420万美元，同比增长146%；全年调整后EBITDA为2760万美元，同比增长133%[2][8] - EchoPark报告口径2024年全年总营收21.278亿美元，较2023年的24.344亿美元下降13%[28] - EchoPark报告口径2024年全年总毛利润2.079亿美元，较2023年的1.618亿美元增长28%[28] - EchoPark同市场口径2024年全年总营收21.164亿美元，较2023年的20.263亿美元增长4%[29] - EchoPark同市场口径2024年全年总毛利润2.105亿美元，较2023年的1.427亿美元增长48%[29] - EchoPark报告口径2024年全年二手车销量69053辆，较2023年的73676辆下降6%[28] - EchoPark同市场口径2024年全年二手车销量68690辆，较2023年的62605辆增长10%[29] - EchoPark部门2024年四季度总SG&A费用为4.26亿美元，较2023年同期的4.8亿美元减少0.54亿美元，降幅11%[36] - EchoPark部门2024年全年总SG&A费用为16.57亿美元，较2023年的24.7亿美元减少8.13亿美元，降幅33%[37] - EchoPark部门2024年四季度总毛利润为4.9亿美元，较2023年同期的4.28亿美元增加0.62亿美元，增幅14%[36] - EchoPark部门2024年全年总毛利润为20.79亿美元，较2023年的16.18亿美元增加4.61亿美元，增幅28%[37] - EchoPark业务板块，2024年四季度税前亏损390万美元，较2023年的3160万美元收窄88%；全年税前收入80万美元，较2023年的亏损2.108亿美元扭亏为盈[41] - EchoPark业务板块，2024年四季度调整后业务亏损180万美元，较2023年的1590万美元收窄89%；全年调整后业务收入370万美元，较2023年的亏损1.128亿美元扭亏为盈[41] - EchoPark业务板块2024年四季度和全年的减值费用分别为130万美元和270万美元[41] - 2024年第四季度EchoPark业务总收入为5.062亿美元，较2023年同期的5.566亿美元下降9%[46] - 2024年第四季度EchoPark业务总毛利润为4900万美元，较2023年同期的4280万美元增长14%[46] - 2024年第四季度EchoPark业务税前收入亏损390万美元，较2023年同期的亏损3160万美元改善88%[46] - 2024年第四季度EchoPark业务调整后EBITDA为420万美元，较2023年同期的亏损910万美元改善146%[46] - 2024年第四季度EchoPark二手车销售数量为16674辆，较2023年同期的17562辆下降5%[46] - 2024年全年EchoPark业务总收入为21.278亿美元，较2023年的24.344亿美元下降13%[47] - 2024年全年EchoPark业务总毛利润为2.079亿美元，较2023年的1.618亿美元增长28%[47] - 2024年全年EchoPark业务税前收入为80万美元，较2023年的亏损2.108亿美元改善100%[47] - 2024年全年EchoPark业务调整后EBITDA为2760万美元，较2023年的亏损8300万美元改善133%[47] - 2024年全年EchoPark二手车销售数量为69053辆，较2023年的73676辆下降6%[47] 动力运动业务板块数据关键指标变化 - 动力运动部门收入1.573亿美元，下降4%；毛利润4370万美元，下降13%；毛利率27.8%[19] - Powersports报告口径2024年全年总营收15.73亿美元，较2023年的16.32亿美元下降4%[30] - Powersports报告口径2024年全年总毛利润4.37亿美元，较2023年的5.03亿美元下降13%[30] - Powersports报告口径2024年全年零售新车销量4244辆，较2023年的4842辆下降12%[30] - Powersports报告口径2024年全年二手车销量2228辆，较2023年的2261辆下降1%[30] - 动力运动业务板块本季度总营收2.87亿美元，同比增长6%；全年总营收15.35亿美元，同比下降5%[31] - 动力运动业务板块本季度总毛利润7100万美元，同比增长3%；全年总毛利润4.26亿美元，同比下降15%[31] - 动力运动业务板块零售新车本季度销量884辆，同比下降7%；全年销量4171辆，同比下降14%[31] - 动力运动业务板块二手车本季度销量490辆，同比增长70%；全年销量2125辆，同比下降4%[31] - 动力运动业务板块批发车辆本季度销量16辆，同比下降76%；全年销量143辆，同比下降33%[31] - 动力运动业务板块，2024年四季度总SG&A费用8500万美元，较2023年的9200万美元下降700万美元，降幅8%；全年总SG&A费用3.59亿美元，较2023年的3.89亿美元下降3000万美元，降幅8%[38][39] - 动力运动业务板块，2024年四季度调整后总SG&A费用8000万美元，较2023年的9200万美元下降1200万美元，降幅13%；全年调整后总SG&A费用3.54亿美元，较2023年的3.89亿美元下降3500万美元，降幅9%[38][39] - 动力运动业务板块，2024年四季度总毛利润7500万美元，较2023年的7000万美元增长500万美元，增幅7%；全年总毛利润4.37亿美元，较2023年的5.03亿美元下降6600万美元，降幅13%[38][39] - 动力运动业务板块，2024年四季度税前亏损340万美元，较2023年的350万美元收窄3%；全年税前亏损110万美元，较2023年的盈利570万美元下降119%[42] - 动力运动业务板块，2024年四季度调整后业务亏损290万美元，较2023年的350万美元收窄17%；全年调整后业务亏损60万美元，较2023年的盈利570万美元下降111%[42] 车辆销售业务数据关键指标变化 - 零售二手车销量为69,053辆，同比下降6%[19] - 四季度零售新车收入19.323亿美元，同比增长15%；全年为65.075亿美元，同比增长3%[25] - 四季度二手车收入11.976亿美元，同比下降2%；全年为47.801亿美元，同比下降8%[25] - 2024年第四季度零售新车收入19.148亿美元，同比增长15%；全年收入64.255亿美元，同比增长3%[1] - 2024年第四季度总新车收入19.42亿美元，同比增长15%；全年收入65.208亿美元，同比增长3%[1] - 2024年第四季度总车辆收入27.488亿美元，同比增长12%；全年收入96.295亿美元，同比增长1%[1] - 2024年第四季度零售新车销售32250辆，同比增长13%；全年销售111450辆，同比增长4%[1] - 2024年第四季度总新车销售32756辆，同比增长13%；全年销售113255辆，同比增长4%[1] - 2024年第四季度零售新车每单位毛利润3238美元，同比下降25%；全年每单位毛利润3382美元，同比下降30%[1] - 2024年第四季度新车每单位毛利润3209美元，同比下降24%；全年每单位毛利润3354美元，同比下降3

Analysts on Wall Street project that Sonic Automotive (SAH) will announce quarterly earnings of $1.46 per share in its forthcoming report, representing a decline of 10.4% year over year. Revenues are projected to reach $3.61 billion, increasing 0.8% from the same quarter last year.The current level reflects a downward revision of 2.4% in the consensus EPS estimate for the quarter over the past 30 days. This demonstrates how the analysts covering the stock have collectively reappraised their initial projecti ...

文章核心观点 - 市场预计Sonic Automotive（SAH）2024年第四季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能是盈利超预期的候选者，但投资者决策还需关注其他因素 [1][16] 业绩预期 - 公司预计2025年2月12日发布财报，若关键数据超预期股价或上涨，反之则可能下跌 [2] - Zacks共识预期公司即将发布的财报中季度每股收益为1.46美元，同比变化-10.4%，营收预计为36.1亿美元，同比增长0.8% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调2.35%至当前水平，反映分析师重新评估初始预期，但总体变化不一定反映每位分析师的预测修正方向 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%的时间会带来积极惊喜，Zacks Rank会增强Earnings ESP的预测力 [8] - 负Earnings ESP读数不代表盈利不及预期，负Earnings ESP和Zacks Rank为4或5的股票难以预测盈利超预期情况 [9] 公司具体情况 - 公司的最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+0.46%，当前Zacks Rank为3，表明公司很可能超预期 [10][11] - 上一季度公司预期每股收益1.42美元，实际为1.26美元，盈利惊喜为-11.27%，过去四个季度公司两次超预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank，并使用Earnings ESP过滤器筛选股票 [14][15]

文章核心观点 - 2024年第三季度Sonic Automotive调整后每股收益和总收入未达Zacks共识预期且同比收缩，SAH股票被Zacks评为4（卖出），还介绍了各业务板块情况、财务状况及同行发布情况 [1] 季度详情 合并基础 - 新车、二手车和批发车销售营收分别为15.9亿美元（同比基本持平）、11.8亿美元（同比下降12%）和6720万美元（同比下降15%） [3] - 零部件、服务和碰撞修复营收增长6%至4.79亿美元，金融、保险及其他营收同比微升1%至1.756亿美元 [3] - 总毛利润下降7%至5.436亿美元 [3] 特许经销商板块 - 新车、二手车和批发车销售营收分别为15.6亿美元（同比持平）、7.014亿美元（同比下降10%）和4240万美元（同比下降18%） [4] - 零部件、服务和碰撞修复营收增长6%至4.59亿美元，金融、保险及其他营收下降3%至1.224亿美元 [4] - 同店营收下降2%至约28.8亿美元，新车和二手车同店零售量为52321辆，与2023年同期基本持平 [4] EchoPark板块 - 季度营收5.45亿美元，同比下降13%，包括二手车销售4.7亿美元（下降15%）、批发车销售2380万美元（下降11%）和金融、保险及其他5080万美元（增长12%） [5] - 二手车和批发车销量分别为17757辆和2720辆，同比分别下降7%和1%，同店营收下降3%至约5.45亿美元 [5] - 二手车和批发车同店零售量分别为17757辆和2270辆，同比分别增长2%和9% [5] 动力运动板块 - 新车、二手车和批发车销售营收分别为2700万美元（同比持平）、900万美元（同比增长84%）和110万美元（同比下降15%） [6] - 零部件、服务和碰撞修复营收下降7%至2010万美元，金融、保险及其他营收为230万美元 [6] - 同店营收增长4%至5940万美元，新车和二手车同店零售量为2043辆，同比下降8% [6] 财务状况 - 第三季度销售、一般和行政费用同比增长4%至3.93亿美元 [7] - 截至9月30日，现金及现金等价物为1760万美元，季度末长期债务为15.8亿美元 [7] - 公司将季度现金股息提高17%至35美分，将于2025年1月15日支付给2024年12月13日登记在册的股东 [7] 同行发布情况 Lithia Motors - 2024年第三季度调整后每股收益为8.21美元，低于上年同期的9.25美元但超Zacks共识预期的7.59美元 [8] - 营收92亿美元，同比增长11.4%但未达Zacks共识预期的94亿美元 [8] - 截至2024年9月30日，现金/现金等价物/受限现金为3.595亿美元，低于2023年12月31日的9.414亿美元，长期债务为64亿美元，高于2023年12月31日的55亿美元 [8] AutoNation - 2024年第三季度调整后每股收益为4.02美元，未达Zacks共识预期的4.48美元，上年同期为5.54美元 [9] - 截至2024年9月营收65.9亿美元，未达Zacks共识预期2.18%，上年同期为68.9亿美元 [9] - 截至9月30日，流动性为16亿美元，包括6000万美元现金/现金等价物，非车辆债务为39.3亿美元 [9]

公司门店及特许经营权情况 - 截至2024年9月30日，公司运营106家特许经销商门店、18家EchoPark门店和13家动力运动门店，特许经销商部门有131个新车特许经营权和16个碰撞维修中心，EchoPark部门有18家门店，动力运动部门有9个特许经营权和4个授权零售店[95] 美国零售汽车行业新车销量情况 - 2024年第三和第九个月，美国零售汽车行业新车总销量季节性调整后年率（SAAR）均增长1%，达到约1560万辆，公司预计2024年新车行业销量在1550万至1570万辆之间[98] - 2024年截至9月30日的三个月和九个月，美国零售新车SAAR分别为1290万辆和1280万辆，同比分别增长2%和1%；美国车队新车SAAR分别为270万辆和280万辆，同比分别下降7%和持平；美国新车总SAAR分别为1560万辆和1560万辆，同比均增长1%[121] CDK系统故障对收入的影响 - 2024年6月19日至7月31日，CDK系统故障，公司估计该故障在2024年6月30日和9月30日的三个月内分别使税前报告收入减少约3000万美元和1720万美元[99][100] 特许经销商部门业务数据情况 - 2024年第三和第九个月，特许经销商部门同店零售新车收入持平，销量均增长2%，但毛利润分别下降33%和31%，每单位毛利润分别下降1633美元（35%）和1615美元（32%）[103] - 2024年第三和第九个月，特许经销商部门同店零售二手车收入分别下降10%和6%，毛利润分别下降18%和10%，每单位毛利润分别下降283美元（17%）和189美元（11%）[104] - 2024年第三和第九个月，特许经销商部门同店固定运营收入分别增长7%和4%，毛利润分别增长8%和6%，毛利率分别提高50和60个基点至50.2%[105] - 2024年第三和第九个月，特许经销商部门F&I收入分别下降3%和2%，每零售单位毛利润分别下降72美元（3%）和82美元（3%）[105] - 2024年第三季度特许经销商板块零售新车收入为15.399亿美元，较2023年同期的15.467亿美元下降约0.4%[146] - 2024年前三季度特许经销商板块零售新车收入为45.108亿美元，较2023年同期的45.509亿美元下降约0.9%[147] - 2024年第三季度特许经销商板块零售新车毛利润为8350万美元，较2023年同期的1.255亿美元下降33%[146] - 2024年前三季度特许经销商板块零售新车毛利润为2.725亿美元，较2023年同期的3.965亿美元下降31%[147] - 2024年第三季度特许经销商板块新车总销量为27,797辆，较2023年同期的27,338辆增长2%[146] - 2024年前三季度特许经销商板块新车总销量为80,499辆，较2023年同期的80,266辆基本持平[147] - 2024年第三季度，同店特许经销商部门批发车辆收入减少约890万美元，降幅17%，主要因单车批发收入降15%和销量降3%[182] - 2024年前九个月，同店特许经销商部门批发车辆收入减少约2450万美元，降幅15%，主要因单车批发收入降11%和销量降4%[182] EchoPark部门业务数据情况 - 2024年第三和第九个月，EchoPark部门报告的总收入分别下降13%和14%，但总毛利润分别增长5%和34%[106] - 2024年第三和第九个月，EchoPark部门同市场总收入分别下降3%和增长6%，总毛利润分别增长21%和54%[107] - 2024年第三和第九个月，EchoPark部门报告的零售二手车收入均下降15%，F&I收入分别增长12%和6%，零售二手车和F&I每单位综合毛利润分别增长344美元（12%）和952美元（45%）[109] - 回声公园部门同市场批发车辆三个月数据：2024年9月30日结束的季度，收入2420万美元，较2023年减少40万美元（2%）；毛利润40万美元，较2023年减少40万美元（100%）；单位销售2491辆，较2023年增加229辆（9%）[221] - 回声公园部门同市场批发车辆九个月数据：2024年9月30日结束的九个月，收入7120万美元，较2023年增加280万美元（4%）；毛利润较2023年减少180万美元（100%）；单位销售8098辆，较2023年增加1086辆（15%）[221] - 回声公园部门同市场批发车辆三个月收入减少主要因每单位批发车辆收入下降10%，部分被单位销售数量增加9%抵消[223] - 回声公园部门同市场批发车辆九个月收入增加主要因单位销售数量增加15%，部分被每单位批发车辆收入下降10%抵消[223] 动力运动部门业务数据情况 - 2024年截至9月30日的三个月，动力运动部门零售新车收入持平，因零售新车销量下降9%，但平均售价上涨10%抵消；九个月收入下降11%，主要因销量下降15%[111] - 2024年截至9月30日的三个月和九个月，动力运动部门零售新车毛利润分别下降31%和35%，每单位毛利润分别下降964美元（23%）至3249美元和下降860美元（23%）至2820美元，主要因库存成本上升[111] - 2024年截至9月30日的三个月和九个月，零售二手车收入分别增长84%和3%，主要因二手车单价分别上涨99%和19%；毛利润分别下降8%和9%，因零售二手车销量下降[112] - 2024年截至9月30日的三个月和九个月，固定运营收入分别下降7%和5%，毛利润分别下降10%和8%，主要因维修订单量下降；毛利率分别下降120个基点至45.9%和下降140个基点至46.4%[113] - 2024年截至9月30日的三个月和九个月，F&I收入分别下降4%和2%，主要因零售新车和二手车总销量分别下降8%和15%，但每零售单位F&I毛利润分别增长6%和15%抵消[114] - 动力运动部门零售新车辆三个月数据：2024年9月30日结束的季度，报告收入2690万美元，较2023年增加10万美元（无变化）；毛利润410万美元，较2023年减少180万美元（31%）；单位销售1266辆，较2023年减少125辆（9%）[225][228][231] - 动力运动部门零售新车辆九个月数据：2024年9月30日结束的九个月，报告收入6440万美元，较2023年减少810万美元（11%）；毛利润930万美元，较2023年减少500万美元（35%）；单位销售3304辆，较2023年减少590辆（15%）[227][229] - 动力运动部门零售新车辆三个月每单位收入21249美元，较2023年增加1978美元（10%）；每单位毛利润3249美元，较2023年减少964美元（23%）[228][231] - 动力运动部门零售新车辆九个月每单位收入19504美元，较2023年增加886美元（5%）；每单位毛利润2820美元，较2023年减少860美元（23%）[229] - 动力运动部门零售新车辆三个月毛利润占收入百分比为15.3%，较2023年减少660个基点[228][231] - 动力运动部门零售新车辆九个月毛利润占收入百分比为14.5%，较2023年减少530个基点[229] - 2024年Q3，动力运动部门批发车辆报告收入为110万美元，较2023年同期的130万美元下降15%[244][247][249] - 2024年前9个月，动力运动部门批发车辆报告收入为230万美元，较2023年同期的190万美元增长21%[246][247] - 2024年Q3，动力运动部门批发车辆报告毛亏损为10万美元，与2023年同期持平[244][247][249] - 2024年前9个月，动力运动部门批发车辆报告毛亏损为20万美元，而2023年同期无亏损，亏损率为100%[246][247] - 2024年Q3，动力运动部门批发车辆报告销量为99辆，较2023年同期的93辆增长6%[244][247][249] - 2024年前9个月，动力运动部门批发车辆报告销量为130辆，较2023年同期的150辆下降13%[246][247] - 2024年Q3，动力运动部门固定运营报告收入为2010万美元，较2023年同期的2160万美元下降7%[253] - 2024年前9个月，动力运动部门固定运营报告收入为3660万美元，较2023年同期的3860万美元下降5.2%[254] - 2024年Q3，动力运动部门固定运营报告毛利润为920万美元，较2023年同期的1020万美元下降10%[253] - 2024年前9个月，动力运动部门固定运营报告毛利润为1700万美元，较2023年同期的1850万美元下降8.1%[254] - 2024年三季度，动力运动部门客户自付收入280万美元，较2023年的450万美元减少170万美元，降幅38%；保修收入110万美元，较2023年的50万美元增加60万美元，增幅120%；批发零件收入30万美元，较2023年的20万美元增加10万美元，增幅50%；内部、转租及其他收入1590万美元，较2023年的1640万美元减少50万美元，降幅3%；总收入2010万美元，较2023年的2160万美元减少150万美元，降幅7%[257] - 2024年三季度，动力运动部门客户自付毛利130万美元，较2023年的270万美元减少140万美元，降幅52%；保修毛利80万美元，较2023年的30万美元增加50万美元，增幅167%；批发零件毛利10万美元，较2023年增长100%；内部、转租及其他毛利700万美元，较2023年的720万美元减少20万美元，降幅3%；总毛利920万美元，较2023年的1020万美元减少100万美元，降幅10%[257] - 2024年，动力运动部门客户自付收入640万美元，较2023年的1050万美元减少410万美元，降幅39%；保修收入280万美元，较2023年的130万美元增加150万美元，增幅115%；批发零件收入70万美元，较2023年的50万美元增加20万美元，增幅40%；内部、转租及其他收入2670万美元，较2023年的2630万美元增加40万美元，增幅2%；总收入3660万美元，较2023年的3860万美元减少200万美元，降幅5%[258] - 2024年，动力运动部门客户自付毛利230万美元，较2023年的600万美元减少370万美元，降幅62%；保修毛利220万美元，较2023年的70万美元增加150万美元，增幅214%；批发零件毛利20万美元，较2023年的10万美元增加10万美元，增幅100%；内部、转租及其他毛利1230万美元，较2023年的1170万美元增加60万美元，增幅5%；总毛利1700万美元，较2023年的1850万美元减少150万美元，降幅8%[258] - 2024年前三季度，同店动力运动部门客户自付收入620万美元，较2023年的1040万美元减少420万美元，降幅40%；保修收入280万美元，较2023年的130万美元增加150万美元，增幅115%；批发零件收入70万美元，较2023年的50万美元增加20万美元，增幅40%；内部、转租及其他收入2620万美元，较2023年的2610万美元增加10万美元；总收入3590万美元，较2023年的3830万美元减少240万美元，降幅6%[261] - 2024年前三季度，同店动力运动部门客户自付毛利220万美元，较2023年的590万美元减少370万美元，降幅63%；保修毛利220万美元，较2023年的70万美元增加150万美元，增幅214%；批发零件毛利20万美元，较2023年的10万美元增加10万美元，增幅100%；内部、转租及其他毛利1210万美元，较2023年的1160万美元增加50万美元，增幅4%；总毛利1670万美元，较2023年的1830万美元减少160万美元，降幅9%[261] - 2024年前三季度，同店客户自付毛利占收入比例从56.6%降至34.9%，下降2170个基点；保修毛利占收入比例从58.2%升至78.6%，上升2040个基点；批发零件毛利占收入比例从17.9%升至28.3%，上升1040个基点；内部、转租及其他毛利占收入比例从44.4%升至46.2%，上升180个基点；总毛利占收入比例从47.8%降至46.4%，下降140个基点[261] - 2024年三季度同店固定运营收入较2023年减少150万美元，降幅7%；毛利减少100万美元，降幅10%，主要因零件和配件销量降低及库存成本上升[261] 公司整体业务数据情况 - 2024年前三季度，公司新车零售收入457520万美元，较2023年的462440万美元下降1%；车队收入6800万美元，较2023年的7040万美元下降3%；总收入464320万美元，较2023年的469480万美元下降1%[124] - 2024年前三季度