Tesla, Inc. ( TSLA ) currently has a polar investment profile that needs a prudent buy rating, with a bias toward main accumulation on technical pullbacks. The logic behind this prudent buy rating is based onAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from S ...

行业主题展望 - 人工智能相关主题预计在2026年将继续成为市场焦点[1] - 在主流热点之外，市场可能存在一些未被充分关注但能提供健康回报的“隐藏宝石”股票[1] 丰田自动织机公司股票表现 - 过去12个月，公司股价已上涨近60%[1] - 自丰田集团提出私有化要约以来，年内股价已上涨40.5%[4] - 在过去六个月中，由于市场等待交易结果，股价呈横盘整理态势[4] - 在2025年6月交易宣布时，公司股价曾下跌13%，表明市场对交易价值感到失望[5] 丰田集团私有化要约 - 2025年6月，丰田集团通过其房地产部门丰田不动产，宣布了一项价值4.7万亿日元（折合300亿美元）的交易，旨在将丰田自动织机公司私有化[2] - 有观点认为要约价格缺乏吸引力，因其低于受委托的独立财务顾问给出的估值区间中值[5] 公司业务与财务概况 - 公司总部位于日本刈谷市，是一家纺织机械、物料搬运设备、汽车及汽车零部件制造商[3] - 公司在全球开展业务，主要市场为日本、美国和欧洲[3] - 在2025财年（截至2025年3月），公司营收为4.084万亿日元，利润为2623亿日元[3] 主要股东动态与资产价值 - 激进投资者Elliott Investment Management已将其在公司的持股比例从9月的3.26%增加至12月的5.01%[2] - 公司资产负债表上记录了价值1.5万亿日元的重大房地产资产[6] - 潜在的房地产资产估值进一步支撑了交易价值应更高的观点[6]

四川汽车制造业整体表现 - 今年前11个月，四川汽车制造业增加值同比增长18.2% [1] - 前11个月，四川汽车产量达102.4万辆，重回百万辆量级 [1] - 前11个月，四川汽车产量同比增长33.9%，增速高于全国水平22个百分点 [1] 增长动力与结构变化 - 增长动力源于抢抓智能网联新能源汽车发展机遇，加速产业转型升级 [1] - 燃油汽车支撑有力，同时新能源汽车形成新增量 [1] - 前11个月，四川新能源汽车产量达26.2万辆，同比大幅增长142.6% [1] - 预计全年新能源汽车产量将超过28万辆 [1] - 预计全年新能源汽车产量占比较2024年提升10个百分点 [1]

核心观点 - 11月中国汽车行业产销两旺，多项指标创历史新高，其中月度产量首次突破350万辆，月度出口首次突破70万辆 [1] - 新能源汽车表现强劲，当月销量渗透率首次超过50%，达到53.2% [1] - 行业全年产销量有望再创历史新高 [2] 行业整体产销表现 - 11月汽车产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] - 月度产量首次超过350万辆，创历史新高 [1] - 乘用车产销分别完成314.4万辆和303.7万辆 [1] - 商用车产销分别完成38.8万辆和39.2万辆，市场持续向好 [1] 汽车出口表现 - 11月汽车出口72.8万辆，为历史上月度首次超过70万辆 [1] - 出口量环比增长9.3%，同比增长48.5% [1] - 其中新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比增长2.6倍 [1] 新能源汽车表现 - 11月新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6% [1] - 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%，渗透率首次过半 [1] 行业前景展望 - 汽车内需市场在政策组合效应推动下有效改善 [2] - 行业新动能加快释放 [2] - 对外贸易呈现出较好韧性 [2] - 汽车产销量全年有望再创历史新高 [2]

文章核心观点 - 吉利汽车集团正式启用吉利安全中心 该中心是目前全球规模最大、技术最先进的汽车安全测试实验室 标志着公司在智能汽车时代将安全标准提升至“全面安全”新高度 并以此推动行业安全基准的创新与发展 [1][5][7] 安全中心概况与投资 - 吉利安全中心总面积达45,000平方米 初始投资超过20亿元人民币 [1] - 该中心的启用是公司长期研发投入的体现 过去十年间 公司在研发上的总投入已超过2,500亿元人民币 [6] 测试能力与范围 - 测试范围覆盖全球安全测试全谱系 包括高速碰撞测试、行人保护、主动安全模拟、电池与新能源动力总成安全、网络安全及健康相关安全评估 [3] - 测试能力超越传统车辆与乘员安全范畴 新增网络安全测试能力 可满足CNAS认证标准 涵盖芯片、固件、数据传输与加密、OTA升级、车辆传感器与控制器等多重攻击向量评估 [3] - 包含“金鼻子”团队 专注于挥发性材料与气味测试、有害物质检测 致力于实现产品“零有害气体/气味”标准 [3] 创纪录的设施规模 - 该中心共创造五项吉尼斯世界纪录 包括：全球最大的汽车安全实验室（81,930.745平方米）、最长的室内汽车碰撞测试轨道（293.39米）、最大的可调节海拔气候（模拟雪/雨/太阳辐射）风洞设施（28,536.224平方米 最高风速250公里/小时）、最大的任意角度（0-180度）汽车碰撞测试区（12,709.293平方米）以及汽车制造商安全测试实验室中测试类型最多（27种） [4] 战略合作与行业影响 - 中心整合全球汽车安全开发最佳实践 并结合国际安全领导者的见解与公司自身快速发展的研发能力 旨在将安全性能提升至超越法规要求 [5] - 中心加强了与中汽中心、清华大学等机构的合作 包括联合发布《智能汽车安全发展白皮书》 [5] - 该中心将成为公司与全球合作伙伴在安全技术与标准方面开展协作的新平台 [7] 管理层观点 - 公司CEO强调 安全是公司过去30年的首要任务 新安全中心的启用旨在超越国家和地区标准 为全球行业和消费者设立新基准 并开启了智能汽车时代安全的新篇章 [7] - 公司副总裁表示 全球汽车产业的电动化与智能化转型 对物理和数字领域的安全提出了新的更高要求 新安全中心将协同全球安全技术领导者 支持和加速安全创新 [8]

公司声明与承诺 - 小鹏汽车发文表示将以《汽车行业价格行为合规指南》为重要参照，全面审视并持续优化自身的价格管理与合规体系 [1] - 公司承诺确保从产品定价到销售服务的每一个环节都更加透明、规范 [1][3] - 公司承诺严格遵守明码标价原则，保障消费者的知情权与选择权，坚决杜绝任何形式的价格欺诈与不正当竞争行为 [1][3] 行业倡议与展望 - 小鹏汽车期待与全行业同仁一道，积极响应《指南》的倡导，共同维护公平竞争的市场秩序 [3] - 公司倡导将更多精力投入到核心技术的突破与用户体验的升级中 [3] - 公司希望携手推动中国汽车产业朝着更加健康、可持续的方向高质量发展，共同为全球用户创造卓越的出行价值 [3]

文章核心观点 - 当前是购车政策窗口期，车企提供购置税兜底等优惠，对于刚需或特定预算的消费者是购车良机，行动优于观望 [2][3] - 汽车行业产品更新迭代加速，对于非刚需消费者，等待产品力更强的车型或更优惠的政策可能是更优选择 [5][8] - 购车决策需根据消费者预算、需求刚性及目标车型价格带进行区分，不能一概而论 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 支持当前购车的观点 - 车企愿意用自身利润为消费者承担购置税政策风险，是实力体现，标志着行业从“政策驱动”转向“市场驱动” [2] - 在政策窗口期，犹豫成本高于行动代价，应把握当前确定的优惠，避免2026年面对更贵的购置税和不确定的补贴 [3] - 成熟供应链下的现款车型可靠性，可能优于仓促上市的新技术车型 [4] - 对于20万以内预算的车型，建议趁着车企兜底政策赶紧购买 [10] - 对于10-20万价格区间的更新换代车型，年底入手可利用购置税兜底省钱 [11] - 主打性价比的车型可能需要尽快入手 [12] 建议观望或等待的观点 - 对于非刚需购车者，建议等待或降低购车预算，因为汽车更新迭代快，存在车辆短期内性价比下降和保值率过低的风险 [5][6] - 非刚需购车者可等待汽车技术升级到有特别需要体验的功能时再入手 [8] - 对于30万以上车型，可以观望，因为明年预计会有产品力更强的车型推出，且1.5万的购置税补贴对该价位车型重要性相对较低 [10][11] - 豪华品牌车型仍有利润空间，明年车企大概率会自行覆盖这部分购置税成本 [12] - 若非刚需可持币观望，政策变化快，可能还会有市补、区补等其他补贴出现 [9] - 若购置税取消影响销量，感到压力的将是车企 [13] 行业趋势与市场特征 - 汽车行业发展模式越来越像手机，更新迭代快，功能增加的同时价格下降 [5][8] - 国家补贴退坡会倒逼车企自行出台补贴政策，“国补退，企补上”的现象层出不穷 [7] - 购车需求需区分刚需与非刚需，刚需消费者关注点在于“买哪个”，而非“要不要买” [12]

行业与公司 * 报告涉及中国宏观经济，主要关注工业增加值、固定资产投资和零售销售等经济活动数据[1] * 报告由高盛亚洲有限责任公司发布，作者为高盛中国经济团队，包括Lisheng Wang、Andrew Tilton、Xinquan Chen、Hui Shan、Yuting Yang和Chelsea Song[2][6] 核心观点与论据 * **工业增加值**：预计11月同比增长率将小幅上升至5.1%，高于10月的4.9%[1][4] * 主要驱动因素是出口增长显著改善，11月以美元计出口同比增长5.9%，而10月为下降1.1%[4] * 部分抵消了汽车产出增长放缓以及钢铁生产同比收缩幅度略有扩大的负面影响[1][4] * 具体数据：中国汽车流通协会数据显示，11月汽车产出增长降至3.0%，10月为11.3%[4] Mysteel数据显示，11月钢铁生产和需求同比增速依然疲弱，分别为-1.8%和-0.3%，10月为-0.4%和-2.9%[4] * 经基数效应调整后，预测隐含11月环比年化增长率为9.0%，而10月为-4.3%[4] * **固定资产投资**：预计11月单月同比增速仍将疲弱，为-9.5%，10月为-11.4%[1][4] * 这反映了技术和基本面双重因素[4] * 技术因素：近期研究表明，10月固定资产投资同比收缩中约60%源于对先前虚报数据的统计修正，而非真正的放缓，预计国家统计局在年底前可能继续这种做法[4][5] * 基本面因素：持续的“反内卷”政策和漫长的房地产低迷可能分别继续拖累制造业和房地产投资[4][5] * 其他投资（即服务业和农业相关投资）同比增速可能在低基数上反弹[5] * 预测隐含1-11月累计同比增速为-2.5%，10月为-1.7%[5] * **零售销售**：预计11月同比增速将放缓至2.3%，10月为2.9%，尽管基数较低[1][5] * 主要原因是汽车销售增长下滑以及“双十一”购物节较往常提前开始带来的负面扭曲（将部分需求从11月提前至10月）[1][5] * 具体数据：中国汽车流通协会数据显示，11月汽车零售量同比增速大幅下降至-8.1%，10月为-0.5%[5] * 预测隐含11月环比年化增长率为-1.0%，10月为+12.0%[5] * 服务业产出指数增长可能保持基本稳定，并远高于零售销售增长[5] * **与市场共识对比**：对零售销售和固定资产投资的预测低于市场共识，对工业增加值的预测基本一致[1][5] * 零售销售：高盛预测2.3% vs 彭博共识2.9%[5] * 固定资产投资（累计同比）：高盛预测-2.5% vs 彭博共识-2.3%[5] * 工业增加值：高盛预测5.1% vs 彭博共识5.0%[5] 其他重要内容 * 报告性质为经济活动数据预览，数据定于下周一（12月15日）发布[1][2] * 报告强调，近期的固定资产投资下滑可能不会显著影响官方第四季度GDP数据，因为国家统计局的统计修正是主要拖累因素[5] * 报告包含大量监管披露、免责声明和法律合规信息，表明其仅供专业客户参考，不构成个人投资建议，且高盛可能存在业务利益冲突[3][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32]

政策调整 - 镇江市2025年汽车促消费补贴政策将于2025年12月10日24:00停止实施 具体停止时间以补贴额度使用完毕、活动申请入口关闭为准 [1] - 政策停止前 消费者仍可通过“云闪付”APP正常申请补贴 [1] 申请后续安排 - 已提交申请的消费者需通过“云闪付”APP关注审核进度 [1] - 需修改或补正申请资料的消费者 须在2025年12月31日24:00前完成提交 逾期未完成将视为放弃申请 [1]

文章核心观点 文章为首次投资者提供了三个值得考虑的投资标的 这些公司业务稳健 具有长期投资价值 投资无需过于复杂 应专注于选择优质公司[1] 福特汽车 - 公司当前股息率为4.48% 估值低廉 拥有268亿美元现金 股息支付安全[2] - 第三季度汽车业务收入为471.9亿美元 远超430.8亿美元的预期 调整后每股收益为0.45美元 超出预期 股价年内上涨约36%[3] - 公司市盈率约为11.4倍 估值便宜 结合其现金储备和股息 构成一个引人注目的投资选择[5][6] - 公司市值为520亿美元 股息收益率为4.57%[7] 摩根大通 - 公司长期表现稳健 过去五年回报率约为标普500指数的两倍 是美国乃至全球的卓越银行[7] - 自2021年以来利息收入稳步增长 第三季度股本回报率为17% 资产管理规模同比增长18%至4.6万亿美元 摊薄后每股收益同比增长16%至5.07美元[8] - 过去五年股份数量持续减少 收益稳定 是适合长期持有的股票[10] - 公司市值为8580亿美元[9] 英伟达 - 公司是人工智能芯片领域的领导者 年内迄今为股东带来了40%的回报 已成为首家市值达5万亿美元的公司[11] - 第二季度收入同比增长56%至467亿美元 净利润强劲增长59%至264.2亿美元 按公认会计准则计算的摊薄后每股收益同比增长61%至1.08美元[12] - 公司毛利率高达70.05% 过去几年增长显著 尽管估值较高 但鉴于人工智能领域的持续发展 公司未来仍有上升空间[14][15] - 公司市值为4.509万亿美元[13]