事件概述 - 纽约对冲基金Aurelius Capital Management于11月13日披露，其在第三季度新建仓了Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) [2][3] - 该基金持有238,220股Riot Platforms股票，根据9月30日季度末数据，持仓价值约为450万美元 [2][3] - 此次建仓使Riot Platforms成为Aurelius Capital Management投资组合中的第五大持仓 [3][6] 持仓细节与市场表现 - 该新建仓位占Aurelius Capital Management 13F报告所管理资产的8.2% [4] - 截至新闻发布当周的周五，Riot Platforms股价为14.50美元，过去一年上涨约30%，表现远超同期上涨16%的标普500指数 [4] - Aurelius Capital Management的前五大持仓及占资产管理规模比例分别为：BITF (34.4%)、CORZ (15.3%)、CIFR (11.4%)、WULF (9.3%)、RIOT (8.2%) [7] 公司基本面 - Riot Platforms是一家美国比特币矿业公司，提供比特币挖矿服务、工程解决方案，并为大型商业和政府客户生产配电设备 [8][9] - 公司收入主要来自比特币挖矿业务以及定制电力基础设施产品和服务的销售 [8] - 公司目标客户为美国机构级比特币矿商、数据中心、公用事业公司和工业客户 [9] - 公司最新市值约为54亿美元 [5] - 公司过去十二个月营收为6.372亿美元，净利润为1.64亿美元 [5] 近期经营与财务亮点 - 公司在第三季度实现创纪录的营收1.802亿美元，同比增长超过一倍 [11] - 第三季度净利润为1.045亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.972亿美元 [11] - 业绩增长并非仅由比特币价格上涨驱动，公司正积极向大规模数据中心开发转型，例如在其Corsicana园区启动了112兆瓦的核心和外壳容量建设 [11] - 这一战略转型将公司的潜在市场从自营挖矿业务扩展到更广阔的领域 [11] - 截至第三季度末，公司拥有3.307亿美元无限制现金及1.7亿美元营运资本 [12] - 截至季度末，公司持有约19,300枚比特币，按当时价格计算价值约22亿美元 [12] 行业与投资观点 - 该投资行为传递出的信息是，数字基础设施领域可能正在形成持久价值 [10] - 尽管公司股价较2021年高点下跌超过75%，但最新数据表明其可能即将迎来转机 [10] - 在Aurelius的投资组合中，对Riot Platforms的持仓规模排在更具投机性的矿企之后，但高于其他较小规模的配置，这表明这是一种有针对性的投资信念，而非广泛的加密货币押注 [12]

Key Points Moving from a pure-play Bitcoin miner to a world-class provider of compute could be an expensive and lengthy proposition. With the price of Bitcoin declining, Riot's balance sheet is also coming under some pressure. Here's what investors are watching with Riot today, following a steep weekly decline. 10 stocks we like better than Riot Platforms › As we wrap up another incredibly volatile week for former cryptocurrency miners transitioning to becoming compute providers, Riot Platforms' ...

Key Takeaways Riot Platforms operates 1.86 GW of power capacity, supporting Bitcoin mining today and AI/HPC growth ahead.RIOT reported strong Q3 revenues and net income, aided by operating leverage and power curtailment credits.TeraWulf's AI push brings long-term contracts, but heavy debt, losses and execution risk pressure the stock.The Bitcoin mining sector is in a transition phase as operators are increasingly focusing on digital infrastructure and AI hosting to diversify revenues. TeraWulf (WULF) and Ri ...

J.P. Morgan issued an overweight rating for Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) and set a price target of $20 in a 2026 equity trade ideas outlook report. The target represents a 45% increase from the closing price of $13.71 recorded on Monday. The report, titled U.S. Equity Year Ahead Stocks for 2026, includes the firm’s 57 stock picks for the upcoming year. Analysts highlighted that Riot is transitioning from bitcoin mining into an AI infrastructure provider as we’ve seen with other bitcoin mining companie ...

智通财经APP获悉，周二，比特币概念股强势反弹，截至发稿，Strategy(MSTR.US)涨超3%， Circle(CRCL.US)涨超6%，Coinbase(COIN.US)涨2%，Robinhood(HOOD.US)涨超3%，MARA Holdings(MARA.US)涨超2%，RIOT Platforms(RIOT.US)涨0.5%。比特币重返8.7万美元上方，日内涨近 1%。 ...

The company's transition toward becoming a data center business may lead to some choppiness.It's been a horrid day for any company that calls itself a cryptocurrency miner (or did). Riot Platforms (RIOT 10.39%) is one such company, having recently announced its own plans to transition away from Bitcoin mining activities, though that hasn't helped the company's stock price today. Closing 10.4% lower on Monday, shares of Riot Platforms appear to be under pressure from several angles.NASDAQ : RIOTRiot Platform ...

市场行情与价格波动 - 比特币价格在周一早盘交易时段不到一小时内从89,474美元大幅下跌至87,024.78美元 [1] - 比特币价格的大幅波动引发了公开交易的比特币矿企股票遭到广泛抛售 [1] - 比特币矿企股票在周一开盘后不久整体下跌约10% [1] 政策监管与行业影响 - 有报道称，中国共产党再次打击比特币挖矿，导致新疆地区1至2吉瓦的比特币挖矿业务被迫关停 [2] - 消息来源称，此次关停相当于100 EH/s的比特币算力，占打击前全网算力的十二分之一 [2] 主要矿企股价表现 - CleanSpark股价下跌13.83%至12.09美元，在统计的矿企中跌幅最大 [3] - TeraWulf股价下跌12.56%至12.53美元，跌幅紧随其后 [3] - Cipher Mining股价下跌12.46%至14.93美元 [4] - IREN股价下跌9.59%至36.28美元 [4] - Riot Platforms股价下跌6.99%至14.23美元 [4] - Marathon Digital股价下跌6.81%至10.74美元 [4] - Galaxy Digital股价下跌5.05%至25.40美元，跌幅相对温和 [4] - Core Scientific股价下跌4.78%至15.74美元，在所追踪的矿企中表现出最强的抗跌性 [4]

核心观点 - 文章认为Riot Platforms, Inc. (RIOT) 是一个被市场忽视的投资机会 其股价存在显著低估 核心论据在于公司从比特币挖矿向高性能计算数据中心转型的潜力 以及其庞大的高质量电力容量和比特币资产 [1][2] - 调整比特币资产后 公司的估值远低于同业平均水平 基于保守的高性能计算数据中心经济模型测算 其股价有约115%的上涨空间 目标价约38美元 [3] - 宏观电力需求紧张与公司审慎的战略布局 为其转型提供了有利环境并可能获得优厚的租赁合同 近期关键催化剂是预计在2026年初之前宣布的首个高性能计算数据中心租约 [4][5][6] 公司概况与现状 - Riot Platforms, Inc. 是一家在美国运营的比特币挖矿公司 截至12月2日 股价为15.22美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为29.77和20.88 [1] - 公司拥有1.86吉瓦的高质量、适用于液冷散热且位于战略要地的电力容量 并持有约20亿美元的比特币资产 [2] 估值与上行潜力 - 经比特币资产调整后 Riot的估值仅为每瓦2.57美元 而同业平均水平为每瓦8.58美元 使其成为估值最低的矿商之一 [3] - 将保守的、由矿商出资的高性能计算数据中心经济模型应用于公司的电力容量 其隐含现值约为120亿美元 相当于每股约38美元 较当前17.5美元的股价有约115%的上涨空间 [3] 行业宏观背景 - 分析师预测 到2027-2028年 数据中心将带来超过60吉瓦的增量电力需求 而传统的电网扩建需要数年时间 [4] - 从加密挖矿转向高性能计算数据中心的改造能在18个月内提供电力 使租户能够避免GPU折旧并获取巨大价值 他们愿意与像Riot这样的矿商分享这部分价值 [4] 公司战略与执行 - 公司采取审慎策略 优先考虑信用评级高的超大规模客户 完成技术基础设计 并扩大场地容量 这使其有能力谈判获得溢价（每瓦美元）的租赁合同 [5] - 公司治理有所改善 包括增聘具有数据中心专业知识的董事会成员 以及任命新的首席数据中心官 以支持战略执行 [5] 潜在催化剂与上行因素 - 关键的近期催化剂是公司预计在2026年初之前宣布首个高性能计算数据中心租约 此举可能验证其商业模式并引发重大的价值重估 [6] - 额外的上行潜力可能来自GPU折旧成本上升、电力短缺加剧 以及比特币持仓的升值或变现 [6]

核心观点 - Riot Platforms 发布了2025年11月未经审计的生产和运营更新 比特币产量环比微降但日均产量略增 公司比特币持有量同比大幅增长 同时运营效率提升且电力成本保持稳定 公司正从比特币挖矿向大规模数据中心开发扩展 以巩固其在数字经济中的基础建设者地位 [1][8] 比特币生产与销售 - 2025年11月比特币产量为428枚 较2025年10月的437枚环比下降2% 较2024年11月的495枚同比下降14% [2] - 2025年11月日均比特币产量为14.3枚 较10月的14.1枚环比增长1% 但较2024年11月的16.5枚同比下降14% [2] - 截至2025年11月底 公司持有比特币19,368枚（其中包含3,977枚受限比特币） 较10月底的19,324枚环比基本持平（0%） 较2024年11月底的11,425枚同比大幅增长70% [2][7] - 2025年11月公司售出383枚比特币 环比下降4% 销售净收益为3700万美元 环比下降20% [2] - 2025年11月比特币平均销售净价为96,560美元 较10月的114,970美元环比下降16% [2] 运营效率与算力 - 2025年11月总部署算力为36.6 EH/s 与10月持平 较2024年11月的30.8 EH/s同比增长19% [2] - 2025年11月总平均运营算力为34.6 EH/s 较10月的33.2 EH/s环比增长4% 较2024年11月的25.8 EH/s同比增长34% [2] - 2025年11月矿机 fleet efficiency 为20.5 J/TH 与10月持平 较2024年11月的22.3 J/TH提升8% [2] 电力成本与收益 - 2025年11月总电力成本为每千瓦时4.0美分 与10月持平 较2024年11月的3.8美分同比上升3% [2] - 2025年11月电力积分收入为100万美元 环比下降8% 较2024年11月的90万美元同比增长18% [2] - 2025年11月需求响应积分收入为130万美元 环比增长22% 较2024年11月的40万美元同比大幅增长191% [2] - 2025年11月总电力积分收入合计为230万美元 环比增长6% 较2024年11月的130万美元同比增长76% [2] 公司战略与业务 - 公司是比特币驱动的行业领导者 专注于大规模数据中心和比特币挖矿应用的开发 [1][8] - 公司采用垂直整合战略 业务涵盖比特币挖矿、工程以及旨在支持高密度计算需求增长的大规模数据中心项目开发 [8] - 公司目前在美国德克萨斯州中部和肯塔基州运营比特币挖矿设施 并在丹佛和休斯顿拥有工程和制造能力 [8] - 公司正在向数据中心开发领域扩张 以加强其作为数字经济基础建设者的地位 [8] - 公司的愿景是成为全球最受信任的数字基础设施供电和建设平台 [6] 其他公司动态 - 公司计划于2025年12月4日参加在纽约举行的B Riley Securities Convergence Conference 会议主题涵盖人工智能、区块链和能源 [4] - 公司目前正在招聘多个职位 以扩充团队来建设、扩展和保护比特币网络 [5]

产品发布核心信息 - GraniteShares于2025年12月2日宣布推出两只新的交易所交易基金，即RTYY和HMYY，作为其YieldBOOST™产品系列的新成员 [1] - 这两只ETF旨在通过期权策略为投资者提供获取潜在收入的机会，投资领域覆盖高增长且备受关注的股票市场板块 [1] 新ETF产品详情 - **RTYY (GraniteShares YieldBOOST™ RIOT ETF)**：该基金主要通过卖出追踪2倍做多RIOT每日ETF的杠杆ETF的看跌期权来产生收入，其挂钩的底层公司是美国主要的比特币挖矿及数字基础设施公司Riot Platforms [2][3] - **HMYY (GraniteShares YieldBOOST™ HIMS ETF)**：该基金采用类似策略，主要通过卖出追踪2倍做多HIMS每日ETF的杠杆ETF的看跌期权来产生收入，其挂钩的底层公司是快速增长的健康科技平台Hims & Hers Health [2][4] - 两只ETF均通过向追踪其各自底层公司2倍每日杠杆价格变动的杠杆ETF出售期权来设计 [2] 公司战略与业务背景 - 新产品的推出延续了GraniteShares YieldBOOST™平台的发展，该平台是一系列对挂钩创新公司和新兴市场主题的杠杆ETF应用系统性期权策略的ETF [5] - GraniteShares是一家专注于创建和管理ETF的全球投资公司，总部位于纽约，在美国、英国、德国、法国和意大利的证券交易所提供产品 [7] - 该公司是杠杆单股ETF领域的市场领导者，为高信念投资者提供创新投资解决方案 [7] - 公司成立于2016年，其美国产品线包括广泛的商品指数基金、实物支持的黄金和铂金基金以及高收益转手证券指数基金 [8] - 公司还提供一系列杠杆单股ETF，包括挂钩英伟达、Coinbase和特斯拉的ETF [8] - 截至2025年11月28日，GraniteShares管理着超过111.14亿美元的资产 [8] 市场表现与高管观点 - GraniteShares创始人兼首席执行官Will Rhind表示，YieldBOOST™期权收入系列产品在2025年11月28日资产管理规模已超过6.495亿美元 [6] - 这些新基金旨在将YieldBOOST™方法论应用于数字资产和消费健康科技领域备受关注的公司 [6] - GraniteShares的YieldBOOST™ ETF在寻求股票市场另类收入策略的投资者中迅速获得关注 [6]