公司业绩表现 - Qorvo股价在财报公布后上涨10.5%，超出分析师预期，每股收益达1.42美元（调整后），销售额为8.695亿美元，高于预期的8.505亿美元 [1] - 公司第四季度表现被描述为“强于季节性”，并在收入、毛利率和每股收益方面超过指引中点 [2] - 销售额同比下降7.6%，但毛利率同比提升160个基点至42.2%，营业利润率稳定在3.2% [2] - 净利润大幅改善，按GAAP计算每股收益从0.03美元增至0.33美元，同比增长11倍 [3] - 季度自由现金流为1.71亿美元，2025财年全年自由现金流达4.85亿美元 [3] 未来展望与估值 - 管理层预测2026财年第一季度销售额为7.75亿美元，同比下降13%，显示业务可能恶化 [5] - 公司预计当前季度毛利率将在42%至44%之间，但此为非GAAP预估，实际GAAP毛利率可能波动 [5] - 尽管股价看似便宜（市现率仅12倍），但考虑到业务收缩和关税战等外部因素，投资需谨慎 [4][6]

核心观点 - Qorvo第四季度财报表现强劲 调整后盈利和收入均超预期 [1] - 尽管收入同比下降 但GAAP净利润显著改善 主要得益于运营费用降低和所得税优惠 [3] - 公司在国防、航空航天、电源管理、WiFi和智能手机等多个终端市场保持稳健需求 [2] 财务表现 净利润 - GAAP净利润3140万美元(每股033美元) 上年同期为270万美元(每股003美元) [3] - 非GAAP净利润1333亿美元(每股142美元) 略低于上年同期的1355亿美元(每股139美元) 但超出预期41美分 [4] - 2025财年GAAP净利润5560万美元(每股058美元) 扭转了上年7030万美元亏损(每股亏损072美元)的局面 [4] 收入 - 季度收入8695亿美元 同比下降76% 主要因高级蜂窝组(ACG)和连接传感器组(CSG)销售下滑 [5][6] - 2025财年总收入372亿美元 略低于2024财年的377亿美元 [6] - 高性能模拟业务收入1879亿美元 创纪录增长 主要来自国防和航空航天领域 [7] - CSG收入1013亿美元 低于上年同期的1228亿美元 [8] - ACG收入5803亿美元 同比下降112% 但超出预期 [9] 业务亮点 - 国防航空业务增长显著 获得多个地面雷达系统新订单 受益于机械系统向电子扫描系统转型 [7] - 电源管理领域保持优势 消费电子和汽车应用需求强劲 DOCSIS 40混合功率倍增器需求增长 [8] - 取得多项设计突破 包括Wi-Fi 7前端模块等创新产品 [5] 运营数据 - 非GAAP毛利润3987亿美元 毛利率459% 上年同期为4004亿美元(425%) [10] - 非GAAP运营费用2468亿美元 低于上年同期的2532亿美元 [10] - 非GAAP运营利润1518亿美元 高于上年同期的1472亿美元 [10] 现金流 - 现金及等价物102亿美元 长期债务155亿美元 [11] - 季度运营现金流1992亿美元 自由现金流1707亿美元 [11] 业绩展望 - 预计2026财年第一季度收入775亿美元(±25亿美元) [12] - 非GAAP毛利率预计42%-44% [12] - 非GAAP每股收益预计050-075美元 [12]

财务数据和关键指标变化 - 3月营收8.69亿美元，超指引中点，非GAAP摊薄每股收益1.42美元，非GAAP毛利率45.9%，非GAAP运营费用2.47亿美元，均好于指引中点 [21] - 2025财年总营收37亿美元，非GAAP毛利率45.2%，较2024财年提升约70个基点 [21] - 截至季度末，持有约10亿美元现金及等价物，长期债务约15亿美元，无近期到期债务，净库存余额6.41亿美元，较上一季度减少1500万美元，同比减少7000万美元 [22] - 2025财年第四季度经营现金流约2亿美元，资本支出2900万美元，自由现金流1.71亿美元；2025财年全年自由现金流4.85亿美元，通过股票回购向股东返还超3.5亿美元，偿还超4亿美元债务 [22] - 预计6月营收约7.75亿美元（±2500万美元），非GAAP毛利率42 - 44%，非GAAP摊薄每股收益0.5 - 0.75美元，非GAAP运营费用约2.5亿美元，非运营费用1000 - 1200万美元，2026财年非GAAP税率18 - 19% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 高级蜂窝业务集团（ACG） - 支持最大客户关键新手机发布，为其定制开发的包络跟踪电源管理解决方案应用于该机型，预计在最大客户2025年秋季发布的产品中实现超10%的年同比内容增长 [5][17][20] - 2025年设计赢单涵盖低波段、中高波段和超高波段路径、中高次发射、天线调谐、分立滤波器和Wi-Fi 7 FEM等 [18] 高性能模拟业务集团（HPA） - 国防和航空航天业务创季度和财年收入纪录，连续三年实现同比增长，销售漏斗超50亿美元，有望实现每年10亿美元的业务规模 [6][12][13] 连接与传感器业务集团（CSG） - 超宽带汽车销售漏斗在过去12个月增长超5亿美元，目前超20亿美元，2025财年CSG和HPA营收均实现两位数增长 [6] 各个市场数据和关键指标变化 汽车市场 - 开始对完全集成的超宽带可编程SoC进行样品测试，扩大在日本的汽车连接业务版图，预计2026年开始首次发货 [9][10] 消费市场 - 为可穿戴设备的首款电源管理IC设计赢单进行量产爬坡，为电动工具和户外动力设备制造商提供电池管理SoC样品，与Nordic Semiconductor合作推出符合Alero协议的智能锁参考设计 [10] 国防和航空航天市场 - 实现创纪录的季度和财年收入，是美国政府、国防承包商和全球国防与航空航天客户的领先供应商，销售漏斗超50亿美元 [12][13] 工业和企业市场 - 数据中心电源管理IC客户需求持续增长，开始对下一代电机驱动SoC进行样品测试，扩大电源管理产品组合 [15][16] 基础设施市场 - 基站业务库存稳定，小信号产品组合客户需求增强，处于DOCSIS 4.0部署早期阶段，获得欧洲领先宽带供应商的新设计赢单 [16][17] 移动市场 - 为最大客户扩大产品组合，包络跟踪电源管理解决方案量产爬坡，预计在其2025年秋季发布的产品中实现超10%的年同比内容增长，为多个安卓智能手机OEM获得Wi-Fi 7设计赢单 [17][18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于与最大客户赢得更多内容，利用核心RF和电源专业知识通过CSG和HPA实现多元化，以纪律和高效的方式运营业务和制造业务 [7] - 采取行动改善业绩，包括退出传统安卓项目、扩大高价值产品规模、整合制造业务、关闭哥斯达黎加工厂等 [8] - 在各市场积极布局，如汽车市场的超宽带SoC和汽车连接业务，消费市场的电源管理IC和智能锁参考设计等 [9][10] - 国防和航空航天业务是公司的重要增长点，受益于全球政府国防开支增加的趋势 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到改善业绩行动的积极效果，各业务部门有望实现增长、盈利和多元化 [20] - 尽管关税和宏观经济环境存在不确定性，但公司积极监测并采取措施减轻影响，对未来发展有信心 [23][24] 其他重要信息 - 公司提供GAAP和非GAAP财务结果，以帮助投资者进行运营结果比较和财务绩效分析 [3][4] - 公司制造战略是内部生产最具差异化的产品元素，地理上使生产与客户和供应商相匹配，并利用外包合作伙伴的规模、能力和成本效益 [27] 问答环节所有提问和回答 问题1：最大智能手机客户内容增长的驱动因素及是否面临定价压力 - 公司在多个产品类别中获得份额，秋季发布的产品涵盖天线调谐、开关、滤波器、超高波段内容和包络跟踪内容等；在高端旗舰市场，竞争基于性能，公司对自身地位有信心 [36][37] 问题2：安卓业务的下滑节奏 - 6月季度安卓业务会有小幅增长，符合过去三年的季节性规律，全年来看安卓业务将同比下降，具体取决于新手机的发布和销售情况 [40][41] 问题3：ET解决方案是否与他人共享以及内容增长的来源 - ET PMIC是独家供应，内容增长是因为在多个类别中获得份额 [46] 问题4：最大客户是否因关税提前采购及对业绩的影响 - 最大客户春季发布新手机，通常会增加生产以储备渠道库存，这是正常情况，公司未看到因关税导致的大规模异常采购 [49][50] 问题5：直接关税影响的假设及公司应对措施 - 高个位数百万美元的关税影响假设是考虑了所有已知的不利情况，公司有缓解措施，制造业务具有灵活性，不同业务场景的关税影响不同 [55][57] 问题6：2026财年指导是否仍适用 - 公司在2026财年进行业务调整，虽未重申之前的预测，但认为仍有积极因素支撑，将逐季发布指导并执行可控事项以实现财务目标 [64][66] 问题7：最大客户内容增长是来自自有基带还是第三方基带 - 内容增长来自自有基带和第三方基带，ETP mix仅适用于内部基带，其他产品类别在两者上均有覆盖 [71] 问题8：处理先前未吸收库存的情况及关税对中国市场需求和利润率的影响 - 公司在降低库存方面取得良好进展，未过度建设库存，目前未看到库存异常或关税对中国市场需求的明显影响 [73] 问题9：退出低端安卓业务的进展 - 该业务进展符合预期 [77] 问题10：国防和航空航天业务的现状、产品类别、地理暴露和增长驱动因素 - 业务设计赢单漏斗超5亿美元，目前规模约4亿美元，产品涵盖雷达、通信、电子战、太空和卫星通信等领域，受益于升级周期、国防部预算增加、外国军事销售和新科技国防参与者等因素 [79][80][82] 问题11：最大客户总营收持平的原因及春季手机内容情况 - 对于特定消费者SKU，公司对美元内容表现满意；在最大客户处，部分产品类别与其他供应商共享内容，公司有望在今年秋季产品中实现超10%的内容增长 [90][96] 问题12：关闭哥斯达黎加工厂后业务转移情况 - 哥斯达黎加工厂的后端包装业务将转移到亚洲，德国工厂生产CATV线路放大器，不涉及移动模块业务，公司在产品供应和合作伙伴选择上有多种选择以应对关税问题 [93][94][95] 问题13：能否说明秋季产品内容增长10%的内部与高通的拆分假设 - 公司不评论未来架构 [99] 问题14：HPA和CSG业务在2026财年是否能实现两位数增长，业务的周期性及订单和积压情况 - 公司对HPA和CSG业务两位数增长有信心，不依赖客户库存建设；CSG业务中，Wi-Fi、SOC、传感器、超宽带和实时定位服务等领域有增长机会 [103][104][105] 问题15：2026财年运营费用是否会维持在每季度2.5亿美元左右 - 公司认为该水平是合理的参考，可能存在季节性影响和其他因素，如美元疲软可能增加运营费用 [111] 问题16：公司采取的限制关税影响的具体措施 - 公司有经验丰富的团队，利用供应链灵活性、替代第二来源，与客户合作制定缓解策略，关键在于产品在中国制造、组装和测试并销售给中国OEM或合同制造商时的原产国问题 [115][116] 问题17：6月需求中有多少与关税有关 - 公司看到适度的与关税相关的活动，但金额不显著，主要涉及智能手机，客户未过度反应，随着客户对情况的了解，相关活动减少 [119][120][121]

公司财报会议 - Qorvo Inc 举行了2025财年第四季度财报电话会议 会议于2025年4月29日美国东部时间下午4:30召开 [1] - 公司高管团队包括首席执行官Bob Bruggeworth 首席财务官Grant Brown 以及各业务部门总裁参与会议 [1] - 来自巴克莱 派珀桑德勒 沃尔夫研究等机构的分析师参与了电话会议 [1] 财务信息披露 - 公司同时提供了GAAP和非GAAP财务结果 以便投资者进行运营结果比较和分析财务表现 [4] - 非GAAP财务指标排除了某些非现金支出或其他可能掩盖潜在业绩趋势的项目影响 [4] 前瞻性声明 - 电话会议包含前瞻性声明 涉及可能导致实际结果与管理层当前预期出现重大差异的风险因素 [3] - 公司建议投资者查阅今日发布的盈利公告中的安全港声明 以及提交给SEC的10-K年度报告中列出的业务风险因素 [4]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.42美元 超出Zacks共识预期1.01美元40.59% 上年同期为1.39美元 [1] - 季度营收8.6947亿美元 超出预期2.09% 上年同期为9.4099亿美元 [2] - 过去四个季度公司四次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌8.8% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 行业状况 - 所属半导体-射频行业在Zacks行业排名中位列前2% [8] - 行业排名前50%的公司表现优于后50% 优势超过2:1 [8] - 同业公司Skyworks Solutions预计季度每股收益1.20美元 同比下降22.6% 营收预计9.5126亿美元 同比下降9.1% [9][10] 未来展望 - 下季度共识预期每股收益0.62美元 营收7.6213亿美元 本财年预期每股收益5.62美元 营收37亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 盈利预期修订趋势目前向好 但可能随最新财报发布而改变 [6]

财务数据和关键指标变化 - 3月营收8.69亿美元，超指引中点，非GAAP摊薄每股收益1.42美元，非GAAP毛利率45.9%，非GAAP运营费用2.47亿美元，均好于指引中点 [22] - 2025财年总营收37亿美元，非GAAP毛利率45.2%，较2024财年提升约70个基点 [23] - 截至季度末，持有约10亿美元现金及等价物，有15亿美元长期债务，无近期到期债务，净库存余额6.41亿美元，较上一季度减少1500万美元，同比减少7000万美元 [24] - 第四季度经营现金流约2亿美元，资本支出2900万美元，自由现金流1.71亿美元；2025财年总自由现金流4.85亿美元，通过股票回购向股东返还超3.5亿美元，偿还超4亿美元债务 [24] - 预计6月营收约7.75亿美元（±2500万美元），非GAAP毛利率42 - 44%，非GAAP摊薄每股收益0.5 - 0.75美元，非GAAP运营费用约2.5亿美元，非运营费用1000 - 1200万美元，2026财年非GAAP税率18 - 19% [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 高级蜂窝业务（ACG） - 支持最大客户关键新手机发布，提供定制包络跟踪电源管理解决方案，秋季发布设计订单将实现超10%的年同比内容增长 [6][19] - 2025年为第二大客户的设计订单涵盖多个产品类别，包括低、中高、超高频段路径等 [19] 高性能模拟业务（HPA） - 国防和航空航天业务季度营收创纪录，销售漏斗超50亿美元，有望实现10亿美元的年营收规模 [7][13] 连接与传感器业务（CSG） - 超宽带汽车销售漏斗过去12个月增长超5亿美元，现超20亿美元，2025财年营收实现两位数增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 汽车市场 - 开始采样全集成超宽带可编程SoC，扩大在日本的汽车连接业务版图，预计2026年开始首次发货 [9][10] 消费市场 - 为可穿戴设备的首款电源管理IC设计订单投入生产，为电动工具和户外电源设备制造商提供电池管理SoC样品，与Nordic Semiconductor合作推出智能锁参考设计 [10] 国防和航空航天市场 - 季度和财年营收创纪录，连续三年同比增长，销售漏斗超50亿美元，有望实现10亿美元的年营收规模 [12][13] 工业和企业市场 - 数据中心电源管理IC客户需求持续增长，开始采样下一代电机驱动SoC，扩大电源管理产品组合 [16][17] 基础设施市场 - 基站业务库存稳定，小信号产品组合客户需求增强，处于DOCSIS 4.0部署早期阶段 [17][18] 移动市场 - 为最大客户扩大机会，除离散组件外，包络跟踪电源管理解决方案投入生产，秋季发布设计订单将实现超10%的年同比内容增长 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 多战略聚焦与最大客户合作、拓展业务多元化、高效运营，关键增长因素包括国防和航空航天业务、电源管理和超宽带业务扩张以及旗舰和高端移动设备内容增长 [8] - 采取行动改善利润率，包括退出传统安卓项目、扩大高价值产品规模、整合制造基地、关闭哥斯达黎加工厂 [9] - 在各市场积极布局，如汽车市场推出新产品、消费市场拓展合作、国防和航空航天市场巩固领先地位等 [9][10][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税和宏观经济环境存在不确定性，但公司积极应对，预计战略行动将在2026和2027财年带来更明显的效益 [25][31] - 各业务板块有望为改善营收组合和毛利率做出贡献，如ACG降低对大众市场安卓5G的风险敞口、HPA剥离碳化硅业务、CSG扩大生产规模和改进生产工艺 [28] 其他重要信息 - 公司提供GAAP和非GAAP财务结果，以帮助投资者进行运营结果比较和财务绩效分析 [4][5] - 公司制造战略是内部生产最具差异化的产品元素，与客户和供应商地理对齐，并利用外包合作伙伴的规模、能力和成本效益 [28] - 公司持续评估投资领域，对不符合财务或战略目标的业务采取果断行动，以聚焦核心高绩效领域 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最大智能手机客户内容增长的驱动因素及是否面临定价压力 - 最大客户秋季发布涵盖多个产品类别内容，包括天线调谐、开关、滤波器、超高频段内容和包络跟踪内容；在高端旗舰市场竞争注重性能，已退出大众市场业务 [37][39] 问题2: 安卓业务的下滑节奏 - 6月季度安卓业务占比和金额将略有上升，与过去三年情况一致，全年将同比下降，具体取决于新手机发布和销售情况 [42][43] 问题3: ET解决方案是否与他人共享以及内容增长的来源 - ET PMIC是独家供应，内容增长来自多个产品类别份额的提升 [49] 问题4: 最大客户是否因关税提前采购及何时恢复正常 - 最大客户春季发布新手机通常会增加生产备货，属正常情况，未观察到因关税导致的大规模异常采购 [52][53] 问题5: 直接关税影响的假设及公司应对措施 - 高个位数百万美元的直接关税影响是基于最坏情况假设，公司有多种应对措施，包括利用混合制造基地、多合格流程和灵活性，不同业务场景关税影响不同 [59][60][61] 问题6: 2026财年指导是否仍适用 - 2026财年公司进行业务调整，包括退出部分低利润率业务，同时看到一些积极趋势，将逐季发布指导并执行可控事项以实现财务目标 [70][71][72] 问题7: 最大客户内容增长是来自自有基带还是第三方基带 - 内容增长来自自有基带和第三方基带，ETP mix仅适用于内部基带，其他产品类别内容广泛 [76] 问题8: 处理库存情况及关税对中国市场需求和利润率的影响 - 库存管理取得良好进展，未发现异常情况，预计不会有明显影响 [78] 问题9: 退出低端安卓业务的进展 - 进展符合预期 [82] 问题10: 国防和航空航天业务的现状、产品类别、地理分布和增长驱动因素 - 设计订单漏斗超50亿美元，业务规模约4亿美元，产品涵盖雷达、通信、电子战等多个领域，增长驱动因素包括升级周期、国防部预算增加、外国军事销售和新科技国防参与者合作 [84][85][87] 问题11: 最大客户总营收持平的原因及春季手机内容情况 - 对于特定消费SKU，公司内容表现良好；在一些产品类别中与其他供应商共享内容，公司有望在今年秋季机型中实现超10%的内容增长 [94][100] 问题12: 关闭哥斯达黎加工厂后业务转移情况 - 哥斯达黎加工厂的滤波器后端封装业务将转移到亚洲，德国工厂生产CATV线路放大器，不涉及模块制造；公司有多种产品流程和合作伙伴，可灵活应对关税问题 [97][98][99] 问题13: 10%内容增长的内部与高通产品拆分假设 - 公司不评论未来架构 [102] 问题14: HPA和CSG业务在2026财年是否能实现两位数增长，业务的周期性及订单和积压情况 - 预计HPA和CSG业务在2026财年实现两位数增长；CSG业务中，Wi-Fi、SOC和传感器业务增长迅速，订单和积压情况良好 [107][109][110] 问题15: 2026财年运营费用是否维持在每季度2.5亿美元水平 - 预计运营费用维持在每季度2.5亿美元左右（±2 - 3%），可能受季节性因素和美元汇率影响 [114][115] 问题16: 公司采取的限制关税影响的具体措施 - 公司有经验丰富的团队，通过优化供应链、寻找替代第二来源、与客户合作等方式应对，关键在于产品的原产国认定 [119][120] 问题17: 6月需求中有多少与关税相关 - 观察到的与关税相关的活动规模较小，主要涉及智能手机，客户未出现过度反应，随着客户对情况的了解，需求变化的动机减弱 [122][123][124]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第四季度GAAP基础上，公司营收8.695亿美元，毛利率42.2%，运营收入2820万美元，摊薄后每股收益0.33美元[2] - 2025财年第四季度Non - GAAP基础上，公司毛利率45.9%，运营收入1.518亿美元，摊薄后每股收益1.42美元[2] - 2025财年第四季度公司产生1.71亿美元自由现金流，2025财年全年产生4.85亿美元自由现金流[4] - 公司预计2025年6月季度营收约7.75亿美元，上下浮动2500万美元[5] - 预计2025年6月季度Non - GAAP毛利率在42% - 44%之间[5] - 预计2025年6月季度Non - GAAP摊薄后每股收益在0.50 - 0.75美元之间[5] - 2025财年第四季度与2025财年第三季度相比，GAAP基础上营收减少4680万美元，Non - GAAP基础上营收减少4680万美元[8][10] - 2025财年第四季度与2024财年第四季度相比，GAAP基础上营收减少7150万美元，Non - GAAP基础上营收减少7150万美元[8][10] - 三个月内，截至2025年3月29日营收8.69474亿美元，截至2024年3月30日营收9.40988亿美元；十二个月内，截至2025年3月29日营收37.18971亿美元，截至2024年3月30日营收37.69506亿美元[38] - 三个月内，截至2025年3月29日净收入3.1365亿美元，截至2024年3月30日净收入0.2735亿美元；十二个月内，截至2025年3月29日净收入5.5615亿美元，截至2024年3月30日净亏损7.0322亿美元[38] - 三个月内，截至2025年3月29日摊薄后每股净收入0.33美元，截至2024年3月30日摊薄后每股净收入0.03美元；十二个月内，截至2025年3月29日摊薄后每股净收入0.58美元，截至2024年3月30日摊薄后每股净亏损0.72美元[38] - 2025年3月29日GAAP运营收入为28,221千美元，2024年12月28日为53,025千美元，2024年3月30日为29,978千美元[40] - 2025年3月29日Non - GAAP运营收入为151,849千美元，2024年12月28日为177,911千美元，2024年3月30日为147,224千美元[40] - 2025年3月29日GAAP净利润为31,365千美元，2024年12月28日为41,271千美元，2024年3月30日为2,735千美元[40] - 2025年3月29日Non - GAAP净利润为133,342千美元，2024年12月28日为152,753千美元，2024年3月30日为135,530千美元[40] - 2025年3月29日Non - GAAP摊薄后每股净利润为1.42美元，2024年12月28日为1.61美元，2024年3月30日为1.39美元[40] - 2025年3月29日GAAP毛利润为366,563千美元，利润率42.2%；2024年12月28日为391,416千美元，利润率42.7%；2024年3月30日为381,857千美元，利润率40.6%[42] - 2025年3月29日Non - GAAP毛利润为398,665千美元，利润率45.9%；2024年12月28日为426,299千美元，利润率46.5%；2024年3月30日为400,380千美元，利润率42.5%[42] - 2025年3月29日自由现金流为170.7百万美元，运营活动提供的净现金为199.2百万美元，购置财产和设备支出为28.5百万美元[42] 各条业务线表现 - 2025财年第四季度HPA业务营收1.879亿美元，较上一季度增长9.4%，较去年同期增长14.2%[12] - 2025财年第四季度CSG业务营收1.013亿美元，较上一季度下降7.5%，较去年同期下降17.5%[12] 其他没有覆盖的重要内容 - 非GAAP净收入和非GAAP摊薄后每股净收入排除多项费用影响并调整所得税[22] - 自由现金流定义为期间经营活动提供的净现金减去期间财产和设备支出，自由现金流利润率为自由现金流占收入的百分比[24] - EBITDA调整GAAP净收入，排除多项非持续经营相关费用[25] - 非GAAP ROIC通过年化非GAAP经营收入（扣除所得税调整）除以平均投入资本计算[26] - 净债务或正净现金定义为无限制现金、现金等价物和短期投资减去信贷安排借款和高级无担保票据本金余额[27] - 库存周转天数定义为期间平均净库存除以期间非GAAP销货成本除以期间天数的结果[28] - 公司财报包含前瞻性非GAAP财务指标，但无法合理调和与GAAP指标的差异[29] - 2025年3月29日总资产为5,933,131千美元，2024年3月30日为6,554,635千美元[46] - 2025年3月29日总负债为2,540,819千美元，2024年3月30日为2,998,263千美元[46]

文章核心观点 Qorvo公布2025财年第四季度财报，业绩超指引，产生大量自由现金流，公司聚焦运营目标以提升业务和股东价值，并给出2025年6月季度展望 [1][2][4] 各部分总结 财务业绩 - GAAP基础上，2025财年第四季度营收8.695亿美元，毛利率42.2%，运营收入2820万美元，摊薄后每股收益0.33美元；非GAAP基础上，毛利率45.9%，运营收入1.518亿美元，摊薄后每股收益1.42美元 [2] - 第四季度产生1.71亿美元自由现金流，2025财年产生4.85亿美元自由现金流 [4] 管理层评价 - 公司总裁兼CEO称3月季度营收强于季节性环比，每股收益超指引中点42美分，毛利率同比扩大，公司正改善业务组合和制造布局 [3] - 公司CFO称第四季度业绩超营收、毛利率和每股收益指引中点，虽关注宏观因素，但聚焦运营目标以扩大利润率、提高运营效率和推动股东价值 [4] 财务展望 - 2025年6月季度展望：季度营收约7.75亿美元（±2500万美元），非GAAP毛利率42%-44%，非GAAP摊薄后每股收益0.50-0.75美元 [9] 各业务板块表现 - HPA业务第四季度营收1.879亿美元，环比增9.4%，同比增14.2%；运营收入5840万美元，环比增79.1%，同比增85.4% [13] - CSG业务第四季度营收1.013亿美元，环比降7.5%，同比降17.5%；运营亏损1560万美元，环比降33.3%，同比降2.6% [13] - ACG业务第四季度营收5.803亿美元，环比降8.6%，同比降11.2%；运营收入1.097亿美元，环比降31.9%，同比降18.3% [13] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标管理业务、评估业绩和辅助决策，认为其能为投资者提供有用补充信息 [14][15] - 非GAAP指标包括非GAAP毛利和毛利率、运营费用、运营收入和运营利润率等，各指标有不同调整项以排除非运营相关费用 [14][17][22] 其他信息 - 公司将于美国东部时间4月29日下午4:30举行财报电话会议 [31] - Qorvo提供创新半导体解决方案，服务汽车、消费、国防与航空航天等多个高增长领域 [32]

公司财报发布时间 - Qorvo Inc 将于4月29日市场收盘后公布2024财年第四季度财报 [1] 投资者背景 - 投资者偏好长期投资 时间跨度为5-10年 [1] - 投资组合通常包含成长股 价值股和股息股 但更侧重价值投资 [1] - 投资者偶尔会进行期权卖出操作 [1] 分析师立场 - 分析师未持有Qorvo公司股票或衍生品头寸 [2] - 分析师未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 分析内容为独立观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] 平台声明 - 平台强调历史表现不代表未来结果 [3] - 平台不提供具体投资建议 [3] - 平台分析师包含专业投资者和未持牌个人投资者 [3]

文章核心观点 - Qorvo将于4月29日收盘后公布2025财年第四季度财报，虽面临营收同比下滑、竞争压力、研发成本上升等挑战，但也有产品创新等积极因素，模型预测此次有望盈利超预期 [1][2][9] 财报信息 - Qorvo将于4月29日收盘后公布2025财年第四季度财报，上一季度盈利超预期34.17%，过去四个季度平均盈利超预期18.3% [1] 影响因素 积极因素 - 本季度推出汽车级QPF5100Q超宽带片上系统解决方案，满足汽车行业对高精度可靠超宽带技术需求，正与领先汽车制造商进行设计验证测试，预计今年晚些时候投产，有望提升全球汽车市场商业前景 [3] - 本季度新增高度集成的无刷直流电机驱动器，可替代典型无刷直流电机控制系统中多达40个分立元件，适用于多种电池供电应用，有望在未来几个季度带来增量收入并推动股价 [4] 消极因素 - 因先进蜂窝业务集团（ACG）部门疲软和宏观经济逆风，公司预计营收同比下滑，且经营竞争激烈、进入壁垒低，竞争加剧带来定价压力，终端市场疲软加剧竞争压力 [2][5] - 为苹果开发定制产品推高研发费用，损害盈利能力，美国政府对华为的禁令也是不利因素 [5] 整体预期 - 高性能模拟业务第四季度净销售额预计为2.009亿美元，高于上年同期的1.717亿美元；ACG营收预计为5.378亿美元，低于上年同期的6.351亿美元；连接与传感器业务集团营收预计为1.222亿美元，高于上年同期的1.095亿美元 [6][7] - 3月季度总营收预计为8.517亿美元，同比下降9.49%；盈利预计为每股1.01美元，低于上年同期的每股1.39美元 [7] 盈利预测 - 模型预测Qorvo此次盈利将超预期，盈利ESP为+3.42%，公司目前Zacks排名为2（买入） [9][10] 其他股票 - Etsy将于4月30日公布季度财报，盈利ESP为+17.97%，Zacks排名为2 [11] - QUALCOMM将于4月29日公布季度财报，盈利ESP为+0.86%，Zacks排名为2 [11] - CGI Group将于4月30日公布季度财报，盈利ESP为+0.89%，Zacks排名为2 [11]