文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司第三季度业绩超预期，上调2024财年调整后每股收益展望，高盛重申买入评级，分析师看好其业务发展 [1][2] 业绩情况 - 第三季度营收99.1亿美元，同比增长8.4%，超市场共识的96.9亿美元 [1] - 有机净收入增长11.6%，主要因有利的定价差异和销量/组合，前者源于可燃烟草提价，后者由无烟产品销量增加推动 [1] 展望情况 - 公司将2024财年调整后每股收益展望从6.33 - 6.45美元上调至6.45 - 6.51美元，高于市场共识的6.41美元 [1] 分析观点 - 高盛认为管理层上调指引可实现，依据是iQOS的强劲势头、ZYN缺货情况改善、无烟业务增长及传统卷烟业务稳定表现 [1] - 分析师对美国ZYN缺货情况显著改善持乐观态度，与第三季度零售商调查结果一致，有助于减少市场份额流失 [1] - 分析师认为管理层今年再次上调指引积极，表明对业务有良好的可见性，第三季度业绩大幅超预期，且在预期货币逆风更大的情况下仍提高了每股收益增长预测，凸显强劲的潜在动力 [2] 股价表现 - 周二菲利普莫里斯国际公司股价上涨10.50%，报131.41美元 [2]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司（PM）近期表现出色，向无烟产品转型成功，业绩良好，估值合理，股息可观，是投资者在烟草行业的有吸引力选择 [1][2][5] 公司业绩表现 - 公司过去三个月是市场上表现最佳的股票之一，周二早盘公布创纪录的季度收益，销售额超预期2.3%，同比增长8.4%至99亿美元，收益超预期4.9%，同比增长14.4%至每股1.91美元 [1] - 截至午盘交易，PM股价上涨8%，创历史新高 [2] 无烟产品发展 - 烟草巨头从可燃产品向无烟替代品转移业务重点意义重大，无烟产品使销售和利润再次增长，成为华尔街大型投资者可接受的投资 [2] - 公司最近一个季度运送了1.49亿罐Zyn，同比增长41%，无烟业务占总净收入的38%和毛利润的40%，净收入增长14.2%，毛利润增长15.9%，公司上调全年调整后摊薄每股收益增长预期至14% - 15% [3] 与同行对比 - 菲利普莫里斯是烟草巨头中最具吸引力的，虽相对估值较高，但业务最适应目前环境，Zyn很受欢迎，股价表现优于英美烟草和奥驰亚集团 [3][4] 估值与股息 - 公司目前远期市盈率为18.5倍，高于10年中值16.5倍但低于市场平均水平，考虑行业变化，估值仍合理 [4] - 公司宣布股息增加3.8%，目前股息率为4.5% [5] 投资建议 - 公司强劲的季度业绩和向无烟产品的持续转型对投资者有吸引力，专注高增长领域提升了收入和利润，无烟产品占比高，未来增长前景好 [5] - 公司估值合理，4.5%的股息率有额外吸引力，相比同行表现出色，是追求稳定、增长和收益的投资者在烟草行业的有吸引力选择 [6]

文章核心观点 公司股票因Zyn品牌成功从被视为停滞行业的股息股转变为成长股 股价创新高且有望创收盘新高和单日最大涨幅 [1] 公司业务表现 - 2024年前九个月美国Zyn需求推动公司口服产品出货量同比增长近40% [2] - 美国Zyn罐出货量在2024年第三季度同比增长超41% 公司预计第四季度出货量将匹配需求 [2] - 2023年至2024年第三季度国际尼古丁袋总销量飙升近70% Zyn已拓展至30个市场 [2] - Zyn是公司整体净收入的主要驱动力 第三季度财务结果超分析师预期 并上调全年每股收益展望 [2] 公司发展战略 - 公司宣布今年投资6亿美元在科罗拉多州为Zyn建设新生产设施 [3] 公司股价表现 - 公司股价在2024年上涨超37% 有望创历史最佳年份 [3] - 公司股价盘中突破130美元创盘中新高 有望创收盘新高和2020年3月以来最大单日涨幅 [1] 行业对比 - 自2008年拆分后 保留国际香烟业务的公司股价表现良好 而保留美国香烟业务的奥驰亚股价仍远低于2017年的历史高点 [3] 行业趋势 - Zyn成为烟草公司向传统香烟替代品转型的象征 [3]

文章核心观点 菲利普莫里斯国际公司公布超预期季度业绩并上调全年盈利展望，非香烟产品需求飙升，推动股价周二升至历史新高[1] 业绩情况 - 第三季度调整后每股收益为1.91美元，营收同比增长6.7%至29.6亿美元，均创季度纪录且超分析师预期[1] - 尼古丁袋出货量增长43.6%至1.646亿罐，加热烟草装置出货量增长8.9%至3535万套，卷烟出货量增长1.3%至1.6324亿支[1] - 无烟业务占公司营收的38%和毛利润的40%[1] 盈利展望 - 公司预计全年调整后摊薄每股收益为6.45 - 6.51美元，高于此前预期的6.33 - 6.45美元[1] 股价表现 - 周二下午交易中，公司股价上涨约9%，至129.60美元，自年初以来涨幅超37%[1]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度实现了有机收入增长11.6%，主要得益于出货量增长2.9%以及积极的无烟产品类别组合和定价策略 [6][7] - 调整后的有机营业收入增长13.8%，调整后的每股收益在货币中性和美元计价下分别增长18.0%和14.4% [6][7] - 尽管面临货币不利影响，调整后的营业收入和每股收益分别增长11.2%和14.4% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无烟产品的净收入和毛利润分别有机增长16.8%和20.2%，毛利率扩张200个基点 [9] - 可燃产品的净收入和毛利润有机增长接近9%，毛利率也有所改善 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本市场的IQOS业务在第三季度实现了14%的调整后IMS增长，市场份额达到29.8% [19] - 欧洲市场的IQOS业务在第三季度实现了11.3%的调整后IMS增长，意大利市场表现尤为强劲 [17][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于无烟产品的增长，IQOS和ZYN的市场表现强劲，预计未来将有更多的市场扩展机会 [15][38] - 公司在全球范围内积极应对非法烟草和尼古丁产品的贸易，致力于维护市场秩序 [24][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望乐观，预计2024年将实现强劲的增长，尤其是在无烟产品领域 [36][38] - 公司计划在2025年之前将ZYN的生产能力提升至9亿罐，以满足市场需求 [22][36] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度的现金流达到82亿美元，较2023年同期增长23亿美元 [60] - 公司在可持续发展方面取得了显著进展，目标是在2025年前实现100个市场的无烟产品覆盖 [31][33] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于IQOS的预期出货量趋势 - 管理层表示，尽管第三季度出货量有所放缓，但预计第四季度将恢复增长，特别是在日本和欧洲市场 [40][44] 问题: ZYN的供应情况 - 管理层确认，预计在第四季度将恢复ZYN的供应，以满足消费者需求，但库存恢复将是一个渐进的过程 [46][47] 问题: 关于国际香烟市场的定价和销量 - 管理层指出，尽管定价指导提高至8%至9%，但销量依然强劲，未来的市场表现仍需谨慎评估 [49][50] 问题: 关于电子烟的市场表现 - 管理层表示，电子烟市场的增长并不明显，且受到多种监管因素的影响 [56] 问题: 关于加拿大诉讼的和解情况 - 管理层表示，目前尚不清楚和解款项是否可税前扣除，具体情况将在未来进一步明确 [62]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯国际公司2024年第三季度业绩强劲，营收和利润同比增长且超Zacks共识预期，基于年初至今的良好表现上调全年调整后每股收益指引 [1] 季度业绩关键指标 - 调整后每股收益为1.91美元，同比增长14.4%，排除汇率影响后跃升18%，超Zacks共识预期的1.83美元 [2] - 净收入99.11亿美元，报告基础上增长8.4%，有机基础上增长11.6%，超Zacks共识预期的95.71亿美元，有机收入增长得益于积极的定价差异和有利的销量/组合 [3] - 可燃产品净收入有机增长8.6%，无烟业务收入增长14.2%（有机增长16.8%），占公司总收入38%，较上年同期提高1.9个百分点 [3] - 总发货量增长2.9%至2030亿单位 [4] - 调整后营业收入增长11.2%（有机增长13.8%）至41.53亿美元，调整后营业利润率增长1.1个百分点至41.9% [4] 地区业绩表现 - 欧洲地区净收入有机增长8.7%至41.21亿美元，总HTU和卷烟发货量增长2.5%至579亿单位 [5] - SSEA、CIS和MEA地区净收入有机增长12.1%至29.64亿美元，总发货量增长3.2%至986亿单位 [5] - EA、AU和PMI DF地区净收入有机增长7.4%至16.02亿美元，总发货量增长2.4%至267亿单位 [5] - 美洲地区净收入有机增长30.5%至11.48亿美元，总卷烟和HTU发货量下降1.1%至154亿单位 [5] 其他更新 - 2024年9月公司宣布出售子公司Vectura Group Ltd.，预计年底完成交易，Vectura Fertin Pharma其余部门将继续独立运营并采用新企业标识 [6] - 健康与医疗部门收入有机增长2.7%至7600万美元，管理层预计该部门2024年净收入和调整后运营亏损与2023年基本持平 [6] - 季度末公司现金及现金等价物42.58亿美元，长期债务442.37亿美元，股东总赤字77.13亿美元 [6] - 公司将季度股息提高3.8%至每股1.35美元，2024年不进行股票回购 [7] 2024年展望 - 2024年调整后每股收益预计在6.45 - 6.51美元区间，增长7.3 - 8.3%，排除汇率影响预计在6.85 - 6.91美元区间，同比增长14 - 15%，报告每股收益预计在6.20 - 6.26美元区间 [8] - 国际卷烟和HTU行业总量（不包括中国和美国）2024年可能增长达1%，公司卷烟、HTU和口服无烟产品总发货量预计增长2 - 3% [9] - 美国尼古丁袋发货量预计在5.7 - 5.8亿罐之间 [9] - 2024年公司预计净收入有机增长9.5%，营业收入有机增长14 - 14.5%，管理层预计无烟业务有机净收入和毛利润加速增长 [9] - 管理层预计2024年运营现金流约110亿美元，资本支出14亿美元 [10] - 过去三个月公司股价上涨8.6%，行业增长5% [10] 其他可考虑股票 - Freshpet目前Zacks排名为1（强力买入），当前财年销售额和收益预计较上年分别增长26.1%和202.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为132.9% [11] - 麦考密克公司目前Zacks排名为1，当前财年销售额和收益预计较上年分别增长0.6%和8.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为13.8% [11][12] - Flowers Foods目前Zacks排名为2，当前财年销售额和收益预计较上年分别增长约1%和5%，过去四个季度平均盈利惊喜为1.9% [12]

文章核心观点 - 菲利普莫里斯2024年第三季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超市场预期，部分关键指标也表现出色，当前股票评级为买入 [1][3] 财务数据 - 2024年第三季度营收99.1亿美元，同比增长8.4%，超Zacks共识预期3.55% [1] - 2024年第三季度每股收益1.91美元，去年同期为1.67美元，超共识预期4.37% [1] 关键指标表现 - 卷烟和加热烟草单位出货量353.5亿，高于两位分析师平均预期的349.4亿 [2] - 美洲地区净收入11.5亿美元，高于预期的10.1亿美元，同比增长140.2% [2] - 欧洲地区净收入41.2亿美元，高于预期的40.7亿美元，同比增长12.2% [2] - 东亚、澳大利亚及PMI分销业务净收入16亿美元，高于预期的15.5亿美元，同比增长2% [2] - 东南亚、独联体及中东和非洲地区净收入29.6亿美元，略低于预期的29.7亿美元，同比增长6.7% [2] - 健康与医疗保健业务净收入7600万美元，高于预期的7500万美元，同比增长1.3% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月菲利普莫里斯股价回报率为 -1.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为 +2.8% [3] - 股票当前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

业绩总结 - 第三季度销售额为17.22亿美元，同比下降23%[8] - 调整后的每股收益为0.73美元，同比下降73%[15] - 2024年第三季度净收入为1,722.4百万美元，较2023年的2,248.9百万美元下降约23.4%[43] - 2024年第三季度的每股摊薄收益为0.49美元，较2023年的2.62美元下降81.3%[41] - 2024年截至9月30日的调整后每股收益为6.90美元，较2023年的8.71美元下降20.8%[41] 毛利与利润率 - 调整后的毛利率为20.8%，同比提升184个基点[10] - 调整后的EBITDA利润率为9.2%，同比下降333个基点[13] - 2024年第三季度总公司调整后的毛利为354.6百万美元，较2023年的508.8百万美元下降30.4%[46] - 调整后的EBITDA为159.1百万美元，调整后EBITDA利润率为9.2%，较2023年的12.6%下降[43] 现金流与支出 - 2024年截至9月30日的自由现金流调整为(88.4)百万美元，较2023年的76.8百万美元有所下降[47] - 2024年截至9月30日的净现金流入为61.9百万美元，较2023年的376.0百万美元显著下降[47] - 2024年资本支出预计为2.75亿美元，保持不变[36] - 净利息支出为3600万美元，实际税率为20.9%[23] 市场展望 - 预计2024年总销售额约为71.5亿美元，较2023年下降约20%[34] - 预计2025年零售环境将继续面临挑战[37] 其他费用 - 2024年调整后的指导中，重组成本预估约为2500万美元，类诉讼相关费用约为1000万美元，商誉摊销约为1800万美元[49] 经销商库存 - 经销商库存较2023年12月31日下降1%，不包括雪地和青少年产品则下降6%[9]

文章核心观点 - 道指成分股3M公司和菲利普莫里斯国际公司第三季度财报超预期，后者上调年度展望，两家公司盘前股价均上涨 [1] 3M公司情况 - 第三季度财报超预期，盘前交易中上涨5%，有望以141.60美元的两年新高开盘，结束三日连跌走势，年初至今涨幅达47.5%，若今日涨幅持续，将创下7月以来最大单日百分比涨幅 [1] - 期权市场情绪转变或支撑股价，其在国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX PHLX的50日看跌/看涨成交量比率高于过去一年86%的读数 [1] 菲利普莫里斯国际公司情况 - 第三季度财报超预期并上调年度展望，盘前上涨3%，交易价为122.50美元，有望突破122美元近期阻力位和40日趋势线压力，虽较9月9日的历史高点128.22美元有所回落，但2024年至今涨幅仍达26.4% [1][2] - 期权多头看好该公司股票，其在国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX PHLX的10日看涨/看跌比率为4.56，高于年度读数的77%，表明近期看涨押注受欢迎 [2]

文章核心观点 - 公司第三季度每股收益1.91美元,超出市场预期1.83美元,同比增长14.37% [1] - 公司第三季度收入为99.1亿美元,超出市场预期3.55% [1] - 公司股价今年以来上涨26.5%,优于标普500指数22.7%的涨幅 [2] 公司表现 - 公司连续4个季度超出市场盈利预期3次 [1] - 公司未来盈利预期趋于乐观,预计将继续优于市场 [3][4] 行业表现 - 烟草行业目前在250多个Zacks行业中排名前40%,行业前景向好 [5] - 同行Turning Point Brands第三季度预计每股收益0.67美元,同比下降11.8%,收入预计增长0.3% [5]