股价表现与市场信心 - 公司股价在2025年4月23日发布第一季度业绩后上涨6.9%，并于5月7日创下176.49美元的历史新高，收盘报175.36美元 [1][4] - 股价交易远高于其50日和200日移动平均线，这是一个重要的看涨技术指标 [3][4] - 过去一个月，公司股票回报率达15.5%，显著跑赢同行（Zacks烟草行业指数上涨12.2%）和标普500指数（上涨2.8%） [7] 2025年第一季度财务业绩 - 第一季度调整后每股收益（EPS）为1.69美元，同比增长12.7% [9] - 第一季度净收入同比增长5.8%至93亿美元，有机增长10.2% [9] - 收入增长得益于有利的定价（主要来自可燃烟草提价）和强劲的量组合，特别是对无烟产品需求上升 [9] 无烟产品业务增长 - 无烟产品部门收入同比增长15%，有机增长20.4%，占公司总收入的42% [10] - IQOS引领可吸入无烟类别，而ZYN在口服尼古丁领域份额持续增长 [10] - 公司预计2025年无烟产品销量将增长12-14% [11] - 在美国市场，尼古丁袋出货量预计在2025年达到8至8.4亿罐，同比增长38-45% [12] 2025年业绩展望与指引上调 - 管理层预计2025年有机净收入增长6-8% [13] - 将2025年调整后每股收益指引上调至7.36美元至7.49美元区间，意味着同比增长12-14%，此前指引为7.04美元至7.17美元（增长7.2-9.1%） [13] - 公司预计第二季度调整后每股收益在1.80美元至1.85美元之间，同样显示同比增长 [13] - 公司预计总销量将增长2%，这将是连续第五年实现正销量增长 [11] 市场预期与估值 - 过去30天内，Zacks对2025年和2026年每股收益的共识预期分别上调4.6%和5.7% [14][16] - 对2025年销售额和每股收益的共识预期意味着同比分别增长8.1%和13.7% [14] - 公司远期市盈率为22.56倍，高于行业平均的15.04倍，但低于Turning Point Brands的22.80倍，高于奥驰亚（11.24倍）和英美烟草（9.54倍）等同行 [17] - 溢价估值反映了市场对公司向无烟产品成功转型的长期增长战略的信心 [18]