市场环境与投资趋势转变 - 近年来市场环境转变，通胀上升、利率持续高企及市场波动加剧，促使许多追求长期目标且风险承受能力较低的投资者寻求保护投资组合并追求潜在收益的方式 [2] - 在此背景下，能够帮助降低波动性并增强回报的派息股票重新获得吸引力 [2] - 截至2024年12月31日，全球专注于股息的ETF管理资产规模达到近6000亿美元，是2020年12月规模的两倍以上，凸显股息投资日益流行 [3] - 在市场不确定条件下，投资者或可更多地关注股息质量，例如评估自由现金流和利息支出等因素 [4] 选股方法论 - 选股方法首先筛选具有长期稳定股息支付记录的公司，以反映派息的稳定性和长期表现 [6] - 在此基础上，进一步根据截至10月8日的分析师目标价，筛选出上涨潜力超过10%的股票，并按上涨潜力进行排名 [6] Verizon Communications Inc (VZ) - 公司是一家位于纽约的电信公司，也向消费者提供家庭互联网服务 [9] - 尽管公司规模庞大，但其收入在过去15年内增长未超过6%，分析师预计今明两年收入将温和增长约3% [9] - 公司在2025年第二季度新增了278,000名固定无线接入用户，总数超过510万，有望在2028年实现800万至900万用户的目标 [10] - 2025年上半年公司产生近90亿美元自由现金流，并预计2025财年自由现金流在195亿至205亿美元之间，该现金流足以轻松覆盖其股息 [10] - 公司已连续19年提高股息，年度股息支付总额近120亿美元，显示出持续的股东回报能力 [11] - 截至10月8日，公司季度股息为每股0.69美元，股息收益率为6.68% [11] - 基于10月8日数据，分析师给出的上涨潜力为10.49% [8] PepsiCo, Inc (PEP) - 公司是全球知名品牌，是零食和饮料市场的主要力量，在咸味零食领域领先，是仅次于可口可乐的第二大饮料制造商 [12] - 优势在于其多元化产品组合，包括碳酸饮料、瓶装水、运动及能量饮料和即食零食，这些产品合计贡献约55%的收入 [13] - 公司拥有强大的全球业务，2024年国际业务贡献了约40%的总销售额和营业利润 [13] - 为提升效率和支持长期增长，公司采取了关闭利用率低的工厂、增强企业资源规划系统、采用人工智能简化运营以及在采购中节约成本以释放资本用于新产品创新等措施 [14] - 公司已连续53年提高股息，截至10月8日，季度股息为每股1.4225美元，股息收益率约为4.10% [15] - 基于10月8日数据，分析师给出的上涨潜力为12.13% [12] The Sherwin-Williams Company (SHW) - 公司历史可追溯至1866年，已从一家小型涂料企业发展为涂料行业的主要参与者，产品涵盖汽车和船舶涂料、工业木器漆及其他应用 [16] - 公司拥有超过5,400家门店和分支机构，以及140多个制造和分销中心 [16] - 作为收益型股票的吸引力在于其股息的持续性和可持续性，过去十年保持了约26.6%的保守派息率，且强劲的自由现金流轻松覆盖其股息分配 [17] - 公司已连续46年稳步增加股息，若再持续四年，将跻身“股息贵族”之列 [18] - 截至10月8日，公司季度股息为每股0.79美元，股息收益率约为0.94% [18] - 基于10月8日数据，分析师给出的上涨潜力为12.32% [16]

收入和利润（同比环比） - 第三季度报告净收入增长2.6%，年初至今增长0.8%[2] - 第三季度每股收益为1.90美元，同比下降11%，年初至今每股收益为4.15美元，同比下降29%[2] - 第三季度有机收入增长1.3%，年初至今有机收入增长1.5%[4] - 第三季度核心每股收益为2.29美元，核心固定汇率每股收益下降2%，年初至今核心每股收益为5.88美元，核心固定汇率每股收益下降3.5%[4] - 截至2025年9月6日的12周，公司总报告净收入为239.37亿美元，同比增长3%[47] - 截至2025年9月6日的12周，公司总有机收入为236.27亿美元，同比增长1%[47] - 截至2025年9月6日的36周，公司总报告净收入为645.82亿美元，同比增长1%[47] - 截至2025年9月6日的36周，公司总有机收入为650.61亿美元，同比增长1.5%[47] - 公司整体报告营业利润为35.69亿美元，同比下降8%[52] - 2025年第12周（截至9月6日）百事公司核心非GAAP净收入为31.37亿美元，GAAP净收入为26.03亿美元[68] - 2025年第12周核心非GAAP稀释后每股收益为2.29美元，较GAAP每股收益1.90美元高出0.39美元[68] - 2024年第12周（截至9月7日）核心非GAAP净收入为31.89亿美元，GAAP净收入为29.30亿美元[68] - 2025年第36周（截至9月6日）核心非GAAP净收入为80.75亿美元，GAAP净收入为57.00亿美元[72] - 2025年第36周核心非GAAP稀释后每股收益为5.88美元，较GAAP每股收益4.15美元高出1.73美元[72] - 2024年第36周（截至9月7日）核心非GAAP净收入为85.53亿美元，GAAP净收入为80.55亿美元[72] - 2024财年核心非GAAP稀释后每股收益为8.16美元，较GAAP每股收益6.95美元高出1.21美元[76] 成本和费用（同比环比） - 报告总销售收入成本为103.96亿美元，核心销售收入成本为103.68亿美元[56] - 报告总毛利润为129.23亿美元，毛利率为55.4%，核心毛利润为129.51亿美元，毛利率为55.5%[56] - 报告总营业利润为38.72亿美元，营业利润率为16.6%，核心营业利润为41.76亿美元，营业利润率为17.9%[56] - 公司报告的总营业收入GAAP为354.39亿美元，核心营业收入非GAAP为354.13亿美元，对应毛利率分别为54.6%和54.8%[60] - 公司报告的总营业利润GAAP为79.41亿美元，核心营业利润非GAAP为108.37亿美元，对应营业利润率分别为12.3%和16.8%[60] - 公司36周报告的总营业利润GAAP为106.37亿美元，核心营业利润非GAAP为112.36亿美元，对应营业利润率分别为16.6%和17.5%[64] - 公司36周报告的核心销售成本非GAAP为283.86亿美元，而GAAP销售成本为285.63亿美元[64] - 2025年第12周核心非GAAP有效税率为19.4%，低于GAAP有效税率21.4%[68] 各条业务线表现 - 北美饮料业务第三季度报告收入增长2%，有机收入增长2%[7] - 百事北美饮料业务销售收入成本为31.91亿美元，核心销售收入成本为31.88亿美元[56] - 百事北美饮料业务报告毛利润为39.84亿美元，核心毛利润为39.87亿美元[56] - 百事北美饮料业务报告营业利润为9.14亿美元，核心营业利润为10.47亿美元[56] - 百事北美食品业务销售收入成本为24.89亿美元，核心销售收入成本为24.89亿美元[56] - 百事北美食品业务报告毛利润为40.46亿美元，核心毛利润为40.47亿美元[56] - 百事北美食品业务报告营业利润为16.2亿美元，核心营业利润为16.27亿美元[56] - 亚太地区食品业务报告毛利润为4.55亿美元，核心毛利润为4.56亿美元[56] - 亚太地区食品业务的核心营业利润为41亿美元，同比下降1%[60] - 36周期间，PFNA部门的核心营业利润为50.3亿美元，PBNA部门为25.61亿美元[64] 各地区表现 - 欧洲、中东和非洲地区第三季度报告收入增长9%，有机收入增长5.5%[7] - 亚太地区核心营业利润为15.7亿美元，占该地区营收的17.3%[52] - 拉丁美洲地区核心营业利润为5.11亿美元，同比增长8%[52] - 欧洲、中东和非洲地区核心营业利润为8.08亿美元，同比增长7%[52] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年有机收入将实现低个位数增长[6][18] - 公司预计2025年核心固定汇率每股收益与上年大致持平[6][18] - 公司预计2025年向股东返还现金总额约86亿美元，其中股息76亿美元，股票回购10亿美元[18] - 公司更新2025年外汇影响预期，目前预计外汇折算将使报告净收入和核心每股收益增长产生约0.5个百分点的不利影响（此前预期为1.5个百分点）[15][16] - 2025年有机收入增长指引基于不变汇率基础，并排除收购和剥离影响[45] - 2025年核心每股收益增长指引基于不变汇率，并排除外汇折算、商品衍生品公允价值变动净影响等项目[45] 现金流表现 - 净收入从8.092亿美元下降至5.74亿美元，降幅约29%[23] - 经营活动产生的净现金从6.22亿美元下降至5.468亿美元，降幅约12%[23] - 投资活动使用的净现金从2.965亿美元增加至5.237亿美元，增幅约77%，主要由于净收购支出从3100万美元大幅增至31.76亿美元[23] - 融资活动使用的净现金为1.008亿美元，较去年同期的52.82亿美元有显著改善，主要因长期债务发行收入从40.14亿美元增至81.79亿美元[25] - 现金及现金等价物和受限现金期末余额为81.71亿美元，较期初85.53亿美元下降约4.5%[25] 其他财务数据变化 - 总资产从994.67亿美元增至1065.58亿美元，增长约7.1%[28] - 长期债务义务从372.24亿美元增至441.13亿美元，增长约18.5%[28] - 存货从53.06亿美元增至60.93亿美元，增长约14.8%[28] - 商誉从175.34亿美元增至188.45亿美元，增长约7.5%[28] - 应收账款净额从103.33亿美元增至126.34亿美元，增长约22.3%[28] 有机收入增长驱动因素 - 截至2025年9月6日的12周，有机收入增长由销量下降3%和有效净定价增长4%共同影响[47] - 截至2025年9月6日的36周，有机收入增长由销量下降2%和有效净定价增长4%共同影响[47] 外汇影响 - 在12周期间，外汇折算对总报告净收入增长产生-0.5个百分点的负面影响[47] - 在36周期间，外汇折算对总报告净收入增长产生1个百分点的正面影响[47] - 汇率变动对核心营业利润的净影响为负2300万美元[52][53] - 按固定汇率计算，公司核心营业利润为110.23亿美元，同比下降2%[60] 非经常性项目及调整 - 公司整体核心营业利润为41.37亿美元，占整体营收的17.3%[52] - 公司整体核心毛利率为53.9%，高于报告毛利率53.6%[52] - 亚太地区核心销售成本为25.57亿美元[52] - 无形资产减值费用总额为1.33亿美元，经调整后核心值为0[52] - 收购和剥离相关费用对营业利润的总影响为2.21亿美元[52] - 拉美地区无形资产核心减值费用为0美元，而GAAP准则下报告的无形资产减值费用为15.89亿美元[60] - 36周期间，产品召回相关影响使核心营业利润增加了1.81亿美元，对营业利润率贡献0.3个百分点[64] - 36周期间，重组和减值费用使核心营业利润增加了3.93亿美元，对营业利润率贡献0.6个百分点[64] - 2024财年重组和减值费用对GAAP每股收益影响为0.41美元[76] - 2024财年减值及其他费用对GAAP每股收益影响为0.38美元[76]

印度软饮料市场竞争格局重塑 - 信实消费产品公司通过收购并复兴本土品牌Campa Cola 以激进的定价策略挑战可口可乐和百事可乐在印度市场的长期双头垄断地位 Campa Cola的200毫升瓶装售价为10卢比 约为美国巨头250毫升瓶装零售价的一半[1] - Campa Cola已在多个邦取得两位数市场份额 打破了长达30年的跨国公司双头垄断局面[2] - 另一本土巨头Varun Beverages作为百事可乐在美国以外的第二大装瓶商 其近四分之三的1260亿卢比营收来自印度 公司在印度拥有36家装瓶厂[3] 主要市场参与者战略动向 - Varun Beverages正寻求海外增长 于2024年签署协议收购百事可乐在坦桑尼亚和加纳的业务 将其业务版图扩展至13个国家[3] - 亿万富翁兄弟Shyam和Hari Bhartia旗下的Jubilant Bhartia集团收购了印度最大可口可乐自有装瓶业务母公司Hindustan Coca-Cola Holdings的40%股权 交易价值达1250亿卢比 投资方看好印度食品饮料行业的长期增长潜力[4] - 信实集团正将Campa Cola品牌推向海外市场 包括阿联酋和尼泊尔 在尼泊尔与亿万富翁Binod Chaudhary控制的Chaudhary集团合作[5] 市场竞争影响与财务表现 - 激烈的市场竞争对印度可乐大王Ravi Jaipuria构成挑战 其承认竞争存在但相信各自能获得市场份额[2] - 尽管进行海外扩张 Varun Beverages的股价较一年前下跌22% 导致Ravi Jaipuria的净资产减少40亿美元至133亿美元[3] - Campa Cola品牌最初于1977年以“The Great Indian Taste”推出 在可口可乐因所有权限制退出印度后与本土品牌Thums Up一起成为家喻户晓的名字 但在市场重新开放、可口可乐收购Thums Up并回归后 Campa的销售逐渐萎缩[5]

公司业绩预期 - 百事公司计划于10月9日周四开盘前公布第三季度财报 [1] - 华尔街预期公司每股收益为2.26美元 [1] - 华尔街预期公司营收将增长2%至238.4亿美元 [1]

公司业绩预期 - 分析师预期公司第三季度营收为238.3亿美元，高于去年同期的233.2亿美元 [1] - 公司已连续三个季度及过去十个季度中的七个季度营收超预期 [2] - 分析师预期第三季度每股收益为2.26美元，低于去年同期的2.31美元，但公司在第二季度及过去十个季度中的九个季度每股收益超预期 [2] 市场表现与压力 - 公司股价年内表现逊于竞争对手可口可乐，年内下跌8.4%，而可口可乐同期回报为7% [3][10] - 公司面临多重压力，包括对加工食品的舆论压力、利润率压力、创新动能相对同行较弱以及消费品行业环境艰难 [4] - 股价近期交投于139.32美元，52周区间为127.60美元至177.50美元 [10] 分析师观点与评级 - 有市场专家指出公司需要交出超预期业绩，并关注145/146美元支撑位，若突破短期可能反弹至156美元 [4] - 美国银行证券分析师认为公司因其在饮料和零食领域的实力仍具防御性，维持中性评级，目标价150美元 [5] - 近期多家投行维持中性或买入评级，但普遍下调目标价，例如摩根大通将目标价从157美元降至151美元，花旗将目标价从168美元降至165美元 [7] 积极投资者与战略调整 - 积极投资者Elliott Investment Management宣布持有公司40亿美元股份并推动变革 [6] - 提议的变革包括分拆北美装瓶业务、削减表现不佳的品牌、降低制造成本、制定新战略以及聚焦核心品牌以重获市场份额 [7][8] - 公司在美国苏打水领域市场份额流失，百事品牌销量排名第四，落后于可口可乐、胡椒博士和雪碧 [8] 增长机遇与合作伙伴关系 - 公司与Celsius Holdings达成分销协议，有助于拓展非碳酸苏打水市场 [8] - 国际市场展现强劲势头，第二季度国际饮料业务同比增长3%，欧洲、中东和非洲地区销售额同比增长8% [9] - 公司首席执行官强调将继续扩大国际业务成功，并加速改善北美业务绩效的举措 [9] 未来展望 - 公司在第二季度后上调了全年每股收益指引，市场关注此次是否会再次上调指引 [10] - 有观点认为公司可能正处于长期转型之中，但需要一至两个季度来观察成效 [4]

公司业绩预期 - 预计每股收益为227美元，较去年同期231美元出现小幅同比下降 [3] - 预计营收为238.8亿美元，将略高于去年同期水平 [4] - 北美地区饮料营收预计约为72.4亿美元，食品营收预计略高于65亿美元 [4] - 拉丁美洲食品营收预计为26.2亿美元，被视为一个亮点 [5] 公司股价表现 - 公司股价今年迄今下跌约8%，过去一个月下跌约1%，过去12个月下跌约15% [1][5][6] - 公司股价表现逊于同业，软饮料行业同期录得逾1%的涨幅，而公司股价在过去12个月下跌约18% [6] - 股价表现引发市场对其战略方向和运营效率的审视 [7] 分析师观点与市场情绪 - 31%覆盖该公司的分析师给予买入评级，65%给予持有评级，仅4%给予卖出评级，整体呈中性至看涨 [9][10] - 摩根大通维持中性评级，但将目标价从151美元下调至157美元，当前股价为139美元，仍暗示有一定上行空间 [9] - 市场预期本周股价将有约5.5%的波动，技术分析显示142至144美元区间存在较强阻力 [11][12] 行业背景与挑战 - 公司面临健康意识提升的消费者趋势、能量饮料公司的竞争以及部分包装材料关税等多项挑战 [8] - 尽管大盘市场出现反弹，但公司股价仍面临压力 [5][12]

营销合作模式演变 - 社交媒体平台如TikTok所要求的高内容量正促使一些公司考虑超越非内部即外部的第三方营销服务合作模式[1] - 行业高管将百事可乐与VaynerMedia的新关系描述为“共同外包”，这是一种相互依存的方法，双方更紧密地共享业务关键绩效指标，并在流程上更非正式、更快速[2] 百事可乐与VaynerMedia的合作 - 百事可乐在6月扩大了与VaynerMedia的合作关系，更紧密地整合该社交优先代理商与自身团队，旨在帮助其饮料品牌更快行动并保持“文化流利度”[2] - 公司认识到尽管拥有人才、规模和传统，但社交媒体营销仍然是一个难题，且对于触达内容饥渴的消费者和推动销售日益重要[3] - 公司承认在营销的动态性，尤其是在社交媒体领域快速变化的环境下，可能缺乏足够的敏捷性、资源和创意灵活性来理解算法如何驱动消费者行为[4] 营销成功的关键因素 - 当今营销成功的很大程度取决于平台算法，这导致了对理解这些环境下成功要素的专家的依赖[5] - VaynerMedia认为社交优先的演进正迎来一个时代，营销最终将根据内容价值而非原始媒体支出能力来评判，优秀内容会因人们真正感兴趣而获得关注，并可再通过付费活动放大[5] - 有观点指出许多品牌和代理商使用付费媒体来放大有机社交内容，以掩盖其创意本身仍然不佳的事实[6]

Poppi品牌进入英国市场 - 百事可乐旗下益生元苏打水品牌Poppi预计将于明年年初在英国推出，具体时间可能在未来四个月内[1] - 嘉士伯英国公司Britvic已签署一份独家线下零售协议，并且已有4-5家主要线上贸易客户表示兴趣[1][2] - 品牌在美国已建立较高知名度，是“更健康”苏打水增长市场中较知名的品牌之一[3] Poppi品牌背景与市场表现 - 品牌前身为Mother Beverage，2015年成立，2020年以Poppi名称重新推出，2024年3月百事可乐以19.5亿美元收购该品牌[2][3] - 产品为低卡路里、低糖苏打水，拥有15种口味，在美国克罗格、沃尔玛、好市多等大型零售商销售，2024年公司年销售额超过5亿美元[4] - 百事可乐美国饮料业务CEO表示将利用公司能力扩大Poppi的发展势头并解锁新增长[4] 英国市场趋势与嘉士伯Britvic投资方向 - 英国本土“有益肠道”苏打水品牌（如Hip Pop、Living Things）已获得零售上架，显示消费者对该类产品兴趣增长[5] - 公司认为其产品组合在英国市场的空白点包括墨西哥风格啤酒和“功能性”软饮料[5] - 墨西哥风味食品在英国市场增长强劲，公司认为目前缺乏科罗娜或索尔这类品牌的完美替代品，可能通过收购而非自创品牌来填补这一空白[6]

即将发布的财报日程 - 下周二盘前将有多家主要银行发布财报，包括摩根大通公司、富国银行公司、高盛集团和花旗集团，同时还有医疗保健巨头强生公司 [1] - 下周三盘前财报发布密集度持续，包括美国银行公司和摩根士丹利，同时还有半导体行业领导者阿斯麦控股公司和房地产巨头安博公司 [1] - 本周四盘前将看到百事公司发布财报 [1]

公司核心事件 - 公司股票被纳入Jim Cramer本周交易计划 但对其零食业务在GLP-1药物和年轻一代更健康选择背景下的前景表示担忧 [1] - 积极且深思熟虑的激进基金Elliott Management已大量建仓公司 并要求公司做出改变 管理层对此的应对策略是本周四财报的关注焦点 [1] - 公司股东近期面临艰难时期 但当前股票收益率为4% 且拥有菲多利这一非常稳固的零食特许经营权 [1] 公司业务概况 - 公司主要从事饮料和方便食品的生产、营销和销售 [2] - 公司旗下品牌包括百事可乐、激浪、乐事、佳得乐、多力多滋、桂格和奇多等 [2]