纪要涉及的行业和公司 - 行业：金属、矿业 - 公司：Pan American Silver Corp. 核心观点和论据 公司战略与资产组合 - 核心观点：公司进行资产组合合理化，剥离非核心资产，聚焦银、金等核心业务，同时保持资产地域多元化 [2][3][5] - 论据：去年完成Yamana资产整合，新增四座矿山；快速出售三座资产及部分小投资；出售MARA获近4亿美元现金和特许权使用费；计划剥离秘鲁的La Arena II [2][3][4] 区域优势 - 核心观点：公司在拉丁美洲的专业化和本地化运营具有优势，有助于与社区和政府沟通，且分散式结构利于多矿山运营 [7][9] - 论据：公司CEO和团队长期在南美工作生活，了解当地文化和语言；公司在各国有当地办公室和经理，能处理当地事务，且国家经理间有交流合作 [7][9] 收购与资产质量 - 核心观点：收购应关注资产质量，优质资产可通过合理交易结构实现增值 [11][12] - 论据：Yamana交易通过三方协议，以折扣价收购南美资产；MARA和La Arena II等资产交易中，买家更看重资产长期价值 [12][13] 白银市场前景 - 核心观点：长期看好白银，其工业需求强劲，未来投资需求回归将推动价格上涨 [15] - 论据：白银在电子和清洁能源领域需求大，市场存在供应缺口；但当前ETF投资者资金流出，因可投资政府债券获不错回报；银价受工业需求支撑，与黄金比价未达预期 [15] 股票回购 - 核心观点：股票回购应具有增值性，当前公司财务状况良好，股价处于折价，回购是机会 [18] - 论据：公司过去多支付股息，此次有2.4亿美元NCIB；公司年末现金储备创纪录，出售资产产生1.5 - 2亿美元特许权使用费 [17][18] La Colorada项目 - 核心观点：La Colorada项目分两部分，上部矿山通风问题解决后产量将恢复，下部Skarn项目是世界级发现，拟引入合作伙伴开发 [22][23][24] - 论据：通风竖井投入4800万美元，今年下半年产量将恢复正常；Skarn项目预计年产43万吨锌精矿、1700万盎司白银，资源量近30亿吨且将增长；项目预计投资30亿美元，公司希望拆分金属合作开发 [22][23][24] Escobal项目 - 核心观点：Escobal项目ILO咨询进程受新政府影响放缓，但各方对进程有良好承诺，重启生产时间取决于咨询结果 [27][29][31] - 论据：咨询进程始于法院授权，受COVID影响中断两年，新政府1月上任后过渡有问题，上周首次会议重启讨论；若获批准，约四个月可开始生产，一年左右恢复到2000万盎司产量水平 [27][29][33] 墨西哥露天采矿前景 - 核心观点：公司墨西哥露天矿不受总统言论影响，未来露天矿将减少，地下采矿是趋势 [36] - 论据：公司墨西哥唯一露天矿Dolores今年结束开采，进入多年浸出阶段；地质原因使近地表矿床难寻，露天矿环境影响大，且地下采矿技术可实现高效生产 [36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司去年Yamana交易使白银产量增加约11%，黄金产量增加60% [3] - 公司自2010年开始支付股息，本季度批准每股0.1美元股息 [17] - Escobal项目的或有价值权（CVR）安排，即开始采矿时用公司股票支付 [27] - Escobal项目每年维护成本约2000万美元 [33]

财务数据和关键指标变化 - 2023年收购资产九个月贡献使白银产量同比增长11%、黄金产量同比增长60%，Q4和全年收入创纪录 [48] - Q4经营现金流为1.674亿美元，扣除3240万美元税款，包含5610万美元营运资金现金 [48] - Q4净亏损每股0.19美元，受三项非现金费用影响，包括1650万美元PPA资产价值调整、3620万美元沙因多破碎和团聚厂减值费用、1380万美元阿拉莫多拉多关闭和退役费用 [48][24][25] - 2023年末现金和短期投资达4.409亿美元，未动用循环可持续发展信贷额度7.5亿美元 [31] - 2023年支付股息总计1.304亿美元，宣布每股0.10美元现金股息 [32] - 总债务8.016亿美元，主要与收购亚曼纳的两个高级节点有关 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 白银业务 - 2023年白银产量2040万盎司，略低于指导范围，主要因拉科罗拉通风限制和2023年10月临时停产 [11] - 2024年预计生产2100 - 2300万盎司白银，全部维持成本预计为每盎司16 - 18.50美元 [52] 黄金业务 - 2023年黄金产量882,900盎司，在指导范围内，现金成本高于指导范围，主要因埃尔佩农金矿产量降低 [11][27] - 2024年预计生产880,000 - 100万盎司黄金，全部维持成本预计为每盎司14.75 - 15.75美元 [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注通过安全、成本高效运营、挖掘协同效应和进一步优化投资组合来提高利润率 [23] - 为拉科罗拉项目寻找合适合作伙伴，聚焦该项目大量预期白银产量 [41] - 评估基础金属生产商和其他有能力方对拉科罗拉多斯卡恩多金属项目的兴趣，探索长期合作 [55] - 继续推进资产剥离工作，2023年资产剥离成功，预计剥离产生的特许权使用费价值1.5 - 2亿美元 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年前两季度仍将反映挑战性运营状况，下半年产量提高、成本降低，情况将显著改善 [51] - 预计2024年现金流生成将改善，因四个新矿全年贡献、协同效应带来成本节约和较低维护成本，但现金流将集中在下半年 [56] - 认为当前市场公司股权和资产估值存在错位，此时回购股票是审慎和创新的资本运用方式 [32] 其他重要信息 - 2024年1月危地马拉新政府上任，2月7日公司与新的能源和矿产部首次会面，2月21日举行ILO 169咨询会议 [12] - 拉科罗拉新通风系统预计2024年年中完成，以开采东北部高品位矿区 [26] - 预计2024年第三季度完成多洛雷斯矿开采，随后进行数年残留浸出 [28] - 2024年预计维持性资本支出2.95 - 3.10亿美元，增长项目支出8000 - 8500万美元 [29] - 斯科特·坎贝尔将于4月回归公司，协助监督公司运营并领导企业项目组 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 银的全部维持成本在Q4有较大下降的原因 - 拉科罗拉通风系统恢复正常后产量增加、成本降低，塞罗莫罗Q4黄金副产品信贷较高，推动成本下降 [13][60] 问题: 沙因多破碎和团聚厂能否出售 - 公司认为混合粗粒和细粒材料的解决方案更经济，决定不再使用该工厂，部分设备将保留用于内部其他开发，部分大型设备将在未来一年左右尝试出售 [35][14] 问题: 多洛雷斯矿进入残留浸出阶段的维护成本和确保安全的措施 - 公司将尽可能高效运营，维持所有监测系统，主要成本是通过矿堆循环溶液，关键是控制氰化物浓度以溶解银 [39] 问题: 公司是否预期银或锌价格反弹，以及危地马拉埃斯科瓦尔矿重启 - 公司认为当前市场中拉科罗拉项目价值未完全反映在股价中，此时回购股票是增值时机，看好2024年尤其是下半年表现 [65] 问题: 公司是否预期2024年上半年实现正自由现金流 - 预测现金流集中在下半年，上半年需支付大量税款和额外资本，但可在不使用信贷额度的情况下支付股息 [68] 问题: 埃斯科瓦尔矿ILO咨询会议的反馈和下一步计划 - 出席会议的是副部长，新政府承诺推进ILO 169进程，后续有工作计划会议 [72] 问题: 生产商估值低迷是否会使资产剥离计划优先级降低 - 资产剥离受估值和价格影响，2023年资产剥离成功，预计今年仍可继续 [73][89] 问题: 拉科罗拉斯卡恩项目的资本支出和合资计划 - 公司对完成与基础金属合作伙伴的合资协议有信心，可能降低公司资本份额，或后续研究降低资本支出 [80] 问题: 拉科罗拉下半年的品位情况及持久性 - 目前该矿有八到九年的可靠储量，品位可持续较长时间，后续矿脉将随斯卡恩和深部开采显现 [82] 问题: 拉科罗拉的产量目标 - 通风系统正常运行后，目标是日产量超过2000吨，从当前1300吨/天左右提升至2000吨/天需两到三个月 [83] 问题: Q4部分旗舰矿成本表现良好，对2024年指导的信心 - 公司对这些矿山的指导有信心，预计有5% - 7%的适度通胀率，成本受副产品金属价格和外汇影响 [85][86] 问题: 资产剥离的主要候选项目 - 公司表示拉阿雷纳硫化物项目是候选之一，但未明确其他主要候选项目 [90]

公司业务与愿景 - 公司业务包括银金矿开采及相关活动，在多个国家拥有矿山，愿景是成为全球领先的白银矿业公司[7][8] 收购与资产剥离 - 2023年3月31日公司完成对Yamana Gold Inc.的收购，发行1.538亿股普通股，价值约28亿美元[9] - 2023年公司完成多项资产剥离，包括出售MARA 56.25%权益获4.75亿美元现金及0.75%铜净冶炼回报特许权使用费、出售Morococha矿92.3%权益获2860万美元现金、出售ADLF 57.74%权益获4555万美元现金及相关特许权使用费[12][13][14][15] 产量情况 - 2023年白银产量2044万盎司，较2022年增加198万盎司；黄金产量88.29万盎司，较2022年增加33.04万盎司，创公司纪录[18][19] - 2023年白银产量未达运营展望，因La Colorada通风受限和临时停产；黄金产量在运营展望范围内，虽El Peñon产量因品位调整下降[25][27] - 2023年白银产量2044万盎司，较2022年的1845万盎司增加198.2万盎司；黄金产量88.29万盎司，较2022年的55.25万盎司增加33.04万盎司[31][33][34] - 2023年锌、铅、铜产量分别为3.88万吨、1.87万吨和0.5万吨，锌和铅产量与2022年持平，铜产量较2022年减少0.2千吨[31][35] - 拉科罗拉达矿2023年白银产量439万盎司，较2022年降低26%，锌和铅产量分别降低26%和25%[40] - 塞罗莫罗矿2023年3月31日至12月31日白银产量355万盎司，黄金产量8.46万盎司，现金成本为每盎司2.68美元，AISC为每盎司10美元[43] - 瓦伦矿2023年白银产量361万盎司，与2022年相当，锌和铅产量分别较2022年高13%和10%[44] - 圣维森特矿2023年白银、锌、铅和铜产量分别较2022年高18%、2%、15%和24%[45] - 蒂明斯矿2023年黄金产量13.29万盎司，与2022年持平，2023年现金成本为每盎司1503美元，较2022年高129美元，AISC为每盎司1800美元，较2022年高160美元[49][50] - 沙因多矿2023年黄金产量14.01万盎司，较2022年低7%，2023年现金成本与2022年持平，AISC为每盎司1431美元，较2022年高111美元[51] - 2023年La Arena矿黄金产量97100盎司，与2022年相当，现金成本为每盎司1237美元，较2022年高199美元，AISC为每盎司1520美元，较2022年低31美元[52] - 2023年3月31日完成Yamana收购后至12月31日，Minera Florida金矿产量72400盎司，现金成本为每盎司1472美元，AISC为每盎司1809美元，公司投入2230万美元维持资本[53] - 2023年Dolores矿白银产量219万盎司、黄金产量107100盎司，分别较2022年低2%和22%，现金成本为每盎司1021美元，较2022年低49美元，AISC为每盎司850美元，较2022年低1214美元[54] - 2023年第四季度总产银483.5万盎司、产金26.78万盎司，2022年第四季度产银476.3万盎司、产金16.4万盎司[145] - 2023年矿石开采量为40411kt，废石开采量为50927kt，矿石加工量为40571kt[148] - 2023年白银产量为20437koz，黄金产量为882.9koz，锌产量为38.8kt，铅产量为18.7kt，铜产量为5.0kt[148] - 2022年矿石开采量为36500kt，废石开采量为67834kt，矿石加工量为37561kt[148] - 2022年白银产量为18455koz，黄金产量为552.5koz，锌产量为38.6kt，铅产量为18.7kt，铜产量为5.3kt[148] - 2023年第四季度白银业务销售白银330万盎司，黄金业务销售黄金24.04万盎司[158] - 2023年白银业务销售1500万盎司，2022年为1490万盎司；黄金业务2023年销售80.12万盎司，2022年为52.11万盎司[161] - 2023年第四季度白银业务销售329万盎司，2022年第四季度为344万盎司[171] - 2023年白银业务板块共销售白银15010盎司，2022年为14910盎司；2023年每盎司销售现金成本为13.07美元，2022年为12.72美元[174] - 2023年四季度黄金业务板块共销售黄金240400盎司，2022年四季度为140500盎司；2023年每盎司销售现金成本为1096美元，2022年为1077美元[176] - 2023年白银业务各矿区中，Manantial销售白银4500盎司，La Colorada销售3580盎司等[174] - 2023年四季度黄金业务各矿区中，Jacobina销售黄金55000盎司，El Peñon销售31900盎司等[176] - 2023年黄金业务板块销售黄金801200盎司[180] - 2024年白银产量预计在2100万至2300万盎司之间，较2023年的2040万盎司增加60万至260万盎司[95] - 2024年黄金产量预计在88万至100万盎司之间，较2023年的88.3万盎司最多增加11.7万盎司[97] - 2024年锌、铅、铜的综合产量预计分别为42至46千吨、19至22千吨和4千吨[95] - 2024年白银产量预计下半年较高，主要因La Colorada产量增加；黄金产量预计下半年增加，主要因部分矿山进入高品位矿石开采阶段[102] - La Colorada矿2024年白银产量预计为530 - 570万盎司，较2023年增长21% - 30%，现金成本预计为每盎司16.6 - 19.3美元，较2023年降低3.52 - 6.22美元[105][106] - Huaron矿2024年白银产量预计为350 - 380万盎司，与2023年基本持平，现金成本预计为每盎司9.3 - 11.2美元，与2023年基本一致[109] - Jacobina矿2024年黄金产量预计为18.5 - 20.3万盎司，较2023年增长25% - 37%，现金成本预计为每盎司970 - 1050美元，较2023年增加184 - 264美元[111][112] - El Peñon矿2024年黄金产量预计为12 - 13.5万盎司，较2023年增长25% - 41%，白银产量预计为360 - 390万盎司，较2023年增长24% - 34%[116] - Timmins矿2024年黄金产量预计为12.5 - 13.5万盎司，与2023年基本持平，现金成本预计为每盎司1530 - 1630美元，较2023年增加27 - 127美元[118][119] - Shahuindo矿2024年黄金产量预计为12.2 - 14.4万盎司，较2023年降低13% - 增长3%，现金成本预计为每盎司970 - 1050美元，较2023年增加7 - 87美元[122][123] - Dolores矿2024年黄金产量预计为6.5 - 7.5万盎司，较2023年降低30% - 39%，白银产量预计为190 - 220万盎司，较2023年最多降低13%[125][126] - San Vicente矿2024年预计生产290 - 310万盎司白银，现金成本和全部维持成本与2023年基本一致；Cerro Moro矿预计生产320 - 350万盎司白银和9.3 - 11.5万盎司黄金[130][131] - 2024年La Arena预计产金83,000 - 95,000盎司，现金成本为每盎司1,400 - 1,470美元，全维持成本为每盎司1,675 - 1,775美元[132] - 2024年Minera Florida预计产金85,000 - 96,000盎司、产银400,000 - 500,000盎司，现金成本为每盎司1,410 - 1,550美元，全维持成本为每盎司1,650 - 1,800美元[133] 成本情况 - 2023年白银板块每盎司现金成本为13.07美元，较2022年高0.35美元；黄金板块每盎司现金成本为1113美元，与2022年相当；白银板块每盎司AISC为18.17美元，较2022年高1.69美元；黄金板块每盎司AISC为1371美元，较2022年低277美元[20] - 2023年白银板块现金成本和AISC高于预测范围，受La Colorada产量不足、采矿成本上升和Huaron地下开发增加影响，部分被Cerro Moro成本降低抵消[25][28] - 2023年白银板块现金成本为每盎司13.07美元，较2022年的12.72美元高0.35美元；黄金板块现金成本为每盎司1113美元，与2022年持平[31][36][37] - 2023年白银板块AISC为每盎司18.17美元，较2022年高1.69美元；黄金板块AISC为每盎司1371美元，较2022年低277美元[31][38][39] - 2023年第四季度白银业务生产成本为1.347亿美元，黄金业务为3.065亿美元[158] - 2023年第四季度白银业务现金成本为6360万美元，黄金业务为2.635亿美元[158] - 2023年第四季度白银业务AISC为8750万美元，黄金业务为3.391亿美元[158] - 2023年第四季度白银业务每盎司现金成本为19.31美元，黄金业务为1096美元[158] - 2023年第四季度白银业务每盎司AISC为26.55美元，黄金业务为1411美元[158] - 2023年白银业务现金成本为1.963亿美元，2022年为1.897亿美元；黄金业务现金成本2023年为8.916亿美元，2022年为5.801亿美元[161] - 2023年白银业务全维持成本为2.728亿美元，2022年为2.458亿美元；黄金业务全维持成本2023年为10.987亿美元，2022年为8.59亿美元[161] - 2023年白银业务每盎司现金成本为13.07美元，2022年为12.72美元；黄金业务每盎司现金成本2023年和2022年均为1113美元[161] - 2023年白银业务每盎司全维持成本为18.17美元，2022年为16.48美元；黄金业务每盎司全维持成本2023年为1371美元，2022年为1649美元[161] - 2023年第四季度白银业务现金成本为6360万美元，2022年第四季度为4960万美元[171] - 2023年第四季度白银业务全维持成本为8750万美元，2022年第四季度为6130万美元[171] - 2023年白银业务板块总现金成本为196300美元，较2022年的189700美元有所增加；总全维持成本为272800美元，2022年为245800美元[174] - 2023年白银业务中，La Colorada生产成本为127400美元，2022年为98300美元[174] - 2023年白银业务中，各矿区现金成本和全维持成本因矿区不同而有差异，如La Colorada现金成本为102800美元等[174] - 2023年四季度黄金业务板块总现金成本为2.635亿美元，2022年四季度为1.513亿美元；总全维持成本为3.391亿美元，2022年四季度为2.11亿美元[176] - 2023年四季度黄金业务中，各矿区现金成本和全维持成本也有差异，如Jacobina现金成本为4亿美元等[176] - 2023年黄金业务板块总现金销售成本为891600万美元，总全维持成本为1098700万美元[180] - 2024年白银板块的维持成本预计在每盎司16.00美元至18.50美元之间，较2023年的每盎司18.17美元降低2.17美元或提高0.33美元[98] - 2024年黄金板块的维持成本预计在每盎司1475美元至1575美元之间，较2023年的每盎司1371美元提高104美元至204美元[99] - 2024年现金成本和维持成本预计全年下降，主要因产量增加[102] 营收与利润情况 - 2023年营收23亿美元，较2022年增长55%；净亏损1.049亿美元，2022年净亏损3.401亿美元；调整后收益3930万美元，2022年为1790万美元[21][22] - 2023年第四季度和全年净亏损分别为67

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净亏损2270万美元，基本每股亏损0.06美元；调整后收益为310万美元，每股0.01美元 [14] - 运营现金流为1.146亿美元，扣除已支付的3580万美元税款；今年将支付总计1.305亿美元的股息，包括昨日宣布的每股0.10美元的现金股息 [14] - 总债务为8.09亿美元，主要与两笔高级票据以及铅和建设贷款有关 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 白银业务 - 第三季度生产570万盎司白银，全维持成本为每盎司18.19美元 [30] - 预计白银业务的现金成本和全维持成本将略高于指导范围，主要由于La Colorada的通风限制以及10月初该矿为解决安全问题进行的两周运营扩展 [34] 黄金业务 - 第三季度生产244,200盎司黄金，全维持成本为每盎司1451美元 [30] - 预计黄金业务的现金成本和全维持成本将在2023年的指导范围内 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已将四个新业务整合到泛美组织中，并通过出售非核心资产推进新公司的精简工作 [5] - 致力于优化投资组合，已在该目标上取得重大进展，并将继续评估进一步优化的机会 [6] - 计划在2024年专注于安全、可靠、具有成本效益的运营，并开发更多增值的未来增长机会 [43] - 继续评估精简整体投资组合的方法，目标是保持全球领先的白银矿业公司地位 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对整合Yamana资产的进展感到满意，这带来了显著的产量增长和单位成本降低 [43] - 预计La Colorada在2024年年中左右新通风基础设施完成后，性能将得到改善 [31] - 对El Penon的未来现金流贡献持乐观态度，该矿具有良好的勘探潜力和过剩的磨矿产能 [33] 其他重要信息 - 公司在Q2剥离了某些非控股股权投资，并在Q3将其在New Pacific的股权增加到11.6%，以推进玻利维亚的白银项目 [7] - 公司保留了MARA和Agua de la Falda项目的贵金属和贱金属特许权使用费的未来上行空间 [9] - La Colorada Skarn项目有望在年底前发布初步经济研究报告，该研究将基于分段崩落采矿法 [35] - Escobal矿的ILO 169咨询过程在Q3继续推进，公司已接待了三次访问，并与相关方举行了多次会议 [36] - 公司在危地马拉的团队因在改造和保护项目上的工作，获得了危地马拉工业商会环境类别的第一名 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: El Penon矿品位不足的原因及Q4高品位矿的规划 - 回答: Q3开采的三个高品位区域钻探信息有限，导致实际品位低于预期；公司正在重新配置钻探计划，增加高品位区域的钻探密度；Q4产量将考虑高品位矿的因素，但由于矿石品位的可变性，结果可能有正负惊喜 [21][40] 问题2: 危地马拉总统选举和最高法院裁决对Escobal矿的影响 - 回答: 难以推测最终结果，但危地马拉总统已公开承诺能源和矿业部的平稳过渡，过渡团队已多次与该部会面；公司将继续与政府合作，期待1月的政府过渡 [55][56] 问题3: 出售非核心资产的进展和后续计划 - 回答: 出售资产是一个动态过程，无法确定具体时间；公司正在努力优化投资组合，预计将继续出售非核心资产；今年已通过出售资产和偿还债务节省约9000万美元的现金，并预计从Yaman收购中获得4000 - 6000万美元的协同效应 [58][29] 问题4: 公司增持New Pacific股份的原因和对玻利维亚项目的看法 - 回答: 公司自1997年以来一直在玻利维亚开展业务，San Vicente项目非常成功；New Pacific的勘探发现规模较大，若能开发成矿山，对公司具有吸引力；公司早期就参与了该项目的融资，并在此次融资中增持了股份 [73] 问题5: 协同效应在Q3和Q4的体现 - 回答: Q3协同效应体现较少，主要是因为MARA和Morococha等交易在Q3后期完成；从Q4开始将看到全部节省效果，并将延续到2024年，预计协同效应将达到指导范围的上限 [86][60] 问题6: Cerro Moro矿本季度现场直接运营成本增加的原因 - 回答: 成本增加主要是由于为开采高品位可变矿石而进行的开发工作增加，以及Q2末库存积累在Q3释放的影响；此外，白银业务的成本还受到贱金属价格和汇率的影响 [91][92] 问题7: 本季度是否还有与Yamana交易相关的公允价值调整 - 回答: Q3未看到更多变化，Q2的调整已基本完成，但初始购买价格分配仍为初步数据，需在一年内最终确定 [94] 问题8: Escobal矿访问的性质和讨论内容 - 回答: 8月的首次访问是对矿区的全面参观和运营介绍，后续会议讨论了水质、水量等详细问题，整个过程富有成效，促进了良好的对话 [99][100] 问题9: ILO 169咨询过程结束后的后续步骤 - 回答: 咨询结束后，报告将提交给危地马拉最高法院，法院将决定是否恢复公司的采矿许可证 [102] 问题10: 公司Q4成本是否会改善 - 回答: 从运营角度看，各项业务有增有减，基本平衡，Q3的情况可能是Q4运营的合理预测 [128] 问题11: La Colorada矿的吞吐量在明年年中前的情况 - 回答: 在新竖井投入使用之前，吞吐量不会有重大变化，但公司正在推进开发工作，预计会有一些边际改善 [108] 问题12: Cerro Moro矿是否存在与El Penon类似的钻探密度问题 - 回答: Cerro Moro的钻探比例较高，矿石表现更稳定，不存在类似问题；公司正在增加El Penon的钻探量以弥补年初的损失 [111] 问题13: La Colorada Skarn项目的最低回报率门槛和董事会审批流程 - 回答: 目前没有董事会审批，项目处于后期勘探阶段，年底的研究报告将提供更多信息；回报率受多种因素影响，包括长期金属价格、矿山寿命和勘探潜力等；公司预计该项目将获得有利的精矿条款 [135][136] 问题14: 是否考虑回购股票 - 回答: 今年董事会选择以股息形式向股东返还资本，目前正在制定新的股息政策；未来是否回购股票将由董事会决定，公司自2010年以来一直持续支付股息 [123] 问题15: Jacobina矿储量品位变化的原因和对生产增长的影响 - 回答: 储量品位变化是由于公司采用了不同的金属价格和 cutoff 品位进行储量估算；从运营角度看，降低 cutoff 品位有助于提高开采效率和降低成本；目前无法推测对生产增长的具体影响，需要数月时间进行研究 [143][144][146] 问题16: La Colorada Skarn项目的吞吐量基本情况和融资前景 - 回答: 吞吐量是公司内部目前讨论的热点问题，将在研究报告中提出基本情况并展示替代方案；项目仍在增长，需要完成研究报告后才能讨论融资等细节，该项目为优化股东回报提供了巨大机会 [162][147][148]

业绩总结 - 第三季度收入为6.16亿美元，年初至今收入为16.465亿美元[14] - 第三季度调整后收益为310万美元，每股收益为0.01美元[13] - 第三季度净亏损为2270万美元，年初至今净亏损为5360万美元[14] - 第三季度矿山经营收益为6190万美元，年初至今为2.097亿美元[14] - 第三季度毛利率达到45%，比去年同期提高了5个百分点[65] - 净利润为8亿美元，较去年同期增长20%[65] - 运营现金流为12亿美元，同比增长10%[65] 生产与成本 - 第三季度银生产为570万盎司，黄金生产为244.2千盎司[13] - 第三季度银段现金成本为每盎司13.13美元，黄金段现金成本为每盎司1187美元[6] - 第三季度银段AISC为每盎司18.19美元，黄金段AISC为每盎司1451美元[6] - 第三季度银矿产量为5,481千盎司，同比下降346千盎司，下降幅度为6%[20] - 第三季度金矿产量为243.7千盎司，同比持平，变化幅度为0.1%[20] - 2023年预计银的年产量为21.0至23.0百万盎司，现金成本为每盎司10.00至12.00美元[58] - 2023年预计金的年产量为870至970千盎司，现金成本为每盎司975至1,100美元[49] 市场表现与展望 - 公司在北美市场的销售额占总收入的60%[65] - 国际市场的销售额增长了25%，占总收入的40%[65] - 公司预计2024年第一季度收入将增长10%至12%[65] 研发与投资 - 研发支出为2亿美元，占总收入的4%[65] - 公司计划在未来一年内增加10%的资本支出[65] 其他信息 - 截至2023年9月30日，现金及短期投资总额为386百万美元，流动性总额为1,136百万美元[60] - 截至2023年9月30日，总债务为809.1百万美元，包含高级票据和建设贷款[62] - 已支付每股0.10美元的股息，总计3650万美元[13] - 第三季度银的销售价格为每盎司23.11美元，年初至今为23.13美元[34] - 第三季度金的销售价格为每盎司1,927美元，年初至今为1,939美元[34] - 客户满意度调查显示，满意度达到了90%[65]

财务总体状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产为75.34亿美元，较2022年12月31日的32.485亿美元增长131.92%[2] - 2021年12月31日公司总权益为26.361亿美元，2022年12月31日为22.016亿美元，2023年9月30日为49.071亿美元[7] - 截至2023年9月30日，公司总资产75.34亿美元，总负债26.269亿美元，净资产49.071亿美元；截至2022年12月31日，总资产32.485亿美元，总负债10.469亿美元，净资产22.016亿美元[157][158] 营收情况 - 2023年第三季度营收为6.163亿美元，2022年同期为3.389亿美元；2023年前九个月营收为16.465亿美元，2022年同期为11.193亿美元[3] - 2023年第三季度，白银业务板块收入1.695亿美元，运营收益2220万美元，资本支出3760万美元[141] - 2023年第三季度，黄金业务板块收入4.468亿美元，运营收益4240万美元，资本支出6390万美元[141] - 2023年第三季度，其他业务板块运营亏损110万美元，资本支出1.73亿美元[141] - 2022年第三季度，公司总收入3.389亿美元，运营亏损2180万美元，资本支出7330万美元[145] - 2023年前九个月公司总营收16.465亿美元，2022年同期为11.193亿美元[149][153] - 2023年前九个月白银业务营收4.588亿美元，黄金业务营收11.875亿美元；2022年同期白银业务营收3.875亿美元，黄金业务营收7.318亿美元[149][153] - 2023年前九个月公司矿山运营收益2.097亿美元，2022年同期为0.133亿美元[149][153] - 2023年9月30日止三个月产品总营收6.163亿美元，2022年同期为3.389亿美元；2023年前九个月产品总营收16.465亿美元，2022年同期为1.1193亿美元[160] 亏损情况 - 2023年第三季度净亏损为2270万美元，2022年同期为7120万美元；2023年前九个月净亏损为5360万美元，2022年同期为1.68亿美元[3] - 2022年净亏损3.401亿美元，2023年前三季度净亏损5360万美元[7] - 2023年第三季度基本和摊薄后每股亏损均为0.06美元，2022年同期为0.34美元；2023年前九个月均为0.17美元，2022年同期为0.80美元[3] - 2023年前九个月净亏损5220万美元，2022年同期为1.69亿美元；基本和摊薄后每股亏损0.17美元，2022年同期为0.80美元[135] - 2023年第三季度税前及非控股权益前收入为350万美元，2022年同期亏损6930万美元；2023年前九个月亏损3300万美元，2022年同期亏损1.478亿美元[163] 现金流量情况 - 2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.146亿美元，2022年同期为5440万美元；2023年前九个月为2.829亿美元，2022年同期为1.44亿美元[4] - 2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为1.937亿美元，2022年同期为 - 6770万美元；2023年前九个月为4.685亿美元，2022年同期为 - 1.872亿美元[4] - 2023年第三季度融资活动产生的现金流量净额为 - 3.364亿美元，2022年同期为 - 2640万美元；2023年前九个月为 - 5.063亿美元，2022年同期为 - 8430万美元[4] - 2023年前九个月，公司从Yamana Gold Inc.获得现金2.595亿美元[4] - 2023年前九个月，公司出售子公司获得现金5.036亿美元，处置子公司支付现金1.941亿美元[4] 收购与剥离事项 - 2023年3月31日公司收购Yamana Gold Inc.，交易金额为28.23亿美元[7][11] - 2023年9月20日公司剥离Yamana的MARA项目[11] - 公司采用收购法对Yamana的收购进行会计处理，按公允价值计量交易对价[22] - 2023年3月31日公司完成收购Yamana 100%已发行和流通股份，代价为1.538亿股泛美普通股，按2023年3月30日股价估值28亿美元，收购后泛美股东持股约58%，原Yamana股东持股约42%[28] - 收购使公司从Yamana获得2.595亿美元现金及现金等价物，自2023年3月31日起合并其经营成果、现金流和净资产[29] - 截至2023年9月30日，收购价格分配未最终确定，公司将在收购日期后不迟于十二个月内完成[34] - 2022年公司记录与收购相关成本1.573亿美元，2023年第三季度和前九个月分别为0.06亿美元和0.25亿美元[35] - 2023年前九个月，Yamana收购贡献5.984亿美元收入和960万美元净亏损[37] - 2023年9月20日公司完成出售MARA项目56.25%权益，获4.75亿美元现金和9000万美元NSR特许权使用费[38][39] - 2023年9月22日公司完成出售Morococha 92.3%权益，获2500万美元现金，记录4240万美元减值损失，出售产生670万美元收益[40] - 2023年11月6日公司完成出售其在Agua de la Falda S.A. 57.74%的权益，获4555万美元现金及特许权使用费[83][84] 金融资产与负债情况 - 截至2023年9月30日，金融资产总计5.286亿美元，金融负债总计7.207亿美元；截至2022年12月31日，金融资产总计3.941亿美元，金融负债总计1.955亿美元[41][43] - 2023年第三季度和前九个月，按公允价值计量且其变动计入当期损益的投资损失分别为780万美元和880万美元[45] - 2023年第三季度和前九个月，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的投资损失分别为350万美元和2470万美元[46] - 2023年第三季度和前九个月衍生品实现收益分别为360万美元和1210万美元，未实现损失分别为780万美元和1090万美元[47] - 截至2023年9月30日，公司金融资产和负债按公允价值计量，Level 1为3850万美元，Level 2为2510万美元；2022年12月31日，Level 1为1.565亿美元，Level 2为2980万美元[49] 其他资产与负债情况 - 截至2023年9月30日，公司精矿买家应收账款余额为2360万美元，2022年12月31日为2870万美元[57] - 截至2023年9月30日，公司在精炼厂贵金属库存价值约4540万美元，2022年12月31日为3700万美元[58] - 截至2023年9月30日，公司供应商预付款为990万美元，2022年12月31日为890万美元[61] - 2023年9月30日总库存为7.617亿美元，较2022年12月31日的4.979亿美元增长53%[77] - 2023年9月30日按可变现净值持有的总库存为1.797亿美元，高于2022年12月31日的1.358亿美元[78] - 2023年9月30日其他资产为3280万美元，2022年12月31日为1390万美元[79] - 2023年9月30日矿产、厂房和设备的账面价值为58.851亿美元，2022年12月31日为22.264亿美元[80] - 截至2023年9月30日公司长期投资为0，2022年12月31日为1.212亿美元[94] - 2023年9月30日其他长期资产为2530万美元，高于2022年12月31日的580万美元[98] - 2023年9月30日应付账款和应计负债为4.775亿美元，高于2022年12月31日的3.08亿美元[99] - 2023年9月30日总准备金为4.168亿美元，高于2022年的3.032亿美元[101] - 2023年9月30日使用权资产期末账面价值为8660万美元[103] - 2023年9月30日总折现租赁义务为8940万美元，高于2022年的3310万美元[104] - 2023年9月30日非流动债务为7.049亿美元[105] - 截至2023年9月30日，其他长期负债为1.063亿美元，2022年12月31日为4100万美元[116] 利率与费用情况 - 2023年前三季度和前九个月，公司现金和投资平均利率分别为3.81%和3.04%，2022年分别为3.92%和3.85%[69] - 2023年前三季度和前九个月，公司USD denominated promissory notes平均利率为5.6%，Loans平均利率为3.0%，2022年Loans平均利率为2.8%[71] - 公司从收购中承担的两笔高级票据按5.52%的有效利率以公允价值入账[72] - 2023年第三季度和前九个月，公司在SL - Credit Facility上分别支付有效利率7.11%和6.83%，分别净偿还2.8亿美元和1.6亿美元[111] - 2023年前三季度，基于股票的薪酬费用为370万美元，2022年同期为380万美元[118] - 2023年前三季度，PSU费用为150万美元，2022年同期为40万美元[121] - 2023年前三季度，RSU费用为220万美元，2022年同期为120万美元[123] - 2023年前三季度，公司宣布每股股息为0.10美元，2022年为0.10 - 0.12美元[126] - 2023年前三季度，生产成本为10.383亿美元，2022年同期为8.422亿美元[128] - 2023年前三季度，矿山维护费用为7310万美元，2022年同期为3460万美元[131] - 2023年前三季度，利息和财务费用为6690万美元，2022年同期为1610万美元[133] 税务情况 - 2023年3月31日，公司因收购事项记录11亿美元递延所得税负债[161] - 2023年前九个月当期所得税费用1.03亿美元，递延所得税回收0.824亿美元，所得税费用0.206亿美元；2022年同期当期所得税费用0.573亿美元，递延所得税回收0.371亿美元，所得税费用0.202亿美元[161] - 公司预计未来有效税率将因递延税项资产确认变化、汇率波动、矿业税和预扣税等因素继续波动[161] - 加拿大法定所得税税率为27%[163] - 2023年第三季度所得税费用为2620万美元，2022年同期为190万美元；2023年前九个月为2060万美元，2022年同期为2020万美元[163] 其他事项 - 公司从事金银开采及相关活动，业务覆盖加拿大、墨西哥等多个国家[10] - 公司于2023年4月18日将普通股从纳斯达克转至纽约证券交易所上市[9] - 公司在编制2023年前三季度中期财务报表时采用了关键判断和估计[21] - 公司对部分会计准则修订的采用未产生重大影响，对未强制采用的准则正评估影响[15][16][18][19][20] - 若业务合并会计处理在报告期末未完成，公司报告临时金额并可能追溯调整[24] - 截至2023年9月30日，公司锌和柴油无未平仓衍生品头寸，2023年前三季度和前九个月商品衍生品锌收益为0，柴油收益分别为0和420万美元等[75] - 截至2023年9月30日，公司投资公允价值为3850万美元，成本为3750万美元，累计未实现持有收益为100万美元；2022年12月31日，公允价值为3530万美元，成本为2080万美元，累计未实现持有收益为1450万美元[76] - 2023年9月30日止三个月和九个月，稀释每股收益计算中排除37万份价外期权，2022年分别为21.07万份和23.44万份；还排除可能转换为1560万股普通股的或有价值权，2022年相同[136] - 2023年9月30日止三个月和九个月，非现金利润表项目调整分别为1130万美元和3240万美元，2022年分别为1350万美元和1650万美元[137] - 2023年9月30日止三个月和九个月，非现金运营营运资本项目变动分别为 - 300万美元和1330万美元，2022年分别为2160万美元和 - 1300万美元[137] - 2023年9月30日现金及现金等价物为3.475亿美元，2022年12月31日为1.07亿美元[137] - 2023年1月，Manantial Espejo矿进入维护保养状态；9月，Morococha和MARA项目被出售[142] - 2023年前九个月公司资本支出2.851亿美元，2022年同期为2.135亿美元[149][153] - 收购承诺向Sandstorm Gold Ltd.按现货白银价格30%交付白银，截至2023年9

财务数据和关键指标变化 - Q2收入为6.399亿美元，净亏损4740万美元，即每股亏损0.13美元，调整后收益为1470万美元，即每股0.04美元 [9] - 运营现金流总计1.17亿美元，扣除已支付的5050万美元税款，Q2偿还了5540万美元债务，季度末财务状况良好，可持续发展信贷额度下可用资金为4.7亿美元，现金及短期投资为4.092亿美元 [10] - 出售非核心资产预计产生总计5.93亿美元现金收益，公司计划全额偿还截至6月30日在信贷额度上提取的2.8亿美元，剩余收益将增加现金余额，进一步加强资产负债表 [12][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金和白银产量增长显著，Q2黄金产量较Q1增长102%，白银产量增长55%，综合Q2白银产量为600万盎司，处于2023年季度指导上限，综合创纪录的黄金产量为24.82万盎司，也接近范围上限 [7] - 白银和黄金板块每盎司的全维持成本分别为15.70美元和1342美元，均在全年成本指导范围内，公司重申了2023年的原始运营指导 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过Yamana交易进行战略收购，增强了投资组合的规模和质量，致力于将泛美白银转变为主要的贵金属生产商，业务更加多元化，专注于白银 [6][22] - 优化投资组合是Yamana交易后的重要目标，公司宣布出售非核心资产，包括阿根廷的MARA项目、秘鲁的Morococha矿和智利的Agua de la Falda项目，以及非核心股权投资，预计产生现金收益并保留铜和黄金特许权使用费 [12] - 公司正在制定新的资本分配政策，预计在年底实施，可能包括股息、股票回购等，同时将推进La Colorada Skarn等增长项目 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩显示公司成功转型为主要的贵金属生产商，Yamana资产整合进展顺利，有望实现4000万至6000万美元的年度协同效应，公司致力于保持运营效率并实现目标 [22] 其他重要信息 - 公司正在编制包含Yamana收购资产的更新储量和资源报告，预计在未来几周发布 [23] - 公司已修订ESG电话会议日期，新日期为2023年10月19日太平洋时间上午8点，东部时间上午11点 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本回报，公司是否有能力支付更高股息，以及在股价低于Yamana收购发行价时是否应回购股票 - 公司资本分配政策未改变，目前正在制定新的股息政策，预计年底实施，届时董事会将做出最终决定，政策将易于遵循，可能包括股息、股票回购等，同时公司也会关注高质量项目的建设 [27][30] 问题2: La Arena 2是否可能作为非核心资产剥离，以及如何考虑该资产仍有多年强劲黄金生产的情况 - 公司会继续优化投资组合，对于铜项目，可能会采用类似MARA项目的结构，即出售资产获得现金并保留铜特许权使用费，对于La Arena的黄金生产问题，可在交易谈判中解决 [32][33] 问题3: Q4白银单位成本指南中，成本在Q3下降后Q4又上升，是否是因为Q4副产品信贷下降 - 不是，主要是由于维持性资本支出的时间安排，Q4是维持性资本支出的高峰期，与天气有关，特别是在一些资产所在地，Q4是浸出垫、废石堆等建设的高峰期 [34] 问题4: MARA项目的特许权使用费是长期持有还是交易完成后变现，以及是否收到相关意向 - 目前公司专注于出售非核心资产并收集特许权使用费，暂不决定如何处理这些特许权使用费，未来会考虑如何为股东创造最大价值，市场对特许权使用费有需求，但公司未透露是否收到具体意向 [42][43] 问题5: 税收方面，Q3现金税是否会大幅下降，以及Q1和Q2税收高的原因 - 一般情况下，公司全年分期纳税，通常在3月至4月会有补缴情况，此次4月在智利有大额补缴，所以Q1和Q2税收较高，这是正常的纳税节奏 [44] 问题6: 7月底的资产处置是否会改变2023年的维护指导 - 资产处置将减少维护成本，具体减少幅度取决于交易完成时间，年底会根据情况进行调整，未来几年维护成本将有显著改善 [51] 问题7: 报告亏损线中，AISC成本与指导范围存在差异，Shahuindo、El Penon和Jacobina三个矿山成本波动的因素，以及下半年是否会回归指导范围中点 - El Penon正在重新安排矿山计划，调整开发率和活动，导致成本差异；Shahuindo正在进行粗矿石与细粘土矿石的混合，降低了部分矿石的品位，影响了成本；Jacobina成本控制项目成效显著，但需密切关注汇率影响；此外，维持性资本支出的季节性、副产品销售时机和价格、货币汇率等因素也会对成本产生重大影响 [53][54][59] 问题8: ILO 169进程中，第二阶段何时结束，第三阶段预计有哪些事件 - 危地马拉矿业部网站显示，第二阶段预计在10月底和11月结束，之后将进入最高法院验证的最后阶段，具体日期不确定，建议关注危地马拉政府矿业部网站获取定期更新 [61]

业绩总结 - 2023年第二季度可支付金属产量为5,812千盎司，销售量为5,719千盎司[4] - 2023年上半年总收入为639.9百万美元，净亏损为47.4百万美元[27] - 2023年第二季度调整后收益为14.7百万美元，基本调整后每股收益为0.04美元[27] - 2023年第二季度的现金流为117.0百万美元[27] - 2023年第二季度银的总产量为6,024千盎司，黄金总产量为248.2千盎司[29] - 2023年第二季度收入为639.9百万美元，银的产量增长55%[43] - 2023年第二季度的金属销售量为247.6千盎司[32] 成本与债务 - 2023年第二季度银的现金成本为每盎司10.00美元，综合现金成本为每盎司12.00美元[12] - 2023年现金成本和全维持成本（AISC）为每盎司银分别为1,058美元和1,113美元[47] - 2023年第二季度的总债务为1,135.3百万美元[18] - 公司在第二季度偿还了55.4百万美元的债务，每股收益为0.04美元[43] 现金流与资本支出 - 2023年第二季度的现金和可用信贷总额为879.2百万美元[16] - 公司可用流动资金为644.6百万美元，已宣布每股派息0.10美元[43] - 2023年资本支出预计在305.0至320.0百万美元之间[61] 未来展望 - 预计2023年银的价格为22.00美元/盎司，黄金为1,850美元/盎司[58] - 预计2023年全年银生产在2100万到2300万盎司之间[76] - 预计2023年全年金生产在870千到970千盎司之间[76] - 预计2023年锌、铅和铜的价格分别为3,000美元/吨、2,100美元/吨和8,000美元/吨[58] 产品与市场动态 - 2023年第二季度银生产为6.02百万盎司，第一季度为3.89百万盎司[76] - 2023年第二季度金生产为248.2千盎司，第一季度为122.7千盎司[76] - 2023年第二季度银价格为23.45美元/盎司，第一季度为23.15美元/盎司[68] - 2023年第二季度金价格为1,975美元/盎司，第一季度为1,947美元/盎司[68] - 2023年第二季度锌价格为2,515美元/吨，第一季度为2,835美元/吨[68] - 2023年第二季度铅价格为2,123美元/吨，第一季度为2,144美元/吨[68] 其他信息 - 2023年第二季度的库存变化为93千盎司[32] - 2023年6月30日的现金和投资总额为42.4百万美元[53] - 2023年第二季度的非GAAP调整收益为每股损失0.04美元[54]

财务状况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为89.622亿美元，较2022年12月31日的32.485亿美元增长明显[2] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3.675亿美元，较期初的1.07亿美元增加[2][4] - 2023年6月30日公司发行股份数为364,440千股，发行资本为59.63亿美元，投资储备为9360万美元，重估储备为 - 2380万美元，亏损为11.229亿美元，归属于公司股东的权益总额为49.099亿美元，非控股权益为4.992亿美元，总权益为54.091亿美元[5] - 2023年6月30日，金融资产总计5.634亿美元，金融负债总计10.39亿美元；2022年12月31日，金融资产总计3.941亿美元，金融负债总计1.955亿美元[32][33] - 2023年6月30日，公司与精矿买家的应收账款余额为1.66亿美元（2022年12月31日为2.87亿美元）[44] - 2023年6月30日，公司在精炼厂的贵金属库存价值约7.59亿美元（2022年12月31日为3.7亿美元）[46] - 截至2023年6月30日，公司供应商预付款为1140万美元，2022年12月31日为890万美元[50] - 截至2023年6月30日，公司投资公允价值为4170万美元，成本为3080万美元，累计未实现收益为1090万美元；2022年12月31日，公允价值为3530万美元，成本为2080万美元，累计未实现收益为1450万美元[64] - 截至2023年6月30日，公司总库存为7.449亿美元，2022年12月31日为4.979亿美元；按可变现净值计算的库存为1.834亿美元，2022年12月31日为1.358亿美元[64][65] - 截至2023年6月30日，公司其他资产为4830万美元，2022年12月31日为1390万美元[66] - 截至2023年6月30日，生产性矿产物业、厂房及设备成本为68.094亿美元，累计折旧和减值后账面价值为40.785亿美元；非生产性为42.455亿美元，累计折旧和减值后账面价值为32.949亿美元；总计成本110.549亿美元，累计折旧和减值后账面价值为73.734亿美元[67] - 截至2023年6月30日，公司长期投资为0；2023年1月19日，因Maverix出售，公司收到5880万美元现金和400万股Triple Flag股票；1月26日，出售Triple Flag股票净收益4650万美元[76][77] - 截至2023年6月30日，其他长期资产为2.84亿美元，较2022年12月31日的5800万美元有所增加[81] - 截至2023年6月30日，应付账款和应计负债为4.908亿美元，较2022年12月31日的3.08亿美元增加[81] - 截至2023年6月30日，总准备金为5.81亿美元，较2022年12月31日的3.032亿美元增加[82] - 截至2023年6月30日，使用权资产期末账面价值为9290万美元[83] - 截至2023年6月30日，总债务为10.14亿美元，较2022年12月31日的1.8亿美元大幅增加[84] - 截至2023年6月30日，MARA贷款账面价值为3120万美元，建筑贷款账面价值为3940万美元[88][90] - 截至2023年6月30日，其他长期负债为1.23亿美元，较2022年12月31日的4100万美元增加[91] - 截至2023年6月30日，股票期权数量为377，加权平均行使价格为23.01加元[95] - 截至2023年6月30日，PSU未偿还数量为491，公允价值为7.3百万美元[96] - 截至2023年6月30日，RSU未偿还数量为539，公允价值为8.1百万美元[97] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，有3.139亿份CVRs未偿还，可转换为1560万股普通股[99] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为367.5百万美元，2022年为107.0百万美元[105] - 截至2023年6月30日，银矿板块总资产11.392亿美元，金矿板块总资产54.917亿美元，其他板块总资产24.703亿美元[112] - 截至2023年6月30日，公司总资产89.622亿美元，总负债35.531亿美元，净资产54.091亿美元[112] - 截至2022年12月31日，公司总资产32.485亿美元，总负债10.469亿美元，净资产22.016亿美元[113] 营收与利润 - 2023年第二季度营收6.399亿美元，2023年上半年营收10.302亿美元，较2022年同期均有增长[3] - 2023年第二季度净亏损4740万美元，2023年上半年净亏损3090万美元，亏损幅度较2022年同期有所收窄[3] - 2023年上半年基本和摊薄后每股亏损均为0.11美元，2022年同期为0.46美元[3] - 2023年上半年净亏损3040万美元，其他综合亏损2080万美元，综合亏损总额5120万美元[5] - 2023年第二季度和上半年，以公允价值计量且其变动计入当期损益的投资损失分别为7900万美元和1000万美元[34] - 2023年第二季度和上半年，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的投资损失分别为4400万美元和2.12亿美元[35] - 2023年第二季度和上半年，衍生品收益分别为2100万美元和5400万美元[36] - 2023年第二季度和上半年，公司在墨西哥比索、秘鲁索尔、加元、智利比索和巴西雷亚尔的外汇交易中分别实现收益190万美元和460万美元，2022年同期分别为亏损110万美元和收益170万美元[57] - 2023年第二季度和上半年，公司现金及投资的平均利率分别为3.38%和2.62%，2022年同期分别为0.55%和0.23%[57] - 2023年第二季度和上半年，公司在锌和柴油的商品衍生品交易中分别实现收益20万美元和80万美元，2022年同期分别为480万美元和640万美元[64] - 2023年第二季度和上半年，公司减值费用均为4240万美元，2022年同期为9910万美元[68] - 2023年3个月和6个月生产总成本分别为405.3百万美元和636.1百万美元，2022年分别为288.3百万美元和567.1百万美元[100] - 2023年3个月和6个月基本每股亏损分别为0.13美元和0.11美元，2022年分别为0.83美元和0.46美元[101][102] - 2023年第二季度公司总营收6.399亿美元，总运营成本4.193亿美元，总折旧1.5亿美元，总收益7060万美元，总资本支出1.218亿美元[108] - 2023年上半年公司总营收10.302亿美元，总运营成本6.593亿美元，总折旧2.231亿美元，总收益1.478亿美元，总资本支出1.64亿美元[110] - 2023年第二季度银矿板块营收1.538亿美元，金矿板块营收4.858亿美元，其他板块营收300万美元[108] - 2023年上半年银矿板块营收2.893亿美元，金矿板块营收7.406亿美元，其他板块营收300万美元[110] - 与2022年同期相比，2023年上半年公司总营收增长32%（从7.804亿美元增至10.302亿美元）[110][111] - 与2022年同期相比，2023年上半年金矿板块营收增长47.6%（从5.018亿美元增至7.406亿美元）[110][111] - 2023年上半年产品总营收10.302亿美元，2022年同期为7.804亿美元；2023年第二季度产品总营收6.399亿美元，2022年同期为3.405亿美元[114] - 2023年上半年所得税费用（回收）为 - 0.56亿美元，2022年同期为0.183亿美元；2023年第二季度所得税费用（回收）为 - 0.143亿美元，2022年同期为0.069亿美元[115] - 2023年上半年实际所得税税率为15.34%，2022年同期为 - 23.31%；2023年第二季度实际所得税税率为23.18%，2022年同期为 - 4.14%[116] 现金流量 - 2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.683亿美元，较2022年同期的8960万美元有所增加[4] - 2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为2.748亿美元，主要因从Yamana Gold Inc.获得现金2.595亿美元[4] - 2023年上半年融资活动产生的现金流量净额为 - 1.699亿美元，主要因偿还债务等[4] - 2023年上半年支付矿产、厂房和设备款项为1.515亿美元[4] - 2023年上半年发行债务所得款项为3亿美元[4] 收购事项 - 2023年3月31日公司完成对Yamana Gold Inc.的收购，支付1.538亿股泛美普通股，价值28亿美元[23] - 收购后公司获得Yamana 2.595亿美元现金及现金等价物，泛美股东持有合并后公司约58%股份，原Yamana股东持有约42%股份[24] - 公司通过收购Yamana的矿山和项目组合，旨在提高金银产量、扩大矿产储量、延长矿山寿命和增加增长机会[25] - 泛美白银公司收购总对价为28.23亿美元，以1.538亿股（每股18.36美元）支付[26] - 截至2023年6月30日，收购资产包括现金及等价物2.595亿美元、投资5950万美元等，承担负债包括应付账款2.152亿美元、债务9.431亿美元等，净收购资产33.122亿美元，归属泛美净资产28.23亿美元[27] - 2022年记录1.573亿美元收购相关成本，2023年第一季度和上半年分别费用化5500万美元和2.44亿美元，作为交易和整合成本[31] - 2023年3月31日起，Yamana财务和运营结果并入公司报表，2023年第二季度和上半年，收购Yamana贡献3.037亿美元收入，带来1220万美元净亏损[31] - 2023年3月31日，因收购事项公司记录了11亿美元的递延所得税负债[114] - 收购事项中，公司承诺向Sandstorm Gold Ltd.交付白银，前700万盎司按年产量20%且以现货银价30%交付，之后按剩余矿山寿命产量9%且以现货银价30%交付[116] - 收购事项中，公司对Minera Agua Rica LLC有0.25%净冶炼厂回报权益，可额外支付1.35 - 2.25亿美元转换为黄金流权益[117] - 截至2023年6月30日，收购事项中的建设活动承诺金额约为1950万美元[118] 业务与运营 - 公司从事金银开采及相关活动，业务分布在加拿大、墨西哥、秘鲁、玻利维亚、阿根廷、智利和巴西等国[7] - 2023年3月31日收购后，公司金矿板块新增Jacobina、El Peñon和Minera Florida矿，银矿板块新增Cerro Moro矿，其他板块新增MARA项目[107] - Manantial Espejo矿于2023年1月进入维护保养状态，Morococha矿于2023年6月30日被列为待售资产[108][110] 上市与准则 - 公司于2023年4月18日将普通股从纳斯达克转至纽约证券交易所上市[6] - 公司编制中期财务报表遵循国际会计准则第34号 - 中期财务报告[10] - 公司采用了对IAS 12和IAS 1及IFRS实践声明2的修订，对财务报表无重大影响[11][13] - 管理层评估认为未强制采用的新会计准则和解释对公司合并财务报表无重大影响[14] 资产出售 - 2023年6月19日，公司签订协议出售其在秘鲁CMA公司92.3%的股权，交易对价2500万美元，预计2023年第三季度完成，已对CMA净资产计提4240万美元税前减值费用[68][69][70][71] - 2023年7月31日，公司宣布剥离非核心资产，包括出售阿根廷MARA项目56.25%权益和智利Agua de la Falda项目57.75%权益[121] - 出售MARA项目权益预计获4.75亿美元现金及0.75%铜净冶炼厂回报权益；出售Agua de la Falda项目权益预计获4555万美元现金及相关金属净冶炼厂回报权益，两交易预计2023年第三季度完成[122][125] 其他财务事项 - 2023年第二季度和上半年，公司向董事发行109.0个递延股票单位，以代替160万美元董事费[94] - 2023年3个月和6个月PSU费用分别为0.3百万美元和0.9百万美元，2022年分别为收回0.2百万美元和费用0.5百万美元[95] - 2023年3个月和6个月RSU费用分别为0.3百万美元和1.4百万美元，2022年分别为收回0.2百万美元和费用1.1百万美元[96] - 2023年6个月和2022年公司宣布的部分普通股股息为每股0.10 - 0.12美元[98] 减值相关 - 2022年6月30日，因产量低于预期和通胀压力，公司对Dolores矿现金产生单元确认9910万美元减值

财务数据和关键指标变化 - Q1营收3.903亿美元，包含77.95万盎司白银和1.13万盎司黄金的成品库存消耗 [13] - Q1净利润1650万美元，即每股0.08美元，其中包括与Yamana交易相关的1890万美元交易和整合成本以及1270万美元遣散费拨备；调整后收益为2120万美元，即每股0.10美元 [13] - Q1经营现金流总计5130万美元，其中包括3070万美元现金税，年度纳税通常在Q1和Q2最高 [13] - 公司财务状况良好，现金和短期投资余额为5.13亿美元，可持续发展信贷额度下可用资金为4.25亿美元 [13] - 白银板块Q1全部维持成本为每盎司14.13美元，黄金板块为每盎司1196美元 [38] - 白银板块Q1现金成本为每盎司12.19美元，黄金板块为每盎司1120美元，影响Q1 2023与Q1 2022现金成本的因素为通胀压力以及Morococha采矿活动的停止 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白银板块Q1生产成本和2023年指引反映了La Colorada矿高品位区在新竖井通风项目投产前受限的采矿率，截至Q1末，5.5米直径混凝土衬砌通风竖井已达228米深度，预计今年年底完成，2024年年中左右投入使用以改善通风率 [12] - 黄金板块产量和成本受Dolores和La Arena的浸出顺序影响，Dolores因当地承包商条款修订中断生产7天，预计多年度浸出周期将于2024年末开始 [4] - La Arena生产呈后端加权，较高的废石开采率持续到Q3，随后在Q4矿石开采和产量增加 [39] - Dolores的大量可变现净值（NRV）库存调整使该作业的全部维持成本每盎司降低775美元，使合并黄金板块全部维持成本每盎司降低165美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Yamana收购，增加了规模和资产质量，整合工作进展顺利，已开始收获每年4000万至6000万美元的协同效应 [3][7] - 资本分配优先事项为减少债务、投资增长和向股东提供股息，今年重点是偿还信贷额度，同时继续推进高质量项目，如La Colorada Skarn项目 [5][34] - 计划在2023年下半年提供La Colorada物业的更新技术报告，包括Skarn矿床的初步经济评估（PEA） [14] - 2023年项目资本将用于完成Yamana在Jacobina的升级计划、在Huaron建设新的干堆尾矿储存设施以及在Bell Creek矿安装膏体回填厂 [14] - 计划在Q2晚些时候发布2022年可持续发展报告，2023年可持续发展报告将包含Yamana收购资产的信息，预计明年发布 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在通胀压力，Q1持续关注卓越运营使公司业绩超出预期，随着Yamana资产的加入，对未来发展感到兴奋 [38][68] - 预计2023年生产2100万至2300万盎司白银和87万至97万盎司黄金，白银板块全部维持成本在每盎司14至16美元之间，黄金板块在每盎司1275至1425美元之间 [41] 其他重要信息 - Escobal的ILO 169咨询进展顺利，3月和4月举行了咨询会议，本月晚些时候计划举行下一次会议 [6] - 2023年指引与4月27日提供的基本相同，仅La Colorada Skarn项目的项目资本增加，以反映完成PEA和推进勘探钻探的更新估计 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥比索汇率及成本变化对公司的影响 - 公司约6亿美元成本以当地货币计价，汇率波动对成本影响较大，预计今年通胀约5%，工资压力稍大，能源成本压力较小 [17] - 墨西哥比索是过去一年表现最强劲的货币之一，公司有墨西哥比索对冲计划，目前约24%的墨西哥比索成本通过对冲计划覆盖，行业内所有在墨西哥运营的矿山都面临同样挑战，公司将继续监测并抓住机会锁定有利汇率 [20] 问题2: 墨西哥参议院通过的联邦矿业市场修正案的影响 - 公司正在密切关注，目前信息不断更新，该修正案目前主要适用于新特许权，公司的两个运营项目特许权已确立很久，虽会有影响但暂无最终数据，La Colorada Skarn项目属于现有特许权 [22][23] 问题3: 产量后端加权的关键驱动因素 - 主要由矿山开采顺序决定，如La Arena典型的预剥离计划使Q4矿石流量增加，Jacobina、Cerro Moro和El Penon也因矿山开采计划在后期有更高的金银产量 [26] 问题4: 指导中的维持成本是否包括NRV调整以及未来NRV调整情况 - NRV是对库存可回收金额的计算，此次正向NRV调整的关键驱动因素是金属价格从12月31日至3月31日的上涨，主要与Dolores的堆浸垫有关 [27] - 未来指导数字不包括NRV调整，新运营项目没有堆浸垫，预计不会推动大的NRV调整 [50] 问题5: Escobal咨询阶段的进展和时间框架 - 咨询过程由危地马拉政府和能源与矿业部牵头，Xinca议会代表Xinca人民，公司子公司参与，正式会议通常每月举行一次，5月19日将举行下一次会议，后续活动按能源与矿业部网站公布的时间线进行，目标结束日期为今年10月，但过去过程有延迟情况，未来不确定 [69][82] 问题6: 咨询阶段是否会达成影响利益协议 - 意图是达成一些协议，但具体内容和参数仍未确定 [52] 问题7: 公司对债务水平的接受程度以及开展重大项目前的债务削减需求 - 公司对目前债务水平感到舒适，但倾向于保守的资产负债表，将用多余现金偿还信贷额度，Yamana的两个债券利率有吸引力且期限较长，公司已获得投资级评级 [36] - 新项目推进与偿还债务并行，目前La Colorada Skarn等项目处于技术工作阶段，大规模资本支出将在后期进行 [36] 问题8: MARA项目的账面价值 - 公司作为MARA项目的多数股东（持股超56%），该项目超2亿美元现金计入公司资产负债表 [75] - 目前分配给MARA项目的账面价值约为13亿美元，占分配给该物业总价值的约26%，Yamana的总收购成本约为28亿美元 [76] 问题9: 若多个项目同时准备就绪如何管理 - La Colorada Skarn项目目前还未准备好建设，今年将提交PEA后再决定下一步，MARA项目也在进行相关工作，即使一切顺利，这些项目也会按顺序进入管道，不会同时进行 [77] 问题10: MARA项目的融资解决方案 - Glencore是优秀的合作伙伴，公司与Glencore在多个方面合作，但公司收购Yamana资产仅约六周，需要更多时间进行资产管理和优化投资组合，后续会有更多答案 [79] 问题11: 现金成本情况 - 2023年Q1白银板块现金成本为每盎司12.19美元，黄金板块为每盎司1120美元，影响因素为通胀压力和Morococha采矿活动停止 [83] 问题12: 是否有处置Yamana资产的计划 - 公司收购Yamana资产约六周，已开始对所有资产进行评估，包括勘探项目和先进项目，预计今年剩余时间会有资产处置 [84] 问题13: 是否有降低维护成本的可能性 - Escobal维护成本高是为了在获得批准时能顺利重启，MARA的维护成本是为项目技术研究和推进做准备，后续会转变为项目资本，Morococha正在寻找替代方案以降低维护成本 [92]