收入和利润（同比环比） - 公司2025财年全年收入84.5亿美元，同比增长2%[4][13] - 全年持续经营业务净收入6.48亿美元，同比增长71%[4][14] - 第四季度收入21.1亿美元，同比增长1%[7][9] - 第四季度持续经营业务净收入8600万美元，同比增长28%[7][10] - 公司2025财年总收入增长1.44亿美元（9%），主要受REA集团收入增长推动[32] - 2025财年总营收84.52亿美元，同比增长2.4%[64] - 持续经营业务净利润6.48亿美元，同比大幅增长71%[64][74] - 2025财年第四季度调整后总收入为20.95亿美元，同比增长500万美元或0.2%[78][81] - 2025财年调整后总收入为84.13亿美元，同比增长1.69亿美元或2%[79][81] - 公司2025财年整体收入84.52亿美元，同比增长2%（按固定汇率计算增长2%）[94] 成本和费用（同比环比） - 资本支出4.07亿美元，同比增长14%[70] 各业务线表现 - 道琼斯部门全年收入23.3亿美元创纪录，同比增长4%[7][18] - REA集团全年收入12.5亿美元创纪录，同比增长12%[7] - 风险与合规业务第四季度收入9200万美元，同比增长21%[20] - 道琼斯能源业务第四季度收入7300万美元，同比增长12%[20] - REA集团收入增长1.36亿美元（12%）至12.5亿美元，主要因澳大利亚住宅业务价格上涨和深度渗透率提升[33] - Move收入增长800万美元（1%）至5.52亿美元，主要受高端产品RealPRO Select和Zillow合作推动[34] - 图书出版第四季度收入下降1800万美元（4%），因消费者支出疲软和重点新书减少[35] - 数字图书销售占消费者收入25%（上年度24%），有声书销售下降7%[36] - 新闻媒体全年广告收入下降3900万美元（5%），因印刷广告下滑和平台算法变更影响[48] - 广告收入13.67亿美元，同比下降2.4%[64] - 房地产收入14.1亿美元，同比增长9.8%[64] - 数字房地产服务部门2025财年调整后EBITDA为6.09亿美元，同比增长20%[81] - 道琼斯部门2025财年第四季度调整后收入为5.95亿美元，同比增长5%[81] - 新闻媒体部门2025财年调整后收入为21.51亿美元，同比下降5%[81] - 数字房地产服务部门2025财年营收18.02亿美元，调整后为18.11亿美元，EBITDA为6.09亿美元，同比增长19.9%[83] - 道琼斯部门2025财年营收23.31亿美元，调整后为23.2亿美元，EBITDA为5.88亿美元，同比增长8.5%[83] - 新闻媒体部门2025财年因业务剥离产生500万美元营收减少，但EBITDA因剥离获得200万美元正向影响[83] - 公司2025财年第四季度图书出版总收入为4.94亿美元，同比下降4%（按固定汇率计算下降4%）[93] - 新闻媒体部门2025财年第四季度总收入为5.45亿美元，同比下降4%（按固定汇率计算下降5%）[93] - 道琼斯部门2025财年总收入达23.31亿美元，同比增长4%（按固定汇率计算增长4%）[94] - 数字房地产服务部门2025财年总收入18.02亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长10%）[94] - REA集团2025财年收入12.5亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算增长13%）[94] - 英国新闻部门2025财年总收入8.62亿美元，同比下降7%（按固定汇率计算下降10%）[95] - 澳大利亚新闻集团2025财年总收入8.95亿美元，同比下降4%（按固定汇率计算下降2%）[95] - 房地产业务2025财年收入14.1亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长11%）[94] - 消费者业务2025财年收入20.47亿美元，同比增长2%（按固定汇率计算增长2%）[94] 各地区表现 - 新闻媒体第四季度数字收入占比38%（上年度37%），澳大利亚数字订阅用户达116.6万[44] - 《太阳报》2025年6月全球月独立用户降至8700万（上年1.12亿）[52] 管理层讨论和指引 - 外币波动对2025财年第四季度收入产生500万美元负面影响[78] - 收购活动对2025财年收入产生2600万美元负面影响[79] - 英国报业事务对2025财年EBITDA产生900万美元正面影响[79] - 公司2025财年总营收84.52亿美元，调整后为84.13亿美元，其中汇率波动产生负向影响800万美元[83] - 公司2025财年总部门EBITDA为14.15亿美元，调整后为14.35亿美元，较2024财年调整后的12.53亿美元增长14.5%[83] - 公司2025财年调整后归属股东净利润为5.1亿美元，调整后EPS为0.89美元，较2024财年0.74美元增长20.3%[87] - 2025年第四季度恒定汇率下总营收为21.04亿美元，较报告值21.09亿美元减少500万美元[92] - 道琼斯部门第四季度恒定汇率订阅收入为4.82亿美元，较报告值4.86亿美元减少400万美元[92] - 数字房地产服务部门第四季度恒定汇率收入为4.75亿美元，较报告值4.66亿美元提升900万美元[92] - REA集团第四季度恒定汇率收入为3.27亿美元，较报告值3.18亿美元增长2.8%[92] 现金流和资本分配 - 2025财年经营活动现金流9.78亿美元，同比增长8100万美元[50] - 自由现金流5.71亿美元（上年5.4亿美元），资本支出4.07亿美元[51] - 股份回购1.5亿美元[70] - 股息支付1.85亿美元[70] 其他财务数据 - 全年总部门EBITDA达14.2亿美元，同比增长14%[4][15] - 第四季度总部门EBITDA为3.22亿美元，同比增长5%[7][11] - 总Segment EBITDA达14.15亿美元，同比增长14%[74] - 2025财年第四季度调整后总Segment EBITDA为3.29亿美元，同比增长1900万美元或6%[78][81] - 2025财年调整后总Segment EBITDA为14.35亿美元，同比增长1.82亿美元或15%[79][81] - 现金及等价物24.03亿美元，同比增长28.4%[67] - 应收账款净额15.62亿美元，同比增长10%[67]

全国房地产市场趋势 - 全国市场整体降温 活跃挂牌量连续21个月同比增长 7月达到110万套 同比增长248% 但增速从5月的315%和6月的289%放缓[1][11][12] - 全国房屋销售时间延长 中位待售天数为58天 同比增加7天 价格下调比例达206% 同比上升11个百分点 但环比下降01个百分点 为6个月来首次下降[1][6][12] - 50个主要都市区中有33个出现同比价格下降 包括奥斯汀(-49%) 迈阿密(-47%) 芝加哥(-44%)等 超过五分之一卖家下调要价[1][3] 区域市场分化 - 南部和西部市场转向买方友好 库存增长显著(南部181% 西部325%) 价格下调比例高(南部19个百分点 西部23个百分点) 销售时间延长(南部3天 西部10天)[2][7] - 中西部和东北部市场保持紧张 库存增长较低(中西部155% 东北部254%) 价格下调比例低(中西部06个百分点 东北部04个百分点) 卖家定价权较强[2] - 南部和西部19个都市区价格低于2022年7月水平 除西雅图同比微涨08%外 其余均进一步下跌[5] 都市区价格表现 - 价格跌幅最大都市区包括奥斯汀(中位挂牌价510,950美元 同比-49% 较2022年峰值-148%) 迈阿密(509,950美元 同比-47% 较2022年峰值-178%) 洛杉矶(1,148,483美元 同比-42% 但较2022年+184%)[4][8] - 价格下调比例最高都市区为丹佛(329%) 波特兰(313%) 奥斯汀(312%) 反映需求放缓[7][8] - 东北部部分都市区表现强劲 如布法罗(中位挂牌价299,450美元 同比+70% 较2022年+198%) 密尔沃基(410,000美元 同比+25% 较2022年+262%)[13] 库存和挂牌动态 - 7月活跃挂牌量1,102,787套 环比增长19% 但仍比2017-2019年典型水平低134%[11][12] - 新增挂牌量434,816套 同比下降39% 但同比上升73%[12] - 撤牌量大幅上升 6月同比增48% 年初至今增38% 撤牌与新挂牌比率达021 迈阿密最高(59/100) 凤凰城(37/100) 河滨市(30/100)紧随其后[9][10] 市场结构变化 - 南部和西部出现价格重置迹象 纳什维尔等市场要价软化 房屋待售时间延长 买家谈判空间增加[4] - 西部库存增长最快(+325%) 但价格压力最大(中位挂牌价同比-08%) 中西部价格最稳定(同比+02%)[2] - 不同都市区疫情后价格走势分化 洛杉矶较2022年涨184% 而奥斯汀跌148% 迈阿密跌178%[4][8]

纽约市租赁市场可负担性危机 - 纽约市2025年第二季度租金收入比高达55% 远超全美44.5%的房屋销售市场负担水平及全美租户平均比例的两倍[1] - 布朗克斯区租金收入比达81.6% 布鲁克林60.6% 曼哈顿56.9% 皇后区49.4% 显示传统低价区域也出现严重可负担性恶化[1] - 布朗克斯区六年租金涨幅61.4%居首 布鲁克林40.8% 皇后区40.2% 曼哈顿2.4% 反映外围区域租金加速上涨趋势[3] 各行政区租金与收入失衡现状 - 布朗克斯区月租金中位数3,132美元 但当前收入水平下可负担租金上限仅1,152美元 存在1,980美元缺口[3] - 布鲁克林月租金中位数3,835美元 可负担租金上限1,892美元 缺口达1,943美元[3] - 曼哈顿月租金中位数4,569美元对应96,301美元家庭收入 皇后区3,349美元对应81,411美元收入 显示核心区域高收入群体也面临负担压力[5] 政策干预紧迫性与政治影响 - 即使冻结当前租金水平 仍需12-20年稳定收入增长才能使租金收入比回归30%的健康标准[2][5] - 租户群体已占全市家庭70%的历史新高 住房可负担性恶化成为市长选举核心议题 直接影响初选结果[4] - 纽约州在全美可负担性评级中获"D"级 表明住房危机已从城市问题升级为全州性系统性问题[6] 数据来源与研究方法 - 数据覆盖2025年第二季度Realtor.com平台所有出租房源 包含公寓及私有住宅（共管公寓、联排别墅、独栋住宅）[7] - 采用月度中位数租金平均计算季度数据 史坦顿岛数据尚在复核中[7] - 历史数据可追溯至2019年第二季度 2024年8月起发布月度报告 2025年4月改为季度报告[8]

美国租房与购房成本趋势分析 核心观点 - 美国50大都会区中37个地区的租房优势正在缩小 购房与租房的财务差距逐步收窄[1] - 2025年6月全美0-2居室租金中位数同比下降2.1%至1,711美元 较2022年8月峰值低2.7% 但较2019年6月仍上涨18.6%[1] - 尽管高房贷利率和房价使租房在49个都会区仍更经济 但购房成本正以平均每月48美元的速度逼近租金[2][3] 租金与购房成本对比 - **租金降幅**：全美各户型租金均下降 其中单间公寓(-2.3%)、一居室(-2.6%)、两居室(-2.1%)[2] - **极端案例**：奥斯汀购房成本比租房高114.7% 但租金优势一年内缩减292美元[3][7] - **唯一例外**：匹兹堡是50大都会区中唯一购房成本低于租房的地区[5] 区域市场分化 租金优势缩小的市场 - 圣何塞租金优势一年减少349美元 达2,614美元/月[5][7] - 达拉斯(-272美元)、西雅图(-210美元)、哥伦布(-201美元)等市场租金优势加速消退[7] 租金优势扩大的市场 - 伯明翰租金优势年增189美元 购房成本仅比租金高16.1%[8] - 孟菲斯从"购房友好"转为"租房友好" 租金优势年增124美元[7][8] 重点城市数据 | 市场 | 租金(美元) | 购房成本(美元) | 差额(美元) | 差额占比 | |------|------------|----------------|------------|----------| | 洛杉矶 | 2,719 | 5,342 | 2,623 | 96.5% | | 旧金山 | 2,730 | 5,232 | 2,502 | 91.6% | | 纽约 | 2,912 | 5,140 | 2,228 | 76.5% | | 凤凰城 | 1,491 | 2,738 | 1,247 | 83.6% | | 波士顿 | 3,009 | 5,213 | 2,204 | 73.2% | *(数据来源于2025年6月报告)[4][9][11]* 长期趋势 - 克利夫兰租金较6年前上涨24% 底特律(+13.1%)、迈阿密(+36.1%)等市场租金涨幅显著[9][10] - 西海岸市场租金回调：旧金山(-4.3%)、圣何塞(+8.1%)、西雅图(+6.8%)[11]

房地产市场动态 - 2025年6月美国房地产市场出现买卖双方对峙局面 活跃库存同比增长28.1%达到疫情后新高 但下架房源数量同比增长47% 年初至今增长35% 增速超过活跃库存的31.5% [1] - 全国中位挂牌价保持稳定为440,950美元 同比仅增长0.1% 但较2019年6月仍高出37.8% [2] - 价格下调房源比例达20.7% 为2016年以来6月份最高水平 且连续第六个月增长 [5] 库存变化 - 活跃房源连续第二个月突破100万套 但仍比疫情前水平低13% [3] - 全美四大区域库存均增长 西部增长38% 南部增长近30% 拉斯维加斯(+77.6%)和华盛顿特区(+63.6%)领涨50大都会区 [4] - 房源在市场上停留时间中位数增至53天 比去年同期多5天 与疫情前模式相当 [4] 卖方行为变化 - 下架房源与新上市房源比例达13% 意味着每100套新上市房源就有13套被撤回 高于2024年(10%)和2022年(6%)水平 [9] - 凤凰城、迈阿密和加州河滨等热点地区卖家更倾向于在未找到合适买家时下架房源 [10] - 下架房源占活跃房源比例从去年5月的3.2%升至今年4.1% [7] 区域市场表现 - 50大都会区中 夏洛特(+53.6%)、罗利(+56.4%)和圣地亚哥(+55.3%)活跃房源增长最快 [13] - 巴尔的摩(+42.6%)、萨克拉门托(+47.5%)和华盛顿特区(+63.6%)等市场表现突出 [13][14] - 拉斯维加斯价格下调房源比例增幅最大(+8.5个百分点) 纳什维尔则出现下降(-1.9个百分点) [13]

住房库存增长 - 丹佛、奥斯汀和西雅图在活跃住房库存增长方面位居前三 丹佛的可用住房数量相比2017-2019年平均水平增长100% 奥斯汀增长69% 西雅图增长60.9% [1] - 全美50个最大都市区中有22个的活跃挂牌量超过疫情前水平 [1] - 达拉斯-沃斯堡(+55.5%)、圣安东尼奥(+58.3%)、旧金山(+53.5%)等六个都市区的活跃库存增长超过50% [4] 库存增长原因 - 疫情期间及之后新建住房最多的市场最有可能出现库存增长 奥斯汀、丹佛和纳什维尔等城市不仅建筑增长迅速 现在面临更长的销售时间 [5] - 2019年后建筑活动与库存恢复呈强正相关 [5] - 2025年买家更加谨慎 许多西部和南部都市区的房屋停留时间更长 纳什维尔挂牌时间比一年前平均长19天 奥兰多和迈阿密平均增加13天 [6] 市场趋势 - 美国住房市场尚未正式进入买方市场 5月供应量为4.6个月 仍低于6个月的门槛 但条件正向有利于买家的方向转变 [7] - 买家现在有更多选择 更多决策时间 卖家更愿意就价格和条款进行谈判 [7] - 2025年预测将出现自2016年以来最平衡的市场 但全国仍面临近400万套住房的短缺 [7] 数据来源 - 数据来自Realtor.com® 2025年5月住房数据 涵盖现有单户住宅和公寓/联排别墅/合作公寓的活跃库存 不包括新建筑 [9] - 覆盖美国50个最大都市区 基于管理和预算办公室(OMB-202301)定义及Claritas 2025年家庭数量估算 [9]

住房市场可负担性现状 - 2025年5月美国典型家庭需花费收入44.6%才能负担中位价住房，远超30%的推荐阈值 [1] - 仅匹兹堡、底特律和圣路易斯三大都市区的中位收入者能以20%首付和6.82%利率购房且住房支出占比≤30% [1][3] - 洛杉矶中位房价需消耗当地中位收入104.5%，旧金山(59.8%)、纽约(66.9%)等沿海城市均超60% [5][6] 可负担市场数据 - 匹兹堡中位房价24.99万美元，年住房支出占收入27.4% [4] - 底特律中位房价27万美元，支出占比29.8% [4] - 圣路易斯中位房价29.99万美元，支出占比30% [4] 高成本市场数据 - 洛杉矶中位房价119.5万美元，年住房支出9.55万美元 [6] - 圣何塞中位房价141.95万美元，支出占比72.4% [6] - 波士顿中位房价87.9万美元，支出占比64.3% [6] 供需失衡分析 - 中西部低价房源需求激增，首次购房者加速入场导致价格压力上升 [4][5] - 全美住房供应缺口持续扩大，过去5年新建住房显著的市场价格压力有所缓解 [7] - 洛杉矶租房家庭占比51%，显著高于全美65.1%的自有住房率 [6] 解决方案探讨 - 增加可负担住房供应是缓解价格压力的关键路径 [7] - 工资增长可能推高需求进而抵消 affordability 改善效果 [7] - 抵押贷款利率(当前6.82%)和房价下行空间有限，政策需聚焦供给侧 [7]

公司管理层变动 - 罗伯特·汤姆森续任新闻集团首席执行官 任期延长五年至2030年6月 [1] - 该高管自2013年起负责监管涵盖印刷、数字和图书出版业务的媒体公司 [1] 公司业务结构 - 新闻集团旗下拥有《华尔街日报》、道琼斯和哈珀柯林斯等子公司 [1] - 数字房地产服务和图书出版被列为公司增长驱动力的战略投资领域 [3] 历史战略决策 - 新闻集团与福克斯公司曾于两年前探索合并 但于2023年正式放弃该计划 [2] - 合并计划此前曾遭到部分有影响力股东的抵制 [2] 管理层业绩表现 - 首席执行官近期带领公司实现四个最具盈利能力的财年 [4] - 主导完成Foxtel向DAZN的出售交易 并与多家科技平台达成协议（包括OpenAI） [4] 战略发展方向 - 公司强调在数字时代为出版商和记者争取权益 并倡导知识产权保护 [3] - 领导团队明确承诺对股东承担坚定不移的责任 同时追求盈利能力和潜力实现 [5]

全国租金趋势核心观点 - 截至2025年5月，美国租金中位数为1,705美元，较2019年同期上涨19.6%，但低于同期25.6%的消费者价格指数涨幅[1] - 租金增长连续22个月同比下降，当前租金较2022年8月峰值低54美元[2] - 市场租金持续降温预示着未来几个月的住房通胀将进一步缓解[1] 大都会区租金表现分化 - 仅有9个大都会区自2019年以来租金涨幅超过全国通胀率：匹兹堡（43.2%）、坦帕（41.6%）、迈阿密（36.2%）、印第安纳波利斯（32.1%）、堪萨斯城（31.3%）、萨克拉门托（29.2%）、纽约（28.7%）、杰克逊维尔（27.2%）和圣路易斯（26.8%）[3] - 多数主要大都会区租金涨幅低于通胀，旧金山租金自2019年以来下降3.2%，明尼阿波利斯（3.9%）、俄克拉荷马城（7.7%）、西雅图（7.9%）、丹佛（8.9%）和圣何塞（8.9%）涨幅最低[4] 不同户型租金变化 - 整体租金中位数同比下降1.7%，较峰值下降3.2%[5] - 单间公寓租金中位数为1,418美元，同比下降1.9%，较峰值下降4.8%，六年累计上涨15.7%[7] - 一卧室公寓租金中位数为1,582美元，同比下降2.3%，较峰值下降4.6%，六年累计上涨18.0%[7] - 两卧室公寓租金中位数为1,896美元，同比下降1.7%，较峰值下降3.3%，六年累计上涨21.3%[7] 政策变化对区域市场的影响 - 国际学生签证限制预计将减少圣何塞、迈阿密、波士顿、西雅图和奥兰多等留学生集中地的租赁需求，这些市场已出现降温迹象，迈阿密（-2.7%）、西雅图（-2.3%）、奥兰多（-1.1%）和波士顿（-0.4%）租金同比下滑[8] - 联邦就业变化对华盛顿特区（1.3%）和巴尔的摩（0.3%）等联邦就业集中地租金产生推升作用，而圣地亚哥（-5.9%）、弗吉尼亚海滩（-2.5%）和俄克拉荷马城（-1.0%）则出现下降[9] - 钢材和铝材关税从25%提高至50%推高了建筑成本，可能对未来租金构成上行压力，密尔沃基（-0.5%）、俄克拉荷马城（-1.0%）、克利夫兰（-1.9%）和孟菲斯（-3.3%）等2024年多户住宅许可激增的市场已出现租金同比下降[10]

美国房地产市场复苏分化 - 美国住房市场正在复苏但呈现明显区域分化 南部和西部已恢复至疫情前库存水平 而东北部和中西部仍面临供应紧张 [1] - 全美活跃房源数量自2019年冬季以来首次突破100万套 但仅南部和西部22个主要都市区恢复至2017-2019年库存基准 [2][3] - 丹佛(+100%)、奥斯汀(+69%)和西雅图(+60.9%)库存恢复最快 哈特福德(-77.7%)、芝加哥(-59.3%)和弗吉尼亚海滩(-56.7%)恢复最慢 [3] 新建住房成为区域分化的关键因素 - 疫情期间建设活跃的都市区(如奥斯汀、纳什维尔、丹佛)库存恢复更快 而纽约、波士顿等建设滞后的地区仍面临短缺 [7] - 全国住房供应缺口达400万套 东北部和中西部若未改善区域规划审批政策 供应紧张可能加剧 [8] - 建筑活动差异导致西部/南部市场出现挂牌量增加(年增31.5%)、销售周期延长(中位数51天)和价格软化现象 [2][5] 市场指标变化趋势 - 5月全美挂牌中位数价格同比上涨37.5%至44万美元 但环比增速放缓至2% [2] - 价格下调房源占比达19.1% 创2016年以来同期新高 凤凰城(31.3%)、坦帕(29.9%)和丹佛(29.4%)降价最普遍 [6] - 每平方英尺挂牌价格同比上涨53.3%至234美元 但西部主要都市区出现同比下跌(奥斯汀-5% 丹佛-2.3%) [2][10] 区域交易动态特征 - 纳什维尔等地因供应增加 平均售价仍上涨3% 但卖家开始提供优惠条件吸引买家 [4] - 洛杉矶(-2.3%)、迈阿密(-5.5%)等高价市场出现挂牌价同比下跌 而西雅图(+3.1%)、普罗维登斯(+3.1%)逆势上涨 [12] - 新挂牌房源数量同比增加7.2% 但拉斯维加斯(+17.3%)等西部城市与迈阿密(+0.2%)等东部城市增长差异显著 [12]