UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR (I.R.S. Employer Identification No.) 8400 East Prentice Avenue, 9th Floor Greenwood Village, Colorado 80111 (Address of principal executive offices) (Zip code) (720) 630-2600 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period ...

物业组合规模与构成 - 截至2021年12月31日，公司拥有1,050处自助仓储物业，总计约6,780万平方英尺可出租面积，配置约533,000个存储单元[20][21] - 公司拥有873处合并自助仓储物业，总计约5,510万平方出租英尺，配置约429,000个存储单元[33] - 截至2021年12月31日，公司物业管理平台管理415处合并物业和177处非合并房地产合资企业物业[25] - 截至2021年12月31日，公司拥有1,050处自助仓储物业，总计约6780万平方英尺可出租面积[161] - 在1,050处物业中，公司合并了873处物业，约5510万平方英尺可出租面积[161] - 公司持有177处未合并房地产合资企业物业的25%所有权权益，约1270万平方英尺可出租面积[161] - 截至2021年12月31日，公司拥有873个物业，约5510万平方英尺可出租面积和约42.9万个存储单元[200] - 截至2021年12月31日，公司拥有并运营1,050处自存仓物业，总计约533,000个存储单元，可出租总面积约为6,780万平方英尺[41] 收购活动 - 2021年期间，公司收购了229处合并自助仓储物业，其中22处来自参与区域运营商，207处来自第三方卖家[34] - 2021年公司收购了229处自存仓物业，总计119,975个单元，可出租面积为16,005,278平方英尺，公允价值为21.75026亿美元[35] - 2020年公司收购了77处自存仓物业，总计34,876个单元，可出租面积为4,746,866平方英尺，公允价值为5.43332亿美元[37] - 公司物业组合中298处物业购自参与区域运营商，574处购自第三方卖家，1处购自2016年合资企业[33] - 公司2021年收购了229个自助仓储物业，2020年收购了77个[207] 参与区域运营商 - 截至2021年12月31日，公司拥有10个参与区域运营商[27] - 参与区域运营商西北公司于2022年1月1日退休，其管理的93处物业的管理权被公司内部化[24][29] - 公司计划在现有基础上再增加1至3个参与区域运营商以扩大地理覆盖范围[23] - 各参与区域运营商管理的物业数量如下：西北93处，Optivest 83处，Move It 72处，Guardian 56处，Southern 43处，Blue Sky 35处，Moove In 31处，Hide-Away 24处，Storage Solutions 11处，Personal Mini 10处[27][29][34] 合资企业 - 公司在2018年合资企业中持有25%所有权，该合资企业拥有103处物业，约780万平方英尺可出租面积，超过64,000个存储单元[39] - 公司在2016年合资企业中持有25%所有权，该合资企业拥有74处物业，约490万平方英尺可出租面积，约40,000个存储单元[40] - 公司在2018年合资企业中拥有25%权益，该合资企业拥有103个物业，约780万平方英尺可出租面积[202] - 公司在2016年合资企业中拥有25%权益，该合资企业拥有74个物业，约490万平方英尺可出租面积[203] 收入表现 - 2021年总营收同比增长1.534亿美元，增幅达35.5%[214] - 2021年同店投资组合租金收入为4.23974亿美元，较2020年的3.68185亿美元增长5579万美元[212] - 租赁收入增加1.469亿美元，同比增长37.2%[215] - 同店组合租赁收入增加5580万美元，增长15.2%[215] - 同店年化每平方英尺租金收入从12.14美元增至13.15美元，增长8.3%[215] - 其他物业相关收入增加520万美元，增长36.0%[216] - 管理费及其他收入增加130万美元，增长5.8%，达到2440万美元[217] 运营指标 - 2021年整体投资组合平均入住率从2020年的89.3%提升至94.2%[214] - 同店平均入住率从89.3%增至94.9%[215] - 公司合并自存房地产投资组合总计873处物业，428,723个单元，可出租面积55,118,704平方英尺，期末入住率为92.6%[164] - 公司未合并房地产合资企业组合总计177处物业，103,827个单元，可出租面积12,708,864平方英尺，期末入住率为92.7%[166] 成本与费用 - 物业运营费用增加3180万美元，增长25.7%，达到1.553亿美元[218] - 同店物业运营费用增加450万美元，增长4.0%[218] - 折旧和摊销增加4110万美元，增长35.1%[220] - 客户租赁权益摊销从900万美元增至2070万美元[220] 利润与现金流 - 公司2021年净收入为1.469亿美元，较2020年的7950万美元增长6740万美元[211] - 2021年净营业收入为4.06032亿美元，较2020年的2.85698亿美元增长1.20334亿美元[212] 地区市场表现 - 2021年收购活动中，德克萨斯州是最大市场，收购79处物业，40,515个单元，公允价值为7.60959亿美元[35] - 2020年收购活动中，德克萨斯州同样是最大市场，收购44处物业，18,790个单元，公允价值为3.06978亿美元[37] - 公司2021年总租金及其他物业相关收入中，加州占约17%，德州占16%，佛罗里达州占10%，俄勒冈州占9%，佐治亚州占6%，亚利桑那州占5%[82] - 德克萨斯州是公司最大的市场，拥有194处物业，88,530个单元，可出租面积12,435,375平方英尺，占总面积的22.6%，入住率为91.4%[164] - 加利福尼亚州是第二大市场，拥有86处物业，51,256个单元，可出租面积6,479,103平方英尺，占总面积的11.8%，入住率高达96.7%[164] - 在合资企业中，密歇根州和佛罗里达州占比最大，可出租面积分别占15.6%（1,979,323平方英尺）和13.5%（1,712,691平方英尺）[166] - 公司在加州拥有86个合并物业和12个非合并物业[91] 融资与债务 - 截至2021年底，公司的无抵押信贷额度总额为15.50亿美元，其中循环信贷额度已提取4.90亿美元，剩余可借款额度为1.543亿美元[54] - 信贷额度扩展选项若全额行使，总额度将达17.5亿美元[55] - 2023年定期贷款额度总额1.75亿美元，有效利率2.83%，全额行使扩展选项后总额可达4亿美元[56] - 2028年定期贷款额度总额7500万美元，有效利率4.62%，全额行使扩展选项后总额可达1.25亿美元[57] - 2029年定期贷款额度总额1亿美元，有效利率4.27%[58] - 运营合伙机构于2019年8月发行1亿美元利率3.98%的2029年票据和5000万美元利率4.08%的2031年8月票据[60] - 运营合伙机构于2020年10月发行1.5亿美元利率2.99%的2030年8月票据和1亿美元利率3.09%的2032年票据[61] - 运营合伙机构于2021年5月发行5500万美元利率3.10%的2033年5月票据[61] - 运营合伙机构于2021年7月发行3500万美元利率2.16%的2026年票据和9000万美元利率3.00%的2031年5月票据[62] - 运营合伙机构于2021年12月发行7500万美元利率2.72%的2030年11月票据、1.75亿美元利率2.81%的2031年11月票据及7500万美元利率3.06%的2036年票据[63] - 截至2021年12月31日，公司总债务约为29亿美元，其中约6.15亿美元（占20.9%）为可变利率债务[132] - 公司债务协议包含限制性条款，例如对总杠杆率和无担保债务设定了上限[134] 潜在收购与资本 - 公司的潜在收购管道包括超过130处自存仓物业，价值约14亿美元[48] - 公司依赖外部资本来收购物业、履行债务义务和维持REIT资格所需的股东分配[131] REIT资格与税务 - 若未能维持REIT资格，公司需按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，这将显著减少运营现金流[140] - 即使符合REIT资格，公司仍可能因未分配收入等面临美国联邦、州和地方税收，从而减少现金流[141] - 公司必须每年向股东分配至少90%的净应税收入（不包括净资本收益）以满足REIT资格[142] - 若分配低于特定最低金额，公司将面临4%的不可抵扣消费税[143] - 若被认定为从事禁止性交易，公司需就相关收入缴纳100%的税[144] - 公司总资产中至少75%必须由现金、美国政府证券和合格房地产资产构成[145] - 公司对任何单一发行人的证券投资通常不得超过其流通投票证券的10%或证券总价值的10%[145] - 公司对任何单一发行人的证券投资不得超过其资产价值的5%[145] - 公司对一家或多家TRS的证券投资不得超过总资产价值的20%[145] 风险因素 - 物业税增加可能影响公司运营结果、现金流及向股东支付预期股息的能力[91] - 公司面临来自全国、区域及本地自助仓储业主、运营商和开发商的竞争，可能导致物业收购价格升高和收益减少[88] - 公司存储租约通常为短期月租形式，使收入易受市场租金下降的快速影响[93] - 网络攻击可能导致业务中断、数据丢失、勒索或滥用，并可能引发诉讼、罚款及财务报告错误[94] - 遵守《美国残疾人法案》可能产生大量资本支出，若不合规将面临罚款、损害赔偿及整改成本[96] - 环境法规可能使公司承担物业上危险物质的调查和清理成本[97] - 公司与租户保险及保护计划相关的安排受州特定政府监管，可能被暂停或罚款[98] - 气候变化可能导致更频繁的飓风、龙卷风、野火等恶劣天气，影响物业需求、运营成本及保险可用性[100][101] - 房地产投资流动性不足可能限制公司及时出售资产应对市场变化的能力[104] - 新冠疫情可能导致租户违约、破产及仓储需求下降进而影响公司租金收取和现金流[110][112] - 许多债务协议和利率互换协议与LIBOR挂钩，其停用和向SOFR的过渡可能对公司产生不利影响[135] 公司治理与股权结构 - 为维持REIT资格，公司规定任何个人直接或间接持有各类已发行股份的价值或数量不得超过9.8%[128] - 公司董事会已批准豁免，允许某些机构投资者持有高达20%的普通股和高达25%的优先股[128] - 马里兰州控制股份收购法规定，控制股份的投票权需经至少三分之二的股东投票批准[125] - 公司运营合伙协议规定，涉及控制权变更的交易需获得持有超过50%投票权的次级绩效单位持有者的批准[123] - 关键人员雇佣协议初始期限为1年并可自动续期1年但需提前90天通知不续约[105] - 截至2022年2月24日，除公司持有的部分外，有37,666,531个运营合伙单位（OP单位）流通在外[186] 合资企业管理 - 合资企业投资需获得持有至少50%已发行OP单位及50%相关次级绩效单位合伙人的同意才能转让资产[114] - 合资企业决策需由投资者多数票或单独协议决定包括年度预算审批、资产买卖及融资等重大事项[108] - 公司与PRO存在潜在竞争关系因在同一地理区域拥有自助仓储物业可能影响租户吸引力和租金率[118] - 部分交易非按公平原则谈判可能过于有利于交易对方包括贡献协议、管理协议及注册权协议等[121] 参与区域运营商安排 - 公司为合资企业物业提供管理服务，并从租户保险/保修计划中获得一半收益[26] - 次级绩效单位分配与各PRO管理组合业绩挂钩但需先满足最低绩效阈值[113] - 公司终止设施组合管理协议和资产管理协议需在PRO违约或其组合连续两年未达绩效阈值等条件下执行[115] - PRO退休时公司需支付相当于其管理组合最近24个月平均标准化年EBITDA四倍价值的OP单位作为对价[120] 股息与单位发行 - 公司2021财年普通股每股股息总额为1.59美元，其中91.9%（1.460519美元）为普通收入，8.1%（0.129481美元）为资本返还[175] - 2021年第四季度，公司运营合伙平台为满足有限合伙人赎回请求发行了47,806股普通股[177] - 公司运营合伙平台在2021年底为收购物业向关联方发行了总计32,266个OP单位作为部分对价[177][178] - 2022年1月1日，与Northwest退休相关，有2,078,357个系列NW次级绩效单位非自愿转换为3,911,260个OP单位[180] 员工与多元化 - 截至2021年12月31日，公司拥有1,175名员工，其中女性员工占比59%，高级管理层中女性占比32%[78][79] 地理位置集中度 - 公司超过70%的综合投资组合位于前100大都市统计区，基于2021年净营业收入计算[41]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司实现了创纪录的业绩，同店NOI增长超过20%，收购金额超过10亿美元，核心FFO每股增长39%，这是公司作为上市公司以来最高的季度收益增长 [7] - 2021年全年，公司同店收入和NOI分别增长15.1%和19.8%，创下自存仓行业历史最高记录，收购金额达到22亿美元，核心FFO每股增长32% [7] - 2021年第四季度，核心FFO每股为0.64美元，同比增长39%，全年核心FFO每股为2.26美元，同比增长32% [17][18] - 2021年第四季度，同店NOI增长21.7%，收入增长17.4%，物业运营费用增长6.5%，同店平均入住率为95.5%，同比增加360个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司收购了110处物业，价值超过10亿美元，全年收购了229处物业，价值22亿美元，超过了预期和指导范围的上限 [9] - 2021年第四季度，收购交易的资本化率平均为5.1%，全年加权平均资本化率为5.3%，其中超过60%的交易是场外交易或来自公司的专属渠道 [10] - 2021年，公司收购了约3.5亿美元的非稳定物业，占总收购金额的16%，预计这些物业将在2022年及以后提供显著的增长机会 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司街边租金平均比去年同期高出25%，折扣优惠保持在历史低位的2% [13] - 2021年第四季度，合同租金同比增长12%，入住率为94.8%，同比增加310个基点 [14] - 2022年，公司预计同店收入增长8%至9.5%，运营费用增长5.25%至6.5%，NOI增长9%至11% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过差异化的PRO结构、在阳光地带和次级市场的集中布局以及自存仓行业的强劲表现，推动了业绩增长 [8] - 2021年12月，公司物业组合超过1000处，2021年股东总回报率达到98%，全年股息增长29% [8] - 2022年，公司预计收购金额在4亿至6亿美元之间，并预计西北自存仓的退休将为2022年核心FFO每股带来0.02美元的增值 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年将继续面临来自新供应的竞争，特别是在波特兰、凤凰城、达拉斯、亚特兰大和西佛罗里达等市场，但这些市场的强劲基本面抵消了大部分影响 [15] - 公司预计2022年核心FFO每股增长20%，同店NOI增长双位数，显示出对2022年的信心 [11] 其他重要信息 - 2021年第四季度，公司通过ATM计划发行了1.38亿美元的普通股和1.2亿美元的OP股权，用于收购 [22] - 2021年底，公司报告的杠杆率为6.1倍净债务与EBITDA，调整后的杠杆率约为5.7倍 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于西北自存仓内部化的收益 - 西北自存仓的内部化预计将为2022年核心FFO每股带来0.02美元的增值，主要来自SP单位转换为OP单位、管理费用的节省以及G&A费用的增加 [24] 问题: 2022年收购预期 - 公司预计2022年收购金额在4亿至6亿美元之间，尽管市场竞争激烈，但公司仍保持谨慎乐观的态度 [33] 问题: 2021年非稳定物业的收购情况 - 2021年，公司收购了约3.5亿美元的非稳定物业，占总收购金额的16%，预计这些物业将在2022年及以后提供显著的增长机会 [35] 问题: 2022年入住率预期 - 公司预计2022年入住率将保持高位，尽管会有季节性波动，但预计全年入住率将保持在250至300个基点的范围内 [37] 问题: 2022年租金增长预期 - 公司预计2022年租金增长将保持在20%左右，尽管下半年增长可能会放缓至更正常的历史水平 [53] 问题: 西北自存仓品牌保留的原因 - 公司决定保留西北自存仓品牌，因为该品牌在当地市场具有强大的影响力，且重新品牌化的成本和不便超过了潜在的数字营销收益 [55][56] 问题: 2022年租金增长策略 - 公司计划在2022年继续保持积极的租金增长策略，预计租金增长幅度将保持在低至中双位数 [59] 问题: 新PRO加入的可能性 - 公司继续与高质量的私人运营商进行对话，但加入NSA的过程漫长且复杂，目前没有计划改变现有的PRO结构 [60] 问题: 2022年资产负债表计划 - 公司计划在2022年保持保守的杠杆率，并继续通过多种资本来源进行融资 [62] 问题: 2021年第四季度EBITDA未捕获部分 - 2021年第四季度，公司未捕获的EBITDA约为3500万美元，调整后的杠杆率从6.1倍降至5.7倍 [64] 问题: 2022年租金增长对客户的影响 - 公司预计2022年每月有2%至3%的租户将收到租金增长通知，高于2019年的水平 [66] 问题: 驱逐禁令到期对需求的影响 - 公司尚未观察到驱逐禁令到期对需求的显著影响，尽管在某些市场有租户因驱逐而使用自存仓的案例 [69] 问题: 新供应对市场的影响 - 公司预计新供应将在2023年对市场产生影响，目前尚未看到开发活动的显著增加 [73] 问题: 西北自存仓内部化后的表现 - 公司目前无法提供西北自存仓内部化后的具体表现数据，预计将在未来的季度报告中提供更多信息 [74]

For the quarterly period ended September 30, 2021 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (720) 630-2600 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37351 National Storage Affiliates Trust (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 46-5053858 (Sta ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心FFO每股增长30%，达到0.57美元 [28] - 同店NOI增长24.3%，收入增长18.4%，物业运营费用增长4.6% [28] - 同店平均入住率达到96.5%，同比增加580个基点 [29] - 第三季度租金增长率达到27%，折扣优惠低于历史平均水平 [18] - 第三季度合同租金增长9%，全年预计增长14%至15% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度投资6亿美元收购76处物业，前九个月累计收购119处物业，总价值超过10亿美元 [11] - 10月份投资约3.25亿美元收购39处物业，全年累计投资超过13亿美元 [12] - 全年收购目标上调至17.5亿美元，预计年底前完成3亿美元的交易 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度入住率达到96.2%，同比增加450个基点 [23] - 10月份同店入住率为96%，较6月底下降70个基点 [61] - 约30%的物业在三英里半径内有新竞争对手，50%在五英里半径内有新竞争对手 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于二级和三级市场，收购的加权平均资本化率在5.5%左右 [12][55] - 公司通过非市场交易和自有渠道获取约三分之二的交易，资本化率略高于市场水平 [14][55] - 行业竞争激烈，资本化率压缩，尤其是大型投资组合 [13][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场需求强劲，预计2022年将保持良好开局 [10] - 疫情加速了远程办公和生活方式变化，预计这些趋势将持续 [44][45] - 管理层预计开发活动将增加，但建筑成本和审批流程缓慢将限制新供应 [25][99] 其他重要信息 - 公司预计第四季度同店NOI增长19%，全年核心FFO每股增长近30% [15] - 公司预计第四季度入住率下降150至200个基点 [62] - 公司预计2022年将继续面临劳动力市场紧张和工资上涨的压力 [103][104] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场需求和未来趋势 [41][42] - 管理层认为疫情加速了远程办公和生活方式变化，预计这些趋势将持续 [44][45] - 公司预计市场需求将保持强劲，尤其是二级和三级市场 [45][46] 问题: 收购活动和资本化率 [48][49] - 公司通过非市场交易和自有渠道获取约三分之二的交易，资本化率略高于市场水平 [14][55] - 行业竞争激烈，资本化率压缩，尤其是大型投资组合 [13][57] 问题: 入住率和租金增长 [61][62] - 10月份同店入住率为96%，较6月底下降70个基点 [61] - 公司预计第四季度入住率下降150至200个基点 [62] 问题: 开发活动和市场竞争 [96][97] - 管理层预计开发活动将增加，但建筑成本和审批流程缓慢将限制新供应 [25][99] - 公司预计2022年将继续面临劳动力市场紧张和工资上涨的压力 [103][104] 问题: 收购目标和未来展望 [147][148] - 公司预计2022年将继续保持活跃的收购活动，目标为每年收购企业价值的10% [147][148] - 公司预计2022年将继续面临劳动力市场紧张和工资上涨的压力 [103][104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO每股收益为0.55美元，同比增长34% [18] - 第二季度同店NOI增长21.5%，收入增长16.3%，物业运营费用增长4.3% [18] - 同店平均入住率达到95.4%，同比增加760个基点 [18] - 公司预计2021年全年核心FFO每股收益增长24%，同店收入增长11.75%至12.75%，NOI增长15%至17% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度公司投资了2.7亿美元收购了20处物业，上半年共收购43处物业，总价值4.35亿美元 [10] - 截至第二季度末，公司已签约或正在交易的物业超过100处，总价值近9亿美元 [10] - 公司预计2021年全年收购规模将超过10亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于二级和三级市场，这些市场的新供应压力较小，且租金增长潜力较大 [12] - 目前公司约29%的物业在三英里范围内有新竞争者，48%在五英里范围内有新竞争者，这些数字与2020年底相比基本持平或略有下降 [17] - 公司预计波特兰、凤凰城、达拉斯、亚特兰大和西佛罗里达等市场将继续面临新供应的压力 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过收购和开发扩大规模，预计2021年收购规模将超过10亿美元 [11] - 公司专注于二级和三级市场，这些市场的竞争压力较小，且租金增长潜力较大 [12] - 公司预计未来几个月开发活动将增加，但由于建筑和土地成本上升，以及审批流程缓慢，新供应仍将受到限制 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年剩余时间的前景持乐观态度，预计强劲的基本面和收购活动将继续推动业绩增长 [21] - 公司预计入住率将在下半年季节性下降200至250个基点，但仍将保持在较高水平 [15] - 管理层认为，消费者对存储的需求将继续受到工作转换、住房市场强劲和生活方式变化等因素的推动 [15] 其他重要信息 - 公司在第二季度通过ATM筹集了超过1.4亿美元的股权，并通过私募市场发行了1.8亿美元的票据 [23] - 公司最近完成了1010万股的后续股权发行，每股价格为51.25美元，净收益约为5亿美元 [23] - 截至7月底，公司拥有5亿美元的循环信贷额度和约4.5亿美元的现金 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于收购市场的竞争和大型资产组合的处理 - 公司表示会关注所有进入市场的大型资产组合，特别是那些符合公司地理战略的组合 [32] - 对于超过10亿美元的资产组合，公司可能会考虑与合资伙伴合作 [32] 问题: 关于资本化率和收购资产的收益率 - 公司收购的资产资本化率在5%至7%之间，加权平均资本化率在中高5%范围内 [10] - 公司收购的资产主要是稳定资产，但也考虑一些未完全稳定的资产 [37] 问题: 关于营销和人员成本的趋势 - 第二季度同店营销成本同比下降6.4%，主要由于高入住率和强劲需求 [20] - 人员成本同比增长5.6%，部分原因是恢复正常营业时间和员工数量 [20] 问题: 关于入住率和租金增长的预期 - 公司预计下半年入住率将季节性下降200至250个基点，但仍将保持在较高水平 [15] - 公司将继续积极提高租金，预计租金增长将保持强劲 [13] 问题: 关于新供应和市场竞争 - 公司预计未来几个月开发活动将增加，但由于建筑和土地成本上升，以及审批流程缓慢，新供应仍将受到限制 [16] - 公司约29%的物业在三英里范围内有新竞争者，48%在五英里范围内有新竞争者 [17] 问题: 关于波多黎各市场的表现 - 公司对波多黎各市场表现非常满意，认为该市场的供需动态和定价具有优势 [56] 问题: 关于Delta变种对消费者行为的影响 - 公司表示目前尚未观察到Delta变种对消费者行为的显著影响 [90]

物业组合与规模 - 截至2021年6月30日，公司拥有687处自助仓储物业，总计约4250万平方英尺可出租面积，约33.4万个存储单元[136] - 截至2021年6月30日，公司物业管理平台管理293处合并报表物业及177处非合并房地产合资企业物业[132] - 截至2021年6月30日，同店投资组合包含560处合并自助仓储物业[146] 收购活动 - 2021年上半年，公司以4.354亿美元收购了43处物业，总计约320万平方英尺可出租面积，约2.5万个存储单元[137] - 2021年上半年投资活动现金使用额为3.981亿美元，较2020年同期的2.439亿美元增长63.2%，主要用于以3.837亿美元现金收购43处自助仓储物业[197] - 2021年上半年收购43处物业时，发行了价值4700万美元的经营合伙企业权益[214] 合资企业情况 - 公司非合并房地产合资企业中第三方持有75%权益，其总房地产资产的历史账面价值约为15亿美元[139] - 截至2021年6月30日，2018年合资企业（公司持股25%）拥有103处物业，约780万平方英尺可出租面积，约6.4万个存储单元[140] - 截至2021年6月30日，2016年合资企业（公司持股25%）拥有74处物业，约490万平方英尺可出租面积，约4万个存储单元[141] 收入与利润表现（同比） - 2021年第二季度总收入同比增长3380万美元（32.4%），主要得益于2020年7月1日至2021年6月30日期间收购的80处自助仓储物业带来的增量收入，以及整体投资组合平均出租率从87.5%提升至94.8%[152] - 2021年第二季度租金收入同比增长3200.8万美元（33.6%），其中同店组合增长1429.6万美元（16.0%），非同店组合增长1771.2万美元[150][153] - 2021年上半年总收入同比增长5260万美元（25.2%），净收入同比增长2976.0万美元[163][165][166] - 2021年上半年租金收入同比增长4973.3万美元，物业运营净收入同比增长4150.1万美元[164][165] - 租赁收入同比增长4970万美元，增幅26.1%，其中同店组合收入增长2150万美元，增幅12.0%[167] - 2021年第二季度净利润为3570万美元，较2020年同期的1780万美元增加1790万美元[149] - 净利润增长主要源于2020年7月1日至2021年6月30日期间收购的80处物业及同店NOI增长[149] - 2021年上半年归属于普通股股东的净收入为4300.5万美元，同比增长3248.2万美元[165] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为0.25美元，2020年同期为0.10美元[183] 运营效率与同店表现 - 2021年第二季度同店组合平均出租率从87.8%提升至95.4%，年化平均每平方英尺租金收入从11.97美元增至12.78美元，增长6.8%[153] - 同店组合平均出租率从87.4%提升至94.0%，每平方英尺平均年化租金收入从12.12美元增至12.62美元，增幅4.1%[167] - 2021年第二季度物业运营净收入同比增长2702.2万美元，其中同店组合增长1387.2万美元，非同店组合增长1315.0万美元[150] - 2021年上半年净营业收入为1.781亿美元，较2020年同期的1.366亿美元增长30.4%[186] - 2021年第二季度净营业收入为9548.5万美元，较2020年同期的6846.3万美元增长39.4%[186] - 2021年第二季度调整后EBITDA为9504.6万美元，较2020年同期的6806.6万美元增长39.7%[190] 成本与费用（同比） - 2021年第二季度物业运营费用同比增长639.7万美元（21.1%），主要受新收购物业影响[150][156] - 2021年第二季度折旧与摊销同比增长674.2万美元（23.0%），主要由于新收购物业及客户租约摊销从240万美元增至400万美元[158] - 2021年第二季度利息费用同比增长182.6万美元（11.8%），主要由于2020年10月发行了2.5亿美元优先无担保票据[159] - 物业运营费用增长1040万美元，增幅17.1%，达到7130万美元[170] - 折旧与摊销增长1010万美元，增幅17.2%[172] - 利息费用增长300万美元，增幅9.6%[173] - 2021年上半年利息支出为3413.1万美元，2020年同期为3114.1万美元[186] - 2021年上半年折旧和摊销费用为6847.5万美元，2020年同期为5841.4万美元[186] 其他收入与收益 - 其他物业相关收入增长220万美元，增幅32.1%[168] - 联营房地产企业权益收益为190万美元，去年同期为亏损30万美元[174] 现金流状况 - 2021年上半年经营活动提供的现金为1.443亿美元，较2020年同期的1.057亿美元增长36.5%[196] - 2021年上半年融资活动现金流入为2.582亿美元，主要来源包括循环信贷额度借款4.910亿美元、发行2.033亿美元票据及发行普通股获得2.261亿美元[200] 资本支出 - 2021年上半年资本支出总额为1320万美元，较2020年同期的860万美元增长53.5%，其中经常性资本支出为435.9万美元，价值提升型资本支出为488.0万美元，收购相关资本支出为405.1万美元[198][199] 融资与资本活动 - 截至2021年6月30日，公司信贷安排总额度为12.75亿美元，包括5.00亿美元循环信贷额度及多项定期贷款，循环信贷额度剩余可借款额度为2.288亿美元[201] - 公司于2021年7月通过后续公开发行10,120,000股普通股，每股发行价51.25美元，获得净收益约4.974亿美元[210] - 2021年上半年通过市场发行出售3,032,726股普通股，平均发行价42.92美元，获得净收益约1.291亿美元[211] - 截至2021年6月30日，公司经营合伙企业对普通股股东及OP单位持有人的未返还资本出资总额为21.016亿美元[218] - 截至2021年6月30日，各类次级绩效单位的未返还资本出资总额为1.515亿美元[219] 股息与分配政策 - 公司于2021年5月27日宣布每股普通股及OP单位现金股息为0.38美元，并于2021年6月30日支付[215] - 资本交易收益的分配首先用于向OP单位持有人提供累计优先分配，金额等于其未收回资本出资额及相关优先分配额[223] - 资本交易收益的分配其次用于向次级绩效单位持有人提供非累计次级分配，金额等于其未收回资本出资额及相关次级分配额[224] - 运营现金流的分配在满足优先和次级分配后，剩余部分将在OP单位持有人和适用的次级绩效单位系列之间平均分配[220] - 资本交易收益的分配在满足优先和次级分配后，剩余部分将在OP单位持有人和适用的次级绩效单位系列之间平均分配[225] 运营资金（FFO）与核心FFO - 上半年归属于普通股股东等的FFO为1.1051亿美元，Core FFO为1.1092亿美元[181] - 上半年FFO每股及单位收益为1.03美元，Core FFO每股及单位收益为1.04美元[181] - 2021年第二季度FFO（运营资金）每股和单位收益为0.55美元，较2020年同期的0.41美元增长34.1%[183] - 2021年第二季度核心FFO每股和单位收益为0.55美元，2020年同期为0.41美元[183] 流动性状况 - 截至2021年6月30日，公司拥有现金及现金等价物2240万美元，限制性现金360万美元[195] 非控股权益 - 归属于非控股权益的净收入为1380万美元，去年同期为1650万美元[176] 利率与风险管理 - 截至2021年6月30日，公司有2.655亿美元债务受可变利率影响（不包括受利率互换影响的债务）[232] - 若一个月期LIBOR变动100个基点，可变利率债务（不包括受利率互换影响的债务）的利息支出将导致年收益和现金流变动约270万美元[232] - 公司使用利率互换来管理利率风险，将可变利率债务的有效利率转换为固定利率[231] 业务季节性 - 公司业务存在轻微季节性波动，大部分收入和利润通常在5月至9月实现[230] - 历史上，公司的最高入住率通常出现在7月，而最低入住率通常出现在2月[230] 表外安排 - 截至2021年6月30日，公司未与任何未合并实体或金融合伙企业存在表外安排关系（财务报表附注披露的除外）[229] 参与区域运营商（PROs） - 公司有10家参与区域运营商（PROs）[134]

业绩总结 - 截至2021年第一季度，核心每股FFO同比增长22.5%[16] - 2021年第一季度同店净运营收入（NOI）同比增长11.5%[16] - 2021年第一季度净收入为27,635千美元，相较于2020年同期的15,763千美元增长了75.5%[109] - 2021年第一季度EBITDA为80,928千美元，较2020年同期的64,569千美元增长了25.5%[109] - 2021年每股收益（稀释后）为0.19美元，核心每股收益为0.49美元[104] 用户数据 - 截至2021年第一季度，同店平均入住率为92.5%[16] - NSA在过去五年中实现了平均每季度同店收入增长5.2%[45] - 2021年第一季度同店收入增长为8.1%[37] 资本结构与财务状况 - 截至2021年3月31日，公司的总企业价值为72亿美元[16] - NSA的总本金债务为19.4亿美元，平均到期年限为5.3年[72] - NSA的资本结构中，股权占73%，债务占27%[67] - 2021年管理费用为5,728千美元，较2020年5,449千美元有所增加[107] - 2021年利息费用为16,792千美元，较2020年15,628千美元有所上升[107] 收购与市场扩张 - 自IPO以来，公司完成的收购总额为49亿美元[16] - 收购管道中，预计价值为32亿美元，包含330多个物业[56] - 收购价格为1亿美元，资本化率为6.3%[83] 未来展望 - 自存储行业在过去27年中年均总回报为16.6%，波动性最低[98] - NSA的流动性和货币化能力使其能够维持物业管理并参与上行潜力[49] 负面信息 - 在假设的下行情景中，净运营收入下降80万，REIT占65.2%[89] - 2021年第一季度的收购成本为292千美元，较2020年同期的833千美元减少了64.9%[109] 其他信息 - 截至2021年3月31日，公司的物业组合包括844个物业，租赁面积为5350万平方英尺[16] - 2021年第一季度的折旧和摊销费用为32,424千美元，较2020年同期的29,105千美元增长了7.9%[109] - 2021年第一季度的股权基础补偿费用为1,286千美元，较2020年同期的774千美元增长了65.9%[109] - 2021年第一季度的所得税费用为196千美元，较2020年同期的286千美元减少了31.5%[109] - 2021年第一季度的季度股息每股增长100%[29]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度核心FFO每股增长23%，达到0.49美元，主要驱动因素包括同店增长、健康的收购量以及2020年4月SecurCare的内部化 [13][23] - 第一季度同店NOI增长11.5%，收入增长8.1%，物业运营费用仅增长60个基点 [23] - 同店平均入住率达到92.5%，较2020年增长560个基点 [23] - 公司预计2021年全年核心FFO每股增长12%，同店收入增长5.5%至6.5%，NOI增长6%至8% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司投资1.66亿美元收购了23处物业，第二季度已签约或即将签约20处物业，价值约2.5亿美元 [11] - 公司收购的物业中，约三分之二为场外交易或来自Captive管道，平均稳定化资本化率在5%至6%之间 [12] - 公司预计2021年收购规模在5亿至6.5亿美元之间，较之前的指导范围提高了1亿美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度末入住率达到93.8%，4月底进一步上升至95% [16] - 第一季度街边租金同比增长8%，4月加速至中双位数增长 [19] - 加州在第一季度取消了大部分定价限制，为公司优化收入管理策略提供了额外机会 [19] - 新供应量持续下降，预计2021年交付量将略有上升，但2022年将持平或下降 [20][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于自助存储行业的韧性、投资组合的多样化以及独特的PRO结构 [10] - 公司将继续积极参与行业的整合阶段，并保持对长期持有资产的收购策略 [14][37] - 公司正在利用AI工具优化客户获取流程，并减少营销支出 [42][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年剩余时间持乐观态度，预计入住率将保持在历史高位 [18][89] - 尽管下半年面临更具挑战性的同比比较，但当前的入住率和租金增长趋势使这些比较显得不那么困难 [10] - 管理层认为，尽管行业表现强劲，但短期内不会出现新建设活动的大幅增加 [20][66] 其他重要信息 - 公司通过发行股票和私人配售票据筹集资金，净债务与EBITDA比率为5.8倍 [31][32] - Kroll Bond Rating Agency将公司的信用评级展望从稳定上调至正面 [33] - 公司预计2021年第二季度同店收入可能实现双位数增长 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 资本化率趋势和未来收购预期 - 公司预计资本化率将继续压缩，尽管市场竞争激烈，但公司将保持纪律性 [37] - 公司对租赁期物业的收购持开放态度，约20%的近期收购物业为租赁期资产 [36][84] 问题: 人员成本和营销支出展望 - 公司预计人员成本将在2021年剩余时间内上升，而营销支出将继续受益于强劲的基本面 [40][44] 问题: 市场需求和租金管理策略 - 公司观察到从沿海地区向内陆迁移的趋势，特别是在阳光地带市场 [50] - 公司正在积极优化租金管理策略，预计街边租金增长将继续推动收入增长 [55][56] 问题: 新供应和开发活动 - 公司认为当前的自助存储行业表现不会导致短期内新建设活动的大幅增加 [66][67] 问题: 税收政策变化对交易流的影响 - 公司观察到交易流增加，可能与潜在的税收政策变化有关 [69] 问题: 电子租赁和客户行为 - 公司约30%的租赁通过完全在线流程完成，客户行为与传统租赁方式无明显差异 [96][97] 问题: 收购策略和资本限制 - 公司认为当前收购的主要限制是市场竞争而非资本 [101] 问题: 市场需求驱动因素 - 公司认为住房市场过渡和小型企业需求是当前存储需求的主要驱动因素 [77][78]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2021年第一季度净收入为2760万美元，较2020年同期的1580万美元增长1180万美元[136] - 2021年第一季度总收入同比增长1880万美元，增幅18.0%，主要受新收购物业及整体平均出租率从86.7%提升至91.8%驱动[139] - 2021年第一季度租金收入同比增长1770万美元，增幅18.6%，其中同店租金收入增长720万美元（增幅8.0%），非同店租金收入增长1050万美元[137][140] - 2021年第一季度净收入为2763.5万美元，较2020年同期的1576.3万美元增长75.4%[155] 财务数据关键指标变化：运营资金与盈利能力 - 2021年第一季度FFO（运营资金）为5090.7万美元，较2020年同期的3627.8万美元增长40.3%[155] - 2021年第一季度Core FFO（核心运营资金）为5119.9万美元，较2020年同期的3711.1万美元增长38.0%[155] - 2021年第一季度FFO每股及单位收益为0.49美元，较2020年同期的0.39美元增长25.6%[155] - 2021年第一季度Core FFO每股及单位收益为0.49美元，较2020年同期的0.40美元增长22.5%[155] - 2021年第一季度NOI（净营业收入）为8266.0万美元，较2020年同期的6818.1万美元增长21.2%[159] - 2021年第一季度净营业收入（NOI）为8266万美元，较2020年同期的6818万美元增长1448万美元[138] - 2021年第一季度EBITDA（息税折旧摊销前利润）为8092.8万美元，较2020年同期的6456.9万美元增长25.3%[163] - 2021年第一季度Adjusted EBITDA（调整后息税折旧摊销前利润）为8250.6万美元，较2020年同期的6617.6万美元增长24.7%[163] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2021年第一季度物业运营费用为3460万美元，较2020年同期的3059万美元增长401万美元，增幅13.1%[144] - 2021年第一季度折旧与摊销为3242万美元，较2020年同期的2911万美元增长332万美元，增幅11.4%[146] - 2021年第一季度利息费用为1679万美元，较2020年同期的1563万美元增长116万美元，增幅7.4%，主要因新增发行2.5亿美元优先无担保票据[147] 业务线表现：物业组合与运营 - 截至2021年3月31日，公司拥有667处自助仓储物业，总计约4080万平方英尺可出租面积，配置约32.1万个存储单元[127] - 截至2021年3月31日，公司物业管理平台管理288处合并报表物业及177处未合并房地产合资企业物业[123] - 截至2021年3月31日，公司拥有10家参与区域运营商[125] - 截至2021年3月31日，同店组合包含560处合并自助仓储物业[134] - 同店组合平均出租率从2020年第一季度的86.9%提升至2021年第一季度的92.5%，同店每平方英尺平均年化租金收入从12.30美元增至12.47美元，增幅1.4%[141] 业务线表现：收购活动 - 2021年第一季度，公司以1.66亿美元收购了23处自助仓储物业，总计约150万平方英尺可出租面积，配置约1.13万个存储单元[128] - 公司于2021年第一季度收购了23处自助仓储物业，并于2020年全年收购了77处物业[133] 业务线表现：合资企业 - 公司2018年合资企业（持股25%）拥有103处物业，约780万平方英尺可出租面积，配置约6.4万个存储单元[131] - 公司2016年合资企业（持股25%）拥有74处物业，约490万平方英尺可出租面积，配置约4万个存储单元[132] 融资与资本活动 - 2020年10月22日，公司私募发行了1.5亿美元利率2.99%、2030年到期的优先无担保票据，以及1亿美元利率3.09%、2032年到期的优先无担保票据[120] - 2020年，公司完成490万股普通股远期发售，每股公开发行价33.15美元；2020年12月30日交割185.051万股，净收益约6000万美元；2021年3月22日交割304.949万股，净收益约9730万美元[120] - 2021年5月3日，公司运营合伙实体同意私募发行3500万美元利率2.16%、2026年到期的优先无担保票据，9000万美元利率3.00%、2031年到期的优先无担保票据，以及5500万美元利率3.10%、2033年到期的优先无担保票据[120] - 公司于2021年3月通过市场发行出售642,726股普通股，平均发行价39.41美元/股，净筹资约2510万美元[182] - 公司于2021年3月31日支付了每股0.35美元的普通股现金股息[186] 现金流状况 - 经营活动现金流为6410万美元，同比增长1340万美元，增幅26.4%[170] - 投资活动现金流为-1.494亿美元，主要用于以1.412亿美元现金收购23处自助仓储物业[171] - 融资活动现金流为8640万美元，主要来源包括循环信贷额度借款1.8亿美元及发行普通股筹资1.224亿美元[174] - 资本支出总额为570万美元，其中经常性资本支出210.2万美元，增值性资本支出223.9万美元，收购相关资本支出203.4万美元[172][173] 债务与流动性 - 截至2021年3月31日，公司循环信贷额度剩余借款能力为3.038亿美元，2022年底前到期债务不足500万美元[120] - 截至2021年3月31日，公司拥有现金及现金等价物1950万美元，受限现金330万美元[169] - 截至2021年3月31日，公司信贷额度总额为12.75亿美元，其中循环信贷额度为5亿美元，剩余可借款额度为3.038亿美元[175] - 公司拥有2023年、2028年、2029年到期的独立定期贷款，总额分别为1.75亿美元、7500万美元和1亿美元，有效利率分别为2.83%、4.62%和4.27%[176][177][178] - 截至2021年3月31日，公司有1.905亿美元债务受可变利率影响（不包括利率互换下的可变利率债务）[203] - 若一个月期LIBOR变动100个基点，可变利率债务（不包括利率互换下的债务）的利息支出将导致年收益和现金流变动约190万美元[203] 其他财务数据 - 2021年第一季度加权平均股份及单位总数（用于计算FFO及Core FFO）为1.04479亿[155] - 截至2021年3月31日，公司运营合伙企业的未返还资本出资总额为19.822亿美元[188] - 截至2021年3月31日，分配给各类次级绩效单位的未返还资本出资总额为1.368亿美元[190] 业务运营特点与风险 - 公司业务存在季节性波动，大部分收入和利润通常在5月至9月实现[201] - 历史上，公司的最高入住率通常出现在7月，而最低入住率通常出现在2月[201] - 截至2021年3月31日，公司未与任何未合并实体存在表外安排或提供担保，未产生重大财务风险[200] 分配政策与结构 - 资本交易收益的分配首先用于确保OP单位持有人获得累计优先分配，金额等于其未收回资本出资额及相关优先分配额[193] - 资本交易收益分配的第二步是向次级绩效单位持有人提供非累计次级分配，金额等于其未收回资本出资额[194] - 每个资产组合的资本交易收益优先分配和次级分配比例，与其经营现金流的分配比例相同[195] - 在满足优先和次级分配后，任何额外的资本交易收益将在OP单位持有人和适用的次级绩效单位系列之间平均分配[195] - 经营现金流和资本交易收益向OP单位持有人的分配（或作为股息向普通股股东支付）完全由公司董事会自行决定[192][198]