UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37351 National Storage Affiliates Trust (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 46-5053858 (State or other jurisdi ...

业绩总结 - 截至2020年12月31日，公司总股东回报率为255.6%[19] - 2020年第四季度净收入为24,517千美元，较2019年同期的18,826千美元增长30.0%[115] - 2020年全年净收入为79,478千美元，较2019年的66,013千美元增长20.5%[115] - 2020年第四季度净运营收入为77,027千美元，较2019年同期的67,504千美元增长14.0%[115] - 2020年全年净运营收入为285,698千美元，较2019年的256,814千美元增长11.2%[115] - 核心每股FFO为0.46美元，较2019年的0.40美元增长15%[112] - 每股稀释收益为0.18美元，较2019年的0.13美元增长38.5%[112] 用户数据 - 截至2020年第四季度，同店平均入住率为92.1%[19] - NSA在2020年第四季度实现同店收入增长20%[39] - NSA的同店净营业收入（NOI）增长为18%[40] - 自2015年首次公开募股以来，NSA的同店收入年均增长率为5.0%[49] - NSA的同店净营业收入年均增长率为6.7%[49] 财务数据 - 公司总企业价值为65亿美元[19] - NSA的总债务为19.2亿美元，平均到期年限为5.5年[78] - NSA的资本结构中，债务占比30%，股本占比70%[75] - 预计债务服务费用为2,100,000美元，常规资本支出为600,000美元[93] 收购与市场扩张 - 自IPO以来，公司完成的收购总额为48亿美元[19] - NSA的收购管道包括340多处物业，估计总价值为33亿美元[61] - 自IPO以来，季度每股分红增长了84%[32] 其他信息 - 公司管理层中33%为女性[26] - 2020年第四季度的管理费用和其他收入为(5,991)千美元，较2019年同期的(5,352)千美元增加了12.0%[115] - 2020年全年折旧和摊销费用为117,174千美元，较2019年的105,119千美元增长11.5%[117] - 2020年第四季度的利息支出为16,192千美元，较2019年同期的14,874千美元增长8.8%[117] - 2020年第四季度的税收费用为796千美元，较2019年同期的392千美元增长103.1%[117]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37351 National Storage Affiliates Trust (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 46-5053858 (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度核心FFO每股收益为0.46美元，同比增长15% [23] - 2020年全年核心FFO每股收益为1.71美元，同比增长11% [24] - 第四季度同店NOI增长6.1%，主要由4.8%的收入增长和1.6%的物业运营费用增长驱动 [23] - 2020年全年同店NOI增长2.2%，主要由1.7%的收入增长和0.5%的运营费用增长驱动 [25] - 第四季度同店平均入住率为92.1%，较2019年增加400个基点 [24] - 2021年1月同店入住率为92.1%，较2020年增加540个基点 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度在完全拥有的收购方面投资了2.6亿美元，收购了33处物业和两个扩建项目 [20] - 2020年全年收购了77处完全拥有的物业，价值5.43亿美元，并在合资企业中投资了约2200万美元 [20] - 2021年至今已投资8500万美元收购了13处物业，另有10处物业价值约7000万美元正在合同谈判中 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 最大的市场Riverside-San Bernardino在第四季度实现了5.5%的收入增长，平均入住率增加了700个基点 [28] - 第二大市场Portland在第四季度实现了6.4%的收入增长，平均入住率增加了600个基点 [29] - 亚特兰大和达拉斯市场由于新供应的影响，第四季度收入增长基本持平 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续受益于自助存储行业的韧性、投资组合的多样化以及PRO结构的优势 [11] - 公司预计2021年新供应量将与2020年相似，并预计此后将稳步下降 [18] - 公司在2020年12月新增了一个重要的PRO，Blue Sky自助存储 [9] - 公司预计2021年将投资4亿至6.5亿美元用于收购 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，远程办公、远程学习、住房市场繁荣、企业存储需求以及向阳光地带、郊区和二级市场的迁移将继续支持入住率 [14] - 管理层对2021年的前景持乐观态度，预计上半年将非常强劲，但下半年由于季节性趋势的回归，增长可能会放缓 [32] - 管理层预计2021年核心FFO每股收益为1.81至1.86美元，同比增长7.3% [34] 其他重要信息 - 公司在2020年第四季度将股息提高至每股0.35美元，同比增长6.1% [17] - 公司在2020年10月完成了2.5亿美元的信贷安排，资产负债表状况良好，净债务与EBITDA比率为6.2倍 [36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几个季度的收入增长趋势如何 [39] - 公司预计2021年上半年将非常强劲，第三季度开始面临一些挑战，第四季度将是最困难的比较期 [39][40] 问题: 2021年物业运营费用的预期增长 [41] - 公司预计物业税增长5%至6%，其他运营费用增长3.5%至5% [41] 问题: 德克萨斯州天气对租赁需求的影响 [42] - 公司表示天气对租赁需求的影响有限，预计短期内会有一些需求增加 [42][43] 问题: 2020年第四季度的收购情况 [48] - 公司表示第四季度收购了多个中小型投资组合，资本化率在5.5%至6%之间 [49][50] 问题: 新PRO Blue Sky的贡献 [59] - 公司预计Blue Sky将在未来三到五年内每年贡献约5000万美元的资产 [61] 问题: 加州和德克萨斯州的市场表现 [63] - 公司表示加州市场表现强劲，特别是Riverside-San Bernardino，德克萨斯州也受益于人口流入 [64][65] 问题: 收入管理策略的恢复情况 [69] - 公司表示收入管理策略已基本恢复正常，但仍需遵守各州的定价规定 [69][70] 问题: 2021年的供应量预期 [86] - 公司预计2021年的供应量将与2020年相似，但此后将稳步下降 [86][87] 问题: 税收变化对卖家的影响 [89] - 公司表示税收变化可能会促使更多卖家进入市场，但预计PRO的行为不会因此改变 [90][91] 问题: 未来PRO的扩展计划 [94] - 公司表示未来可能会增加1到3个PRO，具体取决于机会 [95][96] 问题: 其他收入来源的表现 [98] - 公司表示2020年费用收入下降了约10%，但预计未来会有所恢复 [101][102] 问题: 收购市场的竞争情况 [103] - 公司表示收购市场竞争激烈，主要竞争对手包括私募股权公司和其他同行 [104][105] 问题: 二级市场的韧性 [110] - 公司表示二级市场在经济下行时表现出更强的韧性 [111][112] 问题: 网站变更对客户的影响 [113] - 公司表示网站变更没有导致客户流失，并计划在未来几个季度推出更强大的产品 [114][115] 问题: 客户平均停留时间的变化 [120] - 公司表示客户平均停留时间继续增加，目前约为16.5个月 [121] 问题: 大学生和企业客户的占比 [123] - 公司表示企业客户约占15%至20%，大学生客户的需求可能会在春季有所增加 [123][124] 问题: 俄勒冈市场的表现 [127] - 公司表示俄勒冈市场的入住率显著增加，但租金增长相对平稳 [128] 问题: 通货膨胀对租金的影响 [131] - 公司表示由于租约灵活，能够快速应对通货膨胀带来的租金变化 [131][132] 问题: 单户住宅市场对需求的影响 [135] - 公司表示单户住宅市场的繁荣推动了存储需求，特别是在夏季 [136][137] 问题: 运营技术和收入管理系统的进展 [138] - 公司表示正在改进其专有的收入管理系统，并计划在未来进一步优化 [139][140]

业绩总结 - 自2015年首次公开募股以来，总股东回报率为219.5%[20] - 截至2020年第三季度，核心每股基金（Core FFO/Share）同比增长10.0%[22] - 2020年第三季度的核心每股FFO为0.44美元，较2019年同期的0.40美元增长10%[119] - 2020年第三季度净收入为21,411千美元，相较于2019年的16,514千美元增长了29.1%[127] - 2020年第三季度EBITDA为69,782千美元，较2019年的63,964千美元增长了9.0%[127] - 调整后的EBITDA为71,561千美元，相较于2019年的65,438千美元增长了9.5%[127] 用户数据 - 截至2020年第三季度，同店平均入住率为91.1%[23] - 截至2020年第三季度，同店净运营收入（NOI）同比增长0.2%[24] - NSA在2020年第三季度实现同店收入增长3%[44] - 同店净运营收入（NOI）增长2.0%[44] - 自2015年首次公开募股以来，NSA的同店收入年均增长率为5.1%[53] - 同店净运营收入年均增长率为6.8%[53] 市场扩张与收购 - 自首次公开募股以来，完成的收购总额为45亿美元，包括25亿美元的全资收购和20亿美元的合资收购[20] - NSA的收购管道包括300多个物业，估计总价值为29亿美元[65] - 预计收购的177个物业的估计价值为20亿美元[65] - 物业组合包含788个物业，提供4950万可租用平方英尺[21] - 公司在35个州及波多黎各拥有物业，分散风险[25] 财务健康 - 公司的总本金债务为17.5亿美元，平均到期年限为6年[83] - 公司的有效利率为3.5%[83] - NSA的资本结构中，70%为股权，30%为债务[77] - 2020年第三季度的债务服务费用为2,100千美元[100] - 2020年第三季度的利息费用为15,262千美元，较2019年同期的14,432千美元增加[123] - 2020年9月30日的总债务减去现金及现金等价物的净债务与调整后EBITDA的比率为公司财务健康的重要指标[132] 其他财务数据 - 2020年第三季度每股摊薄收益为0.15美元，较2019年同期的-0.20美元有所改善[119] - 2020年第三季度的管理费用和其他收入为5,901千美元，较2019年同期的5,374千美元有所上升[123] - 2020年第三季度的总资本支出为1,500千美元[100] - 2020年第三季度的优先股分配为6%[100] - 2020年第三季度的REIT分配为1,964千美元，占总运营现金流的45.7%[100] - 2020年9月30日的每股普通股收盘价为32.71美元，基于当前季度年化分红1.36美元计算的股息收益率为4.16%[135]

财务数据和关键指标变化 - 公司核心FFO每股收益同比增长10% 达到0 44美元 主要得益于强劲的收购活动和SecurCare的内部化 [22] - 同店NOI增长0 2% 主要由于同店收入持平 物业运营费用下降0 4% [23] - 同店平均入住率达到91 1% 同比增加100个基点 但每平方英尺租金收入同比下降1 4% [23] - 10月底同店入住率达到92 4% 创历史新高 同比增加420个基点 [27] - 2020年全年核心FFO每股收益指引为1 66至1 68美元 同比增长8 4% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度收购了4个全资物业 总投资2400万美元 季度结束后又收购了2个物业 价值900万美元 [18] - 目前有约3亿美元的物业处于合同或意向书阶段 预计年底前完成近一半 [17] - 收购活动主要集中在次级和三级市场 这些市场受益于疫情后的人口迁移趋势 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 波特兰 凤凰城 达拉斯部分子市场和西佛罗里达州面临新供应压力 但当前需求增长缓解了部分压力 [16] - 次级和三级市场表现强劲 受益于人口向郊区迁移的趋势 [12] - 加利福尼亚和俄勒冈州仍存在租金管制和滞纳金收取限制 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2020-2024年新供应将持续下降 但某些市场仍面临供应压力 [16] - 公司计划通过收购和内部化PROs实现增长 预计每年可收购4-6亿美元资产 [84] - 公司独特的PRO结构为其在收购市场提供了竞争优势 [60] - 面对Blackstone等新进入者 公司认为其PRO结构和次级市场定位仍具优势 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度和2021年持乐观态度 认为当前基本面复苏趋势将持续 [31] - 疫情导致的需求驱动因素包括居家办公 远程学习 财务困难等 这些因素可能具有持续性 [86] - 公司认为自存仓行业具有韧性 能够抵御经济衰退的影响 [15] 其他重要信息 - 公司完成了1 6亿美元的股权远期销售协议 主要用于资助收购 [32] - 公司净债务与EBITDA比率为6 0倍 较第二季度的6 3倍有所改善 [34] - 公司预计第四季度同店收入增长将超过2% [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度收入增长假设 - 管理层预计第四季度收入增长将超过2% 主要得益于创纪录的入住率和租金上涨 [42] 问题: 人口迁移趋势 - 公司观察到佛罗里达 凤凰城 内华达等州的人口流入增加 但数据尚未显示出大规模趋势 [47] 问题: 收购策略 - 公司目前有约3亿美元的收购管道 主要为单笔交易 定价在6%左右 [49][50] 问题: 入住率和租金展望 - 管理层预计入住率将保持高位 租金增长将趋于正常化 [55] 问题: 未来需求驱动因素 - 管理层认为居家办公等疫情相关需求可能具有持续性 同时新用户可能成为长期增长动力 [86] 问题: PRO内部化前景 - 公司预计到2025年可能内部化一半的PROs 但目前没有明确时间表 [91] 问题: 现有客户租金调整 - 公司在第三季度末开始积极实施租金调整 预计第四季度将看到更多收入贡献 [94][95]

同店入住率数据 - 2020年10月31日同店期末入住率为92.4%，较9月30日增加50个基点，较2019年10月31日增加约420个基点[146] - 2020年9月30日同店期末入住率为91.9%，较2019年9月30日增加约260个基点；三个月平均入住率为91.1%，较2019年同期增加约100个基点[147] 同店迁入迁出量数据 - 2020年第三季度同店迁入量较2019年同期增加约11%，迁出量减少约10%[147] 公司借贷与债务情况 - 截至2020年10月31日，公司有能力借入约5亿美元循环信贷承诺，到2022年到期债务不足500万美元[147] - 2020年10月22日，公司私募发行1.5亿美元2.99%的2030年8月5日到期高级无担保票据和1亿美元3.09%的2032年8月5日到期高级无担保票据[147] 公司物业持有情况 - 截至2020年9月30日，公司拥有9个PROs[150] - 截至2020年9月30日，公司拥有611个自助存储物业，分布在29个州和波多黎各，可出租面积约3680万平方英尺，约29.3万个存储单元[153] - 公司非合并房地产合资企业中第三方持有的75%权益对应的房地产资产总值约15亿美元，涉及177个物业[156] - 截至2020年9月30日，2018年合资企业拥有103个物业，可出租面积约780万平方英尺，约6.3万个存储单元；2016年合资企业拥有74个物业，可出租面积约490万平方英尺，约4万个存储单元[157][158] - 截至2020年9月30日，公司物业管理平台管理和控制268处合并物业和177处非合并房地产合资企业物业[160] - 截至2020年9月30日，公司同店组合包括500处合并自助存储物业[163] 公司物业收购情况 - 2020年前九个月，公司以2.828亿美元收购44个自助存储物业，可出租面积约230万平方英尺，约1.81万个存储单元[154] - 2020年前9个月，公司2016年成立的合资企业收购2处可出租面积不足10万平方英尺、约500个存储单元的自助存储物业[159] - 2020年前9个月公司收购44处自助存储物业，2019年全年收购69处[162] 第三季度财务数据对比（2020年 vs 2019年） - 2020年第三季度净收入为2140万美元，较2019年同期的1650万美元增加490万美元[165] - 2020年第三季度总收入较2019年同期增加810万美元，增幅8.0%，主要归因于新增物业和平均入住率从89.6%提升至90.4%[167] - 2020年第三季度租金收入较2019年同期增加690万美元，增幅7.5%，同店组合租金收入下降30万美元，降幅0.4%[168] - 2020年第三季度其他物业相关收入较2019年同期增加70万美元，增幅20.7%[169] - 2020年第三季度物业运营费用较2019年同期增加260万美元，增幅8.8%[171] 前九个月财务数据对比（2020年 vs 2019年） - 2020年前9个月净收入为5500万美元，较2019年同期的4720万美元增加780万美元[178] - 2020年前9个月总营收增加3080万美元，增幅10.7%，主要因收购51处自存仓物业带来增量收入，部分被总投资组合平均入住率从88.6%降至88.3%抵消[181] - 2020年前9个月租金收入增加2760万美元，增幅10.5%，非同店租金收入增加2650万美元，同店组合租金收入增加110万美元，增幅0.4% [182] - 2020年前9个月其他物业相关收入增加150万美元，增幅16.4%，主要因非同店其他物业相关收入增加100万美元[183] - 2020年前9个月管理费用和其他收入为1700万美元，较2019年增加170万美元[184] - 2020年前9个月物业运营费用为9240万美元，较2019年增加980万美元，增幅11.8%，主要因非同店物业运营费用增加960万美元[185] - 2020年前9个月一般及行政费用减少20万美元，降幅0.7%，主要因PRO收取的监督和行政费用减少[186] - 2020年前9个月折旧和摊销增加960万美元，增幅12.3%，主要因收购物业带来增量折旧费用，部分被客户现有租约摊销减少抵消[187] - 2020年前9个月利息费用增加480万美元，增幅11.6%，主要因额外借款[188] - 2020年前9个月未合并房地产合资企业的权益损失为30万美元，较2019年的500万美元减少[189] - 2020年前9个月归属于非控股股东的净收入为2440万美元，较2019年的5630万美元减少[192] 不同时期关键财务指标对比（2020年 vs 2019年） - 2020年和2019年第三季度净利润分别为2.1411亿美元和1.6514亿美元，前九个月分别为5.4961亿美元和4.7187亿美元[197] - 2020年和2019年第三季度核心FFO归属普通股股东等分别为4.4036亿美元和3.6696亿美元，前九个月分别为12.2408亿美元和10.3716亿美元[197] - 2020年和2019年第三季度FFO每股和每单位分别为0.43美元和0.39美元，前九个月分别为1.23美元和1.14美元[197] - 2020年和2019年第三季度核心FFO每股和每单位分别为0.44美元和0.40美元，前九个月分别为1.25美元和1.15美元[197] - 2020年和2019年第三季度摊薄后每股收益分别为0.15美元和 - 0.20美元，前九个月分别为0.32美元和 - 0.32美元[198] - 2020年和2019年第三季度净营业收入分别为7.2027亿美元和6.6975亿美元，前九个月分别为20.8671亿美元和18.9310亿美元[202] - 2020年第三季度净利润为2.1411亿美元，2019年同期为1.6514亿美元；2020年前九个月净利润为5.4961亿美元，2019年同期为4.7187亿美元[206] 非GAAP指标说明 - 公司定义EBITDA为GAAP下净利润加利息费用等，调整后EBITDA为EBITDA加收购成本等并做进一步调整[203] - NOI是公司管理层和PROs评估物业经济生产力的主要指标之一，有助于投资者比较公司不同时期经营业绩[200] - 使用非GAAP指标NOI存在局限性，应结合GAAP指标综合考虑[201] - EBITDA和调整后EBITDA有助于投资者和分析师比较公司不同报告期业绩，但也存在局限性，需结合GAAP指标分析[204] 现金及现金流情况 - 2020年9月30日，公司现金及现金等价物为1680万美元，受限现金为450万美元，较2019年12月31日，现金及现金等价物减少380万美元，受限现金增加80万美元[211] - 2020年前九个月经营活动提供的现金为1.676亿美元，2019年同期为1.501亿美元，增加1750万美元[212] - 2020年前九个月投资活动使用的现金为2.685亿美元，2019年同期为3.644亿美元[213] - 2020年前九个月资本支出总计1300万美元，2019年同期为1590万美元[214] - 2020年前九个月融资活动提供的现金为9780万美元，2019年同期为2.481亿美元[216] 公司借款额度及利率情况 - 截至2020年9月30日，信用额度提供的总借款为12.75亿美元，包括5000万美元的循环信贷额度等[217] - 2023年定期贷款额度为1.75亿美元，截至2020年9月30日全部未偿还，有效利率为2.83%[218] 公司股权交易情况 - 2020年前九个月，公司通过市场发售出售693,915股普通股，平均发行价为每股32.92美元，净收益约2200万美元[224] - 2020年前九个月，公司完成450万股普通股的承销公开发行，发行价为每股33.15美元，预计净收益约1.6亿美元[225] - 2020年9月30日止九个月，公司发行5600股A类优先股，交换5600个A - 1类优先股单位以履行赎回义务[227] - 2020年9月30日止九个月，因收购44处房产，公司发行价值1650万美元的OP权益，包括378,239个OP单位、28,892个LTIP单位和90,728个次级绩效单位，还向顾问发行28,894个LTIP单位[228] - 2020年9月30日止九个月，公司将332,738个次级绩效单位转换为445,701个OP单位，将214,512个LTIP单位转换为同等数量的OP单位[229] 公司股息分配情况 - 2020年8月20日，董事会宣布向普通股股东和OP单位持有人每股/单位派发现金股息0.34美元，向A类优先股股东和A - 1类优先股单位持有人每股/单位派发现金股息0.375美元；9月15日，宣布向次级绩效单位持有人派发现金股息总计690万美元，均于9月30日支付[230] 公司运营合伙企业资本出资情况 - 截至2020年9月30日，公司运营合伙企业针对普通股股东和OP单位持有人的未返还资本出资总计17.374亿美元，针对次级绩效单位的未返还资本出资总计1.204亿美元，OP单位和次级绩效单位的优先分配和次级分配比例均为6%[232][233] 公司债务利率风险情况 - 截至2020年9月30日，公司有2.465亿美元债务受可变利率影响（不包括受利率互换影响的可变利率债务），若一个月期LIBOR变动100个基点，可变利率债务的利息费用变动将使未来年度收益和现金流变动约250万美元[247] 自存业务季节性情况 - 自存业务有轻微季节性波动，5 - 9月实现更多收入和利润，历史上7月入住率最高，2月最低[245] 公司市场风险及应对情况 - 公司主要市场风险为利率风险，使用利率互换将可变利率债务利息转换为固定利率以降低风险，有限使用其他衍生金融工具且不用于交易或投机[246] 公司与非合并实体关系情况 - 除财务报表附注披露外，截至2020年9月30日，公司无与非合并实体或金融合伙企业的关系，未对非合并实体债务提供担保或承诺提供资金[244] 公司运营合伙企业资本出资调整情况 - 公司作为运营合伙企业的普通合伙人，有权酌情调整分配给运营合伙企业和各系列次级绩效单位的资本出资额，相关决策需获多数独立董事批准[243]

业绩总结 - 2020年第二季度核心每股FFO同比增长7.9%[26] - 自IPO以来，核心每股FFO增长了13.6%[25] - 2020年第二季度同店NOI同比增长1.2%[28] - 2020年第二季度同店NOI增长率为7.1%[56] - 2020年第二季度每股摊薄收益为$0.10，较2019年同期的$(0.19)有所改善[118] - 2020年第二季度的FFO（运营资金）每股为$0.41，相比2019年同期的$0.38增长了7.9%[118] - 2020年第二季度净收入为$17,787千，较2019年同期的$17,733千略有上升[122] - 2020年第二季度净运营收入为$68,463千，较2019年同期的$63,113千增长了8.5%[122] - 2020年第二季度调整后的EBITDA为$68,066千，较2019年同期的$61,824千增长了10.5%[128] 用户数据 - 2020年8月同店入住率较上月增加30个基点，达到91.4%[21] - 2020年8月同店搬入量同比增长6%[21] - 2020年第二季度同店搬出量同比下降7%[21] 市场表现 - 自IPO以来，总股东回报达到53亿美元[23] - 自IPO以来，企业总价值增长177.3%[23] - 自2015年4月上市以来，NSA实现了平均每年同店收入增长5.3%和同店净营业收入（NOI）增长7.1%[56] - NSA的总企业价值为53亿美元，债务占比为33%[76] 资本结构与收购 - NSA的总本金债务为17.5亿美元，平均到期年限为6.3年，实际利率为3.5%[81] - NSA的收购管道总计超过300个物业，估计价值为29亿美元[67] - NSA的收购管道包括140多个物业，估计价值为14亿美元[67] - NSA的灵活资本结构支持未来增长，吸引了管理层和PROs的大额投资[76] 负面信息 - 2020年第二季度的利息支出为$15,513千，较2019年同期的$13,947千增加了11.2%[128] - 2020年第二季度的折旧和摊销费用为$29,309千，较2019年同期的$25,829千增加了9.6%[128] - 2020年第二季度的管理费用和其他收入为$(5,697)千，较2019年同期的$(5,116)千有所上升[122] - 2020年第二季度的非经营性费用为$317千，较2019年同期的$169千增加了87.6%[122] 股息信息 - 2020年6月30日的每股股息收益率为4.6%，基于每年$1.32的股息和$28.66的市场收盘价计算[136]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度核心FFO每股收益为0.41美元，同比增长7.9% [26] - 同店NOI同比下降1.2%，主要由于同店收入下降1.1%和物业运营费用下降1.1% [27] - 同店平均入住率为88.1%，同比下降140个基点 [27] - 7月底同店入住率为91.1%，同比上升80个基点，环比上升130个基点 [30] - 7月同店搬入量同比增长8%，搬出量同比下降20% [30] - 7月现金回收率保持在正常水平的99%左右 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度收购了4个全资物业，总投资3600万美元，季度结束后又收购了一个价值600万美元的物业 [22] - 外部收购环境在第二季度显著放缓，许多投资组合被撤出市场，买卖价差仍然较大 [23] - 公司预计将继续执行来自其内部管道的收购 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 在报告的大都市统计区中，有一半实现了同店收入和NOI的正增长 [32] - 两个最大市场Riverside和Phoenix的表现优于投资组合平均水平 [33] - Portland市场受到COVID-19居家令、拍卖和滞纳金限制以及现有供应过剩问题的负面影响 [34] - 7月Portland市场入住率同比上升110个基点，但仍是最具限制性的市场 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司独特的PRO结构在困难时期为现金流和核心FFO每股收益提供了下行保护 [10] - 公司认为其投资组合在次级和三级市场的集中度较高，这些市场受COVID-19影响较小 [19] - 公司注意到从城市地区向郊区迁移的早期趋势，认为这一趋势将有利于其投资组合 [20] - 公司完成了2.5亿美元的私募债务发行，10年期票据的2.99%票面利率是自存REIT中最低的 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为最糟糕的时期已经过去，但COVID-19感染在一些州的复苏以及分阶段重新开放的不确定性仍然存在 [18] - 公司预计第三季度同店收入增长可能与第二季度的-1.1%持平或略低 [37] - 如果假设没有额外的封锁或居家令，公司预计2020年下半年FFO将超过2019年下半年 [69] 其他重要信息 - 公司估计未处理的拍卖高估了入住率约50个基点 [17] - 公司预计第三季度坏账费用将保持在2%-2.5%的历史范围内 [57] - 公司预计2020年全年物业税支出增长将在5.5%-6.5%之间 [96] 问答环节所有的提问和回答 问题: 交易市场的价格变化和公司股票表现 - 公司认为没有看到预期的资本化率压缩，第二季度关闭的交易平均资本化率在6.5%左右 [46][47] - 公司认为其股票价格具有吸引力，并准备利用其循环信贷额度和OP单位货币进行收购 [48] 问题: 与工作从家庭或失业相关的需求 - 公司观察到一些与家庭办公室创建和小型企业调整相关的存储需求，但无法量化其影响 [49] 问题: 外部增长目标和PRO增加 - 公司预计可以恢复到每年10%的资产增长目标，并希望在适当时候增加1-3个PRO [53][55] 问题: 非稳定资产的收购 - 公司通常不收购非稳定资产，但如果时机合适且有意义，可能会考虑与合资伙伴合作进行此类收购 [56] 问题: 坏账费用和拍卖进程 - 公司预计第三季度坏账费用将保持在2%-2.5%的历史范围内，并希望在第三季度末完成大部分拍卖进程 [57][59] 问题: 7月搬入量的强劲表现 - 公司认为7月的强劲表现得益于所有市场的良好执行、竞争性定价和有效的营销支出 [65][66] 问题: 下半年指引的不确定性 - 公司认为最糟糕的时期已经过去，但COVID-19相关的不确定性仍然存在，因此无法提供全年指引 [68] 问题: 内部收购管道的时间安排 - 公司表示内部收购管道的时间安排较为不规律，通常需要12-24个月的规划 [75][76] 问题: 潜在税改对PRO模式的影响 - 公司认为如果税改取消递延税基，可能会促使卖家更快地做出出售决定 [79] 问题: 特定市场的表现 - 公司解释了Indiana市场运营费用大幅增长的原因是由于去年同期的比较基数较低 [85] - 公司指出Portland、Dallas、LA和Vegas等市场由于供应问题表现不佳 [87] 问题: 近期市场趋势 - 公司表示7月和8月初的趋势保持稳定，没有看到显著变化 [90] 问题: 物业税增长预期 - 公司预计下半年物业税增长将保持在5.5%左右 [96][98] 问题: 学生人口的影响 - 公司认为今年大学相关活动可能少于往年，但仍需观察8月下旬的情况 [104][105] 问题: 商业租户占比 - 公司估计商业租户约占15%，且该群体的行为保持稳定 [106] 问题: 新供应情况 - 公司观察到在建项目可能会延迟交付，但新规划和许可显著减少 [107][108] 问题: 非同店投资组合的表现 - 公司通常能够改善新收购物业的表现，这种改善在纳入同店投资组合后仍会持续 [109][110] 问题: 成本控制措施 - 公司通过优化营业时间、利用技术和PRO团队的出色管理来控制成本 [114][115] 问题: 收款假设 - 公司通常假设在客户首次逾期时回收率为10%-20%，随着逾期时间延长，回收率会迅速上升 [117] 问题: 支付部分租金以避免拍卖的计划 - 公司表示与租户保持联系的租户中，有很大比例会参与支付部分租金的计划，但无法提供具体数字 [120] 问题: 人口结构变化 - 公司没有观察到租户人口结构的显著变化 [121] 问题: 非稳定资产的收购门槛 - 公司表示目前没有接近考虑大规模收购非稳定资产的门槛 [122]

同店入住及迁入迁出数据变化 - 2020年第二季度同店迁入量较2019年同期下降约14%，迁出量下降约18%[143] - 2020年6月30日同店期末入住率为89.8%，较2019年6月30日下降约100个基点[143] - 2020年第二季度同店平均入住率为88.1%，较2019年同期下降约140个基点[143] - 2020年7月同店迁入量较2019年同期增加约8%，迁出量下降约20%[143] - 2020年7月31日同店期末入住率为91.1%，较6月30日增加130个基点，较2019年7月31日增加约80个基点[143] 公司借贷与债务情况 - 截至2020年7月31日，公司有能力借入约2.57亿美元循环信贷承诺，到2022年到期债务不足500万美元[143] - 公司已达成协议，将私募发行1.5亿美元2.99%的2030年8月5日到期高级无抵押票据和1亿美元3.09%的2032年8月5日到期高级无抵押票据[143] - 截至2020年6月30日，信贷安排总借款额度为12.75亿美元，其中循环信贷额度为5亿美元[216] - 2023年定期贷款额度为1.75亿美元，截至2020年6月30日全部未偿还，有效利率为2.83%[217] - 2028年定期贷款额度为7500万美元，截至2020年6月30日全部未偿还，有效利率为4.62%[218] - 2029年定期贷款额度为1亿美元，截至2020年6月30日全部未偿还，有效利率为4.27%[219] - 截至2020年6月30日，公司有2.11亿美元债务受可变利率影响，若1个月期LIBOR变动100个基点，可变利率债务利息费用变动将使未来年度收益和现金流变动约210万美元[245] 公司物业资产情况 - 截至2020年6月30日，公司拥有607个自助存储物业，分布在29个州和波多黎各，可出租面积约3660万平方英尺，约29.1万个存储单元[150] - 2020年上半年，公司以2.59亿美元收购40个自助存储物业，可出租面积约200万平方英尺，约1.6万个存储单元[151] - 截至2020年6月30日，公司2018年合资企业拥有103个物业，可出租面积约770万平方英尺，约6.4万个存储单元；2016年合资企业拥有74个物业，可出租面积约490万平方英尺，约4万个存储单元[153][154] - 2020年上半年，2016年合资企业收购两个可出租面积不足10万平方英尺、约500个存储单元的自助存储物业[155] - 截至2020年6月30日，物业管理平台管理266个合并物业和177个非合并房地产合资企业物业[156] - 2020年上半年收购40个自助存储物业，2019年收购69个[158] - 截至2020年6月30日，同店组合包括500个合并自助存储物业[159] 财务关键指标变化（季度） - 2020年第二季度净收入为1780万美元，较2019年同期增加10万美元[161] - 2020年第二季度总营收增加900万美元，增幅9.4%，总投资组合平均入住率从89.1%降至87.5%[164] - 2020年第二季度租金收入增加810万美元，增幅9.3%，同店组合租金收入减少90万美元，降幅1.1%[165] - 2020年第二季度物业运营费用为3030万美元，较2019年同期增加310万美元，增幅11.3%[168] - 2020年Q2净收入为1778.7万美元，2019年同期为1773.3万美元；2020年上半年净收入为3355万美元，2019年同期为3067.3万美元[194] - 2020年Q2可归属普通股股东、OP单位持有人和LTIP单位持有人的FFO为4100.9万美元，2019年同期为3397.8万美元；2020年上半年为7728.7万美元，2019年同期为6655.8万美元[194] - 2020年Q2可归属普通股股东、OP单位持有人和LTIP单位持有人的核心FFO为4126.1万美元，2019年同期为3428.3万美元；2020年上半年为7837.2万美元，2019年同期为6702万美元[194] - 2020年Q2摊薄后每股收益为0.1美元，2019年同期为 - 0.19美元；2020年上半年为0.16美元，2019年同期为 - 0.11美元[197] - 2020年Q2每股和单位FFO为0.41美元，2019年同期为0.38美元；2020年上半年为0.8美元，2019年同期为0.74美元[194][197] - 2020年Q2每股和单位核心FFO为0.41美元，2019年同期为0.38美元；2020年上半年为0.81美元，2019年同期为0.75美元[194][197] - 2020年Q2净营业收入为6846.3万美元，2019年同期为6311.3万美元；2020年上半年为13664.4万美元，2019年同期为12233.5万美元[201] - 2020年Q2折旧和摊销费用为2930.9万美元，2019年同期为2582.9万美元；2020年上半年为5841.4万美元，2019年同期为5017.8万美元[201] - 2020年Q2利息费用为1551.3万美元，2019年同期为1394.7万美元；2020年上半年为3114.1万美元，2019年同期为2715.8万美元[201] - 2020年和2019年Q2净利润分别为1778.7万美元和1773.3万美元，H1分别为3355万美元和3067.3万美元[205] 财务关键指标变化（上半年） - 2020年上半年净收入为3360万美元，较2019年同期增加290万美元[176] - 2020年上半年租金收入为1.90704亿美元，较2019年同期增加2067.4万美元[177] - 2020年上半年总营收较2019年同期增加2260万美元，增幅12.2%，主要因收购53处自存仓物业及租户租金上调，总投资组合平均入住率从88.2%降至87.2%[179] - 2020年上半年租金收入较2019年同期增加2070万美元，增幅12.2%，非同店租金收入增加1930万美元，同店组合租金收入增加140万美元，增幅0.9%，平均每平方英尺年化租金收入从11.96增至12.15，入住率从88.5%降至87.7%[180] - 2020年上半年其他物业相关收入较2019年同期增加80万美元，增幅14.1%，非同店其他物业相关收入增加70万美元[181] - 2020年上半年管理费用和其他收入为1110万美元，较2019年同期增加110万美元[182] - 2020年上半年物业运营费用为6080万美元，较2019年同期增加720万美元，增幅13.4%，非同店物业运营费用增加700万美元[183] - 2020年上半年一般及行政费用较2019年同期增加20万美元，增幅1.1%，主要因工资及相关成本增加[184] - 2020年上半年折旧和摊销较2019年同期增加820万美元，增幅16.4%，主要因收购53处自存仓物业[185] - 2020年上半年利息费用较2019年同期增加400万美元，增幅14.7%，主要因新增借款，部分被循环信贷下未偿还借款减少抵消[186] - 2020年上半年未合并房地产合资企业权益损失为30万美元，较2019年同期的370万美元减少[187] - 2019年上半年出售自存仓物业收益为280万美元，出售一处物业获得650万美元毛收入[188] - 2020年H1经营活动产生的现金流量为1.057亿美元，较2019年同期的9350万美元增加1220万美元[211] - 2020年H1投资活动使用的现金为2.439亿美元，较2019年同期的3.181亿美元减少[212] - 2020年和2019年H1资本支出分别为860万美元和1040万美元[213] - 2020年H1融资活动提供的现金为1.368亿美元，较2019年同期的2.28亿美元减少[215] 公司股权及股息情况 - 2020年上半年收购40处房产，发行价值1310万美元的OP股权[226] - 2020年上半年，332,738个次级绩效单位转换为445,701个OP单位，214,512个LTIP单位转换为同等数量的OP单位[227] - 2020年5月21日，董事会宣布向普通股股东和OP单位持有人每股/单位派发现金股息0.33美元，向A类优先股股东和A - 1类优先股单位持有人每股/单位派发现金股息0.375美元；6月10日，宣布向次级绩效单位持有人派发现金股息总计600万美元[228] - 截至2020年6月30日，公司运营合伙企业针对普通股股东和OP单位持有人的未返还资本出资总计17.304亿美元，针对次级绩效单位的未返还资本出资总计1.178亿美元[230][231] - 运营现金流分配时，OP单位持有人和次级绩效单位持有人的优先分配比例均为6%[230][231] - 资本交易收益分配时，OP单位持有人和次级绩效单位持有人的优先分配和次级分配比例与运营现金流分配比例相同[237] 公司业务特性及风险管理 - 自存业务有轻微季节性波动，5 - 9月收入和利润占比较大，历史上7月入住率最高，2月最低[243] - 公司使用利率互换降低利率风险，对其他衍生金融工具使用有限且不用于交易或投机[244] 公司未合并实体情况 - 截至2020年6月30日，除财务报表附注披露外，公司无与未合并实体或金融伙伴关系，未对未合并实体债务提供担保或承诺提供资金[242] 公司现金及等价物情况 - 2020年6月30日，公司现金及现金等价物为1730万美元，受限现金为560万美元，较2019年12月31日分别减少330万美元和增加190万美元[210] EBITDA定义 - 公司定义EBITDA为GAAP下净收入加利息费用、债务提前清偿损失、所得税、折旧和摊销费用以及公司在非合并房地产合资企业折旧和摊销中的份额；调整后EBITDA为EBITDA加收购成本等减物业出售收益等[202]