公司概况 - 公司成立于1974年，总部位于印第安纳州西拉斐特，员工超2100人，客户约3500家，在纳斯达克上市，股票代码NOTV，2022年11月1日股价20.56美元，市值约5.26亿美元[5] 业务增长 - 2017 - 2021年，营收从2420万美元增至8960万美元；2022年完成7次收购，营收超2021年600%，达5.5亿美元[6] 业务板块 - 业务分为发现与安全评估（DSA）和研究模型与服务（RMS），TTM截至2022年6月30日，大动物、小动物、泰克拉德、临床前服务和其他业务占比分别为32%、16%、9%、42%和2%[8][9] 领导团队 - 拥有经验丰富的高级领导团队，成员在财务、运营、商业等领域经验超20年[21][23][25][26] 增长策略 - 聚焦成为首选的、完全集成的“以解决方案为导向”的CRO，通过内部投资、战略收购等实现规模增长和盈利提升[36] 投资方向 - 从2018财年到2022财年前九个月，资本投资约7300万美元；2022财年前九个月投资超3100万美元用于设施升级和产能扩张[40] 站点优化 - 截至2022年11月15日，已宣布关闭5个站点，预计2023年3月完成，以提高运营效率和利润率[7][43] 竞争定位 - 与小型独立服务提供商和大型CRO相比，公司提供全面的临床前服务、研究模型和部分临床服务，具有独特竞争优势[51][52] 盈利提升 - 通过增值和可扩展投资、站点优化、内部增长等措施提高盈利能力[54] 业绩目标 - 2022财年营收至少5.5亿美元，同比内部增长超30%，调整后EBITDA利润率至少17%；长期目标是临床前收入增长18% - 22%，研究模型收入增长2 - 3倍[59][61]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司总资产为11.67778亿美元，较2021年9月30日的3.21856亿美元增长263%[9] - 2022年第二季度总营收为17.2666亿美元，2021年同期为2.2892亿美元，同比增长654%；2022年前九个月总营收为39.719亿美元，2021年同期为5.9529亿美元，同比增长567%[11] - 2022年第二季度运营收入为478.7万美元，2021年同期运营亏损为170.3万美元；2022年前九个月运营亏损为2098.6万美元，2021年同期运营亏损为221万美元[11] - 2022年第二季度净亏损为355.6万美元，2021年同期净利润为260.2万美元；2022年前九个月净亏损为9363.1万美元，2021年同期净利润为151.3万美元[11] - 2022年第二季度归属于普通股股东的净亏损为372.8万美元，2021年同期净利润为260.2万美元；2022年前九个月归属于普通股股东的净亏损为9286.2万美元，2021年同期净利润为151.3万美元[11] - 2022年第二季度基本每股亏损为0.15美元，2021年同期基本每股收益为0.18美元；2022年前九个月基本每股亏损为3.88美元，2021年同期基本每股收益为0.12美元[11] - 2022年第二季度综合亏损为623.4万美元，2021年同期综合收入为260.2万美元；2022年前九个月综合亏损为9694.6万美元，2021年同期综合收入为151.3万美元[14] - 2022年第二季度归属于普通股股东的综合亏损为640.6万美元，2021年同期综合收入为260.2万美元；2022年前九个月归属于普通股股东的综合亏损为9617.7万美元，2021年同期综合收入为151.3万美元[14] - 2021年，公司合并净亏损83,047千美元[17] - 2022年第一季度，公司合并净亏损6,087千美元[17] - 2022年第二季度，公司合并净亏损3,728千美元[17] - 九个月内，2022年6月30日合并净亏损93,631千美元，2021年为净收入1,513千美元[22] - 2022年九个月折旧和摊销为31,867千美元，2021年为4,087千美元[22] - 2022年九个月员工股票补偿费用为22,285千美元，2021年为1,040千美元[22] - 2022年九个月经营活动净现金使用5,388千美元，2021年为提供8,049千美元[22] - 2022年九个月投资活动净现金使用318,127千美元，2021年为49,054千美元[22] - 2022年九个月融资活动净现金提供189,162千美元，2021年为64,259千美元[22] - 2022年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为21,719千美元，2021年为24,660千美元[22] - 2022年三、九个月，单一客户分别占销售额30.9%、28.9%，2021年无客户占比超10%[40] - 2022年三、九个月，单一供应商分别占收入成本13.0%、13.7%，2021年无供应商占比超10%[40] - 2022年三、九个月股票补偿费用分别为1,987千美元、27,057千美元，2021年分别为581千美元、1,040千美元[45] - 2022年第二季度和前九个月，归属于普通股股东的净亏损分别为3728美元和92862美元，基本和摊薄每股净亏损分别为0.15美元和3.88美元；2021年第二季度和前九个月，归属于普通股股东的净收入分别为2602美元和1513美元，基本每股净收入分别为0.18美元和0.12美元，摊薄每股净收入分别为0.17美元和0.12美元[47] - 2022年第二季度和前九个月，其他运营费用分别为10841美元和48871美元，主要包括收购和整合成本、重组成本等[48] - 2022年前九个月，公司法定联邦税率为21%，有效税率为5.6%，差异主要与Envigo收购相关的递延所得税负债估值备抵释放等有关[54] - 截至2022年6月30日，公司长期债务为333,773美元，2021年9月30日为154,209美元[75] - 2021年11月4日，公司重新计量嵌入式衍生工具公允价值为88,576美元，2022年6月30日止九个月重计量损失为56,714美元，并将其重新分类为额外实收资本[92] - 长期债务分配从76,716美元变为99,776美元，转换特征分配从54,922美元变为31,862美元[93] - 2022年6月30日与2021年9月30日相比，贸易应收款和合同资产净额从28,364美元增至107,719美元，存货净额从602美元增至66,401美元，预付费用和其他流动资产从3,129美元增至38,939美元，其他资产从341美元增至7,427美元[100] - 2022年6月30日与2021年9月30日相比，应计费用和其他负债从8,968美元增至28,494美元，提前开票费用从26,614美元增至75,481美元[101] - 假设收购于2020年10月1日完成，公司2022年第二季度和前九个月未审计的预估总收入分别为172793美元和441889美元，净亏损分别为3680美元和101870美元[161][162] - 截至2022年6月30日的九个月，公司合同资产（未开票收入）从6194美元增至17300美元，合同负债（预收费用）从26614美元增至75481美元[172] - 2022年6月30日止三个月和九个月，公司产生的退出和处置成本中，员工相关成本为1193美元，其他成本为2614美元[174] - 截至2022年6月30日，符合GAAP退出和处置成本的重组成本负债余额为1557美元，资产相关成本为1054美元[176] - 2022年6月30日止三个月和九个月，公司经营租赁摊销分别为2421美元和4989美元，融资租赁摊销分别为6美元和18美元[180] - 2022年6月30日止三个月和九个月，公司总租赁成本分别为1639美元和4226美元[181] - 截至2022年6月30日，公司经营租赁加权平均剩余租赁期限为5.60年，加权平均折现率为5.45%；融资租赁加权平均剩余租赁期限为2.79年，加权平均折现率为4.86%[183] - 截至2022年6月30日，公司未来经营租赁和融资租赁的总最低租赁付款额分别为33976美元和57美元，总租赁负债分别为29052美元和54美元[184] - 公司预计在2022年9月30日止年度向英国养老金计划出资1078美元，截至2022年6月30日，该计划资金不足的义务为185美元[185] - 2022年6月30日止三个月和九个月，公司养老金计划的净定期福利成本分别为32美元和117美元[187] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2022年第二季度服务收入为6.0119亿美元，2021年同期为2.1924亿美元，同比增长174%；产品收入为11.2547亿美元，2021年同期为96.8万美元，同比增长11527%[11] - 2022年前九个月服务收入为14.7879亿美元，2021年同期为5.6858亿美元，同比增长160%；产品收入为24.9311亿美元，2021年同期为267.1万美元，同比增长9234%[11] - 公司报告分为发现与安全评估（DSA）和研究模型与服务（RMS）两个可报告板块；2022年第二季度和前九个月，RMS板块向DSA板块的内部收入分别为2257美元和4574美元[49][52] - 2022年第二季度和前九个月，DSA板块收入分别为49224美元和121103美元，RMS板块收入分别为123442美元和276087美元；2021年对应数据分别为22892美元和59529美元[52] - 2022年第二季度和前九个月，HistoTox Labs、Bolder BioPATH和Plato合并业务收入分别为8,845美元和26,328美元，净收入分别为932美元和2,497美元[104][105] - ILS在2022年第二季度和前九个月分别录得收入5856美元和10722美元，净亏损756美元和647美元[146] - OBRC在2022年第二季度和前九个月分别录得收入17676美元和24985美元，净利润2555美元和4948美元[153] 普通股与股东权益相关数据变化 - 2021年9月30日，普通股数量为15,931,485股，金额为3,945千美元，股东权益总计105,128千美元[17] - 2021年因收购发行股票，普通股数量增加8,374,138股，金额增加2,094千美元，股东权益增加461,383千美元[17] - 2021年12月31日，普通股数量为24,348,594股，金额为6,050千美元，股东权益总计590,403千美元[17] - 2022年第一季度因收购发行股票，普通股数量增加1,106,457股，金额增加276千美元，股东权益增加32,875千美元[17] - 2022年3月31日，普通股数量为25,495,701股，金额为6,336千美元，股东权益总计617,410千美元[17] - 2022年第二季度因收购发行股票，普通股数量增加17,618股，金额增加4千美元，股东权益增加364千美元[17] - 2022年6月30日，普通股数量为25,515,791股，金额为6,341千美元，股东权益总计613,633千美元[17] 债务相关数据变化 - 2021年11月5日，公司签订信贷协议，包括16.5万美元的定期贷款、3.5万美元的延迟提取定期贷款和1.5万美元的循环贷款，公司当日借取全部定期贷款[61] - 截至2022年6月30日，实际利息累计为7.82%；公司需支付循环贷款未使用部分0.5%的年费和延迟提取贷款未使用部分1%的年费[62][63] - 公司需维持初始担保杠杆比率不超过4.25:1，2023年9月30日起降至3.75:1，2025年3月31日起降至3.00:1；固定费用覆盖率首年为1.00:1，首年之后为1.10:1[66] - 2022年1月7日，公司从延迟提取定期贷款工具提取35,000美元，初始调整后LIBOR利率为7.25%，截至2022年6月30日实际应计利息为7.49%[68] - 2022年1月27日，公司对现有信贷协议进行首次修订，增加40,000美元定期贷款额度和35,000美元新的延迟提取定期贷款额度，当日公司借入全部增量定期贷款[69] - 额外定期贷款未偿还金额年利率为LIBOR利率加6.00% - 6.50%的利差，初始调整后LIBOR利率为7.25%，截至2022年6月30日实际应计利息为7.82%[70] - 额外定期贷款要求每年偿还本金金额为原始本金的1.0%，2022年11月5日前自愿提前还款需支付2%的溢价，2023年11月5日前需支付1%的溢价[71] - 收购Plato BioPharma时，公司发行3,000美元无担保次级本票，年利率4.5%，2023年6月1日到期[77] - 收购Orient BioResource Center时，公司承担3,700美元应付款项，2022年1月27日公允价值为3,325美元，需在交易完成18个月后支付[78] - 2021年9月27日，公司发行140,000美元本金的3.25%可转换优先票据，2027年到期，初始转换率为每1,000美元本金兑换1.7162股普通股[80][84] - 可转换优先票据年利率3.25%，半年付息一次，2027年10月15日到期，满足一定条件公司可赎回，持有人可要求公司回购[84][85][86] 收购相关数据 - 2021年4月30日，公司以22,389美元现金完成对HistoTox Labs的收购[104] - 2021年5月3日，公司收购Bolder BioPATH，对价包括17,530美元现金、价值34,452美元的1,588,235股普通股和1,500美元无担保次级本票，本票年利率4.5%，2026年5月1日到期[109] - HistoTox Labs收购中，无形资产按客户关系约八年、非竞争协议五年直线摊销，商誉9,339美元分配至DSA可报告分部[106][107][108] - Bolder BioPATH收购中，无形资产按约八年直线摊销，商誉36,206美元分配至DSA可报告分部，建立递延所得税负债4,867美元冲减商誉[112][113][114][110] - 2021年8月2日

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度总营收增长七倍至1.727亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至3700万美元，占总营收的21.4% [11] - 总毛利润增至5090万美元，占营收的29.5%，高于去年同期的760万美元或28.9% [36] - 2022财年第三季度运营收入为480万美元，去年同期运营亏损170万美元 [39] - 调整后的公司未分配一般及行政费用（G&A）总计1460万美元，占营收的8.5%，低于2021财年第三季度的420万美元或18.1% [40] - 利息费用从去年第三季度的40万美元增至840万美元 [41] - 2022财年第三季度合并净亏损总计380万美元，即每股亏损0.16美元，去年同期净利润为260万美元，即每股收益0.18美元 [42] - 调整后EBITDA增至3700万美元，占总营收的21.4%，高于2021财年第三季度的220万美元或9.6% [43] - 2022财年第三季度DSA业务的订单出货比为1.19倍，全年为1.45倍 [43] - 第三季度末DSA业务积压订单为1.432亿美元，较2022年3月31日的1.336亿美元增长7%，较2021年6月30日的6200万美元增长131% [44] - 2022财年第三季度运营活动净现金使用量总计940万美元，去年同期运营活动提供现金350万美元 [45] - 本季度资本支出总计1610万美元，占营收的9.3%，年初至今资本支出总计3130万美元，占营收的7.9% [46] - 截至2022年6月30日，资产负债表包括现金及现金等价物2120万美元，总债务3.388亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 DSA业务 - 第三季度营收4920万美元，较2021年第三季度的2290万美元增加2630万美元，增幅114.8%，较上一季度增长25.8% [11][35] - 有机增长2090万美元，较去年同期增长91.3%，收购带来增量收入540万美元 [12] - 第三季度毛利润为2180万美元，占业务营收的44.3%，去年同期为760万美元或33.2% [37] RMS业务 - 第三季度营收1.234亿美元，去年同期无该业务营收 [21][36] - 第三季度毛利润为2910万美元，占RMS营收的23.6%，去年同期无该业务毛利润 [38] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施场地优化计划，提升研究模型服务（RMS）业务的服务和业务模式，实现规模效应，提高未来利润率 [9] - 持续扩大发现与安全评估（DSA）业务规模，满足客户需求，推动营收增长，提高效率和利润率，为此持续在招聘、内部流程、设施、设备、技术和人员等方面进行投资 [9] - 收购新兴蛋白质和肽生物分析公司Protypia，增强大分子生物分析能力，支持客户在免疫肿瘤学、细胞和基因治疗等领域开发安全有效的药物 [13] - 在马里兰州罗克维尔增加新能力和产能，开展GLP研究，提供体内和体外一般及遗传毒理学服务 [14] - 从科罗拉多州的柯林斯堡、博尔德到马里兰州的罗克维尔再到北卡罗来纳州，扩大现有企业的产能和能力，预计2023财年至2024财年上线，完成后将使DSA产能增加约35% [15] - 优化RMS业务的网络布局，关闭部分设施并进行整合，提高运营效率，增强未来利润率，减少资本支出，提升服务客户的能力 [22][23] - 持续投资设施改进，关注动物福利、环境和安全改善 [24] - 填补关键职位，提升团队实力，吸引行业资深人士担任关键运营领导角色 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年迄今的业绩反映了公司向全球制药和生物技术行业提供临床前合同研究组织（CRO）服务的持续发展，公司目前比9个月前更好，但未来9个月还需进一步提升 [10] - 基于近期销售趋势和积压订单增长，公司修正2022财年指引，预计营收至少5.5亿美元，高于此前的至少5.1亿美元，调整后EBITDA利润率不低于预测营收的17%，高于此前的不低于15% [26] - 由于营收组合和RMS业务发货时间的原因，预计第四季度营收和EBITDA将较第三季度下降，认为截至第四季度的年化6个月数据更能反映业务的潜在运营率 [27] - 尽管本季度取消订单有所增加，但总净订单与上一季度相同，取消订单主要是因为12至18个月前授予的项目分子未按预期准备好 [28] - 公司受益于现有客户业务的持续增长、收购带来的新客户以及上一季度增加的销售和营销支持，市场对服务的需求仍然很高，当前的扩张努力将使公司能够满足现有客户的需求，并吸引新客户 [29][30] - 公司密切关注客户的流动性，继续推进去年开始的项目，并将继续规划额外的扩张和评估收购机会 [31] - 审查资本扩张计划，预计资本支出约占营收的8% - 9%，低于2021年秋季计划的10% - 11%，维护资本支出占营收的3%，预计保持在该水平，并将专注于增长项目 [32] - 过去六个月员工人数增加13.5%，未来六个月预计增加约8.5%，以填补空缺职位并支持增长 [33] 其他重要信息 - 管理层在电话会议上的部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际业绩可能与预测有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [4] - 管理层将讨论某些非GAAP财务指标，相关定义和与最可比GAAP指标的调节包含在公司的收益报告中，可在公司网站和向美国证券交易委员会提交的8 - K表格中获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: DSA业务的有机增长率是否为91.3%，以及驱动有机增长的亮点 - 公司在多个站点增加了产能，受益于市场有利定价，通过收购增加了客户基础，并加强了销售和营销工作 [50] 问题2: 取消订单是否与更具挑战性的生物技术融资市场有关 - 未看到超出正常业务范围的情况，本季度取消订单异常的原因是分子未准备好或客户研究出现延迟 [54] 问题3: 研究模型业务是否还有更多重大的网络优化（设施整合或关闭）计划 - 目前没有更多计划，公司已宣布的是现阶段的全部内容，但会持续评估机会 [57][58] 问题4: 第四季度及未来服务毛利率的走势 - 第三季度有有利的产品组合和定价，应关注滚动六个月的数据，而非单季度数据；RMS业务方面是产品销售组合的影响，DSA业务受益于营收增长带来的规模效应；公司固定成本结构下，部分增量收入对利润贡献较大 [61][62][63] 问题5: Protypia收购在免疫肿瘤学和细胞及基因治疗市场是否有增量增长机会 - 该技术为大分子生物分析业务带来新的补充，可用于固体组织中的生物标志物研究，应用于免疫肿瘤学领域，并有望拓展到其他治疗适应症 [66] 问题6: 非人类灵长类动物业务的供需情况 - 历史上需求一直超过供应，目前需求仍然强劲，供应未见增加，公司正在评估2023年的情况，同时考虑通过提供更多相关服务来发展业务 [70][71] 问题7: 非人类灵长类动物的价格是否仍在上涨，是否有繁殖商恢复运营 - 价格保持健康且有上涨趋势，未来60 - 90天会有更明确信息；目前未看到繁殖商恢复运营，且繁殖到有产品出售需要3 - 4年时间 [74][75] 问题8: DSA业务是否有客户提出按使用付费或预订研究室、动物群体的协议 - 公司业务模式中没有按使用付费的安排，客户主要是中小型制药和生物技术公司，未收到相关请求；在RMS业务中，有客户希望预订动物群体并达成寄养安排 [76][77] 问题9: 公司资本结构及对可变利率的风险敞口，以及锁定或互换利率以降低风险的能力 - 高级担保债务利率为6.25%加伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），可选择每三个月或六个月锁定一次；目前将债务再融资为固定利率成本非常高 [79][81]

公司概况 - 公司成立于1974年，总部位于印第安纳州西拉斐特，员工超2100人，客户约3500家，在纳斯达克上市，股票代码NOTV，2022年6月7日市值约5亿美元[7] - 业务分为发现与安全评估（DSA）和研究模型与服务（RMS）两个板块，提供全面的非临床和分析合同研究服务及研究模型[7] 财务表现 - 2022财年预计收入至少5.1亿美元，同比内部增长超30%，调整后EBITDA利润率至少15%[77] - 2018 - 2021财年资本投资约4200万美元，2022财年上半年投资超1500万美元用于扩大产能和升级设施[58] 业务发展 - 2018 - 2022年进行13次收购，增强有机增长能力[61] - 内部开发多项服务和能力，减少外包费用，缩短客户交付时间[60] 市场地位 - 与小型独立服务提供商和大型CRO相比，公司提供全面的临床前服务、研究模型和部分临床服务，客户群体广泛[68] 未来规划 - 长期目标是实现临床前收入增长18% - 22%，研究模型收入增长2 - 3倍，综合有机收入增长达到高个位数到低两位数，EBITDA利润率达到中高个位数，长期净杠杆倍数为低到中两位数[79][80][81][82]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from ___________ to _____________. Commission File Number 000-23357 INOTIV, INC. (Exact name of the registrant as specified in its charter) INDIA ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度总营收从去年同期的1880万美元增至约1.403亿美元，同比增长超7倍 [11][35] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）大幅增至2530万美元，占比18%，去年同期为130万美元，占比6.9% [11][45] - 总毛利增至4470万美元，占营收31.9%，去年同期为630万美元，占比33.5% [37] - 运营收入为790万美元，去年同期运营亏损50万美元 [40] - 净亏损为610万美元，摊薄后每股亏损0.24美元，去年同期净亏损70万美元，每股亏损0.06美元 [44] - 本季度经营活动现金流为520万美元，去年同期为290万美元 [47] - 截至2022年3月31日，资产负债表包含现金及现金等价物4700万美元，总债务3.376亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 发现与安全评估（DSA）业务 - 营收从去年同期的1880万美元增至3910万美元，同比增长108%，内部增长740万美元，占比36.5%，战略收购带来1290万美元增量服务收入 [12][36] - 毛利为1230万美元，占DSA营收31.5%，低于去年同期的33.5% [38] - 本季度DSA报价水平、中标量和积压订单均创季度纪录，积压订单总计1.336亿美元，较去年同期的5390万美元增长147.9%，较2021年12月31日的1.046亿美元增长27.7% [10][19][46] - DSA业务的订单出货比为1.52倍 [19][45] 研究模型与服务（RMS）业务 - 本季度营收达1.012亿美元，去年同期无RMS营收 [20][37] - 毛利为3240万美元，占RMS营收32%，去年同期无RMS毛利，本季度发生260万美元非现金库存增值摊销，使RMS毛利率降低2.6% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行战略收购以扩大临床前解决方案套件，如收购HistoTox Labs、Bolder BioPATH等公司，还将ILS与BioReliance资产整合，收购Histion以扩展专业病理服务 [12][15] - 对DSA和RMS业务进行内部投资以驱动未来增长，包括设施扩张、提升产能、改善动物福利和优化运营等 [16][20] - 招聘关键岗位人才，如首席技术官和总法律顾问兼公司秘书，以支持业务发展 [24][26] - 公司认为DSA业务在大市场中占比小，通过收购获得大量客户，有不同于未进行收购公司的机会，但不认为能完全不受市场影响 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于近期趋势和积压订单，预计2022财年第三和第四季度总营收至少2.9亿美元，2022财年总营收至少5 - 5.1亿美元，同比内部增长30%以上，预计2022财年调整后EBITDA不低于截至2022年3月31日6个月的15% [29] - 未看到订单取消、资金不足导致的收款问题，主要客户流动性无根本变化，业务基础稳固，有强大且稳定的客户群，是许多客户的首选供应商 [31][32] - 收购业务的整合和优化进展顺利，随着投资完成和扩张、整合计划推进，预计将获得更多运营杠杆 [30] 其他重要信息 - 2022财年第二季度资本支出为950万美元，约占营收6.8%，截至2021年3月31日的6个月资本支出为1520万美元，约占营收6.8%，还对新服务和现有服务扩张进行了投资 [28][47] - 公司在2月招聘并任命Mo Dastagir为首席技术官，4月招聘并任命Fernanda Beraldi为总法律顾问兼公司秘书，过去4个月还填补了其他关键岗位 [24][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司业务为何似乎更能抵御市场逆风 - 公司DSA业务在大市场中占比小，过去一年进行大量收购获得众多客户，有更多业务机会，但不认为能完全不受市场影响 [52][53] 问题2：未来收购策略是否会持续活跃 - 公司会继续寻找收购机会，评估市场，虽融资方式可能改变，但会利用自身优势规划机会，近期小范围收购加速了进入医疗设备组织病理学业务的进程 [57][58] 问题3：资产负债表的杠杆情况及财务状况 - 本季度及未来两季度的EBITDA运行率变化使债务和杠杆情况与预期不同，高级债务约2.4亿美元，净债务约2.1 - 2.2亿美元，可转换债券约1.4亿美元，高级债务在1亿美元运行率下杠杆率为2.2倍，高级债券接近3.6倍，与此前预期相符 [60][61] 问题4：招聘进展如何，能否满足产能需求 - 过去6个月大力建设人力资源部门，招聘效果良好，如Envigo收购后6个月净增100人，积极进行市场调研和加薪，招聘效果显著，但仍有10% - 15%的岗位空缺，目前入门级岗位压力和人员流动较大，高级岗位招聘情况较好，人员流动率有所下降 [66][68][69] 问题5：不同规模制药和生物技术公司的营收占比情况 - 近期收购使业务结构变化，目前约20%的销售来自临床前客户和生物技术公司，私募资金保持强劲，许多客户现金充足，市场资金大于产能增加，行业积压订单到明年夏天，部分收购的公司在以往经济低迷期表现良好 [71][72][73] 问题6：供应渠道是否有问题，是否需要增加库存 - 过去几个季度公司各站点和设施未出现供应渠道问题，疫情初期曾增加个人防护装备（PPE）库存，目前无此担忧 [77]

收入和利润（同比环比） - 总营收从1788.5万美元增长至8421.1万美元，同比增长371%[10] - 服务收入从1703.2万美元增长至3817.6万美元，同比增长124%[10] - 产品收入从85.3万美元大幅增长至4603.5万美元，同比增长5300%[10] - 净亏损从36.6万美元扩大至8304.7万美元，主要由于5772.7万美元的其他费用支出[10] - 净亏损8341.1万美元，相比2020年同期的36.6万美元亏损大幅扩大[18] - 公司总营收从2020年第四季度的178.85百万美元增长至2021年同期的842.11百万美元，增幅达371%[49] - 2021年第四季度总收入1.11025亿美元较去年同期增长24.7%[131] - 2021年第四季度净亏损8584.1万美元较去年同期扩大143%[131] - 公司总营收从2020年同期的1788.5万美元增长370.8%至8421.1万美元[179][184] 成本和费用（同比环比） - 运营费用增长803.3%至4710.3万美元，主要受收购和基础设施扩建影响[179] - 员工股票薪酬费用大幅增至1915.9万美元，2020年同期仅为18.1万美元[18] - 股票补偿费用总额2393.2万美元，其中2301.4万美元与Envigo交易相关[40] - 公司运营亏损336.41百万美元，主要受394.63百万美元未分配公司费用影响[47] - 无形资产摊销从16万美元增加至339.6万美元，主要来自多项收购[190] - 嵌入式衍生工具公允价值重估损失5671.4万美元[18] - 可转换票据嵌入式衍生品部分公允价值重估造成5671.4万美元损失[193] - 递延所得税变动影响-1428.1万美元[18] - 2021年第四季度养老金净定期福利成本为1.10百万美元[153] 各条业务线表现 - DSA部门收入为328.25百万美元，RMS部门收入为513.86百万美元[47] - 产品收入占比从4.8%上升至54.7%，服务收入占比从95.2%下降至45.3%[183] 各地区表现 - 美国地区收入711.42百万美元，占全球总营收的84.5%[49] 管理层讨论和指引 - 收购Envigo支付现金2.27022亿美元[18][20] - 资本支出565.5万美元，较2020年同期的147.4万美元增长284%[18] - 发行高级定期票据融资1.65亿美元[18] - 公司获得信贷协议提供1.65亿美元定期贷款和3500万美元延迟提款定期贷款[202] - 2022财年剩余时间经营租赁付款额为51.36百万美元，融资租赁付款额为0.18百万美元[150] - 2023年经营租赁付款额为52.27百万美元，融资租赁付款额为0.18百万美元[150] - 2024年经营租赁付款额为43.73百万美元，融资租赁付款额为0.18百万美元[150] - 2025年经营租赁付款额为36.01百万美元，融资租赁付款额为0.07百万美元[150] - 2026年经营租赁付款额为29.37百万美元，融资租赁无付款[150] - 2022年公司预计向养老金计划供款10.78百万美元[151] - 截至2021年12月31日，未拨备的确定福利计划义务为8.65百万美元[151] 收购活动 - 商誉从5192.7万美元增长至4.5181亿美元，主要来自收购活动[8] - 普通股流通数量从1593万股增加至2434万股，主要因收购发行837万股[16] - 收购相关成本包括239.14百万美元股票补偿费用和79.77百万美元收购成本[43] - HistoTox Labs收购总对价为现金22,389千美元，包括68千美元净营运资本调整[95] - HistoTox Labs、Bolder BioPATH和Plato BioPharma合并业务单元在2021年第四季度实现收入9,316千美元及净利润1,830千美元[96] - HistoTox Labs收购产生商誉9,129千美元，无形资产8,500千美元（客户关系摊销期8年，竞业协议5年）[99][100] - Bolder BioPATH收购对价含现金17,530千美元、公司普通股1,588,235股（价值34,452千美元）及本票1,500千美元[102] - Bolder BioPATH收购总公允价值53,482千美元，含商誉36,223千美元及无形资产12,500千美元（摊销期8年）[106][107] - Gateway Laboratories收购对价含现金1,671千美元及公司普通股45,323股（价值1,182千美元）[109] - Gateway Laboratories收购总公允价值2,853千美元，含商誉2,207千美元及无形资产100千美元[113] - BioReliance收购对价含现金175千美元及基于净销售额10%的或有对价（估值640千美元）[114][117] - Plato BioPharma收购对价含现金10,462千美元、公司普通股57,587股（价值1,776千美元）及卖方票据3,000千美元[118] - 所有收购事项的资产估值截至2021年12月31日均为初步数据，最终确认不晚于收购日后一年[97][105][111][116][119] - 收购Envigo RMS Holding Corp总对价包括现金2.182亿美元及824.5918万股公司普通股(价值4.3959亿美元)[122] - 收购Envigo产生交易成本849.1万美元[123] - Envigo收购初步资产分配中商誉3.90037亿美元占总额67.4971亿美元的57.8%[125] - Envigo收购无形资产1.84亿美元[125] - 收购Robinson Services总对价包括现金325万美元及7.0633万股公司普通股(价值289.8万美元)[127] - Robinson Services收购初步分配中客户关系资产470万美元[129] - 2022年1月公司以38.80百万美元现金和429,118股普通股收购ILS公司[160] 现金流 - 现金及现金等价物从1.389亿美元下降至4241.8万美元，环比减少69.5%[8] - 经营活动现金流为-114.3万美元，而2020年同期为正向165.2万美元[18] - 现金及等价物期末余额4285.4万美元，较期初1.56924亿美元减少72.7%[18] - 现金及现金等价物从2021财年末的1.389亿美元下降至4241.8万美元[180][196] - 运营活动现金流从去年同期的165.2万美元净流入转为114.3万美元净流出[197] - 投资活动现金流出达2.3239亿美元，主要用于收购Plato、Envigo和RSI[200] - 融资活动现金流入1.1947亿美元，包括从高级定期贷款融资1.65亿美元[201] 资产和债务 - 总资产从3.2186亿美元增长至10.0389亿美元，环比增长212%[8] - 长期债务从1.5421亿美元增长至2.554亿美元，环比增长65.6%[8] - 应收账款从2836.4万美元增长至7194.9万美元，环比增长154%[8] - 公司资产总额从321.856百万美元增至1003.887百万美元，主要因RMS部门新增795.001百万美元资产[49] - 长期债务总额达2715百万美元，其中高级定期贷款1650百万美元[67] - 可转换优先票据本金140百万美元，利率3.25%[70] - 信贷协议提供循环贷款额度150百万美元，延迟提取贷款额度350百万美元[59] - 应收账款及合同资产净值从2021年9月30日的28,364美元增至2021年12月31日的71,949美元[91] - 存货净值从2021年9月30日的602美元大幅增至2021年12月31日的36,066美元，主要因新增动物库存33,682美元[91] - 预付款项及其他流动资产从2021年9月30日的3,129美元增至2021年12月31日的23,390美元，主要因新增供应商预付款10,319美元[91] - 应计费用及其他负债从2021年9月30日的8,968美元增至2021年12月31日的23,518美元，主要因应计薪酬从3,528美元增至11,030美元[91] - 截至2021年12月31日公司经营使用权资产净额2446.9万美元较上年同期增长192.8%[145] - 合同负债中预收费用从2661.4万美元增至4452.5万美元增长67.3%[141] - 截至2021年12月31日，公司经营租赁负债总额为243.79百万美元，融资租赁负债总额为0.57百万美元[150] 金融工具和协议条款 - 票据年利率3.25%，每半年于4月15日及10月15日付息，首次付息日为2022年4月15日，到期日为2027年10月15日[72] - 初始转换率为每1000美元本金可转换1.7162普通股，相当于初始转换价格约每股46.05美元[72] - 公司可于2024年10月15日起赎回票据，前提是公司普通股最后成交价连续30个交易日内至少20日超过转换价的130%[75] - 违约事件包括公司或担保人未能偿还至少20,000美元借款债务，或面临至少20,000美元判决且60日内未解除或中止[77] - 嵌入式衍生工具于2021年11月4日以公允价值88,576美元重计量，产生重计量损失56,714美元计入其他收入（损失）[83] - 长期债务分配从76,716美元调整至99,776美元，转换特征分配从54,922美元调整至31,862美元，不影响长期负债总额[84] - 循环贷款额度未提取部分年化承诺费率为0.50%[204] - 延迟提款贷款额度未提取部分年化承诺费率为1.00%[204] - 承诺费按季度期末支付[204] 税务情况 - 所得税实际税率为13.3%，低于联邦法定税率21%[51]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度总营收从去年同期的1790万美元增长370.4%至8420万美元，主要因DSA收入增加1490万美元和RMS增量收入5140万美元 [15] - 2022财年第一季度总毛利增至1930万美元，占收入的22.9%，去年同期为590万美元，占收入的33%，毛利率下降因本季度引入RMS产品，且RMS产品毛利率低于DSA服务 [16] - 2022财年第一季度运营亏损3360万美元，去年同期运营收入为1.4万美元，主要因非现金股票薪酬费用增加2380万美元和战略投资增加 [18] - 2022财年第一季度归属于普通股股东的净亏损为8300万美元，即每股摊薄亏损3.93美元，去年同期净亏损为36.6万美元，即每股摊薄亏损0.03美元 [21] - 2022财年第一季度调整后EBITDA约为1010万美元，占收入的12%，去年同期为140万美元，占收入的7.8% [21] - 2022财年第一季度DSA服务业务的订单出货比为1.78倍 [22] - 2022财年第一季度末积压订单为1.046亿美元，较2021年9月30日的8140万美元增长28.5%，较2020年12月31日的4530万美元增长130.9% [23] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为4240万美元，循环信贷额度为零，延迟提取定期贷款额度为3500万美元，合并债务总计2.606亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 DSA业务 - 2022财年第一季度DSA业务收入同比增长83.2%至3280万美元，主要因收购带来1000万美元增量服务收入和内部增长带来490万美元服务收入 [15] - 2022财年第一季度DSA业务毛利润（不包括无形资产摊销）为1220万美元，占DSA收入的37.2%，去年同期为590万美元，占DSA收入的33%，毛利率增长因收购带来的增量收入利润率更高和产能利用率提高 [17] RMS业务 - 2022财年第一季度RMS业务有收入，收购Envigo贡献了4510万美元产品收入和630万美元服务收入，去年同期无RMS收入 [16] - 2022财年第一季度RMS业务毛利润（不包括无形资产摊销）为710万美元，占RMS收入的13.8%，收购Envigo的库存增值摊销370万美元使RMS业务毛利率下降4.4% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略收购Envigo转型，将业务拓展为DSA和RMS两个板块，目标是成为全面的临床前研究服务提供商 [5] - 持续投资DSA业务，如收购Plato BioPharma、Integrated Laboratory systems，与Synexa Life Sciences合作，在圣路易斯开设实验室等，以增强DSA能力 [6][9] - 为扩大RMS业务规模，1月收购OBRC和RSI，预计RMS业务将实现收入增长和运营绩效改善 [11] - 公司目标是实现高个位数到低两位数的有机收入增长，调整后EBITDA利润率达到18% - 20% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022财年开局满意，近期DSA和RMS服务需求强劲，DSA订单出货比达1.78，季度末DSA积压订单为1.046亿美元 [13][14] - 公司认为持续投资将促进未来增长、提高运营利润率并改善客户服务 [10] - 非人类灵长类动物市场供应紧张、需求增长的趋势将持续数年，公司将继续提升服务和产能 [43] 其他重要信息 - 公司2018年有240名员工，如今超过2000名；2018财年收入约2600万美元，2021财年预估收入约3.958亿美元 [5][6] - 2022财年第一季度调整后未分配公司一般及行政费用约为700万美元，占收入的8.3%，去年同期占收入的16.2%，预计该比例将随公司增长而上升 [10] - 公司计划在2022财年第三季度关闭两个Envigo站点，并将其业务整合至宾夕法尼亚州丹佛的第三个地点 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: ILS和OBRC收购情况 - OBRC此前是公司供应商，收购事宜在Envigo交易完成前就已开始讨论，是公司战略的一部分，收购为公司增加了产能和服务 [27] - RSI是Envigo在交易完成前确定的收购目标，公司在10月初达成收购协议，收购有助于公司获得市场份额和利用现有产能 [28][29] 问题: Envigo收购后组织和运营结构的变化及协同机会 - 公司收购Envigo仅7周，其中3周是假期，实际工作时间只有4 - 5周，但公司已积极改变企业文化，确定了公司层面的领导人员 [31] - 公司从成长为1亿美元规模转变为成长为超5亿美元规模，未来将在基础设施、技术和技能方面进行更多改变 [32] 问题: 目前现金水平、债务和流通股数量 - 目前现金水平较4200万美元略有下降，但预计收款情况良好，季度末现金不会大幅减少 [35] - 目前债务水平为报告的2.6亿美元加上为收购OBRC借入的4000万美元定期贷款 [35] - 目前基本流通股约为2480万股，完全摊薄后（包括可转换票据）约为3050万股 [35] 问题: 目前看到的交叉销售协同效应及未来发展 - 目前没有交叉销售的具体指标，但从1.78的订单出货比来看，公司服务销售情况良好 [38] - 目前交叉销售主要在发现和小型动物模型领域，相关关系正在发展和扩大，且利用了新的能力和收购带来的优势 [39] 问题: 非人类灵长类动物（NHP）疫情前后价格情况、公司应对策略及合同预订情况 - 疫情前公开市场价格约为3000美元，之后每年翻倍，目前现货市场价格约为2万美元，且价格压力和成本压力较大，但公司利润率目前表现良好 [41] - 公司大部分NHP已提前预售，将履行所有合同，同时将扩展相关服务，如繁殖、寄养和成熟服务 [41][42] - NHP市场供应紧张、需求增长的趋势始于10年前，并非仅因疫情，未来几年该趋势不会改变，公司将继续提升服务和产能 [43] 问题: 产品毛利率调整后情况及未来走势 - 若不考虑非现金摊销，产品毛利率接近17%，第二季度仍会有部分库存增值摊销影响毛利率，但之后不会继续 [45] 问题: NHP合同情况及未来定价调整机会 - 公司与供应商和客户的合同一般每年重置定价，目前不确定2023年的定价，将在今年9 - 10月与供应商沟通后做出决定 [51] - 公司会履行现有合同，部分多余产能会在现货市场销售，但大部分NHP已有安排 [54] 问题: 提供全套临床前和研究模型服务后行业反馈 - 公司DSA业务的客户都了解业务变化，且能够接受，目前客户更关注供应问题，对相关服务的需求增加，公司将进一步投资设施以扩展服务 [55][56][57] 问题: 收购管道情况 - 公司不评论未来收购，但会持续进行内部扩张，同时也在关注外部收购机会 [59] - 随着公司近期的增长，可能会有更多潜在收购目标关注到公司，公司会平衡团队能力和收购机会 [59][60]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the fiscal year ended September 30, 2021. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from ___________ to _____________. Commission File Number 000-23357 INOTIV, INC. (Exact name of the registrant as specified in its charter) INDIANA ...

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度，公司收入同比增长90.7%，从1580万美元增至3010万美元，主要受670万美元的内部增长和HistoTox Labs、Bolder BioPATH和Gateway Pharmacology总计760万美元的增量收入贡献推动 [31] - 2021财年第四季度，服务部门收入增长93.3%，从1500万美元增至2900万美元，服务毛利率从28.9%增至34.2% [31] - 2021财年第四季度，产品部门收入增长40.9%，从78.2万美元增至110万美元，产品毛利率为35.6%，上年同期为36.6% [32] - 2021财年第四季度，经营亏损总计340万美元，上年同期为140万美元，主要因增加战略投资以支持未来收入增长 [33] - 2021财年第四季度，调整后的企业未分配一般及行政费用（G&A）约占收入的10.5%，上年同期约为21.7%，长期目标是达到收入的6% - 8% [34] - 2021财年第四季度，净收入总计940万美元，合每股摊薄收益0.06美元，上年同期净亏损180万美元，合每股摊薄亏损0.16美元 [35] - 2021财年第四季度，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为430万美元，上年同期为15.6万美元 [36] - 2021财年第四季度，订单出货比为1.77倍 [36] - 2021财年全年，总收入增长48.2%，达到8960万美元，主要受1730万美元的内部增长和HistoTox Labs、Bolder BioPATH和Gateway Pharmacology总计1180万美元的增量收入贡献推动 [37] - 2021财年全年，毛利率扩大350个基点至33.7%，净收入总计1090万美元，上年同期净亏损470万美元，调整后的EBITDA增长223.5%至930万美元 [37] - 2021财年，经营活动现金流总计1070万美元，上年为130万美元，资本支出总计1250万美元 [38] - 截至2021年9月30日，公司资产负债表包括1.569亿美元的现金及现金等价物和1.639亿美元的长期债务，PPP贷款490万美元在本季度获得豁免 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务在2021财年第四季度收入增长93.3%，达到2900万美元，毛利率从28.9%增至34.2% [31] - 产品业务在2021财年第四季度收入增长40.9%，达到110万美元，毛利率为35.6%，上年同期为36.6% [32] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021财年公司进行了多项战略举措，包括扩大现有运营和服务、启动新业务、进行战略收购、筹集资金等，为未来发展奠定了坚实基础 [8] - 公司通过拓宽解决方案套件、增加新人才和扩大规模，创建了一个更全面支持客户发现和开发目标的组织，同时也带来了交叉销售解决方案、推动收入增长和提高运营利润率的机会 [9] - 公司内部启动了新的企业级技术解决方案开发，招募行业专家加速新服务启动，减少外包成本，增强作为综合服务提供商的服务交付能力 [14] - 公司进行了多项战略收购，如收购HistoTox Labs、Bolder BioPATH、Plato BioPharma、Gateway Pharmacology等，这些收购带来了专业知识和市场拓展机会，部分已在第四季度贡献了约710万美元的合并收入，年化收入运行率约为2840万美元 [16][17] - 公司收购Envigo，预计将对Inotiv的EBITDA利润率和收益产生增值作用，还能获得高质量研究模型，利用其全球客户基础进行交叉销售，扩大在欧洲等市场的业务版图 [22][23] - 公司目标是实现长期有机收入高个位数到低两位数增长，EBITDA利润率达到18% - 22%，近期基于强大的订单积压和近期收购、内部扩张及新服务的预期贡献，对持续强劲的收入增长持乐观态度 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2021财年是公司转型的一年，取得了显著成功，对团队和本季度及全年的业绩感到自豪 [8] - 尽管第四季度运营利润率因增长导向的投资而暂时受压，但公司预计长期内将实现更高的增长和利润率 [25] - 公司对业务发展方向感到满意，有信心继续投资未来 [42] 其他重要信息 - 公司管理层和董事会审计委员会得出结论，2021财年第三季度对收购Bolder BioPATH的某些税收属性会计处理不当，计划重述第三季度历史财务结果，进行非现金调整，这将使截至2021年6月30日的季度盈利从净亏损230万美元改善为净收入260万美元 [40][41] - 公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，已制定全面的补救计划，包括聘请高素质税务顾问 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格通胀和与HistoTox和Bolder PATH的交叉销售如何影响强劲的订单出货比？ - 公司认为本季度的订单出货比结果可能是12 - 18个月前就开始推进的项目成果，并非近四五个月的影响，但可能从Bolder和HistoTox的客户那里获得了一些短期收益，更主要的是反映了强劲的需求、公司开放产能的能力以及现有客户增加业务量 [45] - 夏季存在工资通胀，公司已积极应对并尝试将部分成本转嫁给客户，但第四季度的很多业务是在通胀期之前报价的，不过订单积压中会有一些通胀压力和价格上涨因素 [48] 问题2: 从合并公司的预估情况看，未来资本支出要求如何？ - 公司一直积极投资以推动业务发展，只要能看到长期良好回报，就会继续积极投资，认为Envigo有一些低风险投资机会可带来强劲回报 [49] 问题3: 如何看待新的并购目标？是否考虑通过地域扩张实现规模增长？是否会评估临床服务？ - 目前公司专注于临床前市场，不关注临床服务，虽有少量临床生物分析工作，但并非主要业务 [51] - 在临床前领域，公司战略的关键是规模，将继续寻找提供规模的机会，也会考虑推动市场份额增长的机会，认为未来收购的协同效应可能比以往更大 [52] 问题4: 收购整合的主要好处是来自利润率扩张，还是服务水平、质量和响应时间？ - 收购整合的好处包括提高利润率、增加销售和改善服务，通过扩大收购规模、向收购公司的客户销售所有服务以及减少外包来实现这些目标，同时获取人才也是重要考虑因素 [57][58] 问题5: 关于Envigo的交叉销售机会，客户的初步反馈如何？ - 公司已有客户带着服务需求来询价，报价活动显著增加，过去四到五周客户服务团队处理报价的人员已增加一倍以上，但目前暂无具体数字 [59][60] 问题6: 在Envigo收购中计划投资以提升服务质量，招聘进展如何？是否有需要增加人员以达到内部目标的领域？ - 招聘和人才保留对公司至关重要，公司一直积极招聘，对招聘能力感到满意，Envigo和过去一年的业务拓展吸引了优秀人才，这些人才又能吸引更多人才，公司意识到招聘、保留和培训员工的重要性，未来业务增长需要更多人员 [63][64] 问题7: 目前在产能方面的情况如何，能否充分利用Envigo带来的机会？ - 公司本季度销售额从2300 - 2400万美元增长到3000万美元，增长20%，对产能提升速度感到满意，但认为上季度的业绩已接近当前人员的能力极限 [68][69] - 公司正在通过租赁新空间、扩张现有场地和进行收购等方式增加产能，目前人均销售额已从几年前的14万美元提高到超过20万美元，说明产能利用率在提高，未来将继续增加产能，但难以保证每个季度都有20%的增长 [70][71][72] 问题8: 公司是否能够同时实现不外包服务和将客户从发现业务引入安全业务的交叉销售？ - 公司能够同时实现这两种交叉销售，例如在SEND数据报告和安全药理学方面，将业务内部化后能缩短时间并提高利润率，还看到一些安全和评估客户将发现业务转移到公司 [74] 问题9: 劳动力通胀能否实时反映在价格上，还是存在年度重新定价的滞后？ - 公司能够实时将劳动力成本上涨转嫁给客户，客户也能理解，但积压订单可能仍按之前的价格执行，对于一些研究模型，公司采取实时市场定价以保护自身转嫁成本的能力 [76]