文章核心观点 Inotiv公司宣布启动普通股包销公开发行，公司将出售所有股份，还可能授予承销商30天内额外购买最多15%发售股份的选择权，发售受市场等条件限制 [1] 分组1：发行情况 - 公司启动普通股包销公开发行，所有股份由公司提供 [1] - 公司预计授予承销商30天选择权，可额外购买最多15%发售股份 [1] - 发售受市场和其他条件限制，能否完成、实际规模和条款均不确定 [1] 分组2：承销信息 - Lake Street Capital Markets, LLC担任此次发行的唯一账簿管理人 [2] 分组3：注册文件 - 与此次发售证券相关的S - 3表格上架注册声明于2022年8月31日获美国证券交易委员会生效 [3] - 投资者应阅读公司向美国证券交易委员会提交的注册声明中的招股说明书及相关初步招股说明书补充文件 [3] - 初步招股说明书补充文件和招股说明书可在SEC网站获取，也可联系Lake Street Capital Markets获取 [3] 分组4：公司介绍 - Inotiv是领先的合同研究组织，提供非临床和分析药物发现、开发服务及研究模型等相关产品和服务 [1][5] - 公司产品和服务专注于推动新药和医疗设备通过发现和临床前开发阶段，提高效率、改善数据并降低成本 [5] - 公司致力于支持研发目标，帮助研究人员实现项目潜力，共同建设更健康安全的世界 [5] 分组5：公司联系方式 - 公司首席财务官Beth A. Taylor，电话(765) 497 - 8381，邮箱Beth.Taylor@inotivco.com [7] - 投资者关系联系LifeSci Advisors的Steve Halper，电话(646) 876 - 6455，邮箱shalper@lifesciadvisors.com [7]

公司运营和财务表现 - 公司拥有22个运营站点和1个行政大楼，分布在4个国家，其中美国占87%，英国和欧洲占13%[333] - 公司有两个可报告分部：Discovery and Safety Assessment (DSA) 和 Research Models and Services (RMS)[334] - 在2023财年，RMS分部的NHP销售量显著低于2022财年，尽管平均售价有所增加，但第四季度的平均售价增长最低[343] - 在2024财年，RMS分部的NHP销售量继续下降，获取成本和销售价格均下降，导致库存中高成本NHP的利润减少[345] - 2024财年，RMS收入减少了76,712美元，主要由于NHP收入减少60,399美元和以色列业务出售导致的收入减少[349] - 2024财年收入为490,739美元，同比下降14.3%[357] - 2024财年运营亏损为86,406美元，同比增加5,946美元[358] - 2024财年净亏损为108,445美元，同比增加3,305美元[359] - 2024财年经营活动使用的净现金为6,805美元，而2023财年提供净现金为27,883美元[361] - 2024财年末现金及现金等价物为21,432美元，总债务（扣除债务发行成本）为393,339美元[361] - DSA业务在2024财年的净账单比率为0.99倍[362] - DSA业务在2024财年末的积压订单为129,916美元，同比下降1.6%[363] - 公司预计在2025财年启动下一阶段的站点优化计划，预计将减少4,000至5,000美元的运营费用[367] - 2024财年DSA收入为180,116美元，同比下降2.7%[370] - 2024财年RMS收入为310,623美元，同比下降19.8%[375] - 公司2024财年收入成本减少23,295美元，主要由于NHP相关产品和服务的收入减少8,041美元，以及出售以色列业务的7,428美元影响[377] - 公司2024财年运营费用增加19,649美元，主要由于与和解和认罪协议相关的28,500美元费用，部分被法律费用减少4,662美元抵消[377] - 公司2024财年其他费用增加1,572美元，主要由于利息费用增加3,865美元，部分被资产和设备处置的净收益抵消[382] - 公司2024财年有效所得税率为16.7%，税收优惠为21,875美元，而2023财年为15.6%和19,340美元[383] - 公司2024财年净亏损为108,885美元，而2023财年为104,902美元[384] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为21,432美元，可访问15,000美元的循环信贷额度，无未偿还余额[385] - 公司2024财年运营活动使用的净现金为6,805美元，而2023财年为27,883美元[397] - 公司2024财年投资活动使用的净现金为16,832美元，主要用于资本支出22,310美元，部分被出售财产和设备的5,478美元抵消[399] - 公司2024财年融资活动提供的净现金为9,675美元，主要由于第二留置权票据发行17,000美元和循环贷款设施借款12,000美元，部分被循环信贷设施还款12,000美元抵消[401] - 公司2025财年运营计划包括优化资本配置和费用基础，提高NHP相关产品和服务的收入，以及增加发现和安全评估合同奖励[392] - 公司总债务从2023年的389,142美元增加到2024年的405,289美元[406] - 长期债务从2023年的369,795美元增加到2024年的389,801美元[406] - 2024年9月30日，公司没有未偿还的循环信贷余额[407] - 2022年10月12日，公司提取了35,000美元的延迟提款定期贷款，用于偿还15,000美元的循环信贷余额和部分资本支出[408] - 2024年9月13日，公司发行了22,000美元的第二留置权票据，并取消了8,333美元的现有票据，导致债务清偿收益为1,860美元[414][415] - 2024年11月5日，公司签订了信贷协议，提供165,000美元的定期贷款、35,000美元的延迟提款定期贷款和15,000美元的循环信贷额度[416] - 2024年1月27日，公司通过第一修正案增加了40,000美元的增量定期贷款和35,000美元的额外延迟提款定期贷款[426] - 2022年12月29日，公司通过第二修正案延长了提交2022财年审计财务报表和2023年年度预算的截止日期[431] - 2024年5月14日和6月2日，公司通过第四和第五修正案对信贷协议进行了修改[410] - 2024年8月7日和9月13日，公司通过第六和第七修正案对信贷协议进行了修改，豁免了2024年6月30日至2025年3月31日期间的财务契约测试[413] - 公司于2023年1月9日签订了第三修正案，规定在2024年3月31日之前，柬埔寨NHP相关事项不构成重大不利影响，且不影响公司申请信贷延期[437] - 第三修正案限制了循环信贷的使用，只能用于公司日常运营费用，不能用于投资、收购、限制性支付、债务支付、奖金或高管薪酬等[437] - 第三修正案规定，公司在美国境内的现金及现金等价物不能超过10,000美元[440] - 第三修正案规定，贷款利率为调整后的Term SOFR加上0.11448%至0.42826%的调整百分比，最低为1.00%，加上6.75%或9.50%的适用保证金[441] - 第四修正案允许将某些费用加回到公司的综合EBITDA中，最高可达26,500美元[443] - 第五修正案允许将Resolution Agreement和Plea Agreement相关的费用加回到公司的综合EBITDA中，最高可达28,500美元[445] - 第六修正案规定了新的最低每周流动性要求，分别为7,000美元、17,500美元和10,000美元[448] - 第七修正案允许发行第二留置权票据，总额为22,550美元，并增加了EBITDA测试和资本支出限制[449] - 公司于2024年9月13日发行了总额为22,000美元的第二留置权票据，利率为15.00%，到期日为2027年2月4日[450] - 第二留置权票据的赎回价格在2026年3月13日之前为100.00%，之后为102.00%或100.00%，加上应计未付利息[453] 动物福利和合规性 - 公司已与DOJ达成协议，同意支付总计22,000美元的罚款，并实施一系列改进措施以确保动物福利和合规性[355] NHP供应和市场影响 - 尽管2024财年柬埔寨作为NHP来源国仍然关闭，公司已识别并审计了多个其他来源，以满足DSA和RMS分部的需求[350] - 公司预计2025财年的NHP供应将满足预测需求，并开发了新的遗传测试技术以加强审计能力[350] - 尽管2024年生物技术市场资金增加，但公司认为2022和2023年的资金减少仍在影响客户早期研发支出，且市场资金分配和利率预期减缓了发现服务市场的复苏速度[351] 运输业务整合 - 公司计划在2024财年第二季度完成与Vanguard Supply Chain Solutions LLC的运输业务内部整合，以提高效率和降低成本[348]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度总营收1.304亿美元，较2024年第三季度的1.058亿美元增长23%，较2023财年第四季度的1.407亿美元下降7.3% [11][25] - 2024年第四季度运营亏损1320万美元，较2024财年第三季度的2080万美元运营亏损有所改善，但与去年同期250万美元的运营收入相比下降 [33] - 2024财年第四季度归属于普通股股东的合并净亏损为1890万美元，即每股摊薄亏损0.73美元，而2023财年第四季度为970万美元，即每股摊薄亏损0.38美元 [34] - 2024财年调整后EBITDA为1820万美元，占总收入的3.7%，而2023财年调整后EBITDA为6580万美元，占总收入的11.5% [35] - 截至2024年9月30日的12个月，运营活动净现金使用量为680万美元，而2023财年运营活动提供的现金为2790万美元 [40] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为2140万美元，而2023年9月30日为3550万美元；净债务为3.933亿美元，而2023年9月30日为3.777亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 RMS业务 - 2024财年第四季度RMS收入较2024年第三季度增加2420万美元，增长39.3%，较2023年第四季度下降5.2%至8580万美元 [25][29] - 2024年第四季度NHPs销量较第三季度增长177.9%，较2023年第四季度增长48.9%；NHP平均售价较2024年第三季度高7.7%，较上年同期下降约33.4% [25] - 2024财年RMS收入为3.106亿美元，较2023财年下降19.8% [30] - 2024财年第四季度RMS非GAAP运营收入为1270万美元，占总收入的9.7%，而去年同期为2400万美元，占总收入的17%；2024财年RMS非GAAP运营收入为4430万美元，占比9%，而2023财年为8890万美元，占比15.5% [38] DSA业务 - 2024财年第四季度DSA收入为4460万美元，较2024年第三季度的4420万美元略有增加，较2023年第四季度的5020万美元下降 [26] - 2024年第四季度DSA新订单净额为3370万美元，而去年同期为3200万美元；2024财年新订单净额为1.73亿美元，而2023财年为1.652亿美元 [28] - 2024财年第四季度DSA转化率为33%，略低于上年同期的34%；2024财年DSA取消和负变更订单较上年同期约减少32%，2024财年较2023财年约减少16% [29] - 2024财年DSA收入为1.801亿美元，较上年收入1.851亿美元下降2.7% [27] - 2024财年第四季度DSA运营收入为190万美元，占总收入的1.5%，而去年同期为680万美元，占总收入的4.8%；2024财年DSA非GAAP运营收入为3030万美元，占总收入的6.2%，而2023财年为3860万美元，占总收入的6.7% [34][36] - 2024财年第四季度DSA的订单出货比为0.78倍；2024财年全年为0.99倍 [37] - 截至2024年9月30日，DSA积压订单为1.299亿美元，而2023年9月30日为1.321亿美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年日历年前九个月生物技术市场资金有所增加，但2022年和2023年市场资金减少以及资本成本上升，继续影响客户在早期研发方面的支出模式 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用创新和科学专业知识，帮助客户提高产品开发速度并实现适当的经济回报，通过交叉销售产品和服务扩大现有客户群，吸引新客户以获取市场份额 [17] - 2025年RMS非NHP业务将启动下一阶段的场地优化计划，预计消除400 - 500万美元的运营费用，完成后进一步提高RMS利润率，大部分财务改善预计要到2026财年才能显现 [20] - 公司认为通过持续整合北美运输和分销系统，可实现50 - 100万美元的成本降低 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内生物制药公司将继续对临床前管道产品采取保守态度，优先将资本用于最重要的项目 [16] - 公司对2025年DSA净新订单领先于上一年的表现感到满意，尽管面临行业价格压力和发现业务收入及订单下降 [18] - 公司对2025年RMS业务波动性降低持乐观态度，基于NHPs预售和殖民地管理服务需求，对2025年NHP相关收入增加持谨慎乐观态度 [18][19] - 公司认为随着高成本NHP库存的消化，2025年RMS利润率应开始改善 [32] - 公司虽对近期进展感到满意，但目前不提供2025财年指引，希望在市场和客户需求更清晰时提供 [44] 其他重要信息 - 2024年10月，公司与OBRC卖方达成第三项修正案，将应付票据延长至2026年1月27日 [41] - 2024年9月13日，公司信贷协议的第七项修正案设定了最高资本支出限额和最低调整后EBITDA测试，从修正案日期至2025年6月30日免除现有财务契约，并为2025年6月30日及之后的季度设定新的财务契约 [41][42] - 2024财年第四季度资本支出为530万美元，约占总收入的4.1%；截至2024年9月30日的12个月，资本支出为2230万美元，约占总收入的4.5%，低于2023财年的2750万美元（占比4.8%） [42] - 公司预计2025财年资本支出占收入的比例低于4% [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化NHPs毛利率在该季度受到的影响程度以及未来正常化后的情况 - 公司表示从2024年第四季度与去年同期相比，毛利率百分比和金额约为正常情况的一半；处理高成本库存是为了腾出空间引入低成本库存，市场有需求所以能够出售这些库存 [49][50][51] 问题2: 请谈谈2025年NHP业务的合同情况、库存以及业务展望 - 公司称进入2025年NHP业务的预售情况好于2024年，包括多个新客户；殖民地管理服务过去几年以20% - 25%的速度增长，预计明年将继续增长；公司正与客户沟通以确保需求更稳定，预计第一季度毛利率仍会受压，之后将恢复正常 [53][54][56] 问题3: 考虑到场地优化和NHP业务合同情况，调整后EBITDA利润率达到18% - 22%的中期目标是否合理 - 公司认为该目标合理，但要达到较高水平需要行业复苏；公司预计明年在场地优化、饮食丰富业务、英国和欧洲业务、运输成本降低、NHP业务和DSA业务等方面会有改善，DSA业务也有望复苏 [58][59] 问题4: 是否可以假设2025年公司将在2024年的低基础上实现增长 - 公司认为在NHP、饮食、床上用品和丰富业务、美国以及英国和欧洲业务方面将看到增长，发现业务也可能开始复苏，增长主要来自销量而非价格 [63][64] 问题5: 公司在价格竞争中是被迫匹配价格还是凭借优质服务保留或获取份额 - 公司认为价格下降一方面是因为NHP价格下降导致成本降低，另一方面是存在利润率压缩，主要体现在DSA业务，NHP业务也推动了部分价格下降 [67] 问题6: 高成本NHPs影响2025年该业务毛利率，同时又预计RMS毛利率在2025年改善，是否意味着第一季度消化高成本库存后毛利率将提升 - 公司表示本季度会有毛利率压力，但2025年整体情况会更强，这可能是日历和财年的差异问题，公司对2025年持乐观态度，但希望本季度清理剩余库存 [70][72]

营收情况 - 第四季度营收为1.304亿美元，同比下降7.3%[3] - 全年营收为4.907亿美元，同比下降14.3%[3] - 第四季度DSA业务收入为4460万美元，同比下降11.2%[3] - 全年DSA业务收入为1.801亿美元，同比下降2.7%[3] - 第四季度RMS业务收入为8580万美元，同比下降5.2%[3] - 全年RMS业务收入为3.106亿美元，同比下降19.8%[3] - DSA部门2024年9月30日的收入为4456.8万美元，相比2023年同期的5021.6万美元有所下降[30] - RMS部门2024年9月30日的收入为8584.9万美元，相比2023年同期的9052.4万美元有所下降[30] - 公司2024年9月30日的总收入为1.30417亿美元，相比2023年同期的1.4074亿美元有所下降[32] 财务表现 - 第四季度净亏损为1890万美元，占营收的14.5%[7] - 全年净亏损为1.089亿美元，占营收的22.2%[8] - 第四季度调整后EBITDA为540万美元，占营收的4.1%[7] - 全年调整后EBITDA为1820万美元，占营收的3.7%[8] - 公司2024年第三季度的净亏损为18,891千美元，较2023年第三季度的8,706千美元增加[25] - 公司2024年第三季度的每股基本和稀释亏损为0.73美元，较2023年第三季度的0.38美元增加[25] - 公司2024财年净亏损为1.08885亿美元，相比2023财年的1.04902亿美元有所增加[28] - 2024年9月30日的非GAAP经营亏损为5572.7万美元，相比2023年同期的6210万美元有所减少[32] - 2024年9月30日的非GAAP经营收入为1891.1万美元，相比2023年同期的6538.9万美元有所下降[32] - 公司2024年9月30日的GAAP净亏损为1.08885亿美元，相比2023年同期的1.04902亿美元有所增加[33] - 调整后的EBITDA在2024年9月30日为1818.5万美元，相比2023年同期的6582.3万美元有所下降[33] - GAAP净亏损占收入的比例在2024年9月30日为-22.2%，相比2023年同期的-18.3%有所增加[33] - 调整后的EBITDA占收入的比例在2024年9月30日为3.7%，相比2023年同期的11.5%有所下降[33] - 2023年9月30日的非现金商誉减值损失为6636.7万美元[33] 现金流 - 2024财年经营活动提供的净现金为-6805万美元，而2023财年为2.7883亿美元[28] - 2024财年投资活动使用的净现金为-1.6832亿美元，相比2023财年的-2.8755亿美元有所减少[28] - 2024财年融资活动提供的净现金为9675万美元，相比2023财年的1.5872亿美元有所减少[28] - 2024财年现金及现金等价物和受限制现金的净减少额为1.406亿美元，期末余额为2.1432亿美元[28] 资产负债情况 - 公司截至2024年9月30日的现金及现金等价物为21,432千美元，较2023年9月30日的35,492千美元减少[27] - 公司截至2024年9月30日的总资产为781,361千美元，较2023年9月30日的856,530千美元减少[27] - 公司截至2024年9月30日的总负债为610,857千美元，较2023年9月30日的588,040千美元增加[27] - 公司截至2024年9月30日的股东权益为170,504千美元，较2023年9月30日的268,490千美元减少[27] 业务与风险 - 公司提供非临床和分析药物发现和开发服务，以及研究模型和相关产品和服务[21] - 公司面临多种风险和不确定性，包括战略计划、服务和产品需求趋势、行业影响、NHP供需问题、合规计划和合规监控的影响等[22] 非GAAP财务指标 - 公司调整后的EBITDA和EBITDA占收入百分比分别为三和十二个月结束于2024年9月30日和2023年9月30日的数据[1] - 公司认为这些非GAAP财务指标对投资者有用，帮助评估公司的持续运营[2]

文章核心观点 Inotiv公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩，营收下降，净亏损增加，公司采取多项举措增强流动性并计划后续优化和降本措施 [1] 财务业绩 第四季度（Q4 FY 2024） - 营收1.304亿美元，较2023年同期的1.407亿美元下降7.3%，主要因DSA和RMS业务收入减少 [1][2][5] - 综合净亏损1890万美元，占总收入14.5%，2023年同期净亏损870万美元，占比6.2% [6] - 调整后EBITDA为540万美元，占总收入4.1%，2023年同期为2370万美元，占比16.8% [6] - DSA服务业务订单出货比为0.78x，9月30日DSA积压订单为1.299亿美元，低于2023年同期的1.321亿美元 [6] 全年（FY 2024） - 营收4.907亿美元，较2023年的5.724亿美元下降14.3%，主要因RMS业务收入减少7670万美元和DSA业务收入减少500万美元 [1][2][7] - 综合净亏损1.089亿美元，占总收入22.2%，2023年净亏损1.049亿美元，占比18.3% [7] - 调整后EBITDA为1820万美元，占总收入3.7%，2023年为6580万美元，占比11.5% [7] - DSA服务业务订单出货比为0.99x [7] 业务板块分析 DSA（Discovery & Safety Assessment） - Q4 FY 2024收入4460万美元，较2023年同期的5020万美元下降11.2%，全年收入1.801亿美元，较2023年的1.851亿美元下降2.7% [2] - Q4 FY 2024运营收入减少480万美元，降幅71.5%，全年运营收入减少650万美元 [13][14][16] RMS（Research Models & Services） - Q4 FY 2024收入8580万美元，较2023年同期的9050万美元下降5.2%，全年收入3.106亿美元，较2023年的3.873亿美元下降19.8% [2] - Q4 FY 2024运营收入减少1070万美元，降幅91.1%，全年运营亏损增加700万美元 [13][14][16] 运营与资本资源亮点 - 完成英国Blackthorn设施运营活动整合至Hillcrest站点，并于9月底退出租赁设施 [9] - 9月13日对信贷协议进行第七次修订，允许发行约2260万美元的第二留置权票据，对财务契约组件定义做更改等 [9] - 9月13日，投资者收购2200万美元本金的15%高级担保第二留置权PIK票据及购买394.625万股公司普通股的认股权证，公司还向结构代理发行约60万美元本金的第二留置权票据及购买20万股普通股的认股权证 [9] 后续计划 - 2025财年启动站点优化计划下一阶段，整合美国RMS设施，预计消除400 - 500万美元运营费用，多数财务效益预计2026财年实现 [11] - 认为通过整合北美运输和分销系统可实现50 - 100万美元成本降低 [11] 后续事件 10月24日，公司与Orient BioResource Center对协议进行第三次修订，将卖方应付款到期日延长至2026年1月27日 [12] 管理层评论 - 第四季度富有成效，完成站点优化计划，NHP销售有所恢复，筹集资金并修订信贷协议 [3] - 未来计划进一步整合和降低成本，关注改善客户体验和评估改善资产负债表机会 [3] - 2025年目标包括减少NHP业务波动，持续关注客户、合规和动物福利，继续以客户为导向的战略 [4]

文章核心观点 - Inotiv在2024年德勤科技快500™榜单中排名第138位，过去五年增长847%，公司成长得益于关注客户需求 [1][2] 公司情况 - Inotiv是领先的合同研究组织，提供非临床和分析药物研发服务、研究模型及相关产品服务，致力于支持研发目标、助力构建更健康安全的世界 [6] - Inotiv总裁兼首席执行官Robert Leasure, Jr.认为公司成长得益于倾听客户需求，公司专注于增强、整合和简化核心要素，以超越客户期望 [2] - Inotiv曾在2023年科技快500奖项中排名第127位 [2] 行业榜单情况 - 2024年德勤科技快500是该榜单第30年发布，对北美地区科技、媒体、电信、生命科学、金融科技和能源科技领域的公私企业进行排名，依据是2020 - 2023财年收入百分比增长 [4] - 2024年科技快500公司在三年时间内收入增长从201%到153,625%不等，平均增长率为1,981%，中位数增长率为460% [3] - 软件行业持续是增长亮点，金融科技行业首次超越生命科学行业，私营企业表现取得突破，上榜私营企业数量创历史新高 [2] 榜单评选条件 - 公司须拥有销售给客户的专有知识产权或技术，且该产品占公司大部分运营收入；基年运营收入至少5万美元，当年运营收入至少500万美元；经营至少四年且总部位于北美 [5] 公司与机构联系方式 - Inotiv首席财务官Beth A. Taylor，电话(765) 497 - 8381，邮箱beth.taylor@inotiv.com [6][7] - Inotiv投资者关系联系LifeSci Advisors的Steven Halper，电话(646) 876 - 6455，邮箱shalper@lifesciadvisors.com [7] 机构情况 - 德勤为众多知名品牌提供审计、咨询、税务和顾问服务，服务近90%的《财富》500强®企业和超8500家美国私营企业，其成员所网络遍布超150个国家和地区 [7]

文章核心观点 Inotiv公司宣布将于2024年12月3日股市收盘后发布2024财年第四季度及全年财务业绩，并于同日下午4:30举行电话会议讨论结果 [1][3] 公司信息 - 公司是一家领先的合同研究组织，提供非临床和分析性药物发现与开发服务、研究模型及相关产品和服务 [1][4] - 公司产品和服务专注于推动新药和医疗设备通过发现和临床前开发阶段，提高效率、改善数据并降低新药上市成本 [4] - 公司致力于支持研发目标，帮助研究人员充分发挥关键研发项目的潜力，共同建设更健康安全的世界 [4] - 公司官网为https://www.inotiv.com/ [4] 财务业绩发布安排 - 2024年12月3日股市收盘后发布2024财年第四季度及截至2024年9月30日的全年财务结果 [1] 电话会议安排 - 2024年12月3日下午4:30举行电话会议讨论财务结果 [3] - 国内拨打1 - 800 - 267 - 6316，国际拨打1 - 203 - 518 - 9783，会议ID为“INOTIV” [3] - 可通过https://ir.inotiv.com/overview/default.aspx观看直播 [3] - 无法收听直播的可在https://ir.inotiv.com/events - and - presentations/default.aspx查看在线回放 [3] 公司联系方式 - 首席财务官Beth A. Taylor，电话(765) 497 - 8381，邮箱beth.taylor@inotiv.com [2] - 投资者关系联系LifeSci Advisors的Steven Halper，电话646 - 676 - 6455，邮箱shalper@lifesciadvisors.com [2]

文章核心观点 - 公司为增加流动性和强化资产负债表，修订信贷协议并发行2260万美元的第二留置权票据，认为这将带来更多灵活性和时间以实现业务目标 [1][2] 公司业务情况 - 公司是领先的合同研究组织，提供非临床和分析性药物发现与开发服务、研究模型及相关产品和服务，致力于助力新药和医疗器械通过发现和临床前开发阶段，提高效率、改善数据并降低新药上市成本 [5] - 过去5年公司通过收购和推出新服务构建业务，为生物制药客户提供端到端解决方案，同时专注于改善、整合和优化收购业务，以满足客户期望 [2] - 公司将继续专注提供优质客户体验，提高客户获取和留存率以及有机收入增长，还会评估改善资产负债表的机会，以在2025年获取市场份额和改善现金流 [2] 信贷协议修订 - 公司修订信贷协议，该修订为截至2025年6月30日的季度提供财务契约救济，并为2025年6月30日及之后的财季设立新的财务契约测试 [2] 第二留置权票据发行 - 公司完成向特定投资者私募发行本金总额2260万美元、年利率15%、2027年2月到期的高级有担保第二留置权实物支付票据及普通股购买权证的交易 [1][3] - 投资者获得3946250股普通股购买权证，行权价为每股1.57美元，可在2034年9月13日前随时行权 [3] - 第二留置权票据由公司某些子公司提供全额无条件的高级有担保第二留置权担保，除非提前回购或赎回，将于2027年2月4日到期 [3] - 公司向结构代理支付0.6万美元的第二留置权票据（包含在上述2260万美元本金总额中）作为2.5%的费用，并额外提供20万股普通股购买权证 [3] - 第二留置权票据未根据1933年《证券法》或任何州或其他司法管辖区的证券法进行注册，在美国发售或出售需符合相关注册或豁免规定 [4]

文章核心观点 Inotiv公司总裁兼首席执行官Robert Leasure Jr.和首席财务官Beth Taylor将参加2024年9月12日在纽约市举行的第8届年度Lake Street最佳创意增长会议，管理层将在会议期间与投资者和参会者进行一对一会议 [1][2] 公司信息 - Inotiv是一家领先的合同研究组织，提供非临床和分析药物发现与开发服务、研究模型及相关产品和服务，致力于帮助新药和医疗器械通过发现和临床前开发阶段，提高效率、改善数据并降低新药上市成本 [3] - 公司官网为https://www.inotiv.com/ [3] 会议安排 - 2024年9月12日，Inotiv总裁兼首席执行官和首席财务官将参加在纽约市举行的第8届年度Lake Street最佳创意增长会议 [1] - 管理层将在会议期间与投资者和参会者进行一对一会议，有兴趣安排会议的投资者应联系其Lake Street会议代表 [2] 公司联系方式 - 公司联系人：首席财务官Beth A. Taylor，电话(765) 497 - 8381，邮箱beth.taylor@inotiv.com [5] - 投资者关系联系人：LifeSci Advisors的Bob Yedid，电话(516) 428 - 8577，邮箱bob@lifescieadvisors.com [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第三季度总营收1.058亿美元，较去年同期1.575亿美元减少33%；截至2024年6月30日的9个月，合并营收3.603亿美元，较去年同期4.317亿美元下降16.5% [17] - 2024财年第三季度DSA营收4420万美元，较去年同期4680万美元下降约6%；截至2024年6月30日的9个月，DSA营收1.355亿美元，略高于去年同期的1.349亿美元 [18][19] - 2024财年第三季度RMS营收6160万美元，较去年同期1.107亿美元下降44.4%；截至2024年6月30日的9个月，RMS营收2.248亿美元，较去年同期2.968亿美元下降24.3% [20] - 2024财年第三季度运营亏损2080万美元，去年同期运营收入880万美元；2024财年第三季度归属普通股股东的合并净亏损2610万美元，即每股摊薄亏损1美元，去年同期为合并净收入180万美元，即每股摊薄收益0.7美元 [23][24] - 2024财年第三季度调整后EBITDA为10万美元，占总收入不到1%，去年同期为3050万美元，占总收入19.4%；截至2024年6月30日的9个月，调整后EBITDA为1280万美元，占总收入3.6%，去年同期为4210万美元，占总收入9.8% [24] - 2024财年第三季度DSA非GAAP运营收入780万美元，占部门收入17.6%，去年同期为1020万美元，占部门收入21.8% [24] - 2024财年第三季度DSA订单预订与开票比率为0.9:1，2024财年前9个月为1.06:1，过去12个月净订单预订与开票比率为0.95:1 [25] - 2024年6月30日，DSA积压订单为1.394亿美元，2023年6月30日为1.491亿美元 [25] - 2024财年第三季度RMS非GAAP运营收入650万美元，占部门收入10%，去年同期为3500万美元，占部门收入31.6% [26] - 2024年第三季度利息支出增至1210万美元，去年同期为1080万美元 [27] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为1440万美元，2023年9月30日为3550万美元；截至2024年6月30日，净债务为3.824亿美元，与2023年9月30日的3.777亿美元基本一致 [27] - 截至2024年6月30日的9个月，运营活动使用的净现金为440万美元，去年同期运营活动提供的现金为910万美元；过去12个月运营活动提供的现金为1430万美元 [28] - 2024财年第三季度资本支出为440万美元，占截至2024年6月30日9个月总收入的4.2%；截至2024年6月30日的9个月，资本支出为1700万美元，占总收入4.7%，2023年同期为2130万美元，占总收入4.9% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - DSA业务：2024财年第三季度营收下降约6%，主要因一般毒理学服务减少、DSA产品和发现服务收入下降，部分被基因毒理学和生物治疗分析收入增加抵消；2024财年前9个月净新DSA订单为1.392亿美元，高于去年同期的1.333亿美元；第三季度转化率为31%，去年同期为30%；第三季度DSA取消订单情况与去年同期一致，2024财年前9个月略少于去年同期 [18][19] - RMS业务：2024财年第三季度营收下降44.4%，主要因NHP相关产品和服务收入降低以及以色列业务出售；截至2024年6月30日的9个月，RMS营收下降24.3%，主要因NHP销量降低和以色列业务出售；NHP平均销售价格在2024财年第三季度较2024财年第二季度环比下降约23%，较2023财年同期下降约35% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - DSA市场：2024年上半年生物技术公司资金水平改善，部分客户有项目授予，但预计生物制药公司短期内对临床前管道产品仍持保守态度；2024财年发现和安全评估业务因市场疲软和定价压力未实现增长；截至2024年6月30日的9个月，DSA净新订单比去年同期快约5%，早期发现业务收入和订单均下降约10% [11][12] - NHP市场：客户一直在消耗去年积累的NHP库存，目前库存水平正回归正常，预计未来需求将增加；2024财年第二和第三季度NHP销售和利润率较2023财年同期大幅下降，2024财年前9个月NHP利润较2023年同期减少约3600万美元；预计2024年第四季度NHP销量将比第三季度增长120% - 130%，比2023财年第四季度增长约20% [10][12][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是利用自身规模和灵活性，专注于高质量交付和服务，通过现有客户群增长并吸引新客户来获取市场份额 [11] - 公司正从短期合同向长期重复合同迁移，并寻求多元化客户群体 [9] - 公司继续评估减少RMS业务中NHP销售和利润率波动的方案，除现有合格供应商外，还与多个国家的供应商合作，并严格审核新供应商的动物福利和健康标准 [14] - 公司在过去4年中大幅增长，增加了多种新产品和服务，整合和优化了收购业务，目标是整合和优化设施、降低成本、提高服务水平 [15] - 公司认为自己作为中型全方位服务CRO和研究模型及饮食供应商的竞争地位有所改善 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度取得多项成果，包括解决弗吉尼亚州 DOJ 调查及相关和解、美国佛罗里达州南区检察官办公室结束对公司的调查、完成英国希尔克雷斯特工厂建设和RMS部门整合项目等，为潜在复苏奠定基础 [5][6] - 公司预计从2025财年开始，将看到迄今实现的积极变化和成本效率的全年影响，不依赖市场复苏来改善运营结果和现金流 [16] - 公司认为DSA业务中，新服务全面上线并填补新增产能后，将通过运营杠杆实现利润率提升 [24] - 公司预计随着2025年开始签订NHP长期供应合同，将提高和恢复RMS收入的可靠性和稳定性 [14] 其他重要信息 - 公司管理层在电话会议中作出的部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际业绩可能与预期有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [2] - 公司将讨论某些非GAAP财务指标，其定义和与最可比GAAP指标的调节包含在公司收益报告中 [3] - 公司上季度撤回了2024财年财务指引，预计在对市场和客户需求有更清晰了解后，提供2025财年财务指引 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：佛罗里达州DOJ情况解决后，法律费用会如何变化，过去两年在相关案件上的花费是多少？ - 法律费用预计每季度减少约200 - 300万美元；在坎伯兰案件上，过去两年在解决法律询问和关闭场地方面，在和解前花费约2100万美元 [31][32] 问题2：NHP业务何时开始改善，是2024年第四季度还是2025年？ - 2024年第四季度NHP销量将有改善，预计比第三季度增长120% - 130%，比2023财年第四季度增长约20%；由于库存中有高成本NHP，利润率将在2025年开始改善，2025年签订合同后将更稳定 [34] 问题3：行业面临的一些不利因素，公司在市场中看到了什么情况？ - 公司DSA业务超过95% - 97%的销售是面向生物技术公司，通过服务差异化和利用自身服务优势，一定程度上抵消了不利因素影响；公司认为自己在市场中仍有机会，目前专注于获取新客户和与现有客户共同成长 [36] 问题4：NHP终端客户的库存情况如何，何时能达到正常水平？ - 客户需求受库存水平和内部业务量影响；目前公司有良好的询价和采购订单；公司认为自己处于较好位置，看到了2025年合同的积极势头，且客户群体更加多元化，目前没有单一客户占销售比例超过10% [40][42] 问题5：公司在销售团队上的投资情况以及目前取得的成果？ - 去年开始组建早期发现销售团队，随着服务增加、科学人才参与销售过程，开始看到一些成果；DSA业务增长受定价下降影响未完全体现，尤其是NHP市场价格下降，但公司仍有增长机会 [43][44] 问题6：DSA业务价格压缩是否归因于NHP定价下降，NHP供应稳定性对NHP研究工作的影响？ - 公司NHP毒理学和安全评估研究业务需求稳定，占用率高；历史上公司内部使用约10%的NHP，在该业务上规模小于竞争对手 [47] 问题7：长期合同涉及多少客户，覆盖RMS收入的大致比例是多少？ - 长期合同期限为1 - 5年，涉及寄宿和投资等；参与长期合同的客户超过两个，约半打至一打客户将占销售的80%；目标是超过50%，可能超过75%的销售通过长期合同实现，为获得稳定的重复收入，公司愿意放弃一些利润率 [48][49] 问题8：除了场地整合和运输优化，是否还有其他提高效率或降低成本的目标？ - 目前没有其他目标，自2022年以来一直专注于场地关闭和优化，已完成大部分重大实体改变，本季度和下一季度将看到更多效益，但无法实现2000 - 3000万美元的成本改善 [50] 问题9：何时提供2025财年的财务指引？ - 将尽早提供指引，主要取决于NHP合同情况，如果能在下次季度电话会议上提供则会提供，具体需根据合同最终确定情况而定 [51] 问题10：公司饮食和床上用品业务的增长情况，是公司表现出色还是市场增长？ - 饮食业务自2022年以来一直保持稳定增长，在销量和价格上都有增长；公司认为增长主要是因为自身表现出色，包括提高产能利用率、改善运输、更好地采购商品、获得市场份额和提供优质产品等，并非市场整体增长 [53][54] 问题11：是否有关于NHP实际销售数量的信息？ - 本季度NHP销量和价格均下降，销量较上季度下降30%；预计下季度销量将比本季度增长120% - 130%，比去年同期增长15% - 20%，这将是一段时间以来首次实现季度环比增长 [56]