财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告净收入下降3%至7.6亿欧元，有机销售额下降3.6%，其中销量下降3.7%，价格组合略有上升 [23] - 毛利润率同比增长90个基点至27.8% [24] - 调整后运营费用同比增长3%，主要因A&P双位数增长，间接费用同比略有收缩 [25] - 调整后EBITDA同比下降1.8%至1.2亿欧元，调整后每股收益下降5.4%至0.35欧元 [26] - 调整后自由现金流转化率降至24%，主要因成品库存增加 [26] - 第一季度回购约4900万欧元股票，支付超2500万欧元股息，总计近7500万欧元，较2024年第一季度增长152% [28] - 下调全年有机销售增长预期至0 - 2%，此前为1 - 3% [29] - 下调全年调整后EBITDA指导至同比增长0 - 2%，此前为2 - 4% [30] - 扩大每股收益增长预期下限至2 - 6%，此前为4 - 6% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 增长平台第一季度净销售额同比增长36% [14] - 英国冷冻虾市场份额从去年同期的0%提升至近2% [14] - 德国第一季度预制餐零售销售额同比翻倍 [14] - 意大利第四季度零售销售额加速至6%，今年第一季度增长9%，市场份额增加，品类增长6% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲冷冻品类健康，近期增长加速，近十年比整体食品行业高出近1个百分点 [11] - 英国市场因行业促销活动减少和宏观不确定性，增长不稳定 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用商业飞轮，推动创新、营销和广告，增强品牌和产品竞争力 [7] - 重点投资增长平台和“必赢之战”，特别是鱼类产品 [13][14] - 计划通过整合营销、产品翻新和创新等方式，加速鱼类业务增长 [16][17][18] - 行业面临零售商库存去化、消费者寻求性价比和成本上升等挑战 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司组织和产品组合有韧性，能应对当前经济环境 [6] - 尽管业绩有波动，但业务模式优势明显，对战略有信心 [7] - 预计第二季度有机销售恢复增长，全年及未来实现盈利增长 [23][31] 其他重要信息 - 调整后数据主要调整了基于股份的支付费用、特殊项目和外汇换算费用或收益 [5] - 冷冻品类受益于便利、可持续、性价比和美味等长期趋势，空气炸锅普及带来机遇 [12] - 公司三分之二收入来自瘦肉蛋白和蔬菜，94%的英国和西欧收入来自健康餐产品 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 零售商库存去化情况 - 库存去化影响广泛，多数国家和品类都受影响，约12 - 13个国家出现去化，目前大部分去化已完成，可能英国等一两个市场仍有影响 [36][37] 问题: 新的全年展望下，品类增长和市场份额表现预期 - 品类保持健康，公司预计未来季度增长并提升市场份额，英国市场因促销和天气因素恢复较慢，第一季度是全年最疲软季度 [40][41][42] 问题: 库存去化与尼尔森数据差异原因 - 公司销售与品类存在差异，销售与进货差距主要因品类去库存 [46] 问题: 新产品吸引的新消费者来源 - 公司产品创新向零食方向发展，冷冻食品在零食领域有优势，消费者可能从其他温度状态或品类转移而来 [48][50] 问题: 品牌和A&P投资强度调整是否包含在指导中 - 已包含在指导中，投资是多种因素组合，公司会持续投资 [57] 问题: 投入成本增加原因 - 主要是蛋白质成本上升，包括鸡肉和红肉，部分因蛋白质需求和亚洲禽流感影响，公司有定价能力，会逐步提价 [58] 问题: 定价弹性及自有品牌和折扣商情况 - 市场情况不稳定，消费者注重性价比，公司会综合运用多种策略，目前市场份额已恢复 [65][66] 问题: 全年展望中销量和价格预期 - 预计第二季度增长主要靠销量，下半年靠价格和RGM活动，全年是两者结合 [67][68][69]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为760百万欧元，同比下降3.0%[25] - 有机收入增长为-3.6%[12] - 调整后EBITDA为120百万欧元，同比下降2%[25] - 调整后每股收益（EPS）为0.35欧元，同比下降5%[24] - 毛利率为27.8%，同比上升90个基点[25] - 2025年第一季度的运营利润为96.1百万欧元，较2024年同期的99.2百万欧元下降3.1%[47][48] - 2025年第一季度的税前利润为66.6百万欧元，较2024年同期的75.4百万欧元下降11.6%[47][48] - 2025年第一季度的现金流来自经营活动为50.6百万欧元，较2024年同期的99.0百万欧元下降48.9%[52] 用户数据 - 2025年第一季度的调整后自由现金流为12.8百万欧元，较2024年同期的49.2百万欧元下降74.0%[52] - 调整后自由现金流占调整后利润的比例为24%[29] 未来展望 - 2025年调整后EBITDA增长预期为0-2%[31] - 2025年调整后每股收益预期为1.82-1.89欧元[31] - 由于零售库存去库存和宏观环境变化，2025年整体预期有所降低[12] 股东回报 - 现金回报股东，包括股票回购4890万欧元和股息支付2530万欧元，同比增加152%[12] 负面信息 - 2025年第一季度的净融资成本为34.1百万欧元，较2024年同期的30.1百万欧元上升13.3%[49] - 2025年第一季度的异常项目费用为17.1百万欧元，较2024年同期的23.5百万欧元下降27.3%[49]

Exhibit 99.2 Nomad Foods Limited Condensed Consolidated Interim Financial Statements (unaudited) For the three months ended March 31, 2025 Nomad Foods Limited—Interim management report Results for the three months ended March 31, 2025 The Company's financial results are discussed within the press release which accompanies these unaudited condensed consolidated interim financial statements. Liquidity review | | For the three months ended March 31, | | | --- | --- | --- | | | 2025 | 2024 | | | €m | €m | | Net ...

核心观点 - 公司2025年第一季度营收同比下降3%至7.6亿欧元，有机收入下降3.6%，主要受零售商库存削减和复活节时间推迟影响[5][6] - 毛利率提升90个基点至27.8%，供应链效率提升和上年库存重估不利因素消除是主因[5][6] - 调整后EBITDA下降1.8%至1.2亿欧元，调整后EPS下降5.4%至0.35欧元[5][6] - 公司下调全年营收增长指引至0%-2%（原1%-3%），调整后EBITDA增长指引降至0%-2%（原2%-4%）[4] 管理层评论 - CEO指出零售商库存削减超预期导致销售增长滞后于终端消费，预计下半年增长加速但难弥补一季度损失[2] - 联合创始人强调公司过去两年强化了创新渠道和广告投入，对欧洲冷冻食品行业及品牌竞争力保持信心[2] 财务表现 - 营收结构：总营收7.601亿欧元中，销量下降贡献3.7%降幅，价格/组合微增0.1%[6] - 成本控制：广告促销费用两位数增长被管理费用收缩抵消，运营费用同比增3.4%至1.16亿欧元[6] - 现金流：经营活动净现金流5060万欧元，同比降49%，主要因库存增加和应收款增长[23][24] 非IFRS指标调整 - 调整后净利润5360万欧元，剔除股权激励、并购成本等一次性项目影响[26] - 有机收入计算排除汇率影响（+0.6%）和不可比交易项目[39] - 调整后自由现金流转换率维持90%以上指引[4] 行业与战略 - 冷冻食品行业在欧洲保持健康，公司通过创新渠道扩展和品牌强化应对消费趋势变化[2] - 面临原材料成本上涨和宏观不确定性挑战，但继续优先投入品牌建设[4]

行业趋势 - 必需消费品行业重新受到投资者青睐 因美联储加息周期接近尾声且市场适应增长放缓的现实 投资者转向具有稳定盈利和强劲现金流的标的 [1] - 冷冻食品行业在不确定时期展现出意外吸引力 因其提供持久定价能力和忠诚客户基础 [2] 公司概况 - Nomad Foods是欧洲冷冻食品巨头 旗下拥有Birds Eye、Iglo、Findus和Aunt Bessie's等品牌 专注于西欧品牌冷冻食品市场 [2] - 公司商业模式虽传统但优质 近期盈利预测上调引发分析师关注 过去30天内两位分析师同时调高今明两年盈利预期 [3] 财务表现 - 2024年每股收益共识预期从1.95美元上调至2.15美元 2025年从2.11美元上调至2.31美元 [4] - 预计2024年盈利增长11.4% 2025年再增长7% 显著高于必需消费品板块平均水平 [4] - 当前远期市盈率仅9.3倍 低于大盘及多数必需消费品同业 估值具有吸引力 [5] 经营优势 - 拥有强大品牌组合和弹性利润率 在私有品牌和健康冷冻食品领域持续扩张 [5] - 持续将盈利转化为自由现金流 为业务增长、债务偿还和股东回报提供资金支持 [6] 投资亮点 - 获Zacks"强力买入"评级(排名第1) 盈利前景改善且具有防御性配置特征 [6] - 在当前波动市场中 公司提供稳定性与上行空间兼具的投资机会 [6]

股票表现与目标价 - Nomad Foods(NOMD)股价过去四周上涨6.3%至20美元 华尔街分析师平均目标价25美元暗示仍有25%上行空间 [1] - 六位分析师目标价标准差为1.41美元 最低目标价23美元(15%涨幅)与最高27美元(35%涨幅)显示预测分歧程度 [2] - Zacks当前年度共识盈利预测30天内上调8.1% 两份预测上调且无负面修正 [12] 分析师预测可靠性 - 学术研究表明目标价作为投资参考工具的误导性高于指导性 实际预测准确率较低 [7] - 分析师可能因所在机构与企业的商业合作关系设定过度乐观目标价 [8] - 低标准差目标价集群虽不能保证股价达标 但可作为研究基本面驱动力的起点 [9] 盈利预测与评级 - 分析师对盈利前景乐观情绪增强 EPS修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - 公司当前获Zacks排名第一(强烈买入) 位列4000多只股票前5% 审计记录显示近期上涨潜力 [13] - 盈利预测修正的一致性比目标价共识更能有效预示股价上行 [4]

动量选股策略 - 采用Richard Driehaus策略即"买高卖更高"理论筛选动量股 重点关注价格上涨趋势而非已下跌股票[1][2] - 关键指标包括50日均线正百分比变动(现价高于50日均线)和正向相对强度 体现股票处于上升趋势[3] - 筛选标准包含Zacks排名1(强买)和动量评分A/B级 结合EPS增长率等基本面指标[5][7] 筛选参数细节 - Zacks排名1股票历史表现优异 不受市场环境影响[6] - 要求5年平均EPS增长率>2% 12个月EPS增长超行业均值 连续四季EPS意外>5%[7] - 50日均线变动百分比和相对强度需为正 动量评分≤B级 从7743只股票中筛选出13只[7][8] 入选公司案例 - Nomad Foods(NOMD) 全球冷冻食品生产商 动量评分A级 四季平均EPS意外5%[9] - Hawkins(HWKN) 美国特种化学品公司 动量评分B级 四季平均EPS意外6.1%[10] - PCB Bancorp(PCB) 中小企业银行服务商 动量评分A级 四季平均EPS意外7.4%[11] 策略执行工具 - Research Wizard提供筛选功能 支持自定义策略回测 含2周免费试用期[11][12]

公司业绩预期 - Nomad Foods预计2025年第一季度每股收益为0.4美元，与去年同期持平，营收预计为8.4253亿美元，同比下降1% [3] - 过去30天内，市场对该公司的季度每股收益共识预期上调了4.85% [4] - 最准确预估比共识预期更高，显示分析师近期对公司盈利前景转为乐观，盈利预期差异率为+3.8% [10][11] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预估与共识预期来预测实际盈利偏离情况，正ESP读数对盈利超预期有显著预测能力 [6][7] - 当正ESP与Zacks排名1-3级结合时，盈利超预期概率接近70% [8] - Nomad Foods当前Zacks排名为1级(强力买入)，结合正ESP显示大概率超预期 [11] 历史表现与行业对比 - 公司上一季度盈利超预期15.38%，过去四个季度有两次超预期 [12][13] - 同行业公司Hain Celestial预计每股收益0.12美元(同比-7.7%)，营收4.1132亿美元(同比-6.2%)，其ESP为-2.33%且Zacks排名4级(卖出) [17][18] 市场影响 - 实际业绩与预期的差异将显著影响股价短期走势 [1][2] - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一决定因素，其他催化剂也可能产生影响 [14][15] - Nomad Foods目前是盈利超预期的有力候选，但需综合考虑其他因素 [16]

趋势投资策略 - 短期投资或交易中趋势跟踪是最盈利的策略但趋势可持续性难以确保 [1] - 股价方向可能快速反转导致短期资本损失需结合基本面、盈利预测修正等因素维持动能 [2] - "近期价格强度"筛选策略可识别具有基本面支撑且处于52周高-低区间上部的股票 [3] Nomad Foods(NOMD)投资亮点 - 过去12周股价上涨13.9%反映投资者对潜在上涨空间的持续认可 [4] - 过去4周维持1.7%涨幅显示趋势延续当前交易于52周高-低区间84.8%位置接近突破点 [5] - 获Zacks Rank 1(强买)评级位列4000多只股票前5%基于盈利预测修正和EPS意外等关键因素 [6] 评级系统与基本面验证 - Zacks Rank 1股票自1988年以来年均回报率达+25%评级系统采用四项盈利预测相关因素 [7] - 平均经纪商推荐评级为1(强买)显示机构对短期价格表现高度乐观 [7] 其他筛选工具 - 除NOMD外"近期价格强度"筛选结果包含多只符合标准的股票 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选工具可根据个人投资风格选择以跑赢市场 [8] - Zacks Research Wizard支持策略回溯测试验证历史盈利能力 [9]

Here at Zacks, we focus on our proven ranking system, which places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, to find winning stocks. But we also understand that investors develop their own strategies, so we are constantly looking at the latest trends in value, growth, and momentum to find strong companies for our readers.Looking at the history of these trends, perhaps none is more beloved than value investing. This strategy simply looks to identify companies that are being undervalued by the ...