分组1: 投资策略与市场表现 - 文章提出了一种基于“道指狗”策略的变体，旨在通过筛选纳斯达克市场中表现最差的股票，寻找长期投资机会 [1][2][3] - 纳斯达克市场波动性较大，因此选择较短的时间窗口（如4月）来筛选表现不佳的股票 [5] - 筛选条件包括市值不低于20亿美元，以避免选择市值过小的公司 [6] - 4月表现最差的股票中，价格跌幅从47%到61%不等，涵盖多个行业 [7] 分组2: 具体公司分析 VinFast Auto - VinFast Auto在4月股价下跌47%，市值从1910亿美元降至70亿美元 [10][11][12] - 公司通过SPAC方式上市，初期股价上涨830%，但随后表现不佳，多次未达到分析师预期 [10][11][12] - 公司面临现金流紧张的问题，可能在未来几周内耗尽现金 [13] MicroStrategy - MicroStrategy在4月股价下跌35%，主要受比特币价格下跌10%的影响 [14][15] - 公司将大量现金储备用于购买比特币，导致业务结果与加密货币市场高度相关 [14][15] - 4月底发布的财报显示每股亏损8.26美元，主要由于比特币资产减值1.92亿美元 [16] - 公司通过发行新债筹集16.5亿美元用于购买更多比特币 [16] Saia - Saia在4月股价下跌32%，主要由于第一季度财报未达到市场预期 [18][19] - 公司收入低于预期2%，同时CFO宣布退休，导致股价单日下跌21% [18][19] - 管理层将业绩不佳归因于冬季天气影响，但公司仍在扩张，计划在2024年继续投资建设新终端 [20] - 尽管近期股价下跌，Saia在过去五年中股价上涨600%，仍是行业中最大且最盈利的公司之一 [21] 分组3: 投资机会总结 - Saia和MicroStrategy被认为是潜在的投资机会，而VinFast Auto则不被看好 [22]

比特币持有情况 - MicroStrategy®被认为是世界上第一家比特币开发公司[119] - 截至2024年3月31日，MicroStrategy持有约214,278枚比特币，市值约为71,028.14美元[123] - 截至2024年4月26日，MicroStrategy持有约214,400枚比特币，平均购买价格约为35,180美元[140] - 公司持有的比特币数量为214,278枚，其中175,721枚未受限制[187] - 公司于2024年3月31日持有的比特币中，约38,557枚作为2028年担保债券的一部分[195] 企业战略和产品 - MicroStrategy的企业分析软件战略旨在将复杂的数据环境转化为可靠、便捷的信息源[141] - MicroStrategy ONE™是云原生旗舰产品，为全球各行业客户提供强大的分析解决方案[142] - MicroStrategy ONE平台的生成式人工智能功能旨在自动化和加速AI应用的部署[143] - MicroStrategy ONE结合了现代云应用的灵活性和可扩展性，以及强大的数据治理模型[144] - 公司正在将业务策略和产品定位转向云原生模式，以增强市场推广和销售策略[145] 财务状况 - 2024年第一季度总营收为115,246千美元，较去年同期121,915千美元略有下降[146] - 2024年第一季度数字资产减值损失为191,633千美元，较去年同期18,911千美元大幅增加[146] - 2024年第一季度股权报酬费用为17,791千美元，较去年同期17,555千美元略有增加[148] - 产品许可和订阅服务收入在2024年第一季度略有下降，分别为12,938千美元和22,966千美元[152] - 产品支持收入在2024年第一季度为62,685千美元，较去年同期65,481千美元有所下降[154] - 其他服务收入在2024年第一季度为16,657千美元，较去年同期20,212千美元有所下降[156] - 2024年第一季度销售和营销费用为33,451千美元，较去年同期36,106千美元有所减少[163] - 研发支出在2024年3月31日的三个月内减少了220万美元，主要是由于员工工资的减少和股权补偿费用的减少[166] - 行政和管理支出在2024年3月31日的三个月内增加了680万美元，主要是由于雇主的股票期权行使所致[167] - 数字资产减值损失在2024年3月31日的三个月内增加到191,633千美元，较去年同期增长了913.3%[168] - 利息支出在2024年3月31日的三个月内为11.9万美元，较去年同期有所下降[169] - 我们预计2024年未来期间的利息支出将增加，主要是由于2030年和2031年发行的可转换票据[170] - 我们在2024年3月31日的三个月内录得了160.8万美元的所得税收益，有效税率为75.2%[173] - 我们的递延税资产主要与数字资产减值有关，市场价值的变化将影响递延税资产的估值[174] - 我们的递延收入和预付款项在2024年3月31日较去年同期减少了1420万美元，主要是由于产品支持和订阅服务的续约时间以及先前递延的服务和许可证收入[177] - 我们预计在未来12个月内将认可约247.5万美元的剩余履约义务，其余部分将在此后认可[178] - 我们相信目前的现金和现金等价物足以满足未来12个月的工作资本需求和合同义务[184] 现金流和投资 - 2024年3月31日，公司经营活动提供的净现金流为28,587千美元，较去年同期下降23.6%[188] - 2024年3月31日，公司投资活动使用的净现金流增加了1,461亿美元，主要是由于比特币购买增加[190] - 在2024年3月31日结束的三个月内，公司通过发行2030和2031可转换债券以及销售A类普通股购买了16.39亿美元的比特币[191] - 2024年3月31日，公司通过发行长期债务获得的净现金流增加了1,461亿美元，主要是由于长期债务收益的增加[192] - 公司通过股票期权计划行使获得的净现金流增加了1.28.1亿美元，与去年同期相比有所增加[192] 非GAAP财务指标 - 非GAAP运营亏损为185,911千美元，相比于2023年的2,752千美元[206] - 非GAAP净亏损为142,008千美元，相比于2023年的445,038千美元[209] - 2024年产品许可收入为13,020千美元，同比2023年的17,412千美元下降25.2%[209] - 2024年订阅服务收入为22,880千美元，同比2023年的18,810千美元增长21.6%[209] - 2024年产品支持收入为62,441千美元，同比2023年的65,481千美元下降4.6%[209] - 2024年其他服务收入为16,599千美元，同比2023年的20,212千美元下降17.9%[209] - 2024年销售和营销费用为33,433千美元，同比2023年的36,106千美元下降7.4%[209] - 2024年研发费用为29,447千美元，同比2023年的31,358千美元下降6.1%[209]

公司业绩表现 - 公司最新财报显示亏损严重 主要资产比特币价格下跌导致股价大幅下滑 周二股价下跌近18% [1][2] - 第一季度营收1.15亿美元 低于去年同期的1.22亿美元 也未达到分析师平均预期的1.217亿美元 [4] - 非GAAP调整后净亏损扩大至1.86亿美元 远高于去年同期的不足300万美元亏损 [5] 比特币持仓情况 - 公司自称是"最大的企业比特币持有者" 目前持有214,400枚比特币 总成本75.4亿美元 平均每枚成本35,180美元 [3][6] - 本季度新增25,250枚比特币 平均购买价格65,232美元 高于当前比特币价格 [6]

MSTR第一季度财报 - MicroStrategy Incorporated (NASDAQ:MSTR)第一季度报告显示调整后每股亏损为3.09美元，营收为1.152亿美元，远远超出预期[1] MSTR股价表现 - MSTR股价下跌6.5%，目前交易价为1,209.23美元，年初至今涨幅为89.4%，低于比特币46.2%的涨幅[2] 期权交易者看好MSTR - 期权交易者看好MSTR，首个交易半小时内就有5,898笔看涨交易，其中最受欢迎的是6月3,800看涨期权[3] Canaccord Genuity的分析 - Canaccord Genuity将MSTR目标股价从1,810美元下调至1,590美元，平均12个月目标股价为1,450.40美元，是当前交易水平的23%溢价[4]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为1.152亿美元,同比下降5% [29][30] - 订阅服务收入为2300万美元,同比增长22% [31][32] - 非GAAP订阅服务收入增长30% [32] - 软件业务毛利率为73.9%,同比上升7.4% [34] - 软件业务营业利润为690万美元,剔除股票期权相关税费后为1430万美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品许可收入为1290万美元,同比下降26% [30] - 订阅服务收入占总收入20%,持续增长 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 加快向云端转型,云端订阅服务收入持续增长 [13][16][17] - 加大AI和云计算BI软件的创新投入 [14][15] - 成为全球最大的独立上市BI公司 [12] - 成为全球最大的企业比特币持有公司 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计产品许可收入将持续下降,但订阅服务收入将增加 [17] - 相信比特币已成为机构级别的资产类别,获得更广泛的监管认可和机构采用 [11] - 认为比特币供给减半是利好因素,将进一步推动价格上涨 [77][78][79][80] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shirish Jajodia 提问** 公司如何定位为比特币开发公司,有何新的发展 [88][89] **Phong Le 回答** 公司正在开发比特币安全领域的新技术,将在会议上分享 [89][90] 问题2 **Shirish Jajodia 提问** 公司股票溢价如何看待,是什么原因 [91] **Michael Saylor 回答** 公司利用杠杆和低成本资本获取比特币,产生较高的资本回报率,这是股票溢价的主要原因 [92][93][94][95][96] 问题3 **Shirish Jajodia 提问** Michael的股票期权行权计划的执行情况 [97] **Phong Le 回答** 计划已经完成,是事先披露的计划,目的是在期权到期前行权 [98]

比特币持有情况 - 2024年第一季度，比特币持有量达到214,400个，总成本为75.4亿美元，平均每个比特币成本为35,180美元[6] - 比特币持有的市场价值为137亿美元，净账面价值为51亿美元，累计减值准备约25亿美元[16] - 2024年4月26日的比特币持有量为214,400个，其中82%未受限制[26] - 自2020年以来，通过股本和债务融资购买了约165,000个比特币[27] - 利用多余现金购买比特币，历史累积现金投资额达到825百万美元[28] 订阅服务收入 - 2024年第一季度，订阅服务收入为2,300万美元，同比增长22%；非GAAP订阅服务账单收入同比增长30%[12] 其他信息 - MicroStrategy不是交易所交易产品（ETP）或交易所交易基金（ETF）[33] - 不追踪持有的比特币的价值[33] - 不受1934年修正案下的各种豁免和解除规定的影响[33]

收入与利润 - 公司第一季度总收入为1.152亿美元，同比下降5%[1] - 2024年第一季度总收入为1.152亿美元，同比下降5.5%[21] - 2024年第一季度总营收为11.5246亿美元，同比下降5.5%[44] - 公司第一季度毛利率为74.0%，较去年同期的77.1%有所下降[5] - 公司第一季度运营亏损为2.037亿美元，净亏损为5310万美元[7] - 2024年第一季度净亏损为5311.8万美元，而2023年同期净利润为4.6119亿美元[21] - 2024年第一季度运营亏损为2.037亿美元，相比2023年同期的2030万美元大幅增加[40] - 2024年第一季度非GAAP运营亏损为1.859亿美元，相比2023年同期的275万美元显著扩大[40] - 2024年第一季度净亏损为5311万美元，而2023年同期净利润为4.611亿美元[41] - 2024年第一季度非GAAP净亏损为1.420亿美元，相比2023年同期的4.450亿美元净利润大幅下降[41] 订阅服务与产品许可收入 - 订阅服务收入为2300万美元，同比增长22%[1] - 2024年第一季度订阅服务收入为2.2966亿美元，同比增长22.1%[44] - 2024年第一季度产品许可收入为1.2938亿美元，同比下降25.7%[44] 比特币相关 - 公司持有214,400枚比特币，总成本为75.4亿美元，平均购买价格为35,180美元/枚[1] - 截至2024年3月31日，公司持有的比特币市场价值为152.2亿美元，平均市场价格为71,028.14美元/枚[9] - 截至2024年3月31日，公司持有214,278枚比特币，总价值约为50.741亿美元[25] - 2024年第一季度公司通过发行可转换票据和股票筹集资金，用于购买价值16.393亿美元的比特币[30] - 2024年第一季度末比特币的市场价值为152.197亿美元，基于季度末比特币价格71,028.14美元[32] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为16.408亿美元，主要用于购买比特币[23] - 2024年第一季度数字资产减值损失为1.916亿美元[6] - 2024年第一季度数字资产减值损失为1.916亿美元，显著高于2023年同期的1891.1万美元[21] 融资与现金 - 公司第一季度通过可转换债券发行筹集了超过15亿美元[3] - 公司第一季度发行了8亿美元的2030年到期可转换债券和6.038亿美元的2031年到期可转换债券[10][11] - 公司第一季度现金及现金等价物为8130万美元，较2023年底增加了3450万美元[8] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为16.484亿美元，主要用于发行可转换票据[23] - 2024年第一季度运营活动产生的净现金为2858.7万美元，同比下降23.6%[23] 资产与负债 - 截至2024年3月31日，公司总资产为63.515亿美元，较2023年底的47.625亿美元增长33.4%[22] - 截至2024年3月31日，公司递延收入总额为22.2441亿美元，相比2023年12月31日的23.6686亿美元有所下降[47] 业务部门与新增类别 - 2024年第一季度软件业务部门运营亏损为1089万美元，而2023年同期运营亏损为513万美元[48] - 2024年第一季度公司新增了"企业及其他"类别，主要包含数字资产相关的减值费用和第三方成本[48]

Michael Saylor股票交易 - Michael Saylor自2021年初以来已经卖出了公司股票中的40万股[1] - 这些销售让Saylor获得了大约3.7亿美元的收入，这是根据去年建立的10b5-1交易计划执行的[2] MicroStrategy比特币战略 - 自2020年中宣布战略转向比特币以来，MicroStrategy的市值已经膨胀到213亿美元[3] - MicroStrategy主要是由于其积极收购超过21.4万枚比特币而实现市值增长[3]

MicroStrategy股票表现 - MicroStrategy股票在过去六个月中涨幅超过340%，主要原因是其高度暴露于比特币（BTC-USD）[1] - 预计比特币即将发生减半事件，可能导致价格进一步上涨[1] - 分析师预计MicroStrategy的股价将在减半事件后上涨超过20%，供应冲击是潜在的催化剂[4] MicroStrategy比特币投资计划 - MicroStrategy计划继续通过资本筹集和软件业务的多余现金购买比特币，预计到2025年底将拥有298,246比特币[5] - 公司将受益于新的会计准则，允许公司以公允价值计量其加密资产，可能推动股价上涨[5] - MicroStrategy将继续在比特币领域取得成功，为投资者提供对繁荣市场的重要曝光[5] MicroStrategy比特币投资策略 - 公司将继续积极参与比特币，已成为领先的企业持有者，投资策略带来了近400%的一年收益[6] - 如果分析师的乐观观点成立，MicroStrategy股票有望在下半年继续上涨至更高水平[7]

Benchmark分析师对MicroStrategy股票的看法 - Benchmark分析师对MicroStrategy股票持超级看涨态度[1] - Benchmark分析师认为MicroStrategy股票目前正以溢价交易，但认为这是合理的[8] 比特币价格预测 - 预计比特币价格将在明年年底达到15万美元[3] MicroStrategy的比特币投资 - MicroStrategy将继续投资比特币[4] - 预计MicroStrategy到2025年底将持有298,246个比特币[7] MicroStrategy第四季度业绩 - 尽管MicroStrategy第四季度营收下降6.1%，但Palmer仍然看好$MSTR[9]