会议主要讨论的核心内容 公司整体战略和表现 - 公司的核心战略是成为全球巧克力、饼干和烘焙零食的领导者,这一战略目标没有改变 [3][4] - 公司在过去几年一直保持了良好的业绩表现,即使在经历了消费者行为和成本波动的变化,也能保持战略的一致性 [2][3][4] - 公司认为未来5-10年内仍有很大的增长空间,不需要改变长期战略 [3][4] 短期应对措施 - 公司需要应对两大挑战:消费者行为的变化和可可价格的上涨 [4][5] - 为应对这些挑战,公司将调整促销策略、优化营销投放,并严格控制其他成本 [5] - 公司将继续投资,目标是到2025年保持品类健康增长,市场份额稳定或提升,并为2026年的显著增长做好准备 [5] 欧洲市场 - 公司已完成在欧洲的定价调整,目前消费者反应相对温和,弹性较小 [11][12][13][14] - 未来公司将采取分步调价、推出新品等措施来应对可可价格上涨,并密切关注消费者反应 [13][14] - 公司对欧洲巧克力类产品的定价能力保持乐观 [14] 北美市场 - 北美地区消费者购买模式发生变化,更注重整体购物篮价格 [26][27] - 公司已调整促销价格和包装规格,以满足这一消费者需求,并看到市场份额和销量有所改善 [26][27] - 与可口可乐的联名活动是公司在北美的一大亮点,有助于提升奥利奥品牌形象和销量 [29][30] 新兴市场 - 公司计划到2030年新增约3百万家门店,重点是印度、中国、巴西和墨西哥等大型新兴市场 [31][32][33] - 墨西哥市场的Ricolino收购整合进展良好,有助于公司拓展巧克力和饼干业务 [35][36][37] - 蛋糕和糕点是公司看好的另一增长领域,公司已通过收购等方式布局这一市场 [43][44][45][46][47] 未来展望 - 2025年公司将面临可可价格上涨的压力,但将通过定价策略、成本优化等措施来平衡保护利润和维护市场份额 [15][18][19][20] - 预计2026年公司业绩将恢复正常水平,并有望实现显著增长 [49][50]

文章核心观点 投资者需对比Kerry Group PLC和Mondelez两只股票以确定哪只对价值投资者更具吸引力 ，综合Zacks Rank和价值指标判断Kerry Group PLC可能是更优价值选择 [1][3] 分组1：股票对比背景 - 食品杂项行业投资者可能已听说Kerry Group PLC和Mondelez ，需进一步分析确定哪只股票对价值投资者更具吸引力 [1] 分组2：Zacks Rank情况 - 发现优质价值机会的最佳方式是结合强大的Zacks Rank和风格评分系统价值类别中的高评级 ，Zacks Rank针对盈利预测修正趋势为正的公司 ，风格评分基于特定特征对公司进行评级 [1] - Kerry Group PLC的Zacks Rank为2（买入） ，Mondelez的Zacks Rank为3（持有） ，该系统强调盈利预测修正为正的公司 ，Kerry Group PLC盈利前景改善程度可能更大 [1] 分组3：价值指标分析 - 价值投资者会分析传统数据和指标判断公司当前股价是否被低估 ，价值类别根据关键指标对股票评级 ，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [2] - Kerry Group PLC的远期市盈率为20.31 ，Mondelez为20.43 ；Kerry Group PLC的PEG比率为2.21 ，Mondelez为2.89 [2] - Kerry Group PLC的市净率为2.48 ，Mondelez为3.44 [3] - 基于这些指标 ，Kerry Group PLC的价值评级为B ，Mondelez为C [3] 分组4：综合结论 - Kerry Group PLC盈利前景改善 ，在Zacks Rank模型中表现突出 ，基于估值指标 ，它可能是目前更优的价值选择 [3]

文章核心观点 - 公司在2023年第二季度的财务业绩表现良好,尽管收入有所下降但利润仍保持增长 [52][54][59][60] - 公司在新兴市场和发达市场均实现了良好的有机收入增长,其中新兴市场增长更为强劲 [62][63] - 公司各个业务分部均表现出较好的增长态势 [64] - 公司的盈利能力有所下降,主要受到一些一次性因素的影响,但预计未来这些因素不会持续 [66] 根据相关目录分别进行总结 估值分析 - 根据股息折现模型,公司股票的合理价值为每股68美元,略低于当前股价 [25][30] - 考虑到公司近年来大量的股票回购,如果将其计入,公司股票的合理价值可达每股126美元 [29] - 相比行业中值,公司股票当前仍处于溢价水平,但相比自身历史估值处于折价 [35][36][41][42] 财务分析 - 公司第二季度收入同比下降2%,但有机收入增长2.5%,主要得益于较强的定价能力 [52][59][60] - 公司各个地区和业务分部均表现良好,新兴市场增长尤为突出 [62][63][64] - 公司盈利能力有所下降,主要受到一些一次性因素的影响,但预计未来这些因素不会持续 [66] 投资评级 - 综合考虑公司的估值水平、财务表现和未来前景,我们维持对公司的看好评级 [67][68]

文章核心观点 - 公司PopUp Bagels与OREO®品牌合作推出新口味"Cookies and Cream Cheese Made With OREO®" [1][2][3] - 这款新口味将OREO®饼干与PopUp Bagels的奶油芝士完美融合,为消费者带来全新的甜美体验 [3] - 这款新品将于2024年8月14日至8月20日期间在PopUp Bagels门店独家发售,消费者可提前于8月11日在官网预订 [4] 公司概况 - PopUp Bagels最初由Adam Goldberg在疫情期间在家中创立,致力于制作完美的百吉饼 [5] - 公司凭借优质的百吉饼品质迅速在当地赢得好评,并连续两年获得布鲁克林百吉饼节最佳百吉饼奖 [6] - 目前PopUp Bagels已在多个城市开设门店,并在东汉普顿、棕榈滩等地设有季节性门店 [6][7] - 公司坚持现烤现售,不提供三明治,鼓励消费者现场享用或带回家中 [7] OREO®品牌概况 - OREO®是美国最受欢迎的饼干品牌,每年在美国销售超过200亿块 [8] - 自1912年首次推出以来,OREO®饼干的全球销量已超过500亿块 [8] 母公司信息 - PopUp Bagels的母公司为Mondelēz International,是一家全球性的休闲食品公司 [9] - Mondelēz International 2023年预计营收约为360亿美元,旗下拥有OREO®、Ritz、Cadbury等多个知名品牌 [9]

文章核心观点 - 当下股市估值极高，虽美联储暗示9月降息但不意味着股市创新高，临近2024年末经济存在严重风险，标普500指数可能触顶回调，投资者应准备熊市安全股票，推荐百事公司、废物管理公司和亿滋国际公司 [1] 各公司情况 百事公司（PepsiCo） - 作为美国跨国食品饮料巨头，是2025年熊市最佳安全股票之一，品牌知名度高且有回报股东历史，产品组合为必需品，在不确定市场中具韧性 [2] - 股市低迷时，投资者常青睐消费必需品行业公司，因其销售必需品，需求稳定 [2] - 一季度将季度股息提高7%至每股1.35美元，连续52次提高股息，彰显回报股东承诺 [2] - 成功度过美国多次衰退且更强大，预计2024财年有机收入增长4%、每股收益增长8%，为2025年投资者提供安全保障 [3] 废物管理公司（Waste Management） - 是全球最大废物处理和回收公司之一，是熊市安全股票首选，废物管理行业非周期性，业务相对抗衰退 [5] - 是环境服务领域稳定且创新的企业，过去三年运营效率提升推动息税折旧摊销前利润显著扩张，专注的收集和处理业务在2023财年增长4.22亿美元，达66.4亿美元 [5] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润率和自由现金流保持强劲，CEO积极推动新地区收购，2024年第二季度收入同比增长5.5%至54亿美元，调整后息税折旧摊销前利润增长10.3%至16.2亿美元，利润率提高130个基点至30% [6] - 2024年持续投资可再生能源业务，为熊市投资者提供增长和稳定性 [6] 亿滋国际（Mondelez International） - 是消费必需品巨头，是熊市安全股票之一，作为全球最大食品饮料公司之一，股市波动加剧时值得持有 [7] - 旗下拥有乐之、奥利奥等世界级品牌，全球分销网络和零食领域的强大地位提升了现金流状况 [7] - 2023财年收入增长14%至360.1亿美元，每股收益同比增长85%至3.62美元，自由现金流同比增长19%至36.2亿美元，战略定价和成本控制带来更高利润率和流动性 [8] - 尽管第二季度收益疲软，但股息提高11%至每股47美分，显示业务发展势头良好 [8]

文章核心观点 因近期通胀数据和FOMC政策声明引发板块轮动，投资者应关注像Mondelez这样的避险股 公司现金流、财务健康和资本回报使其成为值得持有的低波动股票 尽管Q2业绩喜忧参半，但分析师上调目标价，股价有望反弹并创新高 [1][3][6] 公司基本信息 - 公司名为Mondelez International，代码MDLZ，当前股价68.31美元，较上一交易日跌0.04美元（-0.06%），52周股价范围为60.75 - 77.20美元，股息率2.49%，市盈率21.69，目标价79.06美元 [1] 避险属性分析 - “避险股”指业务成熟、有韧性，能抵御市场波动的股票，可用贝塔系数衡量 公司贝塔系数为0.5x，波动性是标普500的一半，且已接近重要低点和关键支撑位，不太可能进一步下跌 [2] 财务与资本回报情况 - 公司股息率约2.5%，年股息1.70美元，连续12年提高股息，3年股息年化增长率10.52%，股息支付率53.97%，下次股息支付日为10月14日 [3] - 除2012年与Kraft分拆时削减过一次股息外，公司一直增加股息，有望成为股息贵族，吸引相关基金和投资者买入 公司Q2股份数量减少1.7%，上半年减少1.4%，预计未来将继续回购股份 [4] Q2业绩情况 - Q2营收较去年下降近2%，未达市场共识预期，但有机增长2.5%且现金流效率较高 GAAP收益受非现金减值和ERP实施成本影响，调整后收益同比增长25%，远超市场预期，尽管营收疲软但现金流保持平稳 ERP成本未来几个季度将逐渐减少，同时提高效率并凸显增长机会 [5] 股价走势与分析师观点 - 分析师上调目标价，结束了此前目标价不断下调的局面 MDLZ股票交易价格低于分析师最低目标价，市场共识显示有近20%的上涨空间，市场情绪正在改善 股价春季抛售在关键移动平均线处企稳，若能突破150日移动平均线，有望在年底前涨至79美元并创历史新高 [6]

文章核心观点 - 亿滋国际2024年第二季度财报显示，净利润超预期但营收未达预期，盈利同比改善，公司凭借有效定价策略、成本管理和新兴市场动力实现稳健业绩，持续执行长期增长战略 [1] 业绩表现 - 核心品类巧克力、饼干和烘焙零食表现出显著韧性，季节性巧克力销量年初至今增长0.6%，零食消费者品牌忠诚度高 [2] - 调整后每股收益86美分，按固定汇率计算增长25%，超Zacks共识预期的78美分，主要得益于运营收益、利息费用降低和流通股数量减少，部分被税收增加抵消 [3] - 净收入同比下降1.9%至83.43亿美元，低于Zacks共识预期的83.92亿美元，有机净收入增长2.5%，受净定价推动，部分被不利的销量/组合因素抵消，还受货币波动和发达市场口香糖业务剥离影响 [3] - 新兴市场收入下降1.4%至32.6亿美元，有机增长4.5%；发达市场收入下降2.3%至50.83亿美元，有机增长1.2% [4] - 各地区中，拉丁美洲收入增长0.3%，亚洲、中东和非洲、欧洲和北美分别下降1.4%、1.8%和3.4%，北美地区下降2.1%；有机收入方面，拉丁美洲、亚洲、中东和非洲、欧洲和北美分别增长4.5%、4.2%、2.7%和0.3% [4] - 调整后毛利润增长9.7%至34亿美元，调整后毛利率扩大330个基点至40.5%，得益于定价和制造成本降低，部分被原材料和运输成本增加抵消 [4] - 调整后营业收入增长15.4%至15亿美元，调整后营业利润率扩大270个基点至17.9%，主要归因于净定价提高、间接费用杠杆和制造成本降低，部分被投入成本通胀以及广告和消费者促销成本增加抵消 [5] 其他财务情况 - 本季度末公司现金及现金等价物为14亿美元，长期债务为161亿美元，总股本为2770万美元，2024年上半年经营活动提供净现金210万美元，同期调整后自由现金流为15亿美元，管理层预计2024年调整后自由现金流超35亿美元 [6] - 2024年上半年公司通过现金股息和股票回购向股东返还22亿美元，董事会宣布每股0.470美元的季度现金股息，较去年同期增长11%，将于2024年10月14日支付给9月30日登记在册的股东，这是连续九年实现两位数股息增长 [7] 业绩指引 - 公司重申2024年展望，预计有机净收入增长处于3 - 5%的上限，反映了欧洲价格谈判完成和北美市场改善的影响，继续推进定价策略和收入增长管理以应对投入成本通胀 [8] - 公司预计按固定汇率计算调整后每股收益实现高个位数增长，货币波动可能使净收入下降近1.5%，调整后每股收益减少约9美分，预计利息费用约2.75亿美元 [8] - 过去三个月，该Zacks排名第4（卖出）的公司股价下跌4.6%，而行业下跌3.3% [8] 其他推荐公司 - 宠物食品公司Freshpet过去四个季度平均盈利惊喜为118.2%，目前Zacks排名第1（强力买入），Zacks共识预计其本财年销售额和每股收益较上年分别增长24.8%和177.1% [9] - 提供牧场养殖产品的Vital Farms目前Zacks排名第1，Zacks共识预计其本财年销售额和每股收益较上年分别增长24.9%和66.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为102.1% [9] - 消费包装商品公司Post Holdings参与冷藏、餐饮服务和营养产品类别的生产，目前Zacks排名第2（买入），Zacks共识预计其本财年销售额和每股收益较去年分别增长14.2%和6.9% [9][10]

文章核心观点 - 公司第二季度调整后每股收益超出分析师预期,并提高了季度股息 [1][2] - 公司CEO表示公司在第二季度保持了强劲的盈利能力和良好的现金流,并将继续执行战略增长计划,保持灵活应对当前动态的经营环境 [3] - 分析师对公司前景保持乐观,维持或上调了目标价格 [4] 公司业绩 - 公司第二季度调整后每股收益为0.86美元,超出分析师预期的0.79美元 [2] - 公司第二季度销售额为83.43亿美元,低于分析师预期的84.54亿美元 [2] - 公司将季度股息提高11%,从每股42.5美分提高至47美分 [2] 公司战略 - 公司致力于通过加大品牌投资、提升能力、持续价格执行和成本管控来推动战略增长 [3] - 公司完成了欧洲地区的定价调整,并在美国推出了新的价值产品,同时在关键新兴市场拓展了重要的分销渠道 [3] - 公司保持灵活应对当前动态的经营环境 [3] 分析师评价 - 分析师维持或上调了公司目标价格,对公司前景保持乐观 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了2.5%的有机销售收入增长,调整后毛利润增长11.3%,支持了持续的业务投资 [10] - 公司调整后每股收益增长25% [10] - 公司在上半年实现了强劲的利润增长,并产生了15亿美元的自由现金流 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 饼干和烘焙零食业务增长0.8%,奥利奥、利兹等品牌表现良好 [25] - 巧克力业务增长5.6%,卡夫黛莉牛奶巧克力、Lacta、Freia和Marabou等品牌表现强劲 [26] - 口香糖和糖果业务增长2.9%,中国、巴西和印度西部等市场表现良好 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场增长2.7%,多个主要国家通过定价和店内执行实现增长,抵消了部分销量下降 [29] - 北美市场增长0.3%,渠道增长如俱乐部和线上表现良好,但整体销量有所下降 [29] - 新兴市场增长4.2%,中国业务高单位数增长,印度受食品通胀影响面临一些挑战 [30] - 拉丁美洲增长4.5%,巴西和安第斯西部地区中单位数增长,墨西哥增长较温和 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于巧克力、饼干和烘焙零食三大核心品类,这些品类仍然是消费者的最爱 [9] - 公司正在加大对品牌和能力的投资,以推动可持续的长期增长 [8] - 公司正在与Lotus Bakeries建立战略合作伙伴关系,共同开发巧克力产品并在印度销售Lotus Biscoff饼干 [22][23] - 公司将继续通过并购和合资的方式推动增长战略 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境仍然充满挑战,但公司保持专注和敏捷,执行长期增长战略 [9] - 消费者信心正在逐步恢复,通胀放缓,收入上升,有助于减轻通胀对家庭的财务压力 [11][13][14] - 公司有信心能够应对不断波动的原材料成本,并加速巧克力业务的长期增长 [16][17] - 公司有信心在北美和欧洲实现第二半年的销量增长 [15][29] 其他重要信息 - 公司正在实施新的ERP系统,预计将在未来4年内完成 [47][48] - 公司有望在未来实现超过40亿美元的自由现金流 [49] - 公司将继续保持高水平的广告和促销投入,同时优化非营销支出 [60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 询问北美市场消费者情况及公司应对措施 [39][40][41] **Dirk Van de Put 回答** 解释北美市场消费者动态,并介绍公司计划采取的措施,如推出更多小包装、增加促销等 [40][41] 问题2 **Ken Goldman 提问** 询问欧洲市场的销量增长信心来源 [43][44] **Dirk Van de Put 回答** 分析欧洲消费者信心改善的原因,以及公司在定价、促销和重点活动方面的计划 [44] 问题3 **Luca Zaramella 提问** 解释公司对2025年可可成本的预期和应对措施 [35][36][37][53] **Luca Zaramella 回答** 介绍公司已经采取的套期保值和定价策略,以应对可可价格的波动 [53][54][55][64]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度营收同比下降但每股收益同比增长，部分指标与华尔街预期有差异，关键指标能更好洞察公司潜在表现 [1] 财务数据 - 2024年第二季度营收83.4亿美元，同比下降1.9%，低于Zacks共识预期的83.9亿美元，差异为-0.59% [1] - 同期每股收益0.86美元，去年同期为0.76美元，高于共识预期的0.78美元，差异为+10.26% [1] 各地区营收情况 - 北美地区营收26.5亿美元，高于四位分析师平均预估的26.3亿美元，同比变化-3.4% [3] - 欧洲地区营收28.7亿美元，低于四位分析师平均预估的29.2亿美元，同比变化-1.8% [4] - AMEA地区营收15.9亿美元，与四位分析师平均预估一致，同比变化-1.4% [5] - 拉丁美洲地区营收12.3亿美元，高于四位分析师平均预估的12.0亿美元，同比变化+0.3% [6] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+2.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+0.1% [6] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [6]