Earnings Release | Key Second Quarter Non-GAAP Results | 1 | | Increase / (Decrease) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | $ in billions, except per share data | | | | Currency | | | Q2 2025 | Q2 2024 | As adjusted | neutral | | Net revenue | $8.1 | $7.0 | 17% | 16% | | Adjusted operating expenses | $3.3 | $2.8 | 15% | 14% | | Adjusted operating margin | 59.9% | 59.4% | 0.5 ppt | 0.5 ppt | | Adjusted effective income tax rate | 20.9% | 17.5% | 3.4 ppt | 3.4 ppt | | Adjusted net income | $3.8 | $3.3 | 13% | ...

Mastercard Incorporated MA will release earnings results for the second quarter before the opening bell on Thursday, July 31. Analysts expect the Purchase, New York-based company to report quarterly earnings at $4.02 per share, up from $3.59 per share in the year-ago period. Mastercard is projected to report quarterly revenue of $7.98 billion, compared to $6.96 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro. Mastercard on July 16 announced it is launching a new set of benefits called The Master ...

行业动态：支付卡组织与游戏平台的政策冲突 - 维萨和万事达向Steam和Itch.io等游戏平台施压 要求下架成人/色情游戏 否则将切断支付系统 [1] - Steam回应称被迫下架成人游戏 因不下架可能违反支付系统规范 影响所有游戏购买 [1] - 游戏玩家发起人工DDoS攻击 通过拨打海量电话和发送海量邮件向卡组织抗议 [2] 玩家抗议行动 - Steam Reddit子版块相关帖子获超17,000点赞 后被删除 [2] - 玩家在Bluesky等社交平台共享资源 包括联系电话 邮件地址和沟通话术 [3] - 维萨已设置自动回复模板 识别成人游戏相关邮件后自动回复 [2] 事件影响评估 - 卡组织客服代表意识到抗议行动 但表示无能为力 [2] - 玩家建议保持礼貌沟通 以期引起卡组织高层关注 [3] - 传统金融机构可能不会改变政策 但未来政策调整或更谨慎 [3]

财报预期与业绩表现 - 公司将于2025年7月31日公布第二季度财报 市场一致预期每股收益4 05美元 营收79 9亿美元 [1] - 第二季度每股收益预期同比增12 8% 营收预期同比增14 7% 全年营收预期319 6亿美元(同比+13 5%) 每股收益16 04美元(同比+9 9%) [2][3] - 过去四个季度均超预期 平均超出幅度达3 7% 本次预测模型显示可能再次超预期(EPS意外率+0 20%) [4][5] 业务驱动因素 - 总交易额(GDV)预计同比增7 4%(模型预测6 4%) 其中国内交易增7% 国际交易增6% 欧洲和亚太地区表现强劲 [9] - 交换交易量预计同比增10 4%(模型预测10 1%) 受益于消费者支出韧性及非接触支付推广 [10] - 跨境交易量预计同比增17 1%(模型预测19 9%) 国内交易处理评估费增10 2% 跨境交易处理费增13 5% [11] - 增值服务收入预计同比增16 8%(模型预测13%) 咨询/营销服务及忠诚度解决方案需求持续 [12] 成本与估值 - 调整后运营成本预计同比增16% 主要因管理费用及广告营销支出上升 返利和激励支出预计增12 6% [14] - 当前远期市盈率32 33倍 高于五年中位数31 74倍及行业平均22 19倍 估值高于同业Visa(28 31倍)和美国运通(18 85倍) [17][19] - 年初至今股价上涨8% 跑赢行业4 7%但落后Visa(12 5%) 与标普500指数(8 3%)接近 [15] 战略与竞争 - 通过数字能力扩展/商户参与度提升巩固优势 探索代币化交易和稳定币基础设施 [20] - 面临监管审查加剧风险 英美法律挑战可能压缩利润率 来自金融科技/大科技平台及稳定币支付的竞争加剧 [21][23]

合作扩展与产品整合 - Uber与Mastercard扩大全球合作协议 旨在简化司机、配送员和消费者的支付流程并提升卡用户福利[1] - 合作整合多项Mastercard产品与服务 包括实时支付工具Mastercard Move、简化支付体验的Mastercard One Credential以及优化收款与安全业务的Mastercard Gateway[2] - Uber Pro卡在美国和加拿大市场续约并新增英国市场 支持司机和配送员每单即时零费用收款及燃油消费返现等福利[3] 市场竞对动态 - 竞争对手Lyft同样与Mastercard合作 通过Lyft Direct借记卡为司机提供即时支付服务 并为使用Mastercard支付车费的乘客提供奖励促销[5] - Lyft与Mastercard合作延伸至Bay Wheels共享单车系统 用户通过Mastercard支付Lyft及Bay Wheels服务时可获得积分与优惠[6] 股价表现与估值 - 公司年初至今股价上涨50.2% 显著超越同期Zacks互联网服务行业3.8%的涨幅[7] - 公司12个月前瞻市销率为3.43倍 低于行业平均水平[11] - 未来两年盈利预期获上调 2025年每股收益预期从60天前的2.87美元升至2.90美元 2026年预期从3.51美元升至3.52美元[12] 战略价值与影响 - 深化合作旨在提升全球用户价值 通过优化支付体验、拓展地域覆盖和增强司机乘客忠诚度支持业务增长[4] - 合作强化运营效率与安全性 同时提升对司机和消费者的吸引力[1][9]

股票市场参与者类型 - 市场参与者主要分为两类：一类采用日内短线交易策略，追求资本快速增值，另一类则寻找长期稳定增长的企业进行投资 [1] - 长期投资者关注两个核心要素：企业盈利能力和行业地位 [2] 投资筛选标准 - 优质投资标的需具备高于平均水平的盈利能力，并通过产品或服务建立行业优势地位 [2] - 估值吸引力体现在当前价格与未来盈利潜力的相对低位，而非绝对低价 [3] 重点公司分析 Altria Group (MO) - 当前股价59.59美元，12个月平均目标价56.75美元（较现价低4.76%），最高目标价65美元 [4] - 过去12个月股价上涨20%，但ROIC高达42.8%，显示仍被低估 [4][6] - 股息收益率升至6.9%（历史均值4%），显著超过美国通胀率和国债收益率 [5] - 空头持仓量近月下降8.1%，显示看空情绪消退 [7] Mastercard (MA) - 当前股价568.18美元，12个月平均目标价612.9美元（潜在涨幅7.87%），最高目标价685美元 [10] - UBS分析师给予买入评级，目标价670美元，较现价有21%上行空间 [12] - 全球交易分成的商业模式带来56.6%的ROIC，股价回调后往往快速反弹 [11] Ulta Beauty (ULTA) - 当前股价514.95美元，12个月平均目标价465.04美元（较现价低9.69%），最高目标价550美元 [14] - 美妆消费具备必需属性，经济周期中保持稳定，ROIC达26.8% [13][15] - 近季度股价上涨32%，空头持仓量锐减至接近清零 [15] - DA Davidson分析师给予买入评级，目标价550美元（潜在涨幅11%） [16] 行业特征 - 支付行业（如Mastercard）受益于消费刚性，每笔交易产生稳定分成收入 [10] - 美妆行业（如Ulta）兼具消费必需属性，消费者预算黏性强于普通可选消费 [13]

股息支付 - Mastercard将于2025年8月8日支付每股0.76美元的季度股息 持有100股需投资56,822美元(股价568.22美元) 可获得76美元股息收入 [1] - American Express同期支付每股0.82美元股息 持有100股需投资31,161美元(股价311.61美元) 可获得82美元股息收入 [2] - 两家公司股权登记日不同 Mastercard为7月9日 American Express为7月3日 [2] Mastercard业绩表现 - 公司股价年初至今上涨8.77% 将于7月31日公布Q2财报 [3] - Q2营收预计同比增长15%至79.9亿美元 每股收益预计增长13%至4.05美元 [3] - 已连续18个季度超出Zacks每股收益预期 最近Q1超预期4.48% [4] - 2025财年每股收益预计增长10% 2026财年预计再增16%至18.71美元 [4] - 历史上有93%概率超预期 财报后股价平均上涨1.7% [4] American Express业绩表现 - 公司股价年初至今上涨4.42% 已于7月18日公布Q2财报 [5] - Q2营收创纪录达178.6亿美元 同比增长9% [5] - 净利润下降4%至28.9亿美元 每股收益下降2%至4.08美元 含去年同期的Accertify出售收益0.66美元影响 [5] - 调整后每股收益同比增长17%至4.08美元 超过3.87美元的预期 [6]

公司影响 - 作为Mastercard股东 关注稳定币交易量增长及GENIUS法案通过对公司业务的影响 [1] 研究机构策略 - Triba Research专注于挖掘能长期实现可持续两位数回报的高质量企业 [2] - 选股标准包括强大竞争优势 增长市场 低负债水平 以及管理层能力与利益一致性 [2] - 研究框架更关注长期价值创造而非短期事件 [2] 分析师持仓 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有Mastercard多头头寸 [3]

业绩发布日程 - 周一美股盘后铿腾电子发布业绩报告 [1] - 周二欧股盘前斯泰兰蒂斯Stellantis和阿斯利康发布业绩报告 [1] - 周二美股盘前波音、联合健康、宝洁发布业绩报告 [1] - 周二美股盘后Visa、Booking、星巴克发布业绩报告 [1] - 周三美股盘后微软、Meta Platforms、高通、Arm控股、拉姆研究、Robinhood、福特汽车发布业绩报告 [1] - 周四美股盘前万事达卡发布业绩报告 [1] - 周四美股盘后苹果、亚马逊、MicroStrategy、Coinbase、科磊发布业绩报告 [1] - 周五美股盘前埃克森美孚、雪佛龙、再生元制药发布业绩报告 [1]

季度业绩预期 - Mastercard Q2销售额预计同比增长15%至79 9亿美元 去年同期为69 6亿美元 每股收益预计增长13%至4 05美元 去年同期为3 59美元 公司已连续18个季度超过Zacks每股收益预期 最近一次Q1业绩超预期4 48% [3] - Visa Q3销售额预计同比增长11%至98 7亿美元 去年同期为89亿美元 每股收益预计飙升18%至2 86美元 去年同期为2 42美元 公司已连续21个季度超过Zacks每股收益预期 最近一次Q2业绩超预期近3% [4] 未来盈利预测 - Mastercard 2025财年每股收益预计增长10% 2026财年预计再增长16%至18 71美元 过去30天对2025和2026财年的每股收益预期略有上调 [7][8] - Visa 2025财年每股收益预计增长13% 2026财年预计再增长12%至12 81美元 过去一个月对2025和2026财年的每股收益预期也小幅上调 [8][9] 股价表现与估值 - Mastercard和Visa过去三年股价涨幅均超过65% 略高于标普500指数表现 显著超越Zacks金融交易服务行业45%的回报率 年初至今Visa股价上涨12% 表现优于Mastercard的8% [9] - Visa股票远期市盈率为31倍 高于行业平均15倍 但低于Mastercard的35倍 更接近标普500的24倍 [11] 投资建议 - Visa在估值方面略有优势 并保持连续21个季度达到或超过盈利预期的纪录 目前获得Zacks买入评级 Mastercard获得持有评级 [13]