Lyft股票评级调整 - 高盛下调了 Lyft 股票评级，从“买入”调整为“中性”[1] - 高盛分析师将 Lyft 的目标股价从每股 12 美元提高到每股 15 美元[2] - 高盛分析师认为 Lyft 将会看到收入增长和双位数的乘车量增长，但认为这已经被华尔街的估值所反映[3]

文章核心观点 - 12月来福车股价连续第二个月上涨 得益于管理层积极评论、华尔街分析师上调目标价、美联储利好消息及竞争对手优步的推动 2024年公司盈利能力有望持续改善 若经济向好股价有望表现出色 [1][3] 股价表现 - 12月来福车股价上涨28% 涨幅主要出现在上半月 [1] - 12月初股价跳涨12% 随后一周回吐部分涨幅 12月13日因美联储维持利率不变且预计2024年降息消息股价跳涨5% 次日又上涨4% 下半月股价基本持平 月末因野村证券下调评级股价下跌4% [1][2] - 新年伊始 随着大盘下跌 来福车股价回落 部分投资者认为该股在过去两个月上涨超50%后可能被超买 [3] 上涨原因 - 管理层积极评论 新CEO大卫·里舍尔在CNBC节目中提及公司改进 称过去一年司机工作时长增长45% 新计划受客户欢迎 员工信心达四年最高 [2] - 华尔街分析师上调目标价 [1] - 美联储利好消息 美联储主席鸽派言论及维持利率不变并预计2024年降息的消息推动股价上涨 [1][2] - 竞争对手优步的推动 优步上月被纳入标准普尔500指数带来顺风因素 [1] 2024年展望 - 公司盈利能力有望因成本削减措施和“女性+连接”等计划持续改善 若经济向好 股价有望在2024年表现出色 [3]

科技股市场趋势 - 2023年年底科技股市场火热，投资者希望科技股的涨势能延续到2024年[1] - "一月效应"是一个市场理论，认为股票在一月份通常会获得比其他月份更大的涨幅，但自1993年以来，这一理论的准确率仅略高于50%[2] - "一月效应"更多地影响小市值和中市值股票，因为它们的流动性较低[2] 公司分析 - Paycom (PAYC)是一家为中小型企业提供基于云的人力资本管理解决方案的公司，尽管公司的营收在逐年增长，但增长速度不足以证明其高估值[4] - 公司在2023年两次下调了业绩预期，很少有理由相信它会在未来几个季度提高预期[5] - 分析师对PAYC股票的一致价格目标为195美元，比当前水平下跌约5%[6] - Lyft (LYFT)是共享出行领域的一部分，公司的营收虽然在逐年增长，但增长速度远低于行业领导者Uber (UBER)[7] - Lyft在过去两个季度已接近盈利，预计将在2024年第四季度实现盈利，但这主要是由于成本削减所致[8] - 分析师对LYFT股票的一致持有意见是基于最乐观的情况，包括联邦对利率的早期转变，但这将预示着经济迅速恶化，这就是为什么Lyft被列入需要避免的科技股名单的原因[10] - Upstart (UPST)是一家在线贷款公司，由于经济放缓，公司的营收急剧下降，导致公司的盈利为负，即使在未来12个月有所改善，Upstart也不会实现盈利[11] - 公司的资产支持证券（ABS）业务对利率上涨非常敏感，这是公司营收下降的原因之一[12] - 16位分析师中有10位给予UPST股票卖出或强烈卖出的评级，一致的价格目标为20.57美元，比股票价格低48%[13]

文章核心观点 - 2024年优步和来福车股价上涨空间不大，野村分析师周五将优步评级从买入下调至中性，将来福车评级从买入下调至相当于卖出评级 [1][2] 优步情况 - 今年股价上涨142%，周五下跌2.5% [3] - 今年实现增长且偶尔盈利，巩固了在美国和加拿大拼车市场的主导地位 [4] - 财务状况改善，以较低利率对债务进行再融资并延长债务期限，近期加入标准普尔500指数，市场预期公司会有更多股票回购以及美联储明年降息 [5] - 推动股价上涨的因素大多已反映在当前股价中，当前估值合理 [6][7] 来福车情况 - 今年股价上涨34.8%，周五下跌3.4% [3] - 未能充分利用旅游业的复苏，2022年和今年都进行了裁员 [4] - 试图降价与优步竞争，未涉足食品配送等领域，随着旅游需求稳定，优势仍将流向优步 [7] - 2024年旅游趋于正常，市场地位较小且缺乏交叉销售机会，可能限制营收增长 [8] - 通过提价抵消乘客增长放缓的难度较大，会受优步行动的制约 [9]

文章核心观点 - 2023年网约车巨头优步和来福车营收显著增长 但2024年面临挑战 野村证券因不同原因下调二者评级 [1][2][5] 2023年公司业绩表现 - 优步2023年第三季度营收同比增长11% 股价全年上涨141% [3] - 来福车2023年营收同比增长10% 股价上涨43% [4] - 第三季度来福车乘车量增长25% 优步乘车总预订量增长31% 配送预订量增长18% [12] 公司面临挑战及评级调整原因 - 野村证券下调来福车评级 因其面临更具挑战性的环境和艰难的业务条件 包括旅游反弹放缓和缺乏交叉销售机会限制营收增长 [2][5][6] - 野村证券下调优步评级 因其2023年股价大幅上涨后 未来股价估值上行空间有限 [2][5][7] 公司业务模式差异 - 优步和来福车核心业务均为网约车 但优步打造了更广泛平台 提供更多用户和司机活动机会 且增加了食品配送和货运业务 实现业务交叉和收入多元化 而来福车专注于出行服务 [9][10][11]

Nomura下调评级 - Nomura将Lyft的股票评级从“中性”下调至“减持”，但将其目标股价从11.70美元提高至13美元，Lyft的市场份额缩小和低盈利能力可能影响公司的增长[2] - Uber的股票被下调至“中性”评级，但目标股价从59美元提高至62美元，大部分能提升Uber股价价值的里程碑和催化剂已经实现，成长股像Uber受益于利率下降[3] 表现出色 - 与2023年上涨24.6%的标普500ETF信托基金（SPY）相比，Lyft和Uber表现出色，前者上涨36.2%，后者在同一时间段内领先152.9%，这是它们自2020年以来的首次年度胜利，也是自同一年上市以来的最大年度增长[4]

抗议活动 - Uber和Lyft的拼车司机在亚特兰大机场举行抗议活动，要求提高工资[1][2] - 司机声称他们每次行程只能获得不到行程费的50%甚至30%[6] 支付方式 - Lyft的发言人表示司机的支付方式包括预付款、小费和奖金[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为11.58亿美元,同比增长10%,略高于预期 [49] - 第三季度毛利为5.2亿美元,同比增长5%,毛利率为55.1% [49] - 第三季度调整后EBITDA为9200万美元,占总营收的7.9% [52] - 第四季度预计总营收将同比增长低单位数,调整后EBITDA利润率约为1.4%-1.6% [58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总订单量为1.87亿单,同比增长20%,其中拼车订单量增长22% [47] - 第三季度活跃用户数为2240万,人均订单频次创3年新高 [47] - 机场订单量同比增长近15% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 西海岸地区在第三季度表现最佳,夜间出行和上下班通勤需求领涨 [48] - 公司在70个大学城的订单量同比增长25%,反映新老用户需求激增 [16] - 第三季度最后一周,上下班通勤订单量同比增长超30% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提升司机和乘客体验,推出差异化产品和服务 [10][18][25] - 推出"Women+ Connect"功能,优先匹配女性和非二元性别司机和乘客,提升安全感和控制感 [19][20][23][24] - 计划在明年初将"Women+ Connect"全国推广 [24] - 正在开发"Extra Comfort"高端拼车产品,提供更好的车型和服务 [143][144][145] - 广告业务"Lyft Media"正在快速发展,包括应用内广告、车载广告等多种形式 [27][28][29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司执行力出色,第三季度表现强劲,订单量和司机时长均创新高 [10][11][12][13][55] - 预计第四季度订单量同比增长13%-16%,调整后EBITDA利润率约1.4%-1.6% [56][57][58] - 对2024年前景充满信心,看好出行需求的持续恢复和公司差异化产品的推动作用 [132][133][134][135][136][137] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Mahaney 提问** 长期来看,公司哪些增长驱动因素最有潜力?[66] **David Risher 回答** 1) 专注于提供差异化产品和服务,如"Women+ Connect"和"Extra Comfort"等 [152][153][154][155][156][157] 2) 不断优化司机体验,如推出"Drive within the region"等功能 [158][159][160][161] 3) 发展广告业务"Lyft Media",包括应用内广告、车载广告等多种形式 [170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185] 问题2 **Erin Brewer 回答** 1) 公司保持灵活的保险策略,自保和外包相结合,以获得最佳成本 [194][195][196][197] 2) 保险费用占总营收约10%左右 [199][200][201]

财务指标与业绩 - Q3'23 毛预订额达 36 亿美元，同比增长 15%[29][31] - Q3'23 调整后 EBITDA 利润率（占毛预订额）为 2.6%，是历史最强利润率[26] - Q3'23 活跃骑手达 2240 万，为超 3 年以来最高水平，同比增长 10%[34][35][55] - Q3'23 出行次数达 1.874 亿次，同比增长 20%，连续三个季度加速增长[15][26][32] 新指标与业务调整 - 引入三个新的公司整体指标，自 2023 年第四季度起不再展示部分指标，但仍可计算[10][11] 业务亮点与创新 - 返校和通勤季，约 70 个目标地区拼车出行次数同比增长约 25%，9 月最后一周早高峰通勤出行次数同比增长超 30%[40][64] - 推出女性+连接功能，超半数符合条件司机选择使用且多数评价良好[67] - 与多个品牌合作，推出应用内广告，拓展 Lyft 媒体广告产品网络[46][96] 财务展望与风险 - 2023 年第四季度毛预订额预计为 36 - 37 亿美元，同比增长 13 - 16%[38] - 报告包含前瞻性陈述，实际结果可能受宏观经济、保险成本、诉讼和监管等因素影响而与预期有重大差异[21]

财务表现 - Lyft公司的第三季度2023年度总收入为1157.6百万美元，同比增长10%[144] - Lyft公司的活跃乘客数量为22.4百万，同比增长10%[144] - Lyft公司的总订单量为187.4百万，同比增长20%[144] - Lyft公司的总订单额为3554.1百万美元，同比增长15%[144] - Lyft公司的调整后EBITDA为92百万美元，同比增长445%[144] - Lyft公司的调整后EBITDA利润率为7.9%，同比增长416%[144] - Lyft公司的净亏损占总订单额的比例为0.3%，同比减少98%[144] - Lyft公司的调整后EBITDA利润率（按总订单额计算）为2.6%，同比增长389%[144] - Lyft公司的调整后净收入（亏损）为92.3百万美元，同比增长265%[144] 业务增长 - 2023年第三季度，Gross Bookings较2022年同期增长15%[146] - 2023年第三季度，Rides较2022年同期增长20%[148] - 2023年第三季度，Active Riders较2022年同期增长，由于竞争性定价调整，活跃骑手接近历史最高水平[150] 收入情况 - 2023年第三季度，Revenue较2022年同期增长10%，主要受到需求增长的推动，市场健康状况改善和竞争性定价调整的影响[165] - 2023年前九个月，Revenue较2022年同期增长9%，主要受到需求增长、市场健康状况改善和竞争性定价调整的影响[165] 成本费用 - 2023年第三季度，成本费用为6亿4450万美元，同比增长13%；前三季度成本费用为18亿美元，同比增长8%[166] - 2023年第三季度，运营和支持费用为1亿1876.3万美元，与去年同期持平；前三季度运营和支持费用为3亿2533.8万美元，同比增长1%[167] - 2023年第三季度，研发费用为1亿9229万美元，同比下降52%；前三季度研发费用为4亿6074.5万美元，同比下降26%[169] 现金流 - 第三季度营运活动现金流为141,752,000美元，主要由314,000,000美元的净亏损、392,900,000美元的非现金股权补偿费用和85,400,000美元的折旧和摊销费用组成[195] - 第三季度投资活动现金流为706,766,000美元，主要由31亿美元的可变证券销售和到期收益组成[196] - 第三季度融资活动现金流为106,065,000美元，主要由6050万美元的贷款偿还和3590万美元的融资租赁债务本金支付组成[197]