公司财务表现 - 第二季度盈利低于分析师预期 [1] - 净销售额为181.6亿美元 未达市场预期 [1] - 运营利润同比下降65%至7.48亿美元 [1] - 因机密项目及西科斯基直升机部门产生16亿美元费用 [1] - 下调全年业绩展望 [1] 行业环境特征 - 防务承包商面临增长有限的环境 [1] - 行业难以消化突发问题 [1] - 大型企业持续存在不利因素 [1]

公司业绩表现 - 季度每股收益为7 29美元 超出Zacks共识预期的6 49美元 同比增长2 5% [1] - 季度营收为181 6亿美元 低于共识预期2 21% 同比微增0 2% [2] - 过去四个季度均超预期EPS 但仅一次超预期营收 [2] - 本季度盈利惊喜达12 33% 上一季度为14 83% [1] 市场反应与估值 - 年初至今股价下跌5 2% 同期标普500上涨7 2% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 因财报发布前盈利预测趋势不利 [6] - 下季度共识预期EPS为6 59美元 营收184 4亿美元 全年预期EPS 27 21美元 营收743 2亿美元 [7] 行业对比 - 航空航天-国防行业在Zacks行业排名中处于后37% [8] - 同业公司德事隆(TXT)预计季度EPS为1 45美元 同比下降5 8% 营收预期36 3亿美元 同比增2 9% [9][10] - 行业前50%表现优于后50% 幅度超2:1 [8] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响短期股价走势 [3] - 需观察未来盈利预测修正趋势 该指标与股价变动高度相关 [5] - 德事隆将于7月24日发布财报 其30天前EPS预测未变 [9]

洛克希德·马丁公司第二季度 每股收益1.46美元，同比骤降79%。 ...

智通财经7月22日电，洛克希德·马丁公司公布第二季度净销售额为181.6亿美元，低于分析师预期的 185.3亿美元。因其净销售额不及预期，盘前股价跌超8%。 洛克希德·马丁盘前跌超8% 二季度净销售额不及预期 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度销售额为182亿美元，2024年同期为181亿美元[3] - 2025年第二季度净收益为3.42亿美元，合每股1.46美元，2024年同期为16亿美元，合每股6.85美元[3] - 2025年第二季度公司总销售额为181.55亿美元，2024年同期为181.22亿美元；2025年上半年总销售额为361.18亿美元，2024年同期为353.17亿美元[22] - 2025年第二季度公司总运营利润为7.48亿美元，2024年同期为21.48亿美元；2025年上半年总运营利润为31.2亿美元，2024年同期为41.77亿美元[22] - 2025年第二季度航空航天业务销售额较2024年同期增加1.43亿美元，增幅2%；运营利润减少8.49亿美元，降幅113%[26][27] - 2025年第二季度导弹与火力控制业务销售额较2024年同期增加3.31亿美元，增幅11%；运营利润增加0.29亿美元，增幅6%[29][30] - 2025年第二季度旋转与任务系统业务销售额较2024年同期减少5.53亿美元，降幅12%；运营利润减少6.67亿美元，降幅135%[32][33] - 2025年第二季度太空业务销售额较2024年同期增加1.12亿美元，增幅4%；运营利润增加0.16亿美元，增幅5%[34][35] - 2025年第二季度销售额为181.55亿美元，2024年同期为181.22亿美元；2025年上半年销售额为361.18亿美元，2024年同期为353.17亿美元[48] - 2025年第二季度净利润为3.42亿美元，2024年同期为16.41亿美元；2025年上半年净利润为20.54亿美元，2024年同期为31.86亿美元[48] - 2025年第二季度基本每股收益为1.46美元，2024年同期为6.87美元；2025年上半年基本每股收益为8.78美元，2024年同期为13.29美元[48] - 2025年第二季度运营利润为7.48亿美元，2024年同期为21.48亿美元；2025年上半年运营利润为31.20亿美元，2024年同期为41.77亿美元[48] - 2025年第二季度航空业务部门运营亏损9800万美元，2024年同期盈利7.51亿美元；2025年上半年盈利6.22亿美元，2024年同期盈利14.30亿美元[53] - 2025年第二季度导弹与火控业务部门运营利润为4.79亿美元，2024年同期为4.50亿美元；2025年上半年为9.44亿美元，2024年同期为7.61亿美元[53] - 2025年第二季度旋转与任务系统业务部门运营亏损1.72亿美元，2024年同期盈利4.95亿美元；2025年上半年盈利3.49亿美元，2024年同期盈利9.25亿美元[53] - 2025年第二季度航天业务部门运营利润为3.62亿美元，2024年同期为3.46亿美元；2025年上半年为7.41亿美元，2024年同期为6.71亿美元[53] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度记录了16亿美元的项目税前损失和1.69亿美元的其他费用，影响每股收益5.83美元[6] - 2025年第二季度，航空业务的机密项目确认额外税前预提损失9.5亿美元，加拿大海事直升机项目确认额外税前损失5.7亿美元，土耳其通用直升机项目确认额外税前预提损失9500万美元[8][9][10] - 2025年第二季度，公司确认6600万美元的固定资产冲销费用和1.03亿美元与不确定税务状况相关的费用[11] - 2025年第二季度运营成本和费用为174.21亿美元，包含航空业务部门6600万美元固定资产冲销；2024年同期为159.92亿美元[48][49] 各条业务线表现 - 2025年第二季度航空航天业务销售额较2024年同期增加1.43亿美元，增幅2%；运营利润减少8.49亿美元，降幅113%[26][27] - 2025年第二季度导弹与火力控制业务销售额较2024年同期增加3.31亿美元，增幅11%；运营利润增加0.29亿美元，增幅6%[29][30] - 2025年第二季度旋转与任务系统业务销售额较2024年同期减少5.53亿美元，降幅12%；运营利润减少6.67亿美元，降幅135%[32][33] - 2025年第二季度太空业务销售额较2024年同期增加1.12亿美元，增幅4%；运营利润增加0.16亿美元，增幅5%[34][35] - 2025年第二季度航空业务部门运营亏损9800万美元，2024年同期盈利7.51亿美元；2025年上半年盈利6.22亿美元，2024年同期盈利14.30亿美元[53] - 2025年第二季度导弹与火控业务部门运营利润为4.79亿美元，2024年同期为4.50亿美元；2025年上半年为9.44亿美元，2024年同期为7.61亿美元[53] - 2025年第二季度旋转与任务系统业务部门运营亏损1.72亿美元，2024年同期盈利4.95亿美元；2025年上半年盈利3.49亿美元，2024年同期盈利9.25亿美元[53] - 2025年第二季度航天业务部门运营利润为3.62亿美元，2024年同期为3.46亿美元；2025年上半年为7.41亿美元，2024年同期为6.71亿美元[53] 管理层讨论和指引 - 2025年财务展望中，业务部门运营利润预期调整为66 - 67亿美元，此前为81 - 82亿美元；摊薄后每股收益预期调整为21.7 - 22美元，此前为27 - 27.3美元[20] - 公司维持2025年全年销售额、运营现金流、资本支出、自由现金流和股票回购的指引[5] - 2025年当前更新业务部门运营利润（非GAAP）约为66 - 67亿美元，4月预测约为81 - 82亿美元[39] - 2025年当前更新合并运营利润（GAAP）约为75.3 - 76.3亿美元，4月预测约为89.15 - 90.15亿美元[39] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第二季度运营现金流为2.01亿美元，2024年同期为19亿美元；自由现金流为 - 1.5亿美元，2024年同期为15亿美元[3] - 2025年第二季度通过股息和股票回购向股东返还了13亿美元现金[6] - 2025年第二季度现金活动包括支付7.71亿美元现金股息、支付5亿美元回购100万股、发行商业票据获得14亿美元净收益、偿还1.42亿美元长期债务[18] - 2025年6月29日和2024年6月30日结束的季度，公司有效所得税税率分别为18.0%和15.8%[36] - 2025年第二季度有效税率为18.0%，2024年同期为15.8%；2025年上半年有效税率为16.3%，2024年同期为15.8%[48] - 2025年6月29日公司总资产为5.887亿美元，较2024年12月31日的5.5617亿美元增长5.85%[55] - 2025年上半年经营活动提供的净现金为16.1亿美元，较2024年同期的35.11亿美元下降54.14%[56] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为11.45亿美元，较2024年同期的7.44亿美元增长53.9%[56] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为16.55亿美元，较2024年同期的16.86亿美元下降1.84%[56] - 2025年FAS/CAS养老金调整为11.25亿美元，较2024年的16.86亿美元下降33.27%[57] - 2025年6月29日公司总积压订单为1665.3亿美元，较2024年12月31日的1760.4亿美元下降5.39%[58] - 2025年上半年F - 35飞机交付97架[58] - 2025年6月29日现金及现金等价物为12.93亿美元，较2024年12月31日的24.83亿美元下降47.93%[55] - 2025年6月29日应收账款净额为33.06亿美元，较2024年12月31日的23.51亿美元增长40.62%[55] - 2025年6月29日应付账款为36.53亿美元，较2024年12月31日的22.22亿美元增长64.49%[55]

财务表现 - 2025年第二季度销售额为182亿美元，较2024年同期的181亿美元略有增长 [1] - 2025年第二季度净利润为3.42亿美元，每股收益1.46美元，包括16亿美元的项目损失和1.69亿美元的其他费用 [1] - 2024年同期净利润为16亿美元，每股收益6.85美元 [1] - 2025年第二季度运营现金流为2.01亿美元，自由现金流为负1.5亿美元，较2024年同期的19亿美元和15亿美元大幅下降 [1][17] - 公司通过股息和股票回购向股东返还13亿美元现金 [11] 业务亮点 - F-35、F-22、PAC-3、THAAD、Aegis等系统在作战行动中表现优异 [2] - 多个盟国宣布追加F-35采购订单 [2] - 美国陆军已授予超过10亿美元的导弹相关合同 [2] - 美国太空军订购额外的GPS IIIF卫星 [2] - 公司在基础设施和创新方面投资8亿美元 [3] 项目损失与费用 - 航空业务部门一个机密项目因设计、集成和测试问题导致9.5亿美元税前损失 [5] - 加拿大海上直升机项目(CMHP)因合同条款调整导致5.7亿美元税前损失 [6] - 土耳其通用直升机项目(TUHP)因工作范围变更导致9500万美元税前损失 [7] - 其他费用包括6600万美元固定资产减记和1.03亿美元税务相关费用 [8] 业务部门表现 - 航空部门销售额增长2%至742亿美元，但运营亏损9800万美元，主要受机密项目损失影响 [27][28] - 导弹与火控部门销售额增长11%至343亿美元，运营利润增长6%至479亿美元 [29][30] - 旋转与任务系统部门销售额下降12%至3995亿美元，运营亏损172亿美元，主要受直升机项目损失影响 [31][32] - 太空部门销售额增长4%至3307亿美元，运营利润增长5%至362亿美元 [33][34] 财务展望 - 维持2025年全年销售指引7375-7475亿美元 [20] - 预计业务部门运营利润66-67亿美元，低于此前预期的81-82亿美元 [20] - 预计每股收益217-220美元，低于此前预期的270-273美元 [20] - 预计运营现金流85-87亿美元，自由现金流66-68亿美元 [20] 订单与交付 - 总积压订单从1760亿美元降至1665亿美元 [55] - F-35飞机在2025年第二季度交付50架，上半年共交付97架 [55] - 政府直升机项目交付24架，较2024年同期的10架有所增加 [55]

贸易政策转变 - 特朗普在7月18日最新关税清单中将中国"除名" 且近半个月未在社交媒体提及中国[1] - 特朗普政府计划将中美关税休战期延长三个月 并计划8月初在第三国与中方会面[20] 稀土出口限制影响 - 中国商务部出台稀土出口配额政策 明确限制镝铽等六种重稀土出口[5] - 美国军工企业依赖中国稀土材料：F-35生产线年消耗超450吨稀土磁体 "战斧"导弹年需120吨[7] - 五角大楼2025年报告显示98%军用级稀土磁体依赖进口 其中90%以上来自中国[13] 美国军工行业损失 - 波音公司因中国暂停接收客机订单 市值48小时内蒸发370亿美元[11] - 洛马公司目标股价被德意志银行从611美元下调至523美元 市值缩水超200亿美元[11] - 美国军工板块市值累计蒸发超1200亿美元[11] 美国替代方案失效 - 澳大利亚Lynas德州工厂最早2027年量产 且纯度达不到武器级标准[9] - 雷神公司回收旧导弹提取稀土 提纯成本比直接购买中国磁体贵18倍[9] - 美国《关键矿产自主法案》拨款70亿美元重建产业链 但需至少10年时间[15] 技术依赖与产业瓶颈 - 美国1995年《资源保护与回收法》将稀土矿渣列为危险废物 每吨处理成本达6000美元[17] - 中国稀土分离成本在2000年仅为美国四分之一 当前技术优势进一步扩大[15] - 中国2025年4月出口管制措施明确禁止军用稀土磁体通过民用贸易渠道出口[24] 地缘政治博弈 - 特朗普批准英伟达向中国出口H20芯片 推翻此前严防技术外流立场[20] - 白宫内部对华政策出现分歧：鹰派警告削弱科技优势 务实派强调选票优先[20] - 中国外长明确强调合作需建立在相互尊重基础上 不接受单方面施压[26]

国防三巨头财报前瞻 核心观点 - 洛克希德·马丁、RTX和诺斯罗普·格鲁曼即将公布财报，投资者关注估值、动量和技术指标，三家公司表现分化明显 [1] - RTX凭借强劲动量和超高估值领跑，但需财报验证其溢价合理性 [2][3] - 洛克希德·马丁股价疲软且估值最低，缺乏上涨催化剂 [3][4] - 诺斯罗普·格鲁曼表现稳健但增长预期或已充分定价 [5] RTX表现 - 过去一年股价上涨47%，年内涨幅达32%，动量指标全面看涨 [2] - 第二季度预期EPS为1.45美元，营收206.6亿美元 [2] - 估值显著高于同行：静态PE 44.4倍，远期PE 25.2倍 [3] 洛克希德·马丁现状 - 股价同比下跌2.2%，技术指标呈现全面卖出信号 [3] - 第二季度预期EPS 6.63美元，营收186.3亿美元 [3] - 远期PE 17.2倍，盈利收益率5%，估值处于行业低位 [4] 诺斯罗普·格鲁曼特点 - 过去一年股价上涨19%，技术面最稳定且站上所有关键均线 [5] - 第二季度预期EPS 6.76美元，营收101.1亿美元 [5] - PEG比率达3.2，显示高增长预期可能已被市场消化 [5] 竞争格局对比 - RTX增速最快但估值风险最高，需超预期财报支撑 [2][3][6] - 洛克希德·马丁估值最低但缺乏股价驱动因素 [3][4][6] - 诺斯罗普·格鲁曼提供平衡选项：稳定增长+扎实基本面 [5][6]

美债收益率四日连跌，基准10年期美债收益率下行约4个基点。 现货黄金涨超1%，现货白银涨近0.9%。 特斯拉涨超2%，马斯克表示，特斯拉汽车的自动驾驶能力将有一个阶级式的跃升。特朗普媒体科技集团涨超7%，此前公 司宣布其比特币储备购买总额已达20亿美元。 欧股开盘小幅下跌，泛欧股指跌近0.2%、德股跌超0.1%。 日元兑美元涨约1%。美元指数跌近0.5%。欧元涨约0.4%。瑞士法郎涨超0.2%。 21日周一，投资者聚焦本周密集的财报发布，其中包括特斯拉和谷歌A等重磅公司业绩，美股三大指数集体高开。欧美关税谈判尚未 明朗之际，欧股小幅下跌。日本，但短期利空出尽，。此外，黄金涨约1%，油价小幅下跌。 以下为核心资产走势： 纳斯达克综合指数涨幅扩大至0.7%，标普500指数涨0.4%，均创盘中历史新高。 美油跌超0.1%，布油跌超0.3%。 美股三大指数小幅上涨，欧股小幅下跌，市场在等待欧美关税战是否会升级 纳指涨0.31%。科技七巨头中除微软因遭受网络攻击下跌0.2%外，其余股票在盘前交易中均走高。 本周财报发布日程安排紧密。特斯拉和谷歌A将于周三公布业绩，洛克希德·马丁和可口可乐则定于周二发布财报。 汇丰控股首 ...

市场概况与规模 - 全球航空航天储能市场在2024年达到18.9亿美元 自2019年以来以4.24%的复合年增长率增长[2] - 预计市场将从2024年的18.9亿美元增长至2029年的29亿美元 增长率为8.89% 随后以8.17%的复合年增长率增长 到2034年达到42.9亿美元[2] - 历史增长由无人机采用增加、可再生能源需求、机队扩张和更长飞行时间需求推动 而供应链中断和网络安全风险抑制了增长[3] 区域市场分析 - 北美是最大区域市场 2024年占比39.31% 价值7.4539亿美元[4] - 亚太和南美将成为增长最快地区 复合年增长率分别为11.57%和9.96%[4] - 西欧和东欧预计分别以9.47%和9.09%的复合年增长率增长[4] 竞争格局 - 市场较为分散 前十大竞争对手在2023年占市场份额17%[5] - Saft Batteries是最大竞争者 市场份额2.26% 其次是特斯拉(2.18%)和通用电气(2.07%)[5] - 其他主要参与者包括西门子(1.65%)、洛克希德马丁(1.63%)和莱昂纳多(1.53%)[5] 产品类型细分 - 锂电池是最大细分市场 2024年占比67.01% 价值14亿美元[6][7] - 锂电池预计成为增长最快类型 2024-2029年复合年增长率为9.84%[7] - 其他类型包括铅酸电池和其他电池技术[6] 技术细分 - 电池技术是最大细分领域 2024年占比50.63% 价值9.5997亿美元[8] - 燃料电池预计成为增长最快技术 2024-2029年复合年增长率为12.58%[8] - 其他技术包括抽水蓄能、压缩空气、飞轮和其他技术[8] 应用领域细分 - 飞机应用是最大细分市场 2024年占比71.85% 价值13.6亿美元[9] - 航天器应用预计成为增长最快领域 2024-2029年复合年增长率为9.89%[9] 市场机会 - 锂电池类型将获得最大机会 到2029年全球年销售额增加7.607亿美元[10] - 电池技术领域将获得4.1014亿美元全球年销售额增长[10] - 飞机应用领域将获得6.8451亿美元全球年销售额增长[10] 行业趋势与战略 - 市场趋势包括28V锂离子电池、创新电池技术、硅阳极电池和战略合作伙伴关系[11] - 企业采用策略包括通过合作伙伴关系扩展业务能力[12] - 建议关注先进储能解决方案开发、创新整合、脱碳和锂电池发展[13] 主要市场活动 - 重大并购包括Tuthill收购EaglePicher、Evolito收购Electroflight以及Parker Hannifin收购Meggitt PLC[16] - 行业参与者包括当代安培科技、比亚迪、BAE系统、空客和汉华集团等全球企业[20][23]