核心财务表现 - 季度每股收益0.3美元 超出市场预期0.29美元 同比增长3.45% [1] - 季度营收10.6亿美元 低于市场预期0.54% 同比下滑6.19% [2] - 过去四个季度中 两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨0.6% 显著低于标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 行业环境与同业对比 - 所属家具行业在Zacks 250多个行业中排名后25% [8] - 同业公司Flexsteel Industries预计季度每股收益0.84美元 同比增长12% [9] - Flexsteel预计营收1.1193亿美元 同比增长1% [9] 未来业绩指引 - 下季度预计每股收益0.34美元 营收10.6亿美元 [7] - 本财年预计每股收益1.11美元 营收41.6亿美元 [7] - 业绩展望修订趋势呈现混合状态 [6]

收入和利润（同比环比） - 第二季度销售额为11亿美元，同比下降6%[4][5] - 第二季度EBIT为9000万美元，较2024年第二季度增加7.05亿美元；调整后EBIT为7600万美元，增加400万美元[4][5] - 第二季度每股收益(EPS)为0.38美元，调整后EPS为0.30美元，同比增加0.01美元[5][7] - 2Q 2025贸易销售额为10.58亿美元，同比下降6%[24] - 2Q 2025净利润为5250万美元，而去年同期净亏损6.021亿美元[24] - 2Q 2025每股稀释收益为0.38美元，去年同期为亏损4.39美元[24] - 2025年第二季度贸易销售额为10.58亿美元，同比增长2.6%[29] 成本和费用（同比环比） - 2Q 2025毛利率为19.26亿美元，同比增长3%[24] - 2Q 2025销售及行政费用为11.84亿美元，同比下降10%[24] 业务线表现 - Bedding Products部门第二季度贸易销售额为3.914亿美元，同比下降11%[25] - Specialized Products部门第二季度调整后EBIT为3760万美元，同比增长6%，调整后EBIT利润率为12.4%，同比提升130个基点[25] - Furniture, Flooring & Textile Products部门第二季度调整后EBITDA为2990万美元，同比下降26%，调整后EBITDA利润率为8.2%，同比下降270个基点[25] - Bedding Products部门上半年贸易销售额为7.821亿美元，同比下降12%[25] - Specialized Products部门上半年调整后EBITDA为8800万美元，同比增长11%，调整后EBITDA利润率为14.6%，同比提升210个基点[25] 管理层讨论和指引 - 2025年全年销售额预期为40-43亿美元，同比下降2%-9%[14] - 2025年调整后EPS预期为1.00-1.20美元[14] - 重组计划预计带来6000-7000万美元的年化EBIT收益[10][13] - 航空航天业务预计年内完成出售[2][10] 现金流和债务 - 债务减少1.43亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.5倍[5][10] - 营业现金流为8400万美元，同比减少1000万美元[10] - 2Q 2025运营现金流为8.4亿美元，同比下降11%[24] - 2Q 2025长期债务为17.922亿美元，同比下降4%[24] - 公司长期债务加当期到期债务减去现金及等价物与调整后EBITDA的比率为3.51倍[25] - 净债务与12个月调整后EBITDA比率从2024年第一季度的3.61倍降至2025年第二季度的3.51倍[29] 非GAAP调整 - 2024年第二季度商誉减值6.753亿美元，占非GAAP调整的主要部分[29] - 2024年第二季度非GAAP调整后EBIT为7120万美元，调整后EBIT利润率为6.3%，相比GAAP EBIT亏损6.143亿美元显著改善[29] - 2025年第二季度房地产出售收益1840万美元，是当季非GAAP调整的最大负项[29] - 2024年第二季度CEO过渡补偿成本为370万美元[29] - 2024年第四季度特殊税务项目（递延税资产估值备抵）影响540万美元[30] - 2024年第二季度非GAAP调整对每股收益的影响为4.68美元，是各季度中最大单次影响[29] - 2024年第三季度其他收入净额非GAAP调整负870万美元，主要来自保险赔偿收益[30] 其他财务数据 - 2Q 2025总资产为370.37亿美元，同比增长1%[24] - 2Q 2025股东权益为85.58亿美元，同比增长24%[24] - 2024年全年调整后EBITDA为4.753亿美元，2025年第二季度12个月滚动调整后EBITDA为4.056亿美元[29]

公司业绩与战略 - 第二季度销售额为11亿美元，同比下降6% [3] - 第二季度EBIT为9000万美元，较去年同期增加7.05亿美元，调整后EBIT为7600万美元，增加400万美元 [3] - EBIT利润率从去年同期的-54.4%提升至8.5%，调整后EBIT利润率从6.3%提升至7.1% [4] - 每股收益(EPS)为0.38美元，去年同期亏损4.39美元，调整后EPS为0.30美元，同比增加0.01美元 [4] - 公司通过减少1.43亿美元债务强化资产负债表，净债务与调整后EBITDA比率改善至3.5倍 [8] 业务部门表现 - 床上用品部门销售额下降11%，主要由于美国和欧洲床上用品市场需求疲软 [16] - 特种产品部门销售额下降5%，汽车和液压缸业务下滑部分被航空航天业务增长抵消 [16] - 家具、地板和纺织品部门销售额下降2%，家居家具和地板需求疲软部分被纺织品和工作家具增长抵消 [16] - 床上用品部门调整后EBIT增长主要来自金属利润率扩张和重组收益 [14] - 特种产品部门调整后EBIT增长6%，得益于成本管理和重组收益 [21] 重组计划进展 - 预计重组计划完全实施后每年将带来6000-7000万美元EBIT收益 [10] - 2025年第二季度已实现1300万美元增量EBIT收益 [10] - 预计2025年将实现3500-4000万美元增量EBIT收益，2026年500-1000万美元 [10] - 预计房地产出售将获得7000-8000万美元收益，高于此前预期的6000-8000万美元 [10] - 重组相关总成本预计为6500-7500万美元，低于此前预期的8000-9000万美元 [10] 财务指引 - 维持2025年全年销售额40-43亿美元和调整后EPS 1.00-1.20美元的指引 [8][17] - 预计2025年销售额同比下降2%-9%，销量预计下降低个位数至低双位数 [17] - 预计2025年EBIT利润率为5.9%-6.8%，调整后EBIT利润率为6.5%-6.9% [17] - 预计2025年运营现金流为2.75-3.25亿美元，资本支出8000-9000万美元 [17] - 预计2025年折旧摊销1.25亿美元，净利息支出7000万美元，有效税率26% [17]

文章核心观点 - 莱格特-普拉特公司将公布二季度财报并召开电话会议讨论相关事宜 [1] 公司信息 - 公司为多元化制造商 设计生产多种工程部件和产品 应用于家居、汽车等领域 [3] - 公司有142年历史 是多个产品的领先供应商 包括床上用品组件、汽车座椅系统等 [3] 财报与会议安排 - 公司将于2025年7月31日收市后发布二季度财报 [1] - 2025年8月1日上午8:30（东部时间）召开季度电话会议 讨论二季度业绩、年度指引等事宜 [1] - 电话会议将进行网络直播 可从公司网站投资者关系板块访问 电话接入信息为201 - 689 - 8341 无需密码 [2] - 财报发布和包含财务信息摘要的幻灯片将在7月31日收市后不久发布在公司网站投资者关系板块 [2] - 网络直播音频回放和文字记录将在会议结束后在公司网站提供 并保留12个月 [2] 联系方式 - 投资者关系联系电话为(417) 358 - 8131 邮箱为invest@leggett.com [4] - 投资者关系副总裁为Cassie J. Branscum 分析师为Katelyn J. Pierce [4]

公司概况 - Leggett & Platt是一家国际多元化制造商 设计 生产并销售各种家居和汽车工程零部件及产品 [1] - 公司在美国运营一家钢棒轧制厂 具备年产能数据未披露 [1] 业务范围 - 产品线覆盖家居和汽车领域的工程组件 具体品类未详细说明 [1] 分析师背景 - 分析师拥有化学工程博士学位（加州大学圣巴巴拉分校）和MBA学位（莱斯大学琼斯商学院） [1] - 研究重点包括：1）基本面强劲且具增长潜力的小盘股 2）经历暂时挫折的大盘股 3）股息稳定且具增长潜力的公司 [1] 注：文档2和文档3内容涉及免责声明和披露条款 根据任务要求已跳过

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为10亿美元，调整后EBIT为6700万美元，调整后EBIT利润率为6.5%[29] - 2025年销售指导范围为40亿至43亿美元，较2024年下降2%至9%[31] - 预计2025年调整后每股收益在1.00至1.20美元之间[32] - 预计2025年运营现金流为2.75亿至3.25亿美元[34] - 预计2025年调整后EBIT利润率为6.4%至6.8%[33] 用户数据 - 预计床垫产品部门的销量在中间值上下降低双位数，专业产品部门下降中位数单位数，家具、地板和纺织产品部门下降低单位数[36][37][38] - 2024年实际销售流失为1500万美元，预计2025年将达到4500万至6000万美元[82] - 2024年EBIT收益为2200万美元，预计2025年将达到3500万至4000万美元[82] 市场展望 - 由于经济不确定性和重组相关的销售流失，需求预计将持续承压[33] - 预计原材料相关价格上涨，净影响销售预计持平至低单位数增长[33] - 公司在土木工程领域的建设支出预计将超过GDP增长，主要受可再生能源项目、化石燃料开发投资和住房需求回升的推动[134] - 公司在过滤市场的增长预计将超过GDP，建筑产品市场的增长也将与GDP持平或略高[134] 新产品与技术研发 - 公司在2023年使用了约350,000吨回收废钢，显示出其在环境责任方面的承诺[182] - 公司在2023年通过新能效照明的改造，避免了约1390万千瓦时的电力消耗，减少了6100多公吨的二氧化碳排放[183] 负面信息 - 预计2024年实际重组及相关成本为4800万美元，预计2025年将达到8000万至9000万美元[82] - 公司正在进行战略投资组合审查，以优化运营和成本结构[54] 其他策略 - 重组计划预计到2025年实现EBIT收益为5500万至6000万美元，当前已实现3600万美元的重组收益[57] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.0倍，符合长期杠杆目标[57] - 公司计划在2025年下半年完成航空航天业务的退出[57] - 预计到2025年，重组计划将显著改善公司的盈利能力和运营效率[68] - 公司在2023年的净贸易销售额预计为25亿美元，较2022年增长11%[198] - 公司在2023年的销售额为30亿美元，较2022年下降10%[198] - 公司在2023年的成本结构中，材料占60%，劳动力占20%[145] - 公司在2023年的商品销售成本中，钢材约占原材料的20%[146] - 公司在2023年计划通过地理扩张和产品组合扩展实现有机增长[138]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升投资信心和效率 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 完整访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 该评分系统与Zacks Rank配合使用可帮助筛选未来30天最可能跑赢市场的股票 [1][2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分分为A/B/C/D/F五档 从价值 成长和动量三个维度评估股票 其中A代表最优选股概率 [3] - 价值评分(Value Score)通过P/E PEG Price/Sales等估值指标筛选价格低于内在价值的股票 [3] - 成长评分(Growth Score)分析预测和历史盈利 销售收入及现金流等指标 识别具备持续成长性的公司 [4] - 动量评分(Momentum Score)利用周股价变动和月度盈利预测变化等因子 判断趋势性交易机会 [5] - VGM评分综合三大风格因子 采用加权方法筛选同时具备估值吸引力 良好成长前景和正向动量的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报达+25.41% 两倍于同期标普500表现 [8] - 最优选股策略为同时满足Zacks Rank 1/2且Style Scores达A/B级的股票 [10] - 即使Style Scores为A/B级 若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出) 股价仍可能因盈利预测下调而下跌 [11] 案例研究：Legget & Platt (LEG) - 该公司为全球工程部件制造商 产品广泛应用于家居 办公和汽车领域 Zacks Rank评级为3(持有)但VGM评分达A级 [12] - 成长评分B级 当前财年盈利预计同比增长5.7% 过去60天两位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调$0.02至每股$1.11 [13] - 具备0.3%的平均盈利惊喜幅度 结合中等的Zacks Rank和优异的成长/VGM评分 被列为重点观察标的 [13]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度贸易销售额为10.22亿美元，较2024年第一季度下降7%[78] - 2025年第一季度每股收益为0.22美元，2024年同期为0.23美元[78] - 2025年第一季度息税前利润为6300万美元，与2024年同期持平[79] - 2025年前三个月经营现金流为700万美元，较2024年同期增加1300万美元[82] - 2025年2月，董事会宣布第一季度股息为0.05美元，较去年同期低0.41美元[82] - 2024年全年实现收入2200万美元，2025年预计实现3500 - 4000万美元，其中第一季度已实现1400万美元，2026年预计实现500 - 1000万美元[115] - 2025年预计有4500万美元的增量销售损耗，其中第一季度已实现1400万美元，2026年预计有2000万美元的增量销售损耗[115] - 宏观经济环境影响约25% - 30%的公司销售额[119] - 2025年第一季度贸易销售额为10.22亿美元，较去年同期下降7%，有机销售额下降7%，销量下降5% [140] - 2025年第一季度EBIT为6300万美元，与2024年同期持平[141] - 2025年第一季度EPS降至0.22美元，2024年同期为0.23美元[142] - 2025年第一季度净利息支出较去年同期减少300万美元[143] - 2025年第一季度全球有效税率为32%，2024年同期为25%，全年预计有效税率约为25% [144][145] - 2025年第一季度总贸易销售额为10.221亿美元，较2024年同期的10.969亿美元下降7480万美元，降幅6.8%[148] - 2025年第一季度总EBIT为6290万美元，较2024年同期的6300万美元下降10万美元，降幅0.2%[148] - 2025年第一季度折旧和摊销总额为3160万美元，较2024年同期的3290万美元下降130万美元[148] - 2025年第一季度经营活动产生的现金为700万美元，较去年同期增加1300万美元[158] - 截至2025年3月31日调整后营运资金占年化贸易销售额的15.0%，高于2024年12月31日的13.0%[160][161] - 2025年3月31日贸易应收账款为5.223亿美元，较2024年12月31日增加，较2024年3月31日减少[162] - 2025年3月31日存货为6.783亿美元，较2024年12月31日和2024年3月31日均减少[162] - 2025年3月31日应付账款为4.765亿美元，较2024年12月31日和2024年3月31日均减少[162] - 2025年3月31日和2024年12月31日分别有5000万美元和4500万美元贸易应收账款出售，使季度DSO减少约4天[169] - 第三方项目结算的应付账款在2025年3月31日约为1.05亿美元，2024年12月31日约为1.2亿美元[170] - 墨西哥可收回增值税在2025年3月31日为2100万美元（长期为1100万美元），2024年12月31日为3600万美元（长期为600万美元）[172] - 2025年2月宣布每股季度股息为0.05美元，较2024年第一季度减少0.41美元，降幅89%[179] - 2025年第一季度回购0.2万股股票，平均购买价格为9.92美元，通过员工福利计划发行0.9万股股票[180] - 截至2025年3月31日，总资本化金额为29.385亿美元，2024年12月31日为28.152亿美元[183] - 截至2025年3月31日，诉讼意外事件累计可能损失估计为1500万美元[193] - 2025年3月31日，固定利率债务公允价值较账面价值约低2.35亿美元，账面价值为14.888亿美元；2024年12月31日，公允价值较账面价值约低2.45亿美元，账面价值为14.883亿美元[208] - 2025年3月31日，公司对功能货币非美元的外国业务净投资为11.17亿美元，2024年12月31日为10.228亿美元[209] 资产出售与业务调整 - 公司将以2.85亿美元出售航空航天产品集团，预计税后收益约2.4亿美元[80][96][97] - 2025年3月，公司以100万美元出售机械业务部门部分业务，业务部门数量从15个减至14个[81] 各业务板块销售贡献 - 2025年第一季度，床上用品、专业产品、家具地板及纺织品产品三个业务板块分别贡献贸易销售额的38%、29%、33%[86][87][88] 资产结构情况 - 2025年3月31日，商誉和其他无形资产为8.33亿美元，占总资产22%；其他长期资产总计11亿美元，占总资产30%[99] 重组计划相关 - 2024年重组计划预计总成本8000 - 9000万美元，预计实现年化息税前利润6000 - 7000万美元，预计年销售额减少约8000万美元[110][111][112] 资金与债务情况 - 商业票据计划总授权额度为12亿美元，截至2025年3月31日，可用借款额度为4.043亿美元[173][184] - 信贷安排额度为12亿美元，2025年3月31日商业票据未偿还金额为4.4亿美元，信贷安排下无借款，借款能力为4.04亿美元[174][188] - 公司总债务为19亿美元，长期债务到期时间从2027年到2051年[175][189] 资本支出情况 - 2025年预计资本支出为1亿美元，截至2025年3月31日已花费1300万美元[177] 公司生产设施与客户情况 - 截至2025年3月31日，公司在18个国家约有115个生产设施[194][198] - 2024年，公司最大客户销售额占比低于8%，客户分布在约100个国家[198] 公司环保情况 - 截至2023年底，公司总温室气体排放量较2019年基线年减少约25%[203] - 公司预计在2025年底设定温室气体减排目标[204] 市场与经营风险 - 公司制造多种汽车零部件，长期市场转型对市场份额有负面影响但不重大[196][197] - 过去因恶劣天气，公司供应链出现化学品供应短缺，限制泡沫供应并制约床垫生产[199] - 近年来，干旱使密西西比河和巴拿马运河水位下降，影响部分货物运输，但未对经营业绩产生重大影响[200] - 公司依靠信息系统运营，面临网络安全风险，虽有保险和防护措施，但仍可能受攻击影响经营[205][206] 关税政策情况 - 2025年2月，ITC延长对中国床垫的2019年反倾销税命令，原高达1731%的关税保持不变[133] - 2025年，DOC和ITC决定将来自中国、越南和南非的无覆盖弹簧的反倾销税命令延长至2030年，关税范围为116% - 234% [134] 现金及预扣税情况 - 2025年3月31日公司现金及现金等价物为4.13亿美元，若全部以股息形式汇回美国需支付约2200万美元预扣税，约9500万美元现金无法汇回[156][157]

股息宣布 - 公司董事会宣布2025年第二季度每股派息0.05美元 股息将于2025年7月15日支付给2025年6月13日登记在册的股东 [1] 年度股东大会决议 - 股东选举了董事会提名的八位董事候选人 批准普华永道作为公司2025年度独立注册会计师事务所 认可公司指定高管的薪酬方案 并通过了公司弹性股票计划的修订和重述 [2] - 股东大会未对其他提案进行投票 [2] 董事会变动 - Manuel Fernandez和Mark Blinn于2025年2月25日通知公司决定退休 在年度股东大会前生效 导致董事会成员从十人减少至八人 [3] - 董事会主席Karl Glassman对两位退休董事的服务表示感谢 特别提到Manuel作为长期董事为公司做出重大贡献 Mark自2019年加入董事会以来提供了宝贵见解 [4] - 独立首席董事Bob Brunner表示新当选的八位董事具备提供持续有效监督和指导所需的经验和技能 [4] 公司概况 - Leggett & Platt是一家拥有142年历史的多元化制造商 设计生产多种工程部件和产品 涵盖床上用品组件和自有品牌成品 汽车座椅舒适系统 家居和办公家具组件 地材组件 地板垫层 物料搬运和重型建筑应用液压缸 以及航空航天管材和预制组件 [5]

公司表现 - Leggett & Platt (NYSE: LEG) 股价自上次分析以来累计下跌23.5% 该数据已考虑股息分配以及今日公布强劲一季度业绩后股价超过30%的反弹 [1] 分析师背景 - 分析师拥有覆盖巴西及全球股票的金融市场广泛经验 采用价值投资方法 主要基于基本面分析 专注于识别具有增长潜力的低估股票 [2] - 分析师所属机构为Sungarden Investment Research [2]