核心观点 - 公司对Knight-Swift Transportation Holdings (NYSE: KNX)的投资评级从买入调整为持有，认为公司已达到增长拐点 [1] 投资策略 - 公司专注于长期投资，同时结合短期交易以发现阿尔法机会 [1] - 公司的投资方法围绕自下而上的分析，深入研究个别公司的基本面优劣势 [1] - 公司的投资期限为中长期 [1] - 公司旨在识别具有坚实基本面、可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入（不含燃料附加费）同比下降5.3%，调整后的营业收入下降7.1% [4][5] - GAAP每股稀释收益为0.19美元，调整后的每股收益为0.34美元 [5] - 调整后的营业比率为93.9%，与去年持平，但较第二季度有所改善 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卡车运输业务收入（不含燃料附加费）同比下降6.1%，装载里程也出现类似下降 [10] - LTL（少量货物运输）业务收入同比增长16.7%，日均发货量增长11.1% [13] - 物流业务收入同比下降9.5%，装载数量下降21.1% [18] - 跨铁路业务收入同比增长1.4%，装载数量增长7.2% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车运输市场显示出平衡的迹象，运费率基本稳定并略有改善 [6][8] - LTL市场表现更为支持，运费率稳步提升 [7][13] - 由于飓风和港口罢工，市场在第三季度最后一周出现了量的减少 [7][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于定价纪律、成本控制和运营卓越，以应对市场挑战 [8] - 计划通过扩展LTL网络和整合U.S. Xpress业务来提升市场份额和效率 [15][16] - 预计未来将继续寻找有机和非有机的扩展机会，以增强在LTL市场的竞争力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来市场持谨慎乐观态度，认为最糟糕的情况可能已经过去 [9][32] - 预计2025年将会有更好的市场条件，尤其是在投标季节 [32][80] - 管理层强调需要关注成本控制，以应对未来的成本通胀 [38][41] 其他重要信息 - 公司在第三季度开设了16个新的服务中心，预计到2024年底将再开设4个 [14] - U.S. Xpress的整合进展顺利，但仍需时间来实现收入方面的协同效应 [61][64] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于市场周期的看法 - 管理层认为市场周期的转变将是渐进的，预计在投标季节中将看到低到中单位数的改善 [32][36] 问题: 成本和费用的影响 - 管理层表示，尽管保险和设备成本上升，但仍有机会控制成本并实现利润改善 [38][41] 问题: U.S. Xpress的整合进展 - 管理层指出，U.S. Xpress的整合面临挑战，但在成本方面的协同效应已取得显著进展 [61][64]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为20.20亿美元，同比下降7.1%[4] - 调整后的营业收入为1.02亿美元，同比下降7.1%[5] - 每股收益（EPS）为0.34美元，同比下降49.4%[5] - 2024年第三季度的调整后营业比率为94.5%，较2023年同期的93.3%上升120个基点[29] - 2024年第三季度的运营利润为6.2百万美元，较去年同期的亏损5.4百万美元改善214.6%[32] - 2024年第三季度的有效税率为29.3%，较2023年同期的23.2%上升6.1个百分点[39] 用户数据 - 卡车运输部门的收入为11.08亿美元，同比下降6.1%[18] - 低于卡车运输（LTL）部门的收入为2.80亿美元，同比增长16.7%[21] - 2024年第三季度的LTL每日发货量为21,907件，同比增长11.1%[22] - 2024年第三季度的平均每负载收入为2,569美元，同比下降5.3%[30] - 装载量同比增长7.2%[31] 未来展望 - 预计第四季度收入将略有上升，第一季度将下降低至中个位数百分比[33] - 预计卡车装载量在第四季度和第一季度将下降低个位数百分比[33] - 预计调整后的每股收益在第四季度为0.32至0.36美元，第一季度为0.29至0.33美元[34] - 2024年全年净现金资本支出预计在5.25亿至5.75亿美元之间[33] - 2024年第四季度的有效税率预计在26%至27%之间[33] 新产品和新技术研发 - DHE收购后，预计将覆盖约70%的美国人口[25] 负面信息 - 第三方保险项目结束导致收入下降42.8%，从119.7百万美元降至68.4百万美元[32] - 2024年第三季度，Knight-Swift的净收入为30,464千美元，较2023年同期的48,129千美元下降了36.7%[37] - 调整后的净收入为54,447千美元，较2023年同期的67,162千美元下降了18.9%[39] - 2024年第三季度的总运营费用为1,212,800千美元，较2023年同期的1,332,420千美元下降了9.0%[40] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年截至9月30日的年初至今净收入为227,804千美元，较2023年同期的264,271千美元下降了13.8%[37] - 2024年截至9月30日的调整后每股收益为1.63美元，较2023年同期的1.70美元下降了4.1%[39] - 2024年第三季度间接收入（不包括燃料附加费）为280,181千美元，较2023年同期的239,984千美元增长16.8%[41] - 2024年第三季度间接运营费用调整后为135,733千美元，较2023年同期的147,902千美元下降8.8%[42] - 2024年第三季度间接运营比率为94.5%，较2023年同期的93.3%上升1.3个百分点[42]

核心观点 - 公司Knight-Swift Transportation Holdings (KNX)在2024年第三季度的营收为18.8亿美元，同比下降7.1%，每股收益(EPS)为0.34美元，相比去年同期的0.41美元有所下降 营收和EPS均低于华尔街的预期，但EPS略高于分析师的预期 [1] 营收和EPS表现 - 公司本季度营收为18.8亿美元，同比下降7.1%，低于Zacks Consensus Estimate的19.5亿美元，差距为-3.75% [1] - EPS为0.34美元，相比去年同期的0.41美元下降，但高于Zacks Consensus Estimate的0.33美元，差距为+3.03% [1] 关键指标表现 - 运营比率为95.7%，高于五位分析师平均估计的94.9% [2] - 调整后的运营比率（Truckload）为93.9%，高于五位分析师平均估计的93.7% [2] - 调整后的运营比率（LTL）为89.6%，高于四位分析师平均估计的88% [2] - 不含卡车运输和LTL燃油附加费的营收为16.8亿美元，低于五位分析师平均估计的17.4亿美元，同比下降5.3% [2] - 卡车运输和LTL燃油附加费为1.9578亿美元，低于五位分析师平均估计的2.1473亿美元，同比下降20% [2] - 联运运营收入为1.0268亿美元，低于三位分析师平均估计的1.0663亿美元，同比下降10% [2] - 物流运营收入为1.4358亿美元，略高于三位分析师平均估计的1.4308亿美元 [2] - 不含燃油附加费的卡车运输业务营收为11.1亿美元，低于三位分析师平均估计的11.7亿美元，同比下降6.2% [2] - 不含燃油附加费的LTL业务营收为2.8018亿美元，低于三位分析师平均估计的2.9214亿美元，同比增长16.8% [2] - LTL运营收入为3.2541亿美元，略高于三位分析师平均估计的3.2139亿美元，同比增长14.5% [2] - 卡车运输运营收入为12.6亿美元，低于两位分析师平均估计的13.3亿美元 [2] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌了1.5%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了2.7% 公司目前持有Zacks Rank 4（卖出），表明短期内可能表现不佳 [2]

公司财报表现 - 公司本季度每股收益为$0.34，超出Zacks共识预期$0.33，较去年同期$0.41有所下降 公司本季度的收益超出预期3.03% [1] - 公司本季度营收为$1.88 billion，未达到Zacks共识预期，较去年同期$2.02 billion下降 公司在过去四个季度中仅有一次超出营收预期 [1] - 公司在过去四个季度中仅有一次超出共识每股收益（EPS）预期 [1] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来下跌了约8.4%，而标普500指数上涨了22.7% [2] - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] 未来展望 - 公司当前的盈利预期包括下一季度的共识EPS预期为$0.36，营收预期为$1.97 billion，以及当前财年的共识EPS预期为$1.06，营收预期为$7.59 billion [4] - 公司目前的Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价将表现不佳 [4] 行业影响 - 运输-卡车行业目前在Zacks行业排名中处于底部12%，表明该行业的表现可能对公司股价产生重大影响 [5] - 行业中另一家公司XPO预计将在2024年第三季度报告每股收益$0.89，营收$2.01 billion，较去年同期增长1.4% [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司净收入为3050万美元，调整后净收入为5440万美元；GAAP摊薄后每股收益为0.19美元，调整后每股收益为0.34美元，较2023年同期均有所下降[1] - 2024年第三季度合并总营收为19亿美元，较2023年同期下降7.1%；合并运营收入为8140万美元，同比增长0.4%[1] - 2024年第三季度公司GAAP有效税率为32.0%，2023年同期为 - 2.1%；调整后有效税率为29.3%，2023年同期为23.2%[4] - 2024年第三季度公司记录其他收入净额为320万美元，2023年同期为1140万美元，本季度包含1210万美元少数股权投资注销费用[4] - 2024年第三季度总营收为18.76676亿美元，2023年同期为20.19936亿美元[22] - 2024年前三季度总营收为55.45797亿美元，2023年同期为52.09847亿美元[22] - 2024年第三季度净利润为3005.9万美元，2023年同期为5989.7万美元[22] - 2024年前三季度净利润为4695.9万美元，2023年同期为2.26514亿美元[22] - 2024年9月30日现金及现金等价物为1.66348亿美元，2023年12月31日为1.68545亿美元[23] - 2024年9月30日贸易应收账款净额为8.35248亿美元，2023年12月31日为8.88603亿美元[23] - 2024年9月30日总资产为128.24781亿美元，2023年12月31日为128.70765亿美元[23] - 2024年9月30日总负债为57.58565亿美元，2023年12月31日为57.66684亿美元[23] - 2024年第三季度基本每股收益为0.19美元，2023年同期为0.37美元[22] - 2024年前三季度基本每股收益为0.30美元，2023年同期为1.41美元[22] - 2024年第三季度GAAP总营收1,876,676千美元，2023年为2,019,936千美元；年初至今2024年为5,545,797千美元，2023年为5,209,847千美元[27] - 2024年第三季度GAAP总运营费用1,795,256千美元，2023年为1,938,880千美元；年初至今2024年为5,380,362千美元，2023年为4,889,974千美元[27] - 2024年第三季度GAAP运营收入81,420千美元，2023年为81,056千美元；年初至今2024年为165,435千美元，2023年为319,873千美元[27] - 2024年第三季度GAAP运营比率95.7%，2023年为96.0%；年初至今2024年为97.0%，2023年为93.9%[27] - 2024年第三季度调整后运营收入101,726千美元，2023年为109,499千美元；年初至今2024年为241,734千美元，2023年为387,824千美元[27] - 2024年第三季度调整后运营比率93.9%，2023年为93.8%；年初至今2024年为95.1%，2023年为91.6%[27] - 2024年第三季度GAAP净利润为30,464千美元，2023年同期为60,194千美元；2024年年初至今为48,129千美元，2023年同期为227,804千美元[28] - 2024年第三季度Non - GAAP调整后净利润为54,447千美元，2023年同期为67,162千美元；2024年年初至今为113,596千美元，2023年同期为264,271千美元[28] - 2024年第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.19美元，2023年同期为0.37美元；2024年年初至今为0.30美元，2023年同期为1.41美元[29] - 2024年第三季度Non - GAAP调整后每股收益为0.34美元，2023年同期为0.41美元；2024年年初至今为0.70美元，2023年同期为1.63美元[29] - 2024年第三季度调整后有效税率为29.3%，年初至今为28.5%；2023年第三季度和年初至今分别为23.2%和24.3%[30] - 2024年第三季度GAAP总营收为1,258,156千美元，2023年同期为1,380,781千美元；2024年年初至今为3,785,408千美元，2023年同期为3,346,685千美元[31] - 2024年第三季度GAAP总运营费用为1,212,800千美元，2023年同期为1,332,420千美元；2024年年初至今为3,693,422千美元，2023年同期为3,114,514千美元[31] - 2024年第三季度GAAP运营收入为45,356千美元，2023年同期为48,361千美元；2024年年初至今为91,986千美元，2023年同期为232,171千美元[31] - 2024年第三季度GAAP运营比率为96.4%，2023年同期为96.5%；2024年年初至今为97.6%，2023年同期为93.1%[31] - 2024年第三季度Non - GAAP调整后运营收入为48,505千美元，2023年同期为60,148千美元；2024年年初至今为108,775千美元，2023年同期为244,600千美元[31] - 公司2024年截至9月30日GAAP经营活动现金流为5.24741亿美元[35] - 公司2024年截至9月30日出售物业和设备所得款项为1.83589亿美元，购置物业和设备支出为5.92081亿美元[35] - 公司2024年截至9月30日非GAAP自由现金流为1.16249亿美元[35] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度卡车运输业务调整后运营比率为95.6%，不含燃油附加费和部门间交易的收入同比下降6.1%[1] - 2024年第三季度零担运输业务调整后运营比率为89.6%，不含燃油附加费的收入同比增长16.7%，但调整后运营收入下降19.5%[1] - 2024年第三季度物流业务调整后运营比率为94.5%，毛利率为17.8%，不含部门间交易的收入同比下降9.5%[1] - 2024年第三季度多式联运业务运营比率为101.4%，负载量同比增长7.2%，每负载收入同比下降5.3%[1] - 2024年公司零担运输业务有机和无机扩张将增加近1500个网点，自年初起网点数量增加32%，较2021年底累计增长43%[4] - 2024年第三季度物流板块调整后运营比率为94.5%，毛利率为17.8%，货运量同比下降21.1%，但较第二季度增长5.5%，每单收入同比增长13.6%[11] - 多式联运板块运营比率改善至101.4%，总收入同比增长1.4%，货运量增长7.2%，每单收入下降5.3%[11] - 其他板块收入同比下降42.8%，运营收入为620万美元，主要由仓储和设备租赁业务驱动[12] - 2024年第三季度卡车运输业务每辆拖拉机平均收入48,543美元，较2023年的48,842美元下降0.6%；年初至今为143,753美元，较2023年的155,081美元下降7.3%[24] - 2024年第三季度零担运输业务日均货运量21,907，较2023年的19,712增长11.1%；年初至今为20,397，较2023年的18,771增长8.7%[24] - 2024年第三季度物流业务经纪业务每单收入1,898美元，较2023年的1,671美元增长13.6%；年初至今为1,828美元，较2023年的1,680美元增长8.8%[24] - 2024年第三季度多式联运业务每单平均收入2,569美元，较2023年的2,714美元下降5.3%；年初至今为2,599美元，较2023年的2,889美元下降10.0%[24] - LTL部门2024年截至9月30日总营收9.14012亿美元，2023年同期为8.06577亿美元；GAAP运营收入7789.2万美元，运营比率91.5%；非GAAP调整后运营收入9029.5万美元，调整后运营比率88.5%[32] - 物流部门2024年截至9月30日总营收4.0201亿美元，2023年同期为4.17715亿美元；GAAP运营收入1391.6万美元，运营比率96.5%；非GAAP调整后运营收入1740.8万美元，调整后运营比率95.7%[33] - 多式联运部门2024年截至9月30日总营收2.88192亿美元，2023年同期为3.16118亿美元；GAAP运营亏损801.2万美元，运营比率102.8%[34] - LTL部门2024年第三季度总营收2.84168亿美元，GAAP运营收入3227.5万美元，运营比率88.6%；非GAAP调整后运营收入3619.5万美元，调整后运营比率84.9%[32] - 物流部门2024年第三季度总营收1.43581亿美元，GAAP运营收入668.4万美元，运营比率95.3%；非GAAP调整后运营收入784.8万美元，调整后运营比率94.5%[33] - 多式联运部门2024年第三季度总营收1.02679亿美元，GAAP运营亏损138.7万美元，运营比率101.4%[34] - LTL部门2024年第三季度燃料附加费为 -4418.4万美元，2024年截至9月30日为 -1.29746亿美元，2023年同期为 -1.24086亿美元[32] 公司股息与现金流及资本支出相关 - 2024年8月7日，公司董事会宣布每股普通股0.16美元的季度现金股息，9月23日支付[4] - 截至2024年9月30日，公司无限制现金和可用流动性余额为10亿美元，股东权益为71亿美元，净债务为28亿美元[13] - 2024年年初至9月30日，经营活动提供净现金5.247亿美元，投资活动使用净现金6.19亿美元，融资活动使用净现金5449.5万美元[13] - 2024年年初至9月30日自由现金流为1.162亿美元，受转移第三方保险索赔负债影响为负[13] - 2024年第三季度，创收设备销售收益为920万美元，低于2023年同期的1140万美元[13] - 预计2024年第四季度调整后每股收益为0.32 - 0.36美元，2025年第一季度为0.29 - 0.33美元[13] - 预计2024年全年净现金资本支出在5.25 - 5.75亿美元之间，低于此前预期[13] - 预计2024年第四季度和2025年第一季度有效税率分别约为26% - 27%和26% - 28%[18]

核心观点 - 华尔街分析师预测Knight-Swift Transportation Holdings (KNX)即将发布的季度财报中，每股收益(EPS)为$0.33，同比下降19.5%，营收为$1.95 billion，同比下降3.5%。过去30天内，共识EPS估计下调了9.6%，反映了分析师对公司前景的重新评估[1] 财务预测 - 预计公司季度营收为$1.95 billion，同比下降3.5%[1] - 预计每股收益(EPS)为$0.33，同比下降19.5%[1] - 过去30天内，共识EPS估计下调了9.6%[1] 关键指标预测 - 预计'Revenue, excluding truckload and LTL fuel surcharge'将达到$1.74 billion，同比下降2.3%[2] - 预计'Truckload and LTL fuel surcharge'将达到$214.73 million，同比下降12.2%[2] - 预计'Operating revenue- LTL'将达到$321.39 million，同比增长13.1%[2] - 预计'Revenue, excluding fuel surcharge and intersegment transactions-Truckload Segment'将达到$1.17 billion，同比下降0.8%[3] - 预计'Operating Ratio'为94.9%，相比去年同期的96%有所改善[3] - 预计'Adjusted Operating Ratio'为93.7%，相比去年同期的93.8%基本持平[3] - 预计'Adjusted Operating Ratio - Truckload'为94.8%，相比去年同期的94.9%基本持平[3] - 预计'Adjusted Operating Ratio - LTL'为88.0%，相比去年同期的84.9%有所改善[3] - 预计'Adjusted Operating Ratio - Intermodal'为100.7%，相比去年同期的104.5%有所改善[3] - 预计'Adjusted Operating Ratio - Logistics'为94.8%，相比去年同期的93.3%有所改善[4] - 预计'Average tractors - Truckload'为23,191，相比去年同期的24,159有所下降[4] - 预计'Load count - Intermodal'为40,106，相比去年同期的37,292有所增长[4] 市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌了0.5%，而Zacks S&P 500综合指数上涨了4.5%[4] - 公司目前持有Zacks Rank 4 (Sell)，预计短期内表现将落后于整体市场[4]

文章核心观点 - CleanCore与Knight - Swift合作，在其设施初始推出产品，预计为CleanCore带来长期经常性收入流，同时助力Knight - Swift实现可持续发展和成本节约 [1][3][4] 合作双方情况 CleanCore - 开发专利技术，以安全低成本方式替代传统清洁化学品，致力于通过专利水臭氧技术革新清洁和消毒实践，为客户提供经济高效、可持续解决方案 [1][5] Knight - Swift - 北美最大的货运和物流公司之一，有超130个地点，约19000辆牵引车、58000辆拖车，24000名员工，服务美国、墨西哥和加拿大多个行业 [2] 合作内容 - Knight - Swift将在总部和运营设施实施CleanCore的多种产品，包括加注站、动力小车、商业洗衣设备和制冰机 [1] - Knight - Swift采用CleanCore的水臭氧技术，替代传统清洁产品 [2] 合作意义 对Knight - Swift - 减少碳足迹，符合企业可持续发展目标，降低传统清洁产品、处理和废物管理支出，节省成本 [3] - 为员工和司机创造更健康安全环境，助力实现绿色倡议和改善运营 [3] 对CleanCore - 预计为公司带来显著的长期每月经常性收入，证明其解决方案的可扩展性和有效性 [4] 双方表态 Knight - Swift设施总监 - 过去几个月使用CleanCore技术清洁部分区域效果好，期待进一步实施其解决方案以助力可持续发展和节省成本，并将在其他终端采用该技术 [4] CleanCore首席执行官 - 很高兴与Knight - Swift合作，其水臭氧清洁解决方案可帮助对方减少碳足迹、降低成本、简化清洁流程、提高运营效率和创造健康环境 [4]

文章核心观点 - 市场预计Knight - Swift Transportation Holdings（KNX）2024年第三季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前应关注其他因素 [1][2][15] 分组1：盈利预期与股价关系 - 市场预计公司2024年第三季度收益因营收下降而同比下滑，实际结果与预期的对比或影响短期股价，若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为0.33美元，同比变化-19.5%，营收预计为19.5亿美元，同比下降3.5% [3] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测下调9.6%至当前水平，反映分析师重新评估初始预测，但个别分析师预测修正方向未必反映在总体变化中 [4] 分组4：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测来预测实际盈利与共识预测的偏差，正向ESP读数对预测盈利超预期有重要作用，正向ESP与Zacks排名1、2、3结合时，股票近70%概率实现盈利超预期，负向ESP读数不能表明盈利未达预期 [6][7][8] 分组5：Knight - Swift情况分析 - 公司最准确预测高于Zacks共识预测，Earnings ESP为+0.94%，但股票当前Zacks排名为4，难以确定公司会超预期 [10] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益0.27美元，实际为0.24美元，惊喜率-11.11%，过去四个季度仅一次超预期 [11][12] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，投资前检查公司Earnings ESP和Zacks排名可增加成功几率，投资者决策前应关注其他因素 [13][14][15]

文章核心观点 - Knight - Swift Transportation Holdings Inc.（KNX）面临多重不利因素，不是理想投资选择 [1] 分组1：Knight - Swift Transportation Holdings Inc.（KNX）不利因素 - 2024年第三季度盈利预期在过去90天下调10.2%，2024年全年盈利预期下调13.4%，显示经纪人对该股信心下降 [2] - 目前Zacks排名为5（强力卖出），价值评分为C，缺乏吸引力 [3] - 过去一年股价下跌8.8%，而行业跌幅为4% [3] - 过去四个季度中有三个季度盈利未达Zacks共识预期，平均未达幅度30.92% [5] - 2024年第三季度盈利预计同比下降14.63%，2024年全年预计下降36.05%，2025年预计降幅超100% [6] - 司机工资、设备、维护、燃料等成本高，限制公司盈利增长，2024年上半年工资福利费用同比增29.4%，运营维护费用同比增35.9%，总运营费用同比增21.5%至35.8亿美元 [7] - 2024年第二季度长期债务对应的债务资本比为19.6%，虽低于子行业的25.8%，但杠杆率仍较高，对股东不利 [8] 分组2：推荐股票情况 - C.H. Robinson Worldwide（CHRW）目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超预期幅度7.33%，2024年预期盈利增长率22.42%，过去90天2024年盈利预期上调11.3%，今年迄今股价上涨14.3% [8][9] - Wabtec Corporation（WAB）目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均超预期幅度11.83%，过去90天2024年盈利预期上调3.3%，2024年预期盈利增长率25.34%，今年迄今股价上涨23.5% [8][10]