财务表现 - 第二季度调整后每股收益为1.06美元，超出市场预期16.5%，同比增长6% [1] - 季度总收入达50亿美元，同比增长3%，超出市场预期0.1% [2] - 净利润率提升至9.7%，较去年同期上升80个基点 [5] - 经营活动现金流增至3.44亿美元，去年同期为3亿美元 [5] 业务板块表现 - 影像业务收入22亿美元，同比增长2%，部门息税前利润1.88亿美元同比下降10% [3] - 先进可视化解决方案收入12.9亿美元，同比增长3%，部门息税前利润2.67亿美元同比增长4% [3] - 患者护理解决方案收入7.78亿美元，同比增长1%，部门息税前利润6000万美元同比下降23% [3][4] - 医药诊断业务收入7.29亿美元，同比增长14%，部门息税前利润2.13亿美元同比增长7% [4] 市场与订单 - 美国市场全线表现强劲，特别是影像和医药诊断板块 [2] - 公司总订单量实现3%的有机增长 [2] 财务实力 - 现金及等价物与投资总额达37.6亿美元，较上季度24.7亿美元显著增长 [8] - 总资产增加至355亿美元，上季度为335.9亿美元 [8] 业绩展望 - 上调2025年每股收益指引至4.43-4.63美元区间，此前预期为3.90-4.10美元 [9][10] - 预计全年有机收入增长3%，高于此前2-3%的预期 [10] - 新指引包含约45美分的关税不利影响 [10]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达50 1亿美元 同比增长3 5% [1] - 每股收益1 06美元 高于去年同期的1 00美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0 66% 每股收益超预期16 48% [1] 业务部门表现 - 影像业务营收22亿美元 低于分析师平均预期2 21亿美元 同比下滑15 1% [4] - 高级可视化解决方案营收12 9亿美元 超分析师预期1 27亿美元 同比大增56 6% [4] - 制药诊断业务营收7 29亿美元 超分析师预期6 99亿美元 同比增长14 1% [4] - 患者护理解决方案营收7 78亿美元 略低于分析师预期7 84亿美元 同比微增0 8% [4] - 其他业务营收600万美元 远低于分析师预期1029万美元 同比下滑33 3% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨2 3% 同期标普500指数上涨3 4% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析指标 - 关键业务指标变化对投资者判断股价走势具有重要参考价值 [2] - 将实际业绩与分析师预期及去年同期对比可更准确预测股价表现 [2]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收50亿美元，有机增长2%，处于预期范围高端，服务收入增长7%，产品收入增长2% [10] - 订单有机增长3%，上半年订单增长7%，本季度订单出货比为1.07倍，季度末积压订单达213亿美元，同比增加22亿美元，环比增加7亿美元 [11] - 调整后息税前利润率为14.6%，同比下降80个基点，调整后每股收益为1.06美元，同比增长6%，本季度自由现金流为700万美元，同比增加1.89亿美元 [11][12] - 调整后毛利率同比下降180个基点，主要因关税和新产品投资，上半年调整后毛利率下降50个基点，调整后息税前利润率下降20个基点 [13] - 2025年调整后每股收益指导范围从3.9 - 4.1美元提高到4.43 - 4.63美元，预计外汇对收入有50个基点的顺风影响，全年调整后息税前利润率预计为15.2% - 15.4%，调整后有效税率预计为20% - 21% [22][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 影像业务 - 有机收入同比增长1%，主要受欧洲、中东和非洲地区以及美国的强劲执行推动，但被中国市场的逆风部分抵消，息税前利润率同比下降110个基点，主要受关税压力影响 [14][15] 高级可视化解决方案业务 - 有机收入同比增长2%，美国市场持续表现强劲，息税前利润率同比增加20个基点，受生产率和销量推动 [15][16] 患者护理解决方案业务 - 有机收入同比持平，监测解决方案的增长被生命支持解决方案的下滑抵消，息税前利润率下降240个基点，主要受通胀和不利的产品组合影响 [16][17] 药物诊断业务 - 有机增长5%，息税前利润率同比下降200个基点，主要因美国放射性药物投资、FX逆风等因素，部分被价格因素抵消 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场设备更新需求强劲，新临床和产品推动需求，医院对提高生产率的设备需求大，资本支出调查显示市场对设备支出持乐观态度 [36][37][38] - 欧洲市场从资本决策角度正在复苏，但需关注关税谈判结果，新兴市场如印度尼西亚和拉丁美洲表现积极 [39][40][41] - 中国市场活动有所增加，但市场复苏需要更多时间，公司对该市场持谨慎态度 [41][83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行精准医疗战略，通过D3战略将智能设备、药物和数字AI相结合，推出新产品，新产品销售占比超50%，体现研发投资成功 [6][8] - 公司在核医学领域具有优势，在阿尔茨海默病和肿瘤学等领域有布局，如收购VIM软件、更新Visible标签等，预计PET成像将在未来几年超过其他成像方式 [26][29][30] - 公司在AI医疗设备领域领先，连续四年在FDA的AI医疗设备授权数量排名第一，有助于提高客户临床信心和生产率 [32] - 公司优先进行资本分配，包括股票回购、债券发行、有机增长投资、维持股息和战略并购，以实现长期价值增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂，但公司因客户投资、运营执行和全球贸易环境的改善而持乐观态度 [10] - 公司对核医学领域的投资将带来实际的患者影响和客户兴趣，有助于业务增长 [31] - 公司对2025年全年业绩持乐观态度，提高了有机收入增长、调整后息税前利润率、调整后每股收益和自由现金流的指导 [23][24][25] 其他重要信息 - 公司在二季度进行了1亿美元的股票回购，发行了15亿美元的债券用于再融资 [20] - 公司正在采取措施减轻关税影响，包括立即实施的无遗憾举措和供应链重组的长期举措，预计2026年关税对调整后每股收益的影响将小于2025年 [45][46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不同地区的资本环境如何，中国市场是否见底？ - 美国市场设备更新需求和新临床产品推动资本支出，医院对提高生产率设备需求大，未看到明显资本支出回调；欧洲市场从资本决策角度正在复苏；新兴市场表现积极；中国市场活动增加，但复苏需要更多时间 [36][39][41] - 公司设备订单出货比表现良好，过去三个季度设备订单出货比均高于1.1，为中期业务加速提供了良好背景 [42][43] 问题2: 公司减轻关税影响的措施有哪些，对2026年每股收益增长有何看法？ - 公司采取的措施分为两类，一类是立即实施的无遗憾举措，如USMCA豁免、保税物流、简单供应商变更等；另一类是供应链重组的长期举措，如将制造转移到更本地化的地区或与供应商合作将产能转移到关税友好地区 [45][46][47] - 目前对2026年每股收益增长暂不发表评论，公司将在未来几个月制定2026年计划时进行评估 [48] 问题3: 订单增长在二季度减速的驱动因素是什么，是否有一季度的提前拉动？ - 二季度订单增长低于一季度，但公司预计会有一定程度的放缓，应从更长期的角度看待订单增长，上半年订单增长7%，过去一年订单为中个位数增长，支持公司中期实现中个位数增长的目标 [57][58][59] - 一季度有一个大客户订单对订单增长有一定帮助，资本设备订单按季度来看会有一定的波动性，企业大单会导致订单的集中确认 [59][60] 问题4: Flurcato的进展如何，客户反馈、采用障碍和对2025年3000万美元指导的看法？ - 公司对实现2025年3000万美元的指导有信心，目前制造基地建设进度略超预期，预计年底前能覆盖目标PET成像站点的90%以上 [65][66][67] - 医保覆盖情况良好，7家美国医疗保险管理机构和超过65%的商业保险受益人已覆盖该产品，未来有望进一步扩大覆盖范围 [67][68] - 公司正在努力缩短客户从参与到获得报销和开始运营的周期时间，目前为90天，目标是缩短到30 - 40天，以实现业务的快速增长 [70][71] - 客户对产品的图像质量反馈非常好，特别是在肥胖患者和老年患者中的表现优于其他产品 [71] 问题5: 二季度毛利率同比下降180个基点的其他因素有哪些，如何看待全年毛利率？ - 除关税影响外，还有约2500万美元从研发费用重新分类到销售成本，以及新的多供应商服务合同在初期的利润率较低等因素影响了毛利率 [73][74][76] - 从长期来看，随着企业大单的推进和新产品的加入，服务利润率将提高，同时研发项目的进展将带来新产品的推出，有助于提高整体毛利率 [77][78][79] 问题6: 中国市场在二季度的情况如何，对全年的预期如何，是否有除中国外的业务增长率？ - 中国市场活动有所增加，但复苏速度较慢，招标到中标周期延长，公司对下半年中国市场持谨慎态度，已在整体公司指导中反映了这一情况 [83][84][86] - 公司引入了新的中国市场负责人，带来了新的想法，未来18 - 24个月将有新产品在中国市场推出，有望推动业务增长 [85] 问题7: 公司提高2025年预测的信心来源是什么，如何看待剩余时间的业务节奏？ - 公司对下半年和全年的指导有信心，基于过去几个季度在订单增长、订单出货比和积压订单方面的强劲表现，这些指标处于历史高位 [90] - 三季度有机收入指导为2% - 3%，四季度通常是季节性最强的季度，预计增速会更快 [91] - 公司通过对订单交付时间的分析，能够较好地预测未来季度的收入，部分一季度的订单将在下半年转化为销售收入，支持业务加速增长 [92] 问题8: Flucardo对PETCT和核成像连续体的影响如何，是否已纳入今年和去年设定的目标考虑？ - 核医学相关产品整体呈现两位数增长，但难以区分具体是由新示踪剂还是其他因素推动的 [96] - 客户对核医学的需求强劲，预计PET成像将在未来继续增长，公司在该领域的产品布局将发挥重要作用，但尚未将其充分纳入去年设定的目标考虑，未来将在制定2026年指导时进行评估 [97][98][99] 问题9: 如何将订单出货比转化为销售收入，如何根据这一算法看待下半年收入指导？ - 公司业务分为流量型和项目型销售，流量型业务如PDX和服务业务订单转化为销售较快，项目型业务如成像业务通常有9 - 12个月的交付周期 [102][103] - 下半年收入增速将受到2024年四季度和2025年一季度订单转化的推动，公司基于强劲的订单和积压订单情况，有信心提高全年指导 [104] 问题10: 公司未来18个月计划推出的关键产品有哪些，对2026年有何影响？ - 公司在AVS、血管、成像、CT、PET、PCS、PDX等业务领域有新产品推出计划，如超声平台更新、下一代MR、光子计数CT、全身PET等，这些产品有望带来技术突破和市场份额增长 [110][111][112] - 新产品将提高公司的盈利能力，相关服务合同也将具有更高的价值和利润率，有助于实现公司的增长目标 [117][118] 问题11: 光子计数CT的进展如何，预计批准时间和市场影响？ - 公司对光子计数CT技术的三个方面感到兴奋，即提高空间分辨率、降低辐射剂量和提供更广泛的光谱分辨率能力，公司的系统在光谱分辨率方面具有优势 [129][130][131] - 监管审批按计划在下半年进行，发射计划也在按计划进行，该产品有望成为公司的重要推出项目，提高CT在临床决策中的作用 [132][133] 问题12: 新的患者护理解决方案负责人如何推动业务增长和稳定利润率？ - 新负责人Jeanette Banques经验丰富，已对业务产生积极影响，公司认为该业务领域可通过人工智能进行积极变革 [135] - 麻醉业务推出了新平台，将推动增长和利润率提升，监测系统的更新将在未来18 - 24个月完成，增加人工智能增强功能，同时诊断心脏病学和MYC业务也将受益于人工智能和新产品的推出 [136][137]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收50亿美元，有机增长2% [10] - 服务收入增长7%，产品收入增长2% [10] - 有机订单同比增长3%，上半年订单增长7% [11] - 订单出货比为1.07倍，创纪录的积压订单达213亿美元，同比增长22亿美元 [11] - 调整后EBIT利润率14.6%，同比下降80个基点，主要受关税影响 [11] - 调整后每股收益1.06美元，同比增长6% [12] - 自由现金流7亿美元，同比增加1.89亿美元 [12][19] - 上半年调整后毛利率下降50个基点，EBIT利润率下降20个基点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 影像业务 - 有机收入增长1%，EMEA和美国表现强劲，中国市场面临阻力 [14] - 部门EBIT利润率下降110个基点，主要受关税压力影响 [15] 高级可视化解决方案 - 有机收入增长2%，美国市场表现强劲 [16] - 部门EBIT利润率提高20个基点 [16] 患者护理解决方案 - 有机收入同比持平 [17] - 部门EBIT利润率下降240个基点，主要受通胀和不利产品组合影响 [17] 制药诊断 - 有机增长5%，去年同期增长14% [18] - EBIT利润率下降200个基点，主要受美国放射性药物投资影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，设备更换周期活跃 [37][38] - 欧洲市场复苏，英国、德国等地资本决策恢复 [40] - 新兴市场如印尼、拉美表现强劲 [42] - 中国市场活动有所回升，但复苏速度较慢 [42][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进Precision Care战略 [5] - D3战略(智能设备+药物+数字/AI)取得成效，新产品贡献超50%销售额 [8] - 核医学领域表现突出，PET成像预计将超越其他模式 [28] - 在AI医疗设备领域领先，连续四年获得FDA最多授权 [32] - 计划在下半年和2026年推出多款高利润率产品 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对客户投资、运营执行和全球贸易环境日益清晰持乐观态度 [9] - 关税影响有所缓解，预计2025年净关税影响为0.45美元 [24] - 提高2025年全年指引：有机收入增长约3%，调整后EBIT利润率15.2%-15.4%，调整后每股收益4.43-4.63美元 [25] - 预计2025年自由现金流至少14亿美元 [26] 其他重要信息 - 宣布10亿美元股票回购计划，第二季度回购约1亿美元 [20] - 发行15亿美元债券以再融资2025年11月到期债务 [21] - 关税缓解措施取得进展，预计2026年关税影响将低于0.45美元 [24] - 光子计数CT系统按计划推进，预计下半年提交申请 [128] 问答环节所有的提问和回答 资本环境问题 - 订单增长强劲，美国市场设备更换周期活跃，欧洲市场复苏，中国市场复苏较慢 [36][37][38][40][42] - 设备订单出货比在所有三个季度都超过1.1 [43] 关税问题 - 已采取无遗憾措施(如USMCA豁免)和长期供应链重组措施 [47][48][49] - 预计2026年关税影响将低于2025年 [50] 订单增长问题 - 订单增长从Q1的7%放缓至Q2的3%，但上半年整体增长7% [57][58] - 资本设备订单存在季度波动性 [60] Flurcato进展问题 - 对2025年3000万美元目标有信心，已覆盖65%商业保险人群 [66][68] - 客户反馈图像质量优异，特别是对肥胖和老年患者 [70] 毛利率问题 - 毛利率下降180个基点，关税影响约一半 [72] - 2500万美元从研发重新分类到销售成本影响50个基点 [73] - 新多厂商服务合同启动成本影响50个基点 [75] 中国市场问题 - 中国市场需求回升但复苏缓慢，招标周期延长 [83][84] - 上半年表现优于预期，但对下半年持谨慎态度 [86] 收入增长问题 - 预计Q3增长2%-3%，Q4季节性强劲 [90][91] - 积压订单转换支持下半年加速增长 [92] 产品管线问题 - 未来18个月将推出多款填补产品空白的新品，包括超声、血管、MR、CT、PET等 [107][108][109][110][111][112] - 光子计数CT系统预计下半年提交申请 [128] 资本配置问题 - 优先投资有机增长和战略并购 [119][120] - 自拆分以来已偿还10亿美元债务，季度回购1亿美元股票 [121] 患者护理解决方案问题 - 新任领导已产生积极影响，AI将推动业务转型 [134][136] - 新产品推出将改善增长和利润率 [137]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益1.06美元 超出市场预期的0.91美元 同比去年1美元有所增长 经非经常性项目调整后数据 [1] - 季度营收达50.1亿美元 超出市场预期0.66% 同比去年48.4亿美元增长3.5% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 今年以来股价下跌0.6% 同期标普500指数上涨8.3% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度市场共识预期为每股收益0.94美元 营收50.2亿美元 本财年预期每股收益4.02美元 营收203.1亿美元 [7] 行业比较 - 所属医疗产品行业在Zacks行业排名中处于后29%分位 [8] - 同业公司Stryker预计季度每股收益3.06美元 同比增长8.9% 营收预期59.6亿美元 同比增长9.9% [9][10]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为50亿美元，同比增长2%[10] - 2025年上半年总收入为97.84亿美元，同比增长3%[63] - 2025年第二季度净收入为4.86亿美元，同比增长13%[70] - 2025年上半年调整后的净收入为9.51亿美元，同比增长9%[70] - 2025年第二季度调整后的EBIT为7.29亿美元，同比下降2%[67] - 2025年第二季度调整后EBIT利润率为14.6%[10] - 2025年第二季度毛利率为39.6%，较2024年的41.4%有所下降[86] - 2025年上半年毛利为39.97亿美元，毛利率为40.9%[97] 用户数据 - 医疗影像部门收入为22.04亿美元，同比增长1%[16] - 高级可视化解决方案部门收入为12.89亿美元，同比增长2%[20] - 制药诊断部门收入为7.29亿美元，同比增长5%[29] - 2025年第二季度PDx收入为7.29亿美元，同比增长14%[65] - 2025年第二季度影像业务的有机收入为21.89亿美元，同比增长1%[65] 未来展望 - 预计2025年调整后每股收益（EPS）在4.43至4.63美元之间[40] - 2025年自由现金流预计至少为14亿美元[44] 研发与费用 - 2025年上半年研究与开发费用为6.46亿美元[97] - 2025年上半年销售、一般和行政费用为20.69亿美元[97] - 2025年上半年非经营性收益（费用）为-0.98亿美元[97] 负面信息 - 由于关税影响，调整后EBIT利润率较去年下降180个基点[13] - 2025年第二季度的调整后EBIT率较2024年下降80个基点[67] - 2025年第二季度自由现金流为700万美元，较2024年的-182万美元增长104%[84] 其他信息 - GE HealthCare计算前瞻性非GAAP财务指标，包括有机收入增长、调整后的EBIT利润率、调整后的有效税率、调整后的每股收益和自由现金流[117] - GE HealthCare未能提供这些前瞻性非GAAP财务指标与相应GAAP指标的调节，因为无法合理确定某些项目的影响[117] - 影响因素包括货币汇率变化、业务收购或处置的影响、重组活动的时机和规模，以及战略投资的重新评估等[117]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收同比增长3%至50亿美元 [1] - 公司净利润为4.86亿美元，上年同期为4.28亿美元 [1] - 调整后每股收益为1.06美元，上年同期为0.93美元 [1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总营收为50.07亿美元，同比增长3%，有机增长2%[180][181][183] - 公司2025年上半年总收入为97.84亿美元，同比增长3%（2.95亿美元），主要由于服务销售额增长5%（1.67亿美元）[184] - 运营利润同比增长7.6%，2025年第二季度为6.54亿美元[180] - 公司2025年上半年运营收入12.83亿美元，同比增长12%（1.35亿美元），运营利润率提升100个基点[185][189] - 归属于GE Healthcare的净利润10.49亿美元，同比大幅增长31%（2.47亿美元），净利润率提升230个基点至10.7%[185][190] - 调整后EBIT为14.43亿美元，但利润率下降20个基点至14.8%，主要受毛利率下降影响[185][190] - 调整后EBIT为7.29亿美元，同比下降2%，三个月期间[206] - 调整后每股收益为1.06美元，同比增加0.06美元，三个月期间[211] 成本和费用（同比环比） - 全球关税政策导致成本上升，预计将持续影响财务表现，公司未能完全抵消相关成本[170] - 研发费用占收入比例下降70个基点，SG&A费用占比下降150个基点[189] - 工程成本从1.02亿美元增至1.28亿美元，主要用于新产品设计跟进和产品生命周期维护[189] - 2025年资本支出为2.38亿美元，主要用于产能扩张和新产品引入[228] 各条业务线表现 - 制药诊断（PDx）部门收入增长显著，2025年第二季度达7.29亿美元，同比增长14%（有机增长5%）[181] - 影像（Imaging）部门2025年上半年收入43.44亿美元，同比增长3%，占公司总收入44%[181] - 服务销售增长强劲，2025年第二季度达17.43亿美元，同比增长7%（增加1.11亿美元）[180][183] - 影像部门收入22.04亿美元，增长2%（3300万美元），但中国市场持续承压[184] - PDx部门收入7.29亿美元，大幅增长14%（9000万美元），其中有机增长5%，主要受收购NMP公司及价格/销量增长驱动[184] - Imaging部门EBIT为1.88亿美元，同比下降2000万美元，主要由于成本通胀和关税增加[202] - AVS部门EBIT为2.67亿美元，同比增加1100万美元，主要由于销量增长和成本效率提升[202] - PCS部门EBIT为6000万美元，同比下降1800万美元，主要由于成本通胀和产品组合不利[202] - PDx部门EBIT为2.13亿美元，同比增加1400万美元，主要由于价格上涨和销量增长[202] - Imaging部门有机收入为21.89亿美元，同比增长1%，三个月期间[203] - AVS部门有机收入为12.79亿美元，同比增长2%，三个月期间[203] - PDx部门有机收入为6.69亿美元，同比增长5%，三个月期间[203] - 公司整体有机收入为49.17亿美元，同比增长2%，三个月期间[203] - 影像部门EBIT利润率从8.5%提升至9.6%，而PCS部门利润率从10.5%大幅下降至7.0%[193] 各地区表现 - 中国区域收入同比下降3%，2025年第二季度为5.63亿美元，主要受政府刺激计划实施延迟影响[172][182] - 俄罗斯和乌克兰相关资产总额为1.82亿美元（2025年6月30日），上半年收入1.23亿美元，同比下降24%[173] - 美国及加拿大（USCAN）区域收入增长6%，2025年上半年达45.77亿美元[182] - 中国地区收入5.63亿美元，同比下降3%（2000万美元），影像部门收入下滑部分被PDx和AVS部门增长抵消[184] 管理层讨论和指引 - 自由现金流等非GAAP指标被管理层用于业务评估和资本分配决策[177][178] - 2025年上半年自由现金流为1.06亿美元，同比增长15%[216][225] - 2025年第二季度调整后税率为18.5%，2024年同期为23.6%[213] - 公司长期信用评级保持稳定（穆迪Baa2/标普BBB/惠誉BBB）[234] 现金流和债务 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物余额为37.63亿美元[217] - 2025年上半年经营活动现金流为3.44亿美元，同比增长15%[218][225] - 2025年上半年投资活动现金流为-6.3亿美元，主要用于收购NMP剩余50%股权及资本支出[221][228] - 2025年上半年融资活动现金流为10.75亿美元，主要来自发行总计15亿美元优先无担保票据[223] - 截至2025年6月30日公司总债务达102.75亿美元，较2024年底增加13.24亿美元[230] - 公司拥有35亿美元循环信贷额度，截至2025年6月30日未使用[230]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度收入为50亿美元，同比增长3%，有机增长2%[7][8] - 公司净利润为4.86亿美元，同比增长13.6%，净利润率为9.7%，同比上升80个基点[7][8] - 调整后EBIT为7.29亿美元，同比下降1.8%，调整后EBIT利润率为14.6%，同比下降80个基点[7][8] - 稀释每股收益为1.06美元，同比增长14%，调整后每股收益为1.06美元，同比增长6%[7][8] - 公司2025年上半年净收入为10.88亿美元，同比增长32%[19] - 公司2025年上半年有机收入为97.59亿美元，同比增长3%[27] - 2025年第二季度归属于GE HealthCare的净收入为4.86亿美元，同比增长13%[33] - 2025年上半年调整后净收入为9.51亿美元，同比增长9%[33] - 2025年第二季度调整后每股收益为1.06美元，同比增长0.06美元[36] - 2025年上半年调整后每股收益为2.07美元，同比增长0.17美元[36] 成本和费用（同比环比） - 调整后EBIT为7.29亿美元，同比下降1.8%，调整后EBIT利润率为14.6%，同比下降80个基点[7][8] - 2025年上半年调整后EBIT为14.43亿美元，同比增长1%，调整后EBIT利润率为14.8%[29] - 2025年第二季度有效税率为18.4%，同比下降6.3个百分点[38] - 2025年上半年调整后有效税率为19.3%，同比下降4.4个百分点[38] 各条业务线表现 - 影像部门收入为22.04亿美元，同比增长2%，EBIT利润率为8.5%，同比下降110个基点[9] - 制药诊断部门收入为7.29亿美元，同比增长14%，EBIT利润率为29.3%，同比下降200个基点[9] - 影像业务有机收入为43.54亿美元，同比增长3%[27] - PDx业务收入同比增长14%至13.62亿美元，有机收入增长6%[27] 现金流 - 经营活动现金流为9400万美元，同比增加2.13亿美元，自由现金流为700万美元，同比增加1.89亿美元[7][8] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为3.44亿美元，较2024年同期的3亿美元增长15%[19] - 2025年上半年投资活动现金流为-6.3亿美元，主要由于2.38亿美元的固定资产和软件投资以及2.79亿美元的企业收购[19] - 2025年上半年融资活动现金流为10.75亿美元，主要来自14.93亿美元的新发行债务[19] - 2025年第二季度自由现金流为700万美元，同比增长104%[41] - 2025年上半年自由现金流为1.06亿美元，同比增长15%[41] - 公司2025年第二季度现金及现金等价物为3.44亿美元，同比增长15%[41] - 现金及现金等价物期末余额为37.66亿美元，较期初增加8.73亿美元[19] 管理层讨论和指引 - 公司上调2025年全年指引，预计有机收入增长约3%，调整后每股收益为4.43至4.63美元[11][15] - 公司预计2025年自由现金流至少为14亿美元，高于此前指引的12亿美元[15] - 关税影响导致调整后EBIT利润率下降110至90个基点，预计关税影响每股收益约0.45美元[13][15] 其他重要内容 - GE HealthCare是一家197亿美元规模的医疗解决方案提供商，拥有约53,000名员工[48] - GE HealthCare入选2025年《财富》全球最受尊敬公司™榜单[49]

财报发布时间及历史表现 - GE HealthCare Technologies Inc (GEHC) 计划于7月30日盘前公布2025年第二季度财报 [1] - 上一季度公司每股收益超出预期10.99% 过去四个季度平均超出预期8.92% [1] 第二季度预期 - 营收共识预期为49.7亿美元 同比增长2.8% [2] - 每股收益共识预期为0.91美元 同比下降9% [2] 业务板块表现 影像业务(Imaging) - 一季度有机收入增长5% 主要来自美国市场 [3] - EBIT利润率同比提升130个基点 受益于生产效率提升和有利定价 [3] - 持续投资研发 美国及EMEA地区大型企业需求稳定 但中国市场持续疲软 [3] 高级可视化解决方案(AVS) - 一季度有机收入增长3% 美国市场主导增长 [4] - EBIT利润率提升10个基点 受益于产量杠杆和效率提升 [4] - 重点发展数字工具和AI整合 推动经常性收入增长 [4] 患者护理解决方案(PCS) - 一季度有机收入增长2% 美国监测解决方案表现突出 [5] - EBIT利润率下降450个基点 受关税、投资和产品组合不利影响 [5] - 预计二季度收入温和增长 但利润率恢复需要更长时间 [5] 医药诊断(PDx) - 一季度有机收入增长8% EBIT利润率保持在32%以上 [6] - 推出新型放射性药物Flyrcado Vizamyl持续表现强劲 [6] - 完成收购Nihon Medi-Physics剩余股权 预计全年贡献1.5亿美元收入 [6] 其他关键因素 - 关税预计全年影响每股收益0.85美元 二季度影响近1亿美元 [7][8] - 已实施关税缓解措施 包括关税退税计划和供应链优化 [8] - 推出冠状动脉疾病PET成像示踪剂Flyrcado 并获得CMS报销资格 [9] - 计划今年提交光子计数CT系统的监管申请 [9] 其他医疗股推荐 - GeneDx Holdings (WGS) 预期二季度每股收益同比增长190.9% [12][13] - Cencora (COR) 预期三季度每股收益同比增长13.2% [13][14] - Cardinal Health (CAH) 预期四季度每股收益同比增长10.3% [14][15]