股息派发 - 董事会宣布派发季度现金股息每股0.14美元 [1] - 股息支付日为2025年8月28日 [1] - 股权登记日为2025年8月15日收盘时 [1] 公司概况 - 公司成立于1901年 是全球领先的设备和解决方案供应商 [2] - 总部位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫 在全球设有制造基地 [2] - 业务分为环境解决方案、安全与安防系统两大板块 [2] 业务范围 - 主要产品包括物料搬运设备、基础设施清洁设备和社区防护设备 [2] - 客户群体涵盖市政、政府、工业和商业领域 [2] - 提供全流程解决方案服务 [2]

公司动态 - 联邦信号公司将于2025年7月30日市场开盘前公布第二季度财报 [1] - 公司管理层将于同日美国东部时间上午10点举行投资者电话会议及网络直播 参会人员包括总裁兼首席执行官Jennifer L Sherman和高级副总裁兼首席财务官Ian A Hudson [1] 投资者关系 - 投资者和分析师可通过公司官网www.federalsignal.com访问网络直播 [2] - 电话会议接入号码为1-877-704-4453 会议ID 13754916 需提前10分钟拨入 [2] - 电话会议结束后将提供存档回放 回放号码1-844-512-2921 需使用相同PIN码 [2] 公司概况 - 联邦信号公司是环境与安全解决方案领域的领导者 专注于制造高质量设备 业务涵盖物料运输 基础设施清洁和社区保护 [3] - 公司成立于1901年 总部位于伊利诺伊州Downers Grove 在全球设有制造基地 [3] - 主要运营两大业务板块：环境解决方案部门 安全与安防系统部门 [3] - 客户群体覆盖市政 政府机构 工业及商业领域 [3]

行业概况 - 综合企业行业包含16家公司 目前Zacks行业排名第5位 [2] - 多元化运营子行业包含16家公司 当前Zacks行业排名第83位 [6] - 行业年初至今平均回报率为6.2% [4][6] Federal Signal公司表现 - 年初至今股价上涨18.4% 显著高于行业平均6.2%的回报率 [4] - 当前Zacks评级为2(买入) 过去90天全年盈利预期上调1.7% [3] - 属于多元化运营子行业 表现优于该子行业平均6.2%的涨幅 [6] Mitsubishi Corp公司表现 - 年初至今股价上涨23.4% 超越行业平均水平 [4] - 当前Zacks评级为1(强力买入) 过去三个月EPS预期上调7.1% [5] - 同属多元化运营子行业 [6] 投资关注点 - 两家公司均展现出持续跑赢行业基准的能力 [7] - 盈利预期改善和评级上调显示分析师信心增强 [3][5]

成长股投资策略 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长吸引市场关注并产生超额回报 但优质成长股难以筛选且伴随较高波动性和风险 [1] - Zacks成长风格评分系统通过分析公司真实增长前景 能有效识别前沿成长股 其中Federal Signal(FSS)同时具备高成长评分和Zacks排名前二评级 [2] - 研究表明 兼具A/B级成长评分和Zacks前二评级的股票持续跑赢市场 [3] Federal Signal核心增长驱动因素 - 盈利增长：历史EPS增速17.8% 预计今年增速14.7% 显著超越行业平均5.4%的增速 [5] - 现金流增长：当前同比增长24.6% 远超同行-9.5%的平均水平 过去3-5年复合增速12.2%也高于行业4.6% [6][7] - 盈利预测上修：当前年度盈利预测共识值过去一个月上调0.1% 显示分析师信心增强 [8] 综合评价 - 公司获得B级成长评分和Zacks2评级 主要基于盈利增长 现金流优势及盈利预测上修等多项指标 [10] - 该组合特征表明公司具备显著跑赢市场的潜力 是成长型投资者的优质选择 [10]

公司表现 - Federal Signal（FSS）今年以来股价上涨1.6%，超过综合企业板块平均1.1%的涨幅 [4] - Hitachi Ltd（HTHIY）今年以来股价上涨12.6%，显著高于板块平均水平 [5] 行业排名 - 综合企业板块包含21只个股，Zacks板块排名第10位 [2] - 多元化运营子行业包含21家公司，Zacks行业排名第134位，年内平均涨幅1.1% [6] 评级与盈利预测 - Federal Signal当前Zacks评级为2（买入），全年盈利预测过去季度上调1% [3][4] - Hitachi Ltd当前Zacks评级为1（强力买入），过去三个月全年EPS预测上调8% [5] 相对表现 - Federal Signal在多元化运营子行业中表现优于行业平均涨幅 [6] - Hitachi Ltd与Federal Signal同属多元化运营子行业，两者均呈现持续强势表现 [7]

公司表现 - Federal Signal(FSS)今年以来股价回报率为1.3%，高于综合企业行业平均0.5%的涨幅[4] - 公司当前Zacks评级为2级(买入)，过去90天全年盈利预测共识上调1.8%[3] - 日立(HTHIY)同期回报率达8.6%，其当前年度EPS预测共识三个月内上调8.2%，Zacks评级为1级(强力买入)[4][5] 行业概况 - 综合企业板块包含21只个股，Zacks行业排名位列第3位[2] - 多元化运营子行业包含21家企业，Zacks行业排名第69位，年内平均涨幅0.5%[6] - 该板块采用16个分组评估体系，通过个股Zacks评级均值衡量行业强度[2] 投资关注点 - Federal Signal和日立在综合企业板块中持续保持相对优异表现[7] - Zacks评级系统通过盈利预测及修正数据筛选未来1-3个月可能跑赢市场的标的[3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额增加3890万美元，增幅9%，主要因销量增加和定价调整[120][126][127] - 2025年第一季度运营收入增加1140万美元，增幅21%，得益于毛利改善和费用减少[121][126][131] - 2025年第一季度所得税前收入增加1110万美元，增幅22%，源于运营收入增加和利息费用减少[122][126] - 2025年第一季度净利润减少530万美元，主要因所得税费用增加1640万美元[123][126][136] - 2025年第一季度总订单为5.68亿美元，增加6500万美元，增幅13%[124][126] - 2025年3月31日合并积压订单为11.02亿美元，较上年同期增加300万美元[125][126] - 环境解决方案集团净销售额增加3340万美元，增幅9%，主要因部分产品销量增加和售后收入改善[120][127] - 安全与安保系统集团净销售额增加550万美元，增幅8%，主要因公共安全设备销售改善[120][127] - 2025年第一季度毛利增加1480万美元，增幅13%，环境和安全集团均有改善[126][129] - 截至2025年3月31日的三个月，环境解决方案集团净销售额为3.874亿美元，同比增加3340万美元，增幅9%；运营收入为5970万美元，同比增加800万美元，增幅15%；总订单为4.801亿美元，同比增加5240万美元，增幅12%；积压订单为10.331亿美元，上年同期为10.374亿美元[137][138][141] - 截至2025年3月31日的三个月，安全与安保系统集团净销售额为7640万美元，同比增加550万美元，增幅8%；运营收入为1580万美元，同比增加200万美元，增幅14%；总订单为8780万美元，同比增加1280万美元，增幅17%；积压订单为6900万美元，上年同期为6200万美元[142][143][146] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售成本增加2410万美元，增幅8%，因销量增加和收购成本[126][128] - 截至2025年3月31日的三个月，公司销售成本同比增加2.11亿美元，增幅8%；销售、一般及行政费用（SEG&A）同比增加400万美元，增幅13%；安全与安保系统集团销售成本同比增加300万美元，增幅7%；SEG&A同比增加50万美元，增幅3%[139][140][144][145] - 2025年3月31日，公司企业运营费用为980万美元，上年同期为1120万美元，减少主要因退休后和股票薪酬费用降低[147] 各条业务线表现 - 环境解决方案集团净销售额增加3340万美元，增幅9%，主要因部分产品销量增加和售后收入改善[120][127] - 安全与安保系统集团净销售额增加550万美元，增幅8%，主要因公共安全设备销售改善[120][127] - 截至2025年3月31日的三个月，环境解决方案集团净销售额为3.874亿美元，同比增加3340万美元，增幅9%；运营收入为5970万美元，同比增加800万美元，增幅15%；总订单为4.801亿美元，同比增加5240万美元，增幅12%；积压订单为10.331亿美元，上年同期为10.374亿美元[137][138][141] - 截至2025年3月31日的三个月，安全与安保系统集团净销售额为7640万美元，同比增加550万美元，增幅8%；运营收入为1580万美元，同比增加200万美元，增幅14%；总订单为8780万美元，同比增加1280万美元，增幅17%；积压订单为6900万美元，上年同期为6200万美元[142][143][146] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年资本支出在4000万至5000万美元之间，认为现有财务资源和流动性足以满足运营、资本和财务承诺[155][156] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司部分业务受季节因素影响，第一季度设备销售通常低于其他季度，第二和第三季度租赁收入和零部件销售一般较高[148] - 公司用运营现金流支持增长和资本投资，剩余现金用于偿债、回购股份、支付股息和养老金缴款，还可能进行业务收购[149] - 截至2025年3月31日，循环信贷额度已提取1.555亿美元，定期贷款额度未偿还1.203亿美元，信用证未提取1090万美元，借款可用额度为5.086亿美元[150] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为5750万美元，2024年12月31日为9110万美元；其中2150万美元由外国子公司持有[151] - 2025年第一季度，经营活动提供净现金3670万美元，投资活动使用净现金8770万美元，融资活动提供净现金1690万美元；上年同期经营活动提供净现金3130万美元，投资活动使用净现金760万美元，融资活动使用净现金3530万美元[152][153][154]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0 76美元 超出市场预期的0 73美元 同比增长18 75% [1] - 本季度营收为4 638亿美元 略低于市场预期0 57% 但同比增长9 15% [3] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2][3] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌18 1% 表现逊于标普500指数5 5%的跌幅 [4] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [7] - 下季度每股收益预期为1 06美元 营收预期5 3373亿美元 全年每股收益预期3 77美元 营收预期20 5亿美元 [8] 行业比较 - 所属多元化运营行业目前在Zacks行业排名中位列前36% [9] - 同行业公司Star Equity预计季度每股亏损0 25美元 同比改善44 4% 预计营收1500万美元 同比增长64 5% [10] 业绩趋势分析 - 本季度盈利超预期幅度为4 11% 上季度为1 16% [2] - 盈利预期修正趋势向好 但需关注财报发布后的修正变化 [7] - 研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势高度相关 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额4.64亿美元，同比增长3900万美元或9%，有机销售额增长2800万美元或7% [6][7] - 合并运营收入6570万美元，同比增长1140万美元或21% [7] - 合并调整后EBITDA为8510万美元，同比增长1450万美元或21%，利润率从去年的16.6%提升至18.3% [8] - GAAP摊薄后每股收益为0.75美元，去年同期为0.84美元；调整后每股收益0.76美元，同比增加0.12美元或19% [8][9] - 第一季度订单 intake达5.68亿美元，同比增加6500万美元或13%；积压订单在季度末达11亿美元，同比增加300万美元 [9] - 本季度运营现金流3700万美元，同比增加500万美元或17% [14] - 季度末净债务2.2亿美元，信贷额度可用资金500 - 900万美元 [14] - 支付股息860万美元，第二季度宣布每股0.14美元的类似股息；第一季度回购约2000万美元股票，4月额外回购2000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 ESG业务 - 净销售额3.87亿美元，同比增长3300万美元或9% [9] - 运营收入5970万美元，同比增长800万美元或15% [10] - 调整后EBITDA为7750万美元，同比增长1100万美元或17%，利润率20%，同比提高120个基点 [10] - 第一季度总订单4.8亿美元，同比增加5200万美元或12% [10] SSG业务 - 净销售额7600万美元，同比增长600万美元或8% [10] - 运营收入1580万美元，同比增长200万美元或14% [11] - 调整后EBITDA为1680万美元，同比增长200万美元或14%，利润率22%，同比提高110个基点 [11] - 第一季度订单8800万美元，同比增加1300万美元或17% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公开资助订单同比高个位数增长，工业订单同比两位数增长，工业方面，自卸卡车车身、安全挖掘卡车和道路标记设备需求强劲 [23][25] - SSG团队本季度订单 intake达8800万美元，同比增长17%，在警察市场份额拓展取得进展 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 目标年度实现两位数营收增长，无机和有机增长大致各占一半，通过战略举措推动有机增长超越终端市场增长率 [20] - 继续执行战略收购，本季度完成对Hov Technologies的收购，初始支付约8200万美元 [14] - 应对全球关税，超95%的直接供应来自北美，大部分来自美国，将继续执行在当地生产的战略，加速SSG的内包活动 [27][28] - 建立集中的新产品开发团队，推动规模优势和高于市场的增长率，如推出简化的控制系统、Regen X产品和Pathfinder Perimeter Breach Warning System [30][32][33] - 过渡多州专属经销商渠道给五家选定经销商，该渠道占总净销售额约36% [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观经济存在不确定性，但积压订单为全年提供了可见性，公司上调全年调整后每股收益预期至3.63 - 3.9美元，重申净销售额预期20.2 - 21亿美元、税前收益两位数增长和EBITDA利润率在目标范围上半部分的预期，以及全年资本支出4000 - 5000万美元的指引 [34] - 目前未看到客户行为因关税有重大变化，对长期业务和市场前景充满信心，将专注执行战略框架并应对宏观经济不确定性 [29][103] 其他重要信息 - 公司预计全年有效税率在25% - 26%之间，不包括离散税收优惠 [13] - 合并毛利率为28.2%，同比提高90个基点；销售、工程、一般和行政费用占净销售额的百分比同比下降50个基点 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与三个月前或一年前相比，交货期如何，与开放产能的关系，是否需要投资额外产能 - 公司整体产能利用率在70 - 72%，现有设施有足够产能支持增产，服务中心也有造卡车的机会；三轮街道清扫车交货期约六个月，正努力降低四轮生产线的交货期 [39][40] - 公司持续在部分业务投资，资本支出指引的4000 - 5000万美元中约一半为增长投资，其余为维护投资 [42] 问题2: 4月ESG订单趋势，第一季度ESG订单增长是否是为避免关税影响底盘而提前拉动需求 - 由于部分产品积压订单到2026年，且有能力对积压订单附加费用，难以提前拉动需求；各业务订单强劲，公开资助订单高个位数增长，工业订单两位数增长，未看到终端市场需求的根本变化 [54][55] 问题3: 第四季度推迟的1300万美元订单是否在第一季度全部收回，还是部分预计在今年晚些时候收回 - 经销商过渡时有部分订单，但不是同比增长的主要驱动因素 [56] 问题4: ESG利润率方面，除售后市场增长外，是否有其他因素，以及如何看待全年剩余时间的情况 - 第一季度通常较疲软，因售后市场业务在后续季度会随天气改善而增长；Vactor和Elgin的产量增加带来运营杠杆，推动了利润率同比改善，预计随着生产增加和交货期缩短，这种改善将持续 [61][62] 问题5: 工业订单在GDP下滑情况下仍两位数增长，特别是自卸卡车业务在正常周期中的表现 - 公司产品具有必要性，且在市场份额拓展举措上取得成功；收购自卸卡车业务后，通过多元化终端市场和拓展新领域来降低业务周期性，目前处于拓展初期 [66][67] 问题6: 公司历史上有良好定价权，是否对积压订单重新定价，今年剩余时间的可能性 - 公司供应基地本地化，95%在北美，大部分在美国，底盘通常为转售费用，目前在关税方面处于有利地位；如有需要，将继续进行供应链和价格成本优化 [74][75] 问题7: 公司从中国采购不到1%，部分SSG竞争对手从中国大量采购，这是否对公司有帮助，下半年是否会更有利 - 公司从中国采购主要在SSG业务，因内包举措该比例在下降，认为这在SSG方面具有竞争优势 [77] 问题8: 从并购估值角度，市场情况如何 - 公司并购管道充足，以实现长期两位数营收增长，其中约一半来自并购 [79] 问题9: 第一季度租赁业务情况及近期展望 - 租赁业务增长，是售后市场业务增长11%的一部分，租赁收入和二手设备销售同比均两位数增长；租赁业务是重要战略举措，可接触不同客户和价格点，也有助于新产品开发功能的加速采用 [83][84][85] 问题10: 是否有因关税导致需求提前拉动，以及对积压订单提价的能力 - 未看到因关税导致需求提前拉动，积压订单对超50%的业务有影响，部分产品交货期到2026年，难以提前应对关税；如有需要，有能力对积压订单附加费用；订单增长来自各业务线，公开资助和工业订单均表现强劲 [87][88] 问题11: Hog整合到MRL和其他道路营销业务的进展 - 公司收购Hog超六周，由首席运营官领导整合团队，在大型贸易展上客户反馈积极，目前整合进展顺利 [89][90] 问题12: 基础设施法案资金使用情况及公司从中获利情况 - 基础设施法案资金支出不到20%，承诺不到50%，宣布70%；公司预计在自卸卡车、安全挖掘和道路标记等车辆业务受益，目前自卸卡车业务增长主要源于市场份额拓展，将持续关注，认为长期有机会 [95][96] 问题13: 售后市场业务中租赁车队的投资需求，是否会优先考虑自身生产 - 公司密切监控租赁业务，每月开会按产品和地区跟踪利用率、二手设备销售和拒绝订单数量；第一季度通常会用部分生产增加租赁车队车辆，以应对旺季；公司可根据需求调整生产计划，平衡工厂生产水平 [98][99][100]

业绩总结 - Q1 2025净销售额为4.64亿美元，同比增长3900万美元，增幅为9%[6] - Q1 2025有机增长为2800万美元，增幅为7%[6] - Q1 2025运营收入为6570万美元，同比增长1140万美元，增幅为21%[6] - Q1 2025调整后EBITDA为8510万美元，同比增长1450万美元，增幅为21%[6] - Q1 2025调整后EBITDA利润率为18.3%，较去年同期的16.6%有所提升[6] - 第一季度净收入为463.8百万美元，较去年同期的424.9百万美元增长[41] - 第一季度调整后EBITDA为8510万美元，较去年同期的7060万美元增长[41] 用户数据 - Q1 2025记录订单总额为5.68亿美元，同比增长6500万美元，增幅为13%[6] - Q1 2025记录未完成订单总额为11亿美元，同比增长300万美元[6] 未来展望 - 2025年调整后每股收益预期上调至3.63至3.90美元，预计同比增长9%至13%[27] - 全年净销售额预期在20.2亿美元至21亿美元之间[31] - 有效税率预期在25%至26%之间，不包括一次性项目[31] 新产品和新技术研发 - 调整后的每股收益（EPS）预期范围为3.60美元至3.90美元，代表连续双位数增长，且为公司历史最高水平[31] 资本支出和费用 - 资本支出预计在4000万美元至5000万美元之间[31] - 其他费用同比增加约150万美元，主要由于非经营性养老金成本上升[31] 税务信息 - Q1 2025的有效税率为25.3%，较去年同期的-1.4%显著上升[10] - 税前收益实现双位数改善[31] 股本信息 - 加权平均流通股数约为6200万股[31]