财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为7.06亿美元,同比增长30% [10] - 第一季度毛利率为27.3%,同比提升240个基点 [18] - 第一季度调整后每股收益为0.64美元,同比增长39% [12] - 第一季度现金流量从上年同期的7百万美元增加至31百万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境解决方案集团(ESG)第一季度净销售额增长11%,调整后EBITDA增长30% [13][14] - 安全与安保系统集团(SSG)第一季度净销售额增长6%,调整后EBITDA利润率达到20.9% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第一季度订单总额创历史新高,达5.03亿美元,同比增长6% [12] - 公司第一季度末订单总额创历史新高,达11亿美元,同比增长14% [12] - 公司转储卡车车身订单同比增长38%,反映出更好的底盘供应和替换需求 [36][46] - 公司公共资金市场和工业市场需求保持均衡 [46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进租赁和二手设备销售等售后市场战略,这有助于获取新客户群 [51][52][53][57] - 公司正在加大对安全挖掘和工业真空吸尘器产品的投资,以拓展新的地域市场 [55][57] - 公司保持积极的并购态势,正在优化近期收购的业务 [129] - 公司新产品开发方面,正在推进电动化项目,并推出新的警报系统和可互换车厢产品 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度订单和交货时间表创历史新高,反映出持续强劲的需求 [61] - 公司预计2024年全年调整后每股收益将达2.95-3.15美元,较之前指引有所提升 [61] - 公司预计2024年全年净销售额将达18.5-19亿美元,并将实现两位数的税前利润和EBITDA利润率提升 [63] - 公司认为基础设施法案将为公司带来多年的需求增长 [47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Barger 提问** 公司经销商渠道中,哪些经销商有较高的市场份额,很难进一步提升,哪些经销商有较低的市场份额,存在较大的提升空间? [71] **Jennifer Sherman 回答** 公司正在与经销商合作,更好地了解市场份额情况。公司有几家非常强大的经销商合作伙伴,认为通过一些有机增长举措,仍有很大的提升空间。 [72][73] 问题2 **Chris Moore 提问** 公司第一季度将部分原计划用于租赁车队的产能转移到外部客户,这是否会对第二季度产生一定影响? [88] **Jennifer Sherman 回答** 是的,公司在第一季度确实将部分原计划用于租赁车队的产能转移到外部客户。此外,公司还计划在今年第二季度至第四季度增加2000万美元的安全挖掘设备和工业真空吸尘器投资。这些因素都已经纳入了公司上调的全年业绩指引。 [88][89] 问题3 **Mike Shlisky 提问** 公司长期来看,租赁业务占比目标是多少,未来发展空间有多大? [100] **Jennifer Sherman 和 Ian Hudson 回答** 公司对租赁业务的看重在于它作为整个售后市场生态系统的一部分。通过租赁,可以带来后续的备件销售、维修服务以及二手设备销售收入。公司不会大幅提高租赁业务占比,而是根据具体产品线和地区的需求情况,选择性地增加租赁车队。重点是通过这个生态系统实现整体收益的最大化。 [100][101][102][103][104][105]

业绩总结 - 净销售额为4.25亿美元，同比增长3900万美元，增长10%[4] - 有机增长为2800万美元，增长7%[4] - 营业收入为5430万美元，同比增长1480万美元，增长37%[4] - 调整后的EBITDA为7060万美元，同比增长1610万美元，增长30%[4] - 调整后的EBITDA利润率为16.6%，较去年同期的14.1%有所提升[4] - GAAP每股收益为0.84美元，同比增长0.39美元，增长87%[4] - 调整后的每股收益为0.64美元，同比增长0.18美元，增长39%[4] - 订单创纪录达到5.03亿美元，同比增长2800万美元，增长6%[4] - 订单积压创纪录达到11亿美元，同比增长1.32亿美元，增长14%[4] 未来展望 - 2024年调整后的每股收益预期上调至2.95至3.15美元，预计同比增长14%至22%[36] - 2024年第一季度调整后的每股收益（EPS）预期为2.85至3.05美元，第二至第四季度的预期范围调整为2.95至3.15美元[39] 第一季度表现 - 第一季度净销售额为4.249亿美元，较2023年第一季度的3.855亿美元增长了10.2%[46] - 第一季度合并调整后的EBITDA为7060万美元，较2023年第一季度的5450万美元增长了29.5%[46] - 第一季度合并调整后的EBITDA利润率为16.6%，高于2023年第一季度的14.1%[46] - 第一季度净收入为5160万美元，较2023年第一季度的2740万美元增长了88.0%[46] 费用和税务预期 - 利息支出约为1350万至1450万美元，未考虑额外的并购支出[37] - 折旧和摊销费用约为6500万至6700万美元[37] - 2024年第二至第四季度的有效税率预期为25%至26%[37] - 第一季度的加权平均流通股数约为6200万股[37] - 预计2024年将排除与收购和整合相关的费用及某些特殊税项对调整后EPS的影响[39]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额同比增加3940万美元，增幅10%，主要因销量、收购和定价因素影响[118][124][125] - 2024年第一季度营业利润同比增加1480万美元，增幅37%，主要因毛利改善，部分被SEG&A费用和收购整合费用增加抵消[119][124][130] - 2024年第一季度税前收入同比增加1620万美元，增幅47%，源于营业利润增加和利息费用减少，部分被其他费用增加抵消[120] - 2024年第一季度净利润同比增加2420万美元，主要因税前收入增加和所得税费用减少[121][124][136] - 2024年第一季度有效税率为1.4%，上年同期为21.0%，预计全年有效税率约20%[121][135] - 2024年第一季度总订单为5.03亿美元，同比增加2800万美元，增幅6%[122] - 2024年3月31日合并积压订单为11亿美元，同比增加1.32亿美元，增幅14%[123] - 2024年第一季度成本销售同比增加1920万美元，增幅7%，主要因环境解决方案集团成本增加[126] - 2024年第一季度净销售额增加3520万美元，增幅11%，主要因销量、收购和定价因素[138] - 2024年第一季度销售成本增加1870万美元，增幅8%，主要因销量和材料成本上升[139] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用（SEG&A）增加230万美元，增幅8%，占净销售额比例从9.0%降至8.7%[140] - 2024年第一季度营业收入增加1410万美元，增幅38%，主要因毛利改善，3月31日积压订单为10.4亿美元[141] - 2024年第一季度公司运营活动提供净现金3130万美元，投资活动使用净现金760万美元，融资活动使用净现金3530万美元[152][153][154] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为4890万美元，较2023年12月31日的6100万美元减少[151] - 公司预计2024年资本支出在3500万至4000万美元之间[155] 各条业务线数据关键指标变化 - 环境解决方案集团2024年第一季度净销售额增加3520万美元，增幅11%，主要因部分产品销售增加，部分被下水道清洁车销售减少抵消[118][125] - 安全与保障系统集团2024年第一季度净销售额增加420万美元，增幅6%，主要因公共安全设备和预警系统销售改善，部分被工业信号设备销售减少抵消[118][125] - 安全与安保系统集团2024年第一季度总订单减少390万美元，降幅5%，净销售额增加420万美元，增幅6%[143][144] - 安全与安保系统集团2024年第一季度销售成本增加50万美元，增幅1%，毛利率从38.4%提升至41.3%[145] - 安全与安保系统集团2024年第一季度SEG&A费用增加200万美元，增幅15%，占净销售额比例从20.2%升至21.9%[146]

文章核心观点 - 联邦信号公司（Federal Signal）本季度财报表现出色，超市场预期，年初至今股价表现优于标普500指数，当前Zacks评级为买入，未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景影响；同行业的Star Equity尚未公布2024年第一季度财报，预计亏损且营收下降 [1][2][3][4][11] 联邦信号公司业绩情况 - 本季度每股收益0.64美元，超Zacks共识预期的0.55美元，去年同期为0.46美元，本季度盈利惊喜为16.36%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.67美元，实际为0.74美元，盈利惊喜为10.45% [2] - 2024年第一季度营收4.249亿美元，超Zacks共识预期0.81%，去年同期为3.855亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] 联邦信号公司股价表现 - 年初至今股价上涨约11%，而标普500指数涨幅为7.3% [4] 联邦信号公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股票表现将超市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.79美元，营收4.808亿美元；本财年共识每股收益预期为2.99美元，营收18.7亿美元 [8] 行业情况 - 联邦信号所属的Zacks多元化运营行业目前在250多个Zacks行业中排名后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Star Equity业绩预期 - 尚未公布2024年第一季度财报，预计本季度每股亏损0.06美元，同比变化-200%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [10][11] - 预计营收950万美元，较去年同期下降63.1% [11]

文章核心观点 - 联邦信号公司公布2024年第一季度财报，各业务表现良好，净销售额、收益双位数增长，订单和积压订单创新高，上调全年调整后每股收益预期 [2][13] 第一季度亮点 - 净销售额4.25亿美元，同比增加3900万美元，增幅10%，有机增长2800万美元，增幅7% [2] - 营业收入5430万美元，同比增加1480万美元，增幅37% [2] - GAAP每股收益0.84美元，同比增加0.39美元，增幅87% [2] - 调整后每股收益0.64美元，同比增加0.18美元，增幅39% [2] - 订单额达创纪录的5.03亿美元，同比增加2800万美元，增幅6% [2] - 积压订单达创纪录的11亿美元，同比增加1.32亿美元，增幅14% [2] - 经营现金流3100万美元，同比增加2400万美元，增幅341% [2] - 上调2024年调整后每股收益预期至2.95 - 3.15美元，此前为2.85 - 3.05美元 [2] 客户需求与业务表现 - 客户需求保持创纪录水平，净销售额和收益双位数提升，毛利润率扩张，调整后EBITDA利润率提高250个基点 [4] - 环境解决方案集团净销售额3.54亿美元，同比增加3500万美元，增幅11%，尽管真空卡车工厂有第三方组件供应问题，但调整后EBITDA仍增长30%，售后市场需求强劲、价格实现、收购贡献及自卸卡车车身业务产量增加是增长驱动因素 [5] - 安全与安保系统集团净销售额7100万美元，同比增加400万美元，增幅6%，调整后EBITDA利润率约21% [5] - 第一季度业绩还受益于约200万美元的保险理赔 [5] 财务指标表现 - 综合营业收入5430万美元，同比增加1480万美元，增幅37%，综合营业利润率12.8%，高于去年同期的10.2% [6] - 综合调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）7060万美元，同比增加1610万美元，增幅30%，综合调整后EBITDA利润率16.6%，高于去年同期的14.1% [7] - 环境解决方案集团调整后EBITDA 6650万美元，同比增加1530万美元，增幅30%，调整后EBITDA利润率18.8%，高于去年的16.1%；安全与安保系统集团调整后EBITDA 1480万美元，同比增加160万美元，增幅12%，调整后EBITDA利润率20.9%，高于去年的19.8% [8] 现金流与财务状况 - 第一季度经营现金流3100万美元，同比增加2400万美元，增幅341% [10] - 截至2024年3月31日，综合债务2.72亿美元，现金及现金等价物4900万美元，信贷安排下可用借款额度5.16亿美元 [11] - 本季度经营现金流改善，偿还约2400万美元债务，当前财务状况为有机增长、战略收购及向股东返还现金提供灵活性 [12] - 第一季度支付股息730万美元，每股股息增加0.12美元，宣布第二季度每股股息同样增加0.12美元 [12] 展望 - 产品和售后市场需求强劲，订单和积压订单再创新高，基于第一季度表现、创纪录的积压订单及战略运营计划执行情况，上调全年调整后每股收益预期至2.95 - 3.15美元，重申全年净销售额预期为18.5 - 19亿美元 [13]

文章核心观点 - 联邦信号公司董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.12美元，将于2024年5月31日支付给2024年5月17日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司成立于1901年，是全球领先的产品和整体解决方案的设计、制造和供应商，服务于市政、政府、工业和商业客户 [2] - 公司总部位于伊利诺伊州橡树溪，在全球设有制造工厂，运营环境解决方案和安全保障系统两个业务部门 [2] - 公司官网为https://www.federalsignal.com [2]

公司信息 - Federal Signal Corporation将于2024年4月30日公布第一季度收益[1] - 公司将在同一天举行投资者电话会议和网络直播[1] - Federal Signal Corporation是一家环境和安全解决方案领域的领导者[3]

公司概况 - Federal Signal Corporation目前被评为买入，尽管关键比率显示公司被高估[1] - 公司在2023年10-K中描述自己为设计、制造和供应一系列产品和综合解决方案，主要面向市政、政府、工业和商业客户[3] - 公司拥有两个业务部门，其中环境解决方案集团(ESG)和安全与安防系统集团(SSG)分别制造不同类型的设备，ESG销售额远高于SSG[3] 财务表现 - 公司的毛利率为26.13%，略低于工业部门中位数的30.71%，但EBITDA和净利润率表现优于行业中位数[8][9] - 公司的营收和成本之间的差额逐年增长，2023年达到4.5亿美元，显示出盈利能力的提升[10] - Federal Signal的基本面在2017年开始增长，除了COVID-19和供应链问题外，增长迅速[11] 市场前景 - 公司在市场份额方面具有竞争优势，拥有长期历史和品牌优势，以及区域、国家和全球经销商网络[6][7] - 公司受益于宏观风险，CEO表示美国政府的基础设施计划将为其产品和服务带来好处[12] - 公司预计2024年净销售额将达到18.5亿至19亿美元，调整后的每股收益为2.85至3.05美元[14] 投资展望 - 分析师预计公司今年的每股收益将增长15.88%，明年将增长12.52%，并预计股价将在未来12个月内增长15.88%[15][16][27] - 尽管公司被认为目前被高估，但长期投资者可能会获得显著的资本收益，同时公司的股息率为0.60%[28] 风险与策略 - 公司的战略包括优化售后生态系统、加速“安全挖掘”市场、创新和产品开发以及执行并购计划[19][20][21][22] - 公司面临的风险包括来自政府支出、经济周期性、国际业务、原材料问题、劳动力市场和政府监管等方面的风险[30][31]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营业收入为18.7亿美元,同比增长11% [10] - 2023年全年调整后EBITDA为2.86亿美元,同比增长33%,EBITDA利润率为16.6%,同比提升160个基点 [9] - 2023年全年GAAP每股收益为2.56美元,同比增长30%;调整后每股收益为2.58美元,同比增长32% [10] - 2023年第四季度营业收入为4.48亿美元,同比增长15% [11] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7750万美元,同比增长27%,EBITDA利润率为17.3%,同比提升170个基点 [11] - 2023年第四季度GAAP每股收益为0.75美元,同比增长32%;调整后每股收益为0.74美元,同比增长30% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环境解决方案集团(ESG)第四季度销售额为3.73亿美元,同比增长15%;调整后EBITDA为7330万美元,同比增长27%,EBITDA利润率为19.6%,同比提升190个基点 [13] - 安全与安保系统集团(SSG)第四季度销售额为7500万美元,同比增长14%;调整后EBITDA为1600万美元,同比增长21%,EBITDA利润率为21.2%,同比提升130个基点 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共市场订单在第四季度同比中单位数增长,主要由于国内街道清扫车订单增加 [29] - 工业市场订单在第四季度同比低单位数增长,主要由于倾卸车车身和道路标线设备订单增加,但安全挖掘车订单有所下降 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进"联邦信号操作系统"计划,旨在提高效率、降低成本并简化流程 [35] - 公司将继续专注于有机增长和新产品开发,包括多个电气化项目 [35] - 公司看好收购整合的机会,包括优化分销、提升售后市场份额和降低材料成本 [38][40] - 公司认为基础设施法案将为公司产品和售后服务带来长期机遇,但2024年影响有限 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年前景保持乐观,预计全年销售额在18.5亿至19亿美元之间,税前利润和EBITDA将实现两位数增长,EBITDA利润率将位于新目标区间的上半部分 [42] - 公司预计2024年调整后每股收益将在2.85美元至3.05美元之间,同比增长10%-18%,创历史新高 [42] - 公司认为内部和外部因素将继续推动需求增长,包括新产品开发、基础设施法案以及收购整合带来的协同效应 [30][31][32][35][38][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jacob More 提问** 2023年第四季度公司订单量再创新高,2024年交付计划如何?公司对2024年产能和底盘供应的预期是什么? [51][52] **Jennifer Sherman 回答** 公司正在采取措施缩短某些产品线的交货周期,如安全挖掘车。公司在Class 8底盘供应方面状况良好,但Class 7和Class 5底盘供应仍有一些瓶颈,预计下半年会有所改善。公司近年来的产能扩张项目将有助于提高产出。 [52][53][54] 问题2 **Chris Moore 提问** 基础设施法案对公司未来5年的收入增长会有多大影响? [61] **Jennifer Sherman 回答** 公司认为基础设施法案将为公司几乎所有产品线带来长期5年以上的增长机遇,但2024年影响有限。公司已看到街道清扫车和安全挖掘车在一些早期项目中的应用。 [62][63][64] 问题3 **Walt Liptak 提问** 公司2024年EBITDA利润率能否达到目标区间上限,主要取决于哪些因素? [74][75] **Ian Hudson 回答** 主要取决于Vactor产能扩张的产出提升、售后市场业务的持续增长、近期收购带来的协同效应,以及联邦信号操作系统带来的效率提升。公司预计将位于新目标区间的上半部分,而非上限。 [75][76][77][78][79]

业绩总结 - 2023年第四季度净销售额创纪录达到17.2亿美元，同比增长288百万美元，增幅为20%[4] - 2023年第四季度的有机增长为2.2亿美元，增幅为15%[4] - 2023年第四季度的营业收入为2.245亿美元，同比增长6370万美元，增幅为40%[4] - 调整后的EBITDA为2.86亿美元，同比增长7100万美元，增幅为33%[4] - 调整后的EBITDA利润率为16.6%，较2022年第四季度的15.0%有所提升[4] - GAAP每股收益为2.56美元，同比增长0.59美元，增幅为30%[4] - 调整后的每股收益创纪录达到2.58美元，同比增长0.62美元，增幅为32%[4] - 2023年全年净销售额为4.48亿美元，同比增长5700万美元，增幅为15%[20] 订单与市场表现 - 2023年第四季度的订单总额为18.7亿美元，同比增长178百万美元，增幅为11%[4] - 2023年第四季度的订单积压创纪录达到10.3亿美元，同比增长146百万美元，增幅为17%[4] - 2023年售后市场收入同比增长21%[33] - Q4订单达到4.65亿美元，同比增长5%[45] - Q4未实现的后续订单总额约为10.3亿美元，同比增长17%[33] 未来展望 - 2024年调整后的每股收益（EPS）预期为2.85至3.05美元，预计同比增长7%-10%[36] - 2024年全年的净销售额预期为18.5亿至19亿美元，同比增长10%-18%[48] - 2024年第一季度调整后EPS预计占全年收益的19%-20%[36] - 2024年有效税率预计在25%-26%之间[36] - 预计2024年将实现强劲的自由现金流生成[44] 资本支出 - 2024年资本支出预计在3500万至4000万美元之间[36]