财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第二季度租金收入为914.1万美元，同比下降5.7%[170] - 2020年第二季度同物业组合租金收入下降30万美元，降幅3.7%[172] - 2020年第二季度租户补偿收入为88.3万美元，同比大幅增长89.5%[170][173] - 2020年第二季度总营业收入为1051.7万美元，同比下降3.9%[170] - 2020年第二季度运营收入为368.9万美元，同比下降6.7%[170] - 2020年第二季度净利润为17.2万美元，同比大幅下降97.4%[170] - 2020年第二季度净亏损为172,000美元，而2019年同期净利润为6,525,000美元[208] - 2020年第二季度EBITDAre为5,725,000美元，较2019年同期的6,157,000美元下降7.0%[213] - 2020年第二季度调整后EBITDAre为6,012,000美元，较2019年同期的6,540,000美元下降8.1%[213] - 2020年上半年租金收入为1921.5万美元，同比下降0.8%[179] - 2020年上半年同物业组合租金收入增长60万美元，增幅3.2%[180] - 2020年上半年总营业收入为2216.8万美元，同比增长1.5%[179] - 2020年上半年净亏损为592,000美元，而2019年同期净利润为6,533,000美元[208] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第二季度利息支出为4,467,000美元，较2019年同期的5,031,000美元有所下降[213] - 2020年第二季度折旧、损耗和摊销费用为2,003,000美元，与2019年同期的2,092,000美元基本持平[208][213] - 2020年第二季度A系列优先股单位分配额为3,088,000美元，对现金流产生固定影响[204][208] - 其他收入在截至2020年6月30日的六个月期间总计50万美元，而2019年同期为60万美元[183] - 折旧、折耗和摊销费用减少20万美元，降幅4.8%[183] - 物业运营费用减少40万美元，降幅10.7%[183] - 销售成本增加110万美元，增幅487.9%[184] - 法律和会计费用减少70万美元，降幅34.0%[184] - 利息费用减少90万美元，降幅8.6%[185] - 2020年上半年利息支出为9,130,000美元，较2019年同期的9,987,000美元下降8.6%[213] 资产与投资组合概况 - 公司拥有总计约156,510英亩农田，其中约70%（按价值计）用于种植主要作物，约30%用于种植特种作物[132] - 截至2020年6月30日，公司的应税REIT子公司（TRS）在佛罗里达州、密歇根州、南卡罗来纳州和加利福尼亚州的3,676英亩农田上进行定制化农业经营[136] - 截至2020年6月30日，公司投资组合中约48,000英亩土地的租金部分基于农业收入百分比，3,676英亩土地租赁给公司的应税REIT子公司[153] - 公司投资组合总租赁面积约为155,981英亩，年最低现金租金总额为5,425.2万美元[155] - 大多数租约要求租户在每年春季种植季节前预付至少50%的年租金[157] - 公司大部分农业租约为期2至3年（大田作物）和1至7年（永久性作物），租金每1至5年重新谈判[214] 租约到期情况 - 2020年剩余六个月，将有约44,940英亩土地租约到期，占近似总租赁面积的28.8%，对应年租金1,043.1万美元，占年现金租金的19.2%[155] - 2021年将有43,889英亩土地租约到期，占比28.1%，对应年租金911.3万美元，占比16.8%[155] - 2025年及以后到期的土地面积为11,613英亩，占比7.5%，但对应年租金高达2,503.3万美元，占比46.1%[155] 债务与融资活动 - 公司正与现有贷款机构合作，为原定于2020年6月和7月到期的4830万美元债务进行再融资，并已获得延期至2020年10月31日[144] - 全球资本市场的动荡并未影响公司获得债务融资的计划，且公司目前没有立即发行股权资本的计划[145][146] - 公司于2020年4月30日修订了与Farmer Mac的债券8A和9，将总计4830万美元的未偿债券到期日从2020年6月和7月延长至2020年10月31日[190] - 在截至2020年6月30日的六个月中，公司使用320万美元回购了总计494,661股普通股，并使用310万美元回购了总计140,189股B系列参与优先股[191] - 截至2020年6月30日，公司有1.81亿美元债务为浮动利率，占总债务的35.3%[218] 现金流与流动性 - 2020年第二季度资产处置收益减少650万美元，主要因2019年同期有大额资产出售[176] - 截至2020年6月30日，公司拥有1160万美元现金，而2019年同期为2240万美元[194] - 经营活动产生的净现金为998.2万美元，较去年同期减少210万美元；投资活动产生的净现金为670.7万美元；融资活动使用的净现金为1765.2万美元[194] - 2020年第二季度完全稀释加权平均普通股股数为31,656,000股，较2019年同期的33,456,000股减少5.4%[208][209] 利率风险敞口与管理 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，主要敞口为每日LIBOR[217] - 截至2020年6月30日，1年期LIBOR约为17个基点[218] - 假设浮动利率债务水平不变，利率上升100个基点将导致公司年现金流减少约90万美元[218] - 假设浮动利率债务水平不变，若LIBOR降至0基点，公司年现金流将增加约210万美元[218] - 公司可能使用固定利率融资来管理利率波动风险[217] - 公司可能在有限范围内使用衍生金融工具管理利率风险[217] - 公司不会将衍生工具用于交易或其他投机目的[217] 所有权结构 - 截至2020年6月30日，公司拥有运营合伙公司94.0%的普通单位[134] 新冠疫情及市场环境的影响 - 新冠疫情导致汽油需求下降，进而影响了乙醇及玉米的需求[139] - 劳动力短缺和出口物流中断可能影响特种作物价格及租户的收割交付能力，进而影响公司的可变租金收入[140] - 肉类包装行业的中断可能影响牲畜存栏量，并最终影响饲料需求[140] - 尽管面临挑战，公司相当一部分租户已根据租约在第一季度支付了其年租金的50%[142] 长期行业趋势与驱动力 - 公司认为，全球粮食需求增长（预计到2050年全球谷物年产量需增加超过10亿吨，较2005-2007年水平增长43%）是农田价值的长期关键驱动力[148] - 联合国粮农组织预计从2005-2007年到2050年，全球耕地面积仅增加1.73亿英亩，增幅约5%[149] - 同期世界人口预计增长至91亿，增幅近40%[149] - 1961年至2015年，世界银行数据显示人均耕地面积下降约50%[149] 历史价格与市场状况 - 2014年和2015年许多主要作物（特别是玉米）价格出现显著下跌，且尚未恢复至2014年前的水平[164]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1050万美元，去年同期为1090万美元 [18] - 第二季度营业总收入为370万美元，去年同期为400万美元 [18] - 第二季度普通股股东基本每股净亏损为0.10美元，去年同期为每股净收益0.09美元，差异主要由去年同期的资产处置净收益驱动 [18] - 第二季度调整后运营资金每股为负0.04美元，去年同期为负0.05美元 [18] - 第二季度公司斥资约390万美元回购了约27万股普通股和约9.2万股B系列优先股 [20] - 截至电话会议当日，完全稀释后的总股本为31,499,735股 [20] - 根据美国农业部土地价值调查应用于B系列优先股的结果，投资组合价值的小幅增长使B系列优先股的农田价值增值额达到每股0.80美元，这是该优先股存续期内的累计金额，使其名义面值增至25.80美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 主要谷物方面，作物价格处于过去五年历史标准的低位，但单产预计将非常高 [9] - 特种作物方面，杏仁价格低于去年，但单产持平或更好；开心果价格相似或略低，收成与去年相似；核桃价格下降，但收成强劲，与往年相似或略好；柑橘类今年收成价格和产量都很强劲；酿酒葡萄价格非常糟糕，许多品种处于历史低位，但收成不错 [10] - 公司预计特种作物投资组合的表现将是一个“尚可”的年份，但由于部分商品价格环境非常困难，肯定不是“出色”的年份 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据美国农业部调查，2019年至2020年全国农田价值同比基本持平 [8] - 公司特定投资组合（涉及16-17个州）的土地价值略有上涨 [8] - 过去几年土地价值年增长率通常在1%至2%左右，今年略低于此水平 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来战略将继续是逐步出售资产并回购股票和优先股，直到股价更准确地反映净资产价值 [12] - 在收购方面，目前主要进行“附加收购”，即收购与现有农场非常接近或相邻的物业，或者与现有优秀租户共同扩张的机会 [24] - 除非有极好的交易机会，否则在当前股价低迷时期，公司不太可能成为积极的收购方 [25] - 公司将把资产出售所得资源用于回购普通股或B系列优先股，此战略在可预见的未来将持续 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，随着经济刺激措施的进行，由于通胀预期，农田价值将开始升值 [9] - 农民继续面临一定程度的财务压力，因为他们已经五年多没有经历过真正盈利丰厚的年份了 [9] - COVID-19对公司影响不大，现金回收率约为去年同期的98%，基本与去年持平，COVID-19并非显著影响因素 [11] - 影响农业的普遍问题确实会影响公司的租户，但COVID-19本身不是主要因素 [11] 其他重要信息 - 公司正在积极进行一项诉讼，涉及2018年夏季遭受的“做空并扭曲”攻击 [12] - 公司已确认文章作者为Quinton Mathews，并追加了据信与其合谋的Sabrepoint Management LP及其员工George Baxter和Donald Marchiony为被告 [15] - 管理层认为，公司和股东是2018年7月非法市场操纵计划的受害者，这导致股价下跌了40% [14] - 管理层表示，若非此事件，公司规模可能已是现在的两倍或三倍，此次事件对公司造成了非常真实的损害 [29] - 公司租赁组合结构目前约为75%固定租金，25%可变租金（作物分成） [33] - 与Olam的大型交易是100%作物分成租约，收购价格为1.1亿美元，回报率在资本化率6%至7%的区间，所有租金在第四季度收取 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度驱动资产收购和处置交易的因素是什么？公司如何评估购买农场与回购更多股票或优先股？ [23] - 公司当前主要战略是进行“附加收购”，即收购邻近现有农场或与优秀现有租户扩张的机会 [24] - 除非有极好的交易，否则在当前股价低迷时期，公司不太可能成为积极的收购方 [25] - 除非有准备好的附加收购，否则公司将把资产出售所得资源用于回购普通股或B系列优先股，此战略在股价更接近净资产价值之前可能会持续 [25] 问题: 过去几年处理Rota Fortunae相关事务花费了多少？2020年剩余时间预计花费多少？ [26] - 具体费用细节未在公开文件中完全列明，建议查看损益表中的“法律和会计”项目 [27][28] - 公司将继续在此案上投入，只要认为有可能获得财务追偿，目的是为公司和股东挽回损失 [28] - 管理层认为此次事件对公司造成了巨大损害，并将持续追责 [29][30] 问题: 目前有多少比例的租约包含参与性租金（作物分成），可能在年底带来超额收益？ [31] - 投资组合中大约75%为固定租金，25%为某种形式的可变租金（作物分成） [33] - 与Olam的大型交易是100%作物分成租约，收购价1.1亿美元，回报率在资本化率6%至7%的区间，所有租金在第四季度收取 [32]

Farmland Partners, Inc. (NYSE:FPI) Q1 2020 Earnings Conference Call May 8, 2020 1:00 PM ET Company Participants Paul Pittman - Executive Chairman, President & CEO Luca Fabbri - CFO & Treasurer Erica Borenstein - General Counsel & Secretary Conference Call Participants Craig Kucera - B. Riley FBR, Inc. John Austin - Raymond James Collin Mings - Raymond James & Associates Operator Good afternoon, and welcome to the Farmland Partners, Inc. First Quarter 2020 Earnings Conference Call. [Operator Instructions]. P ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第一季度总营业收入为1165万美元，同比增长7.0%[180] - 2020年第一季度租金收入为1007.3万美元，同比增长4.1%[180] - 同物业组合租金收入增长70万美元或7.6%，该组合包含约156,500英亩土地，占当前投资组合的99%[179][181] - 2020年第一季度运营收入为528.9万美元，同比增长16.9%[180] - 2020年第一季度净收入为41.9万美元，相比2019年同期的0.9万美元大幅增长[180] - 2020年第一季度净收入为41.9万美元，而2019年同期为0.9万美元[215] - 2020年第一季度EBITDAre为716.8万美元，同比增长7.6%（2019年同期为666.2万美元）[215] - 2020年第一季度调整后EBITDAre为741.0万美元，同比增长5.0%（2019年同期为705.8万美元）[215] 财务数据关键指标变化：现金流和运营资金 - 2020年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1286.7万美元，相比2019年同期的1383万美元减少96.3万美元[194][195] - 2020年第一季度运营资金（FFO）为250.5万美元，而2019年同期为170.6万美元[210] - 2020年第一季度经调整运营资金（AFFO）为-36.8万美元，而2019年同期为-102.4万美元[210] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第一季度参与优先股股息支付同比增加220万美元[198] 资产与投资组合构成 - 公司拥有总计约156,500英亩农田，其中约70%（按价值计）用于种植主要作物，约30%用于种植特种作物[135] - 截至2020年3月31日，公司按区域划分的农田所有权为：玉米带43,902英亩，三角洲及南部27,871英亩，高平原31,622英亩，东南部43,499英亩，西海岸11,586英亩，总计158,480英亩[142] - 公司应税房地产投资信托子公司（TRS）在佛罗里达州、密歇根州、南卡罗来纳州和加利福尼亚州共3,676英亩土地上开展定制化农业经营[139] - 截至2020年3月31日，公司持有运营合伙企业94.0%的普通单位份额[137] 业务模式与租约情况 - 公司业务模式结合固定租金和可变租金，以应对农业经营波动并降低租户信用风险[140] - 公司投资组合中约有47,500英亩土地的租金至少部分基于农业收入分成[160] - 公司大部分租约要求租户在每年春季种植季前预付至少50%的年租金[164] - 公司现金租金收入很大一部分在第一季度收取，因租约要求在春季种植季节前预付[217] - 公司大部分农业租约为期2-3年（大田作物）和1-7年（永久作物），租户承担绝大部分运营费用[216] 租约到期与租金展望 - 公司投资组合中，2020年剩余九个月有45,977英亩（占总面积29.1%）和1,040万美元年租金（占总租金19.3%）的租约到期[162] - 2021年有42,287英亩（26.8%）和895.1万美元年租金（16.6%）的租约到期[162] - 2025年及以后有11,613英亩（7.4%）和2,503.3万美元年租金（46.3%）的租约到期[162] - 公司预计2020年主要作物地租持平或小幅上涨，而特种作物的基本租金与2019年持平或略低[159] 债务、融资与资本活动 - 公司正与现有贷款方合作，为原定于2020年6月和7月到期的4830万美元债务进行再融资，并已获得延期至2020年10月31日[148] - 公司于2020年4月30日将总额4830万美元的Farmer Mac债券8A和9的到期日从2020年6月和7月延长至2020年10月31日[191] - 截至2020年3月31日，公司有1.812亿美元（占债务总额的35.3%）为浮动利率债务[220] - 2020年第一季度，公司使用140万美元回购了224,869股普通股，并使用100万美元回购了47,999股B系列参与优先股[192] - 公司目前被授权可额外回购总计不超过4860万美元的普通股或B系列参与优先股[192] 现金与投资活动 - 截至2020年3月31日，公司现金余额为1500万美元，低于2019年同期的1920万美元[195] - 2020年第一季度未完成任何资产处置，而2019年同期完成一项涉及4处物业的处置，总现金对价为470万美元[197] - 2020年第一季度房地产改善投资同比减少100万美元[197] - 2020年第一季度公司收到的应收票据本金偿还额同比增加10万美元[197] - 2020年第一季度公司发行的应收票据同比减少20万美元[197] - 2020年第一季度债务支付同比减少210万美元[197] - 2020年第一季度普通股股息支付同比减少30万美元[198] - 2020年第一季度普通股回购同比减少510万美元[198] 市场风险与利率敏感性 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，主要与每日LIBOR挂钩[219] - 若利率上升100个基点，公司年现金流将减少约50万美元[220] - 若LIBOR降至0基点，公司年现金流将增加约360万美元[220] 行业趋势与长期驱动因素 - 联合国粮农组织预计，到2050年全球谷物年产量需增加超过10亿吨，较2005-2007年水平增长43%[153] - 全球人均GDP增长预计将推动动物蛋白消费，从而增加对作为饲料的主要作物的需求[153] - 公司认为，全球人口和人均GDP的增长将是长期主要作物需求更重要的驱动因素，而非生物燃料需求[153] - 全球可耕地面积预计从2005-2007年至205年仅增加1.73亿英亩，增幅约5%[154] - 同期世界人口预计增长至91亿，增幅近40%[154] - 人均耕地面积从1961年至2015年已下降约50%[154] - 城市扩张占用的耕地生产力预计是全球平均水平的1.77倍[154] 短期市场挑战 - 新冠疫情导致汽油需求下降，进而影响乙醇及玉米需求[143]

公司概况与业务模式 - 公司是美国最大的公开交易农田房地产投资信托基金，拥有约158,500英亩土地，分布在17个州，由超过100名租户种植超过26种主要商品作物[9] - 公司投资组合中约70%（按价值计）用于种植玉米、大豆、小麦、水稻和棉花等主要作物，30%用于种植杏仁、柑橘、蓝莓等特种作物[9] - 公司拥有约158,500英亩农田资产组合，覆盖17个州[9] - 公司资产组合中约70%（按价值计）用于种植主要作物，30%用于种植特种作物[9] - 公司持有运营合伙企业94.0%的A类普通合伙单位[11] - 公司持有运营合伙企业94.0%的A类普通合伙单位[11] 收入与利润表现 - 2019年运营收入为5360万美元，较2018年的5610万美元下降4.5%[17] - 2019年净营业收入为2630万美元，较2018年的2970万美元下降11.3%[17] - 2019年净利润为1490万美元，较2018年的1400万美元增长5.8%[17] - 2019年调整后运营资金为440万美元，较2018年的900万美元下降51.3%[17] - 2019年公司经营收入为5360万美元，较2018年下降4.5%[17] - 2019年公司净营业收入为2630万美元，较2018年下降11.3%[17] - 2019年公司净利润为1490万美元，较2018年增长5.8%[17] - 2019年公司调整后运营资金为440万美元，较2018年下降51.3%[17] 资产收购与处置活动 - 2019年完成两笔资产收购，总对价为330万美元[17] - 2019年完成四笔资产处置（涉及七个农场），总对价为3410万美元，实现总销售收益790万美元[17] - 2019年完成两笔收购，对价总计330万美元[39] - 2019年完成四笔处置，现金收入总计3,410万美元，实现销售总收益790万美元[39] - 2019年公司完成两笔资产收购，总对价为330万美元[17] - 2019年公司完成四笔资产处置，总对价为3410万美元，实现总收益790万美元[17] - 2019年完成两项收购，对价总计330万美元[39] - 2019年完成四项处置，现金收入总计3,410万美元，总销售收益为790万美元[39] 资本运作与股东回报 - 2019年以加权平均每股6.24美元的价格回购了约350万股普通股，总金额约2200万美元[17] - 2019年公司以约2200万美元的总成本回购了约350万股普通股，加权平均价格为每股6.24美元[17] 农田资产组合与分布 - 公司拥有总计约158,500英亩农田[39] - 农田区域分布：玉米带43,903英亩，三角洲及南部27,871英亩，高平原31,622英亩，东南部43,498英亩，西海岸11,586英亩[40] - 公司拥有总计约158,500英亩农田[39] - 公司投资组合区域分布：玉米带43,903英亩，三角洲及南部27,871英亩，高平原31,622英亩，东南部43,498英亩，西海岸11,586英亩[40] 租金收入构成与预测 - 2020年预估租金收入总额为44,503千美元，其中固定租金占72.8%（32,381千美元），可变租金占24.9%（（11,093千美元）[42] - 2020年待协商租金的预估收入为1,029千美元，占总预估租金收入的2.3%[42] - 2020年预估租户报销款项为3,882千美元[42] - 2020年预估租金收入总额为44,503千美元，其中固定租金占72.8%（32,381千美元），可变租金占24.9%（11,093千美元）[42] - 2020年正在谈判的租赁预估租金为1,029千美元，占总租金收入的2.3%[42] - 2020年预估租户报销额为3,882千美元[42] 租赁与租金收取模式 - 公司大部分固定现金租金收入在每年第一季度收取，大部分可变租金收入在第四季度收取[38] - 投资组合中大部分租赁要求至少50%（通常为100%）的年租金在春季种植季前预付[21] - 公司大部分主要农田租赁为短期租赁（通常为5年或更短）[23] REIT税务结构与分配政策 - 公司作为REIT，需将至少90%的应税收入分配给股东[45] - 公司自2014年12月31日结束的短纳税年度起选择并符合美国房地产投资信托基金税务资格[44] - 作为REIT，公司需每年至少分配其REIT应税收入的90%以避免联邦所得税[45] - 公司旗下应税REIT子公司（如FPI Agribusiness Inc.）的收入需全额缴纳联邦、州和地方公司所得税[45] 行业背景与农场所有权结构 - 根据美国农业部数据，截至2017年约96%的美国农场为家庭所有[28] - 根据美国农业部数据，截至2017年，美国约96%的农场为家庭所有[28] 公司治理与信息披露 - 截至2020年3月9日，公司拥有13名员工，其中12名为全职员工[53] - 公司员工均未加入工会[53] - 公司执行办公室位于美国科罗拉多州丹佛市[54] - 公司通过SEC网站及自身网站向公众提供年度报告、季度报告等文件[56] - 公司治理准则、商业行为与道德准则及委员会章程均在公司网站公布[56] - 公司运营相关的所需财务信息请参阅本年度报告中的合并财务报表[57] 环境与法规合规 - 公司当前投资组合中的所有农场均拥有充足水源，符合各项环境及农业法规[48][49]

Farmland Partners Inc. (NYSE:FPI) Q4 2019 Results Conference Call March 12, 2020 11:00 AM ET Company Participants Paul Pittman - Chairman and Chief Executive Officer Luca Fabbri - Chief Financial Officer Conference Call Participants Collin Mings - Raymond James Craig Kucera - B. Riley FBR Robert Stevenson - Janney Montgomery Scott LLC David Rodgers - Robert W. Baird & Co. Operator Good day, and welcome to the Farmland Partners’ Fourth Quarter Earnings Call. All participants will be in listen-only mode [Oper ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36405 FARMLAND PARTNERS INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Maryland 46-3769850 ( ...

Farmland Partners, Inc. (NYSE:FPI) Q3 2019 Earnings Conference Call November 12, 2019 11:00 AM ET CompanyParticipants Paul Pittman - Executive Chairman, President & CEO Luca Fabbri - CFO & Treasurer Conference Call Participants Rob Stevenson - Janney Marnie Georges - Raymond James Operator Good day, and welcome to the Farmland Partners Incorporated Third Quarter 2019 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please note that this event is being recorded. I would now like to turn the conference over ...

业绩总结 - 公司2019年第二季度收入为10,948千美元，净运营收入（NOI）为8,760千美元[17] - 2019年6月30日，完全稀释后的每股净收入（损失）为0.08美元[17] - 2019年6月30日，总资产为1,111,823千美元，相较于上期的1,139,509千美元下降了2.4%[25] - 2019年6月30日，总负债为531,242千美元，较上期的535,968千美元减少了0.7%[25] - 2019年6月30日，现金及存款减少至22,359千美元，较上期的16,891千美元有所增加[25] - 2019年6月30日，账户应收款净额为7,753千美元，较上期的11,877千美元下降了34.6%[25] - 2019年6月30日，总股东权益为316,672千美元，较上期的339,273千美元下降了6.6%[25] - 2019年6月30日，固定债务占比为71.2%[17] 用户数据 - 2018年收入中，玉米带地区占29%，西海岸占37%[13] - 2014年至2019年，整体投资组合的成本基础为1,117,879美元，调整后价值为1,180,303美元，增长率为5.58%[26] - 2019年，阿肯色州的年复合增长率（CAGR）为3.2%[26] - 2019年，德克萨斯州的年复合增长率（CAGR）为3.2%[26] - 2019年，密西西比州的年复合增长率（CAGR）为3.3%[26] - 2019年，南卡罗来纳州的年复合增长率（CAGR）为2.1%[26] 市场展望 - 预计与账面价值相比，当前资本化的折扣约为13%[18] - 农田投资的长期基本面吸引人，历史增值表现良好[39] - 农田资产类别与通货膨胀相关性高，与其他资产类别相关性低[38] - 美国平均农田的年均回报率为9.97%，标准差为6.59%[42] - 所有REITs的年均回报率为9.98%[49] 负面信息 - 2019年6月30日，非控股权益为23,979千美元，较上期的44,685千美元下降了46.3%[25] - 2019年6月30日，累计未分配利润为4,660千美元，较上期的4,852千美元下降了3.9%[25] - 其他综合收益为(1,735)千美元，较上期的(865)千美元有所增加[25] 处置活动 - 2019年第二季度处置活动的净账面价值为20,331,000美元，增益为7,181,000美元，增益率为35.3%[29] - 2018年总处置活动的净账面价值为53,617,000美元，增益为10,722,000美元，增益率为20.0%[29]