财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第二季度租金收入为914.1万美元，同比下降5.7%[170] - 2020年第二季度同物业组合租金收入下降30万美元，降幅3.7%[172] - 2020年第二季度租户补偿收入为88.3万美元，同比大幅增长89.5%[170][173] - 2020年第二季度总营业收入为1051.7万美元，同比下降3.9%[170] - 2020年第二季度运营收入为368.9万美元，同比下降6.7%[170] - 2020年第二季度净利润为17.2万美元，同比大幅下降97.4%[170] - 2020年第二季度净亏损为172,000美元，而2019年同期净利润为6,525,000美元[208] - 2020年第二季度EBITDAre为5,725,000美元，较2019年同期的6,157,000美元下降7.0%[213] - 2020年第二季度调整后EBITDAre为6,012,000美元，较2019年同期的6,540,000美元下降8.1%[213] - 2020年上半年租金收入为1921.5万美元，同比下降0.8%[179] - 2020年上半年同物业组合租金收入增长60万美元，增幅3.2%[180] - 2020年上半年总营业收入为2216.8万美元，同比增长1.5%[179] - 2020年上半年净亏损为592,000美元，而2019年同期净利润为6,533,000美元[208] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第二季度利息支出为4,467,000美元，较2019年同期的5,031,000美元有所下降[213] - 2020年第二季度折旧、损耗和摊销费用为2,003,000美元，与2019年同期的2,092,000美元基本持平[208][213] - 2020年第二季度A系列优先股单位分配额为3,088,000美元，对现金流产生固定影响[204][208] - 其他收入在截至2020年6月30日的六个月期间总计50万美元，而2019年同期为60万美元[183] - 折旧、折耗和摊销费用减少20万美元，降幅4.8%[183] - 物业运营费用减少40万美元，降幅10.7%[183] - 销售成本增加110万美元，增幅487.9%[184] - 法律和会计费用减少70万美元，降幅34.0%[184] - 利息费用减少90万美元，降幅8.6%[185] - 2020年上半年利息支出为9,130,000美元，较2019年同期的9,987,000美元下降8.6%[213] 资产与投资组合概况 - 公司拥有总计约156,510英亩农田，其中约70%（按价值计）用于种植主要作物，约30%用于种植特种作物[132] - 截至2020年6月30日，公司的应税REIT子公司（TRS）在佛罗里达州、密歇根州、南卡罗来纳州和加利福尼亚州的3,676英亩农田上进行定制化农业经营[136] - 截至2020年6月30日，公司投资组合中约48,000英亩土地的租金部分基于农业收入百分比，3,676英亩土地租赁给公司的应税REIT子公司[153] - 公司投资组合总租赁面积约为155,981英亩，年最低现金租金总额为5,425.2万美元[155] - 大多数租约要求租户在每年春季种植季节前预付至少50%的年租金[157] - 公司大部分农业租约为期2至3年（大田作物）和1至7年（永久性作物），租金每1至5年重新谈判[214] 租约到期情况 - 2020年剩余六个月，将有约44,940英亩土地租约到期，占近似总租赁面积的28.8%，对应年租金1,043.1万美元，占年现金租金的19.2%[155] - 2021年将有43,889英亩土地租约到期，占比28.1%，对应年租金911.3万美元，占比16.8%[155] - 2025年及以后到期的土地面积为11,613英亩，占比7.5%，但对应年租金高达2,503.3万美元，占比46.1%[155] 债务与融资活动 - 公司正与现有贷款机构合作，为原定于2020年6月和7月到期的4830万美元债务进行再融资，并已获得延期至2020年10月31日[144] - 全球资本市场的动荡并未影响公司获得债务融资的计划，且公司目前没有立即发行股权资本的计划[145][146] - 公司于2020年4月30日修订了与Farmer Mac的债券8A和9，将总计4830万美元的未偿债券到期日从2020年6月和7月延长至2020年10月31日[190] - 在截至2020年6月30日的六个月中，公司使用320万美元回购了总计494,661股普通股，并使用310万美元回购了总计140,189股B系列参与优先股[191] - 截至2020年6月30日，公司有1.81亿美元债务为浮动利率，占总债务的35.3%[218] 现金流与流动性 - 2020年第二季度资产处置收益减少650万美元，主要因2019年同期有大额资产出售[176] - 截至2020年6月30日，公司拥有1160万美元现金，而2019年同期为2240万美元[194] - 经营活动产生的净现金为998.2万美元，较去年同期减少210万美元；投资活动产生的净现金为670.7万美元；融资活动使用的净现金为1765.2万美元[194] - 2020年第二季度完全稀释加权平均普通股股数为31,656,000股，较2019年同期的33,456,000股减少5.4%[208][209] 利率风险敞口与管理 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，主要敞口为每日LIBOR[217] - 截至2020年6月30日，1年期LIBOR约为17个基点[218] - 假设浮动利率债务水平不变，利率上升100个基点将导致公司年现金流减少约90万美元[218] - 假设浮动利率债务水平不变，若LIBOR降至0基点，公司年现金流将增加约210万美元[218] - 公司可能使用固定利率融资来管理利率波动风险[217] - 公司可能在有限范围内使用衍生金融工具管理利率风险[217] - 公司不会将衍生工具用于交易或其他投机目的[217] 所有权结构 - 截至2020年6月30日，公司拥有运营合伙公司94.0%的普通单位[134] 新冠疫情及市场环境的影响 - 新冠疫情导致汽油需求下降，进而影响了乙醇及玉米的需求[139] - 劳动力短缺和出口物流中断可能影响特种作物价格及租户的收割交付能力，进而影响公司的可变租金收入[140] - 肉类包装行业的中断可能影响牲畜存栏量，并最终影响饲料需求[140] - 尽管面临挑战，公司相当一部分租户已根据租约在第一季度支付了其年租金的50%[142] 长期行业趋势与驱动力 - 公司认为，全球粮食需求增长（预计到2050年全球谷物年产量需增加超过10亿吨，较2005-2007年水平增长43%）是农田价值的长期关键驱动力[148] - 联合国粮农组织预计从2005-2007年到2050年，全球耕地面积仅增加1.73亿英亩，增幅约5%[149] - 同期世界人口预计增长至91亿，增幅近40%[149] - 1961年至2015年，世界银行数据显示人均耕地面积下降约50%[149] 历史价格与市场状况 - 2014年和2015年许多主要作物（特别是玉米）价格出现显著下跌，且尚未恢复至2014年前的水平[164]