财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第一季度总营业收入为1165万美元，同比增长7.0%[180] - 2020年第一季度租金收入为1007.3万美元，同比增长4.1%[180] - 同物业组合租金收入增长70万美元或7.6%，该组合包含约156,500英亩土地，占当前投资组合的99%[179][181] - 2020年第一季度运营收入为528.9万美元，同比增长16.9%[180] - 2020年第一季度净收入为41.9万美元，相比2019年同期的0.9万美元大幅增长[180] - 2020年第一季度净收入为41.9万美元，而2019年同期为0.9万美元[215] - 2020年第一季度EBITDAre为716.8万美元，同比增长7.6%（2019年同期为666.2万美元）[215] - 2020年第一季度调整后EBITDAre为741.0万美元，同比增长5.0%（2019年同期为705.8万美元）[215] 财务数据关键指标变化：现金流和运营资金 - 2020年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1286.7万美元，相比2019年同期的1383万美元减少96.3万美元[194][195] - 2020年第一季度运营资金（FFO）为250.5万美元，而2019年同期为170.6万美元[210] - 2020年第一季度经调整运营资金（AFFO）为-36.8万美元，而2019年同期为-102.4万美元[210] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第一季度参与优先股股息支付同比增加220万美元[198] 资产与投资组合构成 - 公司拥有总计约156,500英亩农田，其中约70%（按价值计）用于种植主要作物，约30%用于种植特种作物[135] - 截至2020年3月31日，公司按区域划分的农田所有权为：玉米带43,902英亩，三角洲及南部27,871英亩，高平原31,622英亩，东南部43,499英亩，西海岸11,586英亩，总计158,480英亩[142] - 公司应税房地产投资信托子公司（TRS）在佛罗里达州、密歇根州、南卡罗来纳州和加利福尼亚州共3,676英亩土地上开展定制化农业经营[139] - 截至2020年3月31日，公司持有运营合伙企业94.0%的普通单位份额[137] 业务模式与租约情况 - 公司业务模式结合固定租金和可变租金，以应对农业经营波动并降低租户信用风险[140] - 公司投资组合中约有47,500英亩土地的租金至少部分基于农业收入分成[160] - 公司大部分租约要求租户在每年春季种植季前预付至少50%的年租金[164] - 公司现金租金收入很大一部分在第一季度收取，因租约要求在春季种植季节前预付[217] - 公司大部分农业租约为期2-3年（大田作物）和1-7年（永久作物），租户承担绝大部分运营费用[216] 租约到期与租金展望 - 公司投资组合中，2020年剩余九个月有45,977英亩（占总面积29.1%）和1,040万美元年租金（占总租金19.3%）的租约到期[162] - 2021年有42,287英亩（26.8%）和895.1万美元年租金（16.6%）的租约到期[162] - 2025年及以后有11,613英亩（7.4%）和2,503.3万美元年租金（46.3%）的租约到期[162] - 公司预计2020年主要作物地租持平或小幅上涨，而特种作物的基本租金与2019年持平或略低[159] 债务、融资与资本活动 - 公司正与现有贷款方合作，为原定于2020年6月和7月到期的4830万美元债务进行再融资，并已获得延期至2020年10月31日[148] - 公司于2020年4月30日将总额4830万美元的Farmer Mac债券8A和9的到期日从2020年6月和7月延长至2020年10月31日[191] - 截至2020年3月31日，公司有1.812亿美元（占债务总额的35.3%）为浮动利率债务[220] - 2020年第一季度，公司使用140万美元回购了224,869股普通股，并使用100万美元回购了47,999股B系列参与优先股[192] - 公司目前被授权可额外回购总计不超过4860万美元的普通股或B系列参与优先股[192] 现金与投资活动 - 截至2020年3月31日，公司现金余额为1500万美元，低于2019年同期的1920万美元[195] - 2020年第一季度未完成任何资产处置，而2019年同期完成一项涉及4处物业的处置，总现金对价为470万美元[197] - 2020年第一季度房地产改善投资同比减少100万美元[197] - 2020年第一季度公司收到的应收票据本金偿还额同比增加10万美元[197] - 2020年第一季度公司发行的应收票据同比减少20万美元[197] - 2020年第一季度债务支付同比减少210万美元[197] - 2020年第一季度普通股股息支付同比减少30万美元[198] - 2020年第一季度普通股回购同比减少510万美元[198] 市场风险与利率敏感性 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，主要与每日LIBOR挂钩[219] - 若利率上升100个基点，公司年现金流将减少约50万美元[220] - 若LIBOR降至0基点，公司年现金流将增加约360万美元[220] 行业趋势与长期驱动因素 - 联合国粮农组织预计，到2050年全球谷物年产量需增加超过10亿吨，较2005-2007年水平增长43%[153] - 全球人均GDP增长预计将推动动物蛋白消费，从而增加对作为饲料的主要作物的需求[153] - 公司认为，全球人口和人均GDP的增长将是长期主要作物需求更重要的驱动因素，而非生物燃料需求[153] - 全球可耕地面积预计从2005-2007年至205年仅增加1.73亿英亩，增幅约5%[154] - 同期世界人口预计增长至91亿，增幅近40%[154] - 人均耕地面积从1961年至2015年已下降约50%[154] - 城市扩张占用的耕地生产力预计是全球平均水平的1.77倍[154] 短期市场挑战 - 新冠疫情导致汽油需求下降，进而影响乙醇及玉米需求[143]