农田资产与租赁 - 公司拥有约157,000英亩的农田，分布在阿拉巴马州、阿肯色州、加利福尼亚州等多个州[162] - 公司约70%的农田用于种植主要作物（如玉米、大豆、小麦等），30%用于种植特种作物（如蓝莓、蔬菜、柑橘等）[162] - 公司计划继续收购农田以实现规模化和地理、作物类型及租户的多样化[168] - 公司的主要收入来源是租户支付的租金，大部分租约为固定年租金，部分租约为基于租户收入的浮动租金[169] - 公司预计全球食品需求将持续增长，特别是发展中国家GDP增长将推动对主要作物的需求[174] - 全球可耕地面积增长有限，预计到2050年仅增加1.73亿英亩，而全球人口将增长近40%[175] - 公司预计农田价值将长期稳定增长，2021年由于强劲的农产品价格和农场经济复苏，农田价值加速上涨[178] - 公司认为美国高质量农田的空置率接近零，租户会积极争取租赁机会以分摊固定成本[179] - 公司主要农田租金在2021年续租时实现了显著增长，并预计2022年将继续受益于租金增长[180] - 截至2021年6月30日，公司农田租赁组合中2021年剩余6个月的租赁到期面积为45,016英亩，占总租赁面积的28.6%，年租金为12,756美元，占总年租金的39.8%[182] - 公司预计2022年和2023年的租赁到期面积分别为37,937英亩和42,673英亩，占总租赁面积的24.1%和27.1%，年租金分别为7,660美元和7,492美元，占总年租金的23.9%和23.4%[182] - 公司在2021年上半年收到的现金租金为2420万美元，较2020年同期的2210万美元有所增加[229] 财务表现 - 公司2021年第二季度的租金收入为8,291美元，同比下降9.3%[198] - 公司2021年第二季度的总收入为10,013美元，同比下降4.8%[198] - 公司2021年第二季度的运营收入为955美元，同比下降74.1%[198] - 公司2021年第二季度的净亏损为2,865美元，而2020年同期净利润为172美元[198] - 公司2021年第二季度的作物销售额为237美元，同比下降34.5%[198] - 公司2021年第二季度的总运营费用为9,058美元，同比增加32.7%[198] - 公司2021年第二季度的利息支出为3,902美元，同比下降12.6%[198] - 公司2021年第二季度净亏损为286.5万美元，而2020年同期净利润为17.2万美元[241] - 2021年第二季度EBITDAre为284.8万美元，较2020年同期的572.5万美元下降50.3%[247] - 公司2021年第二季度调整后的EBITDAre为318.2万美元，较2020年同期的601.2万美元下降47.1%[247] - 公司2021年第二季度加权平均普通股为32,836,000股，较2020年同期的31,656,000股增长3.7%[241] - 公司2021年第二季度股票薪酬为334,000美元，较2020年同期的276,000美元增长21%[241] - 公司2021年第二季度折旧、损耗和摊销为188.5万美元，较2020年同期的200.3万美元下降5.9%[241] - 公司2021年第二季度利息支出为390.2万美元，较2020年同期的446.7万美元下降12.6%[247] - 公司2021年第二季度资产处置损失为7.4万美元，较2020年同期的91.7万美元下降91.9%[241] - 公司2021年第二季度优先股分配为305.5万美元，较2020年同期的308.8万美元下降1.1%[241] - 公司2021年第二季度可变利率债务为1.715亿美元，占总债务的34.1%[252] - 公司在2021年上半年的经营活动现金流为821.7万美元，较2020年同期的998.2万美元有所下降[228] 法律与诉讼 - 其他收入在2021年6月30日结束的三个月内为60万美元，较2020年同期的10万美元大幅增加，主要与诉讼和解收入相关[202] - 法律和会计费用在2021年6月30日结束的三个月内增加了210万美元，主要由于与“短空攻击”相关的法律费用[203] - 法律和会计费用在2021年6月30日结束的六个月内增加了431.3万美元，主要由于与“短空攻击”相关的法律费用[208] - 公司继续为与“短空攻击”相关的股东集体诉讼辩护，相关法律费用已超出保险覆盖范围[215] 资产处置与收购 - 折旧、损耗和摊销费用在2021年6月30日结束的三个月内减少了10万美元，降幅为5.9%，主要由于资产处置和AFCO收购的租赁摊销减少[202] - 资产处置收益在2021年6月30日结束的六个月内增加了263.6万美元，主要由于2021年上半年的资产处置活动增加[216] - 公司在2021年上半年通过处置资产获得了2860万美元的现金对价和240万美元的可转换票据[230] - 公司在2021年上半年用于农田收购的金额为3000万美元，而2020年同期仅为90万美元[230] 融资与债务 - 公司通过ATM计划筹集了2560万美元的股本，并计划将这些资金用于未来的农田收购和一般公司用途[222] - 截至2021年6月30日，公司现金余额为4020万美元，较2020年同期的1160万美元大幅增加[228] - 公司在2021年上半年通过ATM计划获得了2530万美元的净收益[231] - 公司预计2021年和2022年分别有1400万美元和1.12亿美元的债务到期，目前正在与贷款方协商再融资[224] - 公司拥有2.5亿美元的有效货架注册声明，可用于发行额外的股权或债务证券[224] - 公司在2021年上半年回购了价值70万美元的B类参与优先股，加权平均价格为25.92美元[225] 运营费用 - 物业运营费用在2021年6月30日结束的三个月内减少了10万美元，降幅为6.1%，主要由于税收和维修费用减少[202] - 租金收入在2021年6月30日结束的六个月内减少了66.4万美元，降幅为3.5%，主要由于资产处置和租赁重新谈判[208] - 作物销售在2021年6月30日结束的六个月内减少了24.4万美元，降幅为35.0%，主要由于柑橘销售减少[208] - 利息支出在2021年6月30日结束的六个月内减少了116.9万美元，降幅为12.8%，主要由于利率下降和债务余额减少[208]

业绩总结 - 公司截至2021年3月31日的净收入为250万美元，相较于2020年的40万美元显著增长[9] - 2021年第一季度的调整后每股收益（AFFO）为-0.05美元，而2020年为-0.01美元[9] - 2021年第一季度的净收入为2,477千美元，而2020年同期为419千美元[33] - 2021年第一季度的净收入每股为-0.02美元，较2020年的-0.09美元有所改善[9] - 2021年第一季度的EBITDAre为5,076千美元，2020年同期为7,168千美元[34] - 2021年第一季度的Adjusted EBITDAre为5,327千美元，2020年同期为7,410千美元[34] 用户数据 - 公司在16个州拥有农田，涉及约26种作物和超过100个租户[3] - 公司约70%的投资组合（按价值计算）种植主要作物，如玉米、大豆、小麦、稻米和棉花[6] - 公司拥有约157,500英亩的农田，管理约3,800英亩，整体空置率为0%[10] 财务数据 - 公司2021年第一季度的利息支出为4,056千美元，2020年同期为4,663千美元[34] - 公司2021年第一季度的折旧、耗竭和摊销费用为1,935千美元，2020年同期为2,000千美元[34] - 公司在2021年第一季度的股权激励费用为251千美元，2020年同期为242千美元[33] - 公司在2021年第一季度的资产处置损失为(3,392)千美元，2020年同期为86千美元[34] - 公司在2021年第一季度的优先单位分配为(3,064)千美元，2020年同期为(3,115)千美元[33] 市场表现 - 截至2021年6月3日，公司的股价为13.15美元，市值为4.25亿美元[8] - 公司的总企业价值为11.346亿美元，其中抵押债务为4.882亿美元[8] 新产品与服务 - 公司在2021年开始提供第三方资产管理服务[6]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度经诉讼调整后，公司实现约90万美元正调整后资金营运指数（AFFO），而2020年第一季度经调整后为约30万美元负AFFO [9] - 2021年第一季度总运营收入为1160万美元，2020年同期为1170万美元；总运营收入为310万美元，2020年同期为530万美元，若加回法律费用，2021年运营收入为560万美元 [22][23] - 2021年第一季度普通股股东基本净亏损为每股0.02美元，剔除诉讼费用后为每股0.07美元净收入，2020年同期为每股0.09美元净亏损；AFFO为负0.05美元，2020年同期为负0.01美元，剔除法律费用后2021年为正0.03美元 [23] - 截至2021年第一季度末，公司完全摊薄后的股份总数为32319978股 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司开始收购计划，以股权方式购买约290万美元资产，未使用债务 [10] - 2021年第一季度公司回购约8300股B系列优先股，平均价格约为每股25.82美元；第一季度末后又购买约16800股，平均价格为每股25.98美元，年初至今共回购25073股，平均价格为每股25.93美元，总计约65万美元 [24] - 2021年第一季度公司偿还约2000万美元债务，其中1000万美元为预付款，与特定资产处置无关 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计从2019 - 2020销售年度到2021销售年度，中国玉米进口量将增长300%，部分来源估计可能高达400%，其他关键商品如大豆、豆粕、豆油对中国的出口也有较强增长 [18] - 12月玉米价格接近每蒲式耳6美元，此前曾略高于该价格；公司分析了玉米每蒲式耳5美元和6美元、大豆每蒲式耳12美元和14美元的两种定价情景，显示农民每英亩盈利能力大幅提升，玉米每英亩盈利能力可能增加200 - 250美元，某些情况下接近400美元 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从资产处置和股票回购模式转向增长模式，目标是增加表内外管理资产规模，分散公司管理费用，降低杠杆率，并在未来几个季度大幅提高租金 [10][11] - 公司启动机会区基金，用部分自有资产注资，未来增长可能主要来自第三方物业收购，公司从机会区基金获得基于管理资产的费用，费率约为0.85% [26][34] - 公司认为农田资产具有长期价值增长潜力，受益于全球粮食需求增长和土地稀缺，以及近期农民利润提升的趋势，农田是抵御通胀的良好资产 [13][14][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，虽受诉讼费用影响，但显示出多季度和年度强劲表现的开端，未来几个季度将继续推进增长和去杠杆战略 [9][21] - 公司预计今年夏季约三分之一的农田租约到期，租金有望上涨，大部分大田作物农场租金至少上涨5%，很多将上涨10%，部分可能超过15% [39] - 公司对特色作物业务持谨慎乐观态度，目前未出现重大问题，但价格和产量受国际供需和生产进度影响，需在第二季度后获得更明确信息 [44] - 公司认为农田市场不同地区表现不同，优质玉米和大豆产区土地价值在过去六个月迅速上涨且有望继续上升，交易量也有所增加；其他地区或低质量地块价格尚未上涨 [56][58][59] 其他重要信息 - 公司正在进行的Rota Fortuna诉讼每季度耗费大量资金，预计至少还会持续几个季度，但最终会成功结束 [21] - 公司在计算财务指标时会讨论非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的调节信息可在公司网站和新闻稿中查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 14项资产处置的决定因素是什么，是否与定价、作物或地区有关？ - 约2100 - 2200万美元的处置资产是投入机会区基金的资产，公司仍可获得管理费；其余处置是在公司战略转变前已在进行的交易，为维护市场形象完成了这些交易 [26] 问题2: 资产管理业务的收费情况如何，相关收入和费用如何考虑？ - 公司从机会区基金获得基于管理资产的费用，费率略高于公司目前作为上市公司的管理费用，利润空间可观；若基金规模大幅扩大，可能会产生额外费用，但目前预计无需额外费用 [29][30] 问题3: 资产管理业务收入是否为优质收入，在损益表中列示在哪一项？ - 该收入在应税子公司（TRS）中单独核算，目前无重大金额，将列在其他项目中 [31] 问题4: 第一季度两次收购的作物类型和地区是哪里？ - 收购资产位于中西部，主要是大田作物，与公司现有土地相邻 [33] 问题5: B系列优先股的可赎回情况如何，为何现在以高于面值的价格回购？ - B系列优先股首个赎回日期为今年10月初，赎回价格为面值加增值；公司认为目前回购价格未高于届时的面值，且赎回可消除6%的股息对公司盈利的拖累，是去杠杆的一部分；公司在赎回日期后有三年时间决定以现金支付或转换为普通股 [34][36] 问题6: 今年夏季农田租约到期时，预计租金涨幅如何？ - 今年夏季约59000英亩农田租约到期，约占投资组合价值的三分之一，可能略高于正常年份；预计大部分大田作物农场租金至少上涨5%，很多将上涨10%，部分可能超过15% [39] 问题7: 租约到期的投资组合中，特色作物和大田作物的比例如何，特色作物业务情况怎样？ - 今年租约到期的投资组合中，大田作物占比较大；特色作物业务去年面临收入不稳定问题，目前情况至少与去年持平，公司持谨慎乐观态度，但由于季节尚早，产量和价格仍不确定 [44] 问题8: 第一季度业绩的驱动因素有哪些，是否有一次性项目？ - 可能有少量第四季度作物分成收入转移到第一季度，但不是关键驱动因素；主要驱动因素是利率环境改善、公司运营数据（收入、成本等）适度提升，以及农业经济复苏 [48] 问题9: 在大宗商品价格上涨的情况下，如何考虑可变租金的影响？ - 大部分可变租金来自特色作物领域，玉米、大豆和小麦价格的强劲反弹对可变租金影响不大；在高平原地区的灌溉农场，可变租金将显著改善，但旱地农场受降雨影响较大；目前公司所在地区降雨情况有所改善，但需在7月中旬才能更好判断作物产量 [51][52] 问题10: 私人市场参与者的收购和处置环境如何，是否存在更多竞争？ - 农田市场不同地区表现不同，优质玉米和大豆产区（如伊利诺伊州）土地价值在过去六个月迅速上涨且交易量增加，预计价格将继续上升；其他地区或低质量地块价格尚未上涨；公司将根据长期趋势进行投资，尽量在表外部署资本以减少对现有股东的稀释 [56][58][59] 问题11: 与租户和市场参与者交流时，是否听到劳动力短缺、运输成本等问题，如何看待农民的成本和盈利能力？ - 随着农产品价格上涨，农民成本结构将逐渐上升，种子、化工、农机等供应商将分享部分利润，但农民的盈利能力也将显著提高；特色作物领域，柑橘采摘劳动力受疫情影响存在一定困难，但未出现危机；大田作物行业机械化程度较高，但农村劳动力短缺是一个长期问题；运输方面，目前主要由退休农民承担，但也是一个潜在的增长问题 [64][66][67] 问题12: 美国西部地区年初干旱，对特色作物有何影响？ - 特色作物大多为灌溉农田，短期干旱影响不大，但长期缺水可能影响土地价值；公司会密切关注水资源质量和数量，若处于水资源供应较好的位置，可能会从干旱中受益；大田作物方面，高平原地区（如南北达科他州）干旱较为严重，但这些地区并非主要产区，全国大部分地区预计产量适中，有利于农田价值上升 [70][73][74]

农田及作物数据 - 公司在16个州拥有约149,000英亩的农田[3] - 公司拥有约26种作物类型和超过100个租户[3] 市场价格动态 - 2020年玉米价格从每蒲式耳3.59美元上涨至5.00美元[8] - 2020年黄豆价格从每蒲式耳9.72美元上涨至12.00美元[8] - 2020年玉米价格进一步上涨至每蒲式耳6.00美元[8] - 2020年黄豆价格上涨至每蒲式耳14.00美元[8] 通货膨胀与农田增值 - 1970年至1979年期间，平均通货膨胀率为7.1%，农田增值率为12.9%[11] - 1980年至1989年期间，平均通货膨胀率为5.6%，农田增值率仅为1.0%[11] - 1990年至1999年期间，平均通货膨胀率为3.0%，农田增值率为4.4%[11] - 2000年至2009年期间，平均通货膨胀率为2.6%，农田增值率为7.5%[11] - 2010年至2019年期间，平均通货膨胀率为1.8%，农田增值率为4.3%[11] 税务结构 - 公司自2014年起选择作为房地产投资信托（REIT）进行美国联邦所得税的征税[3]

公司资产与业务布局 - 截至2021年3月31日，公司拥有约149,000英亩农田，其中约70%用于种植主要作物，约30%用于种植特色作物[146] - 截至2021年3月31日，公司拥有运营合伙企业95.4%的普通股单位，无A类优先股或B类参与优先股[148] - 截至2021年3月31日，应税房地产投资信托子公司在密歇根州和加利福尼亚州的1,232英亩农田上开展定制农业业务[151] - 截至2021年3月31日，公司租赁到期情况为：2021年剩余九个月到期约45,522英亩，占比30.9%，租金1.1343亿美元，占比39.4%；2022年到期约36,132英亩，占比24.5%，租金7000万美元，占比24.3%等[168] - 截至2021年3月31日，同物业组合约14.1万英亩，占当前组合面积的95%[182] - 截至2021年3月31日，公司有3610万美元现金，而2020年3月31日为1500万美元[199] - 2021年3月31日公司无资产负债表外安排[201] - 2021年3月31日，公司1.715亿美元（占比35.1%）的债务为可变利率[220] - 2021年3月31日，1年期LIBOR约为11个基点[220] 公司业务规划 - 公司计划在获得足够资金时继续收购农田，也可能处置资产，还可能收购与农业相关的物业并提供贷款[151] 公司收入与财务指标 - 公司主要收入来源是租户租金，多数租约为固定年租金，部分为可变租金[152] - 2021年第一季度总运营收入为1157.5万美元，较2020年同期减少7.5万美元，降幅0.6%[182] - 2021年第一季度净收入为247.7万美元，较2020年同期增加205.8万美元[182] - 2021年第一季度租金收入增加20万美元，增幅1.8%；同物业租金收入增加10万美元，增幅1.2%[182][183] - 2021年第一季度租户报销收入增加10万美元，增幅8.9%[184] - 2021年第一季度作物销售总额为20万美元，较2020年同期减少10万美元[185] - 2021年第一季度法律和会计费用增加230万美元，主要因应对“做空并诋毁”攻击产生的法律费用[188] - 2021年第一季度利息费用减少60万美元，降幅13.0%，因浮动利率债务利率下降和债务余额降低[190] - 2021年第一季度公司花费20万美元回购8291股B系列参与优先股，目前有权额外回购至多4090万美元的普通股或B系列参与优先股[196] - 融资活动净现金使用增加1770万美元，主要因抵押贷款还款增加1990万美元、普通股回购减少140万美元、债务发行成本减少10万美元和参与优先股回购减少80万美元[201] - 2021年第一季度净收入为247.7万美元，2020年同期为41.9万美元；资金运营为102万美元，2020年同期为250.5万美元；调整后资金运营每股摊薄亏损0.05美元，2020年同期亏损0.01美元[210] - 2021年第一季度EBITDAre为507.6万美元，2020年同期为716.8万美元；调整后EBITDAre为532.7万美元，2020年同期为741万美元[216] 行业趋势与市场环境 - 预计到2050年，全球谷物年产量需增加超10亿吨，比2005 - 2007年水平增长43% [161] - 公司认为全球对食品的需求将继续增长，推动农田价值和租金上涨[160] - 2005 - 2007年至2050年全球预计新增1.73亿英亩耕地，约增长5%，同期世界人口预计增至91亿，增长近40%[162] - 2020年，公司柠檬、蓝莓等作物需求和价格下降，杏仁等多年生作物受疫情和贸易战影响，价格疲软且销售周期变长[156] - 预计2021年作物营销周期中，新冠疫情对公司业务的影响将减轻，但无法量化最终影响[154] - 公司预计2021年下半年办公室出勤和出差频率将恢复到疫情前水平，疫情对业务和运营无重大影响[158] - 中美达成“第一阶段”贸易协议，预计中国将增加对美国农产品的采购，近期美国对中国农产品出口已反弹[178] - 贸易紧张局势和疫情影响了公司2020年杏仁作物的定价和销售时间，可能导致整体收入下降[179] 租金情况与租户管理 - 公司2021年主要行作物农田续租实现适度租金增长，预计2022年继续受益于租金增长；特种作物运营商盈利能力面临压力，基础租赁费率与2020年持平或略低[166] - 公司大部分租赁要求租户在春季种植季前预付至少50%的年租金，以减轻租户信用风险[170] - 公司认为短期作物价格变化对农田价值和租赁收入影响有限，因多数租赁为固定现金租金，且租户有收入对冲和保险等措施[174] - 公司大部分农作物租赁期限为2 - 3年（行作物）和1 - 7年（永久性作物），租户承担运营费用，通胀对公司历史财务状况和经营成果无重大影响[217] - 公司许多物业租赁需在春季种植季前预付，第一季度收到大量现金租金，但按GAAP在租赁期内按比例确认收入[218] 作物价格与收入预期 - 2020年末和2021年初作物价格反弹至或接近此前高位，预计全球人口和人均GDP长期增长将使主要作物每亩收入增加[176] 会计政策与财务指标计算 - 除季度报告中说明外，公司关键会计政策与2020年年报相比无变化[180] - 公司按NAREIT标准计算FFO、AFFO和EBITDAre，这些为非GAAP财务指标，有一定局限性，应作为GAAP指标补充[202][203][204][212][214] - AFFO计算需调整FFO，排除或包含部分不反映持续运营表现的收入和费用，如房地产相关收购和尽职调查成本、基于股票的薪酬等[206][207] - 2021年和2020年第一季度房地产相关收购和尽职调查成本均为0美元[206] - 调整后EBITDAre需对EBITDAre进行额外调整，如基于股票的薪酬、间接发行成本等[214] - EBITDAre和调整后EBITDAre有局限性，不能替代GAAP结果分析，公司主要依赖GAAP运营结果，将其作为补充指标[214][215] - 计算AFFO每股摊薄加权平均股数时，A类优先股单位转换不纳入计算，因其非参与性证券[208] 利率风险与管理 - 公司预计未来利率变化会影响运营表现，虽可通过利率互换协议或利率上限管理风险，但部分债务仍为浮动利率[177] - 公司主要市场风险是利率风险，主要利率敞口为每日LIBOR，可使用固定利率融资和衍生金融工具管理风险[219] - 假设可变利率债务水平不变，利率上升1%（100个基点），公司现金流每年减少约80万美元[220] - 假设可变利率债务水平不变，LIBOR降至0基点，公司现金流每年增加约90万美元[220]

Farmland Partners Inc. (NYSE:FPI) Q4 2020 Earnings Conference Call March 18, 2021 11:00 AM ET Company Participants Paul Pittman - Chairman & Chief Executive Officer Luca Fabbri - Chief Financial Officer Conference Call Participants Dave Rodgers - Baird Rob Stevenson - Janney Dane Bowler - 2nd Market Craig Kucera - B. Riley FBR Operator Good day and welcome to the Farmland Partners Inc. Fourth Quarter and Fiscal Year 2020 Earnings Conference Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Ins ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2020年运营收入为5070万美元，较2019年的5360万美元下降5.4%[28] - 公司2020年运营收入为2230万美元，较2019年的2630万美元下降15.2%[28] - 公司2020年净利润为750万美元，较2019年的1490万美元下降49.3%[28] - 2020年运营收入为5070万美元，较2019年下降5.4%[28] - 2020年运营收入为2230万美元，较2019年下降15.2%[28] - 2020年净收入为750万美元，较2019年下降49.3%[28] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2020年调整后运营资金为180万美元，较2019年的440万美元下降59.5%[28] - 2020年调整后运营资金为180万美元，较2019年下降59.5%[28] 投资组合构成与分布 - 公司投资组合截至2020年12月31日覆盖约155,000英亩土地，分布于16个州[20] - 公司投资组合中约70%（按价值计）用于种植玉米、大豆、小麦、水稻和棉花等主要作物，30%用于种植杏仁、柑橘、蓝莓等特种作物[20] - 公司拥有约150,000英亩农田，具体分布为：玉米带43,326英亩，三角洲及南部26,535英亩，高平原29,566英亩，东南部43,498英亩，西海岸11,586英亩[56][58] - 公司投资组合总面积约为155,000英亩，覆盖16个州[20] - 投资组合中约70%（按价值计）用于种植主要作物，30%用于种植特种作物[20] - 公司拥有超过100个租户农民，种植超过26种主要商品作物[20] - 公司拥有约150,000英亩农田，主要分布在玉米带(43,326英亩)、东南部(43,498英亩)、高平原(29,566英亩)、三角洲及南部(26,535英亩)和西海岸(11,586英亩)[56][58] 资产收购与处置活动 - 公司2020年完成三笔资产收购，总对价为140万美元[28] - 公司2020年完成七笔资产处置（涉及11个农场），总对价为2050万美元，实现总销售收益320万美元[28] - 截至2020年12月31日，公司完成三笔收购，总对价为140万美元[56] - 截至2020年12月31日，公司完成七笔处置，现金收入总计2,010万美元，实现销售总收益320万美元[56] - 公司于2021年3月5日完成了向机会区域基金的九处农场出售[56] - 2020年完成三笔资产收购，总对价为140万美元[28] - 2020年完成七笔资产处置（涉及11个农场），总对价为2050万美元，实现总销售收益320万美元[28] - 2020年公司完成三笔收购，对价总计140万美元；完成七笔处置，现金收入2,010万美元，实现销售收益320万美元[56] 资本运作与股东回报 - 公司2020年以加权平均每股6.59美元的价格回购了约100万股普通股，总计约680万美元[28] - 公司2020年以加权平均每股22.08美元的价格回购了约14万股B类参与优先股，总计约310万美元[28] - 2020年以加权平均价每股6.59美元回购约100万股普通股，总金额约680万美元[28] 租金收入构成与预测 - 公司大部分固定现金租金收入在每年第一季度收取，大部分可变租金收入在第四季度（收获后）收取[55] - 公司2021年租金组合中，固定租金为3133.5万美元，占总租金预估的73.0%[60] - 公司2021年租金组合中，可变租金为1107.2万美元，占总租金预估的25.8%[60] - 公司2021年租金组合中，正在谈判的租金为51.7万美元，占总租金预估的1.2%[60] - 公司2021年总租金预估为4292.4万美元，加上租户报销后总额为4692.9万美元[60] - 2021年预计租金收入为4,292.4万美元，其中固定租金占73.0%(3,133.5万美元)，可变租金占25.8%(1,107.2万美元)，谈判中租金占1.2%(51.7万美元)[60] - 2021年预计租金收入加上租户报销款总计为4,692.9万美元[60] 租赁策略与条款 - 公司投资组合中多数租约要求至少50%（通常为100%）的年租金在春季种植季前预付[35] - 公司预计租赁收入将随时间增长，并计划在可能时签订短期租约（通常为五年或更短）[37] - 公司可能使用可变租金租约或混合租约安排，其中部分租金基于租户当年收获收入的一定百分比[35] - 公司投资组合中大多数租约要求至少50%（通常100%）的年租金在春季种植季节前预付，以降低信用风险[35] - 公司计划主要通过短期租约（通常为五年或更短）出租土地，以便在租约到期时根据市场情况提高租金[37] - 公司认为优质农田的空置率接近于零，且在高竞争租户环境中每年都会被租赁和耕种[38] - 公司可能使用可变租金租约或混合租约，其中部分租金基于租户收成收入的一定百分比[35] 业务模式与战略方向 - 公司预计其农田投资组合长期将按价值构成约70%主粮作物农田和30%特种作物农田[30] - 除农田外，公司还可能收购与农业相关的资产，如谷物储存设施、饲养场、加工厂等[44] - 公司于2021年第一季度开始为第三方提供资产管理服务，以产生管理费收入[54] - 公司的ESG战略强调环境可持续性，并将可再生能源（风能、太阳能）作为日益重要的业务组成部分[68] - 可再生能源（风能和太阳能）发电在公司业务模式中的重要性日益增长[68] REIT税务结构与要求 - 公司作为REIT，需将至少90%的应税收入分配给股东以避免联邦所得税[62] - 公司拥有应税REIT子公司，其收入需全额缴纳联邦、州和地方企业所得税[62] - 公司作为REIT，需每年将至少90%的应税收入（扣除已付股息和净资本收益前）分配给股东[62] - 公司若未能保持REIT资格，其收入将按常规公司税率纳税，且后续四年内无法重新获得REIT资格[62] - 公司旗下应税REIT子公司（如FPI Agribusiness Inc.）的收入需全额缴纳美国联邦、州和地方企业所得税[62] 公司运营与人力资源 - 截至2021年3月15日，公司拥有14名员工，其中11名为全职[74] - 截至2021年3月15日，公司拥有14名员工，其中11名为全职员工[74] - 公司员工中无工会成员[74] 风险与环境因素 - 公司投资组合中的农场目前拥有充足的水源，但未来获取额外用水许可可能面临困难[65] - 公司面临来自个体农民、机构投资者及其他农业REIT（如Gladstone Land Corp）的竞争[71] - 公司通过全面的责任和灾害保险单为其所有物业投保，作为租户保险的补充[63] - 公司所有农场目前拥有充足的水源，但若需从水井和/或地表水源获取额外用水，在供水有限的地区可能难以获得许可[65] - 公司认为截至本10-K年报发布之日，其农场符合适用的州、县和联邦环境及农业法规[65] - 作为房地产所有者，公司可能需对租户违反环境、农业相关法律、法规和条例的行为承担责任[66] 行业背景 - 根据美国农业部数据，截至2019年，美国约98%的农场为家庭所有[42]

Farmland Partners Inc. (NYSE:FPI) Q3 2020 Earnings Conference Call November 9, 2020 11:00 AM ET Company Participants Paul Pittman - Chairman & Chief Executive Officer Luca Fabbri - Chief Financial Officer Conference Call Participants Rob Stevenson - Janney Buck Horne - Raymond James & Associates Operator Good day, and welcome to the Farmland Partners Inc. Third Quarter 2020 Earnings Conference Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions] I would now like to turn the conferen ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-36405 FARMLAND PARTNERS INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Maryland 46-3769850 ( ...