文章核心观点 Federated Hermes董事会提名Karen L. Hanlon为独立董事候选人，预计4月股东大会后董事会将从6人扩大到7人，她的经验和见解将助力公司发展 [1][3] 公司信息 - Federated Hermes是全球主动、责任投资管理领域的领导者，截至2023年12月31日管理资产达7576亿美元，为全球超10000家机构和中介提供投资解决方案，客户包括企业、政府实体等，总部位于匹兹堡，在多地设有办公室且员工超2000人 [4] 被提名人信息 - Karen L. Hanlon有超30年金融和领导经验，是Highmark Health执行副总裁兼首席运营官，负责监督该组织及Highmark Inc.的战略和长期运营 [2] - 自2018年起担任Highmark Health首席运营官，此前于2014 - 2018年担任首席财务官和财务主管，在提升企业整体财务表现上发挥重要作用，职业生涯始于毕马威，1997年加入Highmark Inc.，拥有格罗夫城学院会计学学士学位 [3] - 预计将在Federated Hermes董事会的审计、薪酬和合规委员会任职 [3] 公司评价 - Federated Hermes总裁兼首席执行官J. Christopher Donahue认为Karen能为董事会带来宝贵领导经验和深厚会计金融背景，其战略眼光和财务见解将助力公司服务客户、提升股东价值，商业头脑对公司创新和发展至关重要 [3]

主要收入来源 - Federated Hermes的主要收入来源是根据其投资产品和策略的AUM而赚取的投资顾问费用[8] 资产管理情况 - Federated Hermes管理的资产总额为7576.22亿美元，较前一年增长13%[17] - Federated Hermes管理的各类基金资产分布情况：货币市场基金4062亿美元，股票基金425亿美元，固定收益基金439亿美元，另类/私募市场基金124亿美元，多资产基金27亿美元[11] - Federated Hermes截至2023年12月31日为Separate Accounts提供投资策略，资产总额为2499亿美元[12] 投资顾问费用 - Federated Hermes的投资顾问费用净收入在过去三年中呈现增长趋势，2023年达到了1115783千美元[19] 资产管理分布 - Federated Hermes在2023年12月31日管理的资产分布在美国金融中介（63%）、美国机构（28%）和国际市场（9%）[27] - Federated Hermes在2023年12月31日管理的美国金融中介市场资产包括货币市场资产、股票资产、固定收益资产、多资产和另类/私人市场资产[28] - Federated Hermes在2023年12月31日管理的美国机构市场资产包括货币市场资产、固定收益资产、股票资产、另类/私人市场资产和多资产[29] 监管和规则 - SEC、FSOC和其他联邦监管机构继续关注企业发行人、注册投资顾问和注册投资公司的气候和ESG相关披露[51] - SEC在2023年9月通过了对1940年法案下的规则35d-1（名称规则）进行的修订，要求基金至少80%的资产价值符合基金名称所暗示的投资类型[55] - SEC在2023年8月重新开放了对其修改和重新指定的投资顾问法案规则206(4)-2（托管规则）的意见征询期[57] - DOL在2023年10月发布了新的“受托人规则”，扩大了适用于投资顾问、经纪人和其他实体的ERISA受托人地位的情况[59] 员工福利和发展 - Federated Hermes的员工福利包括传统的医疗和牙科保险、员工援助计划、健康和福祉重点的健康计划、残疾、带薪休假和退休计划[117] - Federated Hermes的员工发展框架包括在职培训机会和由内部和外部专家组成的网络提供的课程，重点是技术、专业、领导和管理技能[118] - Federated Hermes的多样性和包容性战略围绕四个支柱展开：推动多样性、创造包容性、外展和可持续性，持续开发项目[120] 高管变动 - Mr. Ceresino将于2024年5月9日退休，之前已于2024年1月12日开始过渡其日常职责[130] - Mr. Thomas R. Donahue自1998年起担任Federated Hermes的副总裁、财务总监，此前曾担任Federated Hermes董事会成员[131] - Ms. Dolores D. Dudiak自2021年2月起担任Federated Hermes的副总裁，自1997年起担任人力资源总监[132] - Mr. John B. Fisher自1998年起担任Federated Hermes的副总裁，此前曾担任Federated Hermes董事会成员[133] - Mr. Peter J. Germain自2017年10月起担任Federated Hermes的执行副总裁、首席法律官和秘书[135] - Mr. Richard A. Novak自2013年4月起担任Federated Hermes的副总裁、助理财务总监和首席会计官[137] - Mr. Saker A. Nusseibeh是FHL的董事和首席执行官，自2009年起担任该职务[138] - Mr. Paul A. Uhlman自2016年6月起担任Federated Hermes的副总裁、Federated Securities Corp.的总裁和董事[139] - Mr. Stephen P. Van Meter自2015年7月起担任Federated Hermes的副总裁和首席合规官[140]

文章核心观点 - 鉴于坚实基本面和管理资产余额改善，Federated Hermes是可靠投资选择，分析师对其盈利前景乐观，目前获Zacks排名第一（强力买入） [1][2] 公司表现 - 过去一周，Federated 2024年盈利的Zacks共识估计上调1% [1] - 过去三个月，公司股价上涨10.8%，行业增长19.8% [3] 投资优势 盈利增长 - 过去四个季度，公司盈利均超Zacks共识估计，平均超6.46% [4] - 过去三到五年，公司每股收益增长5.59% [4] - 预计2024年和2025年公司盈利分别增长6.47%和10.6% [4] 管理资产余额 - 2023年，公司货币市场资产增长17.4%，增加的货币市场管理资产将为客户提供新基金产品 [5] - 截至2023年的五年里，公司平均管理资产复合年增长率为11.9% [6] - 预计2024年、2025年和2026年公司平均管理资产分别增长1%、6.3%和4% [6] 资产负债表状况 - 截至2023年12月31日，公司长期债务为3.478亿美元，现金及其他投资为5.607亿美元，违约可能性较低 [7] 资本配置活动 - 2022年6月和2023年10月，公司董事会分别授权回购至多500万股普通股 [8] - 2022年和2023年，公司分别回购价值2.074亿美元和1.78亿美元的股票 [8] - 自1998年上市以来，公司定期支付股息，还不时支付特别股息，2023年4月季度股息环比提高3.7%至每股28美分 [9] 股本回报率 - 公司股本回报率为26.76%，高于行业平均的13.88%，表明现金再投资效率更高 [10] 其他可考虑股票 - T. Rowe Price Group和SEI Investments Company目前均获Zacks排名第一 [12] - 过去一周，T. Rowe Price Group当前年度盈利的Zacks共识估计略有上调，过去三个月股价上涨11.9% [13] - 过去30天，SEI Investments 2024年盈利估计上调2.3%，过去三个月股价上涨14.9% [14]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者更好利用股市并自信投资，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合能帮助投资者挑选更优股票，如Federated Hermes就因排名和评分表现值得投资者关注 [1][2][15] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容，还包括Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [3] - 按价值、增长、动量和VGM四个类别细分，各股票按价值、增长和动量特质获A - F字母评级，评级越好股票表现可能越好 [4][5] - 价值评分利用多种比率识别有吸引力且被低估的股票 [5] - 增长评分考察公司财务实力、健康状况和未来前景，寻找可持续增长股票 [6] - 动量评分利用价格和盈利预测变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [7] - VGM评分综合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的全面指标 [8] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank是利用盈利预测修正选股的模型，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达25.41%，远高于同期标普500表现 [9][10] - 每日有超800只高评级股票，Style Scores可辅助筛选，选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率高，3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力 [10][11][12] - 盈利预测修正方向是选股关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便评分高也可能股价下跌，应多持有1或2 Rank且评分A或B的股票 [13][14] 关注股票Federated Hermes - 总部位于宾夕法尼亚州匹兹堡，是全球资产管理公司，截至2023年12月31日资产管理规模7576亿美元，由Federated Investors和Hermes Investment Management合并而成 [15] - Zacks Rank为1（强力买入），VGM评分为B，动量风格评分为B，过去四周股价上涨2% [15][16] - 2024财年过去60天内四位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测每股提高0.18美元至3.64美元，平均盈利惊喜为6.5%，值得投资者关注 [17]

文章核心观点 - 2月20日，富达利华（Federated Hermes）是具有买入评级和强劲价值特征的股票，值得投资者考虑 [1] 公司情况 - 富达利华提供世界级的主动投资管理和跨多种资产类别的参与服务，面向全球投资者 [1] - 该公司获得Zacks排名第一（强力买入），过去60天里，Zacks对其本年度收益的共识预期增长了4.6% [1] - 富达利华的市盈率为9.72，而行业市盈率为12.40 [2] - 公司拥有B级价值评分 [2]

文章核心观点 2月20日为投资者推荐两只具有买入评级和强劲收益特征的股票 [1] 分组1：Federated Hermes (FHI) - 公司为全球投资者提供世界级主动投资管理和跨多种资产类别的参与服务 [1] - 过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长2.6% [1] - 公司为Zacks排名第一（强力买入），股息收益率为3.2%，高于行业平均的3.1% [2] 分组2：WD40 (WDFC) - 公司是全球营销组织，通过开发和销售解决全球车间、工厂和家庭问题的产品来创造积极持久的记忆 [3] - 过去60天Zacks对其本年度收益的共识预期增长近0.6% [3] - 公司为Zacks排名第一，股息收益率为1.4%，高于行业平均的0.0% [3]

公司概况 - Federated Hermes, Inc.是一家全球领先的积极、负责任的投资管理公司，截至2023年12月31日，资产管理规模达7576亿美元[2] - Federated Hermes提供投资解决方案，帮助投资者实现广泛的目标，向全球10000多家机构和中介提供股票、固定收益、替代/私人市场、多资产和流动性管理策略[2] - Federated Hermes总部位于匹兹堡，在伦敦、纽约、波士顿和全球各地设有办事处，拥有2000多名员工[2]

Zacks Premium - Zacks Premium提供了多种方式帮助投资者充分利用股市和增强投资信心[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一套独特的指导方针，根据价值、增长和动量特质对股票进行评级[3] 投资策略 - 通过结合Zacks Rank和Style Scores，投资者可以选择具有最高击败市场机会的证券[9]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比下降1120万美元,主要由于平均股票资产较低以及总计提取利息和业绩费用较低所致,但部分被平均货币市场资产较高所抵消 [13] - 第四季度营业费用同比下降1230万美元,主要由于与计提利息相关的补偿费用和激励性补偿费用较低所致 [14] - 预计第一季度由于季节性因素,营业收入将下降约400万美元,同时补偿费用和相关费用将较第四季度有所上升,主要是由于股票补偿、工资税和基本工资调整等约800万美元的季节性较高费用 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 股票业务 - 第四季度股票资产增加约20亿美元至793亿美元,主要由于市场收益和汇率影响带来的67亿美元增加,但部分被净赎回47亿美元所抵消 [4] - 11个股票策略在第四季度实现净销售,包括MDT大型成长、MDT中型成长和国际小型中型基金 [4] 固定收益业务 - 第四季度固定收益资产增加约51亿美元至949亿美元,其中固定收益单独账户达到创纪录的510亿美元 [5] - 固定收益机构单独账户净销售14亿美元,主要来自企业债券、多元化和多元化债券 [5] - 固定收益SMA第四季度毛销售和净销售分别为8.96亿美元和5.84亿美元 [5] - 固定收益基金第四季度净赎回约9.88亿美元,但今年1月前三周略有净销售 [5] - 12只固定收益基金在第四季度实现净销售,包括高收益债券集合投资信托和英镑现金增值基金 [5] - 第四季度推出了一只使用与总回报债券基金核心策略类似的主动管理ETF [5] - 截至2023年末,过去3年中31%的固定收益基金跑赢同行,11%位于前四分位 [6] 另类和私募市场 - 第四季度另类和私募市场资产增加2.14亿美元至206亿美元,主要由于汇率影响部分抵消了市场下降 [6] - 正在发行第三期Horizon系列全球私募股权基金,截至年底已募集100.05亿美元 [7] - 正在发行第二期Hermes Innovation泛欧增长私募股权基金,8月首次关闭约1亿欧元 [7] - 正在发行第一期英国自然影响力基金 [7] 货币市场 - 2023年末货币市场基金资产达到创纪录的4060亿美元,货币市场单独账户资产为1540亿美元,总货币市场资产为5600亿美元 [9] - 2023年总货币市场资产增加830亿美元或17%,第四季度增加350亿美元或7% [10] - 货币市场策略持续受益于现金资产类别的有利市场条件、金融系统的高流动性水平以及与银行存款和直接投资货币市场工具相比的较高收益 [10] - 预计在未来短期利率下降的环境中,货币市场策略的市场条件将继续优于直接市场利率和银行存款利率 [11] - 公司货币市场共同基金市场份额(包括受托管理基金)约为7.4%,较第三季度末的7.3%有所上升 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来5年的目标是将各业务线的资产规模都翻一番,其中私募市场业务有望超过固定收益和股票业务 [22] - 公司正在加大ETF产品线的建设,计划推出更多主动管理的ETF产品 [23] - 公司正在大幅投资于技术,以确保技术建设到位 [24] - 公司在ESG整合方面持续努力,包括将ESG因素更好地融入财务报告,以及在欧洲提供更多可持续投资产品 [20-21] - 公司认为私募市场业务未来有望超过固定收益和股票业务,正在积极拓展包括私募股权、直接借贷和无约束信贷等领域 [22] - 公司正在积极关注欧洲市场的并购机会,包括货币市场基金的收购 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对货币市场基金业务前景持乐观态度,认为在未来利率下降环境中,货币市场策略的市场条件将继续优于直接市场利率和银行存款利率 [11][26-27] - 管理层认为,在当前利率上升周期结束并进入下降周期时,机构投资者将更倾向于将现金配置于货币市场基金等产品,而不是直接投资货币市场工具 [26-27] - 管理层对公司固定收益业务线的未来发展前景持积极态度,认为在各类固定收益产品中都有可靠、稳健的产品表现 [92-93] - 管理层对公司在欧洲新兴市场和主题投资策略的前景持乐观态度,认为随着市场环境改善,这些策略将吸引更多资金流入 [96-99] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Worthington 提问** 提问了公司未来3-5年的战略目标,以及对ESG、货币市场基金和另类投资业务的展望 [19] **Christopher Donahue 回答** - 公司未来5年的目标是将各业务线的资产规模都翻一番,其中私募市场业务有望超过固定收益和股票业务 [22] - 在ESG方面,公司正在努力将ESG因素更好地融入财务报告,并在欧洲提供更多可持续投资产品 [20-21] - 对货币市场基金业务,公司认为其将继续发挥稳定器的作用,在各种市场环境下都能提供差异化的业务 [20] - 公司正在大幅投资于技术建设,以确保未来发展 [24] 问题2 **Adam Beatty 提问** 询问了零利率

财务数据和关键指标变化 - 总收入较上季度下降3060万美元,主要是由于第二季度与交易相关的重大业绩费用和提成费用 [24] - 第三季度业绩费用和提成费用为1490万美元,而第二季度为3940万美元 [24] - 其他收入减少610万美元,其中货币市场资产收入减少900万美元,但相关分销费用也减少820万美元 [25] - 第三季度营业费用较上季度减少3360万美元,主要是由于与业绩费用和提成费用相关的薪酬费用减少 [26] - 第三季度末现金及投资总额为5.54亿美元,其中可用资金为4.86亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 权益投资 - 权益资产规模下降57.7亿美元至773亿美元,主要是由于市场损失33亿美元和净赎回24亿美元 [9] - 14个权益策略在第三季度实现净流入,包括大型成长股、国际领先和中小型股等 [9] - 战略性股息策略在第三季度净赎回15亿美元,该策略追求高且不断增长的股息收益 [10] - 过去3年,54%的权益基金跑赢同类基金,33%进入前四分位 [11] - 第四季度前三周,权益基金和单独账户净赎回7.53亿美元 [11] 固定收益投资 - 固定收益资产规模增加23亿美元至898亿美元,其中单独账户规模创新高472亿美元 [12] - 机构单独账户净流入38亿美元,其中包括20亿美元的机构多元资产配置投资和13亿美元来自一家大型公共实体 [12] - 固定收益单独账户第三季度创下毛流入和净流入纪录,分别为5.72亿美元和3.2亿美元 [13] - 旗舰核心增强债券基金第三季度净流入4.66亿美元 [13] - 过去3年,31%的固定收益基金跑赢同类基金,17%进入前四分位 [15] - 第四季度前三周,固定收益基金和单独账户净赎回0.77亿美元 [16] 另类及私募市场 - 另类及私募市场资产规模下降13亿美元至203亿美元,主要是由于汇率影响、市值下降和净赎回及分配 [16] - 公司正在发行第三期Horizon系列全球私募股权基金,截至第三季度已募集到105亿美元 [17] - 公司还在发行第二期Hermes Innovation欧洲成长型私募股权基金,8月首次募集约1亿欧元 [17] - 公司开始发行首期英国自然影响力基金 [17] - 截至第四季度初,公司有49亿美元的净新增机构委托待到账,涉及固定收益、权益和私募市场策略 [18][19] 货币市场 - 货币市场资产规模创新高5250亿美元,其中货币市场基金资产为3850亿美元 [20][22] - 货币市场策略受益于现金资产类别的有利市场环境、较高收益率和银行存款收益率较低 [20] - 零售货币市场基金流入良好,但机构产品流入受直接证券收益率影响 [21] - 公司货币市场基金在第三季度的市场份额约为7.3%,较上季度的7.2%有所提升 [21] - 最近几天,公司总资产规模约7160亿美元,其中货币市场资产5270亿美元 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极寻求并购机会,希望通过收购整合团队和专业能力来推动业务增长,特别是在另类投资和私募市场领域 [98][99] - 公司对Hermes收购一年来的整合进展感到满意,未来有望在此基础上实现进一步增长 [99] - 公司将继续关注如何将伦敦团队在另类投资和私募市场的专业优势复制到美国市场 [99][100] - 公司不会期望进行大规模的"变革性"收购,更多关注如何通过小规模收购整合专业团队来拓展现有业务 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着利率触顶,货币市场资产将从机构投资者那里获得更多流入 [33][34][35][37] - 公司认为,在利率上升周期中,货币市场基金资产规模有望保持较好增长势头 [34][35][39] - 公司认为,在利率进入"更长时间维持较高水平"的环境下,货币市场产品将相对银行存款更有吸引力 [37] - 公司表示,将继续推进ESG投资理念的整合,认为这有助于提升长期投资收益 [74][75][79][80] - 公司在欧洲市场上仍然看到ESG投资需求持续增长,但在美国市场上面临一些政治挑战 [80][81][82] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Fannon提问** 询问公司对货币市场资产和利率峰值后的展望 [32] **Chris Donahue和Debbie Cunningham回答** - 公司预计利率触顶后,机构投资者将增加对货币市场的配置 [33][34][35][36][37] - 公司将继续延长货币市场基金的久期,以维持较高收益率 [36][37] - 公司固定收益产品线也已做好准备,可以吸纳投资者从现金延长至短、中期债券的资金 [38] 问题2 **Patrick Davitt提问** 询问公司是否考虑进一步回购股票 [47] **Tom Donahue回答** - 公司董事会昨日批准了新的5000万美元股票回购计划,之前的回购计划仅剩150万美元 [49] - 公司历来都会完成股票回购计划,对并购也保持高度兴趣,但目前还没有具体交易可以宣布 [50][51] 问题3 **Ken Worthington提问**