关税影响 - 美国加征50%关税将导致每架飞机额外支付5000万雷亚尔（约6423万元人民币）成本 [1] - 关税政策可能引发订单取消 交货延迟 投资削减及裁员等负面影响 [1] - 潜在损失规模达数十亿美元 [1] 客户与订单 - 美国天西航空公司已订购74架喷气式飞机 合同有效期至2032年 [1] - 若关税落地 双方考虑协商推迟交货直至问题解决 [1] 市场依赖度 - 美国是巴西航空工业公司主要出口市场之一 [1] - 对美销售的商用飞机和公务机销售额分别占公司总销售额45%和70% [1] 供应链结构 - 公司使用的部分零部件及发动机产自美国 [1] - 巴西航空工业公司为全球第三大客机制造商 仅次于波音和空客 [1]

公司动态 - 波特航空与Embraer CAE培训服务公司(ECTS)合作在蒙特利尔CAE培训中心部署了最先进的Embraer E195-E2全动飞行模拟器(FFS) [1] - 该7000XR系列FFS由CAE在蒙特利尔开发和制造，配备先进的CAE Prodigy视觉系统 [1] - 模拟器于2025年5月开始投入培训使用，将支持波特航空快速扩张的E2机队培训需求 [1][2] - 波特航空已接收46架E195-E2飞机，预计最终将接收多达100架 [2] 技术优势 - 新型E2 FFS采用CAE Prodigy图像生成器，利用Epic Games的Unreal引擎实现更逼真的训练效果 [3] - 该技术提供照片级真实感渲染和增强的运动模型，创造更沉浸式的飞行员训练环境 [3] 战略合作 - ECTS是Embraer与CAE的合资企业，旨在通过世界级解决方案提升航空安全和培训标准 [4] - 除蒙特利尔外，ECTS还在新加坡和马德里运营E2 FFS [4] - ECTS还提供商务喷气机Phenom系列的培训，在达拉斯、拉斯维加斯、英国、巴西和维也纳等地设有培训中心 [4] 公司背景 - 波特航空成立于2006年，总部位于多伦多，运营Embraer E195-E2和Dash 8-400机队 [5] - Embraer是全球航空航天公司，业务涵盖商用和公务航空、国防与安全以及农业航空 [6] - Embraer自1969年成立以来已交付超过9000架飞机，平均每10秒就有一架Embraer飞机在全球某处起飞 [7] - CAE在全球40多个国家设有约240个站点和培训中心，拥有近13000名员工 [9]

公司业绩表现 - 2025年第二季度未交付订单总额达297亿美元 创历史新高 [1][2] - 当季飞机交付量达61架 同比增长30% 环比增长103% [2] - 上半年商用航空交付26架飞机 完成年度指引中值32% [6] 分业务板块表现 - 商用航空未交付订单131亿美元 创8年新高 环比增31% 同比增16% [3][5] - 公务航空未交付订单74亿美元 同比增长62% 但环比下降2% [2][9] - 国防与安全未交付订单43亿美元 同比增长100% 环比增3% [2][5][10] - 服务与支持未交付订单49亿美元 同比增长55% 环比增5% [2][5][15] 订单与交付详情 - 获得SkyWest公司60架E175确认订单 另含50架选择权 [4] - 获得北欧航空45架E195-E2确认订单 另含10架选择权 [4] - E175机型累计销量突破1000架 当前未交付订单208架 [3][8] - 国防板块向巴拉圭空军交付4架A-29超级巨嘴鸟飞机 [10] 生产与交付规划 - 公务航空上半年交付61架飞机 完成年度指引中值41% [9] - 商用航空季度交付量分布：一季度占9% 二季度占23% [8] - 公司预计生产水平提升效果将在2025年下半年及2026年初显现 [7] 客户与市场分布 - E175主要客户包括SkyWest(74架未交付)、美国航空(90架未交付)、共和航空(35架未交付) [8] - E195-E2未交付订单190架 主要客户为Azul(51架)、北欧航空(45架)、波特航空(31架) [8][9] - KC-390千年运输机未交付订单32架 涉及巴西、荷兰、奥地利等多国空军 [12][14] 服务与创新进展 - 与CommuteAir签署新维护合同 在德克萨斯州建立新设施 [15] - 与CAE合作在马德里部署E2全动飞行模拟器 [15] - 与Regional One合作增加2架客改货订单 总订单达4架 [15] - 为Phenom 300机型提供Gogo Galileo HDX互联解决方案 [16]

关税政策对巴西航空工业公司的影响 - 美国计划自2025年8月1日起对所有巴西输美产品征收50%关税 这将导致巴西航空工业公司每架飞机对美出口成本增加900万美元 [1] - 公司约60%收入依赖美国市场 其中商用飞机产量的45%和公务机产量的70%出口至美国 [1] - 首席执行官表示50%关税相当于禁运 由于飞机高附加值特性 影响尤为严重 且无法将美国订单转移至其他市场 [1] 行业供应链与市场反应 - 美国航司面临支线飞机供应短缺问题 因缺乏替代制造商 Flexjet已签署70亿美元协议采购182架飞机 并可能追加30架 [2] - 关税成本初期由制造商承担 但最终将转嫁给买家 Flexjet在美国运营的143架巴西产飞机将受直接影响 [2] - 航空业供应链自1979年来首次面临关税壁垒冲击 波音等公司从意大利 日本进口的部件成本已上升 [2] 巴西政府的应对措施 - 巴西副总统阿尔克明牵头与受影响行业会谈 重点寻求美国延长90天谈判期以暂缓加征关税 [3] - 政府优先通过外交谈判解决问题 但美方尚未回应巴西提出的暂停关税请求 [3]

行业分析 - 航空发动机制造存在瓶颈 制约飞机制造产能 [1] 公司分析 - 巴西航空工业公司(ERJ)面临发动机制造瓶颈问题 [1] - 罗尔斯罗伊斯控股公司(RYCEY)作为航空发动机制造商 可能受到行业瓶颈影响 [1] 分析师背景 - 分析师拥有30多年跨行业研究经验 涵盖航空 石油 零售 矿业 金融科技和电子商务等领域 [1] - 分析师经历过多次经济危机 包括亚洲金融危机 互联网泡沫 911事件 大衰退和新冠疫情等 [1]

巴西航空工业公司(Embraer)面临关税威胁 - 公司CEO警告特朗普拟对巴西出口征收50%关税将造成与新冠疫情同等程度的收入下滑 [1][2] - 约75%的公务机和近50%的支线客机销往美国市场 [2] - E175支线客机在关税实施后将变得"不可行" [3] 关税对航空业的影响 - 关税将形成双输局面 美国供应商的发动机和航电设备销售也将受损 [3][4] - 波音和空客此前已因关税问题导致中国拒收737MAX飞机(关税超100%) 后双方达成和解 [9] - 达美航空为规避10%关税 将空客A350调往日本执飞国际航线以避免美国进口 [10][11] 行业应对措施 - 运输部长支持恢复1979年航空零关税协议 [12] - 英国6月获得飞机零部件和罗罗发动机的关税豁免 但适用范围尚不明确 [12] - 航空业普遍反对关税 因依赖全球供应链 [11] 市场反应 - 公司股价过去五日下跌8.5% 但年初至今仍上涨超25% [2]

巴西航空工业公司CEO观点 - 公司相信巴西和美国能够达成双边协议 [1] - 关税对收入的影响可能与新冠疫情的影响类似 [1]

巴西航空工业公司Embraer受关税影响 - 美国总统特朗普威胁加征50%关税导致公司每架飞机成本增加900万美元 [1]

公司动态 - 巴西航空工业公司CEO表示目前尚未有任何订单取消 [1]

巴西航空工业公司CEO表态 - 美国关税可能导致公司产量计划调整 [1] - 美国关税或引发公司投资规模缩减 [1] - 劳动力结构可能因关税影响进行适应性调整 [1]