财务表现 - 公司第一季度调整后每股收益为2 26美元 超出市场预期的2 20美元 [1] - 季度销售额达48亿美元 高于市场预期的44 4亿美元 [1] - 公司重申2025财年调整后每股收益指引为5 50至5 70美元 市场预期为5 63美元 [2] 战略与投资 - 公司通过基础设施投资维持世界级可靠性并支持清洁能源转型 [2] - 投资重点包括电网安全 韧性和满足日益增长的能源需求 [2] - 预计未来10年资本投资近720亿美元 [2] 市场反应 - 公司股价周五下跌2 6%至109 62美元 [3] - Guggenheim分析师将目标价从96美元上调至103美元 维持中性评级 [8] - Wells Fargo分析师将目标价从103美元上调至114美元 维持同等权重评级 [8]

文章核心观点 - 2025年第一季度Consolidated Edison业绩有盈有亏，虽每股收益未达预期但同比改善，营收超预期且同比增长，公司重申2025年业绩指引 [1][2][7] 各公司业绩情况 Consolidated Edison（ED） - 2025年第一季度每股收益2.25美元，未达Zacks共识预期2.30美元，较去年同期2.08美元增长8.2% [1] - 总运营收入48亿美元，超Zacks共识预期44亿美元，较去年同期42.8亿美元增长12.1%，得益于燃气、蒸汽和电力收入增加 [2] - 电力收入29亿美元，较去年同期26.4亿美元增长10.1% [2] - 燃气收入15.4亿美元，较去年同期13.6亿美元增长13.8% [3] - 蒸汽收入3.54亿美元，较去年同期2.87亿美元增长23.3% [3] - 非公用事业收入为零，去年同期为100万美元 [3] - 第一季度总运营费用同比增长13.4%至36.7亿美元，其中购电成本、其他运营和维护费用、折旧和摊销费用、非所得税、燃料费用、转售天然气采购成本均有增长 [4] - 第一季度运营收入同比增长11.3%至11.3亿美元 [5] - 截至2025年3月31日，现金及临时现金投资为3.6亿美元，低于2024年12月31日的13.2亿美元 [6] - 截至2025年3月31日，长期债务为246.5亿美元，与2024年末持平 [6] - 截至2025年3月31日，经营活动产生的现金为8.37亿美元，高于去年的5.73亿美元 [6] - 重申2025年调整后每股收益指引为5.50 - 5.70美元，Zacks共识预期为5.62美元 [7] - 目前Zacks排名为3（持有） [8] Edison International（EIX） - 2025年第一季度调整后每股收益1.37美元，超Zacks共识预期1.21美元，较去年同期1.13美元增长21.2% [10] - 第一季度运营收入38.1亿美元，未达Zacks共识预期41.4亿美元，较去年同期40.8亿美元下降6.5% [10] PG&E Corporation（PCG） - 2025年第一季度调整后每股收益33美分，未达Zacks共识预期35美分，较去年同期37美分下降10.8% [11] - 第一季度总营收59.8亿美元，较去年同期58.6亿美元增长2.1%，但未达Zacks共识预期61.1亿美元 [11] NextEra Energy, Inc.（NEE） - 2025年第一季度调整后每股收益99美分，超Zacks共识预期97美分，同比增长近8.8% [12] - 第一季度运营收入62.4亿美元，未达Zacks共识预期73.4亿美元，但同比增长9% [12]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度财报显示营收和每股收益情况，与去年同期及华尔街预期有差异，部分关键指标表现良好 [1][3][4] 营收与每股收益情况 - 2025年第一季度营收48亿美元，同比增长12.1%，比Zacks共识预期的44亿美元高出8.98% [1] - 每股收益2.25美元，去年同期为2.15美元，比共识预期的2.30美元低2.17% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为2.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 各项业务运营指标 运营收入 - CECONY运营收入44.4亿美元，高于三位分析师平均预估的40.9亿美元 [4] - O&R运营收入3.56亿美元，高于三位分析师平均预估的3.1327亿美元 [4] - O&R - 天然气运营收入1.41亿美元，高于两位分析师平均预估的1.0218亿美元，同比增长24.8% [4] - CECONY - 电力运营收入26.9亿美元，高于两位分析师平均预估的25亿美元，同比增长10% [4] - CECONY - 天然气运营收入14亿美元，高于两位分析师平均预估的12.6亿美元，同比增长12.7% [4] - CECONY - 蒸汽运营收入3.54亿美元，高于两位分析师平均预估的3.0158亿美元，同比增长23.3% [4] - O&R - 电力运营收入2.15亿美元，高于两位分析师平均预估的2.1049亿美元，同比增长10.3% [4] - 天然气运营收入15.4亿美元，高于两位分析师平均预估的13.7亿美元，同比增长13.8% [4] - 电力运营收入29亿美元，高于两位分析师平均预估的27.1亿美元，同比增长10.1% [4] - 蒸汽运营收入3.54亿美元，高于两位分析师平均预估的3.0158亿美元，同比增长23.3% [4] 运营利润 - O&R运营利润6200万美元，高于三位分析师平均预估的5852万美元 [4] - CECONY运营利润10.7亿美元，高于三位分析师平均预估的10.2亿美元 [4]

公司业绩表现 - 季度每股收益为225美元 低于市场预期的230美元 但高于去年同期的215美元 [1] - 季度营收达48亿美元 超出市场预期898 同比增长121% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨264% 同期标普500指数下跌53% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益052美元 营收337亿美元 [7] - 本财年预期每股收益562美元 营收1594亿美元 [7] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属电力公用事业行业在Zacks行业排名中位列前14% [8] - 同行业公司Evergy Inc预计季度每股收益066美元 同比增长222% [9] - Evergy Inc预期营收141亿美元 同比增长62% [10]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后每股收益为2.26美元，较2024年的2.15美元增长5.12%[46] - 2025年公司净收入为7.91亿美元，较2024年的7.20亿美元增长9.86%[46] - 2025年公司报告的每股收益（GAAP）为2.26美元，较2024年的2.08美元增长8.65%[42] - 2025年第一季度，CECONY的总营业收入为44.41亿美元，净收入为7.45亿美元[101] - 2025年第一季度，O&R的总营业收入为3.56亿美元，净收入为4.50亿美元[101] 用户数据 - CECONY为约370万客户提供电力，110万客户提供天然气，1500名客户提供蒸汽[111] - O&R为约30万客户提供电力，超过1万客户提供天然气[111] - CECONY和O&R的客户中，约有466,000名客户（占14%）接受公共援助[33] - CECONY电力客户的账单低于同行平均水平，体现了客户的可负担性[30] 未来展望 - 预计2025年调整后每股收益指导范围为5.50至5.70美元[44] - 预计2025年至2029年将进行约380亿美元的资本投资，年均公用事业资产基数增长目标为8.2%[9] - 预计2025年至2034年将进行720亿美元的投资，其中660亿美元用于核心服务，以支持安全和可靠性[28] 新产品和新技术研发 - Consolidated Edison Company of New York, Inc.于2025年1月提交了新的电力和天然气费率申请，4月进行了更新[10] - CECONY电力和天然气费率申请中，2026年电力费率的平均资本投资为56.7亿美元，影响为11%[17] - CECONY电力和天然气费率申请中，2026年天然气费率的平均资本投资为12.68亿美元，影响为11%[17] 市场扩张和并购 - 2025年1月，Con Edison完成了Broken Bow II项目的出售，净值为$5400万，包含假定债务和其他最终调整[57] - CECONY的资本投资预计为33.80亿美元，2026年预计为58.90亿美元[92] - O&R的2025年资本投资预计为3.58亿美元，2026年预计为4.16亿美元[92] 负面信息 - 截至2025年3月31日，CECONY的客户应收账款余额为$323.2亿，其中超过60天的逾期应收账款为$151.3亿[58] - CECONY在2025年第一季度的净现金流出为9.61亿美元[104] 其他新策略和有价值的信息 - CECONY的电力和天然气的授权投资回报率（ROE）分别为9.25%和9.25%，实际回报率为9.55%和10.24%[85] - O&R的电力和天然气的授权投资回报率（ROE）分别为9.34%和9.34%，实际回报率为10.76%和11.68%[85] - Consolidated Edison连续51年增加股息，年复合增长率为5.59%[114] - Consolidated Edison的发行评级为Baa1/A-/BBB+，展望稳定[113] - O&R的发行评级为Baa2/A-/A，展望积极[113]

总运营收入相关 - 2025年第一季度总运营收入47.98亿美元，2024年同期为42.8亿美元[17] - 2025年第一季度，公司总运营收入为44.41亿美元，较2024年同期的39.71亿美元增长11.84%[24] - 2025年和2024年第一季度，公司来自客户合同的总运营收入分别为47.98亿美元和42.8亿美元[101] - 2025年第一季度，Con Edison总运营收入为47.98亿美元，2024年同期为42.8亿美元[108][109] - 2025年和2024年第一季度，公司总运营收入分别为47.98亿美元和42.8亿美元，净利润分别为7.91亿美元和7.2亿美元[17] - 2025年第一季度公司运营收入44.41亿美元，较2024年的39.71亿美元增长11.84%[24] 运营利润及净收入相关 - 2025年第一季度运营收入11.25亿美元，2024年同期为10.11亿美元[17] - 2025年第一季度净收入7.91亿美元，2024年同期为7.2亿美元[17] - 2025年第一季度基本每股净收入2.26美元，2024年同期为2.08美元[17] - 2025年第一季度，公司净利润为7.45亿美元，较2024年同期的6.94亿美元增长7.35%[24] - 2025年第一季度净收入为7.45亿美元，较2024年第一季度的6.94亿美元有所增长[29] - 2025年第一季度公司净收入7.91亿美元，较2024年的7.2亿美元增长9.86%[18] - 2025年第一季度公司净利润7.45亿美元，较2024年的6.94亿美元增长7.35%[24] - 2025年第一季度净收入7.45亿美元，2024年同期为6.94亿美元[26] 现金流相关 - 2025年第一季度运营活动净现金流8.37亿美元，2024年同期为5.73亿美元[19] - 2025年第一季度投资活动净现金流使用12.31亿美元，2024年同期为13.44亿美元[19] - 2025年第一季度融资活动净现金流使用5.79亿美元，2024年同期为2.49亿美元[19] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金流为7.63亿美元，较2024年同期的5.22亿美元增长46.17%[26] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金流为11.69亿美元，较2024年同期的12.66亿美元减少7.66%[26] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金流为5.55亿美元，较2024年同期的2.90亿美元增加91.38%[26] - 2025年第一季度经营活动净现金流8.37亿美元，较2024年的5.73亿美元增长46.07%[19] - 2025年第一季度投资活动净现金流使用12.31亿美元，较2024年的13.44亿美元减少8.39%[19] - 2025年第一季度融资活动净现金流使用5.79亿美元，较2024年的2.49亿美元增加132.53%[19] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金流为7.63亿美元，2024年同期为5.22亿美元[26] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金流为11.69亿美元，2024年同期为12.66亿美元[26] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金流为5.55亿美元，2024年同期为2.9亿美元[26] 资产负债相关 - 2025年3月31日现金、临时现金投资和受限现金余额为3.6亿美元，2024年底为13.24亿美元[19][20] - 2025年3月31日总资产706.91亿美元，2024年底为705.62亿美元[20] - 截至2025年3月31日，公司总负债和股东权益为7.0691亿美元，较2024年12月31日的7.0562亿美元增长0.18%[21] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为237.83亿美元，较2024年12月31日的219.62亿美元增长8.29%[21] - 截至2025年3月31日，公司现金及临时现金投资余额为2.93亿美元，较2024年12月31日的12.54亿美元减少76.63%[26][27] - 截至2025年3月31日，公司总资产706.91亿美元，较2024年末的705.62亿美元增长0.18%[20] - 截至2025年3月31日，公司总负债和股东权益706.91亿美元，较2024年末的705.62亿美元增长0.18%[21] - 截至2025年3月31日，总资产为658.06亿美元，截至2024年12月31日为656.5亿美元[27] - 截至2025年3月31日，总负债和股东权益为658.06亿美元，截至2024年12月31日为656.5亿美元[28] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，CECONY和O&R的所得税监管资产分别为10.61亿美元和1300万美元、10.78亿美元和1400万美元[52] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Con Edison和CECONY已产生现金流出的监管资产分别为32.13亿美元和32.62亿美元、29.91亿美元和30.24亿美元[56] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Con Edison总监管资产分别为57.89亿美元和56.64亿美元[53] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，CECONY总监管资产分别为54亿美元和52.64亿美元[53] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Con Edison总监管负债分别为52.1亿美元和55.46亿美元[53] - 2025年3月31日，Con Edison商业票据未偿还余额为3.5亿美元，加权平均利率为4.6%；2024年12月31日，未偿还余额为21.7亿美元，加权平均利率为4.7%[71] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司及其子公司担保协议最高担保额分别为3500万美元和5800万美元[88] - 2025年3月31日，Con Edison和CECONY的超级基金场地应计负债分别为10.32亿美元和9.37亿美元[80] - 2025年3月31日，Con Edison和CECONY的石棉诉讼和工人赔偿应计负债分别为6.2亿美元和5.9亿美元[85] - 2025年3月31日，Con Edison衍生品资产总公允价值为2.11亿美元，负债总公允价值为3.7亿美元[112] - 2025年3月31日，CECONY衍生品资产总公允价值为1.94亿美元，负债总公允价值为3.39亿美元[112] - 2025年3月31日，Con Edison和CECONY与未结算能源供应净应收款和套期保值活动相关的净信用风险敞口分别为1.43亿美元和1.37亿美元[119] - 2025年3月31日，Con Edison和CECONY具有信用风险相关或有特征且处于净负债头寸的衍生工具的合计公允价值分别为3.04亿美元和2.82亿美元，已质押抵押品分别为2.47亿美元和2.35亿美元[122] - 2025年3月31日，Con Edison的衍生资产总计8.32亿美元，衍生负债为3.2亿美元；CECONY的衍生资产总计7.98亿美元，衍生负债为2.91亿美元[128] - 2024年12月31日，Con Edison的衍生资产总计7.41亿美元，衍生负债为1.48亿美元；CECONY的衍生资产总计7.12亿美元，衍生负债为1.28亿美元[128] - 2025年3月31日，Con Edison和CECONY商品的Level 3公允价值分别为 - 1.3亿美元和 - 0.5亿美元[133] - 2025年第一季度，Con Edison和CECONY Level 3资产和负债的期末余额分别为 - 1.3亿美元和 - 0.5亿美元[134] - 2025年3月31日，CECONY和O&R的受限净资产分别为216.49亿美元和12.66亿美元[135] - 2025年3月31日和2024年12月31日，CECONY应收联合爱迪生所得税净额分别为2.98亿美元和3.44亿美元[138] 股息及每股收益相关 - 2025年第一季度，公司普通股股息为每股0.85美元，较2024年同期的每股0.83美元增长2.41%[23] - 2025年和2024年第一季度，Con Edison基本每股收益分别为2.26美元和2.08美元，摊薄每股收益分别为2.25美元和2.08美元[41] - 2025年第一季度基本每股收益为2.26美元，稀释每股收益为2.25美元；2024年同期基本和稀释每股收益均为2.08美元[41] - 2025年第一季度加权平均普通股基本股数为3.501亿股，稀释股数为3.513亿股；2024年同期基本股数为3.455亿股，稀释股数为3.468亿股[41] 费率调整相关 - 2025年4月，CECONY向纽约州公共服务委员会提交电力费率调整申请，2026年请求提价降至16.08亿美元，2027年提价增至9.37亿美元，2028年提价降至8.71亿美元，普通股权益回报率为10%，普通股权益比率为48%[47] - 2025年4月，CECONY向纽约州公共服务委员会提交天然气费率调整申请，2026年请求提价降至3.49亿美元，2027年提价增至2.69亿美元，2028年提价增至1.74亿美元，普通股权益回报率为10%，普通股权益比率为48%[48] - 2025年3月，纽约州公共服务委员会批准O&R纽约地区新的电力和天然气费率，电力费率2025 - 2027年分别调整为 - 1310万美元、2480万美元和4410万美元，天然气费率2025 - 2027年分别提价360万美元、1800万美元和1650万美元[49] - 2025年4月，CECONY向纽约州公共服务委员会提交电力费率上调申请更新，2026年申请上调金额降至16.08亿美元，2027年上调至9.37亿美元，2028年降至8.71亿美元，普通股权益回报率为10%，普通股权益比率为48%[47] - 2025年4月，CECONY向纽约州公共服务委员会提交天然气费率上调申请更新，2026年申请上调金额降至3.49亿美元，2027年上调至2.69亿美元，2028年上调至1.74亿美元，普通股权益回报率为10%，普通股权益比率为48%[48] - 2025年3月，纽约州公共服务委员会批准O&R纽约公司2024年11月提出的新电力和天然气费率联合提案，电力费率2025 - 2027年分别变化 - 1310万美元、2480万美元和4410万美元，天然气费率分别上调360万美元、1800万美元和1650万美元[49] 业务成本及费用相关 - CECONY新客户计费和信息系统最终成本为5.1亿美元，超出费率计划上限8900万美元，2024年5月已对5100万美元增量成本进行费用化处理[51] - 2025年第一季度支付利息净额1.49亿美元，2024年同期为1.35亿美元[19] - 2025年第一季度，公司运营费用33.74亿美元，较2024年的29.82亿美元增长13.14%[24] - 2025年和2024年第一季度，公司运营租赁成本分别为1700万美元和1700万美元，运营租赁现金流分别为400万美元和500万美元[90] - 2025年和2024年第一季度，公司所得税费用分别为2.42亿美元和1.84亿美元，CECONY分别为2.27亿美元和1.81亿美元[92] - 2025年第一季度，公司有效税率为23.5%，CECONY为23.4%；2024年第一季度，公司为20.3%，CECONY为20.6%[94] - 截至2025年3月31日，公司估计不确定税务立场为1000万美元，其中CECONY为600万美元[98] - 2025年第一季度，公司和CECONY客户坏账准备变动分别为 - 400万美元和无变化；2024年第一季度，分别增加3400万美元和3000万美元[104] - 截至2025年3月31日，Con Edison应收账款客户坏账准备期末余额为6.16亿美元，2024年为3.94亿美元[107] - 2025年第一季度，Con Edison在其他运营和维护费用中确认的税前收益（损失）为0，2024年为100万美元[115] - 2025年第一季度，Con Edison资本支出为10.91亿美元，2024年为10.9亿美元[108][109] - 2025年第一季度，CECONY资本支出为9.92亿美元，2024年为10.22亿美元[108][109] - 2025年和2024年第一季度，CECONY向联合爱迪生及其子公司提供服务成本分别为4000万美元和3200万美元，接受服务成本分别为2100万美元和2000万美元[137] - 2025年和2024年第一季度，CECONY向O&R销售或代理采购天然气金额分别为4400万美元和2400万美元[137] - 2025年和202

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度普通股净收入为7.91亿美元，每股2.26美元，2024年同期为7.2亿美元，每股2.08美元[1] - 2025年第一季度调整后收益（非GAAP）为7.92亿美元，每股2.26美元，2024年同期为7.42亿美元，每股2.15美元[1] - 2025年第一季度与2024年同期相比，报告（GAAP基础）净收入增加7.1亿美元，每股收益增加0.18美元；调整后（非GAAP基础）净收入增加5亿美元，每股收益增加0.11美元[14][15] - 2024年全年营收约150亿美元，截至2025年3月31日资产为710亿美元[8] - 2024年第一季度出售清洁能源业务相关损失（收益）及其他影响税后为0.07美元/股，2200万美元[11] - 2025年第一季度爱迪生公司对MVP股权投资基础差异的增值税后为 - 0.01美元/股， - 200万美元[11] - 2025年第一季度HLBV效应税后为0.01美元/股，300万美元[11] 公司资本与收益预测 - 公司预计未来10年资本投资近720亿美元[2] - 2025年第一季度发行超13亿美元新普通股，满足全年股权需求[2] - 2025年公司重申调整后每股收益预测为5.50 - 5.70美元[2]

投资策略分析 - 投资者倾向于防御性投资策略以增加投资组合的稳定性 [1] - 投资者偏好保守且能产生收入的策略 这些策略通常与年长投资者的投资组合相关 [1] - 投资者同时认可年轻增长型投资者的智慧 [1] 投资者画像 - 投资者为典型的X世代人群 受过高等教育但资金有限 [1] - 投资者处于中年阶段 寻求在经济困难时期增加收入的方法 [1]

文章核心观点 - 经济衰退期经济收缩使企业和消费者减少支出，经济周期型公司常削减股息，而公用事业公司抗衰退能力强，是衰退临近时的优质投资选择 [1][2] 各公司情况 联合爱迪生公司（Consolidated Edison） - 为纽约市及周边地区提供电力和天然气服务，受政府监管的费率结构支撑，盈利稳定，该地区电力和天然气需求即使在衰退期也稳步增长 [3] - 连续51年提高股息，跻身股息之王行列，保持标普500指数中公用事业公司连续年度股息增长最长纪录 [4] - 股息支付率保守（调整后收益的55% - 65%），资产负债表强劲，有财务灵活性继续投资扩大公用事业基础设施 [5] 新纪元能源公司（NextEra Energy） - 运营美国最大的电力公司佛罗里达电力与照明公司，盈利稳定，还有领先的竞争性能源平台，可再生能源资产组合产生稳定现金流 [6] - 过去20年股息年增长率约10%，目标是至少到明年实现约10%的年股息增长，预计到2027年调整后每股收益年增长率为6% - 8% [7] - 计划未来四年投资1200亿美元用于能源基础设施建设，如新增可再生能源产能 [8] 南方公司（Southern Company） - 在南方运营多家电力和天然气公用事业公司，盈利稳定，还有竞争性能源业务及光纤和连接解决方案业务，产生可预测现金流并带来额外增长机会 [9] - 77年来股息支付不低于上一年，连续23年提高股息 [10] - 计划到2029年投资630亿美元维护和扩大公用事业运营，预计实现5% - 7%的年收益增长，支撑股息持续增加 [11] 行业优势 - 公用事业业务抗衰退能力强，电力和天然气需求在衰退期也稳步上升，政府设定费率并随时间提高，产生稳定增长的现金流支持股息增长，可用于分散投资组合以减轻衰退影响 [12]

文章核心观点 公司计划于2025年5月1日美股收盘后公布2025年第一季度财报 [1] 公司概况 - 公司是美国最大的投资者所有的能源配送公司之一 [2] - 截至2024年12月31日，公司年收入约150亿美元，资产达710亿美元 [2] 公司业务 - 公司通过旗下子公司为客户提供广泛的能源相关产品和服务 [2] - 纽约联合爱迪生公司为纽约市和纽约威彻斯特县提供电力服务，为曼哈顿、布朗克斯、皇后区部分地区和威彻斯特部分地区提供天然气服务，为曼哈顿提供蒸汽服务 [2] - 奥兰治和罗克兰公用事业公司为纽约州东南部和新泽西州北部1300平方英里的地区的客户提供服务 [2] - 联合爱迪生输电公司主要由联邦能源监管委员会监督，通过合资企业管理电力和天然气资产，并寻求开发输电项目 [2]