近日，在2025福布斯中国最佳雇主系列评选中，艺康集团荣获"中国年度最佳ESG实践雇主"称号。 进入第五个年头的福布斯中国最佳雇主奖项，旨在表彰那些在企业社会责任、环境保护、员工发展等领域持续创新、用心关怀的企业。评选涵盖战略与组 织、产品创新、合作共赢、收益分配与风险管理、数智化、运营与流程优化六大维度。 据福布斯中国介绍，本次评选活动前后历时4个月，征集了数百家企业样本，并邀请各领域专家学者从多元化维度对企业进行评估审视，从而保证评选的独 立性与专业性。 艺康ESG战略：每一天的行动指南 艺康集团获得MSCI（明晟）ESG评级最高级别AAA级；在水安全方面连续第六年、在气候变化应对方面连续第四年获得CDP双A评级。在大中华区，艺康 凭借在水资源管理、气候行动和供应链韧性方面的卓越表现，连续两年入选《财富》中国ESG影响力榜单，艺康以"绿色技术+数字化转型"应对ESG挑战的 实践，成为企业在复杂变局中兼顾商业价值与社会责任的典范。 正如艺康集团执行副总裁兼大中华区总裁孔听云女士所说："面对本土企业对提升盈利能力与资源效率的迫切需求，艺康大中华区团队再次证明，我们能在 自身业务中同步实现卓越绩效与积极影响，并 ...

Well, Brian, that's right. I'm here with the CEO of Eolab, Kristoff Beck. Thanks so much for joining us.We're here to talk, of course, water, which is becoming a huge part of your business, especially in support of AI technology and of course, sustainable water. That's what we're here to talk about. Tell us about the new technologies you're developing, which you've recently announced, and why you're leaning so hard into water now as such a big part of your business.Thanks for having me, Diana. Uh, climate w ...

核心观点 - 长期持有成长型股票是积累财富的有效策略 应选择具备强大经济护城河和良好增长记录的公司[1] - 推荐四只美国长期成长股：Palo Alto Networks、Ecolab、DexCom和Hubspot[1] Palo Alto Networks (PANW) - 提供AI驱动的全方位安全解决方案 涵盖网络、云和安全运营领域[2] - 2025财年收入92亿美元 同比增长15% 营业利润12亿美元 同比增长81.7%[2] - 税前利润16亿美元 同比增长61.5% 自由现金流34.7亿美元 同比增长12%[3] - 新一代安全年度经常性收入56亿美元 同比增长32%[3] - 推出两款新安全解决方案 帮助企业管理动态云和AI环境[3] - 以约250亿美元收购CyberArk Software 收购溢价26%[4] Ecolab (ECL) - 提供水处理、卫生和感染预防解决方案及服务 在170多个国家运营 员工约48,000人[5] - 2025年上半年收入77亿美元 与去年同期持平 营业利润12.7亿美元 同比增长7.7%[5] - 净利润9.267亿美元 同比增长2.6% 自由现金流6.166亿美元[6] - 宣布并支付现金股息每股0.65美元 同比增长14%[6] - 预计2025年每股收益2.02-2.12美元 同比增长10%-16%[7] DexCom (DXCM) - 医疗设备公司 生产用于糖尿病患者通过连续血糖监测仪(CGM)跟踪血糖水平的产品[8] - 2025年上半年收入22亿美元 同比增长近14% 营业利润3.463亿美元 同比增长33.7%[8] - 净利润2.852亿美元 略有下降 主要因税费大幅增加[8] - 自由现金流3.055亿美元[9] - 糖尿病患者(20-79岁成人)预计从2024年5.89亿增至2030年8.53亿[9] - 美国核心市场有450万使用胰岛素但未使用CGM的患者[9] - 在其他市场如糖尿病前期和妊娠糖尿病存在巨大机会[10] Hubspot (HUBS) - 提供云平台帮助企业发展连接和增长 包括AI互动中心、智能客户关系管理系统和连接生态系统[11] - 2025年上半年收入14.7亿美元 同比增长17.6% 毛利润12.4亿美元 同比增长16.3%[11] - 自由现金流2.598亿美元 同比增长28.7%[12] - 截至2025年6月30日客户数量267,982 同比增长18%[12] - 计算账单金额8.143亿美元 同比增长26%[12] - 总可寻址市场760亿美元 所有产品渗透率不足10% 预计2029年将增长至1,280亿美元[12]

ST. PAUL, Minn.--(BUSINESS WIRE)--Ecolab will host a live webcast to discuss its 2025 third quarter results. A news release containing third quarter results is expected to be issued before market open on October 28, 2025. Details for the public webcast are as follows: TIME: 1:00 p.m. Eastern Time DATE: Tuesday, October 28, 2025 DURATION: One hour LOCATION: www.ecolab.com/investor ARCHIVE: A replay of the webcast and supplemental data will be available on Ecolab's website. About Ecolab A trusted. ...

公司发展里程碑 - 2025年是公司进入大中华区市场50周年[1] - 公司大中华区总部（上海普陀）与金桥研发中心（上海浦东）获博士后创新实践基地认证[1] - 公司年销售额达160亿美元[1] 研发体系与能力 - 公司拥有全球16个研发中心、1,200+科学家团队及10,500+项专利储备[1] - 大中华区研发中心于2011年在上海投入运营 系全球第三大研发中心[3] - 大中华区拥有近100名顶尖科学家与工程师 累计输出超100项国际发明专利[3] 本土化创新成果 - ReadyDose™片剂产品累计销售过亿片 可降低客户运营成本及水资源消耗[5] - 开发低温速效CIP技术、水资源回用技术及减塑包装技术[5] - 智能设备与新配方产品实现环保节能效果并反哺全球市场[2] 数字化解决方案 - 推出数字化平台"艺康数智汇®" 助力客户提升运营自动化与可视化[5] - 应用BeverageIQ、DishIQ、Pest Intelligence等技术重塑餐饮后厨管理[5] - 通过数字化技术支持中国"碳中和"与"数字中国"建设目标[5] 人才与研发协同 - 博士后基地认证将增强公司对高端人才的吸引力[8] - 研发体系采用"全球研发-区域适配"模式 推动技术本土化与国际化协同[1] - 创新实践基地可联合招收博士后研究人员 强化行业前瞻性洞察能力[8]

公司运营策略 - 公司持续调整运营策略以适应不断变化的全球环境并保持预期交付水平 [2] - 公司强调灵活应对突发变化是其一贯的经营方式 [2] 宏观环境挑战 - 全球实际情况与公司预期存在显著差异 [1] - 公司面临持续的外部环境不确定性挑战 [1]

**公司及行业** 公司为Ecolab Inc 行业涉及水处理 卫生 感染预防 能源 微电子和数据中心冷却等多元化领域 [4][5][6] **核心观点与论据** * **业务模式与市场地位** * 业务模式高度复现性 90%销售额为复现性收入 [6] * 服务40个终端市场 覆盖172个国家 拥有48,000名员工和3,000名研发人员 [5][7] * 2024年保护17亿人免受感染 保障全球三分之一食品生产和四分之一电力供应 [5][6] * 总可寻址市场达1,650亿美元 公司目前仅占约10%份额 [18][58] * 现有客户中蕴含600亿美元交叉销售机会 其中前35大客户有35亿美元增长潜力 [38][58][59] * **增长驱动力与创新** * **人工智能（AI）驱动增长**：AI推动数据中心和芯片需求 预计到2030年AI将需要相当于整个印度的电力以及美国饮用水需求的冷却用水 [11] * **四大增长引擎**： Pest Elimination, Life Sciences, Global High-tech, 和 Ecolab Digital 合计贡献约30亿美元销售额 并以两位数增长 利润率超过20% [27][41][166] * Global High-tech业务（数据中心冷却和微电子水循环）预计到2026年将成为10亿美元业务 增长超过20% [137] * Ecolab Digital年化销售额3.8亿美元 增长超过20% 现有客户数字化服务潜力达30亿美元 [43][44] * **突破性创新**：创新管道中突破性创新占比从2022年的18%提升至当前的50% 拥有19个突破性创新项目 [30] * 案例包括：用于数据中心的先进冷却技术（3D TRASER™ for Liquid Cooling）、微电子水循环（通过收购Ovivo实现）、餐厅劳动力管理平台（Rush Ready）、以及智能虫害防治（Pest Intelligence） [31][35][42][96] * **财务目标与业绩** * 目标到2027年实现20%的经营利润率（OI margin） 并计划在2027-2030年间每年再提升100-150个基点 [9][46][47][216] * 2025年预计经营利润率达18% 2027年后目标每股收益（EPS）增长维持12%-15% [47][162][176][244] * 推动利润率的因素：价值定价（value pricing）、增长引擎、以及“One Ecolab”计划带来的生产率提升 [161][163][164] * “One Ecolab”计划：最初宣布到2027年节省1.4亿美元 现通过生成式AI（Agenic AI roadmap）将节省目标提升至2.25亿美元 [60][170][171] * 强劲现金流：自由现金流转换率持续高于90% 净债务与调整后EBITDA比率目标为2倍 第二季度为1.7倍 [172][173][174] * **战略与竞争优势** * **“One Ecolab”战略**：通过统一客户体验（One Customer）、赋能一线团队（One Field）、和优化全球运营（One Company）来释放增长和价值 [57][60][64][65] * **价值定价（Value Pricing）**：基于为客户提供的总价值交付（TVD）进行定价 这是一种高利润率的收入流 2025年预计为客户节省91亿美元成本 并从中捕获30亿美元定价收益 [21][39][40] * **可持续发展承诺**：致力于在2030年前实现节水、减排等目标 目前进展顺利 [20] **其他重要内容** * **近期收购**：宣布收购Ovivo Electronics 以增强在微电子超纯水和循环水技术方面的能力 预计2026年第一季度完成 [42][132][174] * **各业务部门表现**： * **Institutional & Specialty**：80%的公司业务 增长约4% 利润率超过22% [24][25][80] * **Pest Elimination**：10亿美元业务 利润率19% 目标增长6%-8% 通过Pest Intelligence向99%无虫害环境目标迈进 [109][110][118] * **Water Solutions**：目标到2027年增长5%-7% 利润率达19% 受Global High-tech业务推动 [122][138] * **Life Sciences**：近10亿美元业务 目标增长10%-12% 利润率达30% 目前 underlying margins 已超20% [141][166] * **资本配置**：过去十年通过分红和股票回购向股东返还超过100亿美元 股息连续33年增长 [176]

业绩总结 - 公司预计2025年有机销售增长目标为5-7%[25] - 2025年调整后的营业利润率目标为20%及以上[54] - 2025年调整后的每股收益（EPS）预计为7.52美元，年均增长率为13%[53] - 2021年至2025年有机销售年均增长率（CAGR）为6%[51] - 2024年销售额预计为160亿美元[116] - 2025年预计销售额为380亿美元[90] - 预计2023年机构与专业部门的有机销售增长目标为4-6%[195] - 2023年的运营利润率（OI Margin）为15%，预计2025年达到22%[196] - 2027年的运营利润率目标超过23%[196] 用户数据 - 2025年数字销售目标为10亿美元，连接系统数量达到10万台[37] - 现有客户的增长机会为600亿美元[113] - 未售客户的潜在市场为890亿美元[116] - 与前35大客户的机会为35亿美元[117] 未来展望 - 2025年预计总股东回报为100%，超越标准普尔500指数的72%[30] - 2025年核心业务的有机销售增长为低个位数，增长引擎的有机销售增长为双位数[66] - 2025年创新管道预计年销售额为17亿美元[71] - 2025年全球市场机会预计达到600亿美元[37] - 2025年数字智能市场预计将以超过20%的速度增长[87] 新产品和新技术研发 - 公司致力于通过数字解决方案实现最佳业务成果[194] - 通过实施和扩展Ecolab的全套解决方案，能够提供更多价值[194] 市场扩张和并购 - 公司在动态环境中处于良好位置，利用创新和数字化持续推动强劲势头[195] - 预计未来将继续在全球害虫消除领域实现强劲增长[199] 负面信息 - 公司的环境影响包括水资源节约、能源节约和废物减少[194] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年目标为节省91亿加仑水，避免600万吨二氧化碳排放，保护20亿人免受食源性疾病[47] - 预计2025年有20%的运营收入利润率[95] - 2025年食品与饮料、害虫消除等业务的运营收入利润率约为20%[97] - 当前总价值交付（TVD）为5000万美元，潜在TVD为2.5亿美元[193]

收购交易概况 - 艺康公司同意以18亿美元收购Ovivo公司电子业务部 [1] - 被收购业务预计2025年实现5亿美元销售额 [1] - 被收购业务员工规模为900人 [1] 业务整合规划 - 收购业务将与现有高科技业务整合 [1] - 整合后将为微电子客户提供循环水管理解决方案 [1] - 解决方案旨在显著减少制造过程中的淡水使用量 [1] - 解决方案同时使芯片产量最大化 [1] 业务规模影响 - 收购使公司全球高科技水处理业务规模扩大一倍以上 [1] - 包含收购在内高科技业务年营收将达约8亿美元 [1] - 高科技业务保持强劲的两位数增长率 [1] - 公司目前向半导体晶圆厂供应的水处理产品年销售额约为3亿美元 [1] - 交易将提升高科技业务利润率 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年EBITDA达到3.62亿美元，同比增长6700万美元，主要得益于电力业务利润率提升、仲裁赔偿金1亿美元以及新增可再生能源项目贡献[7][17][20] - 净利润1.86亿美元，同比增长3600万美元，受EBITDA增长和外汇收益推动[7][16][22] - 净债务/EBITDA比率降至3.3倍，债务结构优化且平均剩余期限4.9年[7][18][24] - 上调2025年EBITDA指引至6.5-7亿美元区间（原5.25-5.75亿），主要因LNG供应商违约仲裁赔偿[7][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **可再生能源**：上半年新增468MW装机（Windcalpa/Vesta Maya/Vescapicorno项目），累计达1.4GW，贡献1094GWh发电量[6][8][9] - **煤电转型**：Unit 15改造为同步调相机，Unit 16燃气联合循环机组扩容25MW；EAM煤电厂2025年底停运并2026年转天然气[10][11] - **储能项目**：Besscalpa电池项目（57MW/6900万美元）预计2026年投运，未来可能扩展至160MW[12][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 智利总装机容量从2019年2.2GW增至2025年3.1GW，可再生能源占比从3%提升至44%[12] - 预计2027年总装机达3.7GW，其中可再生能源+储能占比71%，天然气29%[12] - 现货市场采购量下降，因自有发电资产高可用性（尤其非日照时段）[19][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **能源转型**：2025-2027年计划投资14亿美元建设1.2GW可再生能源+储能项目，平衡发电组合风险[13][25][29] - **煤电退出**：CTM1/CTM2煤电厂2025年底退役，CTA/CTAs 2026年5月关闭，保留维护选项[11][40] - **PPA重签**：2027年起重点续签矿业客户合约，同时评估配电公司投标机会[46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 现货市场价格波动加剧，但公司通过自有发电高可用性降低风险[11][19] - 政府可能延长煤电厂运营期限至多1年以保障系统稳定性[41] - 监管合同重新谈判风险存在，但国会讨论趋向尊重现有条款[35][36] 其他重要信息 - 2025年资本开支指引上调至9-9.75亿美元（原8.5-9亿），因新储能项目及现有项目加速执行[7][38] - 2024年出售PEG3资产获1.12亿美元，用于支持投资计划[22] 问答环节所有提问和回答 能源转型对财务指标影响 - 2027年净债务/EBITDA目标控制在4.5倍以下，具体数值待后续指引[32][33] 资本开支计划 - 2026年资本开支未明确，但2025-2027年可再生能源投资14亿美元将按项目进度分摊[38][39] 煤电资产处置 - 退役煤电厂可能改造为同步调相机或燃气机组，具体成本评估中[55][56] 仲裁赔偿细节 - 与TotalEnergies仲裁获赔约1亿美元（含利息及法律费用），裁决已计入财报且具强制执行力[58][59][60] 运营成本上升 - 新增资产运维、定期检修及通胀导致Opex增加1900万美元，符合预期[51][52] 融资计划 - 下半年拟发行高级债补充资本开支需求，同时利用经营性现金流[47]