财务业绩 - 2023年全年营收72.39亿欧元，同比下降11%[5] - 2023年全年价值增加收入(VAR)29.24亿欧元，同比增长7%[5] - 2023年全年调整后EBITDA7.13亿欧元，同比增长6%[6] - 2023年全年自由现金流1.7亿欧元[21] - 2023年第四季度调整后EBITDA1.71亿欧元，同比增长15%[7] - 2024年预计调整后EBITDA7.4亿欧元至7.7亿欧元，自由现金流超过1.3亿欧元[26] - 2025年调整后EBITDA目标超过8亿欧元[3] - 2023年全年收入为72.39亿欧元,同比下降10.9%[37] - 2023年全年调整后EBITDA为6.27亿欧元,同比下降2.6%[33] - 2023年第四季度收入为16.13亿欧元,同比下降12.5%[37] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.57亿欧元,同比下降5.4%[34] - 2023年全年净利润为1.29亿欧元,同比下降58.1%[37] - 2023年第四季度净利润为0.11亿欧元,同比下降63.3%[37] - 2023年全年收入为72.39亿欧元，同比下降10.9%[42] - 2023年全年调整后EBITDA为7.13亿欧元，同比增长6%[42] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.71亿欧元，同比增长15.5%[42] - 2023年全年自由现金流为1.7亿欧元，同比下降6.6%[45] 财务杠杆和资本回报 - 2023年12月31日净债务/过去12个月调整后EBITDA比率为2.3倍[25] - 2023年全年调整后投资资本回报率(Adjusted ROIC)为11.3%，同比提高30个基点[5] - 2023年12月31日净债务为16.64亿欧元，较2022年12月31日的18.91亿欧元下降12.1%[45] - 2023年全年调整后ROIC为11.3%，较2022年的11.0%有所提升[46] 股票回购 - 宣布启动300百万美元的股票回购计划，有效期至2026年12月[2] - 公司宣布启动为期3年的最高300百万美元的股票回购计划[28][29][30] 产品出货量 - 2023年全年包装铝卷产品出货量为736,000吨，同比下降9.0%[42] - 2023年全年汽车铝卷产品出货量为271,000吨，同比增长10.6%[42] - 2023年全年航空铝卷产品出货量为96,000吨，同比增长26.3%[42] 金属价格滞后影响 - 2023年全年金属价格滞后影响为8,600万欧元，较2022年的2,900万欧元大幅增加[43][44] 非GAAP指标使用 - 公司将不再报告VAR这一非GAAP财务指标,并将调整调整后EBITDA的定义,不再排除金属价格滞后的非现金影响[31][32] - 公司将继续提供不包括金属价格滞后影响的调整后EBITDA指引,并以此计算财务杠杆比率[32] - 公司使用调整后EBITDA作为主要财务绩效指标，该指标剔除了非现金费用和不影响日常运营的项目[51][52] - 调整后EBITDA被证券分析师、投资者和其他相关方广泛用于评估公司业绩和与同行业公司的比较[50] - 调整后EBITDA不是根据IFRS编制的指标，不应被视为利润或现金流量的替代指标[53] - 自由现金流量是公司运营活动产生的现金流量减去资本支出，反映了公司的现金生成能力[54] - 调整后资本回报率(Adjusted ROIC)用于评估公司资本配置的有效性[55] - 净债务是公司总债务减去现金及等价物，反映了公司的整体债务水平[56] - 公司使用调整后EBITDA来评估经营业绩、制定内部预算和预测[52] - 调整后EBITDA可为公司贷款提供商提供有关公司基础业务活动的持续绩效信息[52] - 公司过去曾使用调整后EBITDA来计算贷款协议中的财务契约[52] - 公司使用加权平均成本法核算存货，导致采购价格的影响延后体现在销售成本和利润中[52] 业绩不确定性 - 公司表示未来业绩存在不确定性,受到市场竞争、经济下行、供应链中断等多方面因素影响[34]

Constellium (CSTM) 盈利预测 - Constellium (CSTM) 预计在2023年12月结束的季度报告中，盈利将同比增长，但营收将下降[1] - 如果关键数据超过预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2] - 分析师们对公司未来盈利前景持悲观态度，最准确的估值低于普遍共识[12] - 过去四个季度中，Constellium只有一次超过共识盈利预期[15]

公司业务 - Constellium是一家专业的"特种金属"公司，专注于为各种行业提供高边际利润、增值的铝结构[1] 财务表现 - 在2023年第三季度，Constellium的调整后EBITDA达到1.68亿欧元，创下季度纪录，全年指导预期得以重申[6] 未来计划 - 公司管理层暗示未来的关键驱动因素之一是董事会授权的股票回购计划[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度出货量为369,000吨，同比下降5%，主要由于各个业务线的出货量减少 [12] - 收入为17亿欧元，同比下降15%，由于出货量和金属价格下降，尽管价格和产品组合有所改善 [12] - 价值增加的收入为7.04亿欧元，同比增长5% [13] - 净收入为6400万欧元，同比下降51% [13] - 调整后的EBITDA为1.68亿欧元，同比增长5%，创下公司第三季度新纪录 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&ARP部门调整后的EBITDA为6700万欧元，同比下降14%，汽车出货量增加6%，包装出货量下降5% [27][28] - A&T部门调整后的EBITDA为7900万欧元，同比增长76%，航空航天出货量同比增长21% [30] - AS&I部门调整后的EBITDA为2600万欧元，同比下降27%，汽车和工业出货量均有所下降 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天需求强劲，出货量同比增长超过20% [15] - 汽车需求略有减缓，但仍高于去年水平 [15] - 包装出货量下降，但罐装需求似乎已稳定 [15] - 工业市场普遍疲软，尤其是在欧洲 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提高效率、降低成本，并通过定价权来应对通货膨胀压力 [35][40] - 公司在可持续性驱动的市场中具有良好的市场定位，铝材在轻量化和可持续包装方面的应用将推动增长 [52][53] - 公司计划在2025年实现超过8亿欧元的调整后EBITDA目标 [21][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济和地缘政治风险，管理层对未来前景持乐观态度，预计2023年调整后EBITDA将达到700万至720万欧元 [20][64] - 管理层认为航空航天和汽车市场的基本面依然强劲，尽管包装市场面临挑战 [57][58] 其他重要信息 - 第三季度自由现金流为7800万欧元，预计2023年自由现金流将超过1.5亿欧元 [17][45] - 公司在第三季度末的杠杆率为2.5倍，较去年下降0.5倍 [18][48] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于杠杆率和股东回报政策的讨论 - 公司在杠杆率达到2.5倍后，正在积极讨论平衡资本配置方案，包括股东回报 [68][69] 问题: 2024年的展望 - 管理层认为2024年将受益于航空航天的持续强劲和汽车市场的稳定，尽管UAW罢工可能会对第四季度产生影响 [70][72] 问题: UAW罢工对汽车业务的影响 - 管理层表示，汽车业务对UAW罢工的暴露有限，预计对第四季度的影响不大 [81][82] 问题: 关于航空航天需求的前景 - 管理层对航空航天市场的需求持乐观态度，认为未来几年的基本面依然强劲 [88][90] 问题: Muscle Shoals的运营挑战 - 管理层预计在2024年将看到Muscle Shoals的运营改善 [100][102] 问题: 欧洲工业市场的展望 - 管理层指出，欧洲的工业市场普遍疲软，预计在2024年和2025年不会有改善 [113][114]

整体业绩表现 - 2023年第三季度发货量36.9万公吨，同比下降5%；收入17亿欧元，同比下降15%；增值收入7.04亿欧元，同比增长5%；净利润6400万欧元，2022年同期为1.31亿欧元；调整后息税折旧摊销前利润1.68亿欧元，同比增长5%[2] - 2023年前九个月发货量120万公吨，同比下降5%；收入56亿欧元，同比下降10%；增值收入22亿欧元，同比增长11%；净利润1.18亿欧元，2022年同期为2.78亿欧元；调整后息税折旧摊销前利润5.42亿欧元，同比增长3%[2] - 2023年前三季度营收56.26亿欧元，2022年同期为62.76亿欧元；2023年第三季度营收17.2亿欧元，2022年同期为20.22亿欧元[29] - 2023年前三季度净利润1.18亿欧元，2022年同期为2.78亿欧元；2023年第三季度净利润0.64亿欧元，2022年同期为1.31亿欧元[29] - 2023年前三季度经营活动产生的净现金流为3.21亿欧元，2022年同期为3.23亿欧元；2023年第三季度为1.54亿欧元，2022年同期为1.54亿欧元[33] - 2023年前三季度调整后EBITDA为5.42亿欧元，2022年同期为5.25亿欧元；2023年第三季度为1.68亿欧元，2022年同期为1.6亿欧元[34] - 2023年前三季度总发货量为115.6万公吨，2022年同期为121.2万公吨；2023年第三季度为36.9万公吨，2022年同期为38.7万公吨[34] - 2023年第三季度和前九个月营收分别为17.20亿欧元和56.26亿欧元，2022年同期分别为20.22亿欧元和62.76亿欧元[35] - 2023年第三季度和前九个月VAR分别为7.04亿欧元和22.43亿欧元，2022年同期分别为6.73亿欧元和20.29亿欧元[35] - 2023年第三季度和前九个月净利润分别为0.64亿欧元和1.18亿欧元，2022年同期分别为1.31亿欧元和2.78亿欧元[35] - 2023年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为1.68亿欧元和5.42亿欧元，2022年同期分别为1.60亿欧元和5.25亿欧元[35] - 2023年第三季度和前九个月经营活动净现金流均为1.54亿欧元，前九个月为3.21亿欧元，2022年同期分别为1.54亿欧元和3.23亿欧元[36] - 2023年第三季度和前九个月自由现金流分别为0.78亿欧元和1.12亿欧元，2022年同期分别为0.74亿欧元和1.60亿欧元[36] - 2022年公司营收为81亿欧元[28] 业务板块业绩 - 包装与汽车轧制产品（P&ARP）业务2023年第三季度调整后息税折旧摊销前利润6700万欧元，同比下降14%；发货量26.1万公吨，同比下降2%；收入10亿欧元，同比下降16%[9] - 航空航天与运输（A&T）业务2023年第三季度调整后息税折旧摊销前利润7900万欧元，同比增长76%；发货量5.3万公吨，同比下降3%；收入4.04亿欧元，同比下降6%[13] - 汽车结构与工业（AS&I）业务2023年第三季度调整后息税折旧摊销前利润2600万欧元，同比下降27%；发货量5.5万公吨，同比下降15%；收入3.7亿欧元，同比下降22%[16] - 2023年前三季度包装轧制产品营收20.14亿欧元，2022年同期为26.29亿欧元；2023年第三季度为6.3亿欧元，2022年同期为7.92亿欧元[34] - 2023年前三季度汽车轧制产品营收9.02亿欧元，2022年同期为8.79亿欧元；2023年第三季度为2.86亿欧元，2022年同期为3.08亿欧元[34] - 2023年前三季度航空航天轧制产品营收7.58亿欧元，2022年同期为5.1亿欧元；2023年第三季度为2.34亿欧元，2022年同期为1.84亿欧元[34] 财务指标定义 - VAR定义为营收减去附带活动收入和金属成本，消除金属成本影响[38] - 调整后EBITDA用于评估公司运营表现，排除非现金费用和不影响日常运营的项目[40] 债务与流动性 - 2023年9月30日净债务与过去12个月调整后息税折旧摊销前利润之比为2.5倍[2] - 2023年9月30日流动性为7.46亿欧元，净债务为17.5亿欧元，2022年12月31日为18.91亿欧元[24] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，借款分别为19.09亿欧元和20.56亿欧元[36] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，净债务分别为17.50亿欧元和18.91亿欧元[36] 现金流情况 - 2023年前九个月自由现金流为1.12亿欧元，2022年同期为1.6亿欧元，主要因资本支出增加和现金利息提高，部分被调整后息税折旧摊销前利润增长抵消[20] 业绩展望 - 基于当前展望，公司预计2023年调整后息税折旧摊销前利润在7亿至7.2亿欧元之间，自由现金流超过1.5亿欧元[3] 罢工影响 - 公司第三季度未受美国汽车工人联合会罢工影响，但预计第四季度会有影响，已包含在业绩指引中[25] 资产负债情况 - 截至2023年9月30日，公司总资产47.95亿欧元，总负债38.84亿欧元，股东权益9.11亿欧元[31]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收为20亿欧元,同比下降14%,主要是由于出货量下降和金属价格下降所致,但公司采用的是金属价格传导模式,因此金属价格变动对公司影响有限 [9] - 公司第二季度增值收入为7.85亿欧元,同比增长11%,主要得益于价格和产品组合改善 [19][21] - 公司第二季度调整后EBITDA为2.09亿欧元,同比增长5%,创下公司历史新高 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - PARP业务第二季度调整后EBITDA为7900万欧元,同比下降17%,主要受到汽车和特种轧制产品出货量下降的影响 [22][23] - A&T业务第二季度调整后EBITDA为9600万欧元,同比增长53%,主要得益于航空航天市场需求强劲 [25][26] - AS&I业务第二季度调整后EBITDA为3900万欧元,同比下降15%,主要受到工业市场需求疲软的影响 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场需求持续强劲,第二季度出货量同比增长30% [12][26] - 汽车市场需求持续复苏,公司轧制和挤压产品出货量均有所增长 [12][23][28] - 包装市场需求疲软,第二季度出货量同比下降12%,受到供应链去库存和消费需求下降的影响 [23][46] - 工业市场需求普遍疲软,尤其是欧洲市场 [29][48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续聚焦于航空航天、汽车和包装等核心终端市场,这些市场受益于可持续发展趋势,占公司最近12个月收入的77% [44][50][53] - 公司出售了德国三家挤压业务,进一步优化资产组合,聚焦于核心战略业务 [17] - 公司正在努力提升产品组合和价值,通过提高生产效率和成本控制来应对持续的通胀压力 [48][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对航空航天和汽车市场的长期前景保持乐观,尽管短期内仍面临一些挑战 [44][48][49] - 包装市场需求短期内仍然疲软,但长期来看,铝制罐将继续获得消费者青睐,公司有信心把握这一机遇 [46][47] - 公司预计2023年仍将面临显著的通胀压力,但有信心通过定价能力、合同保护机制和成本控制措施来抵消大部分影响 [31][36][37][55][57] - 公司维持2025年实现调整后EBITDA超8亿欧元的长期目标,并预计2023年调整后EBITDA将达7-7.2亿欧元,自由现金流超过1.5亿欧元 [15][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Katja Jannick 提问** A&T业务的利润率保持很强,之前公司提到周期平均利润率应在800-900欧元/吨。这一目标是否仍然成立,还是利润率已经结构性提升? [66] **Jack Guo 回答** 我们认为A&T业务的利润率结构性提升,周期平均利润率应在1000欧元/吨左右。尽管第二季度的利润率较高,但随着季节性因素的影响,第二半年可能会有所下降,但仍将高于周期平均水平。[68][69] 问题2 **Bill Peterson 提问** 公司提高了2023年指引,是什么因素支撑了这一决定?公司是否会加快偿还债务? [80] **Jean-Marc Germain 回答** 公司第一半年表现出色,加上对航空航天、汽车和包装市场的乐观预期,支撑了公司提高指引。公司将优先考虑偿还债务,以增强财务灵活性。[82][88][89] 问题3 **Curt Woodworth 提问** 公司是否看到包装市场去库存的迹象,以及2025年200,000吨产能扩张计划的进展如何? [108][109] **Jean-Marc Germain 回答** 公司看到包装市场需求有所改善,第二半年同比应该会好于上半年。关于产能扩张,公司会根据市场需求情况适当调整,但长期目标不变。[109][110]

公司基本情况 - 截至2023年6月30日，公司约有12,500名员工、28个生产设施、3个研发中心和3个行政中心[37] 销售及管理费用变化 - 2023年上半年销售及管理费用从1.43亿欧元增至1.51亿欧元，增幅6%；2023年第二季度从7500万欧元增至8000万欧元，增加500万欧元[39][48] 研发费用变化 - 2023年第二季度研发费用从1000万欧元增至1300万欧元；2023年上半年从2100万欧元增至2600万欧元[49][59] 财务成本净额变化 - 2023年上半年财务成本净额从6200万欧元增至7000万欧元，增加800万欧元；2023年第二季度从3200万欧元增至3500万欧元，增加300万欧元[52][63] 所得税费用变化 - 2023年第二季度所得税费用为1200万欧元，2022年同期为收益400万欧元；2023年上半年所得税费用为1700万欧元，2022年同期为3500万欧元[64][65] 净收入变化 - 2023年第二季度净收入为3200万欧元，2022年同期净亏损3200万欧元；2023年上半年净收入为5400万欧元，2022年同期为1.47亿欧元[55] - 2023年第二季度，净收入为3200万欧元，2022年同期为 - 3200万欧元；2023年上半年净收入为5400万欧元，2022年同期为1.47亿欧元[101] - 2023年上半年净收入为5.4亿欧元，低于2022年同期的14.7亿欧元[105] - 2023年上半年实现净收入5400万欧元，2022年同期为1.47亿欧元[143] P&ARP业务数据变化 - 2023年上半年P&ARP业务收入从25.16亿欧元降至20.79亿欧元，降幅17%，出货量下降7%（3.7万吨），每吨收入下降12%至3916欧元[70] - 2023年第二季度和上半年，P&ARP业务收入占比分别为54%和53%，调整后EBITDA占比分别为38%和36%[38] - 2022年上半年至6月30日，P&ARP调整后EBITDA为1.77亿欧元；2023年上半年至6月30日，为1.34亿欧元[76] - 2023年上半年至6月30日，P&ARP资本支出为 - 7100万欧元，2022年同期为 - 4000万欧元[80] - 2023年上半年各板块调整后EBITDA中，P&ARP为 - 7100万欧元[121] - 2023年上半年末P&ARP板块资产为22.05亿欧元[135] A&T业务数据变化 - 2023年第二季度A&T业务收入相对稳定在4.64亿欧元，出货量和每吨收入均保持稳定[71] - 2023年第二季度和上半年，A&T业务收入占比均为23%，调整后EBITDA占比分别为46%和45%[38] - 2022年上半年至6月30日，A&T调整后EBITDA为1.16亿欧元；2023年上半年至6月30日，为1.69亿欧元[76] - 2023年第二季度，A&T部门调整后EBITDA从2022年同期的6300万欧元增长53%至9600万欧元，每公吨调整后EBITDA从1056欧元增长53%至1613欧元[77] - 2023年上半年至6月30日，A&T资本支出为 - 3700万欧元，2022年同期为 - 2000万欧元[80] - 2023年上半年各板块调整后EBITDA中，A&T为 - 3700万欧元[121] - 2023年上半年末A&T板块资产为11.5亿欧元[135] AS&I业务数据变化 - 2023年上半年AS&I业务收入从9600万欧元降至9260万欧元，降幅4%，出货量下降3%（4000吨），每吨收入相对稳定在6734欧元[72] - 2023年第二季度和上半年，AS&I业务收入占比分别为23%和24%，调整后EBITDA占比分别为19%和22%[38] - 2022年上半年至6月30日，AS&I调整后EBITDA为0.83亿欧元；2023年上半年至6月30日，为0.82亿欧元[76] - 2023年第二季度，AS&I部门调整后EBITDA从2022年同期的4600万欧元下降15%至3900万欧元，每公吨调整后EBITDA从641欧元下降7%至597欧元[78] - 2023年上半年至6月30日，AS&I资本支出为 - 2500万欧元，2022年同期为 - 2200万欧元[80] - 2023年上半年各板块调整后EBITDA中，AS&I为 - 2500万欧元[121] - 2023年上半年末AS&I板块资产为7亿欧元[135] 控股及公司业务数据变化 - 2023年第二季度和上半年，控股及公司业务调整后EBITDA占比分别为 - 2%和 - 3%[38] - 2023年上半年至6月30日，控股及公司资本支出为 - 100万欧元，2022年同期为 - 200万欧元[80] - 2023年上半年各板块调整后EBITDA中，H&C为 - 100万欧元[121] - 2023年上半年末H&C板块资产为4.07亿欧元[135] 每股收益变化 - 基本每股收益2023年为0.21欧元，2022年为 - 0.24欧元；摊薄每股收益2023年为0.21欧元，2022年为 - 0.24欧元[84] 收入变化 - 2023年第二季度，收入为19.5亿欧元，2022年同期为22.75亿欧元；2023年上半年收入为39.06亿欧元，2022年同期为42.54亿欧元[101] - 2023年上半年各产品线总营收为39.06亿欧元，低于2022年同期的42.54亿欧元[116] - 2023年上半年按发货目的地划分的总营收为39.06亿欧元，低于2022年同期的42.54亿欧元[118] - 公司有四个业务板块，2023年上半年总营收39.06亿欧元，较2022年同期的42.54亿欧元有所下降[119] 现金流变化 - 2023年上半年至6月30日和2022年同期，投资活动使用的净现金流量分别为1.33亿欧元和0.83亿欧元[96] - 2023年上半年至6月30日，融资活动使用的净现金流量为1900万欧元，主要反映租赁还款[97] - 2023年上半年经营活动产生的净现金流为1.67亿欧元，略低于2022年同期的1.69亿欧元[105] - 2023年上半年投资活动使用的净现金流为1.33亿欧元，高于2022年同期的0.83亿欧元[105] - 2023年上半年融资活动使用的净现金流为0.19亿欧元，远低于2022年同期的0.79亿欧元[105] - 2023年上半年现金及现金等价物净增加1500万欧元，高于2022年同期的700万欧元[105] 资本支出变化 - 2023年上半年资本支出为1.34亿欧元，高于2022年同期的8400万欧元[121] 资产变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为49.49亿欧元，较2022年12月31日的49.41亿欧元略有增长[103] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，贸易应收款净额分别为6.64亿欧元和4.65亿欧元，其中欧元区分别为3.26亿欧元和2.25亿欧元，美元区分别为3.16亿欧元和2.13亿欧元[155] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，存货总额分别为11.49亿欧元和13.2亿欧元[159] - 截至2023年6月30日，不动产、厂房和设备净值为19.93亿欧元，较年初的20.17亿欧元有所减少[165] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，无形资产净值分别为5000万欧元和5400万欧元，商誉分别为4.7亿欧元和4.78亿欧元[162] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，持有待售处置组的资产分别为4500万欧元和1400万欧元，负债分别为1300万欧元和1000万欧元[167] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，借款总额分别为20.28亿欧元和20.56亿欧元，其中非流动借款分别为18.31亿欧元和19.08亿欧元[168] - 截至2023年6月30日，贸易应付款和固定资产应付款总计11.91亿欧元，借款总计20.56亿欧元，其他金融负债总计5500万欧元，金融负债总额为33.02亿欧元[174] - 截至2023年6月30日，其他金融资产 - 衍生品总计2600万欧元，其他金融负债 - 衍生品总计6500万欧元；截至2022年12月31日，分别为3900万欧元和5500万欧元[177] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物总计1.78亿欧元，贸易应收款总计6.64亿欧元，其他金融资产总计2600万欧元，金融资产总额为8.68亿欧元；截至2022年12月31日，分别为1.66亿欧元、4.65亿欧元、3900万欧元和6.7亿欧元[184] - 截至2023年6月30日，养老金福利净负债为2.43亿欧元，其他福利净负债为1.5亿欧元，总计3.93亿欧元；截至2022年12月31日，分别为2.49亿欧元、1.54亿欧元和4.03亿欧元[199] - 2023年1月1日养老金福利为7.1亿欧元，其他福利为1.54亿欧元，总计8.64亿欧元；6月30日养老金福利为7.18亿欧元，其他福利为1.5亿欧元，总计8.68亿欧元[201] 保理协议情况 - 美国、法国、德国、瑞士和捷克共和国的保理协议最大容量分别为2.25亿美元、2.5亿欧元、2亿欧元，到期日分别为2023年9 - 12月、2026年1月、2027年12月[156] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，因出售贸易应收款而欠保理商的金额分别为200万欧元和600万欧元[158] 信贷安排情况 - 截至2023年6月30日，集团有1亿欧元法国库存信贷安排，2025年4月到期，未提取；还有5000万欧元货币市场信贷安排及透支协议，未提取[180] 债务契约遵守情况 - 截至2023年6月30日的六个月，公司遵守了契约规定[80] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日以及2023年上半年，集团遵守所有适用债务契约[181] 外汇衍生品情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，集团指定用于套期会计的外汇衍生品名义金额分别为2.72亿美元和2.48亿美元，期限从2023年至2027年[191] - 2023年第二季度，外汇衍生品实现净收益500万欧元，未实现净损失600万欧元；2023年上半年，分别为900万欧元和400万欧元[192] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，与外汇、铝或其他商品套期保值相关的交易对手方无保证金要求[196] 折现率变化 - 2023年6月30日与2022年12月31日相比，瑞士折现率从2.05%降至1.80%；美国小时工养老金折现率从5.00% - 5.05%降至4.95% - 5.00%；美国受薪员工养老金折现率从5.05%降至4.95%等[213] 服务成本变化 - 2023年上半年服务成本中，养老金福利为1.3亿欧元，其他福利为0.6亿欧元，总计1.9亿欧元；2022年上半年服务成本中，养老金福利为1.4亿欧元，其他福利为0.2亿欧元，总计1.6亿欧元[215] 净设定受益负债变化 - 2023年6月30日与2022年12月31日相比，法国净设定受益负债从1.11亿欧元增至1.16亿欧元；德国从0.99亿欧元降至0.93亿欧元；瑞士从0.013亿欧元增至0.015亿欧元；美国从1.8亿欧元降至1.69亿欧元；总计从4.03亿欧元降至3.93亿欧元[227] 股份相关情况 - 2023年和2022年上半年，已归属受限股票单位（RSUs）和绩效股票单位（PSUs）的公允价值分别为1亿欧元和1.5亿欧元，作为非现金融资活动不包括在中期现金流量表中[219] - 2023年6月30日，公司股本为293.639768万欧元，分为1.46819884亿股普通股，每股面值0.02欧元且已全额缴足[220] - 2023年和2022年上半年，基于股份的薪酬费用分别为1亿欧元和0.9亿欧元[224] - 2023年上半年，公司向某些员工和首席执行官发行并交付251.8292万股普通股，与股份薪酬计划相关[231] - 2023年3月绩效股票单位授予日公允价值为21.56欧元[233] - 2023年3月绩效股票单位授予日股价为15.23欧元[233] - 公司预期波动率为67%[233] - 无风险利率（美国国债收益率

业绩总结 - Q1 2023 净收入为2.0亿欧元，同比下降1%[6] - Q1 2023 增值收入为7.54亿欧元，同比增长16%[6] - Q1 2023 调整后的EBITDA为1.66亿欧元，同比下降1%[6] - Q1 2023 自由现金流为负3.4亿欧元[6] - Q1 2023 净债务与最近12个月调整后的EBITDA比率为0.4倍[6] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为166百万欧元，与2022年相比基本持平[21] - 2023年第一季度自由现金流为-34百万欧元，较2022年同期的26百万欧元下降[22] - 2023年3月31日净债务为1,907百万欧元，较2022年12月31日的1,891百万欧元略有增加[23] 产品和技术 - 包装和汽车轧制产品Q1 2023调整后的EBITDA为5500万欧元，同比下降33%[9] - 航空航天和交通Q1 2023调整后的EBITDA为7300万欧元，同比增长37%[10] - 汽车结构和工业Q1 2023调整后的EBITDA为4300万欧元，同比增长17%[11] 财务状况 - Q1 2023自由现金流为负3.4亿欧元，符合预期[13] - Q1 2023净债务与最近12个月调整后的EBITDA比率为2.8倍[14]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收为20亿欧元,同比下降1%,主要是由于金属价格下降抵消了价格和产品组合改善的影响 [8] - 公司第一季度调整后EBITDA为1.66亿欧元,略低于去年同期 [9] - 公司第一季度自由现金流为负3400万欧元,符合预期,全年预计将超过1.25亿欧元 [11] - 公司第一季度末净债务率为2.8倍,较去年同期下降0.4倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - PARP业务线第一季度调整后EBITDA为5500万欧元,同比下降33%,主要受到包装和特种轧制产品出货量下降的影响 [16][17] - A&T业务线第一季度调整后EBITDA为7300万欧元,同比增长37%,主要受益于航空航天出货量大幅增加 [18] - AS&I业务线第一季度调整后EBITDA为4300万欧元,同比增长17%,主要受益于汽车出货量增加 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场第一季度出货量同比增长超过50%,需求强劲 [10][18] - 汽车市场第一季度出货量同比增长双位数,需求保持良好 [10][16][19] - 包装市场第一季度出货量同比下降11%,受到供应链去库存和终端需求下降的影响 [16] 公司战略和发展方向以及行业竞争 - 公司正在投资建设回收中心,预计2025年投产,将受益于欧洲回收再利用的监管趋势 [33][35] - 公司看好电动车市场,电动车平均使用2-3倍于传统内燃机车型的铝材 [36][37] - 公司认为铝材在轻量化、可回收性等方面的优势将推动其在包装、汽车等领域的应用增长 [33][34][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示虽然宏观经济和地缘政治存在不确定性,但看好公司的终端市场定位,对2023年及以后的前景保持乐观 [12] - 管理层预计2023年全年调整后EBITDA将达6.5-6.8亿欧元,自由现金流超过1.25亿欧元,并有信心实现2025年超过8亿欧元调整后EBITDA的长期目标 [12][38][39] - 管理层表示尽管面临显著的通胀压力,但有信心通过定价能力、合同保护机制和成本控制等措施来抵消大部分影响 [20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Emily Chieng 提问** 询问包装市场的库存调整情况以及公司的应对措施 [42][43] **Jean-Marc Germain 回答** 公司对包装市场的内部目标保持信心,但预计今年将处于合同允许的较低端,主要受到消费者需求疲软和促销活动减少的影响 [43] 问题2 **Curt Woodworth 提问** 询问公司对成本压力的应对能力以及定价情况 [48][49] **Jack Guo 回答** 公司有90%-95%的能力将成本压力传导给客户,第一季度价格和产品组合改善抵消了大部分成本上涨 [57] 问题3 **Timna Tanners 提问** 询问公司其他增长计划的进展情况 [59] **Jean-Marc Germain 回答** 公司在包装、回收、汽车和航空航天等领域的各项增长计划进展顺利,为实现2025年800多万欧元EBITDA目标奠定了基础 [59]

财务费用数据变化 - 2022年审计费4346千欧元，2021年为3891千欧元；审计相关费用2022年为100千欧元，2021年为338千欧元；税费2022年为331千欧元，2021年为305千欧元；其他费用2022年为78千欧元，2021年为3千欧元；2022年总费用4855千欧元，2021年为4537千欧元[336] - 2022年和2021年自付费用分别为185000欧元和103000欧元[336] 审计委员会相关情况 - 审计委员会成员沃克女士、博康 - 吉博德女士、布朗女士和奥默罗德先生满足独立性要求，沃克女士和奥默罗德先生是审计委员会财务专家[334] - 普华永道审计公司在截至2022年12月31日的三年里担任公司独立注册公共会计师事务所[334] - 审计委员会或其成员需预先批准审计师提供的所有审计和非审计服务[338] 公司准则与制度 - 公司采用适用于全体员工、高管和董事的全球员工与商业行为准则，准则副本可在公司网站获取[334] 公司治理相关规定 - 法国法律下，公司审计委员会负责推荐法定审计师，实际任命由股东大会进行；委员会向董事会提建议，董事会决策；独立董事无定期非管理层会议和执行会议要求；股权薪酬计划需股东大会批准，股东可授权董事会决定具体条款；董事会内部章程有差异；关联交易需董事会和股东大会批准[341][342][343][344][345][346] - 股东大会上，股东每股一票；特别股东大会决议需2/3多数通过，首次会议法定人数为1/4，二次会议为1/5；普通股东大会简单多数通过，首次会议法定人数为1/5，二次会议无要求；特别会议决议需2/3多数通过，首次会议法定人数为1/3，二次会议为1/5；法国无累积投票制[348] - 董事会需在每个财年结束后六个月内召开年度普通股东大会；董事会、审计师、清算人、法院指定代理人等可召集股东大会；持有至少5%股份的股东或利益相关方、工人委员会可请求法院指定代理人[350] - 基于公司2022年12月31日已发行股本2886031.84欧元，提交额外决议草案的股东需持股2.89%，提交时间为召集通知发布后20天内且不早于股东大会前25天[351] - 公司回购股份用于员工或经理分配不超股本10%，用于资产支付或交换不超5%，用于售予股东不超10%[352] - 公司可不经股东授权，为员工或经理分配回购股份，不超股本10%[353] - 发行额外股份或证券时，现有股东有优先认购权，除非三分之二多数股东放弃[353] - 完成法律合并、分立等需董事会批准，以及三分之二多数股东投票通过，与非欧盟公司合并需全体股东批准[353] - 股东单独或一致行动持股达5%、10%等阈值，需5个交易日内通知公司[354] - 持股达10%、15%等的股东需告知公司未来6个月目标，并每6个月更新[354] - 单独或一致行动持有超30%资本或投票权，需提交收购要约草案[356] - 持有30% - 50%权益证券或投票权，12个月内增持至少1%，需提交收购要约草案[356] 公司票据与信贷协议情况 - 2017 - 2021年有多笔不同利率和到期日的高级票据相关契约，如4.625% 2021年到期、6.625% 2025年到期等[359] - 2017年6月21日签订信贷协议[359] - 2017年11月30日发行6.625%利率、2025年到期的优先票据[360] - 2020年6月30日发行5.625%利率、2028年到期的优先票据[360] - 2021年2月24日发行3.750%利率、2029年到期的可持续发展挂钩优先票据[361] - 2021年6月2日发行3.125%利率、2029年到期的可持续发展挂钩优先票据[361] - 2019年2月20日修订并重述信贷协议[360] - 2020年4月24日对修订并重述信贷协议进行第二次修订[360] - 2020年9月25日对修订并重述信贷协议进行第三次修订[360] - 2021年4月27日对修订并重述信贷协议进行第四次修订[360] - 2021年12月3日对修订并重述信贷协议进行第五次修订[360] - 2022年6月23日对修订并重述信贷协议进行第六次修订[360] 公司文件提交情况 - 2013年12月10日，Constellium N.V.提交编号为333 - 192680的F - 1注册声明[363] - 2017年3月21日，Constellium N.V.提交编号为001 - 35931的20 - F表格[363][364] - 2021年3月17日，Constellium SE提交编号为001 - 35931的20 - F表格[363][364] - 2013年5月13日，Constellium N.V.提交编号为333 - 188556的F - 1注册声明[363][364] - 2018年6月27日，Constellium N.V.提供编号为99.2的S - 8表格[364] - 2019年6月28日，Constellium N.V.提供编号为10.1的6 - K表格[364] - 2019年12月12日，Constellium SE提供编号为10.1的6 - K表格[364] - 2021年5月14日，Constellium SE提供编号为99.5的S - 8表格[364] - 2014年1月27日，Constellium N.V.提交编号为333 - 193583的F - 1注册声明[364] - 2017年10月30日，Constellium N.V.提交编号为333 - 221221的F - 3ASR注册声明[364] 公司其他协议情况 - 2017年6月13日，Constellium Issoire和Constellium Neuf Brisach等签署信贷协议首次修订案[365] - 2018年3月29日，Constellium Issoire和Constellium Neuf Brisach等签署信贷协议第二次修订案[365] - 2019年3月15日，Constellium Issoire和Constellium Neuf Brisach等签署信贷协议第三次修订案[365] - 2021年2月16日，Constellium Issoire和Constellium Neuf Brisach等签署信贷协议第四次修订案[365] - 2017年7月31日，长期激励奖励协议生效[365] - 2018年5月25日，2018年长期激励奖励协议生效[366] - 2019年1月1日，Constellium US Holdings I, LLC美国非合格递延薪酬和恢复计划生效[366] - 2021年9月30日，Constellium Muscle Shoals Funding III LLC等签署应收账款购买协议[366] - 2021年9月30日，Constellium Muscle Shoals LLC和Constellium Muscle Shoals Funding III LLC签署应收账款销售协议[366] 公司认证情况 - 2023年3月14日，首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302条和第906条进行认证[367] 公司递延所得税资产情况 - 2022年公司确认与可收回税务亏损及资产和负债会计基础与税务基础之间的暂时性差异相关的递延所得税资产净额为2.43亿欧元，其中1.9亿欧元与可收回税务亏损有关[379] - 截至2022年12月31日，公司预计1.99亿欧元未使用税务亏损和可抵扣暂时性差异不会被使用，相关税务影响为4800万欧元，2.43亿欧元递延所得税资产有望收回[379] 公司整体财务关键指标变化 - 2022年、2021年、2020年公司营收分别为81.2亿欧元、61.52亿欧元、48.83亿欧元[383] - 2022年、2021年、2020年公司净利润分别为3.08亿欧元、2.62亿欧元、 - 0.17亿欧元[383] - 2022年、2021年、2020年公司综合收益总额分别为4.45亿欧元、3.81亿欧元、 - 0.31亿欧元[384] - 截至2022年和2021年12月31日，公司总资产分别为49.41亿欧元和46.24亿欧元[385] - 截至2022年和2021年12月31日，公司总负债分别为41.89亿欧元和43.33亿欧元[385] - 截至2022年和2021年12月31日，公司总股本分别为7.52亿欧元和2.91亿欧元[385] - 2022年归属于公司股东的基本每股收益为2.1欧元，摊薄后每股收益为2.06欧元[383] - 2021年归属于公司股东的基本每股收益为1.82欧元，摊薄后每股收益为1.75欧元[383] - 2022年公司净收入为3.08亿欧元，2021年为2.62亿欧元，2020年为 - 0.17亿欧元[387] - 2022年公司经营活动产生的净现金流为4.51亿欧元，2021年为3.57亿欧元，2020年为3.34亿欧元[387] - 2022年公司投资活动使用的净现金流为 - 2.7亿欧元，2021年为 - 2.21亿欧元，2020年为 - 1.76亿欧元[387] - 2022年公司融资活动使用的净现金流为 - 1.63亿欧元，2021年为 - 4.35亿欧元，2020年为1.01亿欧元[387] - 2022年末公司现金及现金等价物为1.66亿欧元，2021年末为1.47亿欧元，2020年末为4.39亿欧元[387] 公司基本情况 - 公司在北美、欧洲和中国拥有29个制造工厂、3个研发中心和3个行政中心，约有12500名员工[388] 公司财务报表相关情况 - 2022年多项IFRS标准和解释的修订首次应用，但对公司合并财务报表无影响[389] - 公司计划在新标准、修订和解释的生效日期采用，预计采用后无重大影响[390] - 公司合并财务报表按持续经营假设编制，该评估于2023年3月9日获董事会确认[391][392] 公司会计核算方法 - 公司采用收购法核算企业合并，商誉初始计量为对价和非控股权益合计超过可辨认净资产的部分[393] 汇率情况 - 2022 - 2020年欧元兑美元平均汇率分别为1.0507、1.1821、1.1405，年末汇率分别为1.0666、1.1326、1.2271；欧元兑瑞士法郎平均汇率分别为1.0038、1.0808、1.0704，年末汇率分别为0.9847、1.0331、1.0802；欧元兑捷克克朗平均汇率分别为24.5633、25.6366、26.4337，年末汇率分别为24.1160、24.8580、26.2420[396] 公司会计政策 - 公司以外币计价的交易按交易发生日汇率折算为功能货币，外汇损益按不同情况计入合并利润表或其他综合收益[395] - 公司主要与客户签订轧制或挤压铝产品销售合同，产品销售收入一般在交付时确认[396] - 开发项目成本满足一定条件时确认为无形资产，不满足则在发生时费用化[396] - 其他净损益包括商品和外汇衍生品未采用套期会计的损益、货币资产和负债重估的未实现汇兑损益等[396] - 贸易应收账款按公允价值通过其他综合收益计量，采用IFRS 9简化方法计量预期信用损失[397] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，主要采用加权平均成本法[397] - 金融资产初始分类为摊余成本、公允价值计量且其变动计入其他综合收益、公允价值计量且其变动计入当期损益[398] - 公司使用衍生金融工具对冲外汇、利率和商品价格风险，衍生品公允价值变动会计处理取决于是否符合套期会计条件[402] - 无形资产按成本减去累计摊销和减值损失计量，技术类摊销年限20年，客户关系类25年，软件类3 - 5年[406] - 商誉每年或有迹象时进行减值测试，减值损失先抵减商誉账面价值，再按比例抵减其他资产[407][409] - 计算使用价值时现金流预测通常覆盖5年，之后用永续长期增长率估算，折现率基于各经营分部加权平均资本成本确定[408] - 短期租赁指租赁期自开始日起12个月及以内且无购买选择权的租赁，低价值资产指价值低于5000欧元的资产，其租赁付款按直线法确认为费用[410] - 关闭和恢复成本按估计未来成本的净现值核算，初始关闭准备及后续变动计入财产、厂房和设备并折旧，摊销或折现调整计入财务成本[411][412] - 环境修复成本按估计现值核算，其准备金变动计入销售成本[412] - 重组准备金在管理层明确承诺且负债可合理估计时记录，主要包括一次性终止福利、遣散费和合同终止成本[412] - 法律索赔准备金在可能产生负债且能合理估计时计提，产品保修和担保准备金计入销售成本[412] - 定义缴费计划的缴费在服务年度确认为费用，定义福利计划的退休福利义务为现值减去计划资产公允价值[412] - 权益结算的股份支付按授予日权益工具公允价值计量，在归属期内直线摊销，期末修订预计归属数量[413] 各业务线财务关键指标变化 - 2022年、2021年、2020年总营收分别为81.20亿欧元、61.52亿欧元、48.83亿欧元[415] - 2022年包装和汽车轧制产品（P&ARP）、航空航天和运输（A&T）、汽车结构和工业（AS&I）调整后EBITDA分别为3.26亿欧元、2.17亿欧元、1.49亿欧元[419] - 2022年、2021年、2020年资本支出分别为 - 2.73亿欧元、 - 2.32亿欧元、 - 1.82亿欧元[424] - 2022年12月31日P&ARP、A&T、AS